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刘纪鹏 · 2026-11-11 字幕

抖音 字幕行数：2967
00:00:00 - 00:00:01 对。
00:00:00 - 00:00:01 我特别高兴。
00:00:02 - 00:00:06 我觉得从早期咱俩相识那会儿，
00:00:06 - 00:00:09 你好是在中国经济。
00:00:09 - 00:00:09 经济时报。
00:00:09 - 00:00:12 经济时报那是国务院发展中芯的一个刊的刊，
00:00:12 - 00:00:12 是的。
00:00:12 - 00:00:12 是的。
00:00:13 - 00:00:16 那个那会儿你还很年轻。
00:00:16 - 00:00:18 后来。
00:00:18 - 00:00:21 我们在西安的这个山论华山论剑，
00:00:21 - 00:00:22 我记得你是陕西人对吧。
00:00:22 - 00:00:23 我陕西人，
00:00:23 - 00:00:24 陕西人，
00:00:24 - 00:00:24 陕西宝鸡人，
00:00:24 - 00:00:24 对。
00:00:24 - 00:00:26 所以你看这一晃以后，
00:00:26 - 00:00:30 你又跟文新钮文新在中央电视台对。
00:00:30 - 00:00:30 是吧。
00:00:30 - 00:00:31 做过评论员，
00:00:31 - 00:00:34 对现在是到了对外经贸大学。
00:00:35 - 00:00:36 嗯，
00:00:36 - 00:00:40 那么我我最近啊连续看了你几期节目，
00:00:40 - 00:00:42 我觉得都说得非常好，
00:00:43 - 00:00:43 嗯，
00:00:43 - 00:00:44 也就是说，
00:00:45 - 00:00:47 那对于中国资本市场，
00:00:47 - 00:00:51 如果没有一个透彻了解的人是很难做到这一步的。
00:00:51 - 00:00:55 而且深深对这个资本市场充满了感情。
00:00:55 - 00:00:55 说呢。
00:00:55 - 00:00:56 呃，
00:00:57 - 00:00:59 如果说你了解，
00:00:59 - 00:01:01 就从你早期采访我作为记者。
00:01:01 - 00:01:01 对。
00:01:02 - 00:01:04 到现在我们得有多少年了。
00:01:04 - 00:01:06 至少20多年了。
00:01:06 - 00:01:07 二十多年了，
00:01:07 - 00:01:08 1025年了。
00:01:08 - 00:01:08 对。
00:01:08 - 00:01:14 真的得有25年是是那会儿我记得您好多报道我都觉得文笔也好。
00:01:14 - 00:01:15 现在呢。
00:01:15 - 00:01:17 又展现了你的口才，
00:01:17 - 00:01:19 所以今天呢，
00:01:19 - 00:01:22 我就想看了你的这个节目之后啊，
00:01:22 - 00:01:28 我就就想起我们共同为振兴中国股市之路，
00:01:28 - 00:01:31 已经基本上啊对将近30年了。
00:01:31 - 00:01:31 对。
00:01:31 - 00:01:39 这个那么如何这个股市你说就在这3000点这儿已经徘徊52次了。
00:01:39 - 00:01:39 是是是。
00:01:39 - 00:01:42 就是现在呢36年了。
00:01:42 - 00:01:42 嗯。
00:01:42 - 00:01:44 3600点，
00:01:44 - 00:01:44 对。
00:01:44 - 00:01:45 一年涨100点。
00:01:45 - 00:01:47 一年涨100点，
00:01:47 - 00:01:51 我在我印象中这真的是呃世界证券史。
00:01:52 - 00:01:52 史上也是罕见的。
00:01:52 - 00:01:53 没错。
00:01:53 - 00:01:55 特别是对比印度这样的国家。
00:01:55 - 00:01:56 是的是的。
00:01:56 - 00:01:58 人家现在他妈八七八万点了。
00:01:58 - 00:01:59 对。
00:01:59 - 00:02:01 所以包括台湾，
00:02:01 - 00:02:07 对台湾过去如果我们以2008年呃为限的话，
00:02:08 - 00:02:08 嗯，
00:02:08 - 00:02:11 美国股市涨了将近涨了8倍，
00:02:11 - 00:02:11 对，
00:02:12 - 00:02:13 当时都是6000多点，
00:02:13 - 00:02:14 我们也是六千，
00:02:14 - 00:02:15 是的，
00:02:15 - 00:02:16 6124是。
00:02:16 - 00:02:18 我们今天变成3000多点。
00:02:18 - 00:02:19 对啊。
00:02:19 - 00:02:21 当时的台湾也是。
00:02:22 - 00:02:23 呃，
00:02:23 - 00:02:24 也是应该啊，
00:02:25 - 00:02:26 好像一天也就两三千点。
00:02:26 - 00:02:27 没错。
00:02:27 - 00:02:29 到现在也是4万多点。
00:02:29 - 00:02:29 是。
00:02:29 - 00:02:34 那么当然我们要说印度这是后起之秀就发展更快了，
00:02:35 - 00:02:38 所以为什么中国是这是走成了这样的情况。
00:02:38 - 00:02:39 呃。
00:02:39 - 00:02:43 最近我看你在几个节目当中都提到了。
00:02:43 - 00:02:44 嗯，
00:02:44 - 00:02:46 如何走上复兴之路？
00:02:46 - 00:02:49 那么我们这次特别是这次啊，
00:02:50 - 00:02:52 这个在股市低迷，
00:02:52 - 00:02:55 大家信心真的是严重缺失。
00:02:55 - 00:02:55 是的。
00:02:55 - 00:02:57 大多数人都赔钱，
00:02:57 - 00:03:05 对所以这次等于是几个金融部门又回过头来重复924的两招是吧。
00:03:05 - 00:03:07 一个是是吧，
00:03:07 - 00:03:07 对。
00:03:07 - 00:03:08 呃。
00:03:08 - 00:03:08 便利互换，
00:03:09 - 00:03:10 对继续放钱，
00:03:10 - 00:03:10 对。
00:03:10 - 00:03:10 啊。
00:03:10 - 00:03:12 放1000亿也好2000亿也好，
00:03:13 - 00:03:15 再一个呢就是回购股份。
00:03:16 - 00:03:20 但是这资金面的问题确实需要是。
00:03:20 - 00:03:20 啊。
00:03:21 - 00:03:23 但是不能解决根本问题是吧？
00:03:23 - 00:03:24 太解决根本问题，
00:03:24 - 00:03:26 所以我就说今天咱俩就从这儿谈起，
00:03:27 - 00:03:31 A股第一个为什么只长胖不长高？
00:03:31 - 00:03:35 就是规模现在变成五千五零多家了。
00:03:35 - 00:03:35 对。
00:03:35 - 00:03:38 越来越胖越来越庞大，
00:03:38 - 00:03:38 对，
00:03:38 - 00:03:39 但是呢，
00:03:40 - 00:03:43 我们的指数还是3600点。
00:03:43 - 00:03:43 没错。
00:03:43 - 00:03:46 这是我们说的为什么说他只长胖不长高，
00:03:47 - 00:03:48 怎么才能让他长高，
00:03:49 - 00:03:50 身材要苗条一点。
00:03:51 - 00:03:52 第二个呢？
00:03:52 - 00:03:54 当然我们就必须得分析。
00:03:54 - 00:03:55 对。
00:03:55 - 00:03:56 这个长高的过程，
00:03:56 - 00:03:57 就是我们的A股。
00:03:58 - 00:03:58 对。
00:03:58 - 00:04:03 中芯走上复兴之路对振兴之路对。
00:04:03 - 00:04:07 那么解决的办法咱俩也高度一致，
00:04:07 - 00:04:08 要标本兼治。
00:04:08 - 00:04:08 是的。
00:04:08 - 00:04:10 资金面治标对，
00:04:10 - 00:04:13 你得当我们现在这个大家没信心的时候，
00:04:14 - 00:04:15 你资金面也好，
00:04:16 - 00:04:17 类品种基金也好，
00:04:17 - 00:04:18 国家队也好，
00:04:18 - 00:04:20 你得先挺身而出，
00:04:20 - 00:04:20 对。
00:04:20 - 00:04:25 你得先把我们的问题先把大局先稳住。
00:04:25 - 00:04:25 是的。
00:04:25 - 00:04:27 稳住之后呢，
00:04:27 - 00:04:35 你还得找到我们现在啊之所以这个这么点位这么低的原因到底在哪儿，
00:04:35 - 00:04:38 为什么中国走成了一个跟世界股市不一样的道路。
00:04:38 - 00:04:39 是啊。
00:04:39 - 00:04:41 其实是吧，
00:04:41 - 00:04:41 老师，
00:04:41 - 00:04:42 所以这就是治本。
00:04:42 - 00:04:43 没错。
00:04:43 - 00:04:47 因此今天我就想听咱们治标的话，
00:04:47 - 00:04:49 咱们不用多说了，
00:04:49 - 00:04:52 因为我相信如果治标这么走下去，
00:04:52 - 00:04:54 这个市场是维持不住的。
00:04:54 - 00:04:54 没错。
00:04:54 - 00:04:56 还会重蹈旧辙。
00:04:56 - 00:04:57 重蹈覆辙。
00:04:57 - 00:04:57 对，
00:04:57 - 00:04:57 你看。
00:04:57 - 00:04:58 现在的行情也是，
00:04:58 - 00:05:00 你看现在大家花这么大力量，
00:05:00 - 00:05:03 它基本上基本上涨一点跌一点，
00:05:03 - 00:05:06 现在所有老百姓散户也都学聪明了。
00:05:06 - 00:05:06 对。
00:05:07 - 00:05:09 谁没有人肯做耐心资本了。
00:05:09 - 00:05:10 对。
00:05:10 - 00:05:11 所以我就讲。
00:05:11 - 00:05:13 现在耐心资本都是被套的三户对，
00:05:13 - 00:05:14 恰恰是都被套住了。
00:05:14 - 00:05:14 对对对，
00:05:14 - 00:05:15 是。
00:05:15 - 00:05:18 是一个口惠而实不至的耐心资本。
00:05:18 - 00:05:19 是的是的。
00:05:19 - 00:05:19 是吧。
00:05:19 - 00:05:20 因此，
00:05:20 - 00:05:25 如何才能让我们这个耐心资本的价值投资的提法，
00:05:25 - 00:05:28 在中国的资本市场上生根落地，
00:05:28 - 00:05:29 就得治本。
00:05:29 - 00:05:30 是的。
00:05:30 - 00:05:33 所以今天下面我就把就就这个啊，
00:05:33 - 00:05:35 这个话筒就交给你了，
00:05:35 - 00:05:35 好，
00:05:35 - 00:05:36 怎么来治本，
00:05:36 - 00:05:37 你也谈几条，
00:05:37 - 00:05:38 你比如说吧，
00:05:38 - 00:05:38 我还给你，
00:05:39 - 00:05:41 我还是想把我这个要说的跟你讲完。
00:05:41 - 00:05:43 吴清主席提到了，
00:05:43 - 00:05:46 要当前中国资本市场一个很重要的使命，
00:05:47 - 00:05:48 要从融资市。
00:05:49 - 00:05:53 转到融投资平衡的并重的市场来是的。
00:05:53 - 00:05:53 是的。
00:05:53 - 00:05:55 融资式是什么？
00:05:55 - 00:05:58 对我们有哪些问题是明显的融资式。
00:05:58 - 00:05:59 没错。
00:05:59 - 00:05:60 是吧？
00:05:60 - 00:06:03 我们随便一顺手拈来就三五条七八条，
00:06:03 - 00:06:05 为什么不可以把它改掉？
00:06:05 - 00:06:05 是。
00:06:05 - 00:06:07 所以针对着这一点，
00:06:07 - 00:06:09 就是说如何治本。
00:06:10 - 00:06:11 那我想听你先谈一谈。
00:06:11 - 00:06:13 好好不好好的。
00:06:13 - 00:06:15 今天就从这儿谈起。
00:06:15 - 00:06:15 好，
00:06:15 - 00:06:19 那我就如何从融资是向投资是为什么我说呢，
00:06:19 - 00:06:21 我们投融资并重太拗口了。
00:06:21 - 00:06:22 是。
00:06:22 - 00:06:25 说实在的就是从融资市向投资市转，
00:06:25 - 00:06:29 有了投资人对我们就有了融资的问题。
00:06:29 - 00:06:32 我们我们投资人有信心了，
00:06:32 - 00:06:34 我们这个资本市场就强大了。
00:06:34 - 00:06:35 是的好吧，
00:06:35 - 00:06:40 我们的监管部门以前一直是他给统计他的政绩业绩的时候，
00:06:41 - 00:06:42 都是我今年。
00:06:42 - 00:06:44 上了多少IPO，
00:06:44 - 00:06:47 帮多少企业做了融资再融资的活。
00:06:47 - 00:06:48 都是表达这段。
00:06:48 - 00:06:49 他从来没想到，
00:06:49 - 00:06:52 就说我这个市场里面今年增长了多少幅度，
00:06:52 - 00:06:54 投资者的腰包涨了多少。
00:06:54 - 00:06:55 而且而且。
00:06:55 - 00:06:56 每个交易所也是。
00:06:56 - 00:06:57 对你。
00:06:57 - 00:06:58 能不能比拼一下，
00:06:58 - 00:07:01 每个交易所你上市的企业质量高。
00:07:01 - 00:07:02 没错没错是吧。
00:07:02 - 00:07:04 而且给投资人的回报稳定。
00:07:04 - 00:07:05 是的是的。
00:07:05 - 00:07:07 超过了什么什么那些理财，
00:07:07 - 00:07:08 你就要解决那些问题，
00:07:09 - 00:07:12 你要把我们的储蓄能够降下来，
00:07:12 - 00:07:14 能够引到资本市场里来。
00:07:14 - 00:07:15 对你做出了哪些贡献？
00:07:16 - 00:07:17 对这没有啊，
00:07:17 - 00:07:19 就没有这个考核KPI.
00:07:19 - 00:07:19 对。
00:07:19 - 00:07:21 这个恰恰应该是我们下一步说，
00:07:21 - 00:07:24 要把融资市转向投资市的一个重要的一个，
00:07:24 - 00:07:26 就是你要对投资者好一点是吧，
00:07:26 - 00:07:28 让这个市场它有活水是吧，
00:07:28 - 00:07:30 然后才能够就是持续下去，
00:07:30 - 00:07:32 否则的话就现在一波一波的是吧。
00:07:32 - 00:07:36 我们还延续了咱们说关关注了二三十年的这个资本市场。
00:07:36 - 00:07:37 都是被割36年，
00:07:37 - 00:07:39 对一波被一波被被被被割掉了，
00:07:39 - 00:07:40 被割掉了，
00:07:40 - 00:07:42 所以这样这个市场我觉得如果是这样下去，
00:07:42 - 00:07:43 说。
00:07:43 - 00:07:45 现在又轮到这个什么00后了啊，
00:07:46 - 00:07:48 该他们往前冲被隔一次了，
00:07:48 - 00:07:53 这种说法我觉得真的是非常伤我们的心痛心呐。
00:07:53 - 00:07:53 是的是的，
00:07:53 - 00:07:57 我们为什么不能让我们的下一位能够避免这个陷阱呢？
00:07:57 - 00:07:57 对。
00:07:57 - 00:08:02 所以我觉得就是我们的要反思我们的股票市场要治本，
00:08:02 - 00:08:06 或者是要从我们的制度根根根根基上来治的话。
00:08:06 - 00:08:09 必须得要从资本市场这一段历史得聊一聊是吧，
00:08:09 - 00:08:10 得聊到历史必须得聊历史。
00:08:11 - 00:08:11 历史。
00:08:11 - 00:08:12 你以史为鉴，
00:08:12 - 00:08:13 你才能够知道没错，
00:08:13 - 00:08:15 这个荣辱之与共啊。
00:08:15 - 00:08:16 没错没错。
00:08:16 - 00:08:19 所以我们说一看一一开始就是我们的股票市值的设计的时候，
00:08:20 - 00:08:23 搞了就是叫以给国有企业脱贫转解困是吧，
00:08:23 - 00:08:23 对，
00:08:23 - 00:08:25 那么是这个目标为主的，
00:08:25 - 00:08:28 那么造成的结果就是以融资为主是吧，
00:08:28 - 00:08:28 融资为主。
00:08:28 - 00:08:29 然后另外的话，
00:08:29 - 00:08:32 我记得当年跟我们在采访的时候，
00:08:32 - 00:08:35 也碰到了一个就是当年也参与证券市场设计的一个老人。
00:08:35 - 00:08:36 啊，
00:08:36 - 00:08:36 他说。
00:08:36 - 00:08:39 诶当年就是其实引进资本市场的时候，
00:08:39 - 00:08:40 当时争议很大，
00:08:40 - 00:08:44 因为我们的这个原来这个姓资姓社的争论很大。
00:08:44 - 00:08:45 早期就是姓资姓社。
00:08:45 - 00:08:46 对，
00:08:46 - 00:08:50 然后说这个股票市场不是这个社会主义的这个特色产物，
00:08:50 - 00:08:51 应该是资本主义的，
00:08:51 - 00:08:52 所以坚决不让上，
00:08:52 - 00:08:53 对，
00:08:53 - 00:08:55 然后那就就就这个过程中，
00:08:55 - 00:08:56 然后争论争论很很很久，
00:08:57 - 00:09:01 但是说现在我们的国企现在遇到重大的问题怎么办呢？
00:09:01 - 00:09:03 那就需要就是股票市场。
00:09:03 - 00:09:06 那有人说那我们发展债市怎么样？
00:09:06 - 00:09:08 他说债市借了钱是要还的，
00:09:08 - 00:09:10 股票发了股票不用还，
00:09:10 - 00:09:15 所以这一下子打动了就是所有的这个这个人这个目标统一了是吧。
00:09:15 - 00:09:15 这么去搞起来了。
00:09:15 - 00:09:16 把股搞起来了，
00:09:16 - 00:09:20 把股票市场就变成了一个就是我们以融资为哎，
00:09:20 - 00:09:22 为企业融资为为为主导的这么一个市场环境。
00:09:23 - 00:09:27 那么这个圈钱市或者融资市就一下子在市场里面就打了烙印是吧。
00:09:28 - 00:09:31 然后另外的话就是我们看到这个市场当时的话，
00:09:31 - 00:09:31 在有争议的时候，
00:09:32 - 00:09:34 小平同志这个确实很智慧是吧。
00:09:34 - 00:09:35 先试试。
00:09:35 - 00:09:36 不好的时候对大关掉，
00:09:37 - 00:09:37 对对，
00:09:37 - 00:09:38 所以它在这一块儿，
00:09:39 - 00:09:41 我们说这个市场就是一开始。
00:09:41 - 00:09:43 的发展到后面的话，
00:09:43 - 00:09:45 就是我记得还有就是我们的银行是吧，
00:09:45 - 00:09:50 当时我们的就是所有的国有商业银行已经面临技术性破产是吧，
00:09:50 - 00:09:53 基本上就说他说所谓的技术性是什么呢？
00:09:53 - 00:09:56 就是我们的这个不良率已经到。
00:09:56 - 00:09:57 不良率已经到两位，
00:09:57 - 00:09:58 就是20%了。
00:09:58 - 00:09:59 20%了。
00:09:59 - 00:09:60 百分之二十二十。
00:09:60 - 00:10:00 什么。
00:10:00 - 00:10:03 就现在这段时间就是2005年。
00:10:03 - 00:10:04 是的。
00:10:04 - 00:10:09 那个就是说资本市场已经从2200多点跌到了998点。
00:10:10 - 00:10:10 是的。
00:10:10 - 00:10:10 是的是的。
00:10:10 - 00:10:12 两五年时间没错，
00:10:12 - 00:10:14 从2000年到2005年998点。
00:10:14 - 00:10:15 没错。
00:10:15 - 00:10:16 股市一不支撑，
00:10:16 - 00:10:18 全部的压力都在银行，
00:10:18 - 00:10:18 没错，
00:10:18 - 00:10:21 银行的坏账就上升到了是的20%。
00:10:21 - 00:10:21 是的，
00:10:21 - 00:10:24 而且银行自身的就是资本充足率，
00:10:24 - 00:10:26 核心资本就是4%是吧？
00:10:26 - 00:10:29 对另外的4%还是通过发债借来的钱，
00:10:30 - 00:10:33 那么这样意味着就是他的早都已经资不抵债了。
00:10:33 - 00:10:35 不符合巴特塞尔协议不符合了。
00:10:35 - 00:10:35 对。
00:10:35 - 00:10:38 然后的话就通过股票市场确实做了重大贡献是吧，
00:10:38 - 00:10:40 通过剥离啊改革啊上市。
00:10:41 - 00:10:43 而且都是到海外上市。
00:10:43 - 00:10:44 没错没错。
00:10:44 - 00:10:49 没有一个说银行说在那种情况下能够因为银行上市在前，
00:10:49 - 00:10:51 对股权分置改革在后，
00:10:51 - 00:10:51 是的。
00:10:51 - 00:10:52 是的是的。
00:10:52 - 00:10:53 所以国内股市支撑不了，
00:10:53 - 00:10:57 所以把我们的商业银行第一上市地全都是选到海外，
00:10:57 - 00:10:58 是的。
00:10:58 - 00:10:58 是的是的是的。
00:10:59 - 00:11:03 所以就我们就第二次为银行的又又做了一次服务，
00:11:03 - 00:11:05 那么第三次就是我们的股权分置改革，
00:11:06 - 00:11:08 股权分置改革当我记得05年的时候，
00:11:08 - 00:11:10 当时争论也很大是吧。
00:11:10 - 00:11:11 是市价减持吗？
00:11:11 - 00:11:12 没错没错没错，
00:11:12 - 00:11:12 对。
00:11:12 - 00:11:15 后面就是来了一个就是给大家补偿一点是吧，
00:11:15 - 00:11:16 做了一个减持。
00:11:16 - 00:11:20 那么从原来的大概05年的时候，
00:11:20 - 00:11:23 我们的这个流通市值大概在10202万亿，
00:11:23 - 00:11:24 就1万亿左右吧。
00:11:24 - 00:11:25 1万亿啊，
00:11:25 - 00:11:25 就是总市值。
00:11:25 - 00:11:26 大概就是3万亿。
00:11:26 - 00:11:27 然后。
00:11:27 - 00:11:30 那么把这两万亿意味着就要推向市场是吧，
00:11:30 - 00:11:33 通过大小非整个的这个这个几年，
00:11:33 - 00:11:35 后面又面临解禁一系列的问题，
00:11:35 - 00:11:38 就是我们的股票市场在这么多年的话，
00:11:38 - 00:11:40 实际上是为我们中国经济是吧，
00:11:40 - 00:11:41 在不同的阶段。
00:11:41 - 00:11:42 熨平了很多的风险，
00:11:43 - 00:11:45 所以这个历史的贡献是非常重大的。
00:11:45 - 00:11:51 所以严格说中国股市的20000年到2005年这场危机啊，
00:11:51 - 00:11:53 就是从2000多点跌到998点。
00:11:54 - 00:11:56 不是这不是当时我记得有一位姓许的是吧，
00:11:57 - 00:11:58 对当时还他推倒重来，
00:11:59 - 00:11:60 要推倒重来嘛，
00:11:60 - 00:11:60 对，
00:12:00 - 00:12:01 就是这么提的，
00:12:01 - 00:12:05 就是这场危机就是从股权分置改革是起步的。
00:12:05 - 00:12:05 是的。
00:12:05 - 00:12:08 股权分置改革不就是今天大股东的减持吗？
00:12:08 - 00:12:09 没错，
00:12:09 - 00:12:10 当时就是国有股啊。
00:12:10 - 00:12:10 没错，
00:12:10 - 00:12:11 没对吧，
00:12:11 - 00:12:11 没错，
00:12:11 - 00:12:13 所以这这段历史就就。
00:12:14 - 00:12:16 彻底就说明我们的市场为什么起不来，
00:12:16 - 00:12:19 他在不同的阶段老是在解决历史遗留问题是吧，
00:12:19 - 00:12:20 历史问题。
00:12:20 - 00:12:25 那么另外的话就是我想第二个的话就是我们先述说中国A股市场是吧。
00:12:25 - 00:12:27 我们的数字变化我觉得很有意思。
00:12:27 - 00:12:31 就是从2005年到现在的这个这个至今这么个阶段的话，
00:12:31 - 00:12:32 就是我们有一组数据，
00:12:32 - 00:12:33 我我也统计了一下啊。
00:12:33 - 00:12:33 嗯。
00:12:33 - 00:12:34 对比一下，
00:12:34 - 00:12:39 就是说首先市值刚说了大概在05年年底12月31号左右的，
00:12:39 - 00:12:41 大概应该是3.24万亿。
00:12:41 - 00:12:44 就是总市值流通市值在1.02万亿，
00:12:44 - 00:12:45 但是我这是哪一年？
00:12:45 - 00:12:46 你说的。
00:12:46 - 00:12:48 2005年的十二零零五年的12月份。
00:12:48 - 00:12:49 2005012月，
00:12:49 - 00:12:50 对对对对。
00:12:50 - 00:12:51 然后到今天的话，
00:12:51 - 00:12:54 我们的市值大概应该是在103万亿左右。
00:12:54 - 00:12:58 今天的今天的数字是104万亿啊。
00:12:58 - 00:12:59 104万亿100。
00:12:59 - 00:12:59 整整100，
00:12:59 - 00:13:01 所以市值。
00:13:01 - 00:13:03 就总市值增加了32倍，
00:13:03 - 00:13:04 32倍左右。
00:13:04 - 00:13:06 那是从05年啊05年算，
00:13:06 - 00:13:07 就是到今天是。
00:13:07 - 00:13:08 是是，
00:13:08 - 00:13:09 而且是05年的年末，
00:13:09 - 00:13:10 就相当于20年嘛，
00:13:10 - 00:13:11 就整整20年时间，
00:13:12 - 00:13:13 差不多就是我们的这个。
00:13:14 - 00:13:14 呃，
00:13:14 - 00:13:15 总市值增加了32倍，
00:13:15 - 00:13:18 流通市值的话当时是1.02万亿，
00:13:18 - 00:13:20 到现在的话就是90.6万亿是吧？
00:13:21 - 00:13:21 对，
00:13:21 - 00:13:24 那我们的这个总市值就相当于我们增的这个幅度的话，
00:13:24 - 00:13:25 就是快90倍。
00:13:25 - 00:13:26 所以在这个状况看到，
00:13:27 - 00:13:29 就是我们说为什么只只长胖不长高是吧，
00:13:29 - 00:13:32 那这胖的这个身躯就是在融资，
00:13:32 - 00:13:33 不断的融资。
00:13:33 - 00:13:33 不断的融啊。
00:13:33 - 00:13:34 不断的融资，
00:13:34 - 00:13:37 然后不是说我们这3万亿一下子膨胀到90万亿，
00:13:38 - 00:13:38 那那样的话，
00:13:39 - 00:13:40 指数可能已经涨了好多倍了，
00:13:40 - 00:13:40 是吧？
00:13:40 - 00:13:41 但实际上都是。
00:13:41 - 00:13:42 这边是长胖了，
00:13:42 - 00:13:42 对。
00:13:42 - 00:13:43 长胖了，
00:13:43 - 00:13:44 另外的话就上市公司数量。
00:13:45 - 00:13:49 上市公司数量大概在2005年12月31号的话，
00:13:49 - 00:13:51 大概是在1381家。
00:13:51 - 00:13:51 没错，
00:13:52 - 00:13:52 对现在没错。
00:13:52 - 00:13:53 对，
00:13:53 - 00:13:56 现在我们到五百五零五零五零五零百八十三家，
00:13:56 - 00:13:56 对。
00:13:56 - 00:13:56 那么。
00:13:56 - 00:13:57 这么一个数量，
00:13:57 - 00:13:59 它上市公司的数量又增加了4倍。
00:13:60 - 00:13:60 对。
00:13:60 - 00:14:01 那么这种演变的话，
00:14:01 - 00:14:04 就是我们看到那么它造成的问题的话，
00:14:04 - 00:14:07 一定是给就是给就是抽血的这个是吧。
00:14:08 - 00:14:09 你虽然说我上市公司来了，
00:14:09 - 00:14:12 但是我们的古茗投资者的话，
00:14:12 - 00:14:14 实实在在的我要掏这个钱，
00:14:14 - 00:14:16 从把这个要交给上市公司是吧，
00:14:16 - 00:14:17 拿过去进行发展，
00:14:18 - 00:14:20 那么意味着他要不断的从市场去抽血。
00:14:21 - 00:14:25 那么投资者的话就是我们看到这个这个在这个上市的这么多年，
00:14:26 - 00:14:29 就是那个呃就整个市值的话变化就是大家看了，
00:14:30 - 00:14:31 就是刘老师一开始就说了，
00:14:31 - 00:14:34 嗯3000点一直耗了这么多年是吧，
00:14:34 - 00:14:35 一直不怎么涨。
00:14:35 - 00:14:36 50多次对。
00:14:36 - 00:14:38 然后另外还有一个就是大股东减持是吧，
00:14:38 - 00:14:39 说到大股东减持了，
00:14:39 - 00:14:40 大股东减持的话，
00:14:40 - 00:14:44 套现基本上这20年差不多在5.8万亿，
00:14:44 - 00:14:45 差不多55.8万亿。
00:14:45 - 00:14:48 然后的话再加上这个大股东的这个这个增持的话，
00:14:48 - 00:14:50 呃回流的1.8万亿，
00:14:50 - 00:14:52 就是我们净流出的有3万亿。
00:14:52 - 00:14:53 对这只是大股东，
00:14:53 - 00:14:55 还没说主要股东是吧。
00:14:55 - 00:14:57 那么就是一看到我们看再再统计了一个数据，
00:14:58 - 00:15:03 就说广义统计就是这个整个的这个1990年到2026年，
00:15:03 - 00:15:05 就是从中国股票市场一开始到今天。
00:15:06 - 00:15:08 那我们这有几个数据也很好玩，
00:15:08 - 00:15:11 就是说我们的IPO加再融资定增配股都加起来，
00:15:11 - 00:15:14 嗯是22点巴巴6万亿。
00:15:14 - 00:15:14 你看看。
00:15:14 - 00:15:15 这么大的规模。
00:15:15 - 00:15:21 定增也是一个非常要超远远超过IPO数字的。
00:15:21 - 00:15:22 定增配股他都要算这些。
00:15:22 - 00:15:24 因为这东西大家看不见。
00:15:24 - 00:15:24 没错没错。
00:15:24 - 00:15:26 它可以不断的通过关系，
00:15:26 - 00:15:27 它就可以定增。
00:15:27 - 00:15:28 没错没错，
00:15:28 - 00:15:29 这是一个数据。
00:15:29 - 00:15:30 这是一个巨大的黑洞。
00:15:30 - 00:15:31 巨大的20多万亿啊，
00:15:31 - 00:15:32 这是对市场的抽血，
00:15:32 - 00:15:33 这个是非常严重的。
00:15:33 - 00:15:39 然后第二个的话就说还有重要股东的净减持是8.2万亿啊，
00:15:39 - 00:15:40 也是一个非常庞大的数字是吧，
00:15:41 - 00:15:42 还有就是这个，
00:15:42 - 00:15:43 就是这个主主要。
00:15:43 - 00:15:44 我这里面说一下，
00:15:44 - 00:15:45 所谓重要股东。
00:15:45 - 00:15:46 就是5%以上的。
00:15:46 - 00:15:47 5%以上。
00:15:47 - 00:15:48 以上的。
00:15:48 - 00:15:48 对对，
00:15:48 - 00:15:49 它不光是大。
00:15:49 - 00:15:51 而且这里边它不是说第一大股东，
00:15:51 - 00:15:51 对，
00:15:52 - 00:15:55 是说这种重要股东他们基本上拿的都是原始股。
00:15:55 - 00:15:56 没错没错。
00:15:56 - 00:15:58 这种原始股是价格很低的。
00:15:58 - 00:16:01 我我做了将近两百，
00:16:01 - 00:16:04 298家企业的股改融资上市，
00:16:04 - 00:16:11 我非常清楚这个资产评估三级放大之后他们的股份的演变。
00:16:11 - 00:16:11 没错。
00:16:11 - 00:16:14 最后IPO啊嗯。
00:16:14 - 00:16:14 你。
00:16:14 - 00:16:16 比如说你像创业板对。
00:16:16 - 00:16:16 是吧。
00:16:16 - 00:16:19 前100家对基本上72倍的市盈率，
00:16:19 - 00:16:20 32块钱的发行价。
00:16:20 - 00:16:21 没错。
00:16:21 - 00:16:25 一下就把他那从一两块钱的原始股给你带到了32块钱。
00:16:25 - 00:16:26 是的是的。
00:16:26 - 00:16:27 你说这多可怕呀，
00:16:27 - 00:16:29 这古茗做出这么大贡献，
00:16:29 - 00:16:30 他在这儿减持，
00:16:30 - 00:16:31 对就这么发生的。
00:16:31 - 00:16:32 是的是的，
00:16:32 - 00:16:34 所以这个数据确实是非常之庞大。
00:16:34 - 00:16:37 还有一个就是我们可能大家不太注意，
00:16:37 - 00:16:38 实际上我们做了很大的贡献，
00:16:39 - 00:16:40 就是印花税。
00:16:40 - 00:16:43 印花税从90年到现在3.5万亿。
00:16:43 - 00:16:43 啊，
00:16:43 - 00:16:45 3.503.5万亿也是一个非常庞大的数据。
00:16:46 - 00:16:46 庞大。
00:16:46 - 00:16:48 还有一个数据就是券商的佣金啊。
00:16:48 - 00:16:49 券商佣金佣金。
00:16:49 - 00:16:51 虽然这些年交的低了，
00:16:51 - 00:16:53 但以前都是千三佣金的时候，
00:16:53 - 00:16:54 那加起来的话，
00:16:54 - 00:16:58 这从90年到现在整个佣金交了3.64万亿。
00:16:59 - 00:17:01 我们看到这基本上都在抽水，
00:17:01 - 00:17:03 那我们投资者从股票市场。
00:17:03 - 00:17:04 你先等一等，
00:17:05 - 00:17:10 还有一个对交易所的收费现在已经一降再降了，
00:17:10 - 00:17:11 但是说句心里话，
00:17:12 - 00:17:14 我在三年以前的统计，
00:17:14 - 00:17:16 那交易所一年也收四四五十亿啊，
00:17:16 - 00:17:17 是然后交易所百亿啊。
00:17:17 - 00:17:18 没错。
00:17:18 - 00:17:19 真的，
00:17:19 - 00:17:20 这是很可观的。
00:17:20 - 00:17:22 我们资本市场养了这么多的机构，
00:17:22 - 00:17:24 还没有算律师会计师评估师，
00:17:25 - 00:17:25 没错，
00:17:25 - 00:17:26 这还没算呢。
00:17:26 - 00:17:26 没错。
00:17:26 - 00:17:27 养了这么多的机构啊，
00:17:27 - 00:17:28 对券商，
00:17:28 - 00:17:29 这就是目前。
00:17:29 - 00:17:30 我们只算了大账。
00:17:30 - 00:17:32 那么就这么多的机构在，
00:17:32 - 00:17:33 在一直在我们的池，
00:17:33 - 00:17:34 池子里面抽水，
00:17:34 - 00:17:36 那么忘记输入的话，
00:17:36 - 00:17:38 就是我们看到我们投资者这么多年，
00:17:38 - 00:17:40 从90年到现在获得了多少是吧，
00:17:40 - 00:17:41 这个很关键，
00:17:41 - 00:17:42 这个这个非常重要，
00:17:42 - 00:17:42 非常关键。
00:17:42 - 00:17:44 就是我们看到就是股票市场，
00:17:44 - 00:17:47 就是说我们股票市场如果没挣一3000点一直在在晃悠，
00:17:48 - 00:17:50 基本上你在市场里面可能就。
00:17:50 - 00:17:52 赚钱就很难是吧？
00:17:52 - 00:17:53 然后第二点的话就是说，
00:17:53 - 00:17:54 那主要应该说诶，
00:17:55 - 00:17:57 那上市公司要靠分红回报是吧？
00:17:57 - 00:17:58 投资者对呀，
00:17:58 - 00:17:59 那么在算分红回报的时候。
00:17:59 - 00:18:00 情况怎么样呢？
00:18:00 - 00:18:04 分红回报大部分是被大股东国有股拿走了。
00:18:04 - 00:18:06 因为都是一股独大。
00:18:06 - 00:18:07 没错没是不是。
00:18:07 - 00:18:08 早期一股独大，
00:18:08 - 00:18:12 比如说1480家是国有控股公司没错没上市公司。
00:18:12 - 00:18:12 没错。
00:18:12 - 00:18:15 剩下4000多家对全是民。
00:18:15 - 00:18:19 就是5%以外的这些就是5%以下的就是这些股东。
00:18:19 - 00:18:21 那么我主要股东除外啊，
00:18:21 - 00:18:25 这些股东的话就是他的这个就相当于是散户分红吧，
00:18:25 - 00:18:28 在这个市场里面得利才3.48万亿。
00:18:29 - 00:18:31 那你相比较几十万亿的这个抽血，
00:18:31 - 00:18:35 再加上我们只拿了可能不到1/10的这么一个回报，
00:18:36 - 00:18:37 显然就是说。
00:18:37 - 00:18:39 这个融资啊，
00:18:39 - 00:18:42 包括IPO什么这个这个定增，
00:18:42 - 00:18:47 再加上大股东减持这些通通加起来和古茗分得的这点红利，
00:18:47 - 00:18:49 对1/10。
00:18:49 - 00:18:49 对。
00:18:49 - 00:18:53 所以这个规模的话就比较我们说为啥要通过数字来看是吧，
00:18:53 - 00:18:55 那么如果通过这个数字来看的话，
00:18:55 - 00:18:58 我们的这个整个的融资的队伍在扩大。
00:18:58 - 00:19:01 然后整个上市公司的数量在增长，
00:19:01 - 00:19:04 然后整个的这种原来的限售股是吧，
00:19:04 - 00:19:08 包括这个这个原来原来的非流通股都涌向了市场，
00:19:08 - 00:19:09 都在向市场要钱，
00:19:10 - 00:19:13 那对我们的市场的这个影响确实是非常之大的。
00:19:13 - 00:19:15 那么在这种状况之下的话，
00:19:15 - 00:19:18 那想就我们的市场你说要长高的话就非常难，
00:19:19 - 00:19:20 这个大家一直疑疑问，
00:19:20 - 00:19:23 如果不了解中国证券市场发展这段历史的话，
00:19:24 - 00:19:25 那么在某个阶段，
00:19:25 - 00:19:26 你比如说新古茗可能这两年进来的，
00:19:26 - 00:19:27 哎呦。
00:19:27 - 00:19:30 就搞不清楚这个市场为什么老是在这个这个地方不动是吧？
00:19:30 - 00:19:33 那么最重要的因素就是我们这个市场，
00:19:33 - 00:19:36 就是一直把它定位为一个这个。
00:19:36 - 00:19:36 融资。
00:19:36 - 00:19:37 融资市，
00:19:37 - 00:19:41 然后没有真正的去想到我们的投资者应该怎么回报是吧？
00:19:41 - 00:19:43 那天我记我记得刘老师交流说，
00:19:43 - 00:19:45 诶这个你看美国市场是吧，
00:19:45 - 00:19:47 人家那股价炒那么高，
00:19:47 - 00:19:48 但市盈率还不高。
00:19:48 - 00:19:53 咱们说一说美国的大盘今天又突破52000点了。
00:19:53 - 00:19:53 对，
00:19:54 - 00:19:54 所以。
00:19:54 - 00:19:55 52000点，
00:19:55 - 00:19:56 但是你看它的这些，
00:19:56 - 00:19:57 比如说这七姐妹吧，
00:19:58 - 00:19:60 对市盈率基本上都是30倍以下。
00:19:60 - 00:20:01 是的就是所以。
00:20:01 - 00:20:03 为什么它能股价这么高。
00:20:03 - 00:20:04 没错。
00:20:04 - 00:20:05 大盘指数这么高，
00:20:05 - 00:20:07 对市盈率并不高呢？
00:20:07 - 00:20:09 这里边就是我们要学习人家。
00:20:09 - 00:20:11 美国恰恰是就是这一块，
00:20:11 - 00:20:12 它在美国市场是找到密码了，
00:20:13 - 00:20:15 就是让公司的内在价值不断提升，
00:20:15 - 00:20:16 内在价值怎么提升呢？
00:20:17 - 00:20:21 就是除除了就是说我们的经营管理层把上市公司做好之外是吧，
00:20:21 - 00:20:23 把业务做壮大之外，
00:20:23 - 00:20:27 那么还有一个重要的因素就是不断的通过市场回购是吧。
00:20:27 - 00:20:29 回购还要注销掉是吧？
00:20:29 - 00:20:30 所以说到这儿，
00:20:30 - 00:20:33 我们就得说一件非常非常痛心的事情。
00:20:33 - 00:20:33 是的，
00:20:34 - 00:20:38 这次就是对基本上回购又是一个很重要的命题。
00:20:38 - 00:20:39 是的。
00:20:39 - 00:20:44 这次你看最近大量的公司都在从国家拿到1%的贷款，
00:20:44 - 00:20:46 对去回购自己股份。
00:20:46 - 00:20:47 可是他们回购股份，
00:20:47 - 00:20:48 他们都干什么？
00:20:48 - 00:20:49 目的要干什么呢？
00:20:49 - 00:20:49 对。
00:20:49 - 00:20:51 说来说去，
00:20:51 - 00:20:53 就是还是要给他们的内部员工。
00:20:53 - 00:20:54 是的。
00:20:54 - 00:20:55 打5折去给激励，
00:20:56 - 00:20:56 对。
00:20:56 - 00:20:58 还有就是资本运作，
00:20:58 - 00:20:58 没错，
00:20:58 - 00:21:01 就是低息12个月以后他们就可以抛了，
00:21:02 - 00:21:06 那么稳就是说我们现在恰恰没有管住他们的出口。
00:21:06 - 00:21:07 没错。
00:21:07 - 00:21:09 回购只管他买入。
00:21:09 - 00:21:09 没错。
00:21:09 - 00:21:11 但是他买入之后他干什么？
00:21:11 - 00:21:12 美国是注销。
00:21:12 - 00:21:13 没错，
00:21:13 - 00:21:13 你。
00:21:13 - 00:21:15 你说注销很简单，
00:21:15 - 00:21:16 对股本。
00:21:17 - 00:21:17 减少。
00:21:17 - 00:21:18 缩小嘛。
00:21:18 - 00:21:22 然后就等于把外边散户或者投资人手里拿的股票。
00:21:22 - 00:21:22 增值了。
00:21:22 - 00:21:23 就增值了，
00:21:24 - 00:21:24 是的，
00:21:24 - 00:21:26 就增厚了手里增值的美股利润。
00:21:26 - 00:21:27 所以在美国。
00:21:27 - 00:21:27 对。
00:21:28 - 00:21:33 分红利和回购注销都算给投资人的回报。
00:21:33 - 00:21:34 没错没错没错。
00:21:34 - 00:21:35 可是咱们呢，
00:21:35 - 00:21:37 没有很少有回购注。
00:21:37 - 00:21:38 对说。
00:21:38 - 00:21:39 回购之后注销的，
00:21:39 - 00:21:39 对，
00:21:40 - 00:21:41 就是那几家主板的，
00:21:41 - 00:21:43 我们能报得上来的几家。
00:21:43 - 00:21:44 是吧。
00:21:44 - 00:21:45 其他的，
00:21:45 - 00:21:46 尤其是这两创板。
00:21:46 - 00:21:47 对。
00:21:47 - 00:21:49 都给内部人搞早期，
00:21:49 - 00:21:51 他们只有1.6折。
00:21:51 - 00:21:51 是真的。
00:21:51 - 00:21:52 他们没有，
00:21:52 - 00:21:55 他们还说国外什么什么什么可以零送。
00:21:56 - 00:21:56 说实在的，
00:21:56 - 00:21:58 这都是非常荒谬的。
00:21:58 - 00:21:59 没错误理论错没错，
00:21:59 - 00:22:01 人家那是拿着奖励，
00:22:01 - 00:22:03 那奖励经营者的钱不给你奖金，
00:22:04 - 00:22:05 然后我给你买一些股票，
00:22:05 - 00:22:08 是这个能和现在这种大规模的回购之后，
00:22:09 - 00:22:09 对，
00:22:09 - 00:22:12 然后给他的内部员工去搞激励吗？
00:22:12 - 00:22:12 没错。
00:22:12 - 00:22:14 我们我们现在这个。
00:22:14 - 00:22:15 我跟你的观点是一样的，
00:22:15 - 00:22:16 就是坚决反对。
00:22:16 - 00:22:17 坚决反对这么干。
00:22:17 - 00:22:20 就是所谓的第二类限制性股票。
00:22:20 - 00:22:20 没错。
00:22:20 - 00:22:21 那个限制性啊，
00:22:21 - 00:22:23 就是一句空话。
00:22:23 - 00:22:23 没错。
00:22:23 - 00:22:25 过去限制性谁把关啊？
00:22:25 - 00:22:26 对。
00:22:26 - 00:22:28 但是现在目前过去。
00:22:28 - 00:22:29 限制性是监事会把关。
00:22:28 - 00:22:29 对。
00:22:30 - 00:22:32 你说监事会谁不知道是，
00:22:32 - 00:22:36 如果说董独立董事画名监事会就基本上就是摆设了。
00:22:36 - 00:22:38 那是那他内部那你说有没有制约性监事会。
00:22:38 - 00:22:40 不都是听他们内部的吗？
00:22:40 - 00:22:40 没错，
00:22:40 - 00:22:44 你说他那个限制性他把关对说完成就完成，
00:22:44 - 00:22:46 而且标准定得非常之低。
00:22:46 - 00:22:46 是的，
00:22:46 - 00:22:47 就这个两创板。
00:22:47 - 00:22:48 没错。
00:22:48 - 00:22:50 所以现在监事会又取消了。
00:22:50 - 00:22:50 对。
00:22:51 - 00:22:52 取消了之后怎么办？
00:22:52 - 00:22:53 这还是个盲点。
00:22:53 - 00:22:54 对，
00:22:54 - 00:22:59 说是由独立董事啊做主席的审计委员会来代行过去监事会，
00:22:59 - 00:23:02 那就那他们还得你看现在还是内部人啊。
00:23:02 - 00:23:04 又发现一个问问题没有，
00:23:04 - 00:23:06 这两年做独立好多人不愿意做独立董事。
00:23:06 - 00:23:07 对呀。
00:23:07 - 00:23:09 因为独立董事这个责任原来的话，
00:23:09 - 00:23:12 大家觉得诶就是我就是搞形势主义是吧，
00:23:12 - 00:23:14 因为基本上原来就是形势主义。
00:23:15 - 00:23:18 你要说在上市公司他的任何的重大决策，
00:23:18 - 00:23:19 他绝对不会告诉独立董事，
00:23:20 - 00:23:23 然后只能是等等你的签字要公告的时候他才找你。
00:23:23 - 00:23:24 那么。
00:23:24 - 00:23:24 这样的话，
00:23:24 - 00:23:26 就是对独立董事来说，
00:23:26 - 00:23:27 他也是信息不对，
00:23:27 - 00:23:27 不对称。
00:23:27 - 00:23:29 咱们俩再说尖锐一点，
00:23:29 - 00:23:33 上市公司质量是中国资本市场的生命线。
00:23:33 - 00:23:33 没错。
00:23:33 - 00:23:36 这个的把关对今后我们希望。
00:23:36 - 00:23:36 对。
00:23:36 - 00:23:38 就寄托在独立董事身上，
00:23:39 - 00:23:40 执行董事管运营，
00:23:41 - 00:23:42 对独立董事管监督。
00:23:42 - 00:23:46 说实在的就是独立董事是监督执行董事的。
00:23:46 - 00:23:46 没错，
00:23:46 - 00:23:46 可是。
00:23:46 - 00:23:48 现在独立董事怎么产生的？
00:23:48 - 00:23:48 对，
00:23:48 - 00:23:51 那不都是大股东控制董事会批没错。
00:23:51 - 00:23:51 没错。
00:23:51 - 00:23:52 现在我们说改，
00:23:53 - 00:23:54 我上次跟到监管部门去，
00:23:55 - 00:23:56 他们说说说改革了，
00:23:56 - 00:23:60 改成了这个中小中小投伏啊，
00:23:60 - 00:24:04 他说他那投伏不是代表散户去每个公司买一股吗？
00:24:04 - 00:24:06 说这起诉说由他们推荐，
00:24:07 - 00:24:09 我说这是当然这是一个方案改进了。
00:24:09 - 00:24:10 对是吧。
00:24:10 - 00:24:12 就是避免了由大股东。
00:24:12 - 00:24:13 对。
00:24:13 - 00:24:15 啊控制的董事会。
00:24:15 - 00:24:16 聘的独立董事，
00:24:16 - 00:24:18 可是具体来找你的都是大股东，
00:24:18 - 00:24:19 我当了50多个独立董事，
00:24:20 - 00:24:21 基本上都是大股东来找我。
00:24:21 - 00:24:21 对。
00:24:21 - 00:24:23 大股东聘你，
00:24:23 - 00:24:25 大股东给你发薪酬，
00:24:25 - 00:24:26 你你怎么去制约他呀？
00:24:26 - 00:24:27 没法制约。
00:24:27 - 00:24:29 所以中国上市公司的问题，
00:24:29 - 00:24:30 这就是根本。
00:24:30 - 00:24:30 没错。
00:24:30 - 00:24:32 要把独立董事抓好，
00:24:32 - 00:24:32 对。
00:24:33 - 00:24:34 这才能解决质量问题，
00:24:34 - 00:24:35 我这是插你啊，
00:24:36 - 00:24:36 你你你，
00:24:36 - 00:24:38 因为你把我的情绪带动起来。
00:24:38 - 00:24:39 独立勇士，
00:24:39 - 00:24:40 我可以再说两句啊。
00:24:40 - 00:24:41 你一定要多说。
00:24:41 - 00:24:43 大概是在2003年的时候，
00:24:43 - 00:24:44 我还没去经济时报之前，
00:24:45 - 00:24:45 我写过一篇文章，
00:24:46 - 00:24:47 就说就是发现这个问题，
00:24:47 - 00:24:51 你独立董事基本上就很难参与到公司内部的决策问题。
00:24:51 - 00:24:53 我就说那就要搞职业化，
00:24:53 - 00:24:54 独立董事怎么怎么办呢？
00:24:55 - 00:24:57 把独立董事的经费拿出来，
00:24:57 - 00:24:57 我也。
00:24:57 - 00:24:58 我也提出来了，
00:24:58 - 00:24:59 就是中国。
00:24:59 - 00:24:60 对啊。
00:24:60 - 00:25:02 的5500家上市公司，
00:25:02 - 00:25:03 应该是中国的经济的脊梁。
00:25:03 - 00:25:04 是的。
00:25:04 - 00:25:06 这个经济脊梁有一批独立董事，
00:25:07 - 00:25:07 对。
00:25:07 - 00:25:10 比如说我们现在都有大概是12000家，
00:25:10 - 00:25:11 对12000个人。
00:25:11 - 00:25:11 是的。
00:25:11 - 00:25:15 这批人能够代表。
00:25:15 - 00:25:15 啊。
00:25:15 - 00:25:19 我们的广大投资人去监督上这些上市公司。
00:25:19 - 00:25:20 是的。
00:25:20 - 00:25:21 今后有什么问题，
00:25:22 - 00:25:23 对有人举报，
00:25:23 - 00:25:25 对或者证监会发现问题。
00:25:25 - 00:25:30 通过我的意思是独立这批独立董事应该朝着职业的方向发展。
00:25:30 - 00:25:30 没错。
00:25:30 - 00:25:33 不要再由经济学家由什么教授去兼职了。
00:25:33 - 00:25:36 而且这个钱也不由上市公司说，
00:25:36 - 00:25:36 哎，
00:25:36 - 00:25:37 我直接给你发，
00:25:37 - 00:25:39 应该把这个钱集中到你。
00:25:39 - 00:25:39 比如说，
00:25:39 - 00:25:41 这个原来我建议。
00:25:41 - 00:25:41 不是出，
00:25:41 - 00:25:42 肯定是上市公司。
00:25:42 - 00:25:45 他要把这个钱我要交给谁管理，
00:25:45 - 00:25:46 这些咱专户管理是吧？
00:25:47 - 00:25:47 对。
00:25:47 - 00:25:48 专户管理这些都可以探讨。
00:25:48 - 00:25:49 没错没错，
00:25:49 - 00:25:52 不能再由上市公司那儿说说决定你，
00:25:52 - 00:25:55 而且现在独立组事的薪酬极度的混乱。
00:25:55 - 00:25:55 没错。
00:25:55 - 00:25:58 我拿过的最高的你和最低的你差10倍。
00:25:58 - 00:25:59 对对10倍，
00:25:59 - 00:25:60 是真是这样的。
00:25:60 - 00:26:01 真是这样。
00:26:01 - 00:26:02 然后他现在还有一个问题，
00:26:02 - 00:26:03 就是说现在的独立董事，
00:26:03 - 00:26:05 呃交易所现在。
00:26:05 - 00:26:06 好多问题，
00:26:06 - 00:26:09 你比如说上市公司他把不准的他全甩给独立独立董事，
00:26:09 - 00:26:11 让独立董事先出出意见，
00:26:12 - 00:26:15 那么这样的话就是其实独立董事是没法出意见的。
00:26:15 - 00:26:16 你比如说针对年报，
00:26:16 - 00:26:19 针对的各种各种重大决策的时候，
00:26:19 - 00:26:23 他好多就是说决策层绝对不告诉你他已经干完了，
00:26:23 - 00:26:24 干完了之后叫你签字，
00:26:24 - 00:26:26 但是交易所又甩过来责任，
00:26:26 - 00:26:28 要求独立董事要承担，
00:26:28 - 00:26:30 所以导致好多好多人现在不愿。
00:26:30 - 00:26:30 你比如说就。
00:26:30 - 00:26:32 咱们就说康美药业，
00:26:32 - 00:26:36 当时康美药业这个独立董事罚款三三个多亿啊，
00:26:36 - 00:26:38 是5个独立董事最后不了了之。
00:26:38 - 00:26:43 那那是广州中院判罚的是你怎么可能罚独立董事是监督职，
00:26:43 - 00:26:44 他根本没有干没错，
00:26:45 - 00:26:47 你为什么把他也一勺烩呢？
00:26:47 - 00:26:47 对。
00:26:47 - 00:26:47 所以。
00:26:47 - 00:26:49 交易所这就是甩锅没错，
00:26:49 - 00:26:50 你这么做的话，
00:26:51 - 00:26:53 大家谁还谁还可不就不愿意做了吗？
00:26:53 - 00:26:54 没人愿意。
00:26:54 - 00:26:55 所以独立董是要有个家，
00:26:55 - 00:26:58 对这个家就是他们的行会，
00:26:58 - 00:26:60 就是独立董事的工会。
00:26:60 - 00:27:00 没错没错。
00:27:00 - 00:27:02 独立就就是公司，
00:27:02 - 00:27:03 就是公司的公司啊，
00:27:03 - 00:27:04 行会既有保护，
00:27:04 - 00:27:05 对又有确定。
00:27:06 - 00:27:08 行业的薪酬标准等等的这样的职能。
00:27:08 - 00:27:09 对。
00:27:09 - 00:27:10 他有了这个家，
00:27:10 - 00:27:12 他就能跟大股东抗衡了。
00:27:12 - 00:27:13 是的是的，
00:27:13 - 00:27:14 能跟执行董事抗衡了。
00:27:14 - 00:27:15 没错没错，
00:27:15 - 00:27:15 对不对没错。
00:27:15 - 00:27:19 我薪酬我的产生都不是由你们大股东来推荐的。
00:27:19 - 00:27:20 没错没错。
00:27:20 - 00:27:21 没错没错。
00:27:21 - 00:27:21 这样。
00:27:21 - 00:27:23 不是就上市公司质量对，
00:27:23 - 00:27:24 就内部。
00:27:24 - 00:27:24 对。
00:27:25 - 00:27:25 昨。
00:27:25 - 00:27:28 我昨天跟我的两几个学生还讨论这事儿，
00:27:28 - 00:27:31 他们说内部产生不了这种监督机制，
00:27:31 - 00:27:36 我说今后的发展方向就是在上市公司内部要产生监督机制。
00:27:36 - 00:27:37 是的。
00:27:37 - 00:27:41 这12000名独立董事一定要对他们的啊，
00:27:41 - 00:27:44 上市公司协会或者独立董事工会负责，
00:27:44 - 00:27:44 对，
00:27:44 - 00:27:48 独立董事工会是我们行业行业的这个部门，
00:27:48 - 00:27:48 对，
00:27:49 - 00:27:50 那么要对证监会负责。
00:27:50 - 00:27:50 是的是的，
00:27:50 - 00:27:55 证监会应该成立一个相应配套的机构和司对管住这个啊，
00:27:55 - 00:27:57 对协会协有一有情况，
00:27:57 - 00:27:59 通过协会找到这个公司，
00:27:59 - 00:28:01 读懂你们那儿这是怎么回事儿。
00:28:01 - 00:28:02 是的。
00:28:02 - 00:28:02 有人举报了。
00:28:02 - 00:28:03 是的。
00:28:03 - 00:28:05 立刻就哪5500家公司。
00:28:06 - 00:28:06 嗯。
00:28:06 - 00:28:09 到处都是证监会的眼睛和手，
00:28:09 - 00:28:09 是的，
00:28:09 - 00:28:12 你不是就能把上市公司质量搞好了吗？
00:28:12 - 00:28:12 没错。
00:28:12 - 00:28:14 现在有人说中国上市公司啊，
00:28:14 - 00:28:14 嗯，
00:28:14 - 00:28:16 有人说一半都有问题，
00:28:16 - 00:28:18 有人甚至说啊，
00:28:18 - 00:28:20 3/4都有问题。
00:28:20 - 00:28:25 现在就是我们的上市公司就是由于之前的这个整个的，
00:28:25 - 00:28:27 我们大家都了解这个原来的历史是吧，
00:28:27 - 00:28:30 IPO的过程原来是权利核准制，
00:28:30 - 00:28:33 那么肯定是好多公司的质量是不高的，
00:28:33 - 00:28:34 这是平心而论是吧，
00:28:34 - 00:28:37 那如果能找到当年就是有一个说法就说，
00:28:37 - 00:28:37 哎。
00:28:37 - 00:28:40 如果能找到这个发审委的人是吧，
00:28:40 - 00:28:42 好多公司就对呀通关过去了是吧，
00:28:42 - 00:28:45 那么导致的结果就是我们的好多公司确实质量不高，
00:28:45 - 00:28:48 质量不高的话又没法退市是吧？
00:28:48 - 00:28:50 因因为他没有对投资者的赔偿。
00:28:50 - 00:28:50 你说到退市，
00:28:50 - 00:28:51 我我说一下，
00:28:51 - 00:28:53 我们现在一共323家，
00:28:53 - 00:28:55 对现在退市那儿啊，
00:28:55 - 00:28:56 现在在三板那儿管，
00:28:56 - 00:28:57 对，
00:28:57 - 00:28:59 三板那儿专门有一个退市的一个管理部门，
00:28:59 - 00:29:03 是现在管着280多家从主板退市的企业，
00:29:03 - 00:29:05 都都都集中到那儿去了。
00:29:05 - 00:29:05 是的是的。
00:29:05 - 00:29:08 你说36年退323家。
00:29:08 - 00:29:08 对。
00:29:08 - 00:29:11 这和纳斯达克上市他妈12000家，
00:29:12 - 00:29:13 现在还留下3000家，
00:29:13 - 00:29:14 退了9000家，
00:29:14 - 00:29:15 这怎么比啊？
00:29:15 - 00:29:15 对。
00:29:15 - 00:29:16 人家是。
00:29:16 - 00:29:18 有时候上市就是退市的，
00:29:18 - 00:29:20 比上市的这个这个数量还多。
00:29:20 - 00:29:21 基本上就是这样，
00:29:21 - 00:29:22 美国就是这样。
00:29:22 - 00:29:24 那就它就导致市场就平衡了是吧，
00:29:24 - 00:29:26 把烂公司全部就退出市场。
00:29:26 - 00:29:30 因为在哎在第一次的时候就可能对这个企业，
00:29:30 - 00:29:32 比如说他在注册发审的时候，
00:29:32 - 00:29:35 他是注注注册审核的时候谁也不了解，
00:29:36 - 00:29:37 不一定就说哎一定，
00:29:37 - 00:29:38 而且。
00:29:38 - 00:29:39 退市啊，
00:29:39 - 00:29:39 对，
00:29:39 - 00:29:41 也是太简单，
00:29:41 - 00:29:41 对，
00:29:41 - 00:29:43 有些人巴不得我退市，
00:29:43 - 00:29:43 对，
00:29:43 - 00:29:45 你像印度退市，
00:29:45 - 00:29:45 嗯，
00:29:45 - 00:29:48 那退市你得掉层皮呀。
00:29:48 - 00:29:48 没错没错。
00:29:49 - 00:29:49 没错。
00:29:49 - 00:29:51 那这退市多么严格呀，
00:29:51 - 00:29:54 你得你得让你得把你得给一个所有的投资人，
00:29:54 - 00:29:55 你得给补偿。
00:29:55 - 00:29:59 他应该是把之前的这个整个就是融资的这一部分，
00:29:59 - 00:30:01 全部得拿出来赔赔赔偿是吧。
00:30:01 - 00:30:03 如果对投资者没有赔偿的话，
00:30:03 - 00:30:05 这个退市肯定是谁都不愿意退是吧？
00:30:05 - 00:30:06 一退市的时候，
00:30:06 - 00:30:07 哎古茗就闹事是吧？
00:30:08 - 00:30:10 那这肯定是不呃是是是有问题的，
00:30:10 - 00:30:11 所以我们在这一块，
00:30:11 - 00:30:12 我觉得下。
00:30:12 - 00:30:14 人家就抓住了补偿这个点，
00:30:14 - 00:30:15 我们现在没有补偿，
00:30:15 - 00:30:18 当然而且好好多人说古茗不让退市，
00:30:18 - 00:30:20 那你这这就不可能的，
00:30:20 - 00:30:20 这就变成了。
00:30:20 - 00:30:22 你只要把古茗的损失能赔偿了，
00:30:22 - 00:30:23 那谁愿意退市？
00:30:23 - 00:30:24 你我们说。
00:30:24 - 00:30:25 比不了美国，
00:30:25 - 00:30:26 咱比印度行不行？
00:30:26 - 00:30:29 印度为什么能做到这个市场这么严格？
00:30:29 - 00:30:29 对。
00:30:29 - 00:30:34 把退市问题基本上作为一道闸口严格把关。
00:30:34 - 00:30:35 是的。
00:30:35 - 00:30:37 退市你要给所有投资人补偿，
00:30:38 - 00:30:39 赔了你一个真实底儿掉。
00:30:39 - 00:30:40 没错没错。
00:30:40 - 00:30:42 所以我们如果把这一条借鉴过来，
00:30:42 - 00:30:44 这当然这需要对法律是吧，
00:30:45 - 00:30:45 就是行，
00:30:45 - 00:30:47 就是我们说的这个这个行政是的。
00:30:47 - 00:30:48 是的。
00:30:48 - 00:30:49 民法刑法。
00:30:49 - 00:30:50 得得合作。
00:30:50 - 00:30:50 没错。
00:30:50 - 00:30:52 现在这种默契看不到。
00:30:52 - 00:30:52 是的，
00:30:52 - 00:30:54 所以就是说我们的市场已经到今天的状态，
00:30:55 - 00:30:58 那么就需要就再深层次地去改革了。
00:30:58 - 00:30:58 对，
00:30:58 - 00:30:59 光靠。
00:30:59 - 00:30:60 就得改革，
00:30:60 - 00:30:60 对。
00:30:60 - 00:31:00 改革了，
00:31:00 - 00:31:02 不能光靠说资金再把它推起来，
00:31:02 - 00:31:04 推起来问题又掩盖了，
00:31:04 - 00:31:05 又变成这种A字型是吧，
00:31:05 - 00:31:06 这种市场的话，
00:31:06 - 00:31:07 就说老是在波动，
00:31:08 - 00:31:09 老是在重蹈覆辙，
00:31:09 - 00:31:10 那肯定是不行的。
00:31:10 - 00:31:14 所以我们说我们下一步的就整个的A股市场的改革一定是就刚刚说了，
00:31:14 - 00:31:17 第一步一定是要提高上市公司的质量。
00:31:17 - 00:31:18 优胜劣汰，
00:31:18 - 00:31:19 有了这么一个机制之后的话，
00:31:20 - 00:31:23 另外当然就是对我们的这个退市之后的话，
00:31:23 - 00:31:24 也是要严刑峻法。
00:31:24 - 00:31:26 你如果没有一个法律的约束。
00:31:26 - 00:31:26 说穿了吧，
00:31:27 - 00:31:28 你在这儿我再补充一句，
00:31:28 - 00:31:30 你怎么提高上市公司质量，
00:31:30 - 00:31:32 当前就抓住主要矛盾，
00:31:32 - 00:31:33 就狠抓独立董事制度。
00:31:34 - 00:31:34 对，
00:31:34 - 00:31:36 把现在那个独立董事那个文给它废掉，
00:31:36 - 00:31:38 对独立董事就明确你的立场，
00:31:39 - 00:31:40 就是监督他们的。
00:31:40 - 00:31:40 是。
00:31:40 - 00:31:41 这条敢不敢写上，
00:31:41 - 00:31:47 对决定着中国的治理结构能不能跃上新台阶的关键问题是的，
00:31:47 - 00:31:50 能不能解决中国上市公司质量低的问题，
00:31:50 - 00:31:50 对，
00:31:50 - 00:31:51 这是关键。
00:31:51 - 00:31:53 因为他现在不敢写的是一个弱约束，
00:31:53 - 00:31:54 就是对这些是吧，
00:31:54 - 00:31:56 独立董事大部分都是上市公司。
00:31:56 - 00:31:58 上市公司自己请的是吧，
00:31:58 - 00:31:59 它是个弱约束。
00:31:59 - 00:32:02 所以首先得改变独立董事产生机制，
00:32:02 - 00:32:03 新酬机制，
00:32:03 - 00:32:03 没错没错。
00:32:03 - 00:32:04 没错。
00:32:04 - 00:32:07 另外逐步地向职业独董方向发展。
00:32:07 - 00:32:07 是的是的。
00:32:07 - 00:32:10 中国你说这这么重要的上市公司，
00:32:10 - 00:32:12 你培养一些职业独董，
00:32:12 - 00:32:13 把它变成一个职业。
00:32:13 - 00:32:13 没错。
00:32:13 - 00:32:15 那管住它。
00:32:15 - 00:32:16 又是证监会的抓手，
00:32:16 - 00:32:16 这就是。
00:32:16 - 00:32:18 这就是证监会。
00:32:18 - 00:32:18 嗯。
00:32:18 - 00:32:19 当然了是吧，
00:32:19 - 00:32:22 最后咱们今天得谈谈是谁能。
00:32:22 - 00:32:22 嗯。
00:32:22 - 00:32:26 来主导中国资本市场这场庞大的改革。
00:32:26 - 00:32:28 对证监会确实不行，
00:32:28 - 00:32:28 对。
00:32:28 - 00:32:29 因为它是吧。
00:32:29 - 00:32:30 我们得我们得靠你。
00:32:31 - 00:32:32 在稽查局就那么点人是吧，
00:32:33 - 00:32:33 根本管不过来的，
00:32:34 - 00:32:36 所以这一块的话就是必须得要发动。
00:32:36 - 00:32:38 我们的所有的外部力量是吧，
00:32:38 - 00:32:39 不是。
00:32:39 - 00:32:39 还有一个机构，
00:32:40 - 00:32:41 我们今天真的应该提到，
00:32:41 - 00:32:43 就是中央金融委员会，
00:32:43 - 00:32:43 对。
00:32:43 - 00:32:43 对对。
00:32:43 - 00:32:44 中央金融。
00:32:44 - 00:32:46 但这两年好像这个声音了。
00:32:46 - 00:32:50 我们一定要中央军委实际上他们他们都去调研。
00:32:50 - 00:32:50 没错。
00:32:50 - 00:32:52 但是中央军委是管我们，
00:32:53 - 00:32:53 你比如说。
00:32:53 - 00:32:54 呃。
00:32:54 - 00:32:54 证监会、
00:32:55 - 00:32:55 财政部、
00:32:56 - 00:32:56 央行、
00:32:57 - 00:32:58 金融监管总局，
00:32:58 - 00:32:59 把这四个部门它就能统起来了。
00:32:60 - 00:32:60 没错没错，
00:32:60 - 00:33:03 因为我们国家成立金融委就是要稳定经济嘛，
00:33:03 - 00:33:05 这属于国家安全，
00:33:05 - 00:33:05 对，
00:33:05 - 00:33:07 也属于国家发展的大事情。
00:33:07 - 00:33:08 是的是的。
00:33:08 - 00:33:10 金融委下边还有个金融办，
00:33:10 - 00:33:10 对，
00:33:10 - 00:33:13 这是主管的副总理来抓统筹抓这件事儿。
00:33:14 - 00:33:15 那就完全不一样了。
00:33:15 - 00:33:15 那就不一样了，
00:33:15 - 00:33:16 不一样了。
00:33:16 - 00:33:16 对。
00:33:16 - 00:33:17 不要分散，
00:33:17 - 00:33:18 现在真的。
00:33:18 - 00:33:19 是的。
00:33:19 - 00:33:22 其实我们说到这儿已经渐入佳境，
00:33:22 - 00:33:25 就是说你看咱们从融资式要谈到投资式。
00:33:25 - 00:33:26 对。
00:33:26 - 00:33:28 我们刚才谈的回购注销，
00:33:28 - 00:33:28 对，
00:33:28 - 00:33:29 这是不是，
00:33:29 - 00:33:30 这就是一个保护投资者。
00:33:30 - 00:33:30 没错。
00:33:30 - 00:33:34 我们谈的独立董事制度也是谈的退市，
00:33:34 - 00:33:35 对，
00:33:35 - 00:33:36 公司治理也是。
00:33:36 - 00:33:36 对。
00:33:36 - 00:33:38 下面你接着谈下边好，
00:33:39 - 00:33:40 我觉得我们在这儿提出来，
00:33:40 - 00:33:41 我们就不断的提。
00:33:41 - 00:33:42 没错。
00:33:42 - 00:33:42 对不对。
00:33:42 - 00:33:43 没错。
00:33:43 - 00:33:46 然后我想我们的股市还是要抱有希望的。
00:33:46 - 00:33:46 是的，
00:33:46 - 00:33:49 所以我觉得下一步改革方向无非就是几个方面，
00:33:49 - 00:33:50 第一个的话就是说。
00:33:50 - 00:33:52 就是从两个方面，
00:33:52 - 00:33:54 第一个的话就是主要是完善我们市场的基础制度，
00:33:55 - 00:33:58 就是我们目前的就是好多的制度有好多的瑕疵，
00:33:59 - 00:34:02 因为好多普通的投资者根本不研究这个市场的基础制度，
00:34:03 - 00:34:04 市场一起来了之后，
00:34:04 - 00:34:05 大家都兴奋，
00:34:05 - 00:34:06 都不琢磨这个问题了。
00:34:07 - 00:34:08 市场跌下来之后，
00:34:08 - 00:34:08 大家都在反思，
00:34:09 - 00:34:09 这。
00:34:09 - 00:34:10 这是一个很大的问题。
00:34:10 - 00:34:11 说还有一个问题，
00:34:11 - 00:34:14 这是一场博弈没错，
00:34:14 - 00:34:16 我们现在老看不到这是博弈。
00:34:16 - 00:34:16 没错。
00:34:16 - 00:34:19 你比如说当时限售股转融通这件事儿。
00:34:19 - 00:34:19 是的。
00:34:19 - 00:34:21 这怎么冒出来的？
00:34:21 - 00:34:21 对。
00:34:21 - 00:34:23 当时大家提出之后，
00:34:23 - 00:34:25 我们监管部门说这个合法合规，
00:34:25 - 00:34:29 大家说证券法规定了你限售股三年不能流动，
00:34:29 - 00:34:32 你这你这一转融通一借给别人就融就流通了，
00:34:32 - 00:34:33 这是违法的呀。
00:34:33 - 00:34:34 对。
00:34:34 - 00:34:36 最后证监会承认了那个。
00:34:36 - 00:34:37 就是违规减持。
00:34:37 - 00:34:38 违规就是违规减持，
00:34:39 - 00:34:40 所以最后把它废掉了，
00:34:40 - 00:34:40 对。
00:34:40 - 00:34:41 对吧？
00:34:41 - 00:34:43 我觉得你比如说现在的量化交易，
00:34:43 - 00:34:44 对你说说句心里话，
00:34:44 - 00:34:45 包括私募的问题，
00:34:46 - 00:34:47 对这背后到底是谁，
00:34:48 - 00:34:51 因为投资者这方2.5亿嗯。
00:34:51 - 00:34:52 需要代表，
00:34:52 - 00:34:54 但是谁能代表啊？
00:34:54 - 00:34:56 就跟我们这些券商似的，
00:34:56 - 00:34:58 你们老说让我代表投资人，
00:34:59 - 00:35:01 可我不知道谁是投资人啊。
00:35:01 - 00:35:04 我这边我就觉得上市公司是我的上帝，
00:35:04 - 00:35:05 他们给我业务，
00:35:05 - 00:35:06 他们让我挣钱，
00:35:07 - 00:35:09 所以他代表上市公司。
00:35:09 - 00:35:09 对。
00:35:09 - 00:35:12 所以这就上上市公司不还是融资是吗？
00:35:13 - 00:35:13 对，
00:35:13 - 00:35:14 没有人代表投资者，
00:35:15 - 00:35:18 所以这个地方必须要从根本上解决。
00:35:18 - 00:35:18 没错，
00:35:19 - 00:35:20 就是尤其券商这一块，
00:35:20 - 00:35:21 你看这些年的券商。
00:35:22 - 00:35:22 就是以前的话，
00:35:22 - 00:35:25 可能大家就只充当一个中介机构在干干活。
00:35:25 - 00:35:26 这两年的这个，
00:35:27 - 00:35:28 尤其是转融通是吧，
00:35:28 - 00:35:29 转融券啊，
00:35:29 - 00:35:34 然后另外的话就是最最最奇葩的就是那个雪球，
00:35:34 - 00:35:38 就相当于券商在开了一个赌盘啊。
00:35:38 - 00:35:41 当时这种恶劣的事情太多了。
00:35:41 - 00:35:43 而且的话后面的话也是不了了之。
00:35:43 - 00:35:44 我觉得这个是市场，
00:35:44 - 00:35:45 还有一个。
00:35:45 - 00:35:48 你说量化那机器怎么就摆到交易所机房里去了？
00:35:48 - 00:35:48 对呀。
00:35:48 - 00:35:51 这这这这是怎么摆进去的呀？
00:35:51 - 00:35:52 就他们给钱吗？
00:35:53 - 00:35:55 怎么就同意他们摆进去了？
00:35:55 - 00:35:57 他们拼的就是速度，
00:35:57 - 00:35:58 他就赢得这点速度，
00:35:58 - 00:35:59 他就能够盈利啊。
00:35:59 - 00:35:60 没错。
00:35:60 - 00:36:03 你说投资人怎么去跟量化去去是吧？
00:36:03 - 00:36:04 根本没法竞争。
00:36:04 - 00:36:05 去博弈啊。
00:36:05 - 00:36:05 对，
00:36:05 - 00:36:05 因为所以。
00:36:05 - 00:36:07 今天你要不强调公平，
00:36:08 - 00:36:10 你光强调量化的效率，
00:36:10 - 00:36:13 你看到看到DeepSeek是吧，
00:36:13 - 00:36:14 说大摩型做的贡献，
00:36:14 - 00:36:15 这是不够的，
00:36:16 - 00:36:17 没有公平的效率，
00:36:17 - 00:36:18 基本上是被人痛斥的。
00:36:18 - 00:36:19 没错，
00:36:19 - 00:36:19 没错。
00:36:20 - 00:36:20 对，
00:36:20 - 00:36:22 所以就说我们要对投资者好，
00:36:22 - 00:36:24 要回归这个投资市的话，
00:36:24 - 00:36:28 你必须要把这市场里面的不公平的制度要改要改革，
00:36:28 - 00:36:32 否则的话就是一边你给机构都武装到牙齿了是吧。
00:36:32 - 00:36:32 我们对呀，
00:36:32 - 00:36:35 我们的普通的投资者你只能在那靠天吃饭，
00:36:36 - 00:36:37 那这个市场的话，
00:36:37 - 00:36:39 一定是把普通投资者都都伤害了是吧？
00:36:40 - 00:36:42 所以这个市场我觉得一定要调整改革，
00:36:42 - 00:36:43 那么基础改革的话，
00:36:44 - 00:36:44 我觉得从几个方面，
00:36:45 - 00:36:45 第一个的话，
00:36:45 - 00:36:46 从我们的这个发行制度。
00:36:46 - 00:36:47 发行制度。
00:36:47 - 00:36:47 发行制度，
00:36:48 - 00:36:50 因为这个发行制度我原来说这是万恶之源，
00:36:50 - 00:36:50 为什么呢？
00:36:51 - 00:36:53 因为一开始输送的这些公司的质量高低，
00:36:54 - 00:36:55 那么决定了我们市场的质量，
00:36:56 - 00:36:58 所以一开始的这个这个非常关键。
00:36:58 - 00:36:60 就是那些年我们也一直在呼吁说，
00:36:60 - 00:37:00 哎，
00:37:00 - 00:37:01 有一个好的注册制，
00:37:01 - 00:37:04 但是注册制的一定要匹配一个相应的这个。
00:37:04 - 00:37:07 说到这儿我我我也说到我的伤心之处了，
00:37:07 - 00:37:08 就是说。
00:37:08 - 00:37:10 你说注册制现在。
00:37:10 - 00:37:11 对又不提了，
00:37:11 - 00:37:11 你。
00:37:11 - 00:37:12 你现在谁还提啊？
00:37:12 - 00:37:12 对。
00:37:12 - 00:37:14 说现在叫邀请。
00:37:14 - 00:37:14 邀请制，
00:37:15 - 00:37:16 呃这个我强调。
00:37:16 - 00:37:19 可是这条路它不是一个坦途啊，
00:37:19 - 00:37:21 你你现在虽然大家不提，
00:37:21 - 00:37:24 可是你说我们监管部门心里他不担忧吗？
00:37:25 - 00:37:28 这种邀请什么时候这这这条这条路走不到头啊？
00:37:28 - 00:37:29 走不到头。
00:37:29 - 00:37:30 你还得坚持啊。
00:37:30 - 00:37:31 没错没错。
00:37:32 - 00:37:34 因为他当时原来的主要是什么。
00:37:34 - 00:37:35 坚持的话，
00:37:35 - 00:37:39 就涉及到交易所在管这个就注册制核准当中，
00:37:40 - 00:37:42 证监会要把交易所纳入监管对象，
00:37:42 - 00:37:42 对，
00:37:43 - 00:37:45 把独立董事纳成自己的可靠同盟，
00:37:45 - 00:37:45 对，
00:37:45 - 00:37:48 把交易所明确纳纳入监管对象。
00:37:48 - 00:37:48 是的。
00:37:48 - 00:37:49 才行啊。
00:37:50 - 00:37:54 现在不是说一遇到问题了就马上就都收回来了，
00:37:55 - 00:37:59 甚至变成你说邀请算什么制啊是吧，
00:37:59 - 00:38:01 这这东西我们真的这个我们就不评了，
00:38:01 - 00:38:02 就是说现在注册制。
00:38:03 - 00:38:05 就实际上就是被停下来了，
00:38:05 - 00:38:05 对。
00:38:05 - 00:38:09 因为这个对注册制现在被被被被变相停下来了。
00:38:09 - 00:38:10 但实际上的话，
00:38:10 - 00:38:15 这个市场的选择就是说对一个公司的选择一定不能靠几个人是吧，
00:38:15 - 00:38:15 几个脑袋去拍。
00:38:16 - 00:38:17 几个脑袋拍出来的话，
00:38:17 - 00:38:18 他根据他的偏好。
00:38:18 - 00:38:20 你比如说。
00:38:20 - 00:38:22 就是在那个某一个阶段的时候，
00:38:22 - 00:38:22 哎，
00:38:22 - 00:38:24 他喜欢让银行股上市，
00:38:24 - 00:38:26 把中国的好多大大小小的银行都放上去了，
00:38:27 - 00:38:29 其实是对中中国证券市场是个巨大的伤害。
00:38:30 - 00:38:31 那么应该是什么呢？
00:38:32 - 00:38:34 就是应该根据整个经济发展的这个状况，
00:38:35 - 00:38:37 我们的IPO它是针对未来的，
00:38:37 - 00:38:41 绝对不是把过去的这些公司的过去的价值拿到市场来卖，
00:38:42 - 00:38:43 最后卖的结果就是。
00:38:44 - 00:38:46 就是一上市当天就是高光时刻，
00:38:46 - 00:38:47 后面就变成了关键时刻。
00:38:47 - 00:38:48 一套现在。
00:38:48 - 00:38:48 啊，
00:38:48 - 00:38:52 对现在领导都高度看到高科技的重要性，
00:38:52 - 00:38:54 对包括现在大家也知道啊，
00:38:54 - 00:38:57 美国又英伟达又闹出个桃色新闻，
00:38:57 - 00:38:58 对。
00:38:58 - 00:38:58 说。
00:38:58 - 00:38:59 说这是中美关系的问题。
00:38:60 - 00:39:03 对现在重视高科技就得重视资本市场啊。
00:39:03 - 00:39:03 呃，
00:39:04 - 00:39:04 是。
00:39:04 - 00:39:07 你你说美国资本市场它能给他提供源源不断的弹药，
00:39:07 - 00:39:08 没有弹药，
00:39:08 - 00:39:09 他怎么搞高科技啊？
00:39:09 - 00:39:09 没错，
00:39:09 - 00:39:09 没错。
00:39:09 - 00:39:11 马斯克跟SpaceX，
00:39:11 - 00:39:12 你得成功你才能干啊。
00:39:12 - 00:39:13 这个都没有任何问题。
00:39:13 - 00:39:15 我们现在重视高科技了，
00:39:15 - 00:39:18 所以邀请当中都把高科技看得很重。
00:39:18 - 00:39:18 对，
00:39:18 - 00:39:20 但是有些高科技坦率讲，
00:39:20 - 00:39:23 10个里边我们能有两个就就不错了。
00:39:23 - 00:39:24 是的。
00:39:24 - 00:39:25 在亏损当中，
00:39:25 - 00:39:25 你。
00:39:25 - 00:39:25 对。
00:39:26 - 00:39:27 你说实在的，
00:39:27 - 00:39:28 包括我，
00:39:28 - 00:39:29 我就不举例子了。
00:39:29 - 00:39:29 对，
00:39:30 - 00:39:32 股价一再往下跌，
00:39:32 - 00:39:33 然后还要减持。
00:39:33 - 00:39:33 没错。
00:39:33 - 00:39:35 这就说不过去了。
00:39:35 - 00:39:35 没错，
00:39:35 - 00:39:37 我们去年做过一个重点课题，
00:39:37 - 00:39:38 就是做那个，
00:39:39 - 00:39:44 我要当时我们说要构建一个与这个新质生产力相匹配的东西。
00:39:44 - 00:39:44 多层资本市场，
00:39:45 - 00:39:47 因为原来我们的这个好多上市公司，
00:39:47 - 00:39:49 大部分都是把夕阳红的企业推上来了。
00:39:50 - 00:39:52 恰恰是需要就是你看就是美国市场是吧，
00:39:52 - 00:39:53 它有活力，
00:39:53 - 00:39:57 是因为他的公司或者它的指数里面的核心产品，
00:39:57 - 00:39:60 都是代表新兴未来的这些这些产业，
00:40:00 - 00:40:02 所以我们是要朝这个方向发展。
00:40:02 - 00:40:06 现在突然间一转向就全部是就就就又朝这个方向来，
00:40:06 - 00:40:08 那个选择也没问题，
00:40:08 - 00:40:09 但是的话。
00:40:09 - 00:40:11 这里面的公司的质量不能说一窝蜂的是吧，
00:40:12 - 00:40:13 你认为哪个公司好就哪个好，
00:40:13 - 00:40:16 它必须得有一套这个标准是吧？
00:40:16 - 00:40:16 对，
00:40:16 - 00:40:17 有这么个标准，
00:40:17 - 00:40:22 然后你决定了你整个的这个这个注册制它是一个呃可持续性的，
00:40:22 - 00:40:24 否则它过两天一换人又变成另外一套，
00:40:24 - 00:40:25 对了，
00:40:25 - 00:40:26 老在波动。
00:40:26 - 00:40:27 我觉得这个时候就是。
00:40:27 - 00:40:28 其实注册制出现问题，
00:40:29 - 00:40:30 这也应该是正常的。
00:40:30 - 00:40:30 是的。
00:40:30 - 00:40:31 我们还要总结。
00:40:31 - 00:40:32 因为我们在摸索嘛。
00:40:32 - 00:40:33 要摸索完对对善对对。
00:40:34 - 00:40:34 对，
00:40:34 - 00:40:35 所以这就是发行制度。
00:40:35 - 00:40:37 发行制度还有一个重要重大的，
00:40:37 - 00:40:40 这个这个对你谈谈这个利益不公的问题啊，
00:40:40 - 00:40:43 就是我们的这个设计了什么往上往下这个。
00:40:43 - 00:40:45 尤其是这个往下的这配售，
00:40:45 - 00:40:49 往下配售这些投资者基本上都是关系户是吧。
00:40:49 - 00:40:52 然后包括原来是原来是当当年，
00:40:52 - 00:40:56 就是我们看到这个2005年的保证金事件出来之后，
00:40:56 - 00:40:58 就是好多的券商倒闭是吧，
00:40:58 - 00:40:59 然后机构当时比较弱，
00:40:60 - 00:41:01 我们说我们要扶持一些机构发展，
00:41:02 - 00:41:06 最后大概在05年的时候就尝试就把好多的新股。
00:41:06 - 00:41:08 侧重就给了一些机构啊，
00:41:08 - 00:41:10 给了机构那么就是在新股的过程中，
00:41:10 - 00:41:12 他们挣了钱了。
00:41:12 - 00:41:14 但是我说不能持续一直这么干，
00:41:14 - 00:41:15 一直这么干的话，
00:41:15 - 00:41:19 你这个市场里面那么往上的人大家一一批，
00:41:19 - 00:41:21 然后往下的一批拿的低价的。
00:41:21 - 00:41:22 最后的话，
00:41:22 - 00:41:26 在这个市场里面就是造成了这个新股一有一波人，
00:41:26 - 00:41:27 就是有有一波人，
00:41:28 - 00:41:30 他是在在这个里面掌握了核心利益，
00:41:30 - 00:41:34 那么他始终不会让那个就是你看最后导致的，
00:41:34 - 00:41:35 就原来说有一段时间是发三高，
00:41:35 - 00:41:37 最后他把股发行价又一直压低。
00:41:37 - 00:41:39 对压低之后在二级市场把价格又拉高，
00:41:40 - 00:41:41 对通过这样的来。
00:41:41 - 00:41:42 不断的反复，
00:41:42 - 00:41:44 也也让监管部门那儿也特别苦恼，
00:41:44 - 00:41:47 这就成了一道他们根本就无法逾越的难题了。
00:41:47 - 00:41:47 是的，
00:41:48 - 00:41:50 所以但是这一块其实也不是说没无解，
00:41:50 - 00:41:51 对我们原来就说，
00:41:52 - 00:41:53 因为跟美国的市场是不一样的，
00:41:53 - 00:41:56 美国市场它是通过人家就是股票一弄之后，
00:41:56 - 00:41:59 我上市公司我就给你甩给你批发商，
00:41:59 - 00:42:01 批发商再卖给经纪商是吧，
00:42:01 - 00:42:02 经纪商再卖给投资者。
00:42:03 - 00:42:04 那么他们这个过程，
00:42:04 - 00:42:05 那么在这个过程中的话，
00:42:05 - 00:42:06 机构之间在不断的博弈。
00:42:05 - 00:42:06 对。
00:42:07 - 00:42:08 我们的话是恰恰是。
00:42:09 - 00:42:12 变成了就是券商这个整个在IPO的过程中，
00:42:12 - 00:42:14 发行再加上自己还要提前投一笔，
00:42:15 - 00:42:18 然后再加上有一个现在还有个战战略配售，
00:42:18 - 00:42:19 战略配售又有一笔，
00:42:19 - 00:42:22 然后再加上就是这个往下配售的又一批，
00:42:23 - 00:42:24 那么形成了一个利益阶层。
00:42:24 - 00:42:28 那么这个利益阶层已经把整个IPO的这个这个这个给捆绑了。
00:42:28 - 00:42:29 肢解了啊。
00:42:29 - 00:42:30 肢解了，
00:42:30 - 00:42:30 然后的话，
00:42:30 - 00:42:31 所以在这种状况之下，
00:42:31 - 00:42:35 我觉得一定要就是要在这个里面体现公平性是吧，
00:42:35 - 00:42:36 制度这一块，
00:42:36 - 00:42:37 那么怎么体现呢，
00:42:37 - 00:42:39 就是我们下一步其实我也呼吁过，
00:42:39 - 00:42:39 就是说。
00:42:40 - 00:42:41 原来就说市值配售，
00:42:41 - 00:42:43 但市值配售配售的结果什么呢，
00:42:43 - 00:42:46 连量化机构都在里面配售新股是吧，
00:42:46 - 00:42:47 这个我觉得太糟糕了。
00:42:47 - 00:42:51 我我就说就说咱们这个长鑫。
00:42:52 - 00:42:53 这个。
00:42:55 - 00:42:57 梁文锋下边的这些量化。
00:42:57 - 00:42:57 那他做的。
00:42:57 - 00:42:60 光这部分新股就挣了8.2个亿。
00:42:60 - 00:42:60 是啊。
00:42:60 - 00:43:01 所以你说他需要吗？
00:43:02 - 00:43:02 另外。
00:43:02 - 00:43:04 因为对这个是他是投机资本，
00:43:04 - 00:43:05 绝对不能让他做做。
00:43:05 - 00:43:07 绝对不能让他做。
00:43:07 - 00:43:09 我另外我我再给你举个例子。
00:43:09 - 00:43:09 我。
00:43:10 - 00:43:16 我在应该是三个月以前开总开了一次会一个公司的会议。
00:43:17 - 00:43:18 董事长就说啊，
00:43:18 - 00:43:19 嗯，
00:43:19 - 00:43:21 我这长鑫中了30个签，
00:43:21 - 00:43:22 嗯。
00:43:22 - 00:43:22 我说。
00:43:22 - 00:43:24 你怎么中这么多签啊？
00:43:24 - 00:43:26 他说现在的制度就是按照你这个市值配售啊。
00:43:26 - 00:43:27 对对对。
00:43:27 - 00:43:28 我就中这么多，
00:43:28 - 00:43:28 我大股东啊。
00:43:28 - 00:43:30 他一定要拆解，
00:43:30 - 00:43:31 就是说你看美国需要，
00:43:31 - 00:43:31 所以他。
00:43:31 - 00:43:33 我说你你需要这钱吗？
00:43:33 - 00:43:34 他说当然我不需要，
00:43:35 - 00:43:38 我说我给你介绍一下香港的红鞋。
00:43:38 - 00:43:39 对啊。
00:43:39 - 00:43:40 绿鞋就是香港有绿鞋，
00:43:40 - 00:43:41 有红鞋，
00:43:41 - 00:43:41 是。
00:43:41 - 00:43:42 是是。
00:43:42 - 00:43:48 绿鞋就是等于这个这个这个IPO发行当中的这个根据市场的调节需求，
00:43:48 - 00:43:49 它调节需求这是绿鞋，
00:43:50 - 00:43:50 对，
00:43:50 - 00:43:51 还有红鞋，
00:43:51 - 00:43:53 红鞋就是解决。
00:43:53 - 00:43:54 这个。
00:43:54 - 00:43:56 发行当中怎么。
00:43:56 - 00:44:00 照顾散户不是散户占过少数股东的便宜的是的。
00:44:00 - 00:44:01 是的是的。
00:44:01 - 00:44:03 他以500万港币作为界限。
00:44:03 - 00:44:04 对。
00:44:04 - 00:44:08 500万含寒武百万和500万以下，
00:44:08 - 00:44:10 每次一只股票发行，
00:44:10 - 00:44:13 基本上一半以上要给500万以下的。
00:44:13 - 00:44:14 是的是的是的。
00:44:14 - 00:44:16 500万这样的话，
00:44:17 - 00:44:19 那就是以农夫山泉为例。
00:44:19 - 00:44:20 嗯啊。
00:44:20 - 00:44:23 500万以下的中签率就是12%。
00:44:23 - 00:44:24 是的是的。
00:44:24 - 00:44:26 100个户里边12个户中啊。
00:44:26 - 00:44:26 没错。
00:44:26 - 00:44:29 那如果说申购的人还多怎么办？
00:44:29 - 00:44:30 那就抽签对吧，
00:44:30 - 00:44:31 那那再想办法，
00:44:31 - 00:44:34 但是这一半在你的内部平衡。
00:44:34 - 00:44:34 对，
00:44:35 - 00:44:37 那么500万以上的呢，
00:44:37 - 00:44:40 中签率只有0.2%。
00:44:40 - 00:44:40 对。
00:44:40 - 00:44:41 大股东他也不在乎，
00:44:42 - 00:44:43 何必还要争这一口呢？
00:44:43 - 00:44:44 是的。
00:44:44 - 00:44:44 对不对？
00:44:44 - 00:44:45 你你股市发行，
00:44:46 - 00:44:46 你不是散户，
00:44:47 - 00:44:48 应该说你应该照顾一下。
00:44:49 - 00:44:49 是的。
00:44:49 - 00:44:50 这个我非常赞同。
00:44:50 - 00:44:51 你说我们为什么。
00:44:52 - 00:44:54 我们既然要说要从融资式向投资市转，
00:44:54 - 00:44:57 那不是不是要从发行制路就要做起啊。
00:44:57 - 00:44:57 没错。
00:44:57 - 00:45:02 像这是不是就是一个就开始就能代表我们的监管部门，
00:45:02 - 00:45:04 你在向投资式转啊？
00:45:04 - 00:45:04 是的。
00:45:04 - 00:45:07 你得让散户能够获得真正实市值。
00:45:07 - 00:45:08 所以收益。
00:45:08 - 00:45:09 你得让大家有钱挣啊。
00:45:09 - 00:45:10 没错没错。
00:45:10 - 00:45:12 这才是好股市的标志啊。
00:45:12 - 00:45:12 没错，
00:45:12 - 00:45:14 因为我们目前的A股市场的话确实。
00:45:15 - 00:45:17 这个中小投资者的数量比较多，
00:45:17 - 00:45:18 不像美国市场是吧，
00:45:19 - 00:45:20 那我们的话就一定要注意。
00:45:20 - 00:45:23 尤其是中国要高度重视这个环节，
00:45:23 - 00:45:23 对。
00:45:23 - 00:45:25 要适度向这个群体来倾斜是吧。
00:45:25 - 00:45:26 你是。
00:45:26 - 00:45:27 你是散户为主。
00:45:27 - 00:45:29 你本来在市场里面博弈是个弱者。
00:45:29 - 00:45:31 如果在这些固定的利益分配的时候，
00:45:31 - 00:45:32 又想倾向那机构，
00:45:32 - 00:45:34 那对普通投资者。
00:45:34 - 00:45:40 你说他现在基本上就是市值包括包括什么它的什么什么什么现金啊，
00:45:40 - 00:45:42 乱七八糟的这几个指标都是给大股东，
00:45:42 - 00:45:42 我觉得。
00:45:42 - 00:45:43 下一步可以这样的。
00:45:43 - 00:45:47 就是说对于这些往下的就是或者是战战配的这些机构，
00:45:47 - 00:45:48 就是说你的。
00:45:49 - 00:45:53 持仓的这些股票如果没超过3年就拒绝让他去去参与，
00:45:54 - 00:45:55 去取消他资格，
00:45:55 - 00:45:58 就是你每天打这个这个短线的这种量化机构，
00:45:59 - 00:46:00 让他去配售新股，
00:46:00 - 00:46:02 这个就是确实不符不合天理啊。
00:46:00 - 00:46:02 所以。
00:46:03 - 00:46:05 我觉得这一块下一步是确实是要改革，
00:46:05 - 00:46:05 嗯，
00:46:05 - 00:46:07 尤其是对我们的发行制度这块。
00:46:07 - 00:46:08 这是指的发行制度是吧，
00:46:08 - 00:46:10 咱俩跟咱也统一了对，
00:46:10 - 00:46:11 像投资市转。
00:46:11 - 00:46:12 投资是转对。
00:46:12 - 00:46:13 第二你再再谈。
00:46:13 - 00:46:14 第二个是交易制度。
00:46:14 - 00:46:14 交易。
00:46:14 - 00:46:15 交易制度，
00:46:15 - 00:46:15 交易制度的话，
00:46:16 - 00:46:19 大家当然我们看到就是争议的这个T+0T+1的是吧，
00:46:19 - 00:46:21 但实际上中国股票市场。
00:46:21 - 00:46:23 交易制度这一块都是T+1，
00:46:23 - 00:46:26 但是的话我们的机构它通过其他方式，
00:46:26 - 00:46:28 股值期货借券是吧，
00:46:28 - 00:46:29 原来的转让券这一块。
00:46:29 - 00:46:32 机构而且还都对冲啊对他在他在他妈中金所那儿，
00:46:33 - 00:46:34 他还他就可以做没错啊。
00:46:34 - 00:46:36 而且他通过通过其他机构，
00:46:36 - 00:46:37 而且还可以。
00:46:37 - 00:46:39 他还可以他还以融券，
00:46:39 - 00:46:40 对还可以做空，
00:46:40 - 00:46:42 对散户都没有，
00:46:42 - 00:46:43 两招都没有。
00:46:43 - 00:46:43 没错。
00:46:43 - 00:46:45 你买了你就倒霉，
00:46:45 - 00:46:46 你卖你你甭想卖出去，
00:46:46 - 00:46:46 对。
00:46:46 - 00:46:48 所以这个公平就显然而见，
00:46:48 - 00:46:49 就是我们就。
00:46:49 - 00:46:51 普通投资者你就没有这些工具，
00:46:51 - 00:46:52 来来来来。
00:46:52 - 00:46:53 其实说句心里话，
00:46:53 - 00:46:54 这事儿我也去提过，
00:46:54 - 00:46:54 对，
00:46:55 - 00:46:59 因为我觉得这种东西你答应又怎么了。
00:46:59 - 00:46:59 没错。
00:46:59 - 00:47:00 可是我们交管会说，
00:47:00 - 00:47:00 哎呦，
00:47:01 - 00:47:05 那散户还不得这这么又又什么今今天买今今天就卖的，
00:47:05 - 00:47:06 这这还不得亏惨了。
00:47:06 - 00:47:09 他是抱着一种说我爱护你，
00:47:09 - 00:47:10 我不给你T+0。
00:47:10 - 00:47:13 在反向的可制度上恰恰是。
00:47:13 - 00:47:18 可是你现在你要你要看到机构是可以T+0的。
00:47:18 - 00:47:18 对。
00:47:18 - 00:47:19 对不对？
00:47:19 - 00:47:20 对散户却不行，
00:47:20 - 00:47:21 对，
00:47:21 - 00:47:22 这个制度也得改，
00:47:22 - 00:47:23 这也是向投资人。
00:47:23 - 00:47:24 没错。
00:47:24 - 00:47:27 从融资向投资是转型的一个重要措施。
00:47:27 - 00:47:27 没错。
00:47:27 - 00:47:28 要搞T+0。
00:47:28 - 00:47:29 没错。
00:47:29 - 00:47:31 去另外就交易这种T+0，
00:47:31 - 00:47:33 各国股市都是这样啊对。
00:47:34 - 00:47:34 你结算，
00:47:34 - 00:47:37 你可以说你今天卖了钱T+1没问题，
00:47:37 - 00:47:38 对这都没问题，
00:47:38 - 00:47:40 但是你交易制度你必须得T+0，
00:47:40 - 00:47:42 至少就是说中国。
00:47:42 - 00:47:43 他没法跟机构博弈的话，
00:47:43 - 00:47:44 那至少一个逃生手段是吧，
00:47:44 - 00:47:46 一看到形势逃生就跑了吧，
00:47:46 - 00:47:47 就是嘛，
00:47:47 - 00:47:48 就是至少是宇宙嘛。
00:47:48 - 00:47:48 你现在的话，
00:47:49 - 00:47:49 而且。
00:47:49 - 00:47:50 这有什么成本啊？
00:47:50 - 00:47:50 没错。
00:47:50 - 00:47:51 没成本，
00:47:51 - 00:47:53 你你身上也掉也不掉一块肉，
00:47:53 - 00:47:53 对，
00:47:53 - 00:47:54 你就搞了，
00:47:54 - 00:47:56 顺应一下民意怎么了，
00:47:56 - 00:47:56 对。
00:47:57 - 00:47:57 对，
00:47:57 - 00:47:59 所以就是我们的制度交易制度这一块是吧，
00:47:60 - 00:48:01 是需要进一步的改革。
00:48:01 - 00:48:04 然后另外的话就是退市制度是吧，
00:48:04 - 00:48:05 前面我们也说了，
00:48:05 - 00:48:08 退市制度这一块最大的问题就是没有保障，
00:48:08 - 00:48:09 这些好多的。
00:48:09 - 00:48:11 核心是没有补偿。
00:48:11 - 00:48:11 没有补偿，
00:48:11 - 00:48:12 没赔偿。
00:48:12 - 00:48:12 有偿，
00:48:12 - 00:48:12 对。
00:48:12 - 00:48:14 如果能够赔偿的话，
00:48:14 - 00:48:16 我觉得这个事情也没有问题。
00:48:16 - 00:48:17 然后当然还有一个阻碍，
00:48:17 - 00:48:22 就是上市公司每一个公司一退市的时候都找找当地的政府是吧，
00:48:23 - 00:48:25 找当地政府领导又导到证监会来活动。
00:48:25 - 00:48:29 这种事情当然可能是跟他的整个的当地的这个因素有关系，
00:48:29 - 00:48:31 但是从市场的角度来说的话，
00:48:31 - 00:48:33 那么不好的公司一定要推出去。
00:48:34 - 00:48:34 退的话，
00:48:34 - 00:48:35 那么对普通投资者来说，
00:48:35 - 00:48:36 你只要有赔偿，
00:48:37 - 00:48:37 怎么赔呢？
00:48:37 - 00:48:40 就比如说这些公司在IPO的时候拿的这一笔钱，
00:48:41 - 00:48:42 你得给吐出来是吧。
00:48:42 - 00:48:43 然后另外的话，
00:48:43 - 00:48:45 这些中介机构那么如果不够是吧，
00:48:46 - 00:48:47 有些公司可能折腾折腾已经没了，
00:48:48 - 00:48:49 那么不够的怎么办呢？
00:48:49 - 00:48:50 当时的帮凶是吧，
00:48:50 - 00:48:52 你你这券商啊，
00:48:52 - 00:48:53 包括这些各个律所会出所，
00:48:54 - 00:48:55 你都得一个参与年代，
00:48:55 - 00:48:56 你像美国的安然事件，
00:48:56 - 00:48:56 对。
00:48:56 - 00:48:58 就是存他妈人家。
00:48:58 - 00:49:03 就不光是让这些造假者呃做了几十年牢狱之灾是吧，
00:49:03 - 00:49:03 一直做到死。
00:49:03 - 00:49:05 然后的话还有同时。
00:49:05 - 00:49:06 就是安大基金没了。
00:49:06 - 00:49:07 没没错，
00:49:07 - 00:49:09 把你的四大会计事务所彻底干掉了，
00:49:09 - 00:49:10 所以这个的话，
00:49:10 - 00:49:12 我觉得我们的市场得有这个魄力。
00:49:12 - 00:49:14 如果没有这样的魄力的话，
00:49:14 - 00:49:15 那你这个这。
00:49:15 - 00:49:17 你这句话咱们我再给你强调一下，
00:49:17 - 00:49:18 就是说。
00:49:18 - 00:49:19 如果退市的话，
00:49:19 - 00:49:23 你要敢于把那大股东那些作孽者罚得他他妈底儿掉，
00:49:23 - 00:49:25 让他破产没错，
00:49:25 - 00:49:26 他就恐惧了。
00:49:26 - 00:49:26 没错，
00:49:26 - 00:49:27 他就不敢了。
00:49:27 - 00:49:27 现在可倒好，
00:49:27 - 00:49:27 你。
00:49:28 - 00:49:29 我巴不得你让我退，
00:49:29 - 00:49:31 我拿着他们减持的钱逃逸一大堆的钱，
00:49:31 - 00:49:32 我我走了，
00:49:32 - 00:49:33 我过得舒舒服服。
00:49:33 - 00:49:33 是的是的，
00:49:34 - 00:49:34 你这怎么能行呢？
00:49:35 - 00:49:35 没错，
00:49:35 - 00:49:38 而且这个问题一定要抓主要矛盾。
00:49:38 - 00:49:38 没错。
00:49:38 - 00:49:40 现在主要矛盾就是退市赔偿。
00:49:40 - 00:49:40 没错，
00:49:40 - 00:49:41 我要。
00:49:41 - 00:49:43 我要让你让你作孽者赔偿没错，
00:49:43 - 00:49:44 不能让上市公司赔。
00:49:44 - 00:49:45 没错，
00:49:45 - 00:49:45 没错，
00:49:45 - 00:49:45 对吧，
00:49:45 - 00:49:46 没错。
00:49:46 - 00:49:47 所以在这种情况下，
00:49:47 - 00:49:49 我们问题把它抽丝剥茧，
00:49:50 - 00:49:51 抽丝剥茧，
00:49:51 - 00:49:52 抓住主要矛盾。
00:49:52 - 00:49:52 对。
00:49:52 - 00:49:53 法院系统。
00:49:53 - 00:49:54 对。
00:49:54 - 00:49:57 证券监管系统对就能够统一起来了。
00:49:57 - 00:49:58 是的是的是的。
00:49:58 - 00:49:58 所以。
00:49:59 - 00:50:02 这个措施我认为第一，
00:50:02 - 00:50:02 嗯，
00:50:02 - 00:50:03 说到点儿上了。
00:50:04 - 00:50:04 第二，
00:50:04 - 00:50:06 要把赔偿问题作为第一主要矛盾。
00:50:06 - 00:50:07 没错。
00:50:07 - 00:50:08 你要退也行，
00:50:08 - 00:50:08 是吧？
00:50:09 - 00:50:10 对或者说你要退，
00:50:10 - 00:50:12 我就就就你就去整个北上，
00:50:12 - 00:50:13 因为是你造的孽。
00:50:13 - 00:50:14 没错，
00:50:14 - 00:50:14 对不对？
00:50:14 - 00:50:15 没错。
00:50:15 - 00:50:17 所以你要罚你一个底儿掉，
00:50:17 - 00:50:17 对，
00:50:18 - 00:50:18 你要。
00:50:19 - 00:50:20 破产。
00:50:20 - 00:50:20 是的是的，
00:50:20 - 00:50:23 然后另外还有一件就是对有些上市公司，
00:50:23 - 00:50:26 就是你如果这个上市公司现在我们鼓励说，
00:50:26 - 00:50:28 诶这个第五套这个出来之后啊，
00:50:29 - 00:50:30 可以让亏损企业上市，
00:50:30 - 00:50:30 对了，
00:50:30 - 00:50:33 那么对亏损企业上市也没问题，
00:50:33 - 00:50:34 就像美国这一套是吧，
00:50:34 - 00:50:35 我们上来也没问题，
00:50:35 - 00:50:36 但是。
00:50:36 - 00:50:39 这些公司的这个如果不盈利，
00:50:39 - 00:50:40 不产生盈利，
00:50:40 - 00:50:40 没有分红，
00:50:41 - 00:50:43 没有给投资者相应的回报之前，
00:50:43 - 00:50:45 这些股份坚决不让它流通，
00:50:45 - 00:50:46 不能流通，
00:50:46 - 00:50:47 因为你没有个金融。
00:50:47 - 00:50:49 现在还还有流通啊，
00:50:49 - 00:50:51 这个科创板19年坚决不能让转。
00:50:51 - 00:50:52 转让。
00:50:52 - 00:50:53 转你一个是流通，
00:50:53 - 00:50:55 一个就是第二类限制性股票。
00:50:55 - 00:50:56 对这儿还亏损着呢，
00:50:56 - 00:50:57 这边回购股份。
00:50:57 - 00:50:58 他都跑了。
00:50:58 - 00:50:59 他有钱啊，
00:50:59 - 00:51:01 回购股份拿了以后给内部员工5折，
00:51:01 - 00:51:04 现在后来限制了他们现在普遍是5折了。
00:51:04 - 00:51:04 是的，
00:51:04 - 00:51:06 过去他们就是1.6折，
00:51:06 - 00:51:08 什么两折3折的全都有。
00:51:08 - 00:51:09 是的，
00:51:09 - 00:51:10 你这你到网上一查，
00:51:10 - 00:51:11 这数据都在，
00:51:11 - 00:51:11 是的。
00:51:12 - 00:51:14 我就说我们对于高科技企业啊，
00:51:14 - 00:51:15 我们是要重视，
00:51:16 - 00:51:16 这是对的，
00:51:16 - 00:51:17 也是投资者自负，
00:51:18 - 00:51:21 但是得看到这里边有多少是真的。
00:51:21 - 00:51:22 是的是的是的。
00:51:22 - 00:51:22 对不对，
00:51:22 - 00:51:27 尤其是不能让他们在这儿啊呃就就涮一把，
00:51:27 - 00:51:29 然后带着一大笔减持的钱又跑了。
00:51:29 - 00:51:29 没错。
00:51:29 - 00:51:32 这个要避免是要这个教训太深刻了，
00:51:32 - 00:51:32 是的。
00:51:32 - 00:51:33 是的。
00:51:33 - 00:51:35 所以这样的话就是我们至少可以锁定，
00:51:35 - 00:51:38 就是说通过不让他随便减持流通是吧，
00:51:38 - 00:51:41 那么确保他这个资金还在锅里面，
00:51:41 - 00:51:42 你不然的话，
00:51:42 - 00:51:43 他一减持，
00:51:43 - 00:51:45 最后他企业做得好不好，
00:51:45 - 00:51:45 他跑了，
00:51:45 - 00:51:47 这个可能是对市场不负责任的。
00:51:47 - 00:51:50 这也恰恰是我们说要提高上市公司质量，
00:51:50 - 00:51:52 也是要保障市场的稳定性是吧，
00:51:52 - 00:51:54 内生内生性怎么来。
00:51:54 - 00:51:56 你如果这些人都想都想一三二市都跑，
00:51:57 - 00:51:57 没有内生性，
00:51:58 - 00:51:60 所以我说这个是必须要改革。
00:51:60 - 00:52:03 那么当然还有就是我们说刚刚说了这个投资者保护是吧，
00:52:03 - 00:52:04 投资者保护，
00:52:04 - 00:52:05 这大家一说投资者保护，
00:52:05 - 00:52:07 好多投资者就要要跑是吧，
00:52:07 - 00:52:08 那么为什么呢？
00:52:08 - 00:52:11 就说我们没有真正从打心底儿里，
00:52:11 - 00:52:17 或者是从制度的所有的规则来考虑投资者的一系列的这种安全性是吧。
00:52:17 - 00:52:21 我们要做到就是说对所有的就我们前面提的这个几个制度，
00:52:21 - 00:52:23 如果真的朝投资者的方向来偏向的话，
00:52:23 - 00:52:26 我相信这个市场它是一定是有温暖的，
00:52:26 - 00:52:28 它不会是像目前这样一个状况。
00:52:28 - 00:52:29 所以这一块，
00:52:29 - 00:52:33 我说下一步我们一定要从基础制度这一块一系列的进行完善，
00:52:33 - 00:52:35 那么第二个的话就是说。
00:52:35 - 00:52:39 我们的市场就是必须要前面我们统计过一堆的数据是吧，
00:52:40 - 00:52:42 那么下一步的话就是要开源杰流。
00:52:42 - 00:52:43 那么怎么开源呢？
00:52:44 - 00:52:44 就是说，
00:52:44 - 00:52:46 那至少就是说现在的状况，
00:52:46 - 00:52:48 如果没有资金肯定是不行的，
00:52:48 - 00:52:50 是必须要加大这种，
00:52:50 - 00:52:52 这个这个引入一些增量，
00:52:52 - 00:52:53 增量资金是吧，
00:52:54 - 00:52:56 包括一些确实是真正。
00:52:57 - 00:52:59 真正的这种压舱石的这种哎长期资本，
00:52:59 - 00:53:02 而不像我们哎这个之前的这段。
00:53:02 - 00:53:04 这次压舱石让人太失望了，
00:53:04 - 00:53:05 对。
00:53:05 - 00:53:06 压舱石在割韭菜，
00:53:06 - 00:53:07 这个肯定是不行的。
00:53:07 - 00:53:07 对，
00:53:08 - 00:53:11 所以我们说一定要就是引入真正的这个压舱石，
00:53:11 - 00:53:14 然后保障市场的稳定性这一块。
00:53:14 - 00:53:16 就说我们除了现有的这些力量之外，
00:53:17 - 00:53:20 那么还有一个就是说最近不是提这个类品种基金是吧，
00:53:20 - 00:53:22 把中央汇金变成类品种基金，
00:53:22 - 00:53:23 我说不要搞类，
00:53:23 - 00:53:26 你要搞就搞真正的就是品种基金。
00:53:26 - 00:53:26 一个是它，
00:53:26 - 00:53:27 还有一个中证金。
00:53:27 - 00:53:28 没错，
00:53:28 - 00:53:29 这两家都可以，
00:53:29 - 00:53:30 5家，
00:53:30 - 00:53:31 他现在目前5家，
00:53:31 - 00:53:33 然后把这5家就是现在的市场力量的话，
00:53:33 - 00:53:34 大概我算了一下，
00:53:34 - 00:53:36 在4.4万亿左右。
00:53:36 - 00:53:38 4万亿就可以了。
00:53:38 - 00:53:40 4万亿的话就是已经在成熟市场，
00:53:40 - 00:53:42 就是我们的市场比重呢占到4%左右。
00:53:43 - 00:53:46 跟成熟市场的3%~5%这个区间是规模是够了，
00:53:47 - 00:53:47 但是呢，
00:53:47 - 00:53:48 问题在哪里，
00:53:48 - 00:53:50 问题是我们这些基金的话。
00:53:51 - 00:53:52 它是各自为政，
00:53:52 - 00:53:54 而且考核基本上保险资金是吧，
00:53:54 - 00:53:56 按季度考核，
00:53:56 - 00:53:57 那么这样的话，
00:53:57 - 00:54:01 你这个股票持有它的不可能就说我长期持有是吧，
00:54:01 - 00:54:04 所以在这一块就说一定要把这个品种基金。
00:54:05 - 00:54:06 真正的高品种基金，
00:54:06 - 00:54:08 那么真正品种基金是什么呢？
00:54:08 - 00:54:08 非盈利性，
00:54:09 - 00:54:10 那么是逆周期是吧，
00:54:10 - 00:54:11 而且是长期性。
00:54:12 - 00:54:13 那么只有这样做的话，
00:54:14 - 00:54:18 这个市场里面它才不至于就是说这大的机构在里面兴风作浪是吧。
00:54:19 - 00:54:21 在这市场里面搞的这个这个就是。
00:54:21 - 00:54:23 其实像汇金的KPI，
00:54:23 - 00:54:25 除了几大银行的持股者之外，
00:54:25 - 00:54:28 对平准基金你的KPI是稳定。
00:54:28 - 00:54:29 没错。
00:54:29 - 00:54:31 不是到这儿来盈利没。
00:54:31 - 00:54:31 对啊。
00:54:31 - 00:54:33 你要盈利就是犯错误。
00:54:33 - 00:54:33 对。
00:54:33 - 00:54:34 你要在这个市场盈利的话，
00:54:35 - 00:54:35 就把所有。
00:54:35 - 00:54:36 你要把取之。
00:54:36 - 00:54:37 把所有人当成对手牌了。
00:54:37 - 00:54:40 都是你想谁谁能跟你对手对打得过你啊。
00:54:40 - 00:54:41 没错。
00:54:41 - 00:54:42 你这么大的资金量没错。
00:54:42 - 00:54:42 没错。
00:54:42 - 00:54:43 你接着讲对。
00:54:43 - 00:54:47 所以我们这一波的问题就是这一波科技股起来到下跌，
00:54:47 - 00:54:49 就是出现了这个问题。
00:54:49 - 00:54:49 就出现。
00:54:49 - 00:54:50 我们就应该深刻反思。
00:54:50 - 00:54:51 这次，
00:54:51 - 00:54:54 而且这个反思一定要从中央金融委那儿。
00:54:54 - 00:54:55 没错。
00:54:55 - 00:54:56 我们只有中央经委啊，
00:54:56 - 00:54:60 对组织这些金融部门统筹做下来没错，
00:54:60 - 00:55:01 我们谈一下对。
00:55:01 - 00:55:01 是吧。
00:55:01 - 00:55:04 现在不是说你们自己说干什么什么事，
00:55:04 - 00:55:05 你们老看上边，
00:55:06 - 00:55:08 甚至一个T+0都得上边批准，
00:55:08 - 00:55:09 说我说我做不了主，
00:55:09 - 00:55:10 得办公厅批。
00:55:10 - 00:55:12 问题是说实在的，
00:55:12 - 00:55:13 办公厅，
00:55:13 - 00:55:15 他办公厅还有你们监管部门更熟悉吗？
00:55:15 - 00:55:16 是啊。
00:55:16 - 00:55:18 现在关键是要克服内卷化，
00:55:18 - 00:55:20 要敢于承担责任。
00:55:20 - 00:55:20 没错没错。
00:55:20 - 00:55:22 我们需要这样的监管部门。
00:55:22 - 00:55:22 没错，
00:55:22 - 00:55:27 所以就说我们这一次就是整个让那个发挥金融委的重要作用，
00:55:28 - 00:55:29 那么就是发挥金融基金开始。
00:55:29 - 00:55:34 今天咱们最重要一个谈话就是在要想让股市中芯走上振兴之路，
00:55:34 - 00:55:36 就要发挥中央金委的作用。
00:55:36 - 00:55:36 对。
00:55:36 - 00:55:38 然后统筹协调。
00:55:38 - 00:55:39 统筹协调，
00:55:39 - 00:55:40 那么除了这样的话，
00:55:40 - 00:55:41 就说品种基金这一块儿，
00:55:41 - 00:55:43 原来都是各家自己定策略是吧，
00:55:43 - 00:55:45 什么时候买什么时候卖，
00:55:45 - 00:55:46 没有统一标准。
00:55:47 - 00:55:49 那么我们下一步必须要有这样一个标准，
00:55:49 - 00:55:50 你什么时候进是吧，
00:55:50 - 00:55:54 那你这个市场就说一定有一套标准出的时候，
00:55:54 - 00:55:57 你要向市场就是大张旗鼓地说。
00:55:57 - 00:55:59 我要信息必须公开披露，
00:55:59 - 00:56:00 这是最重学要的。
00:56:00 - 00:56:01 学那个什么学香港，
00:56:02 - 00:56:04 那我就搞一个就是盈富基金ETF，
00:56:04 - 00:56:06 对盈富基f ETF的方式，
00:56:06 - 00:56:09 悄悄的就是我那个就是不影响市场波动，
00:56:09 - 00:56:10 在不大市场里面去减持。
00:56:10 - 00:56:12 向投资者减持。
00:56:12 - 00:56:13 所以这个我觉得非常关键，
00:56:13 - 00:56:16 就是我们一定要这个在市场里面就开源。
00:56:17 - 00:56:17 别着急。
00:56:17 - 00:56:18 今天让他系统谈完啊，
00:56:19 - 00:56:20 最后一个就节流谈完是吧？
00:56:20 - 00:56:21 节流的话，
00:56:21 - 00:56:22 就是我们前面说开源，
00:56:22 - 00:56:23 开源就是引入增量的，
00:56:24 - 00:56:25 让市场有有增量的资金啊，
00:56:25 - 00:56:27 增量的力量进来。
00:56:27 - 00:56:28 那么节流这一块的话，
00:56:28 - 00:56:29 就是一定要降成本。
00:56:29 - 00:56:31 你看我们看前面算了，
00:56:31 - 00:56:32 券商拿走几万亿，
00:56:32 - 00:56:33 税收拿走几万亿，
00:56:34 - 00:56:35 交易所拿走好多是吧？
00:56:35 - 00:56:39 那这肯定是对我们的市场是长期是是一是一个巨大的伤害，
00:56:40 - 00:56:43 所以这一块我们说我们的市场的这个交易成本要下降，
00:56:43 - 00:56:45 那么另外的话就是限制。
00:56:45 - 00:56:48 不合理的这种呃这种减持流通是吧，
00:56:48 - 00:56:49 我们刚前面也说了。
00:56:49 - 00:56:49 减持的问题，
00:56:50 - 00:56:50 对。
00:56:50 - 00:56:54 减持流通这一块就没有盈利的公司坚决不让它减持流通对吧。
00:56:54 - 00:56:56 然后另外的话，
00:56:56 - 00:56:57 对空亏损股啊，
00:56:57 - 00:56:58 包括这些都都那个什么，
00:56:59 - 00:57:01 尤其是限售股的这种花样减持，
00:57:01 - 00:57:02 对一定要限制，
00:57:02 - 00:57:06 就是原来的这个转转融券不是24年说停了，
00:57:06 - 00:57:08 但实际上机构之间还在做。
00:57:08 - 00:57:09 还在做呀。
00:57:09 - 00:57:11 所以这一块我觉得因为它从法律上来说。
00:57:12 - 00:57:14 就是那个他机构之间互相拆借，
00:57:15 - 00:57:16 他叫拆借是吧，
00:57:16 - 00:57:19 那么对我们的普通投资者说他不不不，
00:57:19 - 00:57:21 就普通投资者不能借券了是吧？
00:57:21 - 00:57:21 对。
00:57:21 - 00:57:22 但是他们还在做，
00:57:22 - 00:57:23 你否则的话，
00:57:23 - 00:57:24 他对怎么对冲是吧？
00:57:25 - 00:57:25 所以在这一块，
00:57:25 - 00:57:30 我觉得我们的市场就是说真的从这个这个从源头开始。
00:57:31 - 00:57:35 彻底地要每一个制度每一项其实可说的太多了是吧，
00:57:35 - 00:57:37 真的都得需要去深刻地反思。
00:57:37 - 00:57:37 对，
00:57:37 - 00:57:38 但是。
00:57:38 - 00:57:40 所有的宗旨就是屁股坐到，
00:57:40 - 00:57:42 就是说要要我们的普通投资者是吧，
00:57:42 - 00:57:44 这一块就让投资者有收益，
00:57:44 - 00:57:46 这个市场里面在不断的增长，
00:57:46 - 00:57:47 这个是我们的主要目标。
00:57:48 - 00:57:48 对，
00:57:48 - 00:57:48 嗯。
00:57:48 - 00:57:49 嗯，
00:57:49 - 00:57:55 所以我不知道今天你是不是把你这个从治标本兼治就治本的方略，
00:57:55 - 00:58:01 就是也就是说改革面怎么做才能够根本地迎来A股的春天。
00:58:01 - 00:58:01 对，
00:58:01 - 00:58:03 所以是不是讲完了啊。
00:58:03 - 00:58:04 差不多了，
00:58:04 - 00:58:04 那就。
00:58:04 - 00:58:06 这就是这次咱们这样，
00:58:06 - 00:58:08 下次我还要约你一次，
00:58:08 - 00:58:09 咱们重点谈一谈。
00:58:09 - 00:58:09 对，
00:58:10 - 00:58:15 包括第二类限制性股票大股东减持这个问题也是中国特色。
00:58:15 - 00:58:15 对。
00:58:15 - 00:58:18 这两个中国特色为什么能在中国产生，
00:58:18 - 00:58:19 对是吧，
00:58:19 - 00:58:20 嗯，
00:58:20 - 00:58:21 国外的上市。
00:58:21 - 00:58:24 公司里边哪有这么多一股独大啊。
00:58:24 - 00:58:24 没错没错。
00:58:24 - 00:58:28 中国现在民营企业这一股独大是太可怕了。
00:58:28 - 00:58:28 是的。
00:58:28 - 00:58:30 夫妻兄弟父子。
00:58:31 - 00:58:35 美国我们调查了前500家市值最大的公司里边。
00:58:35 - 00:58:37 一共这个大股东。
00:58:37 - 00:58:39 超过20的就14家。
00:58:39 - 00:58:41 这一个土壤基因问题就是我们的，
00:58:41 - 00:58:44 就是市场里面的这个风投创投的力量不足。
00:58:44 - 00:58:50 那么导致了我们要而且创投私募这些怎么能带动起来，
00:58:50 - 00:58:53 因为把这个作为一个系统的计划统筹解决。
00:58:53 - 00:58:53 没错，
00:58:54 - 00:58:56 因为美国的上市公司它会经过了，
00:58:56 - 00:58:59 好在上市之前已经经过了好多轮的融资，
00:58:59 - 00:59:01 那么它的股份在不断的稀释。
00:59:01 - 00:59:01 嗯。
00:59:01 - 00:59:01 哎，
00:59:02 - 00:59:02 好，
00:59:02 - 00:59:02 对。
00:59:02 - 00:59:03 行。
00:59:03 - 00:59:03 好，
00:59:04 - 00:59:05 这个小薇你有什么要说的？
00:59:05 - 00:59:06 来来啊啊，
00:59:06 - 00:59:10 还是让裴科呃换先换还是怎么样？
00:59:10 - 00:59:10 让。
00:59:10 - 00:59:12 苏老师您先稍事休息。
00:59:12 - 00:59:12 好好的好的，
00:59:12 - 00:59:13 我们期待下次，
00:59:13 - 00:59:14 谢谢飞哥。
00:59:14 - 00:59:15 飞哥没哥，
00:59:15 - 00:59:16 谢谢苏老师讲得好好，
00:59:17 - 00:59:18 下次咱们俩接着来讲，
00:59:18 - 00:59:18 好的好的，
00:59:18 - 00:59:20 待我把这个讲出来了。
00:59:20 - 00:59:21 好好好好好，
00:59:21 - 00:59:22 就这样啊，
00:59:22 - 00:59:22 等我一会儿。
00:59:23 - 00:59:23 教授。
00:59:23 - 00:59:24 教授您请坐，
00:59:24 - 00:59:24 我还坐会儿，
00:59:24 - 00:59:25 给您汇报一下。
00:59:25 - 00:59:26 哎，
00:59:26 - 00:59:26 不是，
00:59:26 - 00:59:27 你把这志国找来呀，
00:59:27 - 00:59:27 诶。
00:59:27 - 00:59:27 来，
00:59:28 - 00:59:28 我们来请志国总，
00:59:29 - 00:59:31 现在是我们掌声有请。
00:59:31 - 00:59:33 现在志国先坐在这儿，
00:59:33 - 00:59:33 我。
00:59:33 - 00:59:34 在我们俩交谈当中，
00:59:34 - 00:59:38 我会这个最好能投影让大家都看到这个。
00:59:38 - 00:59:38 能看到吗？
00:59:38 - 00:59:39 投影你。
00:59:39 - 00:59:40 我不要这个投影，
00:59:40 - 00:59:41 我要投影好吧，
00:59:42 - 00:59:44 你们好好介绍一下，
00:59:44 - 00:59:45 志国。
00:59:45 - 00:59:48 总是南开大学的这个校董会的董事啊。
00:59:48 - 00:59:52 南开大学南开大学校董的校校董会国家联谊会。
00:59:52 - 00:59:55 也是我们国内知名的这个财务的专家。
00:59:55 - 00:59:56 对呃，
00:59:56 - 00:59:60 在我们朋友圈最近备受大家的这个簇拥和关注啊，
00:59:60 - 01:00:03 已经有粉丝朋友们在我们评论区下方在给志国总打call。
01:00:04 - 01:00:05 这个我也给您汇报一下啊，
01:00:05 - 01:00:07 这个是教授在我们4月当啊，
01:00:07 - 01:00:10 这个在这个待会儿我会一会儿我们来介绍。
01:00:10 - 01:00:14 这你这这是我就要是我们今天要重点介绍一下志国总和这个教授，
01:00:14 - 01:00:15 有一些问题，
01:00:15 - 01:00:16 因为刚才呃，
01:00:16 - 01:00:19 教授和这个苏老师一直在探讨了一些，
01:00:19 - 01:00:21 很核心的一些制度层面的一些问题，
01:00:22 - 01:00:23 非常的高屋建瓴，
01:00:23 - 01:00:25 但是落实到我们普通投资者。
01:00:25 - 01:00:30 我们从实操的角度也想请教授跟我们志国总来进行一些探讨，
01:00:30 - 01:00:34 我们到底应该如何去从财务的角度发现一些真正好的上市公司。
01:00:35 - 01:00:35 嗯，
01:00:35 - 01:00:36 来实间交流。
01:00:36 - 01:00:38 这个英建那个能够打到投影上，
01:00:38 - 01:00:40 让我们让我们粉丝都看到好吧。
01:00:41 - 01:00:43 这个志国非常非常欢迎啊，
01:00:44 - 01:00:47 非常欢迎你是知名的财会专家，
01:00:47 - 01:00:49 而且有这么丰富的实践经验。
01:00:49 - 01:00:53 现在我们呃感觉到一个问题，
01:00:53 - 01:00:57 就是解决中国的资本市场的根本问题是上市公司质量。
01:00:58 - 01:00:58 是的，
01:00:58 - 01:00:59 嗯。
01:00:59 - 01:01:03 上市公司质量的问题就需要大家对在财务上啊，
01:01:03 - 01:01:06 就是说到底怎么判断一个公司是好公司，
01:01:06 - 01:01:12 也就是说我们除了理论上像我们现在有个朋友圈，
01:01:12 - 01:01:16 主要是和我的这个资本金融学。
01:01:17 - 01:01:21 这门创新的理论跟大家这个普及讲课，
01:01:21 - 01:01:26 我们现在已经就我就我们这个朋友圈已经搞了快一年了。
01:01:26 - 01:01:26 嗯。
01:01:27 - 01:01:28 这一年呢，
01:01:28 - 01:01:30 我差不多讲了20次课啊，
01:01:30 - 01:01:33 所以这里边儿就始终在做一件事儿，
01:01:33 - 01:01:36 我们这个金融理论不是空洞的。
01:01:36 - 01:01:37 嗯。
01:01:37 - 01:01:38 一定要落地。
01:01:39 - 01:01:43 所以问题导向知行合一啊，
01:01:43 - 01:01:47 这个带着问题来学习金融知识，
01:01:47 - 01:01:51 提高我们投资人的认识和呃运作水平，
01:01:51 - 01:01:52 这是一个根本目的。
01:01:52 - 01:01:52 嗯，
01:01:53 - 01:01:55 那么现在呢？
01:01:55 - 01:01:60 我们一说呃资本市场要想实现根本的扭转，
01:01:60 - 01:02:02 上市公司质量是个关键，
01:02:02 - 01:02:04 怎么判断一个公司是好公司？
01:02:04 - 01:02:07 所以这个紫霄他们把您请来，
01:02:08 - 01:02:09 就是您是财务专家，
01:02:10 - 01:02:16 也希望能够跟我们能够经常地给我们的朋友圈的朋友讲讲讲课，
01:02:16 - 01:02:18 怎么判断一个公司。
01:02:19 - 01:02:19 啊，
01:02:19 - 01:02:21 我实际上还想请一个朋友，
01:02:21 - 01:02:21 除了您，
01:02:22 - 01:02:25 就是对外经贸大学的这个原副校长啊，
01:02:25 - 01:02:25 张副校长，
01:02:26 - 01:02:27 他也是财务专家，
01:02:27 - 01:02:28 我下一步把他也请来。
01:02:28 - 01:02:28 好，
01:02:28 - 01:02:30 你们两个专家帮我们把关。
01:02:31 - 01:02:35 就是当然我们这里边不会说是给你具体给你推荐股票了，
01:02:35 - 01:02:38 但是如何判断一个公司好股票这个标准搞出来，
01:02:39 - 01:02:43 让我们的朋友圈的朋友都能够啊学有所获，
01:02:43 - 01:02:46 或者说是买有所得。
01:02:47 - 01:02:48 避免被割韭菜。
01:02:48 - 01:02:49 是是是。
01:02:49 - 01:02:49 所以呢，
01:02:50 - 01:02:51 那么这里边呢，
01:02:51 - 01:02:53 我也跟你汇报一下啊，
01:02:53 - 01:02:58 就是说这个朋友圈过去的这个呃这个一年时间里啊，
01:02:58 - 01:03:01 我基本上讲了有有20次课，
01:03:02 - 01:03:04 呃我的资本金融学的架构，
01:03:04 - 01:03:06 我想今天都在这儿介绍一下，
01:03:07 - 01:03:08 你把那个那屏幕能打开吗？
01:03:08 - 01:03:09 已经放上了。
01:03:09 - 01:03:10 那我现在看不见呀，
01:03:10 - 01:03:13 我我现在要看着那个讲是吧，
01:03:13 - 01:03:16 因为我我不可能把我这本书全都记下来呀，
01:03:16 - 01:03:17 对吧？
01:03:17 - 01:03:17 呃。
01:03:17 - 01:03:20 就是我们先放的是我们已经讲过的19讲，
01:03:20 - 01:03:20 就是不是。
01:03:20 - 01:03:23 那你能大家大家大家都能看到吗？
01:03:23 - 01:03:23 你看。
01:03:23 - 01:03:24 大家都能看到。
01:03:24 - 01:03:24 都能看到啊。
01:03:24 - 01:03:26 这就是我们直播间的画面啊，
01:03:26 - 01:03:27 这就是我们直播间的画面。
01:03:27 - 01:03:28 这个是你讲过的，
01:03:29 - 01:03:30 这我应该比较明确，
01:03:30 - 01:03:31 那那我拿着这个吧，
01:03:31 - 01:03:32 我拿着这个吧。
01:03:32 - 01:03:32 好吧。
01:03:33 - 01:03:34 就是说呢，
01:03:34 - 01:03:37 过去这一个不到一年的时间里，
01:03:37 - 01:03:42 当时呢呃我我们这个媒体呢就冒叫了一声，
01:03:42 - 01:03:46 说未来的一年刘教授将讲课2，
01:03:46 - 01:03:46 你不用拿了，
01:03:46 - 01:03:47 我这儿我有这个，
01:03:47 - 01:03:48 你别你不不要添乱，
01:03:48 - 01:03:49 不要添乱，
01:03:49 - 01:03:50 你把那个给我留下好。
01:03:52 - 01:03:52 啊，
01:03:53 - 01:03:55 这个这个这个。
01:03:55 - 01:03:58 这个这个这两个留下就行了对，
01:03:58 - 01:03:59 所以我想呢，
01:03:60 - 01:04:01 让大家先看一看，
01:04:02 - 01:04:05 就是过去的这一年啊，
01:04:05 - 01:04:08 我大概讲了现在讲了19讲了。
01:04:08 - 01:04:08 嗯。
01:04:08 - 01:04:11 当时他们说说刘教授将要在这儿讲课，
01:04:11 - 01:04:14 20讲到现在讲到时候我还差一讲啊，
01:04:15 - 01:04:16 我这个我这19讲呢，
01:04:16 - 01:04:18 大家能看到吗？
01:04:18 - 01:04:20 我我觉得他应该把这个投出来了。
01:04:20 - 01:04:23 大家看到我第一讲的讲的是大国崛起与资本金融。
01:04:24 - 01:04:24 啊，
01:04:24 - 01:04:27 第二个是强国更替与世界金融中芯的转移。
01:04:28 - 01:04:31 第三讲是股票与股市的增值功能，
01:04:31 - 01:04:33 就是说我们如何办一个好的股市，
01:04:34 - 01:04:36 就是股市是有增值功能的。
01:04:36 - 01:04:36 还有呢，
01:04:37 - 01:04:38 第四讲是我的答疑。
01:04:38 - 01:04:41 第五讲是中国股市的历史性机遇。
01:04:41 - 01:04:45 第六讲是中股市监管体系的组织架构，
01:04:45 - 01:04:51 这主要是谈的包括从证监会它的组织机构职能都是什么样的。
01:04:51 - 01:04:54 第七讲是来自科创类板块，
01:04:55 - 01:04:56 我谈了双层股权架构，
01:04:58 - 01:05:02 第八讲呢是古茗要求赔偿的政策与案例分析。
01:05:03 - 01:05:03 嗯，
01:05:03 - 01:05:07 就是在退市在提高上市公司质量当中，
01:05:07 - 01:05:09 古茗怎么去要求赔偿。
01:05:09 - 01:05:14 案例分析第九讲是股市中的红筹股以vie模式。
01:05:14 - 01:05:15 嗯。
01:05:15 - 01:05:20 第第10讲是谈谈北交所和两创板采用就是做市商制度。
01:05:21 - 01:05:23 我们现在这个问题大家都忽视了，
01:05:23 - 01:05:26 现在生物交易所都是采用了做市商制度的。
01:05:27 - 01:05:27 啊。
01:05:27 - 01:05:30 第11讲是基金指数与指数基金。
01:05:31 - 01:05:33 兼谈价值投资啊，
01:05:33 - 01:05:37 第12讲呢是散户如何应对股灾、
01:05:37 - 01:05:39 熊市与泡沫，
01:05:39 - 01:05:41 就是什么叫股灾、
01:05:41 - 01:05:42 熊市和泡沫，
01:05:43 - 01:05:44 这是第12讲。
01:05:44 - 01:05:49 第13讲是是AI人工智能的产业链解析和未来趋势。
01:05:50 - 01:05:51 另外呢，
01:05:51 - 01:05:53 第14讲是答疑啊，
01:05:54 - 01:05:55 第兼谈再融资，
01:05:55 - 01:05:59 第15讲是科技股大波动之后的投资策略。
01:05:59 - 01:06:04 第16讲是我国上市公司股票回购与注销的对策与选择，
01:06:04 - 01:06:07 就是这个我们现在这个回购啊没有注销，
01:06:08 - 01:06:10 那变成了上市公司自己炒自己，
01:06:10 - 01:06:11 这是违法的，
01:06:11 - 01:06:12 对是吧，
01:06:12 - 01:06:15 或者说你给你员工内部打5折，
01:06:15 - 01:06:18 搞第二类限制性股票也是损害古茗利益。
01:06:19 - 01:06:23 所以另外就是从居民存款数据变迁看资产配置逻辑重构。
01:06:24 - 01:06:26 第18讲是为何国外股市普遍走强，
01:06:26 - 01:06:28 A股仍然低迷？
01:06:28 - 01:06:30 啊呃，
01:06:30 - 01:06:35 第16讲是如何看后续的资本市场政策取向与稳市路径。
01:06:36 - 01:06:38 那么我呢下一步呢，
01:06:38 - 01:06:39 就是因为现在一年了，
01:06:40 - 01:06:44 有些我们的老的朋友圈要这个要续签，
01:06:45 - 01:06:47 就是下一年我还要在这儿听课。
01:06:47 - 01:06:48 啊这个。
01:06:48 - 01:06:50 我呢就准备这次呢，
01:06:51 - 01:06:52 就把我在中国政法大学，
01:06:53 - 01:06:54 因为我开创了两门课程，
01:06:55 - 01:06:57 其中有一门叫资本金融学。
01:06:57 - 01:06:60 资本金融学的概念就是我提的啊，
01:07:00 - 01:07:01 我想我这本书呢，
01:07:02 - 01:07:04 大概我不敢讲20讲吧，
01:07:04 - 01:07:06 起码也药明年准备讲，
01:07:06 - 01:07:07 比如18讲，
01:07:07 - 01:07:09 当然也可能讲到20讲，
01:07:09 - 01:07:11 因为第一个第一年开了20讲，
01:07:12 - 01:07:13 后边就不好往下讲了。
01:07:14 - 01:07:15 所以我这第一讲，
01:07:15 - 01:07:18 我这第一篇就是就是资本金融概论。
01:07:19 - 01:07:19 啊，
01:07:19 - 01:07:23 一共这是我这本资本金融学是5篇。
01:07:23 - 01:07:24 啊。
01:07:24 - 01:07:26 你看资金融资本五篇当中，
01:07:26 - 01:07:28 第一篇是资本金融概论啊，
01:07:29 - 01:07:32 第二篇是资本金融的主体谁能做主体，
01:07:32 - 01:07:36 第三是资本金融投资工具和多层次资本市场，
01:07:36 - 01:07:38 第四篇是公司金融。
01:07:39 - 01:07:40 第五篇是资本金融交易，
01:07:41 - 01:07:42 那么我准备呢，
01:07:42 - 01:07:46 我现在这里边是5篇是10章，
01:07:46 - 01:07:49 这10章我想每次的课程。
01:07:49 - 01:07:51 我都先讲它啊，
01:07:52 - 01:07:53 每次把基础知识，
01:07:53 - 01:07:55 比如说资本金融学概论，
01:07:55 - 01:07:56 到底什么是金融，
01:07:57 - 01:07:59 什么是资本金融啊，
01:07:59 - 01:08:01 这些资本金融的概念是什么，
01:08:02 - 01:08:03 资本市场是怎么回事？
01:08:04 - 01:08:06 另外就是资本市场的金融机构，
01:08:07 - 01:08:08 我们有7类非商业银行，
01:08:09 - 01:08:10 比如说证券基金。
01:08:11 - 01:08:11 是吧，
01:08:12 - 01:08:14 还有期货等等七类。
01:08:14 - 01:08:14 是。
01:08:14 - 01:08:16 另外资本金融的投资工具。
01:08:17 - 01:08:20 我们现在还没有涉及到衍生品的问题，
01:08:20 - 01:08:23 这里边都涉及了公司改制和融资上市。
01:08:24 - 01:08:26 另外金融交易分析，
01:08:26 - 01:08:27 这是这是第10章了啊，
01:08:28 - 01:08:29 应该这么论啊。
01:08:29 - 01:08:31 金融学概论我还要讲到股市新文化，
01:08:32 - 01:08:34 比如股市到底是不是零和游戏，
01:08:34 - 01:08:35 割韭菜是怎么回事，
01:08:35 - 01:08:37 什么叫好股市啊？
01:08:37 - 01:08:38 这个资本金融机构，
01:08:39 - 01:08:40 资本金融监管体系，
01:08:40 - 01:08:41 这个这个要讲啊，
01:08:41 - 01:08:43 我们的监管是怎么回事？
01:08:43 - 01:08:44 另外。
01:08:44 - 01:08:45 投资金融工具，
01:08:45 - 01:08:46 多层次资本市场体系，
01:08:46 - 01:08:48 另外就是公司改制和融资上市。
01:08:49 - 01:08:51 企业境外融资上市，
01:08:51 - 01:08:55 还有上市公司的并购重组啊，
01:08:55 - 01:08:56 金融交易分析，
01:08:56 - 01:08:59 所以我明年我就打算呢，
01:08:60 - 01:09:03 就围绕着这个体系阐述资本金融学。
01:09:03 - 01:09:06 我这里边的核心就是您的专业。
01:09:06 - 01:09:06 谢谢。
01:09:06 - 01:09:07 就是财务。
01:09:07 - 01:09:08 所以。
01:09:08 - 01:09:09 这个治国，
01:09:09 - 01:09:13 我是因为他们介绍了您的情况之后，
01:09:13 - 01:09:18 我就觉得我们这个朋友圈里需要讲一些干货是除了宏观，
01:09:19 - 01:09:20 比如说我来讲一下，
01:09:20 - 01:09:24 我们每周也有这种金融市场的分析，
01:09:24 - 01:09:26 就是多举一些案例。
01:09:26 - 01:09:27 另外呢，
01:09:27 - 01:09:28 我们还有一个设想，
01:09:28 - 01:09:33 就是说能够让我们的朋友圈的朋友能够走进上市公司看一看。
01:09:33 - 01:09:34 你这个建议好。
01:09:34 - 01:09:35 这个建是吧，
01:09:35 - 01:09:36 要看一看，
01:09:36 - 01:09:37 你不增加值感，
01:09:37 - 01:09:38 你买了它股票，
01:09:38 - 01:09:40 可是你从来不知道这公司干什么的。
01:09:40 - 01:09:40 对。
01:09:40 - 01:09:44 所以据说您这方面也是非常有经验，
01:09:44 - 01:09:46 是也希望你能够带一带好。
01:09:44 - 01:09:46 好。
01:09:47 - 01:09:48 这样的话呢，
01:09:48 - 01:09:49 我想今天我们。
01:09:50 - 01:09:51 我们按规定呢，
01:09:51 - 01:09:55 这后边还有还有还有半个小时时间。
01:09:55 - 01:09:55 好，
01:09:55 - 01:09:58 您来具体介绍一下好的好的好不好？
01:09:58 - 01:09:58 好的好的。
01:09:58 - 01:09:59 呃，
01:09:59 - 01:10:00 我就这样行吗？
01:10:01 - 01:10:01 好。
01:10:01 - 01:10:01 好。
01:10:01 - 01:10:01 行吧，
01:10:02 - 01:10:02 那小薇。
01:10:02 - 01:10:03 你来接替我。
01:10:03 - 01:10:03 好，
01:10:03 - 01:10:06 你跟志国介绍一下我们朋友圈的课程。
01:10:06 - 01:10:07 好呀好呀，
01:10:07 - 01:10:07 好吧，
01:10:07 - 01:10:07 好，
01:10:07 - 01:10:09 还有如何走进上市公司，
01:10:09 - 01:10:10 好吧，
01:10:10 - 01:10:10 好好的，
01:10:10 - 01:10:10 就这样。
01:10:11 - 01:10:11 好。
01:10:11 - 01:10:11 辛苦教授，
01:10:12 - 01:10:12 好好，
01:10:12 - 01:10:12 谢谢谢。
01:10:12 - 01:10:13 谢谢。
01:10:13 - 01:10:13 嗯，
01:10:13 - 01:10:13 好好，
01:10:13 - 01:10:14 谢谢谢谢志国授，
01:10:14 - 01:10:15 哎哎哎，
01:10:15 - 01:10:16 来。
01:10:16 - 01:10:18 带着我们投资者的一些问题，
01:10:18 - 01:10:21 然后我们跟志国总好好来进行一些探讨。
01:10:21 - 01:10:26 刚才两位我们教授和苏老师进行了一个多小时的探讨，
01:10:26 - 01:10:27 我也给大家介绍啊，
01:10:27 - 01:10:29 因为好多人也在给苏老师打call。
01:10:30 - 01:10:30 呃，
01:10:30 - 01:10:35 苏老师的这个大家可以关注一下培科思想会啊，
01:10:35 - 01:10:36 大家也可以搜索关注一下，
01:10:36 - 01:10:37 辛苦大家好吧，
01:10:37 - 01:10:41 我们也期待这个宋老师以后多来我们直播间做客，
01:10:41 - 01:10:43 那我们还是落实到这个实操层面。
01:10:43 - 01:10:43 呃，
01:10:44 - 01:10:46 说得很大家都都明白。
01:10:46 - 01:10:48 我们一边在进行一些改革和优化，
01:10:49 - 01:10:52 我们要去让有这个好的上市公司的土壤，
01:10:52 - 01:10:58 同时我们投资者也要拥有发现好的上市公司的眼光和这个挑选。
01:10:58 - 01:10:59 今天20号，
01:10:59 - 01:11:01 到时候以后就直接问了啊，
01:11:01 - 01:11:02 什么是好，
01:11:02 - 01:11:07 我22财务目前我我我礼拜五您就是回了财务中国的财务著名专家，
01:11:07 - 01:11:12 我们要围绕哪一些这个重要的指标来去进行标的的一些挑选？
01:11:12 - 01:11:13 嗯，
01:11:13 - 01:11:13 好。
01:11:13 - 01:11:14 感谢啊，
01:11:14 - 01:11:15 感谢教授。
01:11:15 - 01:11:16 我觉得这个要求我那儿有。
01:11:17 - 01:11:18 有一个19讲的目录。
01:11:18 - 01:11:19 这个教授讲的这些呢，
01:11:19 - 01:11:21 其实我都记在心里的。
01:11:21 - 01:11:21 嗯，
01:11:21 - 01:11:23 教授讲的这些观点是吧，
01:11:23 - 01:11:24 如何创造一个公平的市场。
01:11:24 - 01:11:24 好，
01:11:25 - 01:11:25 那这个呢，
01:11:25 - 01:11:26 从我的看呢，
01:11:26 - 01:11:29 就是一会儿是不是马教授解决的是一个场地的问题？
01:11:29 - 01:11:31 你首先有一个子的问题。
01:11:31 - 01:11:31 哎，
01:11:31 - 01:11:32 是个大池子的问题对吧？
01:11:33 - 01:11:37 那么我们的专业知识解决的是一个人的问题啊，
01:11:37 - 01:11:39 我们解决的是一个人的问题，
01:11:39 - 01:11:42 就是说你学会怎么看一家上市公司，
01:11:42 - 01:11:44 你就相当于怎么去识人，
01:11:44 - 01:11:44 对吧？
01:11:45 - 01:11:46 那么场地对了，
01:11:46 - 01:11:50 那么那么人也选对，
01:11:50 - 01:11:52 你这不才能够双赢嘛是吧？
01:11:52 - 01:11:54 如果只选对场地没有选对人，
01:11:54 - 01:11:55 那就不好嘛。
01:11:55 - 01:11:55 所以呢，
01:11:55 - 01:11:59 就是说先说这个财务它能解决什么问题啊，
01:11:59 - 01:12:00 这财务解决问题呢，
01:12:00 - 01:12:03 其实呃在中国现在这样的市场里呢就是。
01:12:04 - 01:12:04 呃，
01:12:04 - 01:12:10 财务报表是大家唯一能够平权的信息平权的一个唯一的工具了，
01:12:10 - 01:12:11 因为你去看研报，
01:12:11 - 01:12:14 它研报是有不同的观点是吧，
01:12:14 - 01:12:15 会有不同的立场是吧，
01:12:15 - 01:12:16 如果你去看K线，
01:12:16 - 01:12:19 其实很多K线它有所谓划线的高手是吧，
01:12:20 - 01:12:22 如果你去看这个情绪。
01:12:22 - 01:12:24 那么同样一个公司，
01:12:24 - 01:12:27 可能当天它并没有发生任何实质性的变化，
01:12:27 - 01:12:28 但是昨天可能还在跌，
01:12:28 - 01:12:29 今天就涨了，
01:12:29 - 01:12:32 那这些都是呃变量的。
01:12:32 - 01:12:34 那么唯一不变的那就是财报，
01:12:34 - 01:12:37 因为财报呢它是经过审计的是吧，
01:12:37 - 01:12:38 需要负责任的是吧，
01:12:39 - 01:12:41 真正说包括刘教授也在呼吁的，
01:12:41 - 01:12:42 如果你财务造假，
01:12:42 - 01:12:43 那你是要付出很大代价的，
01:12:43 - 01:12:48 所以相对来说市场上这个财务报表它基本都是啊可以相信的。
01:12:48 - 01:12:49 嗯嗯。
01:12:49 - 01:12:51 那么从财务的角度来讲呢，
01:12:52 - 01:12:54 其实大家学习财务知识第一步啊，
01:12:54 - 01:12:57 不是说你去选出哪一个公司最好，
01:12:57 - 01:12:60 其实你应该是说你通过财务指标，
01:12:60 - 01:13:02 你能够先剔除掉不好的公司。
01:13:03 - 01:13:03 啊，
01:13:03 - 01:13:07 这个是我想第一个给大家更正的一个观点，
01:13:07 - 01:13:07 嗯，
01:13:07 - 01:13:08 就是通过财报，
01:13:08 - 01:13:13 因为财报它是一个过往既往既成事实的一个客观描述。
01:13:13 - 01:13:14 就是先筛一波，
01:13:14 - 01:13:18 他如果这些即使化了妆的这这个他都不好看，
01:13:18 - 01:13:19 我们就先给他剃掉。
01:13:19 - 01:13:20 哎对的是吧，
01:13:20 - 01:13:21 就是说财报呢，
01:13:21 - 01:13:25 它很多东西它是不能够啊去呃掩饰的吧，
01:13:25 - 01:13:27 或者说现在就是他这个财报，
01:13:27 - 01:13:28 你要大家学会以后，
01:13:28 - 01:13:30 他说他们之间都是有勾稽关系的。
01:13:30 - 01:13:31 怎么理解？
01:13:31 - 01:13:31 哎。
01:13:31 - 01:13:33 如果他勾稽关系不对是吧，
01:13:33 - 01:13:36 那你就可以剔除它不是个好公司，
01:13:36 - 01:13:37 举个最简单的例子，
01:13:37 - 01:13:37 就是说，
01:13:37 - 01:13:39 那你说你利润上升了。
01:13:39 - 01:13:40 是吧。
01:13:40 - 01:13:42 那你是不是同同时你的毛利率在上升呢。
01:13:42 - 01:13:43 是吧，
01:13:43 - 01:13:45 那么你的利润是不是体现了呢？
01:13:45 - 01:13:45 啊，
01:13:45 - 01:13:46 那如果你这些都好，
01:13:46 - 01:13:48 那你的现金流是不是好呢？
01:13:48 - 01:13:48 所以呢，
01:13:49 - 01:13:51 就是有几个指标大家是可以记一下的啊，
01:13:51 - 01:13:54 就第一个就是我最推崇的指标就是颈线比。
01:13:55 - 01:13:55 啊，
01:13:55 - 01:13:55 净现比，
01:13:55 - 01:13:59 如果净现比它连续两年都低于0.5，
01:13:59 - 01:13:60 它是个比值啊，
01:13:60 - 01:14:02 那这个肯定就不是一个好公司嘛，
01:14:02 - 01:14:03 是吧？
01:14:03 - 01:14:04 课代表记在评论区啊。
01:14:04 - 01:14:04 但是呢，
01:14:04 - 01:14:09 如果说你是低毛利的代工环节是可以稍稍放松一点。
01:14:09 - 01:14:09 嗯。
01:14:09 - 01:14:10 但如果是正常的公司，
01:14:10 - 01:14:13 肯定是不能连续两年低于这个0.5的。
01:14:13 - 01:14:13 嗯。
01:14:13 - 01:14:14 第二呢，
01:14:14 - 01:14:17 就是这个扣非除以这个规模。
01:14:17 - 01:14:17 啊，
01:14:18 - 01:14:19 扣非除以规模，
01:14:19 - 01:14:21 如果扣非除以规模低于0.7。
01:14:21 - 01:14:25 那就说明他有30%的利润不是主业带来的。
01:14:25 - 01:14:29 那很多那个朋友他看到这个报表说他利润好高啊是吧，
01:14:29 - 01:14:31 但实际上他可能不是主业来的，
01:14:31 - 01:14:31 它是一次性的，
01:14:32 - 01:14:33 比如说退税补贴啊，
01:14:33 - 01:14:35 财政补贴啊是吧，
01:14:35 - 01:14:36 政府的奖励啊是吧，
01:14:36 - 01:14:39 等等等等这种或者是卖东西啊是吧等等的。
01:14:39 - 01:14:40 那么第三个指标呢，
01:14:40 - 01:14:42 就是负债率和现金流。
01:14:43 - 01:14:45 就是如果你负债率高于65%，
01:14:45 - 01:14:48 但是你的经营性净现金流是负的。
01:14:48 - 01:14:52 那么你这个肯定是用高杠杆来叠加你的这个企业的发展，
01:14:52 - 01:14:53 这也是比较有风险的。
01:14:54 - 01:14:57 第4个呢就是看这个呃存货的增速。
01:14:57 - 01:14:58 是吧，
01:14:58 - 01:15:03 如果你这个存货的增速超过了呃营业收入的增速达到了两倍以上，
01:15:03 - 01:15:04 那就说明啊，
01:15:05 - 01:15:07 你这是备货在赌未来嘛啊，
01:15:07 - 01:15:10 你并不是说你的东西都卖出去了啊，
01:15:10 - 01:15:12 第三呢就是你应收账款的增速。
01:15:12 - 01:15:12 啊。
01:15:12 - 01:15:14 如果应收账款的增速。
01:15:14 - 01:15:18 超过了这个营收的增速且周转天数在上升的话，
01:15:18 - 01:15:20 那说明你放宽了这个信用嘛，
01:15:20 - 01:15:22 就是你靠就是钱还没有收回来，
01:15:23 - 01:15:24 但是你报表已经体现收入了嘛。
01:15:24 - 01:15:25 所以就这些，
01:15:25 - 01:15:27 我刚才讲的就是一个简单的勾稽关系，
01:15:27 - 01:15:30 那么普通的这个投资者，
01:15:30 - 01:15:33 他唯一能够信息平权的就是我刚才讲的这些了。
01:15:33 - 01:15:34 啊，
01:15:34 - 01:15:34 那这些呢，
01:15:34 - 01:15:36 你就可以自己去看一看，
01:15:36 - 01:15:38 排除杂音地去看一看，
01:15:38 - 01:15:38 这样的话呢，
01:15:38 - 01:15:41 至少能剔除掉不好的公司。
01:15:41 - 01:15:41 来。
01:15:41 - 01:15:44 我现在只恨自己没有带纸，
01:15:44 - 01:15:45 没有带笔。
01:15:45 - 01:15:47 所以亲爱的各位投资者们，
01:15:47 - 01:15:50 大家赶紧课代表一是大家记在笔记本上。
01:15:50 - 01:15:50 呃，
01:15:50 - 01:15:52 如果是我们朋友圈的各位好朋友们，
01:15:52 - 01:15:56 我们到时候把志国总刚刚一定认真准备的这个四个。
01:15:56 - 01:15:57 5个呃。
01:15:57 - 01:15:58 五个指标，
01:15:58 - 01:16:00 我们到时候发到朋友圈当中啊呃，
01:16:01 - 01:16:06 我看到有一个评论区小白168这位投资者说一群理论家。
01:16:07 - 01:16:09 一看就是不了解我们志国总的啊，
01:16:10 - 01:16:15 这这个这个我我我要怎么样去呃用语言介绍出治国总的实力，
01:16:16 - 01:16:17 我打一个数字啊，
01:16:17 - 01:16:19 这是今天志国总的这个战果。
01:16:19 - 01:16:24 他已经有很多在朋友圈这个圈的我们的朋友圈的各位学员们，
01:16:24 - 01:16:27 现在应该在评论区大家做好准备啊，
01:16:27 - 01:16:30 现在以刷爱心的方式来跟大家示意一下，
01:16:30 - 01:16:30 呃，
01:16:30 - 01:16:32 志国总的实力好不好，
01:16:32 - 01:16:33 这就交给你们了。
01:16:33 - 01:16:34 小薇要给大家做介绍。
01:16:34 - 01:16:34 呃，
01:16:34 - 01:16:36 我们说判断一家公司的这个好坏，
01:16:36 - 01:16:38 它其实是有章法的，
01:16:38 - 01:16:40 不是说我们去靠零散的一些信息，
01:16:40 - 01:16:42 或者说我们去靠运气，
01:16:42 - 01:16:44 大家就能每天能吃到20cm。
01:16:44 - 01:16:46 这个可能很难啊。
01:16:46 - 01:16:48 但是很多朋友们平时自己研究，
01:16:48 - 01:16:49 要么是我们抓不住重点，
01:16:50 - 01:16:51 要么就是越看越乱，
01:16:51 - 01:16:53 越学越越越迷茫，
01:16:53 - 01:16:57 所以在这儿我们要给大家认真地推荐一下我们朋友圈的原因是，
01:16:57 - 01:16:59 它不仅仅是一套课程，
01:16:59 - 01:17:04 它是一个温度的呃也温暖的一个学习的圈子和平台。
01:17:04 - 01:17:07 由于我们公开直播这个受时间的一些限制。
01:17:07 - 01:17:10 制我们只能在这个点到一些核心的要点，
01:17:11 - 01:17:12 但到了我们朋友圈里呢，
01:17:12 - 01:17:15 教授会用刚刚给大家介绍的这20节，
01:17:15 - 01:17:18 资本资本金融学的这个系统的课程，
01:17:18 - 01:17:22 带大家把这个资本市场的底层的逻辑从头到尾地捋顺。
01:17:22 - 01:17:23 那志国老师呢，
01:17:23 - 01:17:25 也会和其他的专业老师会从财务，
01:17:26 - 01:17:30 还有我们的这些行业宏观配置逻辑不同的角度，
01:17:30 - 01:17:33 把这个知识点拆得更细和更更透。
01:17:33 - 01:17:35 大家有问题也可以在群里随时的交流。
01:17:35 - 01:17:35 呃，
01:17:35 - 01:17:36 刚才说了啊，
01:17:36 - 01:17:41 怎么样去呃了解一下教授提到的这个呃资本金融学的课程，
01:17:41 - 01:17:43 包括志国总的一些相关的一些课程，
01:17:44 - 01:17:45 在我们下方链接1299，
01:17:45 - 01:17:46 这个是全年的啊，
01:17:46 - 01:17:46 各位，
01:17:46 - 01:17:48 全年的这个费用哇，
01:17:48 - 01:17:48 全是爱心啊。
01:17:48 - 01:17:49 志国总您看看啊，
01:17:49 - 01:17:51 这这是不是我不是我请的不是托儿啊，
01:17:51 - 01:17:53 大家自己给志国总做介绍。
01:17:53 - 01:17:54 呃，
01:17:54 - 01:17:56 我我今天在群里看到志国总说了一句话，
01:17:56 - 01:18:01 就是希望大家都是带着质疑的眼光去面对一切，
01:18:01 - 01:18:04 即使是认识了您之后也要拥有质疑的眼光，
01:18:05 - 01:18:05 这个是对的，
01:18:05 - 01:18:07 所以我们理解大家可能刚刚。
01:18:07 - 01:18:09 看到志国总的这个直播和他的分享，
01:18:10 - 01:18:14 觉得他可能只是一个停留在理理论层面的一个财务专家，
01:18:14 - 01:18:16 但实际上他的这个实战能力，
01:18:16 - 01:18:18 我相信加入朋友圈的各位投资者，
01:18:18 - 01:18:20 哪怕只要进群了，
01:18:20 - 01:18:23 不到一两天的时间就会成为志国总的这个铁粉。
01:18:23 - 01:18:24 呃，
01:18:24 - 01:18:25 志国总今天刚改名了啊，
01:18:25 - 01:18:27 叫王志国博士，
01:18:28 - 01:18:32 我们给志国博士的这个呃点点关注好不好？
01:18:32 - 01:18:33 亲爱的各位，
01:18:33 - 01:18:34 我我不过多介绍啊，
01:18:34 - 01:18:36 真的不是托，
01:18:36 - 01:18:37 我当然我相信我，
01:18:37 - 01:18:40 我觉得大家觉得我们是托这个可以理解，
01:18:40 - 01:18:43 但是希望大家能够加入朋友圈先体验一下。
01:18:43 - 01:18:44 因为这个圈子，
01:18:44 - 01:18:50 我们是希望能够帮助大家去真的能够拥有呃体系化的投研的能力，
01:18:50 - 01:18:53 有一些方法来应对当下呃，
01:18:53 - 01:18:58 是一个陪大家走理性学习稳步提升之路的这个陪伴的圈子，
01:18:58 - 01:19:01 在这我们也想替大家多说一多问志国总您啊。
01:19:01 - 01:19:04 呃您研究了这么多年的这个上市公司财报，
01:19:04 - 01:19:07 在您的这个从业履历当中也都是非常。
01:19:07 - 01:19:10 漂亮的一些大家熟知的一些呃上市公司，
01:19:10 - 01:19:10 呃，
01:19:11 - 01:19:14 您能不能跟我们普通朋友们来去分享一下，
01:19:14 - 01:19:18 就我们自己在看财报的时候最容易踩到的一些误区是什么？
01:19:18 - 01:19:21 因为我们总觉得能让我们看到都是化了妆的嘛，
01:19:21 - 01:19:24 我们是不是只能盯着这个净利润就够了，
01:19:24 - 01:19:26 还是说也都都得对。
01:19:26 - 01:19:28 您刚才您刚才提到的这个就是。
01:19:29 - 01:19:29 嗯，
01:19:29 - 01:19:29 特别好，
01:19:29 - 01:19:34 就是大家总是能够愿意一看就是诶这个公司它净利润有多少多少是吧。
01:19:35 - 01:19:35 我刚才也讲了，
01:19:35 - 01:19:37 就是你要把这个净利润扒开，
01:19:38 - 01:19:40 就一定要看这个不能看规模，
01:19:40 - 01:19:41 要看扣非，
01:19:42 - 01:19:44 扣非就是扣掉非经常性损益的意思，
01:19:44 - 01:19:47 就是你要看他主业的这个挣钱能力。
01:19:47 - 01:19:48 第二呢，
01:19:48 - 01:19:49 就是大家只是看一个静态的报表，
01:19:49 - 01:19:52 因为报表确实它也确实是个实点数啊，
01:19:52 - 01:19:56 但是大家自己呢要拿出这个纸和笔，
01:19:56 - 01:19:60 就是你要会去做一些简单的算术题。
01:19:60 - 01:19:60 嗯，
01:19:60 - 01:20:04 这个所谓的简单算术题就是你去算同比还有算环比。
01:20:04 - 01:20:08 啊就是说同比环比它才能说明更深层的问题，
01:20:08 - 01:20:12 而不仅仅停留在就是单单的这个时点数上。
01:20:12 - 01:20:13 嗯啊。
01:20:13 - 01:20:16 第三呢就是大家一定要会去看就是未来。
01:20:17 - 01:20:21 也就是说报表给的是过往的一个既成事实，
01:20:21 - 01:20:26 也就是说股价它现在体现的是过往事实累积到今天的这么一个结果。
01:20:27 - 01:20:30 但是它能不能够超超预期或者说股价能够持续的上涨，
01:20:30 - 01:20:33 还是他看它持续的挣钱能力，
01:20:33 - 01:20:36 那么持续的挣钱能力体现的就是合同负债。
01:20:36 - 01:20:36 嗯啊。
01:20:36 - 01:20:39 就是说如果他有大量的啊预收款。
01:20:39 - 01:20:43 和大量的要交付的这个去去落地执行的这些合同，
01:20:43 - 01:20:47 那他才能够体现出他持续不断的挣钱的能力。
01:20:47 - 01:20:53 也就是说你现在的大家总是按用PE啊PB啊是吧PS啊等等这些去算，
01:20:53 - 01:20:56 但是最终还是看它持续的赚钱能力啊。
01:20:56 - 01:20:59 这个可能是大家只是看静态报表看不出来的，
01:20:60 - 01:21:02 还是要自己有一定的计算能力。
01:21:02 - 01:21:02 嗯，
01:21:02 - 01:21:03 好。
01:21:03 - 01:21:05 来呃下方这个链接呢，
01:21:05 - 01:21:07 1299是我们全年的这个课程，
01:21:07 - 01:21:09 欢迎大家加入我们的朋友圈。
01:21:09 - 01:21:09 呃，
01:21:09 - 01:21:11 小薇今天的这个主要工作啊，
01:21:11 - 01:21:13 一世宝障我们的这个直播顺利直播啊，
01:21:13 - 01:21:14 顺利完成。
01:21:14 - 01:21:18 还有就是要欢迎我们的新朋友加入到我们的现在是21班，
01:21:18 - 01:21:20 我要给大家介绍的是呃，
01:21:20 - 01:21:21 自从志国总加入了朋友圈，
01:21:21 - 01:21:22 18班和19班、
01:21:23 - 01:21:23 20班、
01:21:23 - 01:21:27 20班都是志国总一直在亲自带带队的，
01:21:27 - 01:21:27 嗯。
01:21:28 - 01:21:32 可以说这个群大家说真的是金融行业的这个尖子班了，
01:21:32 - 01:21:34 我相信大家都是非常非常的有收获，
01:21:34 - 01:21:35 这就是我们的底气。
01:21:35 - 01:21:39 大家加入朋友圈之后能够获得的那在呃大家也说小伟你少说点，
01:21:40 - 01:21:42 为什么一定我一定要让大家加入这个朋友圈的原因，
01:21:42 - 01:21:47 就是我们在周一就给大家安排了志国总的这个完整的这个课程，
01:21:47 - 01:21:50 因为我要保证顺利地直播嘛，
01:21:50 - 01:21:51 所以有一些问题。
01:21:51 - 01:21:52 我今天已经呃。
01:21:53 - 01:21:54 已经话到口中，
01:21:54 - 01:21:56 但是不敢说出来啊。
01:21:57 - 01:21:59 比如说某一家这个白酒的这些，
01:21:59 - 01:22:03 我们能不能在周一的时候就当做是一个引子？
01:22:03 - 01:22:05 这个只这个这个财务分析，
01:22:05 - 01:22:08 因为他是我记得是去年的时候洗澡啊，
01:22:08 - 01:22:11 这个我们能不能把它当做一个案例放到周一吧？
01:22:11 - 01:22:14 是周一就跟您约了一个朋友圈私域的这个课程，
01:22:14 - 01:22:17 到时候把它当做一个这个小回答啊，
01:22:17 - 01:22:19 小薇今天呢我们这个直播的一个延续吧，
01:22:19 - 01:22:24 我们到这个私域呃这个朋友圈当中给大家真正呃来这个分享好不好？
01:22:24 - 01:22:25 嗯，
01:22:25 - 01:22:26 一个班多少学员，
01:22:26 - 01:22:29 我们是每每场直播在朵朵这边100，
01:22:29 - 01:22:32 然后我们这个呃绿泡泡这边是100。
01:22:32 - 01:22:34 所以大家下方现在加入的话，
01:22:35 - 01:22:37 1299是从今天开始，
01:22:37 - 01:22:38 或者是明天开课了之后，
01:22:38 - 01:22:43 一年的这个时间都是可以无条件地看直播看回放。
01:22:43 - 01:22:45 我们每周是135是有直播的，
01:22:46 - 01:22:51 然后所有的回放在我们今天开始前100节100多节课程啊，
01:22:51 - 01:22:52 都是有回放的，
01:22:52 - 01:22:53 包括志国总加入。
01:22:53 - 01:22:56 入我们朋友圈之后的所有课程您都是能够看到的。
01:22:56 - 01:22:58 在我们的这个小程序当中，
01:22:59 - 01:23:00 大家也不要忘记去看哦。
01:23:00 - 01:23:01 我也看到了呃，
01:23:01 - 01:23:07 这个大家说到了像呃我想看这个教授的这个宏观的一些研究，
01:23:07 - 01:23:08 有还有这些行业的，
01:23:08 - 01:23:13 包括财务分析也都有呃大家也都在这个评论区当中去蹲这个预告啊。
01:23:14 - 01:23:16 下次您要是来我们朋友圈上这个专题课，
01:23:16 - 01:23:17 也给大家透个底，
01:23:17 - 01:23:20 到底会给我们带来哪一些这个核心的内容。
01:23:20 - 01:23:25 因为您刚才跟我们分享的只是我们了解您的这个体系当中的。
01:23:26 - 01:23:28 非常非常冰山的一角，
01:23:28 - 01:23:31 所以在我们朋友圈授课的这个过程当中，
01:23:31 - 01:23:33 您会给我们带来哪一些的一些核心内容？
01:23:33 - 01:23:34 嗯是这样，
01:23:34 - 01:23:40 就是可能有一些我看那个网友评论有一些是比较了解我的嘛是吧，
01:23:40 - 01:23:41 有一些不了解，
01:23:41 - 01:23:41 我大概介绍一下，
01:23:42 - 01:23:44 就是他们说有过过往什么样的案例嘛，
01:23:44 - 01:23:46 就是我从呃大学毕业到现在。
01:23:47 - 01:23:51 经我手成功的涉及到这个从IPO是吧，
01:23:51 - 01:23:52 然后并购重组、
01:23:52 - 01:23:53 破产重整啊，
01:23:53 - 01:23:54 兼并重组等等，
01:23:55 - 01:23:57 经我手成功的有33个案例了。
01:23:57 - 01:23:57 嗯。
01:23:57 - 01:24:00 然后我在做审计和做投资的阶段，
01:24:00 - 01:24:02 呃投出去企业也有100多家了。
01:24:02 - 01:24:03 嗯，
01:24:03 - 01:24:10 所以就是我还是希望能够在未来的这个朋友圈的过程中能够鱼鱼兼受。
01:24:10 - 01:24:10 啊，
01:24:11 - 01:24:14 鱼鱼兼受就是我还是希望教会大家方法。
01:24:14 - 01:24:14 嗯。
01:24:14 - 01:24:14 啊。
01:24:14 - 01:24:16 这是三点水那个鱼嘛是吧，
01:24:16 - 01:24:19 鱼鱼兼受就是很多呃，
01:24:19 - 01:24:21 我一直说每个人心目中都有自己的哈姆雷特嘛。
01:24:21 - 01:24:22 是吧。
01:24:22 - 01:24:23 就他有自己他喜欢的股票。
01:24:23 - 01:24:25 那么我如果把这个方法论教给你，
01:24:25 - 01:24:27 你至少能够用我教的方法。
01:24:27 - 01:24:30 当然我希望这个方法最最简洁最简单粗暴，
01:24:30 - 01:24:33 就是你能过一遍你自己的这个喜欢的上市公司，
01:24:33 - 01:24:37 到底是真的有未来的这个上涨的空间，
01:24:37 - 01:24:40 还是说它已经出现了一些信号啊，
01:24:40 - 01:24:41 这个信号是让你能够。
01:24:42 - 01:24:43 痛下决心把它放弃，
01:24:43 - 01:24:45 因为这一轮跟我沟通的这个学员，
01:24:45 - 01:24:47 他们最多的问题就是一直在坚守，
01:24:48 - 01:24:50 结果坚守坚守没了50%，
01:24:50 - 01:24:51 没了60%，
01:24:51 - 01:24:53 就是他们没有及时地断舍离。
01:24:53 - 01:24:53 那么。
01:24:53 - 01:24:54 没有及时的断舍离，
01:24:54 - 01:24:57 就是他没有有一套方法论，
01:24:57 - 01:24:59 这套方法论能够帮助他做出决策。
01:24:60 - 01:24:60 对，
01:24:60 - 01:25:01 所以我说这叫啊，
01:25:01 - 01:25:03 授人以渔嘛是吧，
01:25:03 - 01:25:04 那我也可以直接给鱼是吧，
01:25:06 - 01:25:09 就是说我把我分析的我认为好的是吧，
01:25:09 - 01:25:15 我我提前于市场发现的一些啊好的这个标的我也可以当做案例是吧，
01:25:15 - 01:25:16 讲给这些学员们听。
01:25:16 - 01:25:19 当然了我一直说我只渡有缘人是吧，
01:25:19 - 01:25:20 然后择一人而信之，
01:25:20 - 01:25:21 就是你信我的话，
01:25:21 - 01:25:23 你也相信我的这个案例，
01:25:23 - 01:25:24 那你就可以。
01:25:24 - 01:25:26 直接就吃现成的，
01:25:26 - 01:25:28 但是我并不希望直接把你是吧，
01:25:28 - 01:25:29 就是惯坏了是吧？
01:25:29 - 01:25:30 你一直都是吃现成的，
01:25:31 - 01:25:32 我还是予于接受。
01:25:32 - 01:25:32 对，
01:25:32 - 01:25:34 所以就是在未来的朋友圈，
01:25:34 - 01:25:37 我能够有幸啊接到了这个教授的邀请。
01:25:37 - 01:25:38 是吧。
01:25:38 - 01:25:41 希望能够给他的朋友圈的学员带来更多的福利，
01:25:41 - 01:25:42 那我也是非常荣幸的。
01:25:42 - 01:25:43 我们更荣幸，
01:25:43 - 01:25:48 我相信这个真正听过志国总的这个课程的一定跟小薇一样感同身受。
01:25:48 - 01:25:48 呃，
01:25:48 - 01:25:50 此处应该有掌声啊。
01:25:50 - 01:25:50 呃，
01:25:50 - 01:25:54 也希望今天刷到我们直播间的说实话大家都是有缘人。
01:25:54 - 01:25:57 如果大家真的觉得第一我们朋友圈值得信赖，
01:25:57 - 01:26:01 觉得志国总的这个实力也真的值得大家去朋友圈感受一下。
01:26:01 - 01:26:04 下方这个是1299的这个链接，
01:26:04 - 01:26:06 是我们朋友圈全年的这个，
01:26:06 - 01:26:10 这个相当于是这个呃朋友圈的这个相关的一些费用，
01:26:10 - 01:26:12 这是年费1299啊，
01:26:12 - 01:26:15 全年我们至少是120节课程，
01:26:15 - 01:26:20 教授呢是亲自去讲授了20节的资本金融学的核心课程。
01:26:21 - 01:26:24 对其他的老师呢会带来这个行业的解读，
01:26:24 - 01:26:25 财务的分析。
01:26:25 - 01:26:29 分析还有行呃这个宏观的研究配置的逻辑等这些内容，
01:26:29 - 01:26:32 包括宏观微观基本面方法论都是全部涵盖的。
01:26:32 - 01:26:35 那算下来平均每节课不到是11块钱，
01:26:35 - 01:26:37 也就是一杯咖啡的这个成本，
01:26:37 - 01:26:41 就能跟着专业的老师系统学一整年的这个知识，
01:26:41 - 01:26:42 性价比是真的很高。
01:26:42 - 01:26:44 不管你是刚入门的新朋友，
01:26:44 - 01:26:50 还是想要深耕我们的这些老同学都能够找到我们的这个自己的内容。
01:26:50 - 01:26:55 想要跟着志国老师一起去系统地学财报的朋友们，
01:26:55 - 01:26:57 现在可以点击我们下方链接加入，
01:26:57 - 01:26:59 那下周的这个新课就可以直接跟上了。
01:26:59 - 01:26:59 呃，
01:26:59 - 01:27:01 我知道大家有一些新的顾虑啊，
01:27:01 - 01:27:05 就是我们零基础的朋友担心财务是不是太专业了学不懂。
01:27:05 - 01:27:08 我即使学会了三瓜俩枣啊俩枣啊志国老师，
01:27:08 - 01:27:12 我可能也不一定能够在这个A股当中很快的就是获得啊，
01:27:13 - 01:27:16 就是我们怎么样去最快的入门的这个路径是什么？
01:27:17 - 01:27:19 如果我们想要去学财报分析的话。
01:27:19 - 01:27:20 嗯呃。
01:27:20 - 01:27:21 我的建议呢，
01:27:21 - 01:27:24 就是说现在最好是结合实案实战案例，
01:27:24 - 01:27:24 嗯。
01:27:24 - 01:27:25 嗯。
01:27:25 - 01:27:26 就刚才我讲的鱼鱼兼受嘛。
01:27:26 - 01:27:27 是吧。
01:27:27 - 01:27:32 很多人可能呃老朋友在呃教授的直播间就没有什么顾虑，
01:27:32 - 01:27:32 就新朋友嘛。
01:27:32 - 01:27:33 是吧。
01:27:33 - 01:27:37 新朋友其实可以听听老朋友们的这个他们自己的亲身金力嘛，
01:27:37 - 01:27:40 就我敢说我带的这个十八十九二十这些班，
01:27:40 - 01:27:42 他们可能学费早早就赚出来了，
01:27:43 - 01:27:44 还不止这些是吧，
01:27:44 - 01:27:46 而且还通过我的这个分享，
01:27:46 - 01:27:47 他们能够学会技巧，
01:27:48 - 01:27:49 这个我觉得是最重要的。
01:27:49 - 01:27:52 就是说你也不能一一直有老师这个拐棍嘛是吧？
01:27:52 - 01:27:54 所以我想就是说呃，
01:27:54 - 01:27:56 他们想去市面上学的话，
01:27:56 - 01:27:57 可能有点太枯燥了。
01:27:57 - 01:27:57 嗯。
01:27:57 - 01:27:59 就是如果来我们朋友圈的话，
01:27:59 - 01:27:59 呃，
01:27:59 - 01:28:01 如果是我带的课啊，
01:28:01 - 01:28:02 我相信就是。
01:28:03 - 01:28:06 我会很生动地把这些用最简洁的方法教会他们。
01:28:06 - 01:28:06 嗯。
01:28:06 - 01:28:10 甚至给他们做成比较标准化的一个东西往里套。
01:28:10 - 01:28:10 对。
01:28:10 - 01:28:10 哎。
01:28:10 - 01:28:11 他们就能学会了啊。
01:28:12 - 01:28:12 对对。
01:28:12 - 01:28:12 对，
01:28:12 - 01:28:12 受之。
01:28:12 - 01:28:16 因为你因为你毕竟过了学习那个年龄了嘛，
01:28:16 - 01:28:16 是吧，
01:28:16 - 01:28:18 那么你也有工作啊什么等等你去学，
01:28:19 - 01:28:20 然后你你又不用。
01:28:20 - 01:28:21 你学了不用就会忘嘛，
01:28:22 - 01:28:22 是吧？
01:28:22 - 01:28:23 那那很简单，
01:28:23 - 01:28:26 我就给你做成一个简单的一些指标的这个点卡，
01:28:26 - 01:28:28 你拿到这个上市公司的东西，
01:28:28 - 01:28:28 你往里一套，
01:28:29 - 01:28:31 你就可以至少这样就是做一个简单的决策，
01:28:31 - 01:28:32 哎不行，
01:28:32 - 01:28:33 然后我们再互动嘛。
01:28:33 - 01:28:33 是吧。
01:28:33 - 01:28:33 我在。
01:28:34 - 01:28:36 案例加上一些方法论，
01:28:36 - 01:28:37 我们结合着来。
01:28:37 - 01:28:37 对。
01:28:37 - 01:28:38 嗯。
01:28:38 - 01:28:38 啊。
01:28:38 - 01:28:39 我们也是有这样的，
01:28:39 - 01:28:40 大家可以多多交流，
01:28:40 - 01:28:43 所以大家不用去怕难找对方法，
01:28:43 - 01:28:45 尤其是要跟对这个专业的老师一步步来，
01:28:46 - 01:28:47 0基础也能慢慢入门，
01:28:47 - 01:28:48 逐步的进阶。
01:28:49 - 01:28:49 呃，
01:28:49 - 01:28:51 咱们朋友圈这个课程就是从基础到进阶，
01:28:52 - 01:28:55 循序渐进的先帮助大家去搭建好这个底层的逻辑，
01:28:55 - 01:28:57 再一点点去拆解实操的一些方法，
01:28:57 - 01:29:02 所以哪怕完全没有接触过财务的朋友们也能够跟着节奏慢慢去吃透。
01:29:02 - 01:29:02 而且，
01:29:02 - 01:29:04 除了正式的这个课程啊，
01:29:04 - 01:29:07 平时我们的这个群里还会有老师的一些答疑，
01:29:07 - 01:29:08 包括同学的一些交流。
01:29:08 - 01:29:09 在学习路上呢，
01:29:09 - 01:29:11 大家是有人带有人陪，
01:29:11 - 01:29:15 比自己一个人在家闷头啃书效率是要高太多了，
01:29:15 - 01:29:17 所以不用怕跟不上啊，
01:29:17 - 01:29:18 也不用怕学不会，
01:29:18 - 01:29:20 只要大家愿意花时间跟着学，
01:29:20 - 01:29:23 慢慢就能建立属于自己的这个投资的分析框架。
01:29:23 - 01:29:25 咱们直播间当中也有不少做企业的朋友，
01:29:25 - 01:29:26 对吧？
01:29:26 - 01:29:26 大家在的话，
01:29:26 - 01:29:27 如果举个手啊，
01:29:27 - 01:29:27 呃，
01:29:27 - 01:29:29 刚好他们也在问啊，
01:29:29 - 01:29:31 咱们直播间也有不少做企业的朋友，
01:29:31 - 01:29:34 他们想问一家企业想要规范财务。
01:29:34 - 01:29:38 对接资本市场最核心的我们要做好哪几件事情？
01:29:39 - 01:29:39 不好意思，
01:29:39 - 01:29:40 我走神了。
01:29:40 - 01:29:41 就是我们做企业，
01:29:41 - 01:29:44 一家企业它如果想要去规范财务，
01:29:44 - 01:29:45 去对接好资本市场，
01:29:46 - 01:29:49 那最应该的是做好哪些核心要我。
01:29:49 - 01:29:50 我这20多年来就是，
01:29:51 - 01:29:53 就是我实战经验以后呢，
01:29:53 - 01:29:55 就是很多有缘啊，
01:29:55 - 01:29:56 也跟很多。
01:29:57 - 01:29:58 大的企业家去交流他们，
01:29:58 - 01:30:00 我也去给他们当顾问嘛。
01:30:00 - 01:30:01 是吧？
01:30:01 - 01:30:02 我讲的就是您刚才问这个问题呢，
01:30:02 - 01:30:05 我觉得从两个层面去解决这个问题，
01:30:05 - 01:30:11 第一呢就是真正的企业家他得从思想上去重视这件事情。
01:30:11 - 01:30:11 嗯。
01:30:11 - 01:30:14 因为我呃金力过很多，
01:30:14 - 01:30:15 就是我我投了10多个项目嘛，
01:30:15 - 01:30:17 那这些项目他们都是创业者，
01:30:17 - 01:30:20 我也看到他们亲力亲为很辛苦，
01:30:20 - 01:30:21 但是有一个问题是什么，
01:30:21 - 01:30:23 就是他们不太重视财务工作。
01:30:23 - 01:30:24 就他们都觉得哎，
01:30:24 - 01:30:25 我先把钱挣了是吧，
01:30:25 - 01:30:26 先把公司养活了，
01:30:27 - 01:30:27 然后呢，
01:30:27 - 01:30:30 这个账什么时候都可以再算是吧，
01:30:30 - 01:30:31 但是呢。
01:30:31 - 01:30:32 我就说，
01:30:32 - 01:30:33 但是有一些老板呢，
01:30:33 - 01:30:35 他从源头上他就很重视这件事情，
01:30:35 - 01:30:37 他就很重视这个财务的规范性。
01:30:37 - 01:30:38 所以就是说，
01:30:38 - 01:30:39 刚才我想解释呢，
01:30:39 - 01:30:42 就是说你如果想达到你刚才问那个问题，
01:30:42 - 01:30:44 那么必须从老板这个层面，
01:30:44 - 01:30:46 他从最高顶层设计的层面，
01:30:46 - 01:30:47 他就重视这个啊，
01:30:47 - 01:30:48 财务工作，
01:30:48 - 01:30:50 他就给予财务工作能很多的支持，
01:30:50 - 01:30:53 比如说财务的这个独立性。
01:30:53 - 01:30:53 是吧，
01:30:53 - 01:30:56 他不受其他啊部门的这个干扰，
01:30:56 - 01:31:02 他能够坚持最正确的这个呃对公司最有利的这些选择是吧。
01:31:02 - 01:31:04 那这个就是一个最规范的，
01:31:04 - 01:31:06 这就是从老板这个层面吧，
01:31:06 - 01:31:07 他得先重视这件事情，
01:31:07 - 01:31:08 他得心中有这根弦，
01:31:09 - 01:31:10 他想是吧，
01:31:10 - 01:31:12 并且身体力行地去支持这个财务部门工作。
01:31:13 - 01:31:13 啊。
01:31:13 - 01:31:16 我觉得如果有啊老板能够支持这些财务，
01:31:16 - 01:31:17 我们的财务就很幸福了嘛是吧？
01:31:18 - 01:31:18 他不会说啊，
01:31:18 - 01:31:20 你不管你先把钱给我转了是吧，
01:31:20 - 01:31:22 其他的再说是吧。
01:31:22 - 01:31:25 其实财务就是这个公司的最后一道关口了。
01:31:25 - 01:31:25 嗯。
01:31:25 - 01:31:25 好，
01:31:25 - 01:31:26 第二呢，
01:31:26 - 01:31:29 就是还是得有足够的知识啊，
01:31:29 - 01:31:33 就是说现在的这个更新就是我上大学的时候学的这些东西，
01:31:33 - 01:31:34 等我毕业以后我发现很多都改了。
01:31:34 - 01:31:35 是吧？
01:31:35 - 01:31:39 那你所以财务它也是一个需要每天学习的一个一个技能是吧，
01:31:39 - 01:31:40 尤其你是专业人士的话，
01:31:40 - 01:31:42 那还是不能够就是落伍啊，
01:31:43 - 01:31:45 还是要跟最新的这个交流。
01:31:45 - 01:31:46 如果非要补充一点的话呢，
01:31:46 - 01:31:49 我觉得企业家也应该多跟像我们这样的人去交流，
01:31:49 - 01:31:51 因为我们毕竟金力的太多了是吧，
01:31:52 - 01:31:52 我。