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刘纪鹏 · 2026-10-21 字幕

抖音 字幕行数：3250
00:00:00 - 00:00:04 在证监会的讨论当中就涉及到是吧，
00:00:04 - 00:00:06 跟一些券商的老总就争论了。
00:00:06 - 00:00:06 对。
00:00:06 - 00:00:09 他说上市公司就是他的上帝。
00:00:09 - 00:00:09 嗯，
00:00:09 - 00:00:09 我说。
00:00:09 - 00:00:12 对。
00:00:09 - 00:00:12 今天咱们要讨论怎么保护投资者。
00:00:12 - 00:00:15 你们说上市公司是你们上帝，
00:00:15 - 00:00:18 那是那谁把我们投资者当上帝呢？
00:00:18 - 00:00:20 我们不能就是一句空洞的口号啊。
00:00:21 - 00:00:26 所以当时还我当时还还争论得还挺激烈啊，
00:00:26 - 00:00:27 所以我就讲呢，
00:00:27 - 00:00:32 既然现在我们的高层领导都充分肯定了，
00:00:32 - 00:00:35 要从融资事向投融资并重的市场。
00:00:36 - 00:00:36 对。
00:00:36 - 00:00:40 那我们就觉得投融资并重呢又又是不好理解。
00:00:40 - 00:00:40 是。
00:00:40 - 00:00:44 实际上我我再一次讲到中我就提到了，
00:00:44 - 00:00:45 说穿了。
00:00:45 - 00:00:48 就是要从融资式向投资式转型，
00:00:49 - 00:00:50 是因为如果有了现在，
00:00:51 - 00:00:54 我们今天是需要的是投资者的信心。
00:00:54 - 00:00:56 我们不缺少融资者啊。
00:00:56 - 00:00:57 融资不需要信息，
00:00:58 - 00:00:58 他都想融资。
00:00:58 - 00:00:59 他都想融资，
00:00:59 - 00:01:02 因为他拿到的是不用还本付息的钱，
00:01:02 - 00:01:02 白拿。
00:01:02 - 00:01:03 真金白银的钱。
00:01:03 - 00:01:04 真金白银的钱。
00:01:04 - 00:01:08 投资者这边因为你要承担风险，
00:01:08 - 00:01:10 你还没有话语权，
00:01:10 - 00:01:13 所以我们说我们要保护投融资者，
00:01:13 - 00:01:16 这个也是法律的一个基本要义，
00:01:16 - 00:01:16 你要保护，
00:01:17 - 00:01:17 那就是说。
00:01:17 - 00:01:18 矫枉必然得过正，
00:01:19 - 00:01:20 不过正的话就求不过来。
00:01:20 - 00:01:24 所以今天我们一个是从题目上简练要矫枉过正，
00:01:24 - 00:01:25 就是说穿了，
00:01:25 - 00:01:26 你有了投资人，
00:01:27 - 00:01:28 有了投资市，
00:01:28 - 00:01:29 就必然有融资市。
00:01:29 - 00:01:30 是。
00:01:30 - 00:01:31 所以这个辩证关系，
00:01:32 - 00:01:34 我们说从融资市向投资市转型，
00:01:35 - 00:01:37 大刀阔斧地把这个观点提出来，
00:01:37 - 00:01:39 我们也是矫枉过正，
00:01:39 - 00:01:39 对。
00:01:39 - 00:01:40 是吧。
00:01:40 - 00:01:41 一目了然。
00:01:41 - 00:01:43 如果这个观点能成立，
00:01:43 - 00:01:46 那当然今天我们就得围绕着这个话题。
00:01:46 - 00:01:46 这个得讨论一下，
00:01:47 - 00:01:48 现在我们有哪些。
00:01:49 - 00:01:52 这措施都是有利于融资者的，
00:01:52 - 00:01:55 你比如说我这里边儿要也要提一点啊，
00:01:55 - 00:01:59 就是说你比如像我们这个说搞注册制之后，
00:01:59 - 00:02:00 这三个交易所。
00:02:01 - 00:02:02 说下放审批了。
00:02:02 - 00:02:03 是吧。
00:02:03 - 00:02:04 对，
00:02:04 - 00:02:05 监审分离下放审批，
00:02:06 - 00:02:08 这是注册制的一个主要的要义，
00:02:08 - 00:02:11 那么他们在审批中都希望。
00:02:11 - 00:02:17 最大限度地能把上市的公司的资源拢到自己的交易所来，
00:02:18 - 00:02:23 所以他们就纷纷第一招就开辟了很多有利于融资者。
00:02:24 - 00:02:25 绿色通道，
00:02:25 - 00:02:26 绿色通道。
00:02:26 - 00:02:27 那这里边说穿了，
00:02:28 - 00:02:30 融资跟投资是一个对立的统一啊。
00:02:30 - 00:02:31 一个硬币的两面。
00:02:31 - 00:02:32 对呀，
00:02:32 - 00:02:34 你那边你向他倾斜了，
00:02:34 - 00:02:35 这边一定是伤害投资者。
00:02:35 - 00:02:36 所以。
00:02:36 - 00:02:40 我就讲为了有助于我们是吧，
00:02:40 - 00:02:42 这次北京的金融街论坛，
00:02:42 - 00:02:44 上海的这个外滩的论坛，
00:02:44 - 00:02:49 大家都是各个历史上限在的金融官员都去讲话了。
00:02:50 - 00:02:51 因此从这个角度讲，
00:02:51 - 00:02:58 为了配合我们这些领导如何从融资式向投资式的转型，
00:02:58 - 00:03:03 我们今天齐实可以列举一下有哪些东西是需要改的。
00:03:03 - 00:03:07 我在这里边我我先举两个小的例子啊，
00:03:08 - 00:03:10 你比如说独立董事制度，
00:03:10 - 00:03:13 独立董事制度这个东西是必须要改的，
00:03:13 - 00:03:14 为什么呢？
00:03:14 - 00:03:15 啊，
00:03:15 - 00:03:19 就是我们需要提高上市公司质量。
00:03:20 - 00:03:22 现在我们很多的问题搅到一起了。
00:03:22 - 00:03:22 是的。
00:03:22 - 00:03:23 你说从哪儿抓起？
00:03:24 - 00:03:25 我说从大股东减持抓起，
00:03:26 - 00:03:29 你说从第二限制第二类限制性股票抓起。
00:03:29 - 00:03:29 嗯。
00:03:29 - 00:03:33 我觉得这一点我们跟监管部门也是高度统一的，
00:03:34 - 00:03:36 要中芯设立我们的独立董事制度。
00:03:37 - 00:03:39 你比如说啊，
00:03:39 - 00:03:41 要建立一个平衡制约的制度，
00:03:41 - 00:03:44 就是5500个上市公司。
00:03:44 - 00:03:45 啊，
00:03:45 - 00:03:46 执行董事管运营，
00:03:47 - 00:03:49 那一定谁来监督运营者呢？
00:03:50 - 00:03:54 一定要让在上市公司内部要有这个使命。
00:03:54 - 00:03:57 在监事会取消了之后，
00:03:57 - 00:03:59 就落在了独立董事身上。
00:03:59 - 00:04:01 独立董事教授有一个说法，
00:04:01 - 00:04:05 就是大家诟病比较多的说现在的独立董事呢，
00:04:05 - 00:04:06 既不独立也不懂事，
00:04:06 - 00:04:07 是不是有这个说法？
00:04:07 - 00:04:08 为什么呢？
00:04:08 - 00:04:09 为什么这样啊？
00:04:09 - 00:04:13 这就是由于我们体制上过多的。
00:04:13 - 00:04:15 向融资者方面倾斜了，
00:04:16 - 00:04:21 你说独立董事的使命理所当然应该保护全体股东，
00:04:21 - 00:04:23 特别是中小股东的利益。
00:04:23 - 00:04:23 对。
00:04:23 - 00:04:25 可是独立董事怎么产生的呢？
00:04:26 - 00:04:28 因为中国普业普遍都是一股也的。
00:04:28 - 00:04:30 是上市公司聘的，
00:04:30 - 00:04:31 上市公司花钱聘的，
00:04:31 - 00:04:36 那么就很可能独立董事他是不是得听命大股东的。
00:04:36 - 00:04:37 这里边说的，
00:04:37 - 00:04:37 这是问题，
00:04:37 - 00:04:40 就是一股独大的背景下的董事会，
00:04:40 - 00:04:42 肯定是被大股东控制了。
00:04:42 - 00:04:43 对啊。
00:04:43 - 00:04:47 我们现在的独立董事产生都是董事会聘请的。
00:04:47 - 00:04:48 是我。
00:04:48 - 00:04:48 到现在。
00:04:48 - 00:04:51 但是反映了大股东的意志他想请谁对吧。
00:04:51 - 00:04:52 但是呢，
00:04:52 - 00:04:55 真正来请你的时候是大股东出面，
00:04:55 - 00:04:56 你来吧。
00:04:56 - 00:04:57 刘教授，
00:04:57 - 00:04:59 我基本上到现在为止，
00:04:59 - 00:05:02 我当了可能将近有50个独立董事了，
00:05:02 - 00:05:04 我从97年在海外当。
00:05:04 - 00:05:05 01年。
00:05:05 - 00:05:06 就在中国当，
00:05:06 - 00:05:09 那会儿说一个人可以当5个独立董事的，
00:05:09 - 00:05:10 现在是当3个，
00:05:10 - 00:05:12 所以这26年下来，
00:05:13 - 00:05:14 至少是50个。
00:05:15 - 00:05:16 以没有呢，
00:05:16 - 00:05:17 一个不是大股东聘我，
00:05:17 - 00:05:19 如果大股东聘请你，
00:05:20 - 00:05:22 大股东控制的董事会给你发薪酬。
00:05:23 - 00:05:26 你还怎么去制约聘请你的人呢？
00:05:26 - 00:05:28 就是吃人嘴短拿人手短，
00:05:28 - 00:05:30 是不是就能保持独立的状态？
00:05:30 - 00:05:32 所以我所以我们两年以前啊，
00:05:32 - 00:05:36 证监会颁布了一个独立董事的工作条例，
00:05:36 - 00:05:39 那个条例实际上也是跟康美药业。
00:05:39 - 00:05:40 哦。
00:05:40 - 00:05:41 发生问题之后，
00:05:42 - 00:05:44 把独立董事和执行董事一勺烩了。
00:05:45 - 00:05:45 嗯。
00:05:45 - 00:05:47 一勺烩好像是说罚了很多钱，
00:05:48 - 00:05:50 国独立董事罚了3.4亿。
00:05:50 - 00:05:50 对。
00:05:50 - 00:05:52 当时一片哗然，
00:05:52 - 00:05:53 很多独董都起当了，
00:05:54 - 00:05:55 说我一年才拿6万块钱，
00:05:56 - 00:05:57 你这一下罚3.4亿。
00:05:57 - 00:05:59 这这一辈子都还不完。
00:05:59 - 00:06:01 是说他认为你是董事会失职，
00:06:02 - 00:06:04 你独立董事也是董事会的成员，
00:06:04 - 00:06:06 所以就要统一一手会，
00:06:06 - 00:06:08 所以这个我当时就叫苦，
00:06:08 - 00:06:11 我说不能独立董事是监督他们的。
00:06:11 - 00:06:12 你不能又不是一说。
00:06:12 - 00:06:16 他们不是具体的操盘干事人不是一回事儿，
00:06:16 - 00:06:17 所以呢。
00:06:18 - 00:06:19 这个过程啊。
00:06:19 - 00:06:22 就责任和他的这个定位不匹配。
00:06:22 - 00:06:25 所以我就所以最后的结果呢，
00:06:25 - 00:06:27 就是呃不了了之了。
00:06:27 - 00:06:33 你你罚不了广州中院判的康美药业最早的3.4亿不了了之。
00:06:33 - 00:06:35 他一个教授也拿不出来这么多钱，
00:06:35 - 00:06:35 罚。
00:06:35 - 00:06:35 不是他，
00:06:35 - 00:06:36 他不现实，
00:06:36 - 00:06:38 他不是他干的事儿吗？
00:06:38 - 00:06:40 你造假他就是监督是吧，
00:06:40 - 00:06:42 那问题监督造假就是说。
00:06:42 - 00:06:43 没有尽到监督责任，
00:06:43 - 00:06:44 监督。
00:06:44 - 00:06:46 严格说监督没尽到责任。
00:06:46 - 00:06:46 但是。
00:06:46 - 00:06:47 没尽到责任。
00:06:47 - 00:06:50 咱们又分析了他是大股东聘的，
00:06:50 - 00:06:50 你比如说。
00:06:50 - 00:06:51 他有没有能力尽责任。
00:06:51 - 00:06:54 顶多我跟你比如说。
00:06:54 - 00:06:55 呃。
00:06:55 - 00:06:56 这个理念不一致，
00:06:57 - 00:06:59 那我就我顶多是辞职，
00:06:59 - 00:07:01 我不会跟你去打架，
00:07:01 - 00:07:02 你比如说我吧。
00:07:02 - 00:07:04 我就当这么多独立者，
00:07:04 - 00:07:05 我主动辞的就两个。
00:07:06 - 00:07:07 一个是江西一家，
00:07:08 - 00:07:08 嗯，
00:07:08 - 00:07:10 严格说就是江中制药。
00:07:10 - 00:07:14 当时我对他们这个这个副总兼任财务总监，
00:07:14 - 00:07:16 在兼董事会秘书，
00:07:16 - 00:07:17 我是有看法的。
00:07:16 - 00:07:17 是。
00:07:18 - 00:07:19 我说这个不对呀，
00:07:19 - 00:07:20 哪能这么兼呀，
00:07:21 - 00:07:21 是吧。
00:07:21 - 00:07:22 一人分饰三角。
00:07:22 - 00:07:23 结果我提了以后，
00:07:23 - 00:07:24 他们说哎呀，
00:07:24 - 00:07:25 就这都这样，
00:07:25 - 00:07:26 中国制度可以。
00:07:26 - 00:07:28 我说那你们要听我的，
00:07:28 - 00:07:29 你们就换不听我的，
00:07:29 - 00:07:30 我就辞职了，
00:07:30 - 00:07:30 就说。
00:07:30 - 00:07:31 我们不说完整的名字啊。
00:07:31 - 00:07:33 啊啊对对对对，
00:07:33 - 00:07:33 好好。
00:07:34 - 00:07:34 某公司。
00:07:35 - 00:07:36 某公司啊，
00:07:36 - 00:07:38 结果我就我当时就辞职了，
00:07:38 - 00:07:39 辞职了之后呢，
00:07:39 - 00:07:41 你们要及时提醒啊，
00:07:41 - 00:07:42 因为现在大家都比较注意，
00:07:43 - 00:07:44 所以。
00:07:44 - 00:07:48 现最近我们的证证监会颁布了一个文儿，
00:07:48 - 00:07:53 严禁在什么总经理兼有总经理兼的有财务总监兼的，
00:07:53 - 00:07:55 有副总监的就兼董秘，
00:07:55 - 00:07:57 这是两个不同的职责，
00:07:57 - 00:07:57 不能混。
00:07:57 - 00:07:58 是所以。
00:07:58 - 00:07:59 这是一个。
00:07:59 - 00:08:04 还有一个上海某家企业也是在一个关联交易中不定我也主动辞了，
00:08:04 - 00:08:07 但是你说我我顶多辞职，
00:08:07 - 00:08:09 我犯不着去跟人吵架去啊，
00:08:09 - 00:08:11 今天我才披露这两个事。
00:08:12 - 00:08:13 所以我就讲啊，
00:08:14 - 00:08:16 这个制度颁布之后我也写了个报告，
00:08:17 - 00:08:25 我就说我们要改变我们的上市公司提高质量的监管平衡制度，
00:08:25 - 00:08:27 就是独立董事管运营啊，
00:08:27 - 00:08:29 不是呃执行董事管运营，
00:08:29 - 00:08:31 独立董事管监督执行董事。
00:08:32 - 00:08:33 所以？
00:08:34 - 00:08:35 改变怎么改变呢？
00:08:35 - 00:08:39 第一个独立董事的产生机制就是由上市公司。
00:08:40 - 00:08:40 呃，
00:08:41 - 00:08:42 协会啊，
00:08:42 - 00:08:44 建立一个独立董事的人才库，
00:08:44 - 00:08:45 这个库已经在建了，
00:08:46 - 00:08:49 现在大概有三四四千个独立董事进库了，
00:08:50 - 00:08:53 但是一共我们有一零1万两三千个独立董事，
00:08:53 - 00:08:55 现在还工作还在努力中。
00:08:56 - 00:08:57 就是。
00:08:57 - 00:08:58 谁要上市？
00:08:59 - 00:09:01 你独立董事不能再由大股东聘了，
00:09:02 - 00:09:06 得由我们的上市公司协会你来找我给你推荐，
00:09:06 - 00:09:07 你要3个，
00:09:07 - 00:09:07 我给你5个，
00:09:07 - 00:09:08 你来选。
00:09:08 - 00:09:09 那谁付钱呢？
00:09:09 - 00:09:10 上市，
00:09:10 - 00:09:11 上市公司啊，
00:09:11 - 00:09:12 必须是他付钱，
00:09:12 - 00:09:13 公司付钱，
00:09:13 - 00:09:16 但是付钱的标准可以考虑协会。
00:09:16 - 00:09:19 所以协会为什么是独立董事的家？
00:09:20 - 00:09:21 这个家存在了。
00:09:21 - 00:09:22 是吧，
00:09:22 - 00:09:27 我的薪酬标准是由协会作为行会来把握标准的，
00:09:27 - 00:09:29 所以改变了这两个体制，
00:09:29 - 00:09:36 那就意味着我们的监管部门也要对应成立一个独立董事的工作室。
00:09:37 - 00:09:42 独立董事工作司遇到检举信或者发现哪个公司异常，
00:09:43 - 00:09:47 这样就通过协会就可以直接找到这个独立董事。
00:09:47 - 00:09:48 你那儿你那儿发生这情况了，
00:09:48 - 00:09:49 你来汇报，
00:09:49 - 00:09:52 或者你是你你行使职责了没有。
00:09:52 - 00:09:53 这样。
00:09:53 - 00:09:54 这条线管起来，
00:09:54 - 00:09:60 我们这一万两千个独立董事就能够成为监管部门的眼睛和手。
00:09:60 - 00:10:02 随时哪儿有动态，
00:10:02 - 00:10:03 因为你是公众公司，
00:10:04 - 00:10:05 我的独立董事都在监督你，
00:10:06 - 00:10:09 他们他们像眼睛和手一样在掌控着上市公司，
00:10:10 - 00:10:15 就不至于像现在都是停尸验尸出了问题了，
00:10:15 - 00:10:16 这才开始发现。
00:10:16 - 00:10:16 而且。
00:10:16 - 00:10:18 这你5500个公司，
00:10:18 - 00:10:20 我们监管部门也管不起来呀，
00:10:21 - 00:10:23 所以像我说的这个。
00:10:23 - 00:10:24 啊，
00:10:24 - 00:10:24 嗯，
00:10:24 - 00:10:27 最终药明确中国要形成。
00:10:28 - 00:10:30 职业的独立董事队伍，
00:10:30 - 00:10:31 这要形成一个职业，
00:10:31 - 00:10:33 不能老是兼职了。
00:10:33 - 00:10:34 你这中国这么大体量，
00:10:35 - 00:10:38 5500家公司是我们中国经济的脊梁啊。
00:10:38 - 00:10:39 所以。
00:10:39 - 00:10:40 从这个角度来看，
00:10:40 - 00:10:42 这12000个独立董事，
00:10:42 - 00:10:45 每一个一个公司现在平均三个呀，
00:10:45 - 00:10:46 5000多个是吧。
00:10:46 - 00:10:47 因为一万多人。
00:10:47 - 00:10:49 有的人差不多当两三个，
00:10:49 - 00:10:52 一万多人这市值得的，
00:10:52 - 00:10:53 要给他们独立的职业。
00:10:53 - 00:10:54 所以。
00:10:54 - 00:10:56 这批人抓好了，
00:10:56 - 00:11:01 我们的上市公司质量才能从根本上去把握我我所以我就讲，
00:11:01 - 00:11:07 这就属于我们要从融资式向投资式转型的一一条举措。
00:11:08 - 00:11:09 现在是大股东选独董，
00:11:09 - 00:11:12 那他他都愿意自己选自己的，
00:11:12 - 00:11:12 合得来的呀。
00:11:13 - 00:11:15 那合得来的还怎么制约啊？
00:11:15 - 00:11:17 我们要制造它们之间的平衡机制，
00:11:18 - 00:11:19 要形成一个独立的，
00:11:19 - 00:11:21 所以我就讲像这样的措施。
00:11:22 - 00:11:22 啊，
00:11:23 - 00:11:24 当然我这是举了第一条，
00:11:24 - 00:11:30 我们也帮监监管部门想一想独立董事制度这一点我觉得啊，
00:11:30 - 00:11:34 应该是现在上下也也是比较一致的。
00:11:34 - 00:11:34 是的，
00:11:35 - 00:11:37 还有一些改改进。
00:11:37 - 00:11:38 现正在改，
00:11:38 - 00:11:39 现在课题正在做，
00:11:39 - 00:11:43 所以我想这个接下来也想听听你们的意见。
00:11:43 - 00:11:44 你比如我这儿还有一个，
00:11:44 - 00:11:46 比如第二类限制性股票，
00:11:46 - 00:11:47 这明显的就不合理啊。
00:11:48 - 00:11:48 当然。
00:11:48 - 00:11:50 我这说华友点长，
00:11:50 - 00:11:52 你说少了大家又不容易听明白。
00:11:52 - 00:11:53 明白。
00:11:53 - 00:11:55 我接下来再谈谈我的第二条，
00:11:55 - 00:11:58 从融资式向投资式转型的措施。
00:11:59 - 00:11:59 对。
00:11:59 - 00:12:00 所以接下来呢，
00:12:00 - 00:12:01 我就说。
00:12:01 - 00:12:03 这个现在咱们先请德龙吧，
00:12:03 - 00:12:05 德龙今天是从深圳来的。
00:12:05 - 00:12:09 你对咱们今天这个从融资向投资式转型啊，
00:12:09 - 00:12:13 怎么保这个过程中利益很明确，
00:12:13 - 00:12:14 就世宝护投资。
00:12:14 - 00:12:15 投资者啊是吧，
00:12:15 - 00:12:16 对。
00:12:16 - 00:12:18 投资者的权益和利益你怎么理解？
00:12:19 - 00:12:21 怎么能够帮助领导出好主意？
00:12:21 - 00:12:21 对，
00:12:21 - 00:12:23 怎么完成这个转型？
00:12:23 - 00:12:23 对。
00:12:23 - 00:12:24 呃，
00:12:24 - 00:12:28 最近呢我也刚好啊呃响应10月10号啊，
00:12:28 - 00:12:31 吴京主席座谈会的这个号召就是建言献策，
00:12:32 - 00:12:33 提出一些建议呢，
00:12:33 - 00:12:34 呃，
00:12:34 - 00:12:35 怎么提振资本市场，
00:12:35 - 00:12:36 让大家恢复信心，
00:12:36 - 00:12:39 扭转现在市场低迷的一个局面啊。
00:12:39 - 00:12:42 我最近也是应一些官媒的要求写了内参啊，
00:12:42 - 00:12:44 其中呢就是说保护投资者利益这一块呢，
00:12:45 - 00:12:46 肯定是有很多工作要做的。
00:12:46 - 00:12:49 因为这个我们市场呢从诞生的时候啊，
00:12:49 - 00:12:51 首先就是为国企脱困服务啊，
00:12:52 - 00:12:52 对吧，
00:12:52 - 00:12:54 后来又为补充社保服务，
00:12:54 - 00:12:56 就说融资的这个烙印太深，
00:12:56 - 00:12:58 所以长期以来的话呢，
00:12:58 - 00:13:00 就是很多投资者抱怨在A股没有获得感。
00:13:01 - 00:13:01 对吧，
00:13:01 - 00:13:02 对很难赚到钱。
00:13:02 - 00:13:04 尤其现在信心真的很低，
00:13:04 - 00:13:05 甚至有人吐槽，
00:13:05 - 00:13:08 有人现在就有些人现在就退了。
00:13:08 - 00:13:10 我昨天看到群里发的就是我，
00:13:10 - 00:13:12 我从此不做股市了，
00:13:12 - 00:13:13 他真退了，
00:13:13 - 00:13:14 连中证登那儿他都退户了。
00:13:14 - 00:13:15 这个是确实有点，
00:13:16 - 00:13:19 咱们之前说咱们8月份直播的时候说这个，
00:13:19 - 00:13:22 当时我说市场的信心叫这个涣散，
00:13:22 - 00:13:25 现在对萎靡低迷了。
00:13:25 - 00:13:29 你看小小狗也从涣散当时我们俩走进话题了啊，
00:13:29 - 00:13:30 我们就是信心涣散，
00:13:30 - 00:13:32 现在有点现在萎靡了，
00:13:32 - 00:13:35 现在必须要赶快就采取措施了。
00:13:35 - 00:13:38 采取措施就是一鼓作气再而衰三而竭。
00:13:38 - 00:13:39 对吧啊。
00:13:39 - 00:13:42 所以肯定是要果断采取措施啊。
00:13:42 - 00:13:43 包括汇金啊，
00:13:43 - 00:13:46 加大这个力度稳定市场啊，
00:13:46 - 00:13:48 通过买入各类ETF来稳定市场，
00:13:48 - 00:13:50 那这个是非常必要的，
00:13:50 - 00:13:51 因为在市场高位的时候，
00:13:52 - 00:13:53 为了防止市场过热，
00:13:53 - 00:13:54 对吧，
00:13:54 - 00:13:59 在今年的这个1月份17连阳还有6月份市场情绪亢奋的时候，
00:13:59 - 00:14:01 都进行了这个降温。
00:14:01 - 00:14:03 现在的话呢又到了另外一个极端，
00:14:03 - 00:14:04 就投资者信心非常低迷。
00:14:04 - 00:14:07 那这时候呢大家如果丧失信心，
00:14:07 - 00:14:10 甚至啊这个不玩了，
00:14:10 - 00:14:12 那这样的话市场成交量会持续萎缩，
00:14:13 - 00:14:15 而且呢可能会进入到阴跌状态。
00:14:15 - 00:14:18 所以这时候需要一个外力来扭转投资者的悲观预期。
00:14:18 - 00:14:20 所以我觉得第一条的话呢，
00:14:20 - 00:14:24 就是说这个呃汇金啊可以加大力度来稳定市场，
00:14:24 - 00:14:26 现在正是出手的时候，
00:14:26 - 00:14:27 而且力度一定要够，
00:14:27 - 00:14:29 不够的话也很难扭转。
00:14:29 - 00:14:30 这个你说到这儿。
00:14:30 - 00:14:33 我就想起今天小今天小可有一个视频，
00:14:33 - 00:14:35 对非常受好评，
00:14:35 - 00:14:38 嗯他非常详细地算了账了，
00:14:38 - 00:14:39 就是从耐心资本，
00:14:39 - 00:14:41 我们怎么培养长期投资者，
00:14:41 - 00:14:41 对。
00:14:41 - 00:14:42 这个里边。
00:14:42 - 00:14:46 到底谁应该发挥这个先锋模范的作用？
00:14:46 - 00:14:47 嗯。
00:14:47 - 00:14:47 那么。
00:14:47 - 00:14:48 当然这里边呢，
00:14:49 - 00:14:51 呃也提到了汇金是吧，
00:14:51 - 00:14:51 对。
00:14:51 - 00:14:51 是的。
00:14:51 - 00:14:52 确实是，
00:14:52 - 00:14:53 呃是不是，
00:14:53 - 00:14:55 要不然咱们这段汇率市场挺调侃，
00:14:56 - 00:14:58 因为你谈到你谈到这个是吧，
00:14:58 - 00:14:59 对，
00:14:59 - 00:15:01 就是机构应该在稳定。
00:15:01 - 00:15:04 我们的信心方面如何发挥作用？
00:15:04 - 00:15:06 是不是现在又该进？
00:15:06 - 00:15:07 但是你现在进，
00:15:07 - 00:15:08 你得知道他现状啊，
00:15:08 - 00:15:09 还有前一轮的表现。
00:15:09 - 00:15:11 当然要方便的话，
00:15:11 - 00:15:14 我觉得我们就我们觉得这个都是呃数据分析。
00:15:14 - 00:15:15 数据分析。
00:15:15 - 00:15:17 找出当前的主要矛盾，
00:15:18 - 00:15:19 对提振大家的信心，
00:15:20 - 00:15:21 不要再继续萎靡下去。
00:15:21 - 00:15:22 是的，
00:15:22 - 00:15:23 我我们都是这样是吧。
00:15:23 - 00:15:24 我们都是希望市场好。
00:15:24 - 00:15:24 是的。
00:15:24 - 00:15:25 是的是的，
00:15:25 - 00:15:26 所以让咱。
00:15:26 - 00:15:28 让行行你来你这话题对对对。
00:15:28 - 00:15:29 我简单说一下啊，
00:15:30 - 00:15:32 这个刚才教授也说到啊，
00:15:32 - 00:15:36 说这个券商营业部的这个总经理说这个上市公司是上帝啊，
00:15:36 - 00:15:38 他说把投资者当什么呢，
00:15:39 - 00:15:41 把投资者当耐心资本啊。
00:15:41 - 00:15:43 因为把投资者当耐心资本。
00:15:43 - 00:15:46 现在的整个的A股市场里谁是耐心资本。
00:15:47 - 00:15:48 只有散户是耐心资本。
00:15:49 - 00:15:50 很多是被动做的，
00:15:51 - 00:15:51 你被套了。
00:15:51 - 00:15:52 他就是被动的了。
00:15:52 - 00:15:53 这个当然了，
00:15:53 - 00:15:56 咱们也分析就是说这个观点提出来之后，
00:15:56 - 00:16:00 你让谁来理天生理所当然地做耐心资本。
00:16:01 - 00:16:01 呃。
00:16:01 - 00:16:01 对，
00:16:02 - 00:16:02 那当然是。
00:16:02 - 00:16:03 那人家说不盈利，
00:16:03 - 00:16:04 你这边要考考核，
00:16:05 - 00:16:05 你要罚我，
00:16:05 - 00:16:06 或者说是。
00:16:06 - 00:16:08 这是A股的本身底色，
00:16:09 - 00:16:13 这就是所谓的融资市跟投资市之间的一个巨大的差异性的问题，
00:16:13 - 00:16:15 我没有长期投资的价值，
00:16:15 - 00:16:16 我为什么会长期待在里面？
00:16:17 - 00:16:17 对呀。
00:16:17 - 00:16:17 对，
00:16:17 - 00:16:20 所以必须得从两方面甚至多多角度来看，
00:16:20 - 00:16:21 所以呢。
00:16:21 - 00:16:22 我们先说啊，
00:16:22 - 00:16:25 这个因为今年从现在的时间点来看，
00:16:25 - 00:16:28 10个重要的宽基指数全都转负了。
00:16:29 - 00:16:30 就是今年是没有赚钱效应的。
00:16:30 - 00:16:32 10个10个重要数。
00:16:32 - 00:16:34 这个沪深300上升50，
00:16:34 - 00:16:36 反正这些所有见的啊，
00:16:36 - 00:16:37 常见的基本上所有的。
00:16:37 - 00:16:40 好像前两天还有一个科创50还是也转负了，
00:16:40 - 00:16:41 现在也也转负了，
00:16:41 - 00:16:42 也已经转负了。
00:16:42 - 00:16:43 全部转负了，
00:16:43 - 00:16:44 赚钱效应不强。
00:16:44 - 00:16:44 对，
00:16:45 - 00:16:47 所以今年其实是没有赚钱效应的，
00:16:48 - 00:16:48 没有。
00:16:48 - 00:16:49 当然这中间呢，
00:16:49 - 00:16:51 我们就不说这一方面，
00:16:51 - 00:16:56 这个可能我们想追求慢牛这个结果过程之中不光是一个结果性管理。
00:16:56 - 00:16:59 最重要的还要做成做做出这个过程性的管理，
00:16:60 - 00:17:02 就是在七八九月份的时候，
00:17:02 - 00:17:06 我们放任了市场在这个在这样自由落体啊，
00:17:06 - 00:17:07 自由下跌啊，
00:17:07 - 00:17:11 从最高点现在科创板和这个科创50啊，
00:17:11 - 00:17:14 科创板跟这个创业板指都已经回撤将近40%了。
00:17:14 - 00:17:14 哎呦啊，
00:17:14 - 00:17:16 将近百分之幅度很大啊，
00:17:16 - 00:17:16 38左右。
00:17:17 - 00:17:17 今年年初，
00:17:17 - 00:17:18 呃。
00:17:18 - 00:17:22 最高点从从7月份5七月份的5七月份的高点，
00:17:23 - 00:17:24 七月份的高点，
00:17:24 - 00:17:27 从今年也已经都反正都已经转负了啊，
00:17:27 - 00:17:28 今年都已经转负了，
00:17:28 - 00:17:28 而且。
00:17:28 - 00:17:29 所以幅度还。
00:17:29 - 00:17:30 幅度是很大的。
00:17:30 - 00:17:35 其实是我们从所谓的20%就进入了技术性啊这个什么市啊，
00:17:35 - 00:17:36 反正就不是个牛市啊，
00:17:36 - 00:17:39 就是状态下很多的一些。
00:17:39 - 00:17:42 像一些这个科创这样的一个方向，
00:17:42 - 00:17:45 已经进入了技术性的啊这个反正已经不是牛市状态了，
00:17:46 - 00:17:49 那也许可能在一些这个这个价值上面啊，
00:17:49 - 00:17:53 大价值的大盘股上面可能还有一些的这样的所谓的牛市中际，
00:17:53 - 00:17:55 可能回撤了百分之十几左右的样子。
00:17:55 - 00:17:58 但整体今年的赚钱效应是非常的差的，
00:17:59 - 00:17:60 市场没有赚钱效应，
00:18:00 - 00:18:02 就会形成一个负向循环。
00:18:02 - 00:18:02 那。
00:18:03 - 00:18:07 首先我们看到汇金汇金汇金今年。
00:18:08 - 00:18:09 是没有点位的KPII的。
00:18:10 - 00:18:12 他不对点位负责。
00:18:12 - 00:18:14 这个那比如说我们7月份的时候，
00:18:14 - 00:18:15 7月20号的时候，
00:18:15 - 00:18:19 当时市场跌到了一个相对低点的3723741，
00:18:19 - 00:18:21 那当时我们认为这是一个政策底，
00:18:21 - 00:18:22 当时咱们说说了嘛。
00:18:22 - 00:18:23 咱们都认为政策跌。
00:18:23 - 00:18:26 说国家政策肯定跌破3800。
00:18:26 - 00:18:27 就认为是政策底。
00:18:27 - 00:18:28 对。
00:18:28 - 00:18:28 然后呢，
00:18:29 - 00:18:31 十月份的时候连续两次到了3741的时候，
00:18:32 - 00:18:34 都被啊护盘资金拉起来了啊，
00:18:34 - 00:18:35 我们也都认为是政策底，
00:18:36 - 00:18:39 但是后来这个一路下跌啊跌破了3700，
00:18:39 - 00:18:42 一直跌到了3674的这样一个位置，
00:18:42 - 00:18:44 突然我们发现一个问题。
00:18:44 - 00:18:46 就是3741不是个政策底，
00:18:46 - 00:18:47 不是个政策底。
00:18:47 - 00:18:49 它应该不是一个具体点位。
00:18:49 - 00:18:49 对。
00:18:49 - 00:18:51 所以我就说我觉得没有点位的KPI。
00:18:51 - 00:18:52 我的理论，
00:18:52 - 00:18:53 我的我的理解啊，
00:18:54 - 00:18:56 就是有点像他就像朋友借钱一样，
00:18:56 - 00:18:58 这叫救急不救穷。
00:18:59 - 00:18:59 嗯，
00:18:59 - 00:18:59 对。
00:18:59 - 00:18:59 道吧，
00:18:60 - 00:19:01 就是说市场没有急跌，
00:19:01 - 00:19:04 没有出现流动性缺失或者恐慌的时候，
00:19:04 - 00:19:05 对那力度它没有。
00:19:05 - 00:19:06 但是问题就在这里，
00:19:07 - 00:19:08 就是你不对点位负责，
00:19:09 - 00:19:10 你只救流动性，
00:19:10 - 00:19:13 你只救系统性的风险。
00:19:13 - 00:19:13 嗯。
00:19:13 - 00:19:15 那你凭什么让我保险进呢。
00:19:16 - 00:19:17 我保险也是要KPI的呀，
00:19:17 - 00:19:18 我也要收益啊，
00:19:18 - 00:19:20 你都不进凭什么让我进？
00:19:20 - 00:19:21 对呀，
00:19:21 - 00:19:21 这。
00:19:21 - 00:19:22 这就是说你谁现在进。
00:19:22 - 00:19:25 他可是类评准基金啊。
00:19:25 - 00:19:25 对呀，
00:19:25 - 00:19:26 类评准基金你为什么不救呢？
00:19:26 - 00:19:30 是反正就是说市场跌到这个份上的话呢，
00:19:30 - 00:19:30 呃，
00:19:30 - 00:19:32 应该说到了今年箱体震荡的下沿了，
00:19:33 - 00:19:36 甚至比3月底调整的时候还要低。
00:19:36 - 00:19:37 3月底当时市场最低迷的时候，
00:19:38 - 00:19:39 我们做了个直播，
00:19:39 - 00:19:40 当时就是说牛回头嘛，
00:19:40 - 00:19:40 对对吧，
00:19:41 - 00:19:41 不是熊来了。
00:19:42 - 00:19:43 那现在我们再说这个话的话，
00:19:43 - 00:19:44 还有没有这个底气？
00:19:44 - 00:19:46 就3月底咱们说的时候。
00:19:46 - 00:19:48 反正我现在就心里边就觉得有点打鼓了，
00:19:48 - 00:19:50 挺对不住大家的对不对？
00:19:50 - 00:19:51 就又回到这个位置，
00:19:51 - 00:19:52 老给大家鼓劲儿。
00:19:52 - 00:19:56 但是你鼓了鼓了最后确实是老深不见底，
00:19:56 - 00:19:56 这哪行？
00:19:56 - 00:19:58 对啊这个所以呢，
00:19:58 - 00:19:60 我觉得我当时也做了一个测算啊，
00:20:00 - 00:20:04 今年汇金大概做了一定的减持啊，
00:20:04 - 00:20:07 减持它有一部分是24年25年建仓的，
00:20:07 - 00:20:10 减持这个部分在今年大概赚了4000亿左右啊，
00:20:10 - 00:20:11 4000亿左右。
00:20:11 - 00:20:15 它今年的低买高卖就是在大概在年初买，
00:20:16 - 00:20:16 然后呢，
00:20:16 - 00:20:19 这个656月份的时候在不断的减持这个部分，
00:20:19 - 00:20:21 大概赚了290亿左右。
00:20:22 - 00:20:23 他这个数据从哪能披露呢？
00:20:23 - 00:20:24 呃，
00:20:24 - 00:20:25 这是倒算出来的，
00:20:25 - 00:20:28 就是他按它的整体的持仓的前十大持有人，
00:20:28 - 00:20:31 然后还有他ETF的整体的金额算是。
00:20:31 - 00:20:32 他是是非常精确的啊。
00:20:32 - 00:20:34 销客原来就是搞保险的，
00:20:34 - 00:20:34 我世宝险。
00:20:34 - 00:20:36 我是做一直在管保险资金的，
00:20:36 - 00:20:37 所以呢，
00:20:37 - 00:20:39 其实这样就导致了一个问题，
00:20:39 - 00:20:40 就是作为。
00:20:41 - 00:20:42 类平准基金。
00:20:43 - 00:20:48 你都对于市场的整体的过程不做任何的干预的情况下，
00:20:49 - 00:20:51 我作为第二梯队的保险资金。
00:20:51 - 00:20:53 保险是第二梯队第二梯队绝对的啊。
00:20:53 - 00:20:54 我凭什么让我进？
00:20:54 - 00:20:56 因为第二大机构投资者嘛，
00:20:56 - 00:20:56 对，
00:20:57 - 00:20:57 所以有社保嘛。
00:20:57 - 00:20:59 所以我们一直也在说啊，
00:20:59 - 00:21:00 这个前一段时间又有人说啊，
00:21:00 - 00:21:02 这个这一轮砸盘世宝险砸的啊。
00:21:02 - 00:21:03 对吧，
00:21:03 - 00:21:03 对，
00:21:03 - 00:21:05 所以烧烤就来屁股。
00:21:05 - 00:21:07 当时对我又发了喊喊冤是吧，
00:21:07 - 00:21:08 对我说喊了个冤啊，
00:21:08 - 00:21:10 我就说一方面其实保险。
00:21:10 - 00:21:11 呃，
00:21:11 - 00:21:13 也做被动性的减仓啊，
00:21:13 - 00:21:13 被动性的减仓，
00:21:13 - 00:21:14 因为市场要走。
00:21:14 - 00:21:15 追求绝对收益嘛，
00:21:15 - 00:21:16 防止跌，
00:21:16 - 00:21:17 因为到了。
00:21:17 - 00:21:19 到了季度末和半年末的时候，
00:21:19 - 00:21:20 要对保险公司是有一些风险考核的，
00:21:21 - 00:21:22 风险考核的这个时候呢，
00:21:22 - 00:21:24 保险基本上都会做被动性的减仓。
00:21:24 - 00:21:25 被动性的减仓，
00:21:25 - 00:21:26 所以呢，
00:21:26 - 00:21:28 而且市场在不断下跌的过程之中，
00:21:28 - 00:21:30 保险要做止损性的。
00:21:30 - 00:21:31 一些风险控制，
00:21:31 - 00:21:34 所以呢就是这样又形成了一个负循环。
00:21:34 - 00:21:36 这个再杀杠杆资金，
00:21:36 - 00:21:38 再杀一些这种绝对收益的基金，
00:21:38 - 00:21:39 绝对收益的资金，
00:21:40 - 00:21:42 包括之前我们说的什么固收加的一些资金，
00:21:42 - 00:21:47 然后再是又杀一些这个有一些这个绝对收益的需求的这些保险资金，
00:21:48 - 00:21:49 等等等等，
00:21:49 - 00:21:52 就让整体的操作现在变得越来越短期化。
00:21:53 - 00:21:54 市场又回到了。
00:21:54 - 00:21:59 会投入到了一个所谓的追涨杀跌的这样的一个负向循环里了，
00:21:59 - 00:22:01 那所以最终的耐心资本是谁？
00:22:01 - 00:22:02 就是散户吧，
00:22:02 - 00:22:02 是吧，
00:22:02 - 00:22:03 都被套了，
00:22:03 - 00:22:03 而且我。
00:22:03 - 00:22:05 我再我再我我再跟你反映一点，
00:22:05 - 00:22:14 现在就是散户跟我提的观点啊就是说这个这一轮基本上散户呢，
00:22:14 - 00:22:17 在这个过程中是一个是信心越来越没，
00:22:18 - 00:22:19 再一个呢就是。
00:22:19 - 00:22:25 大量的人开始从觉得呃觉得你可能是不是熊市的那个市来了，
00:22:26 - 00:22:29 大家都真的是就是都是这种很非常悲观。
00:22:29 - 00:22:31 所以我刚才也一直提到了，
00:22:31 - 00:22:34 就是一方面咱们要做好结果管理，
00:22:34 - 00:22:35 也许今年年底啊，
00:22:35 - 00:22:36 这个有各种各样的原因吧，
00:22:37 - 00:22:39 这个可能又出了一些激励政策啊或者等等等等，
00:22:39 - 00:22:40 我们可能又拉到了4200。
00:22:40 - 00:22:41 我举个例子啊，
00:22:41 - 00:22:44 这是但是在这一轮的过程之中，
00:22:44 - 00:22:46 信心的这种溃散和信心的萎靡，
00:22:47 - 00:22:49 对于市场的伤害也是不可估量的。
00:22:49 - 00:22:52 所以我我的观点就是说，
00:22:52 - 00:22:53 我们一方面要做好结构管理，
00:22:53 - 00:22:56 也许这个市场可能到明明年到今年12月底，
00:22:56 - 00:22:58 可能又有一波春季躁动啊，
00:22:58 - 00:22:59 可能市场又会在不断的回归，
00:22:59 - 00:23:01 又可能又回到4000这样一个位置。
00:23:01 - 00:23:04 但是对于这一波的市场的散户而言，
00:23:04 - 00:23:06 杀伤力是非常大的，
00:23:06 - 00:23:07 大家已经没有信心了，
00:23:07 - 00:23:08 已经没有信心了，
00:23:08 - 00:23:09 我亏了40%，
00:23:09 - 00:23:10 我都被腰斩了，
00:23:10 - 00:23:11 我还有啥信心啊？
00:23:11 - 00:23:13 有啥信心啊？
00:23:13 - 00:23:14 那这个是我觉得上一次啊，
00:23:14 - 00:23:18 上周我给李大霄在深圳做了一次直播对话，
00:23:18 - 00:23:20 然后当时大肖提了个观点呢，
00:23:20 - 00:23:20 就是说。
00:23:21 - 00:23:25 希望再来一次力度更大的924就到了这个时刻了啊。
00:23:26 - 00:23:27 这而且924的力度比当时要大，
00:23:27 - 00:23:28 因为什么呢？
00:23:28 - 00:23:30 因为当时市值是70万亿，
00:23:30 - 00:23:32 现在已经变成110万亿了对吧？
00:23:32 - 00:23:33 市值变大之后，
00:23:33 - 00:23:37 你当时给的政策工具是不是额度要翻倍对吧？
00:23:37 - 00:23:40 比方说从5000亿变得更高啊呃，
00:23:40 - 00:23:44 这个比方央行给的一些支持的一些贷款再贷款政策多给一些资金，
00:23:45 - 00:23:47 就是说这些政策是不是哎又到了出的时候。
00:23:47 - 00:23:49 其实咱们这里边啊，
00:23:50 - 00:23:51 小可讲完以后，
00:23:51 - 00:23:52 我的心情还是很沉重，
00:23:53 - 00:23:54 就是说到底。
00:23:55 - 00:23:57 我们什么时候我们的。
00:23:58 - 00:24:02 监管部门要不要有一个主动的组织？
00:24:02 - 00:24:02 对。
00:24:02 - 00:24:02 你。
00:24:03 - 00:24:06 比如说汇金那是财政部管的。
00:24:06 - 00:24:07 对对。
00:24:07 - 00:24:07 对吧？
00:24:08 - 00:24:11 那你说保险那是金融监管总局管的。
00:24:11 - 00:24:11 对。
00:24:11 - 00:24:16 所以这个我们说监证券监管部门他一家可能能力就不够了。
00:24:16 - 00:24:16 是的，
00:24:16 - 00:24:17 因此。
00:24:17 - 00:24:19 确实需要一个更大的形势。
00:24:20 - 00:24:20 你比如说。
00:24:20 - 00:24:21 是不是有个协调机制？
00:24:21 - 00:24:25 其实际上我们有个金融中央金融金融委，
00:24:25 - 00:24:25 对。
00:24:25 - 00:24:26 金融委。
00:24:26 - 00:24:26 是吧，
00:24:26 - 00:24:28 总理是主任是是吧，
00:24:28 - 00:24:31 那个何何副总理是副主任是吧？
00:24:31 - 00:24:31 嗯。
00:24:31 - 00:24:31 所以。
00:24:31 - 00:24:32 从这个情况看，
00:24:33 - 00:24:35 我觉得可以召开一个主动的协调。
00:24:35 - 00:24:36 是吧？
00:24:36 - 00:24:36 把。
00:24:36 - 00:24:37 那就跟924一样，
00:24:37 - 00:24:41 就是说多个部门呃高管啊一起发声。
00:24:41 - 00:24:42 高层来协调，
00:24:42 - 00:24:44 把这几个部门大家一定要。
00:24:45 - 00:24:46 把规则定好，
00:24:46 - 00:24:50 不仅要给你这次一定要吸取上次的教训。
00:24:50 - 00:24:50 是的。
00:24:50 - 00:24:52 就上次光给钱买入了。
00:24:52 - 00:24:55 那或要不要承诺个比方说呃三年内不减持啊，
00:24:55 - 00:24:56 或者承诺个时间，
00:24:57 - 00:24:58 或者承诺个点位。
00:24:58 - 00:24:58 比如说，
00:24:58 - 00:24:59 我觉得50点以下不减持，
00:24:60 - 00:25:01 当然要不要有个。
00:25:01 - 00:25:03 不见得是这样的一个减一个，
00:25:03 - 00:25:05 一个就类似的一些承诺行政安排，
00:25:05 - 00:25:08 但至少要有一个要要规则，
00:25:08 - 00:25:09 要有一个规则。
00:25:09 - 00:25:11 要一个让大家能够算出来。
00:25:11 - 00:25:13 比如说出现什么情况，
00:25:13 - 00:25:14 像成品油价格一样。
00:25:14 - 00:25:14 对。
00:25:14 - 00:25:16 国际油价涨多少，
00:25:16 - 00:25:17 那么就要上调一次油价，
00:25:17 - 00:25:18 还有国际油价跌多少，
00:25:18 - 00:25:19 要下调油价。
00:25:19 - 00:25:20 还有你比如说回购。
00:25:21 - 00:25:23 上次回购我们光给他们提供资金，
00:25:23 - 00:25:25 让上市公司回购自己股份了，
00:25:25 - 00:25:25 对，
00:25:25 - 00:25:26 但是回购完了以后，
00:25:26 - 00:25:28 他们12个月就可以卖了。
00:25:28 - 00:25:29 没注销就没意义了。
00:25:29 - 00:25:30 第一是低吸高抛，
00:25:31 - 00:25:32 第二个呢。
00:25:33 - 00:25:34 就是第二类限制性股票，
00:25:35 - 00:25:36 他搞股权激励了。
00:25:36 - 00:25:36 哦。
00:25:36 - 00:25:39 现在我们一共是1300个公司，
00:25:39 - 00:25:43 将近2300个第二类限制性股票的激励计划，
00:25:43 - 00:25:46 一律早期的都是有一折的，
00:25:46 - 00:25:47 有三折的，
00:25:47 - 00:25:49 后来统一规范了一下，
00:25:49 - 00:25:50 大概都是五折，
00:25:51 - 00:25:52 就是你。
00:25:53 - 00:25:57 靠在市场上全价买的股票回来5折，
00:25:57 - 00:25:60 你可以给你的员工内内部人员。
00:25:60 - 00:26:01 你。
00:26:01 - 00:26:01 你这样的话。
00:26:01 - 00:26:04 它是限限制一年就可以卖了是吧？
00:26:04 - 00:26:05 过了12个月就可以买了，
00:26:05 - 00:26:07 就这一类给员工的激励，
00:26:07 - 00:26:07 不是限制多久，
00:26:08 - 00:26:08 不是。
00:26:08 - 00:26:09 不是他，
00:26:09 - 00:26:11 他的回购是三个出路。
00:26:11 - 00:26:11 嗯。
00:26:11 - 00:26:12 第一个。
00:26:13 - 00:26:14 就是如果你没有，
00:26:15 - 00:26:17 就是咱们说基本上中国回购都很少注销，
00:26:18 - 00:26:19 国外基本上全是注销，
00:26:20 - 00:26:20 对。
00:26:20 - 00:26:20 是。
00:26:20 - 00:26:21 因此呢。
00:26:22 - 00:26:23 第一个思路就是，
00:26:24 - 00:26:25 如果你今天回购买了，
00:26:25 - 00:26:27 把你股价买起来了，
00:26:27 - 00:26:28 你要想卖的话，
00:26:28 - 00:26:29 必须12个月以后。
00:26:30 - 00:26:31 所以你看92库。
00:26:31 - 00:26:32 变成库存，
00:26:32 - 00:26:34 股票没有注销还在库存，
00:26:34 - 00:26:34 然。
00:26:34 - 00:26:34 然后你，
00:26:34 - 00:26:37 然后你要你你你也可以卖啊，
00:26:37 - 00:26:39 12个月以后必须12个月以后，
00:26:39 - 00:26:41 你比如92424年924。
00:26:42 - 00:26:44 那那到了226年1月，
00:26:44 - 00:26:45 他就可以卖了，
00:26:45 - 00:26:46 他这12个多月了，
00:26:46 - 00:26:50 所以有一批大概有六七十个公司是这样低吸高抛。
00:26:50 - 00:26:50 嗯。
00:26:50 - 00:26:54 那他你说上市公司你自己的股票，
00:26:54 - 00:26:56 你你你最清楚，
00:26:56 - 00:26:58 那你古茗谁弄得过你啊对不对？
00:26:58 - 00:26:59 什么时候出消息，
00:26:59 - 00:26:60 你低吸高抛，
00:26:60 - 00:27:01 这严格说是不。
00:27:01 - 00:27:03 那变成了不合法的不的对手盘了。
00:27:03 - 00:27:04 六七十个公司，
00:27:04 - 00:27:07 第二类就是大量的都是回购之后。
00:27:07 - 00:27:11 尤其是两创板都搞了第二类限制性股票，
00:27:11 - 00:27:13 这个我这个我我也写了。
00:27:14 - 00:27:14 呃。
00:27:15 - 00:27:16 内参报告，
00:27:16 - 00:27:20 然后呃呃监管部门和两个交易所也到我这儿来座谈了，
00:27:20 - 00:27:22 就谈到我说这不行，
00:27:22 - 00:27:24 这都是融资式的表现呀。
00:27:24 - 00:27:28 你们现在缺的是投资者的信心，
00:27:28 - 00:27:31 可是你们这第二类限制性股票还用5折。
00:27:32 - 00:27:34 啊买人家市场全价的股票，
00:27:34 - 00:27:38 一个就是回购之后他发第二类限制性股票，
00:27:38 - 00:27:42 你像呃有一家这个公司就已经搞了4期了，
00:27:42 - 00:27:43 也是挺有名的一家。
00:27:44 - 00:27:45 那么第二个呢，
00:27:45 - 00:27:50 呃就是回购之后啊这不它这个第二类限制性股票它是定增，
00:27:51 - 00:27:52 它还第二个出道，
00:27:52 - 00:27:53 他不是回购，
00:27:54 - 00:27:55 它可以定增。
00:27:55 - 00:27:58 定增就是按当时股价的5折，
00:27:58 - 00:27:58 对。
00:27:58 - 00:27:59 是的。
00:27:59 - 00:28:01 定增之后就给你的内部人员，
00:28:01 - 00:28:03 你说你说这不是典型的融资是吗？
00:28:04 - 00:28:04 对，
00:28:04 - 00:28:06 就侵蚀投资者的利益啊。
00:28:06 - 00:28:09 如果你2300个这样的方案在市场上终止，
00:28:10 - 00:28:15 那肯定投资者的利益就被潜移默化地就都被吸走了，
00:28:15 - 00:28:16 吸血一样啊。
00:28:17 - 00:28:19 所以这次回购的第二个做法，
00:28:19 - 00:28:23 第三个做法是我们应该鼓励的。
00:28:23 - 00:28:26 比如像中国最有名的这家能源公司是吧，
00:28:26 - 00:28:28 人家就400亿，
00:28:28 - 00:28:28 他提出来，
00:28:28 - 00:28:31 但是你刚才说了他还没买呢，
00:28:31 - 00:28:36 他的他的股价他说五五百七十三块钱以下，
00:28:36 - 00:28:38 我就买400亿，
00:28:38 - 00:28:39 然后我把它注销，
00:28:39 - 00:28:41 这是我们要提倡的。
00:28:41 - 00:28:42 茅台也注销啊，
00:28:43 - 00:28:43 还有美的。
00:28:43 - 00:28:44 这。
00:28:44 - 00:28:45 这这个当然，
00:28:45 - 00:28:48 这家公司股价现在已经跌到。
00:28:48 - 00:28:50 238了，
00:28:50 - 00:28:51 他还没买呢，
00:28:51 - 00:28:54 但是他要求是在明年7月1号以前买，
00:28:55 - 00:28:57 所以这个人家可能既然我买，
00:28:57 - 00:28:60 那我还不买一好价格对对不对，
00:28:60 - 00:29:00 它最高股价，
00:29:01 - 00:29:03 它也可能也得是等价格低了之后再买。
00:29:03 - 00:29:05 那现在现在跌到238了，
00:29:06 - 00:29:08 所以他也等待着一个最佳时机，
00:29:09 - 00:29:10 因此回购注销，
00:29:11 - 00:29:16 这才是从我们说融资式向投资式转型的第二个做法。
00:29:16 - 00:29:16 是的，
00:29:17 - 00:29:17 也就是讲什么呢？
00:29:18 - 00:29:21 你回购注销算分红的一项政策。
00:29:21 - 00:29:23 呃等同于现金风红。
00:29:23 - 00:29:25 你说你第二类限制性股票，
00:29:25 - 00:29:26 你扩大股本，
00:29:26 - 00:29:31 你不是侵蚀其他其他手里边用全价买股票的的利益吗？
00:29:31 - 00:29:31 你。
00:29:31 - 00:29:33 你注销以后呢，
00:29:33 - 00:29:35 你就等于讲降低了股本。
00:29:36 - 00:29:38 美国的股价我一直在琢磨，
00:29:39 - 00:29:41 为什么他们的指数这么高，
00:29:41 - 00:29:43 52000点了，
00:29:43 - 00:29:44 对54000点了，
00:29:45 - 00:29:47 人家为什么市盈率不高，
00:29:47 - 00:29:50 后来我发现就是普遍的回购注销。
00:29:50 - 00:29:51 你像苹果，
00:29:51 - 00:29:54 苹果的股本已经从264亿已经降，
00:29:55 - 00:29:57 这是从12年开始回购注销，
00:29:57 - 00:29:59 现在已经148亿了，
00:29:59 - 00:30:00 它同样的利润。
00:30:00 - 00:30:01 少了快一半了。
00:30:01 - 00:30:02 它同样的利润，
00:30:02 - 00:30:03 他他妈股美股。
00:30:03 - 00:30:04 美股收益翻倍了。
00:30:04 - 00:30:05 它股本少了，
00:30:05 - 00:30:07 不就增厚了美股的收益吗？
00:30:07 - 00:30:09 增厚美股收益之后，
00:30:09 - 00:30:10 它股价就上涨了，
00:30:11 - 00:30:12 所以表现的是大盘的上涨。
00:30:13 - 00:30:16 我们现在的招数都是拼命地啊在扩。
00:30:16 - 00:30:17 增发扩容啊。
00:30:17 - 00:30:21 所以我说这个例子也可以用到我们的五个银行上。
00:30:21 - 00:30:23 我们五大银行股价都特别低，
00:30:23 - 00:30:24 但是股本巨大，
00:30:25 - 00:30:27 3650亿股啊。
00:30:28 - 00:30:29 农行也3600亿股，
00:30:29 - 00:30:30 但是流通的少。
00:30:30 - 00:30:33 所以流通在外的好像不是比较少。
00:30:33 - 00:30:35 但它已经都是可流通的了。
00:30:35 - 00:30:37 问题是你国家你可以让我可以让你不流通，
00:30:38 - 00:30:39 你再流通呢更没人买了。
00:30:39 - 00:30:41 你你说这要流通，
00:30:41 - 00:30:42 那你股价更上不去了，
00:30:42 - 00:30:44 市盈率也都特别低。
00:30:44 - 00:30:44 是的。
00:30:44 - 00:30:47 所以如果说我们的银行也能够采用，
00:30:48 - 00:30:50 因为我们可以有一些资金啊，
00:30:51 - 00:30:53 充裕回购回购注销，
00:30:53 - 00:30:55 这样的话也增厚美股的利润，
00:30:55 - 00:30:57 那不是我们也能体现为。
00:30:58 - 00:30:59 大盘在上涨，
00:30:59 - 00:31:02 而我们的市盈率又不高吗？
00:31:02 - 00:31:03 这是一个，
00:31:03 - 00:31:06 这就是从融资式向投资式转型。
00:31:07 - 00:31:08 我要提的第二点，
00:31:08 - 00:31:10 就现在我们的监管部门也没意见，
00:31:10 - 00:31:15 现在也开始倡导大家回购之后要尽量注销了，
00:31:15 - 00:31:18 不再倡导你去搞什么第二类限制性股票。
00:31:18 - 00:31:19 但是最近我看了一下，
00:31:19 - 00:31:21 最近几个科技公司啊，
00:31:21 - 00:31:24 为了响应号召已经发了回购公告，
00:31:24 - 00:31:27 但是基本上都是作为员工股权激励的，
00:31:27 - 00:31:28 就是没有属性。
00:31:28 - 00:31:28 我跟你说。
00:31:28 - 00:31:30 这个用这个机构没啥用。
00:31:30 - 00:31:31 对股价啥用没有，
00:31:31 - 00:31:32 这些。
00:31:32 - 00:31:33 这样的回购就应该制止，
00:31:33 - 00:31:34 坚决顶住它，
00:31:35 - 00:31:37 而且现在起不到作用。
00:31:37 - 00:31:39 现在我们一个其实抵制就两个办法，
00:31:39 - 00:31:42 一个就是说监管部门你得出政策，
00:31:43 - 00:31:44 回购股份只能注销，
00:31:45 - 00:31:46 而且你要是搞激励，
00:31:46 - 00:31:47 你可以搞期权啊，
00:31:48 - 00:31:50 期权就没有这样的打折，
00:31:50 - 00:31:51 哪国的期权都没有打折。
00:31:51 - 00:31:52 对不对？
00:31:52 - 00:31:54 所以这个第二类限制性股票，
00:31:55 - 00:31:56 我不知道你熟悉不熟悉啊，
00:31:56 - 00:31:57 它实际上有个授予日，
00:31:58 - 00:31:58 嗯。
00:31:58 - 00:31:60 你比如授予日这天啊，
00:31:60 - 00:32:02 你可能一你可能是10块钱对，
00:32:02 - 00:32:06 但是这天的价格你就可以5块钱授予你内部员工，
00:32:06 - 00:32:07 嗯，
00:32:07 - 00:32:10 然后一年以后才是归属日。
00:32:11 - 00:32:11 归属日的时候，
00:32:12 - 00:32:13 你这10块钱股票，
00:32:13 - 00:32:14 大家一看咱们搞了第二类线股，
00:32:14 - 00:32:17 都把股价往上拉50块钱了。
00:32:18 - 00:32:20 50块钱他们还拿5块钱买。
00:32:21 - 00:32:22 然后买的时候呢，
00:32:23 - 00:32:26 一年以后你可以归属你就交钱，
00:32:26 - 00:32:28 股份就真正是你的了，
00:32:28 - 00:32:31 中证登那儿也改变了股权结构啊，
00:32:31 - 00:32:31 股股股。
00:32:32 - 00:32:34 那这相当于也是给了个期权嘛。
00:32:34 - 00:32:35 给员工一个期权。
00:32:35 - 00:32:36 不是问题，
00:32:37 - 00:32:39 是我给你5折期权是不打折的呀。
00:32:39 - 00:32:39 对。
00:32:39 - 00:32:41 他这个是不按市场价，
00:32:41 - 00:32:42 你这有这个5折优惠，
00:32:42 - 00:32:42 你。
00:32:42 - 00:32:45 我们现在批评的就是他为什么要打5折？
00:32:45 - 00:32:47 你这不是典型的融资式吗？
00:32:47 - 00:32:51 我们既然要向投融资是向保护投资者，
00:32:51 - 00:32:53 你这是侵害投资者利益啊，
00:32:53 - 00:32:53 所以。
00:32:53 - 00:32:56 相当于把利益从投资者这里转移给员工了。
00:32:57 - 00:32:58 给对优惠。
00:32:58 - 00:33:00 把所有者的利益转移给劳动者了，
00:33:00 - 00:33:01 员工嘛，
00:33:01 - 00:33:02 这是不应该的。
00:33:02 - 00:33:05 期权是没有一个期权是打折的，
00:33:05 - 00:33:08 你如果说你搞个5年期权，
00:33:08 - 00:33:09 你也不打折。
00:33:09 - 00:33:10 期权也要达到一定的执行条件，
00:33:11 - 00:33:12 比如说你业绩翻多少倍，
00:33:12 - 00:33:13 你达不到，
00:33:13 - 00:33:13 没要求。
00:33:13 - 00:33:15 期权没有就是看价格，
00:33:15 - 00:33:16 因为看股价，
00:33:16 - 00:33:18 因为我是拿了好多期期权的，
00:33:18 - 00:33:22 我在海外期权就是你三个既定，
00:33:22 - 00:33:23 第一个是既定人员，
00:33:23 - 00:33:24 主要是。
00:33:26 - 00:33:28 就是高管后来向骨干蔓延了。
00:33:28 - 00:33:29 第二个。
00:33:29 - 00:33:30 就是既定价格，
00:33:30 - 00:33:35 给你规定了这个价格只能是授予日那天价格的。
00:33:35 - 00:33:37 啊同样的。
00:33:37 - 00:33:38 嗯啊。
00:33:38 - 00:33:40 你比如你那块是一块8，
00:33:40 - 00:33:42 那就你这就是1块8。
00:33:42 - 00:33:45 然后授予之后既定的期限，
00:33:45 - 00:33:48 五年内任何时间我给你这个期权，
00:33:49 - 00:33:50 还没有给你股，
00:33:51 - 00:33:54 只是给你买100万股或者10万股的权利。
00:33:54 - 00:33:55 啊，
00:33:55 - 00:33:56 你可以择机买。
00:33:56 - 00:33:57 然后呢，
00:33:57 - 00:34:00 这五年当中任何时间你的股价涨得超过一块八了，
00:34:01 - 00:34:02 激励发挥作用了，
00:34:02 - 00:34:04 你这会儿就去交钱，
00:34:04 - 00:34:05 是你把钱交了，
00:34:06 - 00:34:07 你就有了这10万股了。
00:34:08 - 00:34:08 嗯。
00:34:08 - 00:34:09 所以如果说。
00:34:10 - 00:34:12 买了以后这股价长期上不去。
00:34:13 - 00:34:14 那你就可以放弃，
00:34:15 - 00:34:16 那我还不如在市场买呢。
00:34:16 - 00:34:17 我光要买我的期权，
00:34:18 - 00:34:18 2肯定买了，
00:34:18 - 00:34:19 所以没有处发，
00:34:19 - 00:34:21 所以所以这才叫激励，
00:34:21 - 00:34:23 往上激励。
00:34:23 - 00:34:23 你。
00:34:23 - 00:34:24 那个可倒好，
00:34:24 - 00:34:27 10块钱股票你给他5块钱是不是，
00:34:27 - 00:34:28 他买的时候。
00:34:28 - 00:34:28 就赚50%钱，
00:34:29 - 00:34:29 他到。
00:34:29 - 00:34:30 他到兑现的时候，
00:34:30 - 00:34:31 它跌到7块钱了呀。
00:34:31 - 00:34:32 嗯。
00:34:32 - 00:34:33 它跌到7块钱，
00:34:33 - 00:34:34 他5会赚的，
00:34:34 - 00:34:36 明明往下走他也赚两块，
00:34:36 - 00:34:37 你这就。
00:34:37 - 00:34:39 因为到设定的时候就已经赚了一倍了没了，
00:34:40 - 00:34:40 而不。
00:34:40 - 00:34:42 所以你为什么你叫激励啊，
00:34:42 - 00:34:43 这就不叫激励，
00:34:43 - 00:34:44 这就叫奖励，
00:34:44 - 00:34:44 这。
00:34:45 - 00:34:45 这奖励。
00:34:45 - 00:34:47 奖励也是损害了投资者利益，
00:34:47 - 00:34:51 所以这样的回购应该坚决制止。
00:34:51 - 00:34:56 而且我跟教授您也报告一个10月份大概有2900亿的股票解禁。
00:34:57 - 00:34:58 2900亿。
00:34:58 - 00:34:59 我天呐。
00:34:59 - 00:34:60 2900亿的股票，
00:34:60 - 00:35:01 10月份两10月份去，
00:35:01 - 00:35:02 10月份2900亿啊。
00:35:02 - 00:35:04 是不是最近有有一些指导就是说。
00:35:05 - 00:35:05 呃。
00:35:05 - 00:35:07 现在解减持的不多，
00:35:07 - 00:35:10 是不是解禁的有没有一些指导就不能买？
00:35:10 - 00:35:11 当然有了，
00:35:11 - 00:35:12 你现在现在减持的话。
00:35:12 - 00:35:13 卖股价不就完了吗？
00:35:13 - 00:35:15 你现在你要敞开了解禁对呀。
00:35:15 - 00:35:17 那那市场跌哪去了？
00:35:17 - 00:35:17 弄完了，
00:35:17 - 00:35:18 那我。
00:35:18 - 00:35:19 我我我应该有指导吧，
00:35:19 - 00:35:22 我觉得最近给小可你你你讲之前，
00:35:22 - 00:35:23 我给你补充一句话，
00:35:23 - 00:35:29 现在5500多家上市公司是总股本是8.02万亿是。
00:35:30 - 00:35:33 可流通的已经是7.38万亿了，
00:35:33 - 00:35:36 可流通股已经占了92%了。
00:35:36 - 00:35:40 如果10月份又有2900亿又又解禁，
00:35:40 - 00:35:45 那就是可能照9百分之九十三九十四九十三都是流流通的了。
00:35:45 - 00:35:45 对，
00:35:45 - 00:35:48 所以现在它是你这么跌，
00:35:48 - 00:35:49 我肯定限制你啊，
00:35:50 - 00:35:50 对不对？
00:35:50 - 00:35:52 那么你你还接着讲啊，
00:35:52 - 00:35:53 10月份这个事儿，
00:35:53 - 00:35:53 对。
00:35:53 - 00:35:55 2900亿解禁的问题啊，
00:35:55 - 00:35:58 就是现在虽然我们看到现在已经所谓的地量啊，
00:35:58 - 00:35:59 现在已经到1.4万亿了啊。
00:35:59 - 00:36:00 这1.4万亿呢，
00:36:01 - 00:36:05 基本上都是从5月份的3.1万亿的水平跌下来的，
00:36:05 - 00:36:05 跌半多天。
00:36:05 - 00:36:06 是1.4万亿。
00:36:06 - 00:36:07 1.44万亿。
00:36:07 - 00:36:08 最近几天都是1.4万亿。
00:36:08 - 00:36:09 进入10月份之后。
00:36:09 - 00:36:10 市场对。
00:36:10 - 00:36:11 非常的冷淡，
00:36:11 - 00:36:13 非常的低迷啊，
00:36:13 - 00:36:14 就是萎靡了啊。
00:36:14 - 00:36:16 大家基本上已经都没有什么信心了，
00:36:16 - 00:36:20 包括我跟很多的一些保险机构的一些朋友在交流啊，
00:36:20 - 00:36:21 还有一些这个投资机构，
00:36:22 - 00:36:24 大家都保持很谨慎的观点啊，
00:36:25 - 00:36:25 很谨慎的观点，
00:36:25 - 00:36:30 对于这种就是理论上的长期资金都没有信心的话那。
00:36:30 - 00:36:32 怎么能让散户有信心呢？
00:36:32 - 00:36:34 那所以市场为什么涨不上去，
00:36:34 - 00:36:35 就是因为大家没有信心，
00:36:36 - 00:36:37 只要反弹就卖，
00:36:37 - 00:36:38 只要反弹就卖，
00:36:38 - 00:36:39 那怎么能涨得上去呢。
00:36:41 - 00:36:44 所以其实就是我们看到现在2900亿的解禁，
00:36:44 - 00:36:45 2900亿的解禁，
00:36:45 - 00:36:47 虽然可能在1.43万亿的整体的成交量上，
00:36:47 - 00:36:50 可能每天大概有150亿左右吧，
00:36:50 - 00:36:53 平均日均啊150亿在卖出，
00:36:53 - 00:36:55 但是这就相当于钝刀子割肉啊。
00:36:55 - 00:36:55 你知道吗？
00:36:56 - 00:36:57 我查了一下啊，
00:36:57 - 00:36:58 今年上半年。
00:36:59 - 00:37:01 减持的总量是4850亿，
00:37:01 - 00:37:02 建走了。
00:37:02 - 00:37:04 去年全年是4000多亿，
00:37:05 - 00:37:08 今年上半年就4860亿了，
00:37:08 - 00:37:12 到七八月份基本上减持的量在7000多亿，
00:37:12 - 00:37:13 现在还在减。
00:37:13 - 00:37:13 还在减。
00:37:13 - 00:37:15 所以这个漏洞如果不堵住，
00:37:16 - 00:37:17 这不又是融资市吗？
00:37:18 - 00:37:20 你怎么把它建成对保护投资者的市，
00:37:21 - 00:37:23 你这个问题必须解决呀。
00:37:23 - 00:37:26 现在我们的面临的形势就是这样，
00:37:26 - 00:37:29 所以你刚才说你跟大肖提到这个，
00:37:30 - 00:37:33 要不要第二次924我认为很有必要，
00:37:33 - 00:37:35 而且现在大家的希望在哪儿呢？
00:37:35 - 00:37:39 散户说散户成了耐心资本第一个。
00:37:39 - 00:37:39 啊，
00:37:39 - 00:37:41 就是期待着政府。
00:37:42 - 00:37:42 是吧，
00:37:42 - 00:37:43 如果政府不救，
00:37:44 - 00:37:46 那那那你那你说这市场会跌到哪儿去？
00:37:46 - 00:37:47 得有外力来。
00:37:47 - 00:37:51 所以我们现在正是建立在我们是社会主义市场经济，
00:37:51 - 00:37:54 政府不会这样看着它往下走的，
00:37:54 - 00:37:56 而且我们把股市看得很重啊，
00:37:57 - 00:37:59 是扭转经济下行的不二选择。
00:37:59 - 00:37:59 是的。
00:37:59 - 00:38:03 所以政府肯定要出应该出手，
00:38:03 - 00:38:04 关键是什么时间，
00:38:05 - 00:38:07 当然10月份大家也知道，
00:38:07 - 00:38:08 我们有一次重要会议是吧，
00:38:09 - 00:38:10 可能是人事和股市，
00:38:10 - 00:38:12 可能人事还得排在前头。
00:38:12 - 00:38:13 所以我。
00:38:13 - 00:38:15 但是我相信怎么着，
00:38:15 - 00:38:17 现在这股市不能这样下去。
00:38:17 - 00:38:18 现在必须得做出动作，
00:38:18 - 00:38:18 必须得。
00:38:18 - 00:38:20 必须得有动作，
00:38:20 - 00:38:21 必须得推进第二次了。
00:38:21 - 00:38:22 现在到时候。
00:38:22 - 00:38:23 且这第二紧迫感，
00:38:23 - 00:38:24 这种第叫紧迫感，
00:38:25 - 00:38:26 但是现在你顾不过来啊，
00:38:26 - 00:38:30 是不是这个是一定要不仅要管给你钱，
00:38:30 - 00:38:33 给你低价贷款便利互换让你们去买，
00:38:33 - 00:38:36 而且这次我们还得有个约定，
00:38:36 - 00:38:38 你比如说这回购股票，
00:38:38 - 00:38:42 你就不能打着回购什么倡导股市的好处是吧。
00:38:42 - 00:38:42 是吧？
00:38:42 - 00:38:42 嗯，
00:38:43 - 00:38:44 现在也有人说啊，
00:38:44 - 00:38:45 说我是这么弄的话，
00:38:45 - 00:38:48 你们老是你们如果不当耐心资本，
00:38:48 - 00:38:50 你们就低吸高抛买，
00:38:50 - 00:38:51 不是你们就低价进来，
00:38:51 - 00:38:53 隔一轮韭菜你们卖了。
00:38:53 - 00:38:54 你们谁也不知道。
00:38:54 - 00:38:54 你们的行动啊，
00:38:54 - 00:38:55 没有公开披露。
00:38:55 - 00:38:56 是的。
00:38:56 - 00:38:58 所以现在又跌了，
00:38:58 - 00:38:59 你们又低价进来了。
00:38:59 - 00:38:59 对。
00:38:59 - 00:39:01 然后又涨了。
00:39:01 - 00:39:02 如果继续重复。
00:39:03 - 00:39:04 高了以后你们又悄悄地卖了，
00:39:05 - 00:39:05 这是不行的，
00:39:05 - 00:39:11 所以我说要想从投融资是向投资日转就是主要的啊，
00:39:11 - 00:39:15 你比如说那平平准基金这样的必须要信息披露。
00:39:16 - 00:39:16 嗯。
00:39:16 - 00:39:17 你说你你要不披露，
00:39:17 - 00:39:21 大家真的你什么时候买什么时候卖这东西大家都蒙在鼓里，
00:39:21 - 00:39:22 这不行啊，
00:39:22 - 00:39:24 因为你有这种责任。
00:39:24 - 00:39:24 是的，
00:39:24 - 00:39:27 好像最近连季报都不披露，
00:39:27 - 00:39:28 ETF前十大持仓了，
00:39:28 - 00:39:29 不披露了，
00:39:29 - 00:39:29 不披露了，
00:39:29 - 00:39:30 就是说更不披露，
00:39:30 - 00:39:31 以前还披露，
00:39:31 - 00:39:32 现在不披露了。
00:39:32 - 00:39:34 他可能怕大家一一看这个没信心了。
00:39:34 - 00:39:36 长线资金开始做T了啊。
00:39:36 - 00:39:38 而且还有一个问题，
00:39:38 - 00:39:40 你知道当年1997年啊，
00:39:40 - 00:39:43 香港这个狙击索罗斯的时候啊，
00:39:43 - 00:39:46 香港的储备基金嗯就救市，
00:39:46 - 00:39:48 嗯救完市，
00:39:48 - 00:39:51 结果大陆啊也说要出手相帮，
00:39:51 - 00:39:52 普洛斯就跑了，
00:39:52 - 00:39:55 嗯很快就见分晓了。
00:39:55 - 00:39:57 但是他们由于低价入市就赚了一笔钱。
00:39:58 - 00:40:01 这笔钱后来就组成了香港的盈富基金，
00:40:01 - 00:40:03 这你平准基金，
00:40:03 - 00:40:05 你的盈利不能自已拿走，
00:40:05 - 00:40:07 你今年考核指标你肯定好，
00:40:07 - 00:40:09 但是你这个说不过去啊，
00:40:09 - 00:40:12 你是肩负着你是稳定市场，
00:40:12 - 00:40:12 是的，
00:40:12 - 00:40:16 你不是到这儿来挣钱去去去跟人家博弈的对吧？
00:40:16 - 00:40:21 所以我们是不是也可以考虑他银富基金最后就等于。
00:40:21 - 00:40:23 贴给散户了，
00:40:23 - 00:40:25 就投资者投股得了对对就抽签啊，
00:40:25 - 00:40:26 你谁买啊？
00:40:26 - 00:40:29 就就就就就最后就取之于股市，
00:40:29 - 00:40:30 用之于古茗。
00:40:30 - 00:40:31 你这样的话，
00:40:31 - 00:40:33 我们的股市才有希望啊。
00:40:33 - 00:40:35 这也是像就是说，
00:40:35 - 00:40:39 咱们今天的主题是如何从投资市向融资市转，
00:40:39 - 00:40:44 那么这里边如何体现保护投资者利益，
00:40:44 - 00:40:45 咱们仨也观点一致，
00:40:46 - 00:40:48 这个问题只要解决投资者的问题，
00:40:49 - 00:40:52 不要再考虑解决融资者怎么对他有利了，
00:40:52 - 00:40:53 是的，
00:40:53 - 00:40:54 那融资者缺吗？
00:40:54 - 00:40:55 就这样的话，
00:40:55 - 00:40:57 现在也四五百家在那儿排队。
00:40:57 - 00:40:57 考虑太多了，
00:40:57 - 00:40:58 这个部分。
00:40:58 - 00:40:59 考虑太多了，
00:40:59 - 00:41:01 一定要现在就紧紧抓住投资者，
00:41:01 - 00:41:04 这个是社会主义市场经济，
00:41:04 - 00:41:04 咱们。
00:41:05 - 00:41:07 证监会是是等于最彻底的一个领域，
00:41:07 - 00:41:09 证券市场全是民间资金，
00:41:10 - 00:41:12 因此一定要保护好投资者。
00:41:12 - 00:41:12 是的。
00:41:12 - 00:41:14 才能把我们的改革深化，
00:41:14 - 00:41:14 而且。
00:41:14 - 00:41:15 不保护好投资者。
00:41:15 - 00:41:16 我就举个例子，
00:41:16 - 00:41:18 这一轮的信心如果真的没有了，
00:41:18 - 00:41:20 那后面要上市的蓝箭，
00:41:20 - 00:41:22 后面还要上市的那些高科技公司怎么办？
00:41:22 - 00:41:25 这一轮如果说这这跌跌不休啊，
00:41:25 - 00:41:25 跌跌不休。
00:41:25 - 00:41:27 如果长江存储也快啊。
00:41:27 - 00:41:29 如果还要比如说如果跌经上市，
00:41:29 - 00:41:31 甚至说3600跌破了，
00:41:31 - 00:41:32 那可能就不知道要跌到哪了。
00:41:32 - 00:41:34 你如果那后面的融资啊，
00:41:34 - 00:41:39 你如果还想实现你的所谓的就是大家的一些上市公司的继续上市。
00:41:39 - 00:41:40 现在这种低迷状态，
00:41:40 - 00:41:42 我觉得要暂缓大型IPO。
00:41:43 - 00:41:45 就是先给市场休养生息的机会，
00:41:45 - 00:41:47 最近就先别发这些大盘股了，
00:41:48 - 00:41:49 再发的话对吧，
00:41:49 - 00:41:51 对二级市场资金风流作用就很大，
00:41:51 - 00:41:51 我。
00:41:51 - 00:41:52 我个人认为，
00:41:52 - 00:41:52 嗯。
00:41:52 - 00:41:53 呃。
00:41:53 - 00:41:56 首要的措施是推出几条，
00:41:57 - 00:41:58 你像我说的是吧，
00:41:58 - 00:41:59 独立董事制度也好，
00:42:00 - 00:42:02 第二类限制性股就把它废掉，
00:42:02 - 00:42:03 干嘛要搞它呀。
00:42:03 - 00:42:04 啊。
00:42:04 - 00:42:05 就不应该搞，
00:42:05 - 00:42:07 你现在这市场都这么弱了，
00:42:07 - 00:42:10 你还侵蚀像吸血管一样就抽了我们古茗的血，
00:42:10 - 00:42:11 这哪行啊？
00:42:11 - 00:42:15 你你你2300个这样的激励计划，
00:42:15 - 00:42:17 侵蚀多少古茗的财富啊，
00:42:18 - 00:42:20 所以一定要把它废掉是吧？
00:42:20 - 00:42:20 对，
00:42:20 - 00:42:26 所以我就说我把这些从融资式的措施给它废掉，
00:42:27 - 00:42:29 然后转成就变相的就等于就。
00:42:30 - 00:42:32 保护了投资者的权益和利益嘛，
00:42:32 - 00:42:37 再加上政有为的政府引导我们这个市场是吧，
00:42:37 - 00:42:38 你你你你。
00:42:38 - 00:42:39 我我的观点是这样啊，
00:42:39 - 00:42:40 一方面呢，
00:42:40 - 00:42:44 是刚才教授您说的这个咱们从融资市到投资市的一系列的改革，
00:42:44 - 00:42:45 一系列的政策的调整，
00:42:46 - 00:42:48 另外一方面现在当务之急。
00:42:48 - 00:42:49 要啊，
00:42:49 - 00:42:50 我想无论是汇金也好，
00:42:50 - 00:42:51 还是社保也好，
00:42:51 - 00:42:52 要用资金，
00:42:52 - 00:42:55 要用真金白银表达对市场的信心和观点啊。
00:42:55 - 00:42:58 如果连社保和这个汇金都不表达市场的观点，
00:42:58 - 00:42:59 你凭什么让我相信这个市场呢？
00:42:60 - 00:43:01 这个啊我是散户啊，
00:43:02 - 00:43:02 对不对，
00:43:02 - 00:43:05 你你连你这种长期资金你都不相信市场。
00:43:05 - 00:43:06 另外一个我们坦率讲，
00:43:07 - 00:43:08 我们之所以这么说，
00:43:08 - 00:43:11 你现在表示你不会赔钱啊，
00:43:11 - 00:43:11 对不对？
00:43:11 - 00:43:13 我我们对中国经济说实在的，
00:43:13 - 00:43:15 我真的应该我们应该是有信心的。
00:43:15 - 00:43:16 长期是有信心的。
00:43:16 - 00:43:16 对不对。
00:43:16 - 00:43:19 你现在就是投资者信心不跟你了，
00:43:19 - 00:43:20 没了就觉得绝望了，
00:43:20 - 00:43:21 你们先跑，
00:43:21 - 00:43:22 这这不对啊，
00:43:22 - 00:43:25 所以现在我们应该拿出点姿态来，
00:43:25 - 00:43:25 真的，
00:43:25 - 00:43:30 而且一定要系统不要再出现第一次的这些失误了。
00:43:30 - 00:43:32 既然我们提到了耐心资本，
00:43:33 - 00:43:36 你当然我们这里边说实在也也很理解，
00:43:36 - 00:43:38 你说谁天生就是耐心资本啊？
00:43:38 - 00:43:39 你说那儿明明这。
00:43:39 - 00:43:40 你这有赚钱效应。
00:43:40 - 00:43:42 你现在这市场情况，
00:43:42 - 00:43:43 你让谁在那儿顶着呀？
00:43:44 - 00:43:45 所以必须得齐心合力，
00:43:45 - 00:43:49 这个齐心合力就是我们靠高层能够协调对。
00:43:50 - 00:43:50 对吧？
00:43:50 - 00:43:50 是的，
00:43:50 - 00:43:52 就是一方面啊，
00:43:52 - 00:43:53 我是辆车啊，
00:43:53 - 00:43:54 这个诶我们这个股市就是一辆车，
00:43:55 - 00:43:56 我现在趴窝了啊趴窝了，
00:43:56 - 00:43:58 一方面我们要把路修好，
00:43:58 - 00:43:60 一方面你要给我加油啊。
00:44:00 - 00:44:01 要不然我怎么跑得动呢？
00:44:01 - 00:44:02 对不对。
00:44:02 - 00:44:04 你我有我先有路啊，
00:44:04 - 00:44:04 可以走。
00:44:05 - 00:44:06 第二个我有油可以烧，
00:44:06 - 00:44:07 那你否则我现在空转啊，
00:44:07 - 00:44:09 我只有把我的发动机烧坏了呀。
00:44:09 - 00:44:10 现在就是这样的一个状态，
00:44:11 - 00:44:12 现在形成了这样的一个，
00:44:12 - 00:44:14 大家都纠结在这个位置，
00:44:14 - 00:44:15 大家都不知道怎么办。
00:44:16 - 00:44:17 这个不知道怎么办，
00:44:17 - 00:44:20 是机构跟散户都不知道怎么办，
00:44:21 - 00:44:22 那机构也在观望，
00:44:22 - 00:44:25 包括我其实我一直也在跟这个很多的散户朋友也在说，
00:44:25 - 00:44:27 就是机构现在都在观望，
00:44:27 - 00:44:28 都在观望，
00:44:28 - 00:44:28 都没有信心，
00:44:28 - 00:44:29 都在观望，
00:44:29 - 00:44:30 都不知道该进不进。
00:44:30 - 00:44:33 他说的是机构都在。
00:44:33 - 00:44:33 我这，
00:44:34 - 00:44:35 这次来北京，
00:44:35 - 00:44:39 我就是参加了我们这个千开源举办的机构年度策略会。
00:44:39 - 00:44:41 后天呢是在上海办，
00:44:41 - 00:44:42 下周二是在深圳，
00:44:42 - 00:44:45 就说总体的意思就是一个是了解机构的看法，
00:44:46 - 00:44:46 一个是呢，
00:44:46 - 00:44:50 请我讲也请了昨天请了洪浩啊黄先生一起讲，
00:44:51 - 00:44:52 对所以然后讲完之后，
00:44:52 - 00:44:54 昨天下午我们还做了一个直播对话，
00:44:54 - 00:44:55 就总体来看，
00:44:55 - 00:44:57 还是希望给机构投资者啊。
00:44:58 - 00:44:59 给散户投资者打打气，
00:44:60 - 00:45:01 就是说在这中芯心低迷的时候，
00:45:02 - 00:45:02 不是。
00:45:02 - 00:45:03 你得拿出真，
00:45:03 - 00:45:04 你得拿出行动来，
00:45:04 - 00:45:05 真金白银来，
00:45:05 - 00:45:06 就是这个是。
00:45:06 - 00:45:06 对，
00:45:06 - 00:45:08 就是说这些机构大家有了信心，
00:45:08 - 00:45:10 然后认可当前市场的价值，
00:45:11 - 00:45:11 对吧，
00:45:11 - 00:45:12 大家。
00:45:12 - 00:45:13 资本是主力的，
00:45:14 - 00:45:15 肯定觉得你这个位置有价值，
00:45:16 - 00:45:16 后面能赚钱，
00:45:17 - 00:45:18 资金才来啊，
00:45:18 - 00:45:18 对吧？
00:45:18 - 00:45:23 就是说哪个资金也不可能说我为了成为那些资本而成为那些资本，
00:45:23 - 00:45:25 肯定是说我在这个市场上待的时间长，
00:45:26 - 00:45:27 我可以赚到更多钱，
00:45:27 - 00:45:28 那么资金才会真正来了。
00:45:28 - 00:45:30 就像我们之前吴形主义说的，
00:45:30 - 00:45:33 你资金长期资金必须是能引进来，
00:45:33 - 00:45:33 还得留得住。
00:45:33 - 00:45:34 对。
00:45:34 - 00:45:35 那你要引进来，
00:45:36 - 00:45:38 引进来就留不住的话也不行啊。
00:45:38 - 00:45:41 其实中国的股市点位这么低啊。
00:45:41 - 00:45:43 而且中国的经济体量又这么大。
00:45:43 - 00:45:44 对你。
00:45:44 - 00:45:47 它从市场容量上看应该也是世界第二位了。
00:45:47 - 00:45:47 第二大。
00:45:47 - 00:45:50 所以在这种情况下应该包容性很强。
00:45:51 - 00:45:54 可是外资现在才3%啊，
00:45:54 - 00:45:55 外资为什么不来啊？
00:45:55 - 00:45:55 嗯。
00:45:56 - 00:45:58 对不对一定要搞清楚，
00:45:58 - 00:46:00 你像韩国的股市外资有38。
00:46:00 - 00:46:01 是吧。
00:46:01 - 00:46:03 日本也是将近将近40，
00:46:03 - 00:46:05 我们只有3%。
00:46:05 - 00:46:11 当然我们也某种意义上得解决他们为什么不来的原因，
00:46:11 - 00:46:12 你比如贝莱德那个老总就讲了，
00:46:13 - 00:46:14 那儿的股票根本就买不完啊，
00:46:15 - 00:46:16 他想把整个公司都卖给你，
00:46:17 - 00:46:19 所以就说明我们上市公司的质量上。
00:46:20 - 00:46:21 确实存在着问题。
00:46:21 - 00:46:22 实际上存在差距。
00:46:22 - 00:46:25 你说这我们4000多个都是民营企业，
00:46:25 - 00:46:28 而且大部分都是一股独大。
00:46:28 - 00:46:30 家族公司说实在的，
00:46:30 - 00:46:32 你说我们资本市场支持高科技，
00:46:32 - 00:46:34 咱们现在也说点鼓舞信心的事儿。
00:46:34 - 00:46:35 高科技。
00:46:35 - 00:46:37 你说就能它能靠家族企业吗？
00:46:38 - 00:46:39 我就不信。
00:46:39 - 00:46:40 是吧，
00:46:40 - 00:46:45 你说某种意义上我们的资本市场承担着更重要的使命，
00:46:46 - 00:46:50 这就是改革改造民营企业制度。
00:46:50 - 00:46:56 我们实际上国有企业在资本市场上从独一股变成了一股独大，
00:46:56 - 00:46:58 今天它就是个历史的进步啊。
00:46:59 - 00:47:00 下一步通过混合所有制，
00:47:00 - 00:47:02 我们如果再进一步降低股权，
00:47:03 - 00:47:07 我们就给各个中央地方政府提供了巨大的股权财政啊。
00:47:07 - 00:47:07 是。
00:47:07 - 00:47:08 对不对，
00:47:08 - 00:47:09 但是它股市得起来呀。
00:47:10 - 00:47:11 民营企业也一样，
00:47:11 - 00:47:16 我们说通过上市能够把你的家族二代企业，
00:47:16 - 00:47:19 家族企业改造成现代公众公司，
00:47:19 - 00:47:24 现代公众公司的第一个标志就是你得有一个合理的股权结构，
00:47:24 - 00:47:26 我们现在的上市当中，
00:47:26 - 00:47:27 你一看就是说今年。
00:47:28 - 00:47:30 我们123家上市公司了，
00:47:30 - 00:47:33 融了2320亿资金了。
00:47:33 - 00:47:33 当然。
00:47:33 - 00:47:35 长呃那家是吧，
00:47:36 - 00:47:37 合肥那家是6，
00:47:37 - 00:47:38 他一家就600多亿。
00:47:38 - 00:47:38 对，
00:47:39 - 00:47:39 但是呢，
00:47:40 - 00:47:41 你一看股权结构，
00:47:41 - 00:47:47 对72家都是一第一大股东持45%以上。
00:47:47 - 00:47:47 对。
00:47:48 - 00:47:49 你这样的话，
00:47:49 - 00:47:51 他是都把压力上到了二级市场上，
00:47:51 - 00:47:53 就是这边还没解决，
00:47:53 - 00:47:54 这流通股量这么大，
00:47:54 - 00:47:57 新上的还是都是一股独大。
00:47:57 - 00:47:59 所以这种情况，
00:47:59 - 00:48:06 我们说股市是改造民营企业成为现代公众公司的最有效的场所，
00:48:07 - 00:48:12 要借这个机会把我们的民营企业提升一步成为公众公司。
00:48:12 - 00:48:16 所以公众公司的股权结构你就得看看国外是什么样的。
00:48:16 - 00:48:18 这刘教授那得向你请教一下，
00:48:18 - 00:48:20 比如说他这个本来这个民营企业，
00:48:20 - 00:48:22 他们家族可能持有百分之，
00:48:22 - 00:48:23 接近百分之百的股份，
00:48:23 - 00:48:26 他要发一部分股份作为公众股，
00:48:26 - 00:48:29 这样的话才能降低他们自己持有的比例，
00:48:29 - 00:48:32 就是说如果要把它降到比如说30%。
00:48:32 - 00:48:34 那你是不是得发70%的股票，
00:48:34 - 00:48:36 那这样的话会不会对市场的是你冲击又大了。
00:48:36 - 00:48:37 你听我讲啊，
00:48:38 - 00:48:38 现在呢，
00:48:38 - 00:48:42 4000家里边大概有将近160家。
00:48:43 - 00:48:48 民营企业的股本是4亿和4.01亿，
00:48:48 - 00:48:50 4.02~4.05亿的，
00:48:50 - 00:48:51 为什么呢？
00:48:51 - 00:48:51 嗯，
00:48:52 - 00:48:53 如果你发行后，
00:48:53 - 00:48:55 发行后的股本达到了4个亿。
00:48:56 - 00:48:59 那你的可流通量只占10%。
00:48:60 - 00:49:05 也就是说你3亿六的原始股再加上百分之十四千万。
00:49:06 - 00:49:08 3亿6+4000万不就是4个亿吗？
00:49:08 - 00:49:11 嗯四四千万占4个亿的10%，
00:49:12 - 00:49:13 像这样的企业，
00:49:13 - 00:49:16 你像科创板第一家就是这样的结构。
00:49:16 - 00:49:19 他他这他自己的这个股份呢，
00:49:20 - 00:49:22 那就等于是丈夫持股，
00:49:23 - 00:49:24 妻子持股，
00:49:24 - 00:49:26 丈夫和妻子成立一个私人公司，
00:49:26 - 00:49:27 又又大股，
00:49:27 - 00:49:28 然后呢，
00:49:28 - 00:49:31 我们的交易所还专门给你设两张板啊。
00:49:32 - 00:49:33 设立核心人，
00:49:33 - 00:49:34 核心人员，
00:49:35 - 00:49:38 什么叫核心人员没有标准写成谁就是谁，
00:49:39 - 00:49:40 他们也持有股份，
00:49:40 - 00:49:42 不过啊嗯，
00:49:42 - 00:49:44 12个月就可以减持了，
00:49:44 - 00:49:46 而且你像这第一家，
00:49:46 - 00:49:49 他这个核心持股的两个平台里。
00:49:50 - 00:49:50 这第一大股东，
00:49:51 - 00:49:55 这爸爸不是就是这丈夫还各占两个平台50%，
00:49:55 - 00:49:56 加起来占86%。
00:49:57 - 00:49:57 对。
00:49:57 - 00:49:58 你是上市的时候，
00:49:58 - 00:49:60 所以10%是公众的，
00:50:00 - 00:50:02 还有45%的是员工的，
00:50:02 - 00:50:03 剩下还是他们家的，
00:50:03 - 00:50:06 他跟他老婆就这样的例子说句心里话。
00:50:07 - 00:50:11 你说我们的面临的形势不是非常严重吗？
00:50:11 - 00:50:14 他算定了我到二级市场去减持，
00:50:14 - 00:50:14 对不对？
00:50:15 - 00:50:16 你不可能不让我减持啊，
00:50:16 - 00:50:19 所以我就把公众股筹得越低越好。
00:50:20 - 00:50:22 这样它上市还是个家族企业，
00:50:22 - 00:50:24 现在包括他们当地的部门，
00:50:25 - 00:50:26 我这次去了一趟苏州，
00:50:27 - 00:50:28 基本上也都看到了，
00:50:28 - 00:50:30 都认为这是个问题。
00:50:30 - 00:50:32 那么第二个就是你说的。
00:50:32 - 00:50:34 那你这个多发股票。
00:50:34 - 00:50:37 你上市前你说你这儿有百分之百百分之90，
00:50:37 - 00:50:39 对你这股票怎么去压缩到30呢？
00:50:39 - 00:50:39 是。
00:50:39 - 00:50:39 啊，
00:50:40 - 00:50:40 我。
00:50:40 - 00:50:42 我就提了一个思路叫新老划断。
00:50:42 - 00:50:43 嗯。
00:50:43 - 00:50:47 他们是作为将要先把新上市的赌注一股独大。
00:50:47 - 00:50:49 就是说你通过pre瑞IPO。
00:50:50 - 00:50:54 你要通过你的啊A轮B轮C轮，
00:50:54 - 00:50:59 你得把你这上市前你第一大股东的比例要压到33或者30。
00:51:00 - 00:51:01 那怎么压呢？
00:51:01 - 00:51:02 就是你转私，
00:51:02 - 00:51:05 你就是私募转给私募股权基金啊。
00:51:05 - 00:51:07 还有战略投资者。
00:51:07 - 00:51:10 银行的银行的理财子公司，
00:51:10 - 00:51:11 还有社保，
00:51:12 - 00:51:13 还有企业年金，
00:51:13 - 00:51:14 就这些。
00:51:14 - 00:51:16 我们现在一大堆这样的机构，
00:51:16 - 00:51:17 这些机构都不是家族。
00:51:17 - 00:51:18 做战略投资者。
00:51:18 - 00:51:20 这样的好处是呢，
00:51:20 - 00:51:22 需要双方博弈有个判断。
00:51:23 - 00:51:23 第一，
00:51:23 - 00:51:24 你如果能上市，
00:51:24 - 00:51:26 很多人会抢着买你的股票。
00:51:27 - 00:51:28 只不过价格对，
00:51:28 - 00:51:31 而且这个价格双方谈也不会那么高，
00:51:31 - 00:51:31 嗯，
00:51:32 - 00:51:32 对不对？
00:51:32 - 00:51:34 那肯定也有一定的上升空间嘛，
00:51:34 - 00:51:36 就是你上市以后肯定有能赚钱。
00:51:36 - 00:51:37 这有呢，
00:51:37 - 00:51:39 那这个钱就给了大股东了，
00:51:39 - 00:51:46 就不是就是上市前的这个融这个你这个减少股份融资就是大股东了。
00:51:46 - 00:51:47 大股东呢，
00:51:47 - 00:51:48 作为创业者，
00:51:48 - 00:51:50 他们也得到一些创业利润，
00:51:51 - 00:51:54 但是二级市场就没有这么大压力了。
00:51:55 - 00:51:55 你明白吗？
00:51:55 - 00:51:57 就是二级市场发的股份比较少，
00:51:57 - 00:51:59 上市前的preIPO的量比较大。
00:51:59 - 00:52:03 二级市场股份也可以发多呀，
00:52:03 - 00:52:03 就是说，
00:52:04 - 00:52:04 但是呢，
00:52:04 - 00:52:07 你不能够发完之后，
00:52:08 - 00:52:10 你第一大股东就占到30就行了，
00:52:10 - 00:52:14 不要再占到四十五五十五十五七十八十。
00:52:14 - 00:52:15 你这么高的比例，
00:52:15 - 00:52:16 以后你一是上市公司，
00:52:17 - 00:52:18 你不都得在二级市场减持吗？
00:52:18 - 00:52:18 对，
00:52:19 - 00:52:20 所以我就说呢，
00:52:20 - 00:52:23 在你上市前把这个大股消化，
00:52:23 - 00:52:25 这是作为一个上市的标准，
00:52:25 - 00:52:27 你第一大股东不压到30，
00:52:27 - 00:52:28 你就去改造去。
00:52:29 - 00:52:29 是吧，
00:52:29 - 00:52:30 这个好像有规定。
00:52:30 - 00:52:35 就是说普瑞IPOo呃要参与股份啊要一年以上，
00:52:35 - 00:52:37 不能说我刚参与马上就上市，
00:52:37 - 00:52:38 至少要隔一年。
00:52:38 - 00:52:46 就是这些关于这些pre IPO参与进来的股份也应该遵守啊减持的一些规定。
00:52:46 - 00:52:47 也算代缴飞嘛。
00:52:47 - 00:52:50 12个月或者什么18个月你们再抛，
00:52:51 - 00:52:52 这里边儿就有个选择，
00:52:52 - 00:52:53 因为你如果要求这样，
00:52:54 - 00:52:55 他这个是。
00:52:55 - 00:52:58 普瑞IPO的股价它就不会报提高了，
00:52:58 - 00:52:60 就你想你12个月才。
00:52:60 - 00:53:01 你要锁定啊。
00:53:01 - 00:53:01 18个月才能报，
00:53:02 - 00:53:03 你就你就这样的话，
00:53:03 - 00:53:06 价格就是不要让这些一上市，
00:53:06 - 00:53:10 你就你就你就你就身价倍增，
00:53:10 - 00:53:12 你就成了上了天富人的天堂。
00:53:12 - 00:53:13 对这是不好的。
00:53:13 - 00:53:16 我们国家应该建立一个，
00:53:16 - 00:53:18 现在我们的贫富差别已经比较大了，
00:53:18 - 00:53:23 应该尽量减少这样的贫富差别过大的过程，
00:53:23 - 00:53:26 而上市这个过程只有通过这个办法一举多得。
00:53:26 - 00:53:28 第一个改造民营企业，
00:53:29 - 00:53:31 我们不再培养资本市场，
00:53:31 - 00:53:32 不培养二代家族企业。
00:53:33 - 00:53:33 对不对？
00:53:34 - 00:53:35 这种把股份卖了，
00:53:35 - 00:53:36 什么儿子继承什么什么，
00:53:36 - 00:53:38 这矛盾的非常多啊。
00:53:39 - 00:53:41 第二个就是财富分配，
00:53:41 - 00:53:44 通过这个你减给基石投资人，
00:53:44 - 00:53:46 他们后边又都是公众，
00:53:46 - 00:53:49 那就是社会财富就均分了对不对？
00:53:49 - 00:53:51 哪怕你占点便宜。
00:53:51 - 00:53:52 第二个呢就是。
00:53:53 - 00:53:54 他也要遵守减持期，
00:53:55 - 00:53:59 遵守减持期就是让你这pre IPO的价格你不能太高，
00:53:60 - 00:54:02 你不能够高过IPO的价格，
00:54:02 - 00:54:02 对不对？
00:54:03 - 00:54:05 这样的话不是财富就合理了吗？
00:54:05 - 00:54:10 而且关键是这些机构进来一定能帮助这个公司。
00:54:10 - 00:54:12 改造治理结构，
00:54:12 - 00:54:13 对你就不要一股独大，
00:54:13 - 00:54:14 你得跟人家商量，
00:54:14 - 00:54:18 这12个月你们一个是普瑞IPO这一段，
00:54:18 - 00:54:19 他们能帮助改造，
00:54:19 - 00:54:19 嗯，
00:54:19 - 00:54:22 这些基金都能起码你得有这个职责了，
00:54:22 - 00:54:25 因为你也得12个月18个月才能你才你才能抛。
00:54:26 - 00:54:26 第二个呢，
00:54:27 - 00:54:29 就是你上市这一年也能帮助，
00:54:30 - 00:54:33 就是这些基金是最有经验的，
00:54:33 - 00:54:35 什么是公众公司的治理结构。
00:54:35 - 00:54:35 所以。
00:54:35 - 00:54:39 从财富分配和治理结构两个角度入手，
00:54:39 - 00:54:40 咱们建一个。
00:54:41 - 00:54:42 公平正义的，
00:54:42 - 00:54:45 但是大多数人挣到钱的好股市。
00:54:46 - 00:54:50 这不就都是从融资式向投资式转型当中。
00:54:51 - 00:54:56 的改革的行动是刚才小可小可最是特别受大家欢迎，
00:54:56 - 00:54:58 因为他说华友根有据啊，
00:54:58 - 00:55:01 他谈的是还得有点真金白银是是吧，
00:55:01 - 00:55:02 你得动起来。
00:55:02 - 00:55:02 对。
00:55:02 - 00:55:03 是吧，
00:55:03 - 00:55:07 启动一下就是说呃治标的措施，
00:55:07 - 00:55:12 我们我们的我们的专业队伍得有点行动。
00:55:12 - 00:55:12 对。
00:55:12 - 00:55:16 治本的行动得靠改革对得靠制度和政策，
00:55:16 - 00:55:17 一方面加油。
00:55:17 - 00:55:17 一方面修路，
00:55:18 - 00:55:18 对。
00:55:18 - 00:55:18 哎，
00:55:19 - 00:55:19 一方面加油，
00:55:20 - 00:55:20 一方面修路，
00:55:20 - 00:55:21 这个太这个太太。
00:55:21 - 00:55:23 这个比较恰当的比喻。
00:55:23 - 00:55:26 这样的话你就能够像今天的城市基础设施，
00:55:26 - 00:55:28 你看哪儿都很舒畅的高速路，
00:55:28 - 00:55:28 是的，
00:55:28 - 00:55:29 都去修好了，
00:55:29 - 00:55:30 是的，
00:55:30 - 00:55:30 对。
00:55:30 - 00:55:31 也就是说，
00:55:31 - 00:55:33 咱咱们我也是一直积极呼吁啊，
00:55:34 - 00:55:37 就社会各方都要呵护这轮来之不易的牛市。
00:55:37 - 00:55:39 因为这轮牛市真的不容易，
00:55:39 - 00:55:40 是代对吧，
00:55:40 - 00:55:41 整体经济转型，
00:55:42 - 00:55:44 传统行业经营困难的情况之下，
00:55:44 - 00:55:44 对吧，
00:55:44 - 00:55:46 我们通过政策的支持，
00:55:46 - 00:55:48 通过居民储蓄转移，
00:55:48 - 00:55:51 通过低利率宽流动性的环境才产生了这轮牛市。
00:55:52 - 00:55:53 如果仅仅两年的时间，
00:55:53 - 00:55:54 这个牛市就结束了，
00:55:54 - 00:55:57 那是对这样的话起不到提振消费的作用，
00:55:57 - 00:55:58 为什么？
00:55:58 - 00:55:59 因为很多人没赚到钱，
00:55:59 - 00:55:60 对吧。
00:55:60 - 00:56:02 今天我也说句掏心窝子的话。
00:56:03 - 00:56:08 我之所以老是在就就是说我们要要有信心，
00:56:08 - 00:56:12 就是在于我认为我们的政府应该看到，
00:56:12 - 00:56:17 今天资本市场对于拯救国家经济下行的重要作用。
00:56:17 - 00:56:19 而且你们花了这么多重要抓手。
00:56:19 - 00:56:20 重要抓手。
00:56:20 - 00:56:21 你这么大的气力，
00:56:21 - 00:56:23 924摆开了阵势，
00:56:23 - 00:56:25 要把股市拉起来，
00:56:25 - 00:56:29 你能让这么成胜利的成果就这么白白地丧失掉吗？
00:56:29 - 00:56:29 不能。
00:56:29 - 00:56:29 两年，
00:56:30 - 00:56:30 你说。
00:56:30 - 00:56:32 你让老百姓现在坚定信心没用啊，
00:56:33 - 00:56:34 老百姓你得看上边，
00:56:34 - 00:56:35 你得有个，
00:56:35 - 00:56:37 你得有个带头的作用啊。
00:56:37 - 00:56:37 所以。
00:56:37 - 00:56:39 榜样的力量是无穷的，
00:56:39 - 00:56:39 谁是榜样？
00:56:40 - 00:56:41 我们国家是。
00:56:42 - 00:56:43 这个市场经济的属性，
00:56:44 - 00:56:46 政府一定要做有为的政府啊，
00:56:47 - 00:56:49 所以现在是政府出手的时候了。
00:56:49 - 00:56:50 是的，
00:56:50 - 00:56:52 而且我们现在今年的，
00:56:52 - 00:56:57 我们的市场跟外面的市场之间的还是有非常明显的差距的。
00:56:57 - 00:56:59 虽然可能我们都是说这个啊，
00:56:59 - 00:57:00 亚洲的这些市场，
00:57:01 - 00:57:03 今年韩国还有百分之三十几的收益，
00:57:03 - 00:57:05 就是从年初到现在啊。
00:57:05 - 00:57:08 人家是从2400点涨到9100点，
00:57:09 - 00:57:11 现在还是五千五千七百点吧，
00:57:11 - 00:57:12 五六百点还有30%，
00:57:12 - 00:57:15 你现在至少还还不止30啊。
00:57:15 - 00:57:17 你要是按过从去年4月9号，
00:57:17 - 00:57:18 现在还有百分之百。
00:57:18 - 00:57:20 从今年初啊今年初，
00:57:20 - 00:57:21 今年初到现在，
00:57:21 - 00:57:22 今年还有百分之三三十六左右。
00:57:22 - 00:57:24 去年上半年涨得也很好，
00:57:24 - 00:57:24 对是的，
00:57:24 - 00:57:25 啊。
00:57:24 - 00:57:25 下半年涨得也很好。
00:57:26 - 00:57:27 只有我们最惨。
00:57:27 - 00:57:28 而且呢，
00:57:28 - 00:57:31 我这个我我觉得刚才这个杨总也说啊，
00:57:31 - 00:57:34 刚才您说这个给机构开会啊，
00:57:34 - 00:57:35 我觉得是这样啊，
00:57:35 - 00:57:38 您作为这个基金的角色啊，
00:57:38 - 00:57:39 研究的角色给，
00:57:39 - 00:57:39 但是呢，
00:57:39 - 00:57:40 你知道买方机构啊，
00:57:40 - 00:57:42 买方机构现在啊。
00:57:42 - 00:57:46 都是第一个对于现在市场保持谨慎的观点啊，
00:57:46 - 00:57:48 因为对于我们有KPI哈，
00:57:48 - 00:57:52 这个我们那市场相对的萎靡的情况下，
00:57:52 - 00:57:53 我何必要进呢？
00:57:53 - 00:57:54 我有其他的资产可以投啊，
00:57:54 - 00:57:55 我买债券啊，
00:57:55 - 00:57:56 买债券虽然收益低，
00:57:56 - 00:57:57 我做存款啊，
00:57:57 - 00:57:59 我进股市会亏钱，
00:57:59 - 00:57:60 我为什么要进股市呢？
00:58:00 - 00:58:01 所以所以呢，
00:58:01 - 00:58:04 就是说现在机构的信心是不够的，
00:58:04 - 00:58:06 这也就是说长期资本没法长期投资，
00:58:07 - 00:58:09 而且没有新增资金可以继续的往前走。
00:58:09 - 00:58:14 这也就是说现在这个市场趴窝到现在没有一个具体的行动。
00:58:14 - 00:58:19 而且就是我们看到所谓的这个金融街论坛当时之前一直在传啊，
00:58:19 - 00:58:20 说金融街论坛会降准降息啊，
00:58:21 - 00:58:25 降准降息这个但是呢这次呢只是说调整了利率锚的一个情况。
00:58:26 - 00:58:28 所谓通过这个这个这个隔夜利率啊，
00:58:28 - 00:58:31 从个基准利率变成隔夜利率的这样一个变相啊，
00:58:31 - 00:58:34 变相有一部分的利率下降的这样的一个情况，
00:58:34 - 00:58:36 但是市场对这些东西不买账啊，
00:58:37 - 00:58:38 不买账买账不买账。
00:58:38 - 00:58:41 基本上这次收效很收效很很低是的。
00:58:42 - 00:58:43 所以呢，
00:58:43 - 00:58:46 市场是需要现在是需要一轮强刺激的，
00:58:46 - 00:58:49 强刺激就刚才咱们一直说到说第二个924。
00:58:50 - 00:58:52 啊第二个924它现在是市场必须要，
00:58:52 - 00:58:54 而且我们说如果这一轮市场就结束了啊，
00:58:55 - 00:58:56 我们现在就做一个假设啊，
00:58:56 - 00:58:57 这是假设啊，
00:58:57 - 00:58:58 这个市场就结束了，
00:58:58 - 00:58:59 那会出现很多问题，
00:58:59 - 00:59:03 第一个我们现在GDP的消费的贡献是越来越低了。
00:59:03 - 00:59:04 效率越来越低了，
00:59:04 - 00:59:07 那大家对于消费的那我们没有钱，
00:59:07 - 00:59:08 我们还被掏着钱，
00:59:08 - 00:59:09 谁还消费？
00:59:09 - 00:59:11 那第二个啊。
00:59:11 - 00:59:12 我们起不到拉动消费作用。
00:59:12 - 00:59:16 股市的涨跌对消费影响特别特别。
00:59:16 - 00:59:17 是的啊，
00:59:17 - 00:59:18 大家非常关键的一素心情更差了，
00:59:19 - 00:59:19 心情更差了啊，
00:59:20 - 00:59:20 也不想消费了，
00:59:20 - 00:59:21 只想躺平。
00:59:21 - 00:59:23 还有现在大家说关灯吃面啊，
00:59:23 - 00:59:26 说这个叫什么有一个什么股票回本胶囊啊，
00:59:27 - 00:59:28 想吃一个那个胶囊啊，
00:59:28 - 00:59:29 然后第二个呢，
00:59:29 - 00:59:29 对，
00:59:30 - 00:59:31 现在就是天天发那个图啊，
00:59:31 - 00:59:32 股票回本胶囊啊。
00:59:32 - 00:59:33 第二个呢，
00:59:33 - 00:59:36 就是这个股资本市场好了啊，
00:59:36 - 00:59:38 可以参考韩国的这种情形，
00:59:38 - 00:59:40 我说不定还能拉动生育啊，
00:59:40 - 00:59:41 拉动我们的人口生育率啊。
00:59:41 - 00:59:42 对了啊。
00:59:42 - 00:59:43 对，
00:59:43 - 00:59:45 第三个我要说的一点就是什么呀，
00:59:45 - 00:59:47 就是我们的资本市场好不了，
00:59:48 - 00:59:50 会暴露出很多的金融机构的风险。
00:59:50 - 00:59:53 保险公司就是一个很重要的标志。
00:59:53 - 00:59:54 如果二级市场不好，
00:59:54 - 00:59:56 很多保险公司的偿付能力会出现重大问题。
00:59:57 - 00:59:58 那到时候谁来兜底？
00:59:58 - 00:59:59 那我就问这个问题。
00:59:59 - 01:00:01 你比如说金融监管总局，
01:00:01 - 01:00:03 那真的世宝险保障基金来兜底，
01:00:03 - 01:00:04 保险保障基金还有多少钱？
01:00:04 - 01:00:06 是不是还有更多的钱去给兜这个底？
01:00:06 - 01:00:10 所以建设一个能够长期投资的二级市场，
01:00:10 - 01:00:11 资本市场，
01:00:11 - 01:00:18 对于民于国啊于机构这些于社会都是有重大的作用的。
01:00:19 - 01:00:22 所以我们不能让这一轮的二级市场夭折。
01:00:22 - 01:00:22 对。
01:00:22 - 01:00:23 就这么结束了。
01:00:23 - 01:00:26 一定要呵护这轮来之不易的牛市，
01:00:26 - 01:00:27 这是一直呼吁的。
01:00:27 - 01:00:29 今天我们其实还有一个话题，
01:00:29 - 01:00:34 就是说如果现在我们就是白子九二死力度也都到，
01:00:34 - 01:00:38 是不是我们这个崇尚资金点应该是。
01:00:38 - 01:00:40 很有希望的是吧？
01:00:40 - 01:00:40 嗯，
01:00:41 - 01:00:41 如果错失。
01:00:41 - 01:00:42 现在还有的救。
01:00:42 - 01:00:43 因为绝对有救。
01:00:43 - 01:00:46 刚刚到下沿还没有形成下跌形势，
01:00:47 - 01:00:47 所。
01:00:47 - 01:00:49 所以我这个再晚的话。
01:00:49 - 01:00:50 就有点来不及了。
01:00:50 - 01:00:51 我也一直在看这个问题。
01:00:51 - 01:00:52 是的。
01:00:52 - 01:00:53 但是小葛今天确实是。
01:00:54 - 01:00:54 呃，
01:00:54 - 01:00:57 他说10个宽基指数基金都转负了，
01:00:57 - 01:00:58 全都为负值。
01:00:58 - 01:00:59 全部为负。
01:00:59 - 01:01:00 所以你说打击信心，
01:01:00 - 01:01:04 咱们光看3600说往下还在上头呢，
01:01:04 - 01:01:05 咱们应该建立信心，
01:01:05 - 01:01:08 但是这里边咱们说的是有前提的，
01:01:08 - 01:01:10 对你一定要出手啊对，
01:01:10 - 01:01:12 所以从这个意义上。
01:01:12 - 01:01:13 该出手时就出手。
01:01:13 - 01:01:14 一定是这样。
01:01:14 - 01:01:18 这里边其实你刚才说到了这个消费的问题，
01:01:18 - 01:01:18 对，
01:01:19 - 01:01:22 还有一个一百七十七一百七十二万亿储蓄，
01:01:22 - 01:01:23 说这几个月又涨了。
01:01:24 - 01:01:25 你说这么高的储蓄，
01:01:25 - 01:01:26 大家现在看。
01:01:27 - 01:01:28 不敢投资不敢消费。
01:01:28 - 01:01:31 我们到底老百姓该应该不应该有一个出口？
01:01:32 - 01:01:34 你说现在干什么能他能有收益啊？
01:01:34 - 01:01:35 现在没出口。
01:01:35 - 01:01:36 你说地产没有出口。
01:01:36 - 01:01:37 是吧？
01:01:37 - 01:01:39 你这个在理财也不行。
01:01:39 - 01:01:40 理财也不行，
01:01:40 - 01:01:41 储蓄。
01:01:41 - 01:01:42 你指望也不行了，
01:01:42 - 01:01:44 那你这些钱压在那儿，
01:01:44 - 01:01:46 对对未来是我们是个威胁啊。
01:01:46 - 01:01:47 是吧，
01:01:48 - 01:01:49 这资金没有有效地利用起来。
01:01:49 - 01:01:52 大家股市这儿刚试了一把又被套住了，
01:01:52 - 01:01:55 所以我们寄希望于股市能够。
01:01:56 - 01:01:58 带动楼市是的是吧，
01:01:59 - 01:02:01 就带股市起来了，
01:02:01 - 01:02:02 就肯定拉动消费，
01:02:02 - 01:02:04 我给你举个小小例子啊，
01:02:04 - 01:02:10 刚才子骁把我拉去看了看我们这一年的这个这个跟学员交流的情况，
01:02:10 - 01:02:11 就发现。
01:02:12 - 01:02:13 股市好的时候，
01:02:14 - 01:02:15 学员都踊跃报名啊，
01:02:16 - 01:02:19 说听听这个知识或者专家讲课。
01:02:19 - 01:02:20 股市一不好，
01:02:21 - 01:02:21 基本上就没。
01:02:21 - 01:02:22 就躺平了，
01:02:22 - 01:02:23 很少不动了躺平。
01:02:23 - 01:02:25 所以现在呢，
01:02:25 - 01:02:27 大家就是属于信心不太足的时候。
01:02:27 - 01:02:28 因为我最近啊，
01:02:28 - 01:02:30 是到这就是消银费行。
01:02:30 - 01:02:31 就教育消费是个大事儿啊。
01:02:31 - 01:02:32 对啊，
01:02:32 - 01:02:32 我去做报告，
01:02:33 - 01:02:34 然后最近不是也在卖基金嘛，
01:02:35 - 01:02:36 就是说就这一轮下跌。
01:02:36 - 01:02:38 特别基天的销量。
01:02:38 - 01:02:39 断崖式下跌，
01:02:39 - 01:02:40 就是说五六月份的时候，
01:02:41 - 01:02:43 当时很多科技基金一天卖10亿20亿，
01:02:43 - 01:02:44 甚至有的卖50亿，
01:02:45 - 01:02:46 然后少的也能卖一两亿吧。
01:02:46 - 01:02:46 嗯。
01:02:46 - 01:02:49 现在很多基金一卖几百万一天。
01:02:50 - 01:02:52 就从10亿变成几百万，
01:02:52 - 01:02:53 就降几个数量级，
01:02:53 - 01:02:56 就是很多投资者跌的时候他是没信心的，
01:02:56 - 01:02:58 因为你指望投资者啊。
01:02:58 - 01:02:59 能克服人性，
01:02:59 - 01:03:00 能战胜恐惧，
01:03:00 - 01:03:02 在低点买是不可能的。
01:03:02 - 01:03:04 今年今年权益类的基金啊，
01:03:05 - 01:03:08 到现在为止盈利的已经不超过30%了，
01:03:08 - 01:03:09 就是你只要买基金，
01:03:10 - 01:03:11 你买三个两个都是亏的。
01:03:12 - 01:03:14 所以那古茗现在情绪就有了啊，
01:03:14 - 01:03:15 说我这不是不买啊，
01:03:15 - 01:03:17 说我我是亏的，
01:03:17 - 01:03:19 你们凭什么收这么多钱，
01:03:19 - 01:03:21 你们的基金经理还拿这么高收益，
01:03:21 - 01:03:22 拿这么高工资啊，
01:03:22 - 01:03:24 按按照规模来是来拿工资是吧。
01:03:25 - 01:03:28 这个那大家的情绪就会相对的。
01:03:28 - 01:03:32 它会严重影响投资者就是说通过基金入市的呃信心，
01:03:33 - 01:03:34 所以这个销量下降，
01:03:35 - 01:03:36 它是一种情绪的表现，
01:03:36 - 01:03:38 就给成交量下降一样，
01:03:38 - 01:03:40 而且这种下降比成交量下降更快。
01:03:41 - 01:03:43 就迅速地反映在基金销售上，
01:03:43 - 01:03:45 之前成立个新基金要两亿嘛，
01:03:45 - 01:03:46 现在降门槛了，
01:03:46 - 01:03:47 5000万就能成立啊。
01:03:47 - 01:03:48 是这是这回事儿，
01:03:49 - 01:03:49 我跟你说啊，
01:03:49 - 01:03:50 我说到这儿我也想举例子，
01:03:51 - 01:03:52 我有个朋友的小孩啊，
01:03:53 - 01:03:55 今年8月份进了一家基金啊，
01:03:55 - 01:03:56 哎呦。
01:03:56 - 01:04:01 前天说他说要他说请我和和我家人一块儿吃饭。
01:04:02 - 01:04:02 他说。
01:04:02 - 01:04:04 他卖出去100万，
01:04:04 - 01:04:06 他说这100万费了牛劲了。
01:04:06 - 01:04:07 啊。
01:04:07 - 01:04:07 你知道吗？
01:04:07 - 01:04:08 喝喝多少酒。
01:04:08 - 01:04:10 还爷爷告奶奶的。
01:04:10 - 01:04:12 人家说就这效益我们怎么买啊？
01:04:12 - 01:04:13 就。
01:04:13 - 01:04:15 就就真是特太现在难了，
01:04:16 - 01:04:16 太难了，
01:04:16 - 01:04:20 你你现在如果说基金也都跟着亏，
01:04:20 - 01:04:22 那你说大家能买什么呀？
01:04:22 - 01:04:23 过去咱们还说呢，
01:04:23 - 01:04:24 说你你看不准，
01:04:24 - 01:04:25 你先先买基金，
01:04:26 - 01:04:27 基金也不行了。
01:04:27 - 01:04:29 因为基金它买的底层。
01:04:29 - 01:04:29 也是股票，
01:04:30 - 01:04:30 就宽基。
01:04:30 - 01:04:31 股票跌的时候它也是跌，
01:04:32 - 01:04:33 就是说你除非你把仓位降下来，
01:04:33 - 01:04:33 不是。
01:04:33 - 01:04:36 它降低了个股的风险啊起码对吧。
01:04:36 - 01:04:37 分散了个股风险，
01:04:37 - 01:04:39 至少不会爆雷的可能性小吧。
01:04:39 - 01:04:39 这。
01:04:39 - 01:04:41 这种整体风险来了，
01:04:41 - 01:04:42 就谁都系统风险，
01:04:42 - 01:04:43 你现在市场。
01:04:43 - 01:04:44 没有赚钱效应。
01:04:44 - 01:04:45 没有赚钱效。
01:04:45 - 01:04:45 没有赚钱效应，
01:04:45 - 01:04:47 就形成了一个负向循环了。
01:04:47 - 01:04:48 以前有赚钱效应，
01:04:48 - 01:04:49 就是有钱赚，
01:04:49 - 01:04:49 哎，
01:04:49 - 01:04:51 大家就买买了就涨涨了就赚到钱，
01:04:51 - 01:04:52 然后再进再进，
01:04:52 - 01:04:53 形成了一个赚钱效应。
01:04:53 - 01:04:54 那保险公司也愿意进，
01:04:54 - 01:04:54 机构也愿意进，
01:04:55 - 01:04:57 新这个社保也愿意进啊年。
01:04:57 - 01:04:57 金也愿意进，
01:04:58 - 01:04:59 这个公募基金也愿意进，
01:04:59 - 01:05:02 然后这个那我这个存款到期了，
01:05:02 - 01:05:04 今年有大量的这个定期存款到期。
01:05:04 - 01:05:05 定期存款到期啊，
01:05:05 - 01:05:06 我不买，
01:05:06 - 01:05:07 我不直接买股票，
01:05:07 - 01:05:08 我买保险对吧，
01:05:08 - 01:05:10 我买银行理财子理财子的产品，
01:05:10 - 01:05:12 那会边际地进入到股票市场。
01:05:12 - 01:05:13 对年初的时候咱们这么说呢，
01:05:13 - 01:05:15 是认为今年呢，
01:05:15 - 01:05:16 其实市场不缺流动性，
01:05:16 - 01:05:18 这个市场啊，
01:05:18 - 01:05:19 这个钱是不缺的，
01:05:20 - 01:05:21 但现在市场缺的是什么？
01:05:22 - 01:05:23 缺的是信心，
01:05:23 - 01:05:24 现在市场没有信心了。
01:05:25 - 01:05:25 你买了保险，
01:05:26 - 01:05:27 保险也不进，
01:05:27 - 01:05:28 保险也不进，
01:05:28 - 01:05:29 保险觉得你进去就亏，
01:05:29 - 01:05:29 进去就亏。
01:05:30 - 01:05:30 我进去干啥？
01:05:30 - 01:05:31 进去干啥？
01:05:31 - 01:05:32 我还有KPII考核，
01:05:32 - 01:05:34 那我就我我买点abs吧，
01:05:34 - 01:05:36 买点什么瑞兹吧，
01:05:36 - 01:05:37 买点其他的一些东西啊，
01:05:37 - 01:05:38 相对好一些。
01:05:38 - 01:05:39 我没有必要买这个。
01:05:39 - 01:05:42 其实其实金融街论坛领导也提到了，
01:05:42 - 01:05:44 要大力发展这个基金，
01:05:44 - 01:05:46 指数基金是吧，
01:05:46 - 01:05:49 金融街论坛指数基金啊，
01:05:49 - 01:05:50 还有这个，
01:05:50 - 01:05:51 还有一个什么，
01:05:51 - 01:05:53 反正就是主动ETF。
01:05:53 - 01:05:53 啊，
01:05:53 - 01:05:53 对啊。
01:05:53 - 01:05:55 ETF啊，
01:05:55 - 01:05:57 但是你现在你现在募集都困难啊。
01:05:57 - 01:05:58 对对对。
01:05:58 - 01:06:00 反正现在批了也不好发。
01:06:00 - 01:06:01 没什么用。
01:06:01 - 01:06:01 对。
01:06:01 - 01:06:01 发不出来。
01:06:02 - 01:06:04 因为就是说这次发了这个主动ETF嘛，
01:06:05 - 01:06:08 就是之前的ETF都是指数基金这种被动基金的ETF。
01:06:08 - 01:06:11 今年这一次批了18只主动ETF，
01:06:11 - 01:06:14 就是主动基金也可以上市交易了，
01:06:14 - 01:06:16 也可以做成上市交易的基金，
01:06:16 - 01:06:17 这样大家买卖方便，
01:06:17 - 01:06:19 但是最后这个，
01:06:19 - 01:06:22 这是一个长期的一个一一个改变那。
01:06:22 - 01:06:24 短期还要解决他的信心不足的问题。
01:06:24 - 01:06:25 信心不足就是你能不能发出去，
01:06:26 - 01:06:28 那那谁买对吧？
01:06:28 - 01:06:31 投资者都是看到赚钱了涨了才买，
01:06:31 - 01:06:33 没有投资者看到我跌了去买，
01:06:34 - 01:06:35 因为跌了去买没错，
01:06:35 - 01:06:37 需要克服人性对吧？
01:06:37 - 01:06:41 你怎么能认为现在就是底了对吧？
01:06:41 - 01:06:42 你买的买了之后，
01:06:42 - 01:06:43 后面能不能涨起来？
01:06:43 - 01:06:44 就是大部分投资者啊，
01:06:45 - 01:06:46 都是于羊群效应。
01:06:46 - 01:06:46 啊，
01:06:46 - 01:06:48 逆势投资的人太少了。
01:06:48 - 01:06:49 啊。
01:06:49 - 01:06:51 因为确实你也不能对投资者要求太高，
01:06:51 - 01:06:53 因为大部分时间都是追涨杀跌的，
01:06:53 - 01:06:55 都是贪婪和恐惧的啊。
01:06:55 - 01:06:59 现在很多人的希望就是说问题再跌啊。
01:07:00 - 01:07:02 中国从来都是问题导向，
01:07:02 - 01:07:05 一出问题一着急就开始来了。
01:07:05 - 01:07:06 我觉得现在呢，
01:07:06 - 01:07:07 这个教授啊，
01:07:07 - 01:07:09 我刚才刚才这个德老师说啊，
01:07:09 - 01:07:10 说这个跌看跌不买，
01:07:11 - 01:07:11 我觉得并不是。
01:07:11 - 01:07:12 嗯。
01:07:12 - 01:07:17 我觉得当今年上半年的时候也有回调到3800左右啊，
01:07:17 - 01:07:19 然后什么是短期回调没有对，
01:07:19 - 01:07:20 短期回调跌，
01:07:20 - 01:07:22 这个市场能拉起来，
01:07:22 - 01:07:22 能拉起来。
01:07:22 - 01:07:24 这个我想无论是资金也好，
01:07:24 - 01:07:25 也有护盘也好，
01:07:25 - 01:07:25 还是等等吧，
01:07:26 - 01:07:30 等等啊能够在这个上面形成一个大家能看得见的锚点，
01:07:30 - 01:07:31 一个标准的点。
01:07:31 - 01:07:31 对。
01:07:31 - 01:07:32 那现在没有了，
01:07:32 - 01:07:33 现在没有了，
01:07:33 - 01:07:35 我们认为3741是点的时候，
01:07:35 - 01:07:36 它会跌到33674，
01:07:36 - 01:07:42 那我们会不会就顺便地推理到3674也是不是也不是个底呢。
01:07:43 - 01:07:45 所以就是一种不好的预期。
01:07:45 - 01:07:45 对，
01:07:46 - 01:07:48 那我们为什么还要冒这个风险呢？
01:07:48 - 01:07:49 就性价比不合适。
01:07:49 - 01:07:50 是的是的啊。
01:07:50 - 01:07:53 所以就是说其实现在的问题不是市场跌，
01:07:54 - 01:07:58 现在的现在的问题是我们觉得刺激不够，
01:07:58 - 01:07:60 或者说没有做动作。
01:08:00 - 01:08:02 就是我们必须要做出动作，
01:08:02 - 01:08:03 就是我想无论是互盘资金也好，
01:08:03 - 01:08:05 我想无论是这个社保啊，
01:08:05 - 01:08:06 无论是汇金，
01:08:06 - 01:08:07 无论是等等啊，
01:08:08 - 01:08:10 还是我们出一定的这样的刺激政策也好，
01:08:10 - 01:08:12 一定要做动作，
01:08:12 - 01:08:13 做动作是大是小，
01:08:14 - 01:08:15 至少让我看见边际上的变化。
01:08:15 - 01:08:16 对。
01:08:16 - 01:08:18 而不是说现在啊，
01:08:18 - 01:08:20 这个这个这个利率锚啊，
01:08:21 - 01:08:22 这个主动ETF啊，
01:08:23 - 01:08:24 我们加强监管啊这些。
01:08:25 - 01:08:28 这些对市场形不成强刺激啊。
01:08:28 - 01:08:31 对这这些远水解不了近渴。
01:08:31 - 01:08:33 现在需要力度大一点的动作，
01:08:34 - 01:08:34 对。
01:08:34 - 01:08:35 得有一个短期的无政策。
01:08:35 - 01:08:37 落8亿8一兹振臂一呼。
01:08:37 - 01:08:39 就形成一个合力共振。
01:08:39 - 01:08:40 这样的话，
01:08:40 - 01:08:42 扭转预预期一旦扭转过来，
01:08:42 - 01:08:45 市场我之前对在九二十四之前当时做了个比喻。
01:08:45 - 01:08:46 我就说。
01:08:46 - 01:08:48 在市场低点的时候，
01:08:48 - 01:08:53 那么需要有一个大资金能够把市场的这个趋势拉上来。
01:08:53 - 01:08:54 那么这个呢，
01:08:54 - 01:08:55 就像我们小时候见的拖拉机，
01:08:56 - 01:08:58 这拖拉机呢你发动得要有一个摇把，
01:08:58 - 01:08:59 你要先摇，
01:08:60 - 01:09:01 你只有摇到一定的速度，
01:09:02 - 01:09:03 然后呢它启动了，
01:09:03 - 01:09:04 后面就不用摇了，
01:09:04 - 01:09:06 就就自己就开始烧柴油了嘛。
01:09:07 - 01:09:08 但是如果没有这个摇把，
01:09:08 - 01:09:10 它就机器一直在冷着起不来。
01:09:10 - 01:09:12 那现在市场低点的时候不就是这样吗？
01:09:12 - 01:09:13 那这个摇把是谁，
01:09:13 - 01:09:15 这摇把就需要大资金。
01:09:15 - 01:09:16 对吧。
01:09:16 - 01:09:17 有外力啊，
01:09:17 - 01:09:20 通过加大力度让大家看到信心。
01:09:20 - 01:09:22 说大资金怎么来呢。
01:09:22 - 01:09:26 是不是今天咱不就谈的是他们怎么再把他们请回来呢？
01:09:26 - 01:09:27 这是个决心，
01:09:27 - 01:09:29 这个决心下决心的问题。
01:09:29 - 01:09:31 恐怕单一的基金都现在。
01:09:31 - 01:09:32 单一基金不行啊，
01:09:32 - 01:09:32 很难。
01:09:32 - 01:09:34 现在我觉得就是说汇金啊这些。
01:09:34 - 01:09:35 必须要有组织。
01:09:35 - 01:09:36 大资金对吧，
01:09:36 - 01:09:38 先带头进来，
01:09:38 - 01:09:40 通过买入各类ETF稳定市场，
01:09:40 - 01:09:42 那么他一买的话呢，
01:09:42 - 01:09:44 这个市场开始扭转下跌趋势，
01:09:44 - 01:09:45 开始向上了，
01:09:45 - 01:09:46 但这需要一定的加大资金量。
01:09:47 - 01:09:49 现在应该说已经有一些资金进来，
01:09:49 - 01:09:50 但是资金量太小，
01:09:50 - 01:09:52 还不足以扭转下跌趋势。
01:09:52 - 01:09:52 对。
01:09:52 - 01:09:54 只要大资金能扭转下跌趋势，
01:09:54 - 01:09:55 其他大资金就会跟上。
01:09:56 - 01:09:56 对吧，
01:09:56 - 01:09:58 比如说保险资金啊，
01:09:58 - 01:10:02 呃公募基金私募基金是不是一看趋势往上了，
01:10:02 - 01:10:03 大家是不是也会加补仓，
01:10:04 - 01:10:04 至少补仓嘛。
01:10:04 - 01:10:07 我觉得是看到了市场，
01:10:07 - 01:10:10 就是我想无论是护盘资金也好还是谁也好啊，
01:10:10 - 01:10:14 反正至少看待对于这样一个点位的一个态度和决心放在这个位置，
01:10:15 - 01:10:15 对市场我也。
01:10:15 - 01:10:17 现在我也赞成，
01:10:17 - 01:10:18 就得有一个姿态，
01:10:18 - 01:10:19 对现在说实在的，
01:10:19 - 01:10:20 信心。
01:10:21 - 01:10:23 一定是你要鼓舞的话，
01:10:23 - 01:10:25 一定要让他感看到你的姿态。
01:10:25 - 01:10:26 信心比黄金更重要，
01:10:26 - 01:10:26 对。
01:10:26 - 01:10:28 这个思信心比黄金重要。
01:10:28 - 01:10:29 现在你说缺钱吗？
01:10:30 - 01:10:31 你那边174万亿储蓄，
01:10:32 - 01:10:33 你这个股市3你们不缺钱。
01:10:33 - 01:10:35 今天股市到了105，
01:10:35 - 01:10:36 市场永远不缺钱。
01:10:36 - 01:10:36 缺的是信心。
01:10:36 - 01:10:37 有了信心，
01:10:37 - 01:10:38 钱都来了。
01:10:38 - 01:10:41 你看今年五六月份成交量能放到3万多亿。
01:10:41 - 01:10:44 我们最高的时候120万亿的市值啊对。
01:10:44 - 01:10:45 是吧。
01:10:45 - 01:10:46 现在就105万亿，
01:10:47 - 01:10:49 我们又我们又少了少了15万亿，
01:10:49 - 01:10:52 其实从去年4月7号我那会儿记，
01:10:52 - 01:10:56 我记了个数是86万亿是然后到现在。
01:10:56 - 01:10:59 105万亿只剩20万亿了是吧。
01:10:59 - 01:11:00 那是和。
01:11:01 - 01:11:02 最低迷的时候，
01:11:02 - 01:11:05 当时因为啊贸易战它跌得比较多，
01:11:05 - 01:11:07 所以这一次起来的话呢，
01:11:07 - 01:11:09 不能再跌到那个位置了。
01:11:09 - 01:11:10 不绝对，
01:11:10 - 01:11:13 你这个财富起来之后就能见到，
01:11:13 - 01:11:14 因为这个钱肯定是有人赚了，
01:11:15 - 01:11:16 是就像我们开头提到的，
01:11:16 - 01:11:17 就小可的数据，
01:11:17 - 01:11:19 那肯定是赚了是不是？
01:11:19 - 01:11:23 你这个现在你现在你还是有20万亿的浮浮盈啊，
01:11:23 - 01:11:26 但这个钱没有到我们的散户手里。
01:11:26 - 01:11:27 所以有人开玩笑嘛，
01:11:27 - 01:11:29 说其实在股市里面。
01:11:29 - 01:11:30 钱不会凭空消失，
01:11:31 - 01:11:33 只不过是从你的口袋到了别人的口袋而已，
01:11:33 - 01:11:35 肯定是有人赚有人赔，
01:11:35 - 01:11:37 就是说有多少能进到散户的口袋的，
01:11:37 - 01:11:38 那这个确实不多，
01:11:39 - 01:11:39 对，
01:11:39 - 01:11:40 因为散户大部分人呢，
01:11:40 - 01:11:42 是追涨杀跌就是。
01:11:43 - 01:11:44 低点的时候仓位都很低，
01:11:44 - 01:11:46 高点的时候仓位最高，
01:11:46 - 01:11:48 一跌下来连本带利没收了。
01:11:48 - 01:11:50 这里边我又想到一个股市的理论问题，
01:11:50 - 01:11:53 就是说这个什么叫好的股市，
01:11:53 - 01:11:57 一定是能够让大多数人赚钱的故事，
01:11:57 - 01:11:60 就是说你是靠上市公司的质量的提高。
01:12:01 - 01:12:02 你你比如说你税后利润。
01:12:02 - 01:12:03 是。
01:12:03 - 01:12:05 你税后利润你不能持光分净，
01:12:05 - 01:12:07 你得提留盈余公积金啊，
01:12:07 - 01:12:08 对不对？
01:12:08 - 01:12:10 对法定盈余15%，
01:12:10 - 01:12:11 任意盈余公积，
01:12:11 - 01:12:14 这个盈余公积金一提你美股的净资产。
01:12:15 - 01:12:17 就提高了你价格，
01:12:17 - 01:12:19 提你这个净资产提高了你股价肯定要涨啊，
01:12:20 - 01:12:22 这部分就应该提倡的，
01:12:22 - 01:12:23 让上市公司做好，
01:12:23 - 01:12:24 是的。
01:12:24 - 01:12:24 是吧。
01:12:24 - 01:12:26 你第二个赚钱人赚的就是赔钱人赔的钱。
01:12:26 - 01:12:27 是的。
01:12:27 - 01:12:28 赔钱人赔钱，
01:12:28 - 01:12:30 这应该尽量压到最低。
01:12:30 - 01:12:30 对。
01:12:30 - 01:12:30 你。
01:12:30 - 01:12:32 不能老是转移财富，
01:12:33 - 01:12:34 你割别人韭菜，
01:12:35 - 01:12:36 这个挣钱。
01:12:36 - 01:12:36 我是不持久。
01:12:36 - 01:12:38 这不持久，
01:12:38 - 01:12:40 应该尽量让这种不公平现象尽量克服，
01:12:41 - 01:12:43 转移到我们通过上市公司质量提高，
01:12:44 - 01:12:46 让大股东带着所有股东多赢，
01:12:46 - 01:12:47 嗯，
01:12:47 - 01:12:47 就是这么回事儿。
01:12:48 - 01:12:50 但是现在你说分红这事儿也一样，
01:12:51 - 01:12:54 分红这事儿虽然我们比如说2.5万亿分红基金，
01:12:55 - 01:12:56 但是大都是一股独大，
01:12:56 - 01:12:58 分红基金也回到大股东兜里了，
01:12:59 - 01:12:60 但是这个问题呢，
01:12:60 - 01:13:02 它至少朝前迈了一步是吧，
01:13:02 - 01:13:03 至少分红了。
01:13:04 - 01:13:08 这个所以说为什么说散户A股的散户喜欢追涨杀跌呢，
01:13:08 - 01:13:10 是因为A股没有长期效应啊。
01:13:11 - 01:13:15 那所以我们刚才一直也在提到要从融资市转成投资市，
01:13:15 - 01:13:19 让市场存在长期效应之后慢慢地再中芯塑造散户的行为。
01:13:20 - 01:13:21 那散户知道了，
01:13:21 - 01:13:22 你比如说我举个例子啊，
01:13:22 - 01:13:23 我拿指数啊，
01:13:23 - 01:13:25 我就这个反正中间有波动啊，
01:13:25 - 01:13:27 波动反正我就拿着拿着总归是会修复的，
01:13:27 - 01:13:28 会修复再创新高，
01:13:28 - 01:13:30 然后再再跌再震荡再创新高。
01:13:30 - 01:13:34 我认为按照亚洲的文化啊，
01:13:34 - 01:13:38 这种大家没有这种特别激进的这种这种风险偏好的情况下，
01:13:38 - 01:13:43 我认为散户的整体的还是会有这种长期投资的，
01:13:43 - 01:13:44 不会追涨杀跌的这样的行为，
01:13:44 - 01:13:46 大家的愿望非常的朴素，
01:13:46 - 01:13:47 就是赚到钱嘛。
01:13:47 - 01:13:50 那是因为我长期拿着赚不到钱。
01:13:50 - 01:13:52 所以它才会追涨杀跌。
01:13:52 - 01:13:52 对。
01:13:52 - 01:13:57 所以我们其实看到了这个包括啊这个就不说什么，
01:13:57 - 01:13:58 这个啊就是提到了啊，
01:13:58 - 01:14:01 所谓今年的上半年说这个分红回购啊，
01:14:02 - 01:14:05 首次大于了这个叫什么IPO和再融资，
01:14:05 - 01:14:05 对，
01:14:05 - 01:14:07 但是中间呢有一个小的。
01:14:08 - 01:14:10 口径上的差别是什么呢？
01:14:10 - 01:14:15 分红回购我们要看你分到散户多少啊，
01:14:15 - 01:14:19 因为你大量的股东是国有啊跟国有股东，
01:14:19 - 01:14:20 第二个你在。
01:14:21 - 01:14:23 抽血的那个部分你没有算上减持，
01:14:24 - 01:14:25 这是算上大股东减持。
01:14:25 - 01:14:26 对，
01:14:26 - 01:14:27 股东减持量还不小，
01:14:27 - 01:14:28 对，
01:14:28 - 01:14:29 刚才你说了有多少，
01:14:29 - 01:14:30 今年有7000多亿了。
01:14:30 - 01:14:31 对，
01:14:31 - 01:14:31 7000多。
01:14:31 - 01:14:34 对这一块算上那就肯定超过1了。
01:14:34 - 01:14:35 你看你就是那就差，
01:14:35 - 01:14:37 还有你说的嗯，
01:14:37 - 01:14:41 分红有多少分到散户手里是回购，
01:14:41 - 01:14:42 你是不是注销了？
01:14:42 - 01:14:43 是的。
01:14:43 - 01:14:46 你凭什么把回购也当成分红的政策之一呢？
01:14:46 - 01:14:46 是的。
01:14:46 - 01:14:49 就在于国外都是这么定的回购，
01:14:49 - 01:14:51 但是人家回购的前提是注销了。
01:14:51 - 01:14:52 对。
01:14:52 - 01:14:53 注销了不能放里面。
01:14:53 - 01:14:54 你现在回购之后，
01:14:54 - 01:14:56 你打五折给内部人员了。
01:14:56 - 01:14:57 他早晚也会卖到市场上，
01:14:58 - 01:14:58 还在。
01:14:58 - 01:14:59 回到市场继续侵蚀，
01:14:60 - 01:15:00 是的。
01:15:00 - 01:15:00 是。
01:15:00 - 01:15:02 所以你回购之后，
01:15:02 - 01:15:03 你12月又卖出来了，
01:15:03 - 01:15:04 你这就。
01:15:04 - 01:15:05 这还有一个结构性的问题，
01:15:05 - 01:15:06 刚才也提到了，
01:15:06 - 01:15:06 就是说。
01:15:06 - 01:15:07 红了。
01:15:07 - 01:15:08 因为大部分分红呢是。
01:15:09 - 01:15:09 银行、
01:15:10 - 01:15:10 石油石化，
01:15:11 - 01:15:11 呃，
01:15:11 - 01:15:12 煤炭。
01:15:12 - 01:15:13 对吧。
01:15:13 - 01:15:14 这些国企呢，
01:15:14 - 01:15:16 其实都是国有国有资产。
01:15:16 - 01:15:17 呃。
01:15:17 - 01:15:18 国有股占绝大部分。
01:15:18 - 01:15:19 是的。
01:15:19 - 01:15:20 其实有几个散户买的。
01:15:21 - 01:15:23 几个散户买银行股的没有，
01:15:23 - 01:15:23 所以分红呢。
01:15:23 - 01:15:26 其实就对散户的体感是非常不对你。
01:15:26 - 01:15:26 把这一部分。
01:15:26 - 01:15:28 如果银行的大股东是谁啊？
01:15:29 - 01:15:31 汇金金就汇金金，
01:15:31 - 01:15:33 所以汇金这几年十几万亿啊，
01:15:33 - 01:15:38 真的从零如果从005年是的建行股份制改革开始，
01:15:38 - 01:15:39 嗯，
01:15:39 - 01:15:43 十几万亿他们的分红那都是很可观的对是吧。
01:15:43 - 01:15:44 这这这就是问题了。
01:15:44 - 01:15:45 所以现在有个说法，
01:15:46 - 01:15:47 你为什么不学汇金呢？
01:15:47 - 01:15:49 散户你为什么不买银行股呢？
01:15:49 - 01:15:49 是吧，
01:15:50 - 01:15:52 我所以我今年跟大家说改变策略了，
01:15:52 - 01:15:55 也散户啊也要学汇金。
01:15:55 - 01:15:57 咱们一手科技一手红利，
01:15:58 - 01:15:59 科技负责进攻，
01:15:59 - 01:16:00 红利负责防守。
01:16:00 - 01:16:02 因为你红利是给你稳定分红的。
01:16:02 - 01:16:02 呃。
01:16:02 - 01:16:05 你拿长了之后这个累计复利增长也不少，
01:16:05 - 01:16:07 而且科科技跌的时候你红利是涨的，
01:16:07 - 01:16:08 就对冲了风险。
01:16:09 - 01:16:10 所以这个策略的话呢，
01:16:10 - 01:16:10 我觉得。
01:16:10 - 01:16:11 呃。
01:16:11 - 01:16:13 有句话叫打不过他就要加入他。
01:16:13 - 01:16:14 啊对吧。
01:16:14 - 01:16:16 我觉得大家在投资上还是要重视，
01:16:16 - 01:16:18 就是要配一部分红利资产，
01:16:18 - 01:16:19 你要不配一部分红利啊，
01:16:19 - 01:16:21 你光靠这些进攻。
01:16:21 - 01:16:23 性的资产那跌的时候没底儿。
01:16:23 - 01:16:24 你看。
01:16:24 - 01:16:26 动不动就百分之六七十的下跌，
01:16:26 - 01:16:28 很多芯片股跌到70%了，
01:16:28 - 01:16:30 就搞点酸啊。
01:16:30 - 01:16:31 今年有1400个股票，
01:16:31 - 01:16:34 从高点算跌了50%以上了。
01:16:34 - 01:16:34 50%啊。
01:16:34 - 01:16:36 据说不知道真的假的，
01:16:36 - 01:16:36 就是说，
01:16:36 - 01:16:38 说是今年这个以来啊，
01:16:39 - 01:16:42 下跌的股票数量已经达到接近四千只了，
01:16:42 - 01:16:44 4000只是这几年最多的一年，
01:16:44 - 01:16:44 就是比。
01:16:45 - 01:16:49 22年23年熊市的时候还多跌的股票还多。
01:16:49 - 01:16:50 这个。
01:16:50 - 01:16:51 我看这个数据我觉得很震惊，
01:16:51 - 01:16:56 这是五年来这个股票跌呃跌成负收益的最多的一年。
01:16:56 - 01:16:56 其实。
01:16:56 - 01:16:58 大家的印象中今天是个牛市啊，
01:16:58 - 01:17:01 怎么最后跌的股票的数量反而创出五年新高，
01:17:02 - 01:17:04 甚至比前几年熊市的时候还要多，
01:17:04 - 01:17:06 这个确实是一个比较大的问题。
01:17:06 - 01:17:08 我今天也刷到了这个，
01:17:08 - 01:17:09 哎，
01:17:09 - 01:17:11 我的好朋友也是民间股神林园的视频，
01:17:11 - 01:17:12 林园就说了一个话。
01:17:12 - 01:17:13 说今天。
01:17:13 - 01:17:15 林园说今天不是牛市。
01:17:15 - 01:17:16 为啥呢？
01:17:16 - 01:17:17 因为你牛市的定义是啥。
01:17:17 - 01:17:19 因为他那茅台一直在他的那个。
01:17:19 - 01:17:21 他配的那些消费肯定今年不行。
01:17:22 - 01:17:25 但是你说算市场的总体它的这个概念，
01:17:25 - 01:17:28 他说牛市是不是得让50%以上的投资者赚到钱，
01:17:28 - 01:17:30 那你从上市公司下跌数量来看呢，
01:17:30 - 01:17:33 五千五只500只股票接近4000只支付收益。
01:17:34 - 01:17:34 那你说。
01:17:34 - 01:17:35 按这个平均值来看，
01:17:36 - 01:17:38 今天赚钱的人肯定不超过50%啊。
01:17:36 - 01:17:38 但是。
01:17:38 - 01:17:39 如果按他这个说法，
01:17:39 - 01:17:40 好像逻辑也没得说。
01:17:41 - 01:17:42 那你说刘元总说的对不对呢？
01:17:42 - 01:17:45 他的意思是说牛市就不开没开始。
01:17:45 - 01:17:46 他就说。
01:17:46 - 01:17:48 如果从这个投资者普遍盈利来看，
01:17:48 - 01:17:52 那从924到现在这两年有没有超过一半投资者盈利？
01:17:52 - 01:17:53 你可以调查一下。
01:17:53 - 01:17:55 我估计很难啊，
01:17:55 - 01:17:56 因为是大部分投资者，
01:17:56 - 01:17:57 但是其实呢。
01:17:57 - 01:17:59 但是如果从点位上，
01:17:59 - 01:18:00 从92点位上是起来了，
01:18:01 - 01:18:03 那应该是应该是可以啊。
01:18:03 - 01:18:04 就是说赚钱的那部分。
01:18:05 - 01:18:06 呃，
01:18:06 - 01:18:09 大部分是大家知道的这些机构大股东对吧，
01:18:10 - 01:18:12 然后还有这些IPOo的企业啊，
01:18:12 - 01:18:17 那就是说中小投资者这两年有多少盈利的可以做个统计，
01:18:17 - 01:18:18 我觉得超50%的可能性不大。
01:18:18 - 01:18:23 为什么大家说两两万左右的亏损面的90%了。
01:18:23 - 01:18:23 啊是吧。
01:18:23 - 01:18:25 那那资金越大，
01:18:25 - 01:18:29 你比如说你20万或者是200万的就亏损的就少，
01:18:29 - 01:18:31 这里边确实有结构性问题。
01:18:31 - 01:18:33 就是说持仓时间不一样，
01:18:33 - 01:18:34 就是散户投资者呢，
01:18:34 - 01:18:36 平均持仓时间5万以下的客户啊，
01:18:37 - 01:18:38 据说只有3天。
01:18:39 - 01:18:42 1000万以上的大客户平均持仓时间在30天，
01:18:42 - 01:18:44 这差了10倍啊。
01:18:44 - 01:18:45 这个问题我是这么理解啊，
01:18:45 - 01:18:47 我觉得要两个方面看啊，
01:18:47 - 01:18:49 第一个呢是今年的市场，
01:18:50 - 01:18:55 首先我们看到中报全A的这个规模净利润增长是16.8%。
01:18:56 - 01:18:56 但是。
01:18:57 - 01:19:00 全A的中位数增长是多少呢？
01:19:01 - 01:19:02 不到1%。
01:19:02 - 01:19:03 是吗。
01:19:03 - 01:19:03 所以。
01:19:04 - 01:19:06 都集中在那些几家里面。
01:19:06 - 01:19:09 几家里面就被平均了很多人对被平均了，
01:19:09 - 01:19:09 所以。
01:19:09 - 01:19:11 你没有买到那几家啊，
01:19:11 - 01:19:13 你你今年的体感还是差的啊，
01:19:13 - 01:19:13 还是差的。
01:19:14 - 01:19:15 这是一个第二个呢，
01:19:15 - 01:19:17 就是我刚才一直说的，
01:19:17 - 01:19:20 就是我们如何塑造一个真正的良好的资本市场，
01:19:21 - 01:19:22 塑造一个真正好的慢牛呢？
01:19:23 - 01:19:25 我觉得一方面我们要做好结果管理，
01:19:25 - 01:19:26 一方面要做好过程管理，
01:19:26 - 01:19:29 那为什么我说的这个刚才咱们提到的这样，
01:19:29 - 01:19:31 汇金啊还有什么要做好信息披露嘛，
01:19:32 - 01:19:34 那你在五六月份开始减仓的时候啊，
01:19:34 - 01:19:35 减仓的时候那。
01:19:36 - 01:19:39 五六月份正好是这个市场开始往上涨，
01:19:39 - 01:19:42 甚至说有很多的一些保险机构在7月份减仓啊等等等等，
01:19:42 - 01:19:43 在在止损啊等等。
01:19:44 - 01:19:46 那我觉得不要考验人性啊，
01:19:46 - 01:19:47 不要考验人性，
01:19:47 - 01:19:52 因为我们现在首先大家看到这个我们的消费啊数据是确实越来越弱，
01:19:52 - 01:19:57 你不能跟一个啊大家可能都希望在股市里能够赚到一些啊超额的钱，
01:19:57 - 01:19:59 你不能跟一个饿极的人说，
01:19:59 - 01:19:60 来吧，
01:19:60 - 01:20:00 吃肉。
01:20:01 - 01:20:01 然后，
01:20:01 - 01:20:03 然后等他吃了这个肉，
01:20:03 - 01:20:03 你告诉他，
01:20:04 - 01:20:04 哎呀，
01:20:04 - 01:20:04 不好意思，
01:20:04 - 01:20:06 这肉有毒啊。
01:20:06 - 01:20:10 所以所以我们我们应该做好这个过程的管理。
01:20:10 - 01:20:12 当我汇金开始减仓的时候，
01:20:12 - 01:20:12 哎，
01:20:12 - 01:20:15 我披露了我的整体的减仓的整体的计划和过程，
01:20:16 - 01:20:18 让大家呢能够心里面有一个锚点，
01:20:19 - 01:20:20 我不要去追。
01:20:20 - 01:20:21 没有必要啊，
01:20:21 - 01:20:22 没有必要去追。
01:20:22 - 01:20:24 当然我们也一直因为我从保险出来啊，
01:20:24 - 01:20:29 我一直从我3月份刚开始做这个投资者的这样的一些教育工作，
01:20:29 - 01:20:31 我当时一直说让建议大家做哑铃型结构。
01:20:31 - 01:20:32 但是呢，
01:20:32 - 01:20:33 后来我渐渐发现啊，
01:20:33 - 01:20:34 在人声鼎沸的时候啊，
01:20:35 - 01:20:36 你说什么都没人听的啊，
01:20:36 - 01:20:37 没人听的，
01:20:37 - 01:20:39 这其实就是人性的本身的部分。
01:20:39 - 01:20:40 战胜贪婪很难啊，
01:20:41 - 01:20:42 战胜恐惧同样难。
01:20:42 - 01:20:43 是。
01:20:43 - 01:20:43 对。
01:20:43 - 01:20:47 所以当时我五六月份的时候就给大家讲三步走的策略啊，
01:20:47 - 01:20:48 来应对啊，
01:20:48 - 01:20:50 包括一手科技一手红利啊，
01:20:50 - 01:20:51 包括去杠杆。
01:20:51 - 01:20:51 但是呢，
01:20:51 - 01:20:53 真正执行的投资者并不多，
01:20:53 - 01:20:58 因为很多人呢还是被当时的这种狂热的情绪所影响。
01:20:58 - 01:20:59 啊，
01:20:59 - 01:21:00 因为心理学上也是有个成果，
01:21:01 - 01:21:06 说人在冷静的时候是用呃前额叶去啊思考，
01:21:06 - 01:21:08 就非常冷静做决策，
01:21:08 - 01:21:10 但是一旦贪婪的时候，
01:21:10 - 01:21:14 狂热的时候或者恐惧的时候就开始用性信任核去思考了，
01:21:14 - 01:21:15 就是完全感性不理性，
01:21:16 - 01:21:18 不理性你就会做出错误的决策啊。
01:21:18 - 01:21:21 那么能克服这种人性的呢就成大师了。
01:21:21 - 01:21:23 但大部分人都不是大师，
01:21:23 - 01:21:24 其实现在还有一个问题。
01:21:24 - 01:21:31 就是银行的利润是不是随着利率啊种种的金融环境的变化也在下降。
01:21:31 - 01:21:33 增速确实在下降。
01:21:33 - 01:21:33 确实，
01:21:33 - 01:21:35 但是绝对额都在下降。
01:21:35 - 01:21:36 大银行绝对额。
01:21:36 - 01:21:39 所以还今年看怎么我们看结果是的，
01:21:39 - 01:21:42 银行的利润还能不能维持往年的水平，
01:21:42 - 01:21:44 这可能也是大家顾虑的一个原因。
01:21:44 - 01:21:45 对，
01:21:45 - 01:21:47 还有有些人不买银行呢，
01:21:47 - 01:21:48 也担心银行的资产质量，
01:21:49 - 01:21:49 对。
01:21:49 - 01:21:49 是不。
01:21:49 - 01:21:51 会不会受房地产拖累啊？
01:21:51 - 01:21:51 对，
01:21:51 - 01:21:51 是吧，
01:21:51 - 01:21:54 有多少银行的贷款是给房地产公司的，
01:21:54 - 01:21:55 这些可能也是一种顾虑。
01:21:56 - 01:21:57 其实讲到最后吧，
01:21:58 - 01:22:01 这个现在有一个说法，
01:22:01 - 01:22:02 嗯，
01:22:02 - 01:22:04 有人说抄底的时候快到了，
01:22:05 - 01:22:06 我不知道你们见过这种说法没有。
01:22:06 - 01:22:07 我见过见过说。
01:22:07 - 01:22:11 现在你看跌再往下跌就该抄底了。
01:22:11 - 01:22:17 那也就是说现在嗯等于是熊的比分比例高一点，
01:22:17 - 01:22:18 你准备抄底，
01:22:18 - 01:22:20 抄完底再往上走，
01:22:20 - 01:22:22 我不知道你们俩怎么看。
01:22:22 - 01:22:25 也有人说现在牛市还还要往下走，
01:22:25 - 01:22:29 那也有人说哎呀你你要做好抄底的准备了。
01:22:29 - 01:22:30 我的观点很明确，
01:22:30 - 01:22:33 就是大家越悲观市场越缩量。
01:22:34 - 01:22:36 越说明这个调整接近尾声了，
01:22:36 - 01:22:38 咱们不说哪一天结束，
01:22:38 - 01:22:39 接近尾声可以吧？
01:22:39 - 01:22:41 不是确实也符合规律，
01:22:41 - 01:22:42 符合规律，
01:22:42 - 01:22:43 因为你一量接地价好了，
01:22:44 - 01:22:46 你最后政府也就该卖的都已经卖了。
01:22:46 - 01:22:46 出，
01:22:46 - 01:22:48 没卖的就准备长期做股东了。
01:22:48 - 01:22:49 对吧？
01:22:49 - 01:22:51 所以这时候卖盘反而会减少。
01:22:51 - 01:22:53 但问题现在是那个时候吗？
01:22:53 - 01:22:57 所以有时候变量它就是突然发生的变化，
01:22:57 - 01:22:59 就是说你要等到哪一天市场，
01:22:59 - 01:23:01 比如说要么有外力进来，
01:23:01 - 01:23:03 要么市场本身有一些反弹的力量，
01:23:04 - 01:23:06 就是说它这个时刻应该说。
01:23:06 - 01:23:07 不会等太久，
01:23:07 - 01:23:08 我觉得这一点大家有信心。
01:23:08 - 01:23:09 不会太久。
01:23:09 - 01:23:10 因为什么我说了。
01:23:10 - 01:23:12 这轮有没有点位的预测。
01:23:12 - 01:23:14 不预测点位，
01:23:14 - 01:23:17 预测点位肯定被打脸啊。
01:23:17 - 01:23:17 呃。
01:23:17 - 01:23:18 也不让预测点位。
01:23:18 - 01:23:18 现在。
01:23:18 - 01:23:20 关键是现在什么呢？
01:23:20 - 01:23:25 就是说你你你你这这个比如说熊市啊，
01:23:25 - 01:23:26 比如说我也提过，
01:23:26 - 01:23:29 我说3600以上还是有希望的，
01:23:29 - 01:23:32 而且这个政府花了这么大的力量，
01:23:32 - 01:23:34 我相信不会轻易地让这个。
01:23:34 - 01:23:35 不能付诸东流。
01:23:35 - 01:23:39 我只能这一点我现在还是持这个观点。
01:23:39 - 01:23:39 明白。
01:23:39 - 01:23:40 还是有信念。
01:23:40 - 01:23:41 小可怎么看这事儿。
01:23:41 - 01:23:43 这个我给教授讲个笑话啊。
01:23:43 - 01:23:43 嗯。
01:23:43 - 01:23:45 就是我呢以前呢，
01:23:45 - 01:23:47 把这个散户骂股市啊，
01:23:48 - 01:23:51 嗯当做底部的一个特征啊，
01:23:51 - 01:23:52 这一轮呢，
01:23:52 - 01:23:54 他越骂我就越买是吧，
01:23:54 - 01:23:55 越骂我就越买，
01:23:55 - 01:23:56 结果呢。
01:23:56 - 01:23:57 我现在也开始骂了。
01:23:57 - 01:24:01 这还跟着一起骂笑话啊。
01:24:01 - 01:24:03 这个就是所以呢，
01:24:03 - 01:24:05 我们说怎么看这现在的这样的一个位置，
01:24:06 - 01:24:10 我觉得底部区域和底部还是有很大的差别的。
01:24:10 - 01:24:11 嗯啊。
01:24:11 - 01:24:13 所以我底部是走出来的。
01:24:13 - 01:24:13 对。
01:24:13 - 01:24:15 是不是我们猜出来的，
01:24:15 - 01:24:16 那怎么走出来。
01:24:17 - 01:24:17 看行动。
01:24:17 - 01:24:19 看行动。
01:24:19 - 01:24:20 只有有行动，
01:24:20 - 01:24:21 只要量能能放大，
01:24:21 - 01:24:26 只要这个政府或者说我们有一些啊政策也好，
01:24:26 - 01:24:27 我想无论是真金白银也好的，
01:24:28 - 01:24:30 这样的刺激底部会自己走出来的。
01:24:30 - 01:24:32 如果现在没有这样的一些刺激的情况下，
01:24:33 - 01:24:35 我个人认为现在还是用谨慎的观点去看待。
01:24:35 - 01:24:36 谨慎好的好的。
01:24:38 - 01:24:39 其实我也是，
01:24:39 - 01:24:42 我说我这一辈子就跟这个股市低迷啊，
01:24:42 - 01:24:46 这个那个那个的结构啊，
01:24:46 - 01:24:47 基本斗一辈子了，
01:24:47 - 01:24:52 现在就希望能够什么时候能够踏上坦诚啊，
01:24:52 - 01:24:53 我们也期待着这一天的。
01:24:53 - 01:24:54 是的。
01:24:54 - 01:24:54 是的。
01:24:54 - 01:24:57 你看看你们两个还有没有要要提到的。
01:24:57 - 01:24:60 我觉得这个刚才说了骂股市的问题，
01:25:00 - 01:25:02 我又想起来一个一个笑话，
01:25:02 - 01:25:04 就是说最近大家刷视频啊，
01:25:04 - 01:25:07 经常会刷到一些吐槽我们股票的。
01:25:07 - 01:25:08 笑话也越来越多了，
01:25:08 - 01:25:09 越来越多。
01:25:09 - 01:25:10 就大家都被逼成段子手了。
01:25:10 - 01:25:12 但是你会发现一个散户是很可爱的，
01:25:13 - 01:25:15 比方说有有一个女的古茗，
01:25:15 - 01:25:19 天天发这个呃骂股市的这个段子，
01:25:19 - 01:25:20 天天说啊这股市多不好多不好，
01:25:21 - 01:25:22 吐槽吐槽到最后。
01:25:23 - 01:25:24 然后说哎呦，
01:25:24 - 01:25:25 时间差不多了，
01:25:25 - 01:25:27 我得赶紧去加班，
01:25:27 - 01:25:28 下周一还得补仓，
01:25:29 - 01:25:31 就是骂完股市之后，
01:25:31 - 01:25:33 还是想着我怎么加班赚钱去补仓，
01:25:33 - 01:25:36 就说明其实我们散户投的人还是对吧，
01:25:36 - 01:25:37 还是有韧性的。
01:25:37 - 01:25:38 你知道。
01:25:38 - 01:25:40 早在20年以前我说过，
01:25:41 - 01:25:45 我说古茗是我们中国最可爱的人。
01:25:45 - 01:25:45 是最可爱的人。
01:25:45 - 01:25:47 除了人民解放军之外。
01:25:47 - 01:25:49 今天我还是这么讲。
01:25:49 - 01:25:52 确实是一边骂一边补仓，
01:25:52 - 01:25:53 嗯。
01:25:53 - 01:25:54 你放心，
01:25:54 - 01:26:00 我觉得我们信心坚定的人还是会啊守住啊这块阵地的对。
01:26:00 - 01:26:00 对是的。
01:26:00 - 01:26:01 好吧，
01:26:01 - 01:26:01 好的好的，
01:26:01 - 01:26:02 你还有吗？
01:26:02 - 01:26:02 没有了，
01:26:02 - 01:26:03 没了，
01:26:03 - 01:26:03 没了，
01:26:03 - 01:26:04 航天差不多了。
01:26:04 - 01:26:04 小薇，
01:26:04 - 01:26:05 那我们就行，
01:26:06 - 01:26:07 教授先休息好，
01:26:07 - 01:26:08 坐着好的，
01:26:08 - 01:26:08 我们让你们俩，
01:26:09 - 01:26:09 你们俩再聊会儿，
01:26:10 - 01:26:10 行，
01:26:10 - 01:26:10 再聊会儿，
01:26:10 - 01:26:11 快点快点。
01:26:11 - 01:26:12 小薇好嘞好嘞。
01:26:12 - 01:26:12 那个，
01:26:12 - 01:26:15 我们让那个董龙老师也休息一会儿行。
01:26:15 - 01:26:15 嗯。
01:26:15 - 01:26:17 德龙老师跟教授一起休息一会儿。
01:26:18 - 01:26:20 然后我先跟小可老师有几个问题，
01:26:21 - 01:26:22 我们先交流一下好不好？
01:26:22 - 01:26:22 好，
01:26:23 - 01:26:23 嗯。
01:26:23 - 01:26:23 刚才。
01:26:23 - 01:26:24 还很精彩啊，
01:26:24 - 01:26:26 今天我们这个直播数据特别高，
01:26:26 - 01:26:30 好多投资者在这个各大平台看咱们的这个直播。
01:26:30 - 01:26:30 大家也知道，
01:26:30 - 01:26:36 小可老师最近的这个呃短视频受到了很多网友们的这个关注。
01:26:36 - 01:26:39 从险资的这个视角也是近期的一个热度，
01:26:39 - 01:26:43 我们准备了很多的问题想要来请教一下肖可老师。
01:26:44 - 01:26:45 咱一直以为啊，
01:26:45 - 01:26:48 险资长期资金的。
01:26:48 - 01:26:50 耐心资本的代表之一，
01:26:50 - 01:26:50 嗯，
01:26:51 - 01:26:55 我也是不久之前才知道你们险资也做T呀。
01:26:55 - 01:26:57 啊做波段啊，
01:26:57 - 01:26:58 做波段，
01:26:58 - 01:26:58 对做波段。
01:26:58 - 01:27:01 这个波段它是多短的波段呢？
01:27:01 - 01:27:04 就大概这个频率能不能跟我们投资者这样子啊。
01:27:04 - 01:27:05 这个其实呢，
01:27:06 - 01:27:09 因为我刚在3月份开始公益直播啊，
01:27:09 - 01:27:10 我那个时候其实5月份的时候，
01:27:10 - 01:27:12 我当时就跟5月13号，
01:27:13 - 01:27:14 我记得很清楚当时公益直播的时候，
01:27:14 - 01:27:15 我就跟大家说，
01:27:15 - 01:27:18 险资已经开始分批减仓科技了。
01:27:18 - 01:27:18 嗯。
01:27:18 - 01:27:18 为什么呢？
01:27:18 - 01:27:21 因为科技相应的已经开始相对的拥挤了。
01:27:22 - 01:27:22 啊，
01:27:22 - 01:27:25 那你说散险资是不是长期资本？
01:27:26 - 01:27:27 那刚才又回到这样一个问题，
01:27:28 - 01:27:29 险资是要收益的，
01:27:29 - 01:27:33 因为险资要为这个这些这个保护啊，
01:27:33 - 01:27:34 这个投保人要负责的。
01:27:34 - 01:27:35 那。
01:27:36 - 01:27:39 险资唯一相对比较长期的是什么呢？
01:27:39 - 01:27:39 是红利啊，
01:27:39 - 01:27:41 是红利是拿在手里的，
01:27:41 - 01:27:41 但是呢，
01:27:41 - 01:27:44 科技这一轮因为它涨得太过快了啊，
01:27:45 - 01:27:46 大家可以看到其实呃，
01:27:46 - 01:27:50 我们的科创50是这波里面涨得最快的一个宽基指数啊。
01:27:50 - 01:27:54 就全球这一波里面涨得最快的就是在二季度的时候啊，
01:27:54 - 01:27:57 但是呢确实也是跌得最猛的一个指数啊。
01:27:58 - 01:28:01 那险资其实在在后来相对拥挤的时候，
01:28:01 - 01:28:05 当然现在也有传说很多7月份建仓9月份减仓，
01:28:05 - 01:28:06 很多的朋友就在问啊，
01:28:06 - 01:28:08 说险资为什么7月份减仓9月份减仓，
01:28:09 - 01:28:10 哎呀这个事情是这样啊。
01:28:11 - 01:28:15 机构没有说机构做的动作都是最正确的动作，
01:28:16 - 01:28:17 大家不要神华机构啊，
01:28:18 - 01:28:20 这个机构也会所谓的追涨啊。
01:28:20 - 01:28:20 某一些机构啊，
01:28:21 - 01:28:22 当然不是说所有的机构，
01:28:22 - 01:28:26 但是呢这种操作啊一定是个别机构做的操作啊，
01:28:26 - 01:28:30 更多的是一些险资在五六月份啊这样不断的减仓，
01:28:30 - 01:28:34 或者说他在7月份下跌的过程之中触发了它的一些止损线的过程啊，
01:28:35 - 01:28:37 进行了这样的一些止损操作啊。
01:28:37 - 01:28:41 我们并没有说啊说这个险资险资的长是什么长，
01:28:41 - 01:28:43 是它的负债端比较长，
01:28:43 - 01:28:47 比如说我们寿险大概20年啊30年这样的一个时间久期，
01:28:47 - 01:28:48 我可以一直放在里面，
01:28:48 - 01:28:51 但是一直放在里面的前提是什么。
01:28:51 - 01:28:52 是我要能赚到钱啊，
01:28:52 - 01:28:53 我要能赚到钱啊，
01:28:54 - 01:28:55 如果说我赚不到钱，
01:28:55 - 01:28:56 我为什么要一直放在里面呢？
01:28:56 - 01:28:58 因为险资还可以去配其他类的资产，
01:28:58 - 01:28:59 所以其实是这个意思啊。
01:28:59 - 01:28:60 嗯，
01:29:00 - 01:29:00 好，
01:29:01 - 01:29:02 来说到这个险资，
01:29:02 - 01:29:08 有多少投资者是比较关心险资它作为一个长期资金的一个。
01:29:08 - 01:29:08 呃，
01:29:09 - 01:29:11 配置的一些动向的可以跟我们分享，
01:29:11 - 01:29:13 我有一个问题直接我就问了啊。
01:29:13 - 01:29:13 嗯。
01:29:13 - 01:29:18 如果说险资都在这儿去做所谓的波段或者是做T。
01:29:19 - 01:29:22 那这个市场还有所谓的长期资金吗？
01:29:22 - 01:29:28 如果大家认为长期资金是一直放在里面不动啊，
01:29:29 - 01:29:31 一直帮助大家拖着市场，
01:29:31 - 01:29:31 嗯，
01:29:31 - 01:29:32 我可以告诉大家，
01:29:32 - 01:29:33 A股没有长期资金。
01:29:34 - 01:29:34 啊，
01:29:34 - 01:29:37 唯一的长期资金就是散户资金啊，
01:29:37 - 01:29:38 这个机构没有长期资金啊，
01:29:39 - 01:29:42 这个大家不要对于长期资金，
01:29:42 - 01:29:45 所有的长期资金只是它的负债相对比较长啊，
01:29:45 - 01:29:47 就是它的资金属性相对比较长。
01:29:47 - 01:29:50 不像说你这个一个一个账户啊，
01:29:50 - 01:29:51 一个账户啊，
01:29:51 - 01:29:53 这个可能马上要赎回啊，
01:29:53 - 01:29:54 这个它有时时间的限制，
01:29:55 - 01:29:55 呃，
01:29:56 - 01:29:57 所以呢。
01:29:57 - 01:30:00 我我跟大家刚才讲的这个A股市场到底有没有长期资金？
01:30:00 - 01:30:04 如果大家认为是需要不断的给大家托底的，
01:30:04 - 01:30:05 不断的帮大家去解套的，
01:30:05 - 01:30:07 不断的放在里面就不动的，
01:30:07 - 01:30:09 那A股市场是没有长期资金的。
01:30:09 - 01:30:10 嗯啊好，
01:30:10 - 01:30:12 那怎么这么多人喜欢小可老师啊，
01:30:12 - 01:30:14 你今天就是纯来圈粉的啊。
01:30:14 - 01:30:16 大家关注一下小可投资说啊呃，
01:30:16 - 01:30:18 这样子我们就这个险资，
01:30:18 - 01:30:21 您站在这个险资的这个配置的视角当中，
01:30:21 - 01:30:25 因为您之前一直从事险资的相关的一些运作和管理，
01:30:25 - 01:30:27 他们的这个持仓的周期大概是多少？
01:30:27 - 01:30:32 和我们普通投资者普通散户我们在交易层面最大的区别会是什么？
01:30:32 - 01:30:34 我觉得是这样子啊，
01:30:34 - 01:30:40 其实在交易层面和投资层面的险资跟大家的一个最大的差别就是配置，
01:30:40 - 01:30:42 就是配置它不会单压一个赛道。
01:30:42 - 01:30:43 第二个呢，
01:30:43 - 01:30:45 险资喜欢买红利，
01:30:45 - 01:30:46 我其实从五六月份的时候，
01:30:47 - 01:30:49 当时一直跟大家说买红利做对冲是吧，
01:30:49 - 01:30:51 做分散做配置啊。
01:30:51 - 01:30:52 这个红利呢，
01:30:52 - 01:30:56 从五六月份呢让大家这个这个爱答不理啊，
01:30:56 - 01:30:57 到现在呢让大家高。
01:30:58 - 01:30:58 高攀不起啊，
01:30:59 - 01:31:00 这个市场呢，
01:31:01 - 01:31:05 这一轮其实就是在不断的验证这个观点啊，
01:31:05 - 01:31:10 就是我们通过单押赛道单压个股啊，
01:31:10 - 01:31:14 通过极致化的这样的一个风险的这样的一个行为，
01:31:14 - 01:31:16 是做不好A股本身的投资的，
01:31:17 - 01:31:21 A股本身的投资我们还是要走稳健相对稳健的那条路，
01:31:21 - 01:31:22 就是用。
01:31:22 - 01:31:26 配置用分散用对冲的形势去配置你的账户。
01:31:26 - 01:31:26 好，
01:31:26 - 01:31:28 我们今天这个标题啊，
01:31:28 - 01:31:32 就是从这个融资式转向投资式。
01:31:32 - 01:31:32 呃。
01:31:32 - 01:31:36 我们普通的投资者他会受到什么样的一些这个好处也好，
01:31:37 - 01:31:38 或者是一些保护也好，
01:31:38 - 01:31:40 那站在险资的这些视角，
01:31:40 - 01:31:44 他这类长线资金如果说进入到投资市的话，
01:31:44 - 01:31:46 它会需要做出哪项哪样的改变。
01:31:48 - 01:31:52 我觉得整个的持股的时间和这个久期会更长一点啊，
01:31:53 - 01:31:54 就是说我拿的会更长一点啊，
01:31:54 - 01:31:56 就真的出现了所谓的长期资本，
01:31:56 - 01:32:03 长期资本这个长期的资金和它的长期投资不是两不是，
01:32:03 - 01:32:04 是不是一回事儿啊？
01:32:04 - 01:32:06 那真的我们变成了投资，
01:32:06 - 01:32:10 是能够在里面开始奖励一些长期的一些逻辑的时候，
01:32:10 - 01:32:14 我觉得长期资资金的话会做出长期的配置行为的，
01:32:14 - 01:32:16 我觉得相信我相信大家也都是理智的。
01:32:16 - 01:32:19 包括我刚才跟教授一直也在聊这个行这个问题啊。
01:32:19 - 01:32:24 就是说如果说我们现在的A股市场能够让大家长期地赚到钱，
01:32:24 - 01:32:26 譬如说它的修复效应是非常好的啊，
01:32:26 - 01:32:27 就比如像像纳指一样，
01:32:27 - 01:32:30 像这些不断的能够创出新高的话，
01:32:30 - 01:32:32 我相信大家是愿意去拿长期的，
01:32:32 - 01:32:34 不是去非要去追涨杀跌。
01:32:34 - 01:32:36 没有人愿意天天费那个劲，
01:32:36 - 01:32:37 天天提心吊胆，
01:32:38 - 01:32:40 天天啊我这什么时候评什么时候这个要不要抄，
01:32:41 - 01:32:42 然后要不要什么，
01:32:42 - 01:32:42 那你其实。
01:32:43 - 01:32:44 那我每个点都可以抄啊，
01:32:44 - 01:32:46 每个点都可以抄啊，
01:32:46 - 01:32:50 或者说我就可以持续地这个持续地继续持续地这样继续拿，
01:32:50 - 01:32:56 那慢慢地慢慢地会让整个的市场进入一个相对的更正向循环的逻辑，
01:32:56 - 01:32:58 而不是现在像一个负向循环逻辑。
01:32:58 - 01:33:01 我们平时去探讨险资啊，
01:33:01 - 01:33:04 可能更多的去期待一是它对于市场的一些托底，
01:33:05 - 01:33:05 嗯。
01:33:05 - 01:33:05 啊。
01:33:05 - 01:33:08 对于市场当中的一些长久的一些布局啊，
01:33:08 - 01:33:09 但是今天呢，
01:33:09 - 01:33:12 我们在探讨它做一些长期资金的话，
01:33:12 - 01:33:12 呃，
01:33:13 - 01:33:14 它对于A股。
01:33:14 - 01:33:15 呃，
01:33:15 - 01:33:17 托市是险资的目标吗？
01:33:17 - 01:33:18 不是。
01:33:19 - 01:33:20 那他的目标是什么？
01:33:20 - 01:33:21 赚钱嗯，
01:33:22 - 01:33:24 赚钱收益啊收益。
01:33:24 - 01:33:28 那其实大家其实也看到今年的汇金啊，
01:33:28 - 01:33:31 今年是没有点位的KPII的我刚才其实也说了啊，
01:33:31 - 01:33:34 这个我们认为3741是底的时候就突破了3741啊。
01:33:34 - 01:33:38 那你说现在一直在维护3700的这样的一个位置，
01:33:38 - 01:33:43 所以我建议大家一定要这个叫听其言观其行啊，
01:33:43 - 01:33:47 就是不要说做过于乐观的预期，
01:33:47 - 01:33:49 尤其是现在相对市场比较弱势的情况下，
01:33:49 - 01:33:53 一直维护在尤其是10月份一直在1.5万亿左右吧。
01:33:53 - 01:33:56 你甚至说现在最近一点一直是在1.5万亿以下的情况下，
01:33:56 - 01:33:58 市场的弱势已经一目了然了。
01:33:58 - 01:34:01 虽然很多的机构都在说啊，
01:34:01 - 01:34:02 说反弹一触即发，
01:34:02 - 01:34:06 但是我想现在这个时间位置上没有任何的朋友啊，
01:34:07 - 01:34:08 就尤其市值播间的这些朋友们，
01:34:08 - 01:34:11 没有谁是现在完全空仓的。
01:34:11 - 01:34:11 嗯啊。
01:34:11 - 01:34:13 你可以少少，
01:34:13 - 01:34:18 比如说你在现在这个时间点去加仓的性价比是不高的。
01:34:18 - 01:34:19 啊，
01:34:19 - 01:34:21 因为我想大家的仓位应该都不算低啊，
01:34:21 - 01:34:22 所以呢，
01:34:22 - 01:34:26 你在现在这个时间点继续去加仓去博弈它的这波反弹的性价比不高。
01:34:27 - 01:34:27 嗯，
01:34:27 - 01:34:28 反而呢，
01:34:28 - 01:34:30 你现在呢相对的稳健一点呢。
01:34:30 - 01:34:32 如果市场再出现一定的波动，
01:34:32 - 01:34:35 尤其是你比如说3674啊这个那我之前呢，
01:34:36 - 01:34:38 也在给大家做了一个统计啊，
01:34:38 - 01:34:39 就是一般呢，
01:34:39 - 01:34:44 我统计了大概从08年到现在的所有的政策底跟市场底之间的差距。
01:34:45 - 01:34:46 那一般而言，
01:34:46 - 01:34:51 政策底跟市场底市场底一般要比政策底要低2%~8%啊，
01:34:51 - 01:34:52 什么意思呢？
01:34:52 - 01:34:54 就是市场底部的区间。
01:34:55 - 01:34:58 是在3450~3670。
01:34:59 - 01:34:59 左右啊，
01:34:60 - 01:35:00 左右啊，
01:35:00 - 01:35:01 这是这个一个左右，
01:35:01 - 01:35:04 那所以你说3674是不是一个底？
01:35:04 - 01:35:05 它有可能是底，
01:35:05 - 01:35:07 它也有可能不是底啊。
01:35:07 - 01:35:08 我们说的是市场底。
01:35:09 - 01:35:09 所以呢，
01:35:09 - 01:35:10 建议大家呢，
01:35:10 - 01:35:11 在这个位置上呢，
01:35:11 - 01:35:16 呃还世宝持着一定的谨慎的观点和谨慎的态度啊，
01:35:16 - 01:35:17 等待市场自己走出来，
01:35:18 - 01:35:21 而不是现在积极地去博弈它啊，
01:35:21 - 01:35:21 积极地去博弈，
01:35:22 - 01:35:23 性价比是不高的。
01:35:23 - 01:35:23 好，
01:35:23 - 01:35:24 呃，
01:35:24 - 01:35:25 我们先看一下。
01:35:26 - 01:35:29 直播间的这个评论区全都是在夸您的，
01:35:29 - 01:35:30 我在扒拉扒拉了之后啊，
01:35:30 - 01:35:34 调到了一个老冉这位投资者的一个评论，
01:35:34 - 01:35:35 我稍微念一下啊，
01:35:35 - 01:35:38 他说耐心资本不是说买了股票就不动，
01:35:39 - 01:35:40 它只是长期在股海，
01:35:40 - 01:35:42 不是长期在某些股票上。
01:35:42 - 01:35:43 呃，
01:35:43 - 01:35:45 大家说我们普通投资者都认知错了，
01:35:46 - 01:35:52 如果说在今天或者说近期之前一直以为险资就是长期的一些托举，
01:35:52 - 01:35:55 它不是在市场当中依旧是做波段的，
01:35:55 - 01:35:57 可能买了配置一些红利也好，
01:35:57 - 01:35:58 银行也好，
01:35:58 - 01:35:59 这一些之后，
01:35:59 - 01:36:02 它可能是一个较长时间周期的一个持有。
01:36:02 - 01:36:03 但万万没想到啊，
01:36:03 - 01:36:04 你们也在这高抛低吸，
01:36:05 - 01:36:08 这个是我们可能会有一些呃超出认知的大家打一。
01:36:09 - 01:36:11 如果说一直以来都知道的大家打二，
01:36:11 - 01:36:12 我想看看我们直播间，
01:36:12 - 01:36:15 因为大家现在平台上的投资者人特别多啊，
01:36:15 - 01:36:17 看看大家是一个什么样的情况，
01:36:17 - 01:36:18 小可老师今天确实。
01:36:19 - 01:36:20 通过您的这个专业，
01:36:20 - 01:36:24 您比较擅长的这个专业的一些范畴给给大家一直在圈粉啊，
01:36:24 - 01:36:26 这个叫小可投资说大家可以多多关注。
01:36:26 - 01:36:31 那我们还是要呃辛苦您来到教授的这个直播间跟我们做分享，
01:36:31 - 01:36:35 要给我们朋友圈的各位投资者一些实打实的一些干货，
01:36:35 - 01:36:37 你比如说现在所谓的配置。
01:36:37 - 01:36:38 嗯。
01:36:39 - 01:36:39 配置啥？
01:36:40 - 01:36:44 你说如果之前咱们坐在这儿说配置配置红利也好，
01:36:44 - 01:36:45 配置银行也好，
01:36:45 - 01:36:46 呃，
01:36:46 - 01:36:47 那个时候是有时机的。
01:36:47 - 01:36:48 但现在到这个位置，
01:36:49 - 01:36:52 科技科技泡沫咱也不知道它啥时候挤干净。
01:36:52 - 01:36:52 红利。
01:36:52 - 01:36:54 红利也在相对的高位啊。
01:36:54 - 01:36:58 我们指望着券商能在这个地方打出一定的赚钱效应，
01:36:58 - 01:36:60 至少你波段式的脉冲，
01:36:60 - 01:37:01 你冲一冲，
01:37:01 - 01:37:02 让面子好看一点，
01:37:02 - 01:37:03 也不好看，
01:37:03 - 01:37:05 没脉冲还往下冲啊，
01:37:05 - 01:37:08 所以这就是我们现在对于市场当中的无奈。
01:37:08 - 01:37:08 嗯。
01:37:09 - 01:37:10 那咋整？
01:37:10 - 01:37:12 你现在如果说就配置而言的话，
01:37:12 - 01:37:13 嗯，
01:37:13 - 01:37:15 你们险资在这个地方配咋配啊？
01:37:15 - 01:37:15 呃。
01:37:15 - 01:37:16 我觉得是这样子啊，
01:37:16 - 01:37:17 险资呢，
01:37:17 - 01:37:19 现在呢这个是啊，
01:37:19 - 01:37:20 首先是这样，
01:37:20 - 01:37:22 我认为现在这个位置上大家都不是空仓，
01:37:23 - 01:37:23 都不是空仓，
01:37:23 - 01:37:24 所以其实我们。
01:37:26 - 01:37:27 说的不应该是配，
01:37:28 - 01:37:29 而是该怎么调。
01:37:30 - 01:37:30 调仓，
01:37:31 - 01:37:32 所以我建议在这个位置上面，
01:37:32 - 01:37:35 大家不要过于激进地去满仓科技。
01:37:35 - 01:37:36 如果你满仓科技的话，
01:37:36 - 01:37:37 因为马上要到三季报了，
01:37:38 - 01:37:43 三季报的这个状态下很快就会市场就会个股会出现很大的分化。
01:37:43 - 01:37:43 抱歉，
01:37:43 - 01:37:46 包括大家今天看到这个谁啊，
01:37:46 - 01:37:47 把创业板指也拉下来了，
01:37:47 - 01:37:51 这个就是不就是因为它的这个增收不增利嘛，
01:37:51 - 01:37:51 对不对？
01:37:51 - 01:37:52 然后呢，
01:37:52 - 01:37:55 这个外这个外资投行也下下调了，
01:37:55 - 01:37:58 对它的整体的这个这个价格预期啊，
01:37:58 - 01:37:60 导致了它今天暴跌对吧。
01:37:60 - 01:38:01 这个啊，
01:38:01 - 01:38:05 所以其实呃在现在这个位置怎么调才重要，
01:38:05 - 01:38:06 所以我一直建议大家呢，
01:38:06 - 01:38:09 在这个位置上不要再单压一个赛道了，
01:38:09 - 01:38:11 一个赛道在今年的下半年，
01:38:11 - 01:38:13 我跟大家来细数一下今年下半年还有哪些事儿。
01:38:13 - 01:38:13 呃，
01:38:14 - 01:38:15 到了10月份会不会加息？
01:38:15 - 01:38:18 会不会加息到了还有这个五中全会啊，
01:38:19 - 01:38:21 然后到了11月3号还有这个中期选举。
01:38:22 - 01:38:23 中期选举完了之后呢，
01:38:23 - 01:38:27 还有这个11月18号的呃APEC会议，
01:38:27 - 01:38:29 APEC会议之后到12月还有一次议席会议，
01:38:29 - 01:38:32 议席会议基本上年内有可能还会再加一次的啊，
01:38:32 - 01:38:33 这个概率是非常大的。
01:38:34 - 01:38:35 在这样的一个情况下，
01:38:35 - 01:38:36 尤其是到了12月份的时候，
01:38:36 - 01:38:38 很多的机机构啊机构啊，
01:38:38 - 01:38:39 我想无论是公募基金也好，
01:38:39 - 01:38:40 还世宝险机构也好，
01:38:40 - 01:38:41 银行理财子也好，
01:38:41 - 01:38:45 这些大型的资金方都会进行了年终总结和年终考核。
01:38:45 - 01:38:47 在这个位置上大家一定是要锁定收益的，
01:38:48 - 01:38:50 一定开始走偏防守逻辑的啊。
01:38:51 - 01:38:51 那。
01:38:52 - 01:38:55 必须要等到12月末的时候才会走到所谓的一波，
01:38:55 - 01:38:58 可以看一波所谓的这个春季躁动啊可以期待啊，
01:38:58 - 01:39:01 只是说跟大家说期待的这样的一个概念啊，
01:39:01 - 01:39:03 那所以我建议大家怎么去调整呢？
01:39:03 - 01:39:06 现在红利呢已经相对的一个高位了，
01:39:06 - 01:39:07 五六月份大家讲的时候呢，
01:39:07 - 01:39:08 很多的朋友没有配啊，
01:39:08 - 01:39:09 这个也没有关系啊。
01:39:09 - 01:39:15 那如果说你认为现在的尤其是这两天红利也是在不断的回调啊，
01:39:15 - 01:39:16 回调的过程之中呢，
01:39:16 - 01:39:19 就是说你分批去配置一部分的红利，
01:39:19 - 01:39:23 把自己的整体的账户的仓位做得相对的均衡一些。
01:39:23 - 01:39:23 嗯。
01:39:23 - 01:39:23 啊。
01:39:23 - 01:39:24 而且呢，
01:39:24 - 01:39:27 你譬如说我们其实如果继续往后看的呢，
01:39:27 - 01:39:28 我们还是看确定性啊，
01:39:28 - 01:39:31 确定性那这个像创新药啊，
01:39:31 - 01:39:33 创新药是不是也是确定性啊？
01:39:33 - 01:39:34 它的今年的BD的整体，
01:39:34 - 01:39:35 那创新药什么时候买？
01:39:35 - 01:39:37 我再次告诉大家不要集中择时，
01:39:37 - 01:39:39 机构不会集中择时的对吧？
01:39:39 - 01:39:40 譬如说我举个例子，
01:39:40 - 01:39:41 我1个亿，
01:39:41 - 01:39:41 我1个亿，
01:39:41 - 01:39:43 我怎么可能在一个点位买上去呢？
01:39:43 - 01:39:45 我肯定是在一个区间买进去的呀。
01:39:46 - 01:39:47 所以我告诉大家，
01:39:47 - 01:39:48 投如果大家进行投资的话，
01:39:48 - 01:39:50 一定要分批分批买，
01:39:50 - 01:39:52 降低你的集中择时风险啊。
01:39:53 - 01:39:53 好，
01:39:53 - 01:39:54 分批买。
01:39:54 - 01:39:55 还有投资者说，
01:39:55 - 01:39:56 我就两万块钱，
01:39:56 - 01:39:57 我咋配置啊？
01:39:57 - 01:39:58 嗯，
01:39:58 - 01:39:59 还有慢慢来啊。
01:39:59 - 01:39:60 咱们一点点的下方，
01:39:60 - 01:40:01 我们谈了这个链接，
01:40:01 - 01:40:05 因为我们公开直播的这个时间频率也比较低。
01:40:05 - 01:40:08 小可老师不仅会在公寓当中给大家进行一些分享，
01:40:08 - 01:40:09 如果喜欢的话，
01:40:09 - 01:40:11 我们在这个朋友圈1299，
01:40:11 - 01:40:16 这个是我们一年的朋友圈的这个呃这个学费啊，
01:40:16 - 01:40:20 说会员费1299全年的感兴趣的喜欢的直接拍，
01:40:20 - 01:40:23 今天拍完了之后一年有效期。
01:40:23 - 01:40:26 我们在今天之前已经有100多期这个课，
01:40:26 - 01:40:28 这是小可老师的课啊啊，
01:40:28 - 01:40:31 在朋友圈的这个私域的课程，
01:40:31 - 01:40:33 大家也可以多多关注1299，
01:40:33 - 01:40:35 不仅有教授刘继鹏教授的这个课程，
01:40:35 - 01:40:37 也有小可老师的一些实战的课啊。
01:40:37 - 01:40:39 我就做一些展示啊，
01:40:39 - 01:40:40 大家有兴趣自行去了解。
01:40:40 - 01:40:42 如果大家觉得OK，
01:40:42 - 01:40:44 我们就一直彼此相伴。
01:40:44 - 01:40:45 如果觉得大家不满意的话，
01:40:45 - 01:40:46 也可以随时退啊。
01:40:46 - 01:40:47 好吧，
01:40:47 - 01:40:48 那我继续我们继续探讨，
01:40:48 - 01:40:49 你们自己去去聊。
01:40:49 - 01:40:50 刚才有朋友说。
01:40:50 - 01:40:53 这个关于自己的资金量的问题我再说一遍啊，
01:40:53 - 01:40:55 只有散户逻辑没有散户资金啊。
01:40:55 - 01:40:59 我们以前这个很多保险公司的这个老板啊，
01:40:59 - 01:41:01 可能管了实控人啊，
01:41:01 - 01:41:02 可能管了几千个亿啊，
01:41:02 - 01:41:04 几千个亿他也是个大散户啊，
01:41:04 - 01:41:06 天天追涨杀跌啊，
01:41:06 - 01:41:07 这都是个大散户，
01:41:07 - 01:41:07 所以呢，
01:41:07 - 01:41:09 我跟大家讲的意思是什么呢？
01:41:09 - 01:41:13 就是呃不要过于极致地去进行投资啊，
01:41:13 - 01:41:16 这个因为A股市场本身的波动性，
01:41:16 - 01:41:20 它的所谓的这个咱们又啊这个有很多的祖训啊，
01:41:20 - 01:41:24 所谓的这个什么牛短熊长的这样的一些等等等等一些特征。
01:41:24 - 01:41:28 导致了你去单压一些赛道和一些这个方向，
01:41:29 - 01:41:31 它的性价比是不合适的。
01:41:31 - 01:41:34 而且大家到底能不能做到所谓的止盈和止损的这样的一些操作呢？
01:41:35 - 01:41:35 啊，
01:41:35 - 01:41:36 这就是第二个问题了。
01:41:36 - 01:41:39 如果在这样我们做不到的情况下面，
01:41:39 - 01:41:40 你去分散地进行配置的，
01:41:40 - 01:41:43 对大家的保护是相对的比较多的啊。
01:41:43 - 01:41:44 我举个例子，
01:41:44 - 01:41:49 你现在看到像红利的这个指数是在上周四五的时候，
01:41:49 - 01:41:53 在今年年初是就今年年初到现在为止是转红了啊。
01:41:53 - 01:41:55 今年上周上周五吧啊，
01:41:55 - 01:41:56 上周五的这个时间啊，
01:41:57 - 01:41:59 那这个其他的都是在跌啊，
01:41:59 - 01:42:02 当时这个已经全其他的宽基全都转负了啊，
01:42:02 - 01:42:03 红利是转正了啊。
01:42:03 - 01:42:06 所以其实就是这样的一个对冲的形势，
01:42:06 - 01:42:09 可以让你的账户的体感是相对的比较好的，
01:42:09 - 01:42:11 而不是说我单纯拿科技拿科技，
01:42:11 - 01:42:14 科技已经从高点到现在为止已经跌了40%了啊，
01:42:15 - 01:42:16 所以呃跟大家。
01:42:17 - 01:42:18 讲的是这个意思啊，
01:42:18 - 01:42:20 如果说你现在的仓位比较低啊，
01:42:20 - 01:42:23 很多的有一些我看了很多的一些机构啊建建议说，
01:42:23 - 01:42:28 还有很多的自媒体建议大家说跟着这个跟着这个叫什么汇金啊买啊买。
01:42:29 - 01:42:29 但是呢，
01:42:29 - 01:42:30 我的观点是这样子啊，
01:42:30 - 01:42:33 如果你的仓位很高的情况下，
01:42:33 - 01:42:34 你就没有必要再加仓了。
01:42:34 - 01:42:35 在这个位置上啊，
01:42:35 - 01:42:39 没有必要再去跟着汇金去再抄什么沪深300啊，
01:42:39 - 01:42:40 没有必要没有必要。
01:42:40 - 01:42:45 汇金买进去不代表它就一定是在最低点啊，
01:42:45 - 01:42:47 我还是跟大家讲的这样的一个观点，
01:42:47 - 01:42:49 就是市场仍然是有波动，
01:42:49 - 01:42:51 那譬如说他7月份和10月份买的，
01:42:51 - 01:42:52 他其实是已经浮亏的。
01:42:52 - 01:42:53 啊。
01:42:53 - 01:42:54 是浮亏的，
01:42:54 - 01:42:55 大家能不能拿得住啊？
01:42:56 - 01:42:58 这才是一个现在最重要的一个问题啊。
01:42:58 - 01:42:59 所以呢，
01:42:59 - 01:43:00 如果你的仓位相对相对较高呢，
01:43:00 - 01:43:02 你现在要调仓啊，
01:43:02 - 01:43:03 你不要过于的激进，
01:43:03 - 01:43:07 我觉得才是更好的度过这段时间的最好的方式。
01:43:07 - 01:43:07 好，
01:43:08 - 01:43:08 来呃，
01:43:09 - 01:43:09 是这样子，
01:43:09 - 01:43:11 我要简单给大家做一个介绍啊，
01:43:11 - 01:43:13 1299的这个朋友圈呃，
01:43:13 - 01:43:15 小薇因为直播间的人数特别多，
01:43:15 - 01:43:16 你们所有的问题，
01:43:16 - 01:43:17 我不能一一地给大家。
01:43:17 - 01:43:18 做介绍呃，
01:43:18 - 01:43:20 我辛苦我们朋友圈的学员朋友们，
01:43:20 - 01:43:23 大家在评论区当中帮小薇来给大家做解答。
01:43:24 - 01:43:24 呃，
01:43:24 - 01:43:28 所有把我们的直播间分享到我们的这个朋友圈的这个社群里头。
01:43:28 - 01:43:29 辛苦各位啊，
01:43:29 - 01:43:31 你们展示魅力的时候到了，
01:43:31 - 01:43:34 有很多的新朋友要今天加入到我们的朋友圈。
01:43:34 - 01:43:36 今天我们开班是20班。
01:43:36 - 01:43:37 新班儿啊，
01:43:37 - 01:43:40 欢迎新的朋友来到我们朋友圈20班，
01:43:40 - 01:43:41 我们的老朋友们，
01:43:41 - 01:43:45 这个朋友们帮我们在评论区当中给给新朋友们做一下解答。
01:43:45 - 01:43:47 还有就是1299是全年的这个费用，
01:43:47 - 01:43:48 呃，
01:43:48 - 01:43:48 我们要。
01:43:49 - 01:43:51 我我继续问小葛老师的问题，
01:43:51 - 01:43:55 然后你们大家直接还有包括什么红利呀什么债券型基金啊，
01:43:55 - 01:43:56 这些基础的一些问题，
01:43:56 - 01:43:59 你们大家帮我在评论区当中维系一下。
01:43:59 - 01:44:01 然后我要请教您的是，
01:44:01 - 01:44:03 大家说了呃如果说做配置，
01:44:03 - 01:44:05 我现在刷到小可老师，
01:44:05 - 01:44:06 我按照您的思路来，
01:44:06 - 01:44:08 我可能是游刃有余啊，
01:44:08 - 01:44:08 有这个。
01:44:09 - 01:44:10 分配的这样的意识在的，
01:44:11 - 01:44:13 但现在的前提是大家都深套了，
01:44:13 - 01:44:15 而且套的就是一动不动，
01:44:15 - 01:44:16 不知道该咋挪。
01:44:16 - 01:44:17 你这个时候让我们去挪，
01:44:17 - 01:44:19 我们我们该怎么样去调整？
01:44:19 - 01:44:21 这个是第一个实操性的问题。
01:44:21 - 01:44:25 还有一个就是如果说我们想要去抄险资的一个作业的话，
01:44:25 - 01:44:28 我们现在是去关注哪一些这个指增，
01:44:29 - 01:44:32 或者是关注哪一些行业内的一些配置，
01:44:32 - 01:44:33 一会儿来两个问题。
01:44:33 - 01:44:34 第一个是被套了之后，
01:44:34 - 01:44:36 我在当下怎么样怎么样调整啊。
01:44:36 - 01:44:38 这个我觉得两个问题啊，
01:44:38 - 01:44:38 第一个问题，
01:44:39 - 01:44:39 如果你被套了，
01:44:40 - 01:44:40 现在该怎么办？
01:44:40 - 01:44:42 对现在该怎么办呢？
01:44:42 - 01:44:46 就是第一个你对于现在的这个。
01:44:46 - 01:44:50 尤其是我想大家都买的是成长股或者科技股为为主啊，
01:44:50 - 01:44:52 那马上三季报就要出来了，
01:44:52 - 01:44:54 在三季报出来的时候，
01:44:55 - 01:44:57 大家要快速地去做出一些，
01:44:57 - 01:45:01 你的一些弱势股和题材股的一些减仓的操作啊。
01:45:01 - 01:45:02 减仓的操作，
01:45:02 - 01:45:03 那什么是底？
01:45:03 - 01:45:04 什么是底？
01:45:04 - 01:45:07 那今天这个宁王跌了这么多，
01:45:07 - 01:45:08 宁王跌了这么多，
01:45:08 - 01:45:08 为什么？
01:45:08 - 01:45:09 不就是因为三季报不好吗？
01:45:09 - 01:45:10 三季报整体的预期不好嘛，
01:45:11 - 01:45:14 所以那你说你说现在都已经跌了很多了，
01:45:14 - 01:45:14 还会不会再跌，
01:45:14 - 01:45:15 那不排除啊，
01:45:16 - 01:45:18 为什么不会在三季报的时候会继续跌呢。
01:45:18 - 01:45:21 那第一个要做出你的仓位的调整，
01:45:21 - 01:45:23 第二个你如果出来的钱到底怎么办？
01:45:23 - 01:45:26 从你的账户的长期考虑而言，
01:45:26 - 01:45:28 你可以分批地去买。
01:45:28 - 01:45:30 很多的朋友们都说啊各位红利已经够高了啊，
01:45:30 - 01:45:31 这个进去就接吧，
01:45:31 - 01:45:33 谁让你集中择时了啊。
01:45:33 - 01:45:34 我从来我告诉大家，
01:45:34 - 01:45:36 集中择时在A股市场里你就是个死。
01:45:37 - 01:45:37 你就是死，
01:45:38 - 01:45:39 没有第二条可能性，
01:45:39 - 01:45:41 所以我告诉大家就要分批择时，
01:45:41 - 01:45:42 分批择时，
01:45:42 - 01:45:43 你每周买一点，
01:45:43 - 01:45:43 每周买一点，
01:45:44 - 01:45:44 每周买一点，
01:45:44 - 01:45:47 那你把你的整体那红利到底是什么？
01:45:47 - 01:45:49 我想告诉问大家一句，
01:45:49 - 01:45:51 大家知不知道红利到底是什么东西？
01:45:51 - 01:45:56 红利是带着你为你像科技一样让你赚得盆满钵满的吗？
01:45:56 - 01:45:57 不是的，
01:45:57 - 01:45:59 红利是让你在最难的时候，
01:45:59 - 01:46:05 还有能够支撑你的账户不要快速下跌的这样的一层安全垫。
01:46:06 - 01:46:09 而不是说红利带着你让你逆天改命的。
01:46:09 - 01:46:09 嗯啊。
01:46:09 - 01:46:12 大家理解红利的整体的作用就好像黄金。