NaNa说美股 · 2026-10-24 字幕
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大家好，
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欢迎回到娜娜说美股。
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今天是10月23号周五。
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昨天暴跌后，
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科技股试图喘口气，
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但是原有市场又传来压力，
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压制了风险偏好的修复。
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最后呢，
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美股三大股指集体收跌，
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道指跌幅最大，
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下跌1.23%。
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昨天强势的周期股今天全线疲软，
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标普500收跌0.52%，
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纳指收跌0.21%。
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能源股受益于油价上涨表现最佳，
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部分半导体和软件股呢，
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从前一日的暴跌中尝试反弹，
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不过反弹力度有限哈。
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市场整体仍然是跌多涨少，
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资金继续在科技股与防御性资产之间来回的倒腾。
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国际油价持续走高，
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接近今年4月以来的高位，
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伊朗通过公开声明以及私下外交渠道警告。
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若是美国和以色列恢复空袭，
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那么伊朗将打击范围扩大到海湾邻国的机场、
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输油管道以及呃民用及经济目标，
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而不仅限于美军基地和军舰。
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由于担心局势在这个周末突然升级，
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原有空投呢选择在周五回补，
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也可能放大了油价日内涨势。
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这意味着一旦这个周末没有出现新的冲突升级，
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或者市场开始下调对供应中断的预期，
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那么下周风险溢价可能回吐。
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啊，
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这也或许会给美股带来一些缓解哈，
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另一个利空呢是金融时报报道，
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OpenAI正接近完成新易轮大规模融资，
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最初讨论的估值约为1.4万亿美元，
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计划募资至少300亿美元，
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但是与以往的哄抢现象相反。
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这一次机构们反响平平，
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甚至还遭到部分投资的抵触和冷遇。
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因此OpenAI将目标估值下调到1.25万亿美元，
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直接就削减了1500亿美元，
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降幅约11%。
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这表明市场正在中芯校准对AI企业的估值溢价，
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对整个AI板块属于情绪层面的利空，
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也可能影响奥苏比克IPO的潜在估值。
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再看指数，
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标普500本周累跌了0.47%，
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但是仍在76007800这个整理区间内部震荡。
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单看指数的话，
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调整幅度并不大，
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还在这个顶部区间，
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但是个股内部的压力非常的大哈。
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再给大家看看海外市场，
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那才叫呃水深火热，
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韩国股市都不用多说了，
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地球人都知道，
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KOSPI指数从年内峰值已经回撤了40%哈，
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再好吃的炸鸡腿泡菜汤都无法安慰欧巴们的心了。
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中国沪深300指数这一次真的是遥遥领先，
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已经连续11周收阴了，
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直接砸出了中国股市历史上最长的连跌记录。
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抄底的资金是一波被一波地活埋，
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现在抖音和老红薯都不让呃发任何有关A股的这个帖子了哈，
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因为要和谐嘛，
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只能看到一大堆A股难民跑到美股帖子里互相流泪抱团取暖。
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因为美股现在也很惨，
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有人说呃A股跌成那样子是因为对海外信托征税，
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原始股东们大量抛售股票筹钱缴税，
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甚至连黄金跌了也是因为这个事儿。
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土耳其股市也连续第六周收跌哈，
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创下08年金融危机以来最长的周线连跌记录。
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现在盘面就完全是一个单边屠宰场，
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持续扩大的土耳其基金丑闻呢，
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严重打击了投资者信心。
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所以。
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美股市场已经算是最能扛的了，
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是最后一个跌的，
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如果后面修复的话，
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也会是第一个站起来，
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QQ呢，
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本周累跌了0.76%，
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也是连跌了两周。
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日线级别今天虽然在700附近反弹，
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但是反弹力度很弱，
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连5日均线都没能够摸到，
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短期趋势依然有进一步下探的风险。
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高盛追踪的高贝塔动能组合已经彻底崩了，
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正在接近今年9月和7月的低点。
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更值得关注的是，
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昨天周四股市大跌之际，
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哈全球主要对冲基金也遭遇了自疫情以来的最大单日回撤。
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嗯，
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基本面多空策略、
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系统化策略和多策略基金当日都录得超过1%的跌幅，
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超过2/3的对冲基金当天亏损。
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与此同时，
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看空押注急剧飙升，
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卖空交易已经超过多头，
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买入比例约为5:1。
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哈，
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简直逆天。
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这个高盛账面上的空头仓位已经处于过去5年的第90 900分位了，
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市场情绪明显转向谨慎。
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不过呢，
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空头仓位高不代表市场已经见底，
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抛售仍可能持续一段时间，
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甚至还可能进一步增加卖空。
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但是这个拥挤的空头头寸也正在为潜在的逼空创造条件，
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一旦后面出现足够强的利好，
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空头回补可能引发猛烈反弹。
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打个比方，
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市场现在就好像堆积了很多的钢材，
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但是钢材本身不会自动点燃的哈，
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需要一个火苗，
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也就是催化剂才能够形成集中回补的买盘。
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问题就是这个拐点，
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这个火苗到底何时才能到来？
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在到来之前，
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我们的仓位能不能够坚持住？
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摩根大通说快了快了，
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抛售快接近尾声了。
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美银说哎呀还不行，
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大家得苟到11月中旬。
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其实他们都是瞎喊啊，
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现在呃有这么多的不确定性，
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我觉得只能够走一步看一步了。
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基本面上的科技股的估值已经明显收缩，
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信息科技板块XLK的远期市盈率跌到只有20.5倍，
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只略高于医疗保健板块XLV的20倍，
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比那些消费股还便宜。
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这意味着资金正在疯狂涌入防御性板块，
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对冲AI交易崩塌的风险。
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医疗健康板块历史上在信贷收紧、
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科技泡沫破裂等环境中往往能够跑赢大势，
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这个特性正中芯受到市场的重视。
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但与此同时呢，
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嗯，
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我们也看到金力了这么一轮下跌之后，
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科技股的估值吸引力也正在逐步的浮现。
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如果AI需求持续增长，
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企业盈利逐步兑现，
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当前估值或许也是具备这个修复空间的。
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反之，
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若是嗯，
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AI资本开支放缓了，
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企业盈利预期遭到下修，
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那科技股就仍可能面临着进一步的调整。
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不过目前为止，
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呃，
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我们看到的大多数科技企业，
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譬如财报都还是很强劲的。
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韩国股市更夸张，
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cospi指数的12个月预期市盈率已经跌到只有4倍了，
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从今年最热门的主要市场转变为全球最便宜的市场，
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估值只有印尼股市的一半左右，
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原因就是它的两个巨头三星电子与海力士大跌经过。
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近期一轮暴跌之后，
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SK海力士的市盈率已经跌到只有两倍了。
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呃，
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虽然大家都拿存储历史周期来说事儿哈，
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要在存储股PE最贵的时候买入啊，
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PE最便宜的时候卖出。
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但是呢，
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现实与预期真的很割裂，
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预期反映市场已经预计公司未来这个利润无法持续哈，
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快要破产重组了，
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而现实呢，
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就是公司赚麻了，
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印钞机都没有他们的。
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黄仁勋昨天说，
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市场对存储的周期性担忧过度了，
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到2029年存储行业都不太可能出现供应过剩，
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但是市场根本就没搭理老黄。
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今天SK海力士股价之所以能够逆势反弹，
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主要还是因为公司取消了它的子公司100亿美元的IPO计划，
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缓解了投资者对潜在分拆上市以及母公司估值折价的担忧。
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下周海力士即将公布财报，
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华尔街预计公司Q3营收同比增加307%，
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净利润同比暴增超过376%，
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财报预期是非常乐观的，
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但是呢，
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股价涨跌就全看这个华尔街心情了，
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SNDK也同样面临着类似的问题。
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存储需求旺盛，
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市场对公司下周的业绩呢也同样抱有很高的期待。
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但是高预期本身也会抬高财报后的股价门槛。
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最近的情况大家也算是看明白了，
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财报好不等于股价一定会涨。
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看看隔壁的电力股be哈，
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业绩超预期，
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季度扭亏为盈，
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指引上调，
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结果股价今天都被砸成什么样了。
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砸盘的理由就是公司现金流转负以及成本扩张引发担忧。
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在行情好的时候，
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这些都不是事儿，
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但是行情不好的时候，
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这些全是下跌的理由。
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现在就只能苟着等这一轮狂风暴雨过去。
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下周呢，
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是10月份的最后一个完整的交易周，
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也是本轮调整能否出现阶段性转折的重要观察窗口。
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下个周三美联储将召开议息会议，
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市场普遍预期10月不会加息，
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但是想知道12月加不加，
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我估计我手是不会给出任何前瞻指引的，
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只会告诉市场继续看数据决定。
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通胀压力呢，
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仍在限制美联储的政策灵活性。
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更重要的是，
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下周几家大科技财报将密集发布，
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AI硬件股也会迎来一轮集中检验。
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市场最关注的三大云计算巨头谷歌、
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微软和亚马逊分别于下个周三下周四盘后翻版。
00:09:55 - 00:09:55
嗯，
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据彭博分析师预测，
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他们三家本季度收入分别会达到1125.8亿美元、
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906.5亿美元以及两千二十点六亿美元，
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同比增长29%、
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17%以及12%。
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都有望实现双位数增长，
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但是巨额AI投资呢仍持续侵蚀他们的现金流。
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呃，
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这个盈利端的表现预计会有所分化，
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其中谷歌调整后净利润预计同比会下滑8%，
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亚马逊呢预计就只增长2%，
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微软有望录得14%的同比增长。
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尽管这三家公司的增长前景普遍受到华尔街的看好，
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但是现金流如今才是决定季后股价表现的关键。
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而他们的股价表现呢，
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也会直接影响到整个AI交易能否复苏哈。
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呃，
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费驰半导体指数今天很艰难地守住了年线，
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本周累跌3.2%，
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连续三周下跌。
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费半指数相关公司总市值在不到两周内就缩水了约1.6万亿美元啊。
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市场情绪这么恶劣，
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多家准备上市的AI公司纷纷选择推迟或者暂停了IPO。
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关于AI究竟是不是泡沫，
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华尔街的分歧是非常大。
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黑石集团总裁认为，
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AI基础设施需求呈现抛物线实的增长，
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与过去先建设产能再等待需求出现的投资泡沫存在着呃根本性的区别。
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而其他调创始人呢，
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则警告投资者几乎可以肯定已经处于AI泡沫之中了。
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这两种观点并不一定互相矛盾，
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因为黑石强调的是需求端，
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企业正在努力建设基础设施，
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以满足已经出现的需求。
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呃，
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现在奥强调的呢则是投资端哈，
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即使需求真实存在，
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那投资者也可能为未来增长支付了过高的价格。
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如果一定要在这两者之间选择的话，
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我认为黑石的判断对于理解AI基础设施的实际需求更有参考价值哈，
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但是。
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不能够因此就认定整个AI行业没有泡沫，
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也不代表所有AI股票都是安全的。
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比如像这只白毛股神大力看好的股票SF,
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当初狂热炒作的时候，
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股价从1美元涨到了11美元，
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翻了11倍。
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然后呢，
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在今年6月中旬左右见顶之后就从哪来回哪去了哈，
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跌回到了两块钱左侧。
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这一轮上去有多少人发了大财，
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那么右侧下来就有多少人被埋了。
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这个世界本没有神的哈，
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信的人多了也就成了神了。
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所以大家不要将市场叙事当做宇宙真理。
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很久没有看黄金了，
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最近金价与美债收益率之间出现了明显的背离走势。
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美债收益率大幅回落，
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按照传统逻辑，
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金价应该走强才对。
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但是这段时间黄金与债券收益率一起走低。
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有人猜测可能是股票市场的急剧波动引发了流动性需求，
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交易员们被迫卖出黄金以补充保证金或者降低整体风险敞口。
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也有人认为油价上涨中芯强化了通胀担忧。
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美债收益率不升反跌呢，
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是因为避险资金的涌入，
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如果债券收益率没有回落的话，
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那黄金可能会跌得更深。
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所以从这方面来说，
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最近收益率的下跌其实缓和了黄金所受到的冲击。
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最后说几只大家比较关心的AI硬件股，
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就MBS股价这两天虽然跌得没有嗯前一个阶段那么猛烈，
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但现在是钝刀子割肉，
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也是很疼的哈，
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被压在5日均线下方阴跌。
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据机构数据显示，
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mbis、
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CoreWeave、
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iren、
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apld还有coz这五家newocloud公司都吸引了大量的空头头寸，
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五家公司合计约有170亿美元的股票被卖空，
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空头持仓占流通股的比例约为20%~26%之间。
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所以大家对于这五家公司最近被砸得这么惨，
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为什么利空释放的不断。
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不惊奇了吧？
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10月份这一轮暴跌让空头的账面浮盈约60亿美元，
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其中贡献最大的不是债务累累的CoreWeave，
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而是这个财务状况相对较好的mbis。
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空投在这只股票上的账面浮盈为29.4亿美元，
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高于CoreWeave的17亿美元。
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不过呢，
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今年全年空投在MBS身上仍然亏损了33.3亿美元，
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因为这股票今年涨了很多，
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让空头呢承受过很大的亏损。
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即使金力了最近的暴跌之后，
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你看这个股价年内仍有90%的涨幅，
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不像CoreWeave哈，
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股价早就已经回吐了年初以来的全部涨幅了，
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并且录得24%的跌幅。
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目前股价正在测试这个下行通道的下轨，
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要么在这里开始反弹回到65美元以上，
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要么就跌破之后加速下行，
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去往45寻找支撑。
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前几天股价暴跌的时候，
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我们看到华尔街大行们扎堆出来给科站台，
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喊大家买入。
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结果这两天股价继续向下探底，
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这些机构们反而又静悄悄了。
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而且瑞银、
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MorganStanley好几家投行还默默地下调了目标股价。
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瑞银表示，
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正在中芯评估公司的信用状况，
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预计恢复投资者信心可能需要数个季度。
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整体而言哈，
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呃美股市场这个QQ也好，
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嗯标普500也罢，
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都还是处于下行趋势当中，
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但是呢呃这个极端的仓位调整哈，
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就是这超卖的状况也在为未来的反弹创造条件。
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在黎明到来之前，
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市场可能还要金力一段时间的煎熬与颠簸，
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现在要做的就是养精蓄锐，
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撑到这个趋势真正扭转的那一天。
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所以大家这周末好好休息，
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我们下次见，
00:16:22 - 00:16:22
拜拜。