红旗大街发哥

今日市场表现令人失望，午间指数一度修复，下午走势出乎意料，当前股市处于下跌状态，市场普遍反映亏钱。▸原文引用 (4)00:00:00 - 00:00:01字幕 ↗今天这个市场呢比较失望，00:00:16 - 00:00:23字幕 ↗其实想这些东西想中午就拍出来的， 但是看着指数修复了嘛， 总不想去破坏这个良好的氛围。 但是今天下午的这个市场走势呢， 我觉得还是挺出乎大家意料的。 那么事到如今了，00:00:27 - 00:00:28字幕 ↗把一些我自己的一个感触给大家聊一聊吧。 首先呢， 现在的股市下跌， 我们作为投顾老师，00:01:27 - 00:01:29字幕 ↗我觉得可能也是古茗的疑问。 第一个， 市场都在说亏钱， 钱被谁赚走了？

保险和证券板块走出持续下行的“一路向南”走势。▸原文引用 (1)00:04:41 - 00:04:46字幕 ↗但是很明显， 保险和证券走出了一个慢慢一路向南的走势， 他们的走势似乎早就告诉我们是不是慢牛的基础逻辑不成立。

本轮科技行情中，龙头未获充分流动性溢价，边缘的“杂毛”科技股涨幅更猛，远期宏大叙事强于真实业绩；劣质公司反而成交更活跃。▸原文引用 (2)00:05:49 - 00:06:14字幕 ↗在同样趋同的市场成交逻辑下， 我们这边的龙头没有享受到充分的流动性溢价。 按照。 美国的逻辑最大的龙头应该最充分享有流动性溢价的估值。 但是在我们这一轮的上涨过程中， 我们能够明显地感觉到科技越杂毛涨得越欢， 甚至很多时候都会让古茗觉得是不是这个的技术水平真的比我的高， 远期宏大叙事远比真实业绩炒作的空间更强。 市场在龙头确认走主升之后，00:12:17 - 00:12:22字幕 ↗越差的公司成交量越高啊。 这个是市场目前的一个真实情况， 越垃圾的公司里边的股东持股概念持股性念越差，

本轮行情广度强于高度，资金未停留在龙头，而沿产业链上下游扩展宽度、广度和深度；指数最终不涨。▸原文引用 (3)00:06:14 - 00:06:31字幕 ↗远期宏大叙事远比真实业绩炒作的空间更强。 市场在龙头确认走主升之后， 市场的资金成分并没有选择在龙头资金里边锁仓。 躺平， 而是扩展宽度、 扩展广度， 扩展深度， 沿着产业链上下游先炒一遍再说。 这样的话，00:08:58 - 00:09:10字幕 ↗但是有一个问题在哪儿， 就是我们这一轮行情天然广度就是要比高度要强， 大家在做超短的时候会有这个概念的， 当市场拼命地扩宽广度， 但是高度没有打出空间的时候， 能量的坍缩往往都在一瞬间，00:13:19 - 00:13:21字幕 ↗最后导致的结果就是股价看着有很多的暴富的人出现， 但是最后我们的指数不涨， 是因为真正能够带动指数上涨的核心龙头，

我们这边下跌时呈泥沙俱下，龙头与小弟一起下跌，动辄出现四五个点大阴线；7月份存储危机时美股GPU公司并未同步下跌，日本股市7月份跌幅也没有这么大。▸原文引用 (4)00:15:51 - 00:16:03字幕 ↗在当时咱们在7月份第一轮杀跌的时候， 存储暴跌的时候， 我没有看到美股的GPU这些公司在下跌呀。 那同样回过头来再去看我们本身， 其实7月份在全球应该算是存储危机是吧？ 没有人说是GPU危机吧。00:16:17 - 00:16:19字幕 ↗因为确实一些行业基本面发生了改变。 那为什么到达我们这边是泥沙俱下？ 你不要拿韩国给我们去举例子，00:16:23 - 00:16:28字幕 ↗那你再去回过头来去看日本， 日本股市7月份的跌幅有这么大吗？ 没有， 完全没有。00:16:54 - 00:17:01字幕 ↗导致指数看起来没有那么强势， 下跌的时候龙头与小弟一起跳河， 导致市场动辄出现四五个点的大阴线。 那你说这个应该归功于谁？

美国开始收紧后，全球资金回流美国股市；A股中那些本不属于该地位的公司，在高位所需承接盘极大，资金推动效率低，导致指数涨幅不佳；下跌时有效资金承受不住抛压，A股跌幅天然偏大，常出现四五个点大阴线。▸原文引用 (4)00:13:50 - 00:14:03字幕 ↗但是同样在美国开始收紧之后， 全球资金回流到美国股市就会天然面临一个问题。 这些本不属于他们地位的公司在这个高度所需要的承接盘量是极大的， 就比如某些就是500~1000亿之间的公司，00:14:46 - 00:14:55字幕 ↗博弈的这些公司只能推动500亿到800亿公司的上涨。 资金的成交量换手筹码天然跟所产出的效益不成正比， 这也就是为什么我们的指数涨幅并不是很好的原因。 那么同样还要需要一点，00:16:29 - 00:16:48字幕 ↗这就是问题天然出现市场在下跌的时候， 成交量以及市场的抛压承接能力完全不足。 由于上涨时候市场拼命地打广度， 把一些不属于地位的垃圾公司打到应有的地位之后， 下跌途中市场的有效资金根本就承受不住这么大的抛压， 所以我们这边跌幅天然就大。 涨的时候龙头没有长出应有的空间，00:16:58 - 00:17:01字幕 ↗下跌的时候龙头与小弟一起跳河， 导致市场动辄出现四五个点的大阴线。 那你说这个应该归功于谁？

现行减持制度使高位民企减持合规、难以约束；实控人自身不信任公司，越垃圾的公司股东持股信心越差、抛压承接资金越多，构成本轮市场较大抛压来源。▸原文引用 (2)00:11:32 - 00:11:38字幕 ↗那么作为里边的实控人。 天然存在减持的预期， 说白了就是自己对自己的公司都不信任， 自己对自己的公司都没有一个信念，00:11:57 - 00:12:30字幕 ↗这个我觉得是可能很多的上市公司的董事长自己都能想得明白的， 所以高位民企疯狂减持。 我们又没有办法去怎么着， 为什么？ 因为你的制度设计它符合了你减持的一个规范， 它是在你制定既定的规则之内去干的这件事， 它是合规的， 所以说这个东西是我觉得这一轮市场比较大抛压的一个来源， 越差的公司成交量越高啊。 这个是市场目前的一个真实情况， 越垃圾的公司里边的股东持股概念持股性念越差， 给市场抛出去的一个承接资金越多。 你同样的你去把比如我们说的光模块一个拉到25个点，

美国开始收紧后，全球资金回流美国股市，本不属于其地位的公司所需承接盘量极大；例如500~1000亿之间的公司每天成交量需75亿左右，整体市场面临流动性承接与下跌压力。▸原文引用 (1)00:13:50 - 00:14:11字幕 ↗但是同样在美国开始收紧之后， 全球资金回流到美国股市就会天然面临一个问题。 这些本不属于他们地位的公司在这个高度所需要的承接盘量是极大的， 就比如某些就是500~1000亿之间的公司， 它每天的市场成交量可能需要75亿左右。 但是我们纵观当时光模块一哥现在是6500亿，

市场上涨时资金拼命扩宽广度，把不属于其地位的垃圾公司打到应有地位；下跌时成交量与抛压承接能力完全不足，有效资金承受不住大抛压，导致跌幅天然大，龙头与小弟一起下跌，市场动辄出现四五个点大阴线。▸原文引用 (1)00:16:29 - 00:17:01字幕 ↗这就是问题天然出现市场在下跌的时候， 成交量以及市场的抛压承接能力完全不足。 由于上涨时候市场拼命地打广度， 把一些不属于地位的垃圾公司打到应有的地位之后， 下跌途中市场的有效资金根本就承受不住这么大的抛压， 所以我们这边跌幅天然就大。 涨的时候龙头没有长出应有的空间， 导致指数看起来没有那么强势， 下跌的时候龙头与小弟一起跳河， 导致市场动辄出现四五个点的大阴线。 那你说这个应该归功于谁？

一些公司被资金打到不属于自己的市值高度后，实控人天然存在减持预期，高位民企疯狂减持；由于制度设计使其合规，这成为本轮市场较大抛压来源，且越差的公司成交量越高、股东持股信心越差，抛出的承接资金越多。▸原文引用 (1)00:11:29 - 00:12:30字幕 ↗把一些不属于他的打到了属于他市值的高度， 那么作为里边的实控人。 天然存在减持的预期， 说白了就是自己对自己的公司都不信任， 自己对自己的公司都没有一个信念， 没有一个理想。 我在中国做科技的供应链， 我都拿不到主攻的地位， 我何德何能享受这么高的一个市盈率溢价的空间呀？ 这个我觉得是可能很多的上市公司的董事长自己都能想得明白的， 所以高位民企疯狂减持。 我们又没有办法去怎么着， 为什么？ 因为你的制度设计它符合了你减持的一个规范， 它是在你制定既定的规则之内去干的这件事， 它是合规的， 所以说这个东西是我觉得这一轮市场比较大抛压的一个来源， 越差的公司成交量越高啊。 这个是市场目前的一个真实情况， 越垃圾的公司里边的股东持股概念持股性念越差， 给市场抛出去的一个承接资金越多。 你同样的你去把比如我们说的光模块一个拉到25个点，

量化资金趋同性必然造成助涨助跌，行情容易走向单边；本应缓慢入市的资金集中平铺，把一些不该有这个市值高度的公司搞到该高度，放大市场波动风险。▸原文引用 (1)00:10:00 - 00:10:40字幕 ↗甚至说我们天然比英伟达的市盈率要低一点都行。 那么同样庞大的资金扎入科技板块会造成什么样的后果大家都知道， 所以说我们这边科技炒得并不纯粹。 我们这一边的科技炒作， 其实由于量化这种助涨助跌的情况， 这个是天然存在的， 这个不需要反对， 这个就是这样的量化趋同性必然会造成助涨助跌， 所以我们也能够看到好多行情都是单边行情， 这个是天然存在的， 所以说由于广度的打宽。 资金量的庞大， 他本应该缓慢入市的钱直接把科技板块平铺， 进而导致把一些不该有这个市值高度的公司搞到了这个市值的高度。 我们能够看到在A股我们大龙头的成长性已经如此之高，

若慢牛成立，银行、保险、证券本质上应享受同一体系的估值逻辑，市盈率和分红率应差不多；但保险和证券一路向南的走势似乎表明慢牛基础逻辑不成立，整体市场估值逻辑面临动摇。▸原文引用 (1)00:04:30 - 00:04:50字幕 ↗明显不会的是吧。 所以说如果慢牛成立， 银行、 保险、 证券本质上应该是享受同一个体系的估值逻辑， 最后的市盈率、 分红率都应该是差不多。 但是很明显， 保险和证券走出了一个慢慢一路向南的走势， 他们的走势似乎早就告诉我们是不是慢牛的基础逻辑不成立。 好吧，

科技龙头未获得充分的流动性溢价，资金在龙头主升后没有锁仓，反而沿产业链上下游扩散，题材杂乱的小票涨幅更突出。▸原文引用 (1)00:05:49 - 00:06:31字幕 ↗在同样趋同的市场成交逻辑下， 我们这边的龙头没有享受到充分的流动性溢价。 按照。 美国的逻辑最大的龙头应该最充分享有流动性溢价的估值。 但是在我们这一轮的上涨过程中， 我们能够明显地感觉到科技越杂毛涨得越欢， 甚至很多时候都会让古茗觉得是不是这个的技术水平真的比我的高， 远期宏大叙事远比真实业绩炒作的空间更强。 市场在龙头确认走主升之后， 市场的资金成分并没有选择在龙头资金里边锁仓。 躺平， 而是扩展宽度、 扩展广度， 扩展深度， 沿着产业链上下游先炒一遍再说。 这样的话，

科技板块内越差的公司成交越活跃，二线PCB等小市值品种换手和筹码交换所需资金反而高于光模块龙头，大量流动资金被小票吸走。▸原文引用 (1)00:12:17 - 00:13:02字幕 ↗越差的公司成交量越高啊。 这个是市场目前的一个真实情况， 越垃圾的公司里边的股东持股概念持股性念越差， 给市场抛出去的一个承接资金越多。 你同样的你去把比如我们说的光模块一个拉到25个点， 可能跟你把一个二线PCB厂商拉到20个点所需要的资金量甚至说。 PCB 二线厂商涨20个点所需要资金的一个筹码交换， 一个资金的推动要比光模块一哥还要高， 所以造成了一个天然的局面， 下边的宽度套利天然需要大量资金， 然后由于市值低， 一路换手上来， 筹码博弈吸引了大量的市场流动资金。 古茗没有判断力，

保险和证券板块持续下跌，盘面表现明显偏弱。▸原文引用 (1)00:04:41 - 00:04:50字幕 ↗但是很明显， 保险和证券走出了一个慢慢一路向南的走势， 他们的走势似乎早就告诉我们是不是慢牛的基础逻辑不成立。 好吧，

7月份第一轮杀跌中存储板块出现暴跌，当时市场将其视为全球性的存储危机。▸原文引用 (1)00:15:51 - 00:16:03字幕 ↗在当时咱们在7月份第一轮杀跌的时候， 存储暴跌的时候， 我没有看到美股的GPU这些公司在下跌呀。 那同样回过头来再去看我们本身， 其实7月份在全球应该算是存储危机是吧？ 没有人说是GPU危机吧。

A股科技板块在下跌中出现泥沙俱下，龙头与跟风小票同步下跌，动辄出现四五个点的大阴线，跌幅明显大于日本市场。▸原文引用 (2)00:16:17 - 00:16:28字幕 ↗因为确实一些行业基本面发生了改变。 那为什么到达我们这边是泥沙俱下？ 你不要拿韩国给我们去举例子， 韩国的科技公司只有两个。 那你再去回过头来去看日本， 日本股市7月份的跌幅有这么大吗？ 没有， 完全没有。00:16:54 - 00:17:01字幕 ↗导致指数看起来没有那么强势， 下跌的时候龙头与小弟一起跳河， 导致市场动辄出现四五个点的大阴线。 那你说这个应该归功于谁？

7月份全球范围爆发存储危机，存储行业基本面发生改变，存储板块在首轮杀跌中暴跌、持有存储亏钱；同期美股GPU以及PCB、CPU、光模块等并未出现危机式下跌，属于单纯的存储板块冲击。▸原文引用 (1)00:15:51 - 00:16:17字幕 ↗在当时咱们在7月份第一轮杀跌的时候， 存储暴跌的时候， 我没有看到美股的GPU这些公司在下跌呀。 那同样回过头来再去看我们本身， 其实7月份在全球应该算是存储危机是吧？ 没有人说是GPU危机吧。 也没有人说是PCB危机吧， 也没有人说是CPU光模块危机吧， 就是单纯的存储危机。 你持有存储你应该亏钱， 这个我也承认， 因为确实一些行业基本面发生了改变。 那为什么到达我们这边是泥沙俱下？

保险板块三季度业绩极差：人保三季度亏50个亿、平安三季度赚40个亿且净利润同比增长-93.74%；若险资真在高位卖出，保险三季度业绩不会是这个样子，说明险资并未高位抛盘。▸原文引用 (2)00:02:30 - 00:03:06字幕 ↗市场交出了一份非常差的业绩。 这个业绩呢是这几个保险公司的。 我看呢像前两天像平安呀这些也出业绩了， 然后今天呢， 像人保也出业绩了。 人保的业绩应该是我看到里边最差的了吧。 人保三季度的业绩亏50个亿， 然而上个月发的半年报单季度业绩是有279个亿的净利润， 然后结果到三季度就亏了50个亿， 这是人保。 然后呢还有平安， 平安的业绩大家也都能看得到， 二季度单季度赚了675个亿， 三季度赚了40个亿， 净利润同比增长-93.74%。 然后还有别的我们就不说了， 拿这两个先举例子吧， 一个平安， 一个人保。 嗯， 很多粉丝都在说，00:04:20 - 00:04:30字幕 ↗那保险的业绩应该是跟股市的涨幅趋同。 至于大家说的什么险资高位抛盘， 我们再回过头来去看， 如果想。 险资真的高位卖出来， 保险三季度会成这个样子吗？ 明显不会的是吧。 所以说如果慢牛成立，

新兴行业出现并产生利润会吸引全世界资本涌入，形成板块虹吸、板块跷跷板效应；美股传统消费如耐克走弱也是行业有升有降的轮动结果，并非A股个例。▸原文引用 (1)00:07:04 - 00:07:29字幕 ↗美国纳斯达克也是被七姐妹所绑架。 而且当一个新兴行业出现并且产生利润的时候， 它一定会吸引全世界的资本涌入， 这也很正常， 板块虹吸， 板块吸血跷板的情况， 这个在全世界的股市都是存在的。 哪怕我们去看到美股， 你的传统消费像耐克这些公司走的也不行， 这不是我们的个例， 因为它总归有行业在走上升趋势， 总归有行业在走下降趋势。 你赚的钱在经济消费总量不变的情况下，