李一恩

光模块内部封装光芯片，光芯片由磷化铟或硅光材料制成；光模块通过光纤连接；A股仅6家光模块公司和3家光芯片公司；光模块分柜内短距离和柜外长距离。▸原文引用 (3)00:01:36 - 00:02:53字幕 ↗整个A股只有6个上市公司做这个东西， 然后光模块它这里面啊。 它这里面光模块里面封的是光芯片， 封的是光芯片， 光芯片全A股只有3家在做。 就是你们知道的那个磷化铟， 磷化铟和硅光一家， 硅光一家做， 呃， 两家做磷化铟啊不哎， 是两家做磷化铟一家做硅光， 还是一家做， 还是两家做硅光一家做磷化铟， 一共只有三个， 一共只有三个公司在做这个芯片。 然后3个公司做这个光模块的芯片， 有2个今天创历史新高。 啊， 然后做这个光模块的企业一共6家。 整个全A股一共6家。 呃， 基本上离着历史新高大概是10%~20%的距离。00:13:30 - 00:13:41字幕 ↗这后面这个口就是插就是插光纤的， 这是一个光模块， 这里面有一个光模块的芯片。 好， 然后这个芯片就是这个能理解吧，00:14:14 - 00:14:32字幕 ↗当然硅光跟那个叫什么， 硅光跟那个磷化铟最大的不同是一个是做柜内， 一个是做柜外的， 你基本上你也不用那么那么理解， 大概一个就是做长距离， 一个就是做短距离， 好吧， 柜外就是做长距离的， 柜内就是做短距离的好。 你就简单点理解这么个事情好。

存储分内存条等，由芯片贴到PCB板套壳制成；兆易创新等设计芯片，长鑫科技代工；DDR5频率高，DDR4延迟低，在特定条件下DDR4仍有市场，国内DDR4仍有应用前景。▸原文引用 (3)00:04:41 - 00:05:24字幕 ↗你知道你们做的存储是什么吗。 存储大概分这么三块， 第一块， 这是你们平时会用到的内存条。 这个你们知道吧， 这个是你们平时会用到的内存条， 你们大部分人买的存储。 是这个不是生产芯片的公司， 不是生产这个大金源的公司， 你们大部分人他买的那个存储是什么， 买这个芯片贴到PCB板上面， 套上壳子。 做成内存条， 你们买的公司是做这个。00:05:49 - 00:07:38字幕 ↗兆易创新不是做这两个东西的， 兆易创新是设计这个东西的， 是设计这个芯片呢， 是设计这个芯片的， 他的代工是谁给他做， 他的代工是长兴科技给他做好他的半年报的扣非利润是40多个亿， 那么好。 你知道？ 兆易创新占长鑫科技的销量多少吗？ 兆易创新跟长鑫科技这两个公司是绑定的。 是绑定的， 就是说大概啊啊， 长鑫科技百分之二三十的这个晶圆产量都给到了兆易创新。 长鑫科技赚了300亿， 兆易创新赚了多少？ 赚了40亿， 但是长鑫科技20%~30%的这个晶圆是给到兆易创新的。 他这里面是什么情况， 为什么这里面利润差十倍， 因为你拿了他30%的销售额， 如果你们两个人对半分的话， 按照道理来说， 你应该是等于你应该这个季度有100亿， 为什么你只有40多个亿， 因为你不是造芯片的， 你造不出来这个东西， 所以你在利润分配当中变少了。 理解吗？ 大家本来预期是说长兴科技100亿的利润。 那么兆易创新拿长鑫科技20%~30%的销售额， 兆易创新应该有啊， 啊， 那个长鑫科技有300亿的利润， 兆易创新按照道理来说应该有100亿的利润， 结果利润不是这么分配的。 结果变成长兴科技， 就分了1/10给兆易创新， 所以低于预期。00:37:47 - 00:39:25字幕 ↗我们又到了那个存储的问题了， 你可以看到我这条是DDR5。 你们看到吗？ DDR5， 然后这底下是时序。 看到吗？ 然后这5600是它的频率。 那么我问一下啊， 很多人就觉得国内的DDR5做的不好。 他们觉得国内大部分的都在做DDR4或者DDR3。 那么我问大家一下， DDR5是新一代的技术。 DDR4还有没有作用？ 想一下这个是DDR5， 那么DDR4有没有作用？ DDR4有没有作用？ 嗯。 DDR4有没有作用？ DDR4比起这个DDR5， 它的区别在哪？ DDR5。 是他的那个频率高。 但是DDR4是延迟低。 延迟低， 所以在特定条件下， DDR4是比DDR5要好用的， 所以这就是为什么DDR4到现在了， DDR4出来十几二十年了， 还有人在生产， 就是这么个原因， 这也就是你们所谓的说的国内的这些半导体公司为什么明明生产的是落后的东西， 但是为什么他依然有前途？ 诶，

晶圆由高纯度石英砂经半导体设备制成薄片，再光刻电路并切割成芯片；目前最卡脖子环节是晶圆生产，产能不足。▸原文引用 (2)00:09:27 - 00:09:54字幕 ↗生产这个东西需要什么？ 你们知道这个东西是怎么生产的吗？ 这个东西是高纯度的石英砂， 然后拿来做成那种叫什么做成那个， 用半导体设备给它做成晶圆， 给它做成晶圆， 切成一片一片薄片， 然后给它弄成这给它， 给它把那个叫什么设计的电路打上去， 打上去再一份一份的切。 是不是这样啊，00:17:45 - 00:17:59字幕 ↗需要有这个金元， 现在金元生产不出来， 最卡脖子的是金元。 所以你会发现什么整个半导体行业里面最强势的是什么？ 最强势的是做金圆的。

半导体设备卖出后还有10-15年维护合同，维护利润极高（70-80%），因此设备公司可获高估值，阿斯麦即为此模式。▸原文引用 (1)00:51:33 - 00:53:01字幕 ↗半导体设备为什么估值这么高， 包括你去看阿斯麦为什么估值这么高。 他是这个样子的， 就假如说你买了我阿斯麦的设备。 我的设备是不是你还要来找我维护？ 然后你坏了零部件， 是不是还要来找我买， 所以你看起来好像我卖了一台设备。 就假如说我卖你一台设备100万， 我其实不是一台设备， 我一台设备卖完给你了之后， 我可能未来还有15年的维护合同。 这个维护的利润特别高。 能理解吧， 你们知道这种维护的利润能有多高吗？ 维护的量大概是多少？ 假如说我卖你一百一一百万的设备， 未来未来大概10年到15年， 我给你维护， 我要再收你100万。 然后这里面维护我能赚多少钱呢。 维护， 我能大概赚你70%~80%的利润。 就就夸张到这种程度， 就是设备其实不怎么赚钱， 设备其实不贵， 就设备也不能说不贵， 设备其实也贵， 但是最赚钱的点是什么？ 就是你们很多人没有办法理解， 为什么那帮半导体设备公司， 为什么那个叫什么为什么那个为什么那个为什么那估值能打到那么高， 为什么能一下子给你几十倍的估值， 他的点就在这里。 理解吧， 它的点就在这里，

混合键合（HB）通过化学键直接连接芯片铜/硅原子，可堆叠十几二十层；华为因制程限制最依赖此技术，或为全球混合键合设备带来约100亿增量。▸原文引用 (1)00:48:32 - 00:51:22字幕 ↗最依赖先进封装的是谁？ 最依赖先进封装的是华为， 是华为。 因为华为它制成上面已经卡死了。 他最多就是做到4nm和5nm， 所以它要掏定律嘛， 他要往上堆嘛。 他要往上堆嘛， 他要不断的那个叫什么， 不断的这个叫什么， 它要不断的一个一个芯片， 就就是你看这个芯片这么薄， 但是它是可以堆好几层的， 你能理解吗？ 就是你我你大概想象一个画面啊， 就是这么薄的芯片堆一层堆两层， 通过那个叫什么吸通孔也好啊， 通过那种各种各样的一些， 像什么TC啊， 像什么混合键合啊， 什么TCB啊， 什么HB啊啊什么HB啊， 然后什么各种各样的技术把这个堆成好几层。 啊， 这个是华为最需要的东西， 因为其实你呃三星海力士这些， 包括HBM这些， 其实它堆也就堆个8成嘛， 也就堆个8成， 也就堆个四层， 也就这样嘛， 也就堆个好像多一点点， 也就堆个12层嘛。 但是华为因为制成受到限制了， 所以华为大概率要堆的是十几二十层。 好吧， 我哎， 华为现在的华为现在最新的芯片是要堆多少层啊， 是要堆24层是吧。 我如果没记错， 应该是这样， 他大概就这样子给他堆上去， 然后通过那个叫什么， 通过他其实他大概就是他大概率会给会带来什么样的订单呢？ 它大概率它都不， 它可能都用不了TCBTCB就是热压键和啊就是热压键和我估计他都用不了， 它大概率要用HB才行， HB就是混合键合， 混合键合， 混合键合的意思， 意思就是它大概是那个叫什么， 它大概是原子跟原子之间的键合， 就是它这个， 我不它这个芯片和芯片之间叠起来啊。 叠起来， 它不是用胶水给它粘起来， 能理解吧， 它是用那个， 就是用那个化学键把两个把两个东西给它， 给它那个叫什么， 给它给它粘上， 然后他那里面所谓的啊， 所谓的HB就混合键合是做什么的， 混合键合是让这里面的铜原子跟铜原子粘上， 然后那个叫什么， 硅原子跟硅原子粘上。 啊， 就他大概做这个， 他大概做这个HB做这个东西， 然后如果是说你在A股上面去做的话， 大概是。 大概是如果最后华为真的做成， 大概是他会给应该给全球的这种HB设备啊， 就混合键合设备啊， 呃， 我看了一下测算， 大概能够带来100亿左右的增量。 啊， 100亿左右的增量， 100亿左右的设备增量啊，

产业从美国→日本→韩国→中国→越南转移；存储原由美日韩主导，中国通过长鑫科技扩产承接，将存储从高利润（1万亿）变为低利润辛苦活。▸原文引用 (2)00:44:40 - 00:47:28字幕 ↗想当年是美国先做纺织业。 你们知道吧， 美国曾经是全世界最大的纺织业生产基地， 想当年伯克希尔哈萨维就是个纺织工厂。 好。 纺织业美国人嫌苦， 美国人赚的钱嫌苦了， 把纺织业转移到日本。 然后日本人开始做纺织业。 日本成为全球纺织业第一， 然后日本发财了之后， 开始转型重工业， 转型去做汽车， 转型去做半导体， 然后日本把纺织业甩给了韩国。 你们知道吗？ 想当年六七十年代， 七八十年代， 就那个， 呃， 韩国的那个叫什么， 韩国那个朴槿， 朴槿惠他爸叫什么叫朴什么， 我给忘了， 就那个时候所谓的汉江奇迹， 就是接过了日本的纺织业， 就是接过日本的产业转移， 然后当韩国做纺织业做起来了之后。 他们又做了一件事情， 开始向中国， 开始向中国转移。 好吧， 然后我们又成为全世界最大的纺织纺织工厂， 对吧？ 现在中国依然有大量的人从事纺织业， 就浙江， 浙江那一带很多的做纺织业的老板， 对吧？ 做袜子的， 做鞋子的， 做衣服的好， 然后我们赚钱了之后， 我们怎么办呢？ 我们产业升级对不对？ 日本做纺织业赚钱了， 跑去做汽车， 跑去做半导体。 然后把纺织业甩给了韩国， 韩国赚钱了， 开始做造船， 做重工业， 做什么化工， 做什么半导体， 然后又把纺织业甩给了我们， 我们赚钱了。 我们又把纺织业甩给了越南， 甩给了孟加拉， 然后我们开始做汽车芯片、 半导体重工业。 他其实是这么一条链条， 一直传过来的。 好啊， 然后好存储这件事情。 存储这件事情首先是老美在做， 老美做完了， 传到了日本和韩国在做。 接下来， 下一步。 随着我们的长鑫上市， 随着我们长鑫开始扩产， 大量的半导体设备会铺开， 铺开完了之后， 铺开完了之后这个产业会转移到中国。 会转移到中国， 当然， 当我们把这个行业吃干抹净了之后， 大概率这个产业会转移到越南。 好吧， 就是反正他就是这么一个传导链条。 先美国做， 美国做完， 日本做， 日本做完， 韩国做， 韩国做完， 我们做， 我们做完， 越南做。 就是无论是纺织业， 重工业还是所有的行业， 它都是这么个流程，00:59:42 - 01:01:18字幕 ↗我们中国要成为全世界最大的存储生产基地， 我们会把三星和海力士的所有订单全部抢过来。 整个市场这里压热度， 这里为什么科技本来长得好好的， 要暗下来， 就是为了给长青让路。 所有的这些科技的下跌， 就是为了给长兴让路， 而给长兴让路的最核心的点是什么？ 最核心的点是什么？ 最核心的点就是韩国人做这个东西太赚钱了。 韩国人做这个东西太赚钱了， 1万亿啊， 那你见过1万亿吗？ 我说句实在话， 我做梦我都想不到1万亿， 我说句实在话， 你说我做梦我想到个几百亿， 我想不到1万亿， 我做梦都想不出来。 是不是正是因为1万亿， 我做梦都想不出来， 所以所有人都在抢这个生意？ 所有人都在抢这个生意， 你放心吧。 韩国做不了几年的， 我们的长鑫一上市， 融完资当当当买设备， 疯狂扩产。 很快就把这个行业从80%利润卷到20%利润。 然后全世界的全世界的存储全来中国做。 嗯。 是不是这么个情况，

A股共有6家上市公司从事光模块业务；光模块内部封装光芯片，全A股仅有3家光芯片公司，涉及磷化铟和硅光两种技术路径。当日有2家光芯片公司股价创历史新高。▸原文引用 (5)00:01:28 - 00:01:32字幕 ↗这个东西是光模块。00:01:36 - 00:02:08字幕 ↗整个A股只有6个上市公司做这个东西， 然后光模块它这里面啊。 它这里面光模块里面封的是光芯片， 封的是光芯片， 光芯片全A股只有3家在做。 就是你们知道的那个磷化铟， 磷化铟和硅光一家， 硅光一家做，00:02:08 - 00:02:30字幕 ↗两家做磷化铟啊不哎， 是两家做磷化铟一家做硅光， 还是一家做， 还是两家做硅光一家做磷化铟， 一共只有三个， 一共只有三个公司在做这个芯片。 然后3个公司做这个光模块的芯片， 有2个今天创历史新高。00:02:35 - 00:02:42字幕 ↗然后做这个光模块的企业一共6家。 整个全A股一共6家。00:02:45 - 00:02:53字幕 ↗基本上离着历史新高大概是10%~20%的距离。

光模块属于低端制造业，技术壁垒不高，利润较薄。2023年国内主要光模块公司合计利润仅100多亿元，2024年可能增至300-400亿元，而同期存储行业利润可达1万亿元。正因利润微薄，下游客户不会轻易削减光模块订单，使其具备防御属性，适合长期持有。辛苦活本身即构成护城河。▸原文引用 (3)00:40:02 - 00:40:19字幕 ↗光模块啊， 说句难听点叫做低端制造业， 因为确实是没有什么特别顶尖的技术， 但是他没有特别顶尖的技术， 他也没有赚特别多的钱。 是不是这样，00:40:23 - 00:40:37字幕 ↗所以。 当存储贵了， 大家会选择减少存储， 但是你有听说过光模块贵了砍光模块的吗？ 没有吧，00:40:38 - 00:41:44字幕 ↗光模块为什么我一直要跟他说， 跟大家说， 因为这个东西它虽然是一个低端制造业， 我我们不得不承认啊， 它不算高端。 但是他的点就是他的订单不会被砍掉。 是不是因为他赚的钱不多。 存储？ 赚1万亿。 存储的几个公司赚1万亿人民币的利润。 光模的几个公司。 去年加起来只赚了100多个亿。 今年可能变成三四百个亿， 也就这个体量， 这个东西赚1万亿， 这个东西就赚几百亿， 人家不会砍这个东西。 所以这是我们常留的基础， 因为人家不会砍这个的单呀， 人家砍这个的单呀， 这玩意儿赚1万亿啊， 这玩意儿就赚几百亿， 人家砍你来干嘛。 是不是那就没有护城河？ 辛苦活就是护城河？ 就是就是护城河，

光模块所需光芯片制程要求较低，因此产能爬坡比存储（依赖先进晶圆制造）快约3个月。在存储仍受困于晶圆短缺时，光芯片已率先扩产，带动光模块企业供给改善。▸原文引用 (6)00:14:36 - 00:14:55字幕 ↗是比存储要早大概3个月的。 我不知道大家能啊， 我不知道大家我我再跟大家说一遍， 我不知道大家听不听得明白。 那个叫什么那个。 啊。 存储现在的问题是什么？ 存储现在的问题是造不出这个。00:14:58 - 00:15:04字幕 ↗存储的问题是造不出这个东西， 造不出这个硅片， 造不出这个金元。00:15:05 - 00:15:18字幕 ↗现在存储最大的问题是首先要扩展， 你首先要扩展这个东西， 然后再扩展在上面打印那个叫什么打印芯片的东西， 然后这个芯片多了之后才能做出来存储。00:15:20 - 00:15:36字幕 ↗存储现在是卡在还没有， 还没有太多的产能做这个。 做这个大硅片好吧， 能理解了吗？ 然后好光模块的扩产速度比存储的扩产速度大概快3个月。00:15:38 - 00:15:49字幕 ↗所以你会发现光模块做芯片的公司。 已经率先创历史新高了。 已经率先创历史新高了， 因为它已经扩产扩出来了，00:29:56 - 00:30:02字幕 ↗实际上光模块因为用的芯片没不需要那么牛逼的制成，

全球AI硬件年利润总额约大几千亿至1万亿美元，而光模块仅占约100亿美元，是其中利润最低、占比最小的环节。这种低利润特征使光模块业务不易吸引竞争者，形成天然壁垒。▸原文引用 (1)01:03:32 - 01:03:59字幕 ↗所有的这些所有的这些人工智能硬件加起来差不多有接近一啊大几千亿1万亿美金的利润， 而光模块。 占不到100亿利润百分， 呃一一百亿美金啊， 我说的是美金。 最低最低的利润， 最低最低的占比， 没人抢是不是，

磷化铟光芯片主要用于柜外长距离传输，硅光芯片主要用于柜内短距离传输。两者共同构成光模块的核心光源。▸原文引用 (2)00:14:14 - 00:14:25字幕 ↗当然硅光跟那个叫什么， 硅光跟那个磷化铟最大的不同是一个是做柜内， 一个是做柜外的， 你基本上你也不用那么那么理解， 大概一个就是做长距离， 一个就是做短距离，00:14:26 - 00:14:28字幕 ↗柜外就是做长距离的， 柜内就是做短距离的好。

主讲人用“易中天”代指部分光模块企业（通常指新易盛、中际旭创、天孚通信）。▸原文引用 (1)00:13:51 - 00:13:53字幕 ↗也就是什么易中天这些，

存储分为内存条等，芯片贴到PCB板上制成模组。▸原文引用 (3)00:04:46 - 00:04:52字幕 ↗存储大概分这么三块， 第一块， 这是你们平时会用到的内存条。00:04:57 - 00:04:60字幕 ↗你们大部分人买的存储。00:05:13 - 00:05:19字幕 ↗买这个芯片贴到PCB板上面， 套上壳子。

兆易创新是芯片设计公司，长鑫科技为其代工生产，两者绑定，长鑫科技约20%-30%晶圆给兆易创新。▸原文引用 (5)00:05:49 - 00:05:54字幕 ↗兆易创新不是做这两个东西的， 兆易创新是设计这个东西的，00:05:59 - 00:06:07字幕 ↗他的代工是长兴科技给他做好他的半年报的扣非利润是40多个亿，00:06:12 - 00:06:20字幕 ↗兆易创新占长鑫科技的销量多少吗？ 兆易创新跟长鑫科技这两个公司是绑定的。00:06:24 - 00:06:28字幕 ↗长鑫科技百分之二三十的这个晶圆产量都给到了兆易创新。00:06:37 - 00:06:45字幕 ↗但是长鑫科技20%~30%的这个晶圆是给到兆易创新的。

DDR5频率高但延迟高，DDR4延迟低，在特定条件下DDR4比DDR5好用，因此虽然技术较旧仍有市场，仍有人生产。▸原文引用 (6)00:37:43 - 00:37:44字幕 ↗我给你们看啊，00:37:50 - 00:37:55字幕 ↗你可以看到我这条是DDR5。 你们看到吗？00:37:58 - 00:38:00字幕 ↗然后这5600是它的频率。00:38:03 - 00:38:13字幕 ↗很多人就觉得国内的DDR5做的不好。 他们觉得国内大部分的都在做DDR4或者DDR3。00:38:16 - 00:38:32字幕 ↗DDR5是新一代的技术。 DDR4还有没有作用？ 想一下这个是DDR5， 那么DDR4有没有作用？ DDR4有没有作用？00:38:37 - 00:39:10字幕 ↗DDR4比起这个DDR5， 它的区别在哪？ DDR5。 是他的那个频率高。 但是DDR4是延迟低。 延迟低， 所以在特定条件下， DDR4是比DDR5要好用的， 所以这就是为什么DDR4到现在了， DDR4出来十几二十年了， 还有人在生产， 就是这么个原因，

全世界存储行业利润达1万亿。▸原文引用 (2)00:40:57 - 00:41:00字幕 ↗存储？ 赚1万亿。00:43:30 - 00:43:33字幕 ↗这个存储全世界最牛逼啊， 1万亿利润呀。

中国计划成为全球最大存储生产基地，抢走三星海力士订单。▸原文引用 (4)00:59:38 - 00:59:39字幕 ↗想想内存条，00:59:42 - 00:59:52字幕 ↗我们中国要成为全世界最大的存储生产基地， 我们会把三星和海力士的所有订单全部抢过来。01:00:58 - 01:00:59字幕 ↗我们的长鑫一上市，01:01:04 - 01:01:13字幕 ↗很快就把这个行业从80%利润卷到20%利润。 然后全世界的全世界的存储全来中国做。

最强的是晶圆代工和晶圆生产，晶圆制造厂商和晶圆代工厂商是核心环节▸原文引用 (4)00:11:11 - 00:11:14字幕 ↗最卡的点是半导体设备和金元代工，00:11:20 - 00:11:25字幕 ↗最强的不就是国内最大的晶圆代工厂和国内最大的晶圆生产厂商。00:11:31 - 00:11:34字幕 ↗这些晶圆制造厂商和晶圆代工厂商，00:11:39 - 00:11:41字幕 ↗最强的是晶圆代工和晶圆生产，

金元生产不出来，最卡脖子的是金元▸原文引用 (1)00:17:45 - 00:17:57字幕 ↗需要有这个金元， 现在金元生产不出来， 最卡脖子的是金元。 所以你会发现什么整个半导体行业里面最强势的是什么？

芯片被封装到PCB板（印刷电路板）上，是电子元器件安装的关键步骤。▸原文引用 (3)00:05:13 - 00:05:18字幕 ↗买这个芯片贴到PCB板上面，00:24:57 - 00:25:01字幕 ↗一个一个一个封装到这里面的PCB板上面，00:36:39 - 00:36:43字幕 ↗就是说把这个芯片封到这个PCB板上面。

商业航天1月份炒起来暴跌了。▸原文引用 (1)00:33:01 - 00:33:03字幕 ↗商业航天1月份炒起来暴跌了，

豆包列出光模块的股票只有6个，加上上下游供应链，整个A股市场里只有8个光模块的股票。▸原文引用 (1)00:07:48 - 00:08:08字幕 ↗我去专门问了一下豆包， 我让豆包给我列出来光模块有什么股票。 我发现豆包列出来的股票， 就豆包列出来的光模块的股票就6个。 加上上下游供应链， 我看了一下豆包列出来整个A股市场里面就8个光模块的股票。

光模块的股票基本都在历史新高附近，离历史新高差距很小，很多散户买不起光模块的股票，因此骂光模块的人往往是因为没有持仓。▸原文引用 (2)00:36:51 - 00:37:17字幕 ↗是因为你们是不是收到的所有的光模块的股票， 你们是不是一个都买不起啊。 我知道为什么的， 因为今天光模块没有怎么跌， 你们还骂， 那唯一的一个原因就是我说句实在话， 是不是你们收到的所有光模块的股票， 你们是不是一个都买不起。 对吧， 我知道你们骂的情况是这个。00:37:18 - 00:37:40字幕 ↗因为你们都不存在说什么出货进货的逻辑， 因为他的点就是所有光模块的股票基本上都在历史新高附近。 差一点点， 离历史新高30%好一点点， 离历史新高500%分10再好一点点， 今天已经创历史新高。 光模块是没有怎么跌的，

光模块和算力就那么几个东西，基本上走势一致。▸原文引用 (1)00:05:23 - 00:05:29字幕 ↗我们就做光模块嘛， 就做光模块， 就做算力， 光模块和算力其实就那么几个东西，

主讲人表示已经谈光模块算力一年了，强调光模块是最底部的，并一直建议持有不动。▸原文引用 (4)00:46:33 - 00:46:36字幕 ↗我们光模块算力一年了。00:46:46 - 00:46:50字幕 ↗我们光模块括号算力是最底部最底部最底部啊。00:47:14 - 00:47:17字幕 ↗那我们说一年的光模块上地了呀，00:50:50 - 00:50:52字幕 ↗光模块算力拿着别动。

据豆包数据，A股光模块股票数量少，仅有六只光模块股票，加上上下游供应链共八只。▸原文引用 (1)00:07:50 - 00:08:10字幕 ↗我让豆包给我列出来光模块有什么股票。 我发现豆包列出来的股票， 就豆包列出来的光模块的股票就6个。 加上上下游供应链， 我看了一下豆包列出来整个A股市场里面就8个光模块的股票。 然后我再看了一下，

散户亏损主因是频繁操作，今日买医疗，明日买半导体，后天买白酒，大后天买猪肉，再到买量子科技、商业航天等，天天换股。▸原文引用 (1)00:14:58 - 00:15:11字幕 ↗啊， 今天买医疗， 明天买， 明天买半导体， 后天买白酒， 大后天买猪肉， 再到后天买量子科技， 再到后天买商业航天。

A股最常用的因子是反情绪因子，散户涨时追高被砸，跌时割肉被买上去。▸原文引用 (1)00:14:01 - 00:14:25字幕 ↗我们的市场其实最常的最常用的因子是什么？ 我跟你们说， 我们市场最常用的因子叫反情绪因子。 就是你最有用的因子是啥？ 你最有用的因子是涨上去你们追高， 然后给你们砸下来， 然后跌下来你们割肉给他买上去， 这个是A股最有用的因子，

用小说《没钱修什么仙》的结局比喻，认为光模块等高价股已与普通投资者无关，类似人工智能普及后导致失业，凡人被淘汰。▸原文引用 (1)00:38:36 - 00:41:04字幕 ↗叫做没钱修什么仙。 没钱修什么奸这本小说写到最后， 他写了一个结局， 叫做末日中焉。 他说的是什么？ 他说的是说这里面修仙的那些人啊， 最牛逼的那个神仙。 他一开始是什么情况？ 他一开始是他需要凡人。 因为凡人可以给他提供。 那个就是说什么修炼用的灵石啊， 修炼用的宝物啊， 修炼用的各种各种各样的资源。 这个结局里面所有的人都在做一件事情， 想办法限制那个最牛逼的那个神仙的修炼进度， 因为一旦他的修炼进度到头了之后， 他就不需要凡人。 凡人对于他来说是累赘。 因为凡人什么事情都做不了， 屁事还多， 意见还多。 你不如把所有的凡人都消灭掉， 就留一个神仙就行了。 是不是这样啊， 我问你们一句啊， 你们现在经历的是不是这么个情况。 你们有没有发现这个市场上面涨得好的股票已经跟你们没关系了， 就比如说我们说光模块， 一开始大家还有点争论， 到后面大家已经没有争论了， 已经没有人去聊光模块了。 对不对， 因为我发现到现在为止已经没人聊光模块了， 因为光模块已经兄弟们全都买不起了， 我其实我很奇怪啊， 就比如说你们说光模块完蛋或者是怎么样， 但是实际上今天有光模块窗历史新高， 有的光模块你着历史新高10%， 有的光模块你着历史新高20%， 你想一下市场这么跌， 他离这历史新高就20%啊。 对吧， 它离着历史新高就20%， 其实光幕化很强啊。 对不对， 但为什么你们觉得光模块不行， 因为你们已经跟光模块已经没关系了呀。 是不是呀？ 他的点在这啊， 就是我说句实在话， 就是现在的情况不就是末日终焉吗？ 不就是你们真的是那个叫什么， 你们真的是你们看到的东西， 跟你们全部都没关系了。

2004年吹茅台，持有10年▸原文引用 (2)00:46:17 - 00:46:20字幕 ↗我2004年的时候吹吹的茅台，00:50:29 - 00:50:30字幕 ↗10年茅台，