B站投资私享会 · 2026-11-10 字幕
00:00:00 - 00:00:01
谢谢Rubin总。
00:00:02 - 00:00:02
呃，
00:00:02 - 00:00:04
应该说过去这一个星期呢，
00:00:04 - 00:00:06
我们是跟全球的，
00:00:06 - 00:00:11
然后也包括我们呃真的像Robin总形容的快闪式出差，
00:00:11 - 00:00:15
在上海和众多的机构投资人的一些密集交流。
00:00:15 - 00:00:16
嗯，
00:00:16 - 00:00:18
现在我们的感受是呢，
00:00:18 - 00:00:19
在中期选举之后，
00:00:19 - 00:00:22
其实对投资中国。
00:00:23 - 00:00:31
布局中国做一个更为广谱的比较平衡式的一个中国的position的布局呢，
00:00:31 - 00:00:34
相对来讲我们觉得空间是更为打开了。
00:00:35 - 00:00:38
我们在上周五呢也是飞快地出了一个报告，
00:00:38 - 00:00:40
把我们的思路整理了一下，
00:00:40 - 00:00:42
也根据刚才Robin总提到的，
00:00:42 - 00:00:45
目前全球对人工智能的这个交易，
00:00:45 - 00:00:47
呃进展到哪一步，
00:00:47 - 00:00:48
泡沫是否破裂，
00:00:48 - 00:00:54
以及是否由此可以带到一定的资金在全球进行中芯布局寻找机会。
00:00:54 - 00:00:54
呃，
00:00:54 - 00:00:56
在当下对中国意味着什么呢？
00:00:56 - 00:00:57
我们也做了一个梳理。
00:00:58 - 00:00:59
总体来讲呢，
00:00:59 - 00:01:02
我们是觉得就是说不同产业不同行业，
00:01:02 - 00:01:06
接下来所有可能受到的一个连锁反应式的影响呢，
00:01:06 - 00:01:07
它是不同的。
00:01:08 - 00:01:09
但是综合来看，
00:01:09 - 00:01:13
布局中国的一个更为平衡式的这样的一个策略方法，
00:01:13 - 00:01:15
是局面更为打开了的。
00:01:15 - 00:01:17
我这里给大家详细梳理一下。
00:01:18 - 00:01:19
今年上半年呢，
00:01:19 - 00:01:23
我们的股市尤其是A股股市看上去是热火朝天的，
00:01:23 - 00:01:27
呃很多股票啊也是成倍级的这样的一个return。
00:01:28 - 00:01:29
呃当时呢，
00:01:29 - 00:01:34
我们也讲A股呈现了一个过去十几20年从未有过的一个现象，
00:01:34 - 00:01:39
也就是和全球市场尤其是美股市场的一个高频的一个共振。
00:01:39 - 00:01:43
这是因为我们上半年虽然A股市场看上去非常热闹，
00:01:43 - 00:01:44
但是它的投资主线，
00:01:44 - 00:01:50
基本上是紧跟全球的人工智能周期和资本超级开支扩张周期的。
00:01:51 - 00:01:52
那在这样的一个前提下呢，
00:01:52 - 00:01:57
当时我们是建议大家呃投资呃向两个方向去聚焦，
00:01:57 - 00:02:00
一个呢是呃我们的国产替代的主线。
00:02:01 - 00:02:02
另外一个呢，
00:02:02 - 00:02:08
就是深度呃绑定全球需求和全球供应链的这样的一个主线。
00:02:09 - 00:02:09
呃，
00:02:09 - 00:02:10
这两种呢，
00:02:10 - 00:02:13
我们认为从收入和盈利的增长的确定性上呢，
00:02:13 - 00:02:14
相对来讲，
00:02:14 - 00:02:19
比其他受到国内宏观经济挑战的一些板块的确定性都要高很多。
00:02:19 - 00:02:22
所以当时我们一向跟大家强调，
00:02:22 - 00:02:25
就是说我们投的不仅仅是一个市场的一个热情，
00:02:26 - 00:02:28
其实我们更多投的是一个基本面的一个确定性。
00:02:29 - 00:02:30
呃，
00:02:30 - 00:02:31
在7月份的时候呢，
00:02:31 - 00:02:33
市场已经开始出现波动，
00:02:33 - 00:02:33
当时呢，
00:02:33 - 00:02:39
我们也是呃飞快地把一些投资的中芯转移到港股上来。
00:02:39 - 00:02:41
那在接下来呢，
00:02:41 - 00:02:42
这样一段时间，
00:02:42 - 00:02:44
我们虽然看到美股中间还是有创新高，
00:02:45 - 00:02:50
但是其实人工智能交易的这个debate这样的一个争议和辩论一直没有停止。
00:02:50 - 00:02:52
那在中期选举之后呢，
00:02:52 - 00:02:59
刚才Robin总也讲到了本身基础建设开支的总体金额是不会有太大的变化，
00:02:59 - 00:02:60
但是呢。