王小可
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⚡ 短期机会
板块总结（23）
人工智能29分56秒
投资机会与观点 11事件与资产 7市场知识 4其他 1引用时间 98
投资机会与观点 (11)▸
AI总结链接
短线看空 🐻📉
主讲人判断今日反弹大概率仅为喘口气，非彻底企稳掉头向上，超跌反弹非趋势反转，科技板块短线仍可能面临调整。▸原文引用 (2)00:06:15 - 00:07:00字幕 ↗其实呃， 创业板跟这个科创50啊， 还是涨得相对比较好的啊， 这个上证只涨了一点点啊， 涨涨大家呢， 其实也看到啊， 今天涨得最。 最猛的还是这个创业板和科创50啊， 这些是之前跌的相对非常惨的这些成长科技的板块啊， 而这个上证指数啊， 包括沪深300这些偏大盘偏权重的， 反而涨得非常的温吞啊， 这个结构呢， 这个我们会跟大家来讲， 就是说这一轮里面这个市场的最重要的变化的一些密码都放在这里面啊， 但是呢， 我要跟大家呢， 先要泼一盆冷水， 为什么呢？ 就是今天这根阳线啊， 我个人判断的啊， 大概率呢， 就是喘口气啊， 谈不上所谓的彻底企稳掉头向上了，00:09:55 - 00:10:04字幕 ↗我觉得大家千万千不要急着去下这个结论啊， 超跌反弹跟趋势反转还是两码事儿啊， 这个我要跟大家先说一下，
CPO总结链接
薄膜沉积总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人看好半导体设备，认为薄膜沉积等环节增速更快，产业逻辑扎实，有戴维斯双击，未来三年有望翻倍空间。▸原文引用 (2)01:24:52 - 01:26:07字幕 ↗那半导体设备呢， 其实我觉得还是逻辑还是相对比较硬的啊， 它的逻辑的逻辑性是比较扎实的啊， 这个我们先看行业的整体， 它的大周期啊， 262728这三年是一个半导体行业的一个上一个大的一个上游周期， 在这个周期里啊， 啊这个包括于一些外部券商也预预测到2028年全球的设备行业的规模比2025年是要翻倍的， 翻倍是什么概念呢？ 就相当于这块蛋糕， 未来三年会变两倍啊， 变两倍那我们再看到中国的整体的份额啊， 就更关键的就是我们现在的设备的市场增速是更猛的啊， 测算下来二六到28年我们的。 设备市场的整体增速呢， 是7%， 34%， 28%啊， 就这样的一个增速， 二六年增长7%， 27年增长34%， 28年增长28%呀， 那国产化率呢， 到现在呢， 还在往30%这个方向去爬升啊， 这里面呢， 就是一个双逻辑的概念， 就是一方面整个蛋糕在变大， 一个呢就是国产设备在这个大蛋糕里切走的份额也在变变大， 这就是一个戴维斯双击的一个产业板， 那具体到弹性呢， 就是A股的设备的公司的收入呢， 从二六年到二八年的这样一个复合增长呢， 大概是在年化的。01:26:09 - 01:26:20字幕 ↗30啊， 年化30上下啊， 那归母净利润的整体的增长会更快啊， 那像薄膜测试啊， 像这个， 呃， 像什么薄膜沉积啊， 这样的一些环节增速会更快啊，
AI应用总结链接
AI硬件总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人表示AI硬件并未不行，而是处在一个斜率较缓的修复过程中，仍有机会。▸原文引用 (1)01:23:23 - 01:23:36字幕 ↗这个我们没有说过AI硬件不行， 我们只是说会资金会进行一轮关于AI应用的炒作， AI硬件和硬件会处在一个相对的啊，
机器人总结链接
短线中性 🦀➡️
主讲人指出机器人短期业绩兑现弱，预期与现实反复，上涨依赖催化事件，股价靠预期驱动波动剧烈，建议仓位不要重，可作为进攻性品种但需谨慎。▸原文引用 (2)01:57:10 - 01:57:50字幕 ↗这个方向最需要冷静， 冷静因为为什么？ 因为现在机器人正处在一个产业链进入验证期的这样的一个阶段， 什么叫验证期？ 就是大家都说要量产， 但是真正的有规模的能赚钱的量产需要时间去兑现， 2026年是量产的元年， 元年的意思是刚开始不是已经成熟， 所以机器人这个方向叫什么呀？ 想象空间大， 但短期业绩兑现是相对比较弱的， 预期跟现实之间可能会容易出现反复， 那最近的机器人的整体的上涨是什么呢？ 包括机器人大会， 包括8月30号， 8月8月底的这个宇树的啊上市等等等等啊， 就是有一系列的这样的一些催化。01:57:51 - 01:58:17字幕 ↗它的股价就是更多的都是在靠预期来进行驱动啊， 一旦龙头啊的进展有消息啊， 就是宇树啊是吧， 包括机器人大会等等， 一旦量产不及预期又开始暴跌， 所以对这种方向你的配置思路是什么呢？ 我要告诉大家， 就是它可以作为你组合里的高弹性的进攻性的品种， 但绝对不能是你的全部， 因为你承受不了它的剧烈的波动， 而承受剧烈波动的前提就是仓位不要重，
中长线看多 🐂📈
机器人是长坡厚雪的赛道，量产元年开启，model s和X产线改造，搭建训练仿真平台，Open AI、谷歌等往里挤，空间巨大。▸原文引用 (4)01:55:59 - 01:56:05字幕 ↗机器人的问题啊， 机器人的问题呢， 就是啊， 今年肯定是机器人的量产的元年啊， 包括它的V3，01:56:13 - 01:56:21字幕 ↗它的这个model s, 还有X的这些产线要改造成机器人的专用的产线了， 这个远期可能年产值大概100万台啊，01:56:22 - 01:56:33字幕 ↗也在搭建所谓的训练仿真跟部署的一个全栈的平台啊， Open AI, 还有这个谷歌， 然后反正这乱七八糟都往里挤啊， 然后还有宇树智元优必选这些啊，01:56:33 - 01:56:44字幕 ↗其实都在往万亿级的交付啊， 那空间是很大的啊， 它这个我这个叫什么机器人， 肯定是一个长坡厚雪的赛道啊， 这个我仍然还是这样一个观点，
中际旭创总结链接
薄膜沉积设备（薄膜测试）总结链接
中长线看多 🐂📈
半导体设备逻辑硬，薄膜沉积设备环节增速更快，国产替代空间大。▸原文引用 (2)01:24:52 - 01:26:07字幕 ↗那半导体设备呢， 其实我觉得还是逻辑还是相对比较硬的啊， 它的逻辑的逻辑性是比较扎实的啊， 这个我们先看行业的整体， 它的大周期啊， 262728这三年是一个半导体行业的一个上一个大的一个上游周期， 在这个周期里啊， 啊这个包括于一些外部券商也预预测到2028年全球的设备行业的规模比2025年是要翻倍的， 翻倍是什么概念呢？ 就相当于这块蛋糕， 未来三年会变两倍啊， 变两倍那我们再看到中国的整体的份额啊， 就更关键的就是我们现在的设备的市场增速是更猛的啊， 测算下来二六到28年我们的。 设备市场的整体增速呢， 是7%， 34%， 28%啊， 就这样的一个增速， 二六年增长7%， 27年增长34%， 28年增长28%呀， 那国产化率呢， 到现在呢， 还在往30%这个方向去爬升啊， 这里面呢， 就是一个双逻辑的概念， 就是一方面整个蛋糕在变大， 一个呢就是国产设备在这个大蛋糕里切走的份额也在变变大， 这就是一个戴维斯双击的一个产业板， 那具体到弹性呢， 就是A股的设备的公司的收入呢， 从二六年到二八年的这样一个复合增长呢， 大概是在年化的。01:26:09 - 01:26:20字幕 ↗30啊， 年化30上下啊， 那归母净利润的整体的增长会更快啊， 那像薄膜测试啊， 像这个， 呃， 像什么薄膜沉积啊， 这样的一些环节增速会更快啊，
事件与资产 (7)▸
今日市场反弹的三个推手总结链接
涉及：AI、科技板块
事实数据市场出现超跌反弹，但主讲人判断仅是喘口气，并非趋势反转。
逻辑：杠杆阶段性出清、某队托底承接抛压、海外AI投入未减共同促成反弹。▸原文引用 (1)00:11:04 - 00:20:21字幕 ↗我们先说一下今天的这个三个推手的问题啊， 第一个呢， 这个是去杠杆的这些脏活累活啊， 基本上已经干完了啊， 这个很很关键一个融资余额的问题啊， 就是市场上大家又知道很多人是在借钱炒股的啊， 借钱炒股呢， 爽的时候很很很爽啊， 然后跌的时候呢， 就这个大家也知道这个叫什么AI的股神， 这个美国的AI的股神叫叫什么来着， 我也记不清了啊， 这个不是这一轮的过程之中， 被被这个传统基金给收割了吧， 是吧， 就是我不建议大家在这个过程之中啊， 上杠杆啊， 上杠杆啊， 这个无论什么理由你都不要上杠杆啊， 除非这个钱你真的是无所谓啊， 无所谓拿一点零花钱。 去博弈啊， 就是丢了你也无所谓啊， 这个我以前啊， 刚开始做衍生品的时候， 我听到一些期货公司的一些经纪人啊跟我说啊， 说你进入到期货公司做期货啊， 你要有一个心态， 什么心态呢？ 你把这个钱啊放到里面去啊， 你就把要把这个钱当没了， 当没了这个这就是T+0的魅力啊， 这个就是就是个几几乎等同于零和啊等零和的一个游戏啊， 那杠杆的这个问题呢， 七月份发生的， 包括就是一个越跌越卖啊， 越卖越跌的这样的一个死亡循环啊， 那7月份发生的， 包括我给大家报几个数据啊， 我来看看这几个数据的问题啊， 就是A股的融资余额从最高的三万亿一路降到了2.59万亿啊下回落了14%啊， 就回落了4200亿， 这4200亿是什么？ 是杠杆资金在这一个月里割肉离场的规模。 而且专门炒科技的那一批杠杆啊， 包括TMT的融资回落的更狠， 降了20%啊， 降了20%， 到7月21号前后， 跌的最凶的时候， 单日跌停的股票一度就有200多家， 7月17号212家， 然后7月20号267家， 到7月21号的时候， 7月20号是220 267家啊， 然后到7月21号的时候收敛到29家啊， 这个数字的骤降是什么意思呢？ 就是杠杆盘该死的差不多也都死透了啊这样的一个信号啊， 这个叫多杀多啊， 这个叫多杀多啊， 不是外部的有系统性风险， 而是自己人现在在踩踏自己人， 踩到最后无人可踩了啊， 自然就止跌了啊。 第二个呢， 就是推手呢， 就是我们在讲啊， 很多新进来的朋友再跟大家说一下， 这个我们在讲今天的反弹的一些主要的诱因啊， 因素到底是什么， 第一个呢， 就是杠杆的出清啊， 已经到了一个。 阶段了啊， 一个阶段了啊， 这杠杆已经下了下了， 从这个叫什么七月份开始啊， 到现在为止已经， 呃， 包括科技类的杠杆已经跌下了20%了， 这个一些综合的整体的杠杆跌下了十几啊， 少了4200亿的杠杆啊， 然后第二个推手呢， 就是现在啊， 某队啊某队啊， 这个在实实在在的进行托底和接盘啊， 那7月份这样的一个跌法确实啊， 这个这个确实很多啊， 包括监管也好， 还是大家都坐不住了嘛， 这个包括7月17号的时候啊这个。 这个国新啊， 还有这个诚通啊， 都开始宣布大额增持这个境内的A股， 包括7月20号的时候啊， 监管开始召开了座谈会啊， 等等等等啊， 我们认为啊， 7月20号就是一个所谓的政策底， 政策底的状态啊， 然后呢， 从6月25号到7月30号， 科技类的ETF的净申购有多少呢？ 我做了一个这个统计啊， 有1655亿， 而在这15个交， 就是这段时间15个下跌日内。 有13天都在被净申购， 7月份整月的股票型的ETF净流入是多少？ 净流入就是股票类的ETF啊， 7月份整整股票类的ETF净流入4784亿， 这说明什么呢？ 一方面就是借钱炒股的个人投资者和杠杆盘啊在割肉， 恐慌的割肉离场， 另外一方面以某队为代表的一些中长期的资金再开始捡筹码啊， 开始捡筹码， 这两股力量正好对着干啊， ETF呢， 把杠杆盘呢全部都接， 接扔出来的筹码全部就接住了， 这个筹码在进行筹码的置换啊， 所以呢， 市场的进一步虽然有进， 这个确实跌的非常凶啊， 但是进一步深跌的一个动力就被减弱了啊， 就是第二个问题啊， 就是这个一个筹码交换啊， 某队在还是在不断入场的啊， 当然不止是某队啊， 这个我呃， 我上周也在跟大家说啊， 就是我周围的一些保险公司的一些朋友们啊。 这个已经开始陆续的开始进场啊， 当然没有大家这么着急啊， 很多的朋友们就是说啊， 我现在可不可以抄底， 可别抄， 你如果想抄， 你要认识到你现在的抄是有风险的， 你一定不会抄到最低点的， 我把这个话放到这儿， 你现在抄一定抄不到最低点啊。 那你就评估一下你的抄底这个行为啊， 如果说你比如说我打了一把， 打了10%的仓位进去了， 这10%的仓位又回撤了， 你还能不能撑得住。 如果你。 认为你撑不住， 你就别这么着急啊， 别这么着急好不好， 这个所以就是说这就是一个短线逻辑和一长线逻辑啊， 长线逻辑我分成， 譬如说我后半年钱我分成啊， 几等份儿， 这个每周或者每两周我进一份儿， 进一份儿这样的一个， 我比如说我看到三季度， 三季度末啊， 三季度末这样的一个逻辑上啊， 我觉得你现在是可以可以去逐步的去， 但是你想搞一个短线啊， 就譬如说我这买了之后， 它就让它涨， 我觉得还是过于草率了， 好吧， 过于草率了， 这是第二个问题啊， 第三个呢， 就是海外的一些AI的故事没有崩啊， 而且其实。 呃， 这段时间包括Meta， 包括微软， 还有得出一些它的财报啊， 财报呢， 给市场的一定的定心丸啊， 这个7月份大家本身慌， 到底为什么慌啊， 不就是因为Meta啊， 作死是吧， 非要搞一个什么算力外租赁啊， 这个裸机啊， 然后呢， 很多的一些这个资金啊。 资金啊， 你说他是蠢吗？ 他不是蠢啊， 他只是坏而已好吗？ 就是海外的一些资金开始开始抛售一些， 这个开始做直营啊， 做直营然后呢， 这个开始， 然后呢， 开始写小故事啊， 小故事这个说什么啊， 算力到顶了啊， 算力到顶了这个呃Meta已经开始租借算力了啊， 算力未来的一些这个投入啊， Capex啊， 这个玩意儿呢， 这个已经都不行了啊， 这个算力投资到顶了， 然后呢， 我们看到包括微软啊， 包括Meta啊， 包括谷歌的一些财报啊， 并不验证这样的一些小作文啊。 整体的财务开支还是在继续高增的啊， 继续高增的啊， 啊， 这个那时候很多啊， 很多什么英伟达融资担保啊， 什么这个云厂商自研芯片， Meta要卖过剩算力， 这些不都是小作文嘛啊， 小作文啊， 然后呢， 现在市场就开始担心， AI是不是投入太多了啊， 会不会过剩了啊， 但是呢， 7月底啊， 海外的一些科技巨头， 他们现在把财报一出来啊， 这种担忧呢， 就下去了一大块儿啊， 包括我刚才也说的这个， 像微软， 谷歌啊， 甚至Meta自己啊这些， 呃， 资本开支啊。 都还在线上啊， 在线上啊， 这个整整体的基础设施的建设还是在一个加速的状态啊， 那我们其实也看到谷歌的这个母公司二季度的云收入也大增了80%多啊， 而且还上调了全年的资本开支的整体的预期。 这就是说那些最懂。 AI的这些大厂。 啊， 不仅没有停， 反而会砸的更多。 啊。 海外也有资金要用小作文划线。 当然了。 当然了， 我我告诉大家， 大家不要被这些， 就是有大量的资金盘， 就是那你说为什么去解读Meta这个说是算力过剩， 难道那些人真的不知道Meta还在建其他的一些数据中心吗？ 当然知道了， 他无非不就是在掩护自己的这个出货嘛， 不就是这么回事儿吗？ 市场之中分成又蠢的， 分成又坏的啊， 当然又又蠢又坏的是不是啊， 那肯定还是有很多坏人吧， 是吧， 这个， 所以大家不要被坏人带节奏带情绪啊， 这就是我想跟大家说的一点， 大家一定要保证理性的逻辑跟理性的思维， 不要被坏人带节奏啊， 就是现在的一些问题， 我到底该怎么做， 我不能被这些信息啊， 现在的不是信息过少， 而是信息过多了啊， 信息会造成大家的判断产生了很多的一些失误啊， 这就是问题所在， 好吧。 那现在至少从现在的角度看， AI的这个产业趋势现在并没有被证伪啊， 并没有被证伪啊， 这三个推手放到了一起啊， 今天的这根阳线就出来了啊啊。 这就是刚才我说的第一个这个关于杠杆已经去到一定阶段了啊， 然后呢， 第二个这个某队还是在不断这个资金的啊， 包括一些长期资金都还在进场的， 第三个呢， 就是海外的一些故事， 没有完全的崩啊， 没有崩啊， 这个还是在不断的进行这个资本开支的啊，
海外AI巨头财报验证AI投入未放缓总结链接
涉及：美股Meta、美股微软、谷歌
事实数据缓解了市场对AI资本开支过剩的担忧，稳固AI产业趋势信心。
逻辑：Meta、微软、谷歌财报显示资本开支继续高增，云收入增长强劲。▸原文引用 (9)00:16:48 - 00:16:51字幕 ↗就是海外的一些AI的故事没有崩啊，00:16:52 - 00:16:57字幕 ↗这段时间包括Meta， 包括微软， 还有得出一些它的财报啊，00:16:58 - 00:17:09字幕 ↗给市场的一定的定心丸啊， 这个7月份大家本身慌， 到底为什么慌啊， 不就是因为Meta啊， 作死是吧， 非要搞一个什么算力外租赁啊， 这个裸机啊，00:17:10 - 00:17:13字幕 ↗很多的一些这个资金啊。00:17:14 - 00:17:25字幕 ↗你说他是蠢吗？ 他不是蠢啊， 他只是坏而已好吗？ 就是海外的一些资金开始开始抛售一些， 这个开始做直营啊， 做直营然后呢， 这个开始，00:17:25 - 00:18:05字幕 ↗开始写小故事啊， 小故事这个说什么啊， 算力到顶了啊， 算力到顶了这个呃Meta已经开始租借算力了啊， 算力未来的一些这个投入啊， Capex啊， 这个玩意儿呢， 这个已经都不行了啊， 这个算力投资到顶了， 然后呢， 我们看到包括微软啊， 包括Meta啊， 包括谷歌的一些财报啊， 并不验证这样的一些小作文啊。 整体的财务开支还是在继续高增的啊， 继续高增的啊， 啊， 这个那时候很多啊， 很多什么英伟达融资担保啊， 什么这个云厂商自研芯片， Meta要卖过剩算力， 这些不都是小作文嘛啊， 小作文啊，00:18:06 - 00:18:09字幕 ↗现在市场就开始担心， AI是不是投入太多了啊， 会不会过剩了啊，00:18:10 - 00:18:22字幕 ↗7月底啊， 海外的一些科技巨头， 他们现在把财报一出来啊， 这种担忧呢， 就下去了一大块儿啊， 包括我刚才也说的这个， 像微软， 谷歌啊， 甚至Meta自己啊这些，00:18:23 - 00:18:48字幕 ↗资本开支啊。 都还在线上啊， 在线上啊， 这个整整体的基础设施的建设还是在一个加速的状态啊， 那我们其实也看到谷歌的这个母公司二季度的云收入也大增了80%多啊， 而且还上调了全年的资本开支的整体的预期。 这就是说那些最懂。 AI的这些大厂。 啊， 不仅没有停， 反而会砸的更多。
A股融资余额大幅下降，杠杆盘出清总结链接
涉及：AI、科技板块
事实数据杠杆资金割肉离场规模达4200亿，科技板块融资回落20%，市场卖压减轻。
逻辑：去杠杆过程导致多杀多，杠杆出清后市场自然止跌。▸原文引用 (1)00:12:31 - 00:13:59字幕 ↗就是A股的融资余额从最高的三万亿一路降到了2.59万亿啊下回落了14%啊， 就回落了4200亿， 这4200亿是什么？ 是杠杆资金在这一个月里割肉离场的规模。 而且专门炒科技的那一批杠杆啊， 包括TMT的融资回落的更狠， 降了20%啊， 降了20%， 到7月21号前后， 跌的最凶的时候， 单日跌停的股票一度就有200多家， 7月17号212家， 然后7月20号267家， 到7月21号的时候， 7月20号是220 267家啊， 然后到7月21号的时候收敛到29家啊， 这个数字的骤降是什么意思呢？ 就是杠杆盘该死的差不多也都死透了啊这样的一个信号啊， 这个叫多杀多啊， 这个叫多杀多啊， 不是外部的有系统性风险， 而是自己人现在在踩踏自己人， 踩到最后无人可踩了啊， 自然就止跌了啊。 第二个呢， 就是推手呢， 就是我们在讲啊， 很多新进来的朋友再跟大家说一下， 这个我们在讲今天的反弹的一些主要的诱因啊， 因素到底是什么， 第一个呢， 就是杠杆的出清啊， 已经到了一个。 阶段了啊， 一个阶段了啊， 这杠杆已经下了下了， 从这个叫什么七月份开始啊， 到现在为止已经， 呃， 包括科技类的杠杆已经跌下了20%了， 这个一些综合的整体的杠杆跌下了十几啊， 少了4200亿的杠杆啊，
国家资金通过ETF大额净申购托底总结链接
涉及：科技类ETF
事实数据7月股票型ETF净流入4784亿，科技类ETF净申购1655亿，承接杠杆盘抛压。
逻辑：某队和长期资金入场捡筹码，与杠杆盘形成筹码交换，减弱下跌动力。▸原文引用 (1)00:13:59 - 00:15:38字幕 ↗然后第二个推手呢， 就是现在啊， 某队啊某队啊， 这个在实实在在的进行托底和接盘啊， 那7月份这样的一个跌法确实啊， 这个这个确实很多啊， 包括监管也好， 还是大家都坐不住了嘛， 这个包括7月17号的时候啊这个。 这个国新啊， 还有这个诚通啊， 都开始宣布大额增持这个境内的A股， 包括7月20号的时候啊， 监管开始召开了座谈会啊， 等等等等啊， 我们认为啊， 7月20号就是一个所谓的政策底， 政策底的状态啊， 然后呢， 从6月25号到7月30号， 科技类的ETF的净申购有多少呢？ 我做了一个这个统计啊， 有1655亿， 而在这15个交， 就是这段时间15个下跌日内。 有13天都在被净申购， 7月份整月的股票型的ETF净流入是多少？ 净流入就是股票类的ETF啊， 7月份整整股票类的ETF净流入4784亿， 这说明什么呢？ 一方面就是借钱炒股的个人投资者和杠杆盘啊在割肉， 恐慌的割肉离场， 另外一方面以某队为代表的一些中长期的资金再开始捡筹码啊， 开始捡筹码， 这两股力量正好对着干啊， ETF呢， 把杠杆盘呢全部都接， 接扔出来的筹码全部就接住了， 这个筹码在进行筹码的置换啊， 所以呢， 市场的进一步虽然有进， 这个确实跌的非常凶啊， 但是进一步深跌的一个动力就被减弱了啊， 就是第二个问题啊， 就是这个一个筹码交换啊， 某队在还是在不断入场的啊，
机器人量产与催化事件密集总结链接
涉及：机器人
事实数据机器人大会、宇树上市等催化推动股价上涨，但量产预期波动大。
逻辑：产业进入验证期，预期驱动股价，一旦量产不及预期易暴跌。▸原文引用 (6)01:55:59 - 01:56:05字幕 ↗机器人的问题啊， 机器人的问题呢， 就是啊， 今年肯定是机器人的量产的元年啊， 包括它的V3，01:56:13 - 01:56:21字幕 ↗它的这个model s, 还有X的这些产线要改造成机器人的专用的产线了， 这个远期可能年产值大概100万台啊，01:56:22 - 01:56:27字幕 ↗也在搭建所谓的训练仿真跟部署的一个全栈的平台啊，01:56:35 - 01:56:39字幕 ↗那空间是很大的啊， 它这个我这个叫什么机器人，01:57:38 - 01:57:50字幕 ↗那最近的机器人的整体的上涨是什么呢？ 包括机器人大会， 包括8月30号， 8月8月底的这个宇树的啊上市等等等等啊， 就是有一系列的这样的一些催化。01:57:51 - 01:58:04字幕 ↗它的股价就是更多的都是在靠预期来进行驱动啊， 一旦龙头啊的进展有消息啊， 就是宇树啊是吧， 包括机器人大会等等， 一旦量产不及预期又开始暴跌， 所以对这种方向你的配置思路是什么呢？
存储行业基本面火热，涨价周期总结链接
涉及：HBM4、DRAM、NAND
事实数据存储价格持续上涨，HBM需求强劲，行业高盈利。
逻辑：AI拉动服务器DRAM和HBM需求，占比提升。▸原文引用 (7)01:28:35 - 01:28:44字幕 ↗存储呢基本面是火热的涨价的， 能见度呢， 看到了27年， 看到27年， 为什么呢， 这个存储这个行业是相对比较滚烫的呢，01:28:56 - 01:28:59字幕 ↗包括像G一体啊， 包括像存储芯片这些东西呢，01:29:24 - 01:29:26字幕 ↗那HBM的价格呢，01:29:30 - 01:29:31字幕 ↗HBM4的价格呢，01:29:39 - 01:29:42字幕 ↗存储这个行业当前的这个高盈利的周期呢，01:29:52 - 01:29:56字幕 ↗那全球的DRAM的服务器的DRAM的需求量，01:30:11 - 01:30:14字幕 ↗而且里面的HBM的占比会越来越高，
市场知识 (4)▸
AI定价逻辑从资本开支到资本回报的换挡总结链接
市场对AI的定价逻辑已从过去只看资本开支高低转变为更关注资本回报能否兑现为收入、利润和现金流。这意味着不是AI概念就能涨，而是真正赚到钱的AI公司才能获得溢价。▸原文引用 (2)00:32:47 - 00:32:58字幕 ↗就是关于AI的整体的定价的逻辑， 其实要再换挡， 什么叫换挡呢？ 就是呃， 这点呢， 我要跟大家来着重的来聊一聊啊，00:32:59 - 00:34:27字幕 ↗因为它决定了包括后面的一些科技股的整体的走势的问题啊， 这个过去的两年的AI的整体的逻辑是什么呢？ 资本开支越高越好。 对吧， 就是我的资本开支只要还高啊， 我就跟大家说明， 诶， 一片景气啊， 一片景气啊， 这个和谐又健康啊， 这个欣欣向荣啊， 那谁宣布这个叫什么砸钱数据中心更多谁就涨啊， 但现在已经变了， 市场的整体的定价逻辑已经从看资本开支。 变成了什么呢？ 看资本回报了啊， 那以前大家只关心啊， 就是你敢投多少钱啊， 你敢不敢投啊， 你不敢投你赶紧滚啊， 对吧， 这个反正有人敢投啊， 现在开始关心你投这些钱到底还能不能变成实实在在的收入了， 利润啊和现金流了， 所以大家看到像谷歌啊， 云收入涨了20%， 巴巴12啊， 不是28啊， 82%， 确实非常的猛， 但同时它出现了历史上的首次的负现金流， 这就是市场担心的点， 就投入的真金白银回报呢， 不知道何年何月才能够兑现啊。 所以呢， AI的行情确实没结束， 但是呢。 打法变了， 打法的变了， 从过去的所谓的雨露均沾啊， 估值普涨， 变成了现在只认订单， 只认利润， 只认这个所谓的业绩确定性啊， 这些的一些结构性的行情啊， 就是以后不是AI概念就能涨了， 而是真正赚到钱的AI才能涨啊， 这对咱们大家选方向就是一个巨大的提醒，
半导体设备国产替代逻辑总结链接
半导体设备行业受益于全球扩产和国产替代双重驱动，中国设备市场增速更快，国产化率向30%爬升，板块具有戴维斯双击特征，薄膜沉积等环节增速突出。▸原文引用 (2)01:24:52 - 01:26:07字幕 ↗那半导体设备呢， 其实我觉得还是逻辑还是相对比较硬的啊， 它的逻辑的逻辑性是比较扎实的啊， 这个我们先看行业的整体， 它的大周期啊， 262728这三年是一个半导体行业的一个上一个大的一个上游周期， 在这个周期里啊， 啊这个包括于一些外部券商也预预测到2028年全球的设备行业的规模比2025年是要翻倍的， 翻倍是什么概念呢？ 就相当于这块蛋糕， 未来三年会变两倍啊， 变两倍那我们再看到中国的整体的份额啊， 就更关键的就是我们现在的设备的市场增速是更猛的啊， 测算下来二六到28年我们的。 设备市场的整体增速呢， 是7%， 34%， 28%啊， 就这样的一个增速， 二六年增长7%， 27年增长34%， 28年增长28%呀， 那国产化率呢， 到现在呢， 还在往30%这个方向去爬升啊， 这里面呢， 就是一个双逻辑的概念， 就是一方面整个蛋糕在变大， 一个呢就是国产设备在这个大蛋糕里切走的份额也在变变大， 这就是一个戴维斯双击的一个产业板， 那具体到弹性呢， 就是A股的设备的公司的收入呢， 从二六年到二八年的这样一个复合增长呢， 大概是在年化的。01:26:09 - 01:26:20字幕 ↗30啊， 年化30上下啊， 那归母净利润的整体的增长会更快啊， 那像薄膜测试啊， 像这个， 呃， 像什么薄膜沉积啊， 这样的一些环节增速会更快啊，
机器人产业链现状总结链接
机器人产业处于量产验证期，想象空间大但短期业绩兑现弱，股价主要由事件催化驱动，波动剧烈，配置上宜作为高弹性品种但控制仓位。▸原文引用 (6)01:55:57 - 01:56:05字幕 ↗我们再说说那个机器人的问题好不好， 机器人的问题啊， 机器人的问题呢， 就是啊， 今年肯定是机器人的量产的元年啊， 包括它的V3，01:56:13 - 01:56:21字幕 ↗它的这个model s, 还有X的这些产线要改造成机器人的专用的产线了， 这个远期可能年产值大概100万台啊，01:56:22 - 01:56:33字幕 ↗也在搭建所谓的训练仿真跟部署的一个全栈的平台啊， Open AI, 还有这个谷歌， 然后反正这乱七八糟都往里挤啊， 然后还有宇树智元优必选这些啊，01:56:35 - 01:56:39字幕 ↗那空间是很大的啊， 它这个我这个叫什么机器人，01:57:08 - 01:57:38字幕 ↗但是我要提醒大家一点。 这个方向最需要冷静， 冷静因为为什么？ 因为现在机器人正处在一个产业链进入验证期的这样的一个阶段， 什么叫验证期？ 就是大家都说要量产， 但是真正的有规模的能赚钱的量产需要时间去兑现， 2026年是量产的元年， 元年的意思是刚开始不是已经成熟， 所以机器人这个方向叫什么呀？ 想象空间大， 但短期业绩兑现是相对比较弱的， 预期跟现实之间可能会容易出现反复，01:57:51 - 01:58:17字幕 ↗它的股价就是更多的都是在靠预期来进行驱动啊， 一旦龙头啊的进展有消息啊， 就是宇树啊是吧， 包括机器人大会等等， 一旦量产不及预期又开始暴跌， 所以对这种方向你的配置思路是什么呢？ 我要告诉大家， 就是它可以作为你组合里的高弹性的进攻性的品种， 但绝对不能是你的全部， 因为你承受不了它的剧烈的波动， 而承受剧烈波动的前提就是仓位不要重，
其他 (1)▸
内容：主讲人回应观众误解，澄清并未说过AI硬件不行，只是表示AI应用方向将进行炒作，硬件处于斜率较缓的修复过程。▸原文引用 (2)01:22:35 - 01:23:11字幕 ↗当时文章里面我们也做出了这样的一个判断啊， 这个有一个特别搞笑啊， 有一个特别搞笑的一个一个一个朋友啊这个嗯， 他也不是我们小圈子的朋友啊， 然后呢， 他他说这个他在我的这个这个文章下面留言。 说这个， 呃， 说既然你判断这个， 这个叫什么会下下半年会往AI方向去走， 你为什么不在公域直播的时候提醒大家这个啊， 为什么说啊，01:23:14 - 01:23:40字幕 ↗这个AI方向， AI应用的方向要去炒作， 你为什么不在公域， 哎， 我想。 这位朋友啊， 你这个你这个理解能力就别炒股了好吗？ 这个我们没有说过AI硬件不行， 我们只是说会资金会进行一轮关于AI应用的炒作， AI硬件和硬件会处在一个相对的啊， 斜率较缓的一个修复的过程啊好吗？
引用时间 (98)▸
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科技板块20分6秒
投资机会与观点 1事件与资产 4市场知识 4其他 2引用时间 91
投资机会与观点 (1)▸
科技板块总结链接
短线中性 🦀➡️
主讲人指出8月份要走风格再平衡，科技与红利等风格拉扯，短期内风格不确定性持续，因此不宜押注科技单一方向。▸原文引用 (1)00:36:29 - 00:36:58字幕 ↗什么叫抢方向盘呢？ 刚才说了， 今天硬件跟应用在打架啊， 成长跟红利在拉扯啊， 这种风格上的不确定性。 短期内还会继续的持续啊， 就是8月份要走再平衡这条路， 不要押注单一方向啊， 不要压住单一方向啊这个。 我觉得我已经讲的很清楚了啊， 这个包括我跟大家也说了啊， 8月份我们其实诶， 其实7月份的时候就告诉大家了， 8月份要走风格再平衡的这条路啊，
中长线看多 🐂📈
未来等中下旬科技业绩被验证后，业绩科技主线将逐步回归，科技行情有望修复，但修复有先后顺序。▸原文引用 (1)00:36:60 - 00:37:22字幕 ↗就是你押注的单一方向这条路行不通了， 在8月份好吧， 这个只有等所谓的中下旬科技的一些业业绩被验证了之后， 才慢慢的会回到所谓的业绩科技主线这样的一个逻辑， 但是科技主线这条路。 也会出现所谓的谁先修复谁后修复的这样的一个点啊，
事件与资产 (4)▸
7月科技板块大跌，风格切换至价值消费总结链接
涉及：科技板块、TMT、电子、通信、科创50
事实数据科创50跌25.9%，科技龙头跌25.4%，创业板跌23%，电子跌34.72%，通信跌31.09%；而煤炭、银行、消费等上涨。
逻辑：K型分化后回摆，前期涨多的科技成长在7月遭遇重挫，资金流向价值股。▸原文引用 (1)00:47:09 - 00:47:60字幕 ↗但七月份的时候， K字突然开始回摆了啊什么意思呢， 就是前面涨的最猛的这些科技成长， 七月份是跌的最惨的， 科创50整个七月跌了25.9%。 啊， 跌了25.9， 科科技龙头跌了25.4%， 创业板跌了23%， 前面被冷落的一些价值跟消费。 7月份反而是涨的啊， 消费的龙头涨了12.3%， 大盘价值涨了12.2%， 那再看行业， 7月份涨得最好的是谁？ 煤炭涨了百分之十二十四点二九， 银行涨了11.57%， 食品饮料涨了11.34%， 石油石化涨了12.63%， 跌的最惨的是谁？ 电子跌了34.72%， 通信跌了31.09%， 建材跌了27.9%。
6月下旬科技板块交易拥挤度达历史极高位总结链接
涉及：TMT
事实数据科技板块成交拥挤度极高，TMT成交额占比达51.7%，历史91%分位，导致7月多杀多。
逻辑：全市场资金拥挤在科技方向，一旦有人离场引发踩踏。▸原文引用 (1)00:49:21 - 00:49:59字幕 ↗6月下旬的时候， 成交板块就科技板块的整体的成交的占比攀到了历史一个极高位啊， 半导体的成交也在一个历史的峰值上， 整个的科技板块儿的一个交易的拥挤度达到了一个近年来的新高啊， 什么叫拥挤呢？ 就全市场的钱。 都在拥拥到这样的一个方向上啊， 当当当时的前5%的这个股票啊， 的成交额占比啊， 占了百分之这个51.7啊TMT的整体的指数占在了这个历史极高位啊， 91%的一个历史分位， 这是一个什么概念啊， 什么概念啊，
市场知识 (4)▸
光模块安全性与禁令影响总结链接
半导体设备受益国产替代和扩产总结链接
哑铃型配置策略总结链接
一边持有高弹性的科技成长，一边持有确定性的红利高息资产，可以在科技波动时平滑组合收益，避免在最低点恐慌割肉。▸原文引用 (1)00:51:34 - 00:52:58字幕 ↗开始用哑铃型的结构开始做啊， 什么叫哑铃型结构呢？ 一边拿着高弹性的这个进攻性资产科技和成长， 一边拿着一些确定性的资产啊， 红利高息啊， 红利和高息啊这样的一个方向啊， 那么配的好处是什么呢？ 就是在市场上行的后半段中后期， 当主线的科技啊， 波动啊， 方向啊， 这个波动越来越大的时候， 开始调整的时候， 那红利资产往往都是能够取得正收益的啊， 用来可以平滑你的组合的收益啊， 还能给你带来一些一定的一些绝对收益啊， 就是如果说你的科技啊， 当然我就说你即使配50%对50%， 因为科技这波跌确实跌的非常凶啊， 那有可能你还是亏的啊， 你还是亏的， 但是问题是你亏就亏的已经不多了呀， 你和那些大家满仓科技的相比。 你已经亏的是少数了啊， 亏的是少数了， 所以7月份如果你的科技仓位在流血， 但是如果你也投配了那些煤炭啊， 包括银行， 包括一些红利价值吧等等， 包括红利低波这样一个方向啊， 这样一涨一冲啊， 一跌对冲下来， 其实你还是能够拿得住的， 是能够扛得过去的， 这就是配置的第一层的意义是什么？ 他不是让你赚最多的钱， 而是让你在。 最难受的时候是能够睡得着觉的， 是能够拿得住筹码的， 一个能睡得着觉的人才不会在最低点因为恐慌来割肉，
其他 (2)▸
内容：主讲人用'抢方向盘'比喻市场内部风格拉扯：科技好的时候红利银行跌，科技不好时电力红利银行反弹，呈现轮转状态。▸原文引用 (2)00:36:29 - 00:36:34字幕 ↗什么叫抢方向盘呢？ 刚才说了， 今天硬件跟应用在打架啊，00:38:09 - 00:38:53字幕 ↗抢方向盘这个比喻我听懂了， 这个是是是， 这个我觉得锻炼了我举例子的能力啊， 最近这个直播啊， 要跟让大家都听明白啊， 所以这个我说估值就像坐电梯啊， 这个业绩就像爬楼梯啊是吧， 还有这个就讲方向盘吧， 谁在主导整体的市场往前走是吧， 这个科技好的时候呢。 这个像一些红利啊， 今年红利也是跌的嘛， 这个叫什么， 还有一些银行保险这些东西都在跌嘛， 是吧， 然后呢， 这个科技不好的时候啊， 然后这个又开始电力啊， 然后什么呃红利啊， 还有这些银行保险， 反正东西都都都在反弹的一个过程之中啊， 所以其实就是在一个不断轮转的一个状态下啊，
内容：主讲人用'估值就像坐电梯，业绩就像爬楼梯'的比喻解释投资理念。▸原文引用 (1)00:38:20 - 00:38:25字幕 ↗所以这个我说估值就像坐电梯啊， 这个业绩就像爬楼梯啊是吧，
引用时间 (91)▸
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红利16分32秒
投资机会与观点 1事件与资产 1市场知识 1引用时间 5
投资机会与观点 (1)▸
红利总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人建议采用哑铃型配置，红利高息作为确定性资产，可在科技波动的市场中平滑组合收益、获取正收益，并明确建议至少配置30%-40%的红利，体现对红利中长期价值的看好。▸原文引用 (3)00:51:34 - 00:51:47字幕 ↗开始用哑铃型的结构开始做啊， 什么叫哑铃型结构呢？ 一边拿着高弹性的这个进攻性资产科技和成长， 一边拿着一些确定性的资产啊， 红利高息啊， 红利和高息啊这样的一个方向啊，00:51:58 - 00:52:05字幕 ↗那红利资产往往都是能够取得正收益的啊， 用来可以平滑你的组合的收益啊， 还能给你带来一些一定的一些绝对收益啊，00:56:19 - 00:56:22字幕 ↗说你配至少配30%~40%的红利啊，
事件与资产 (1)▸
7月份市场风格切换，红利类资产逆势上涨总结链接
涉及：红利、煤炭、银行、食品饮料、石油石化
事实数据7月份科技成长大跌，红利价值类资产上涨，如煤炭涨14.29%，银行涨11.57%，食品饮料涨11.34%，石油石化涨12.63%；持有红利类资产当月不亏甚至盈利。
逻辑：科技板块交易拥挤度达到历史高位，资金流出转向红利价值防御板块，形成风格切换。▸原文引用 (3)00:47:39 - 00:47:53字幕 ↗那再看行业， 7月份涨得最好的是谁？ 煤炭涨了百分之十二十四点二九， 银行涨了11.57%， 食品饮料涨了11.34%， 石油石化涨了12.63%， 跌的最惨的是谁？00:48:11 - 00:48:22字幕 ↗一个月以内电子板块跌掉了三分之一啊， 而煤炭涨了14%啊， 这就是教科书级别的风格切换啊， 风格切换，00:48:29 - 00:48:43字幕 ↗但如果你手里有点啊煤炭啊， 银行消费， 甚至说红利吧， 哎， 我们就别别讲那些复杂东西， 你就红利， 你这个月不但不亏啊， 就张来我就说这个部分啊， 这个部分不但不亏， 还能赚一点儿啊，
市场知识 (1)▸
引用时间 (5)▸
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金融13分47秒
投资机会与观点 2事件与资产 5市场知识 4引用时间 26
投资机会与观点 (2)▸
股票二级市场总结链接
短线中性 🦀➡️
主讲人明确提到当前处于磨底阶段，即横盘震荡，未给出涨跌方向，只建议不做T▸原文引用 (1)00:53:24 - 00:54:10字幕 ↗磨底的阶段可以做T嘛啊。 这个我个人是不建议散户做T的啊， 这个如果你认为你的这个能力强， 能力是可以的， 我觉得那那可以， 那没问题啊， 这玩意儿这东西呢， 是因为我我面对的是呃是这个绝大多数人， 绝大多数人， 所以呢， 对于绝大多数人的一个风险偏好而言， 我个人是不建议做T的啊， 不建议做T的， 这个如果我告诉你做T啊， 大家只能你的风险博弈的倾倾向是越来越高的， 而且你做不好啊， 你可能把自己给剔出去了啊， 剔出去了。 这个反而会会错失了一些机会啊。 错失了一些机会，
事件与资产 (5)▸
市场知识 (4)▸
公募基金的收益特征总结链接
公募基金做的是相对收益，没有任何的说能保证你赚钱，应该当做金融工具来进行利用，而不是一个稳赚不赔的东西▸原文引用 (1)00:59:33 - 01:00:00字幕 ↗我们不说公募基金， 因为公募基金做的是相对收益， 我再说一遍， 公募基金这个东西没有任何的。 叫没有任何的这个说能保证你赚钱， 它不是做绝对收益的， 它就是做相对收益的， 所以大家把公募基金要当做一个金融工具来进行利用， 而不是一个稳赚不赔的一个。 东西它和机构还是有差别的啊，
买方机构的优势总结链接
机构是什么保险、银行、社保年金、汇金，这些才是买方机构，买方机构走的更稳是因为它有框架、有配置▸原文引用 (1)01:00:00 - 01:00:15字幕 ↗机构是什么保险， 银行， 社保年金啊， 啊， 这个汇金啊， 这些这些呢， 其实这才是买方机构啊， 那买方机构为什么走的更稳一点的， 就是因为它有框架嘛，
频繁交易与高频量化总结链接
市场里有一群比大家聪明的多、快得多的对手，高频量化赚的是散户手痒、没有逻辑的频繁交易的钱，它能精准识别散户跟风行为然后反向收割，甚至测算大基金建仓成本在关键价位发动突袭▸原文引用 (1)01:04:37 - 01:05:29字幕 ↗因为市场里有一群比大家聪明的多的啊， 快得多的一些对手， 就是在收割你的情绪， 收割你的频繁交易啊， 高频量化。 高频量化， 高频量化赚的什么钱， 就赚的这个钱啊， 就赚了你的手痒啊， 就赚了你的没有逻辑的。 不断的频繁交易啊啊， 它能够精准的识别一些散户的一个跟风行为啊， 然后反向收割嘛， 反向收割啊， 甚至呢， 他可以去测算一些大基金的一些建仓成本， 止损位目标位在关键价位发动突袭嘛， 然后你每一次冲动的追涨， 每一次恐慌的杀跌， 就在人家的。 算法的原理。 这基本上就是送分题。 就是送命题， 所以为什么说很多的一些就是高频交易赚的盆满钵满啊， 就这意思吧， 你就是在给送钱啊， 就在给别人送钱啊。
引用时间 (26)▸
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先进制造5分44秒
事件与资产 1引用时间 148
事件与资产 (1)▸
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商业航天5分24秒
投资机会与观点 1事件与资产 4市场知识 3引用时间 17
投资机会与观点 (1)▸
商业航天总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人认为商业航天是典型的政策驱动产业从0~1的方向，长期空间无疑是巨大的，并明确表示看涨做长。▸原文引用 (7)01:36:46 - 01:36:51字幕 ↗其实更偏向于0~1， 想象的空间是大的， 但兑现节奏是有问题的啊，01:36:53 - 01:36:59字幕 ↗好消息呢是上海航天呢， 在从所谓的讲故事到一些呃真干活的这样一个阶段了啊，01:37:01 - 01:37:10字幕 ↗我们首次完成了这个运载火箭的这个回收的任务啊， 长征10号乙嘛， 长征10号乙啊， 长征10号乙这个实现了发射， 并实现了一级回收，01:37:11 - 01:37:33字幕 ↗就是火箭实现了回收的这样的一个作用， 发射成本就能被大幅的降下来， 这就是商业航天能不能大规模铺开的一个命门啊， 命门火箭发射是一个分水岭。 第二个我们要看到卫星在加速的上天， 千帆在持续的组网啊， 7月4号又发射了18颗啊， 18颗累计发射了二百二百多颗了啊，01:37:35 - 01:37:60字幕 ↗这个星网发射大概四十二四十二颗啊， 比这个叫什么2025年环比啊， 环比啊， 就是2025年的上半年的25颗明显提速啊， 明显提速， 第三个呢， 就是从政策跟商业化上面， 其实也在给这个方向在不断的投入啊， 包括中工信部也在不断的提出30年的实现， 这个叫什么超千万啊， 超千万这个卫星通讯用户超千万啊，01:38:03 - 01:38:15字幕 ↗是一个典型的政策驱动产业从0~1的方向， 长期空间无疑是巨大的， 它对应的是所谓的什么6g天地一体化， 太空算力这些未来十年的大命题，01:38:27 - 01:38:32字幕 ↗所以对商业航天啊， 我的态度呢， 叫做看涨做长啊看涨做长，
事件与资产 (4)▸
长征10号乙实现发射并一级回收总结链接
涉及：长征10号乙、上海航天技术研究院（航天八院）、商业航天
事实数据上海航天从讲故事进入到真干活的阶段，长征10号乙实现了发射并实现了一级回收。
逻辑：火箭实现回收后，发射成本就能被大幅降下来，这是商业航天能否大规模铺开的一个命门，火箭发射是一个分水岭。▸原文引用 (1)01:36:53 - 01:37:23字幕 ↗好消息呢是上海航天呢， 在从所谓的讲故事到一些呃真干活的这样一个阶段了啊， 一个标志性的进展， 呃， 我们首次完成了这个运载火箭的这个回收的任务啊， 长征10号乙嘛， 长征10号乙啊， 长征10号乙这个实现了发射， 并实现了一级回收， 什么意义呢？ 就是火箭实现了回收的这样的一个作用， 发射成本就能被大幅的降下来， 这就是商业航天能不能大规模铺开的一个命门啊， 命门火箭发射是一个分水岭。
千帆星座7月4日再发射18颗卫星总结链接
涉及：千帆星座（G60星链）、卫星
事实数据7月4号又发射了18颗，累计发射了二百多颗。
逻辑：千帆在持续组网，卫星在加速上天。▸原文引用 (1)01:37:23 - 01:37:33字幕 ↗第二个我们要看到卫星在加速的上天， 千帆在持续的组网啊， 7月4号又发射了18颗啊， 18颗累计发射了二百二百多颗了啊，
市场知识 (3)▸
引用时间 (17)▸
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半导体制造5分4秒
投资机会与观点 1事件与资产 3市场知识 4引用时间 129
事件与资产 (3)▸
市场知识 (4)▸
半导体设备行业周期与细分总结链接
262728这三年是一个半导体行业的一个上一个大的一个上游周期。半导体设备包括薄膜测试、薄膜沉积等，涉及新制程推进和存储厂扩产，包括像这个长鑫。▸原文引用 (8)01:24:52 - 01:24:53字幕 ↗那半导体设备呢，01:25:02 - 01:25:07字幕 ↗262728这三年是一个半导体行业的一个上一个大的一个上游周期，01:26:14 - 01:26:15字幕 ↗那像薄膜测试啊，01:26:17 - 01:26:18字幕 ↗像什么薄膜沉积啊，01:26:54 - 01:26:55字幕 ↗这个半导体设备呢，01:27:11 - 01:27:12字幕 ↗包括一些新制程的推进，01:27:14 - 01:27:16字幕 ↗包括一些存储厂的一些扩产，01:27:19 - 01:27:22字幕 ↗你包括像这个长鑫， 长鑫目前干什么呢，
存储行业基本面与需求总结链接
存储呢基本面是火热的涨价的，存储这个行业是相对比较滚烫的呢，存储这个行业当前的这个高盈利的周期呢，那HBM的价格呢，HBM4的价格呢，全球的DRAM的服务器的DRAM的需求量，里面的HBM的占比会越来越高，dram的下游也有所谓的手机跟，dram和NAND的市场规模。▸原文引用 (11)01:28:32 - 01:28:37字幕 ↗这个我们来看存储啊， 来看存储啊， 存储呢基本面是火热的涨价的，01:28:41 - 01:28:43字幕 ↗这个存储这个行业是相对比较滚烫的呢，01:28:56 - 01:28:59字幕 ↗包括像G一体啊， 包括像存储芯片这些东西呢，01:29:24 - 01:29:26字幕 ↗那HBM的价格呢，01:29:30 - 01:29:31字幕 ↗HBM4的价格呢，01:29:39 - 01:29:42字幕 ↗存储这个行业当前的这个高盈利的周期呢，01:29:52 - 01:29:56字幕 ↗那全球的DRAM的服务器的DRAM的需求量，01:30:11 - 01:30:14字幕 ↗而且里面的HBM的占比会越来越高，01:30:28 - 01:30:32字幕 ↗就是你比如说像dram dram的下游也有所谓的手机跟。01:30:52 - 01:30:55字幕 ↗一个分歧就是它能不能包括dram的这样一个方向，01:31:08 - 01:31:12字幕 ↗我们看到dram和NAND的这样的一个市场规模呢，
引用时间 (129)▸
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电力2分58秒
投资机会与观点 1事件与资产 6市场知识 5其他 1引用时间 5
投资机会与观点 (1)▸
事件与资产 (6)▸
七月市场回调中电力电网设备跌得相对体面总结链接
涉及：电力、电力电网设备、电网设备
事实数据它是跌的相对比较体面的，在七月份的整体的市场的回调过程之中
逻辑：因为它是有所谓的硬逻辑▸原文引用 (1)02:01:13 - 02:01:26字幕 ↗因为其实它也是这个， 它是跌的相对比较体面的啊， 就是这个在七月份的整体的市场的回调过程之中啊， 跌的相对的比较体面啊， 那因为它是有所谓的硬逻辑的啊，
特高压招标放量总结链接
涉及：特高压、电网设备
事实数据前三批的招标已经到200多亿，相比去年已经完成了97%的一个量，而且今年还有三个批次还要招
逻辑：这个十五五是十四五的两倍▸原文引用 (1)02:01:27 - 02:01:51字幕 ↗因为国内呢， 像15的电网投资在开闸啊， 特高压的招招标招标啊非常的猛啊， 非常的猛到令人发指啊， 招标是惊人的速度啊， 这个前三批的招标已经到200多亿了啊， 相比去年已经完成了这个97%的一个量了， 而且今年还有三个批次还要招啊， 还要招啊， 包括呢， 这个十五五是十四五的两倍啊， 两倍啊是这样的一个，
配电设备量价齐升总结链接
涉及：配电、配电设施
事实数据箱变的这种价格环比是涨了43%，融合住这个融合这个这个这个环比呢，大概是涨了16%
逻辑：量价集中度在一起的往上走，这是一个最好的一个行业的格局▸原文引用 (1)02:01:56 - 02:02:21字幕 ↗那配电， 譬如说配电设施来举例啊， 2026年的第一批的区域的联采啊。 这个这个箱变的这种价格呢， 环比是涨了43%啊， 融合住这个融合这个这个这个环比呢， 大概是涨了16%啊， 然后第一批呢， 反正等等啊， 就是量价集中度在一起的往上走啊， 这是一个最好的一个行业的格局啊，
AI算电共振绑定电网设备总结链接
涉及：AI、电网设备、电力
逻辑推演AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞，包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走，传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢，损耗比较高，适配不了，把一些看似传统的一些电力设备跟最前沿的AI算力绑定在一起
逻辑：AI耗电且传统交流供电损耗高适配不了，所以电力设备与AI算力绑定▸原文引用 (3)02:02:59 - 02:03:10字幕 ↗第三个呢， 就是AI的整个的这个算电的共振啊， 算电一体化的共振啊， 这个把现在把整个的电网设备呢， 又跟这个科技呢绑在了一起了啊，02:03:11 - 02:03:18字幕 ↗AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞啊， 包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走啊，02:03:18 - 02:03:32字幕 ↗传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢， 损耗比较高， 适配不了啊， 所以呢， 后面呢， 这个把一些看似传统的一些电力设备啊， 跟最前沿的AI算力呢， 现在绑绑定在一起啊，
市场知识 (5)▸
电力电网设备的硬逻辑总结链接
国内电网投资在开闸，特高压招标非常猛，前三批招标已到200多亿，相比去年完成97%的量，今年还有三个批次；十五五是十四五的两倍；行业存在量价和集中度的共振。▸原文引用 (3)02:01:27 - 02:01:51字幕 ↗因为国内呢， 像15的电网投资在开闸啊， 特高压的招招标招标啊非常的猛啊， 非常的猛到令人发指啊， 招标是惊人的速度啊， 这个前三批的招标已经到200多亿了啊， 相比去年已经完成了这个97%的一个量了， 而且今年还有三个批次还要招啊， 还要招啊， 包括呢， 这个十五五是十四五的两倍啊， 两倍啊是这样的一个，02:01:52 - 02:01:56字幕 ↗还有一个所谓的量价和集中度的共振啊，02:02:16 - 02:02:21字幕 ↗就是量价集中度在一起的往上走啊， 这是一个最好的一个行业的格局啊，
电网出海超级周期总结链接
AI算电一体化共振总结链接
AI数据中心是耗电无底洞，GPU功率一代一代往上走，传统交流供电损耗高适配不了，电力设备与AI算力绑定。▸原文引用 (3)02:02:59 - 02:03:10字幕 ↗第三个呢， 就是AI的整个的这个算电的共振啊， 算电一体化的共振啊， 这个把现在把整个的电网设备呢， 又跟这个科技呢绑在了一起了啊，02:03:11 - 02:03:18字幕 ↗AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞啊， 包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走啊，02:03:18 - 02:03:32字幕 ↗传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢， 损耗比较高， 适配不了啊， 所以呢， 后面呢， 这个把一些看似传统的一些电力设备啊， 跟最前沿的AI算力呢， 现在绑绑定在一起啊，
其他 (1)▸
内容：主讲人以'它不像机器人有这么多的想象力'来反衬电力板块业绩的确定性，强调其每一分钱业绩都看得见摸得着。▸原文引用 (1)02:03:60 - 02:04:11字幕 ↗它叫做防守反击， 防守反击呢， 它不像机器人有这么多的想象力， 但胜在他每一分钱的业绩都看得见， 摸得着啊， 摸得着。 就这意思啊。
引用时间 (5)▸
00:38:41-00:38:4301:24:42-01:24:4401:34:32-01:34:3402:01:05-02:02:3302:02:59-02:04:23
电网2分56秒
投资机会与观点 1事件与资产 7市场知识 1其他 1引用时间 4
投资机会与观点 (1)▸
电网总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人认为电网设备有硬逻辑：国内电网投资在开闸，特高压招标非常猛，十五五是十四五的两倍；行业有量价和集中度的共振；全球电网处在相对的超级周期，变压器出口数据相对比较硬；AI的算电一体化的共振把整个的电网设备又跟科技绑在了一起。这个方向既有硬逻辑业绩又在兑现估值，还没有那么贵，确定性非常高，定性为防守反击，每一分钱的业绩都看得见、摸得着；同时提示风险是出海的汇率影响、原材料涨价的问题。▸原文引用 (6)02:01:22 - 02:02:27字幕 ↗那因为它是有所谓的硬逻辑的啊， 硬逻辑的什么呢？ 因为国内呢， 像15的电网投资在开闸啊， 特高压的招招标招标啊非常的猛啊， 非常的猛到令人发指啊， 招标是惊人的速度啊， 这个前三批的招标已经到200多亿了啊， 相比去年已经完成了这个97%的一个量了， 而且今年还有三个批次还要招啊， 还要招啊， 包括呢， 这个十五五是十四五的两倍啊， 两倍啊是这样的一个， 而且呢， 行业呢， 还有一个所谓的量价和集中度的共振啊， 那配电， 譬如说配电设施来举例啊， 2026年的第一批的区域的联采啊。 这个这个箱变的这种价格呢， 环比是涨了43%啊， 融合住这个融合这个这个这个环比呢， 大概是涨了16%啊， 然后第一批呢， 反正等等啊， 就是量价集中度在一起的往上走啊， 这是一个最好的一个行业的格局啊， 第二个呢， 就是所谓的出海啊， 然后所有的这个全球的电网呢， 都处在一个相对的超级周期啊，02:02:28 - 02:02:33字幕 ↗包括像变压器这些出口数据都是还是相对比较硬的啊， 相对比较硬的。02:02:59 - 02:03:18字幕 ↗第三个呢， 就是AI的整个的这个算电的共振啊， 算电一体化的共振啊， 这个把现在把整个的电网设备呢， 又跟这个科技呢绑在了一起了啊， 绑在一起了， AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞啊， 包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走啊，02:03:18 - 02:03:59字幕 ↗传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢， 损耗比较高， 适配不了啊， 所以呢， 后面呢， 这个把一些看似传统的一些电力设备啊， 跟最前沿的AI算力呢， 现在绑绑定在一起啊， 绑定在一起， 其实这就是所谓的电力跟这个电网设备这样的一个方向啊， 这是里面确定性非常高的估值， 最后性价比的这样一个， 经过前段时间的一些调整， 电网的二次设备已经回落到20~25的一个PE的中枢了啊， 特高压已经回落到20倍了啊， 就是20倍了， 回落到百分之二十二十倍啊， 出海公司呢， 已经普遍回落到30倍以内了啊， 也就是说这个方向既有硬逻辑业绩呢， 又在兑现估值呢， 还没有那么贵。02:03:60 - 02:04:17字幕 ↗它叫做防守反击， 防守反击呢， 它不像机器人有这么多的想象力， 但胜在他每一分钱的业绩都看得见， 摸得着啊， 摸得着。 就这意思啊。 但是呢， 当风险的问题呢， 就是一些出海的汇率的影响啊， 原材料涨价的一些问题啊，02:04:17 - 02:04:23字幕 ↗这就是关于啊， 关于这些行业的一些一些逻辑啊一些逻辑。
事件与资产 (7)▸
7月市场回调中电网设备跌幅相对体面总结链接
涉及：电力电网设备、电网设备
事实数据在七月份整体市场的回调过程之中，电网设备跌的相对比较体面。
逻辑：因为它是有所谓的硬逻辑的。▸原文引用 (1)02:01:13 - 02:01:26字幕 ↗因为其实它也是这个， 它是跌的相对比较体面的啊， 就是这个在七月份的整体的市场的回调过程之中啊， 跌的相对的比较体面啊， 那因为它是有所谓的硬逻辑的啊，
国内电网投资开闸、特高压招标放量总结链接
涉及：电网设备、特高压
事实数据前三批的招标已经到200多亿，相比去年已经完成了97%的一个量；今年还有三个批次还要招；十五五是十四五的两倍。
逻辑：国内电网投资在开闸，特高压招标非常猛。▸原文引用 (1)02:01:27 - 02:01:51字幕 ↗因为国内呢， 像15的电网投资在开闸啊， 特高压的招招标招标啊非常的猛啊， 非常的猛到令人发指啊， 招标是惊人的速度啊， 这个前三批的招标已经到200多亿了啊， 相比去年已经完成了这个97%的一个量了， 而且今年还有三个批次还要招啊， 还要招啊， 包括呢， 这个十五五是十四五的两倍啊， 两倍啊是这样的一个，
配电设施量价与集中度共振总结链接
涉及：配电
事实数据2026年第一批的区域联采中，箱变的这种价格环比是涨了43%啊，融合住这个融合这个这个这个环比呢，大概是涨了16%啊。
逻辑：量价集中度在一起的往上走，这是一个最好的一个行业的格局。▸原文引用 (1)02:01:51 - 02:02:21字幕 ↗而且呢， 行业呢， 还有一个所谓的量价和集中度的共振啊， 那配电， 譬如说配电设施来举例啊， 2026年的第一批的区域的联采啊。 这个这个箱变的这种价格呢， 环比是涨了43%啊， 融合住这个融合这个这个这个环比呢， 大概是涨了16%啊， 然后第一批呢， 反正等等啊， 就是量价集中度在一起的往上走啊， 这是一个最好的一个行业的格局啊，
AI算电一体化共振总结链接
涉及：电网设备、AI
逻辑推演AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞，GPU的整体的功率还一代一代的往上走；传统的一些供电的一些交流供电的一些方式损耗比较高、适配不了；把一些看似传统的一些电力设备跟最前沿的AI算力绑定在一起。
逻辑：AI的算电一体化的共振把整个的电网设备又跟科技绑在了一起了。▸原文引用 (2)02:02:59 - 02:03:18字幕 ↗第三个呢， 就是AI的整个的这个算电的共振啊， 算电一体化的共振啊， 这个把现在把整个的电网设备呢， 又跟这个科技呢绑在了一起了啊， 绑在一起了， AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞啊， 包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走啊，02:03:18 - 02:03:37字幕 ↗传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢， 损耗比较高， 适配不了啊， 所以呢， 后面呢， 这个把一些看似传统的一些电力设备啊， 跟最前沿的AI算力呢， 现在绑绑定在一起啊， 绑定在一起， 其实这就是所谓的电力跟这个电网设备这样的一个方向啊，
市场知识 (1)▸
电网设备的行业逻辑总结链接
电网设备的硬逻辑包括：国内电网投资在开闸，特高压招标非常猛；行业有量价和集中度的共振；全球电网处在相对的超级周期；AI的整个的这个算电的共振、算电一体化的共振，把整个的电网设备跟科技绑在一起。▸原文引用 (4)02:01:22 - 02:02:27字幕 ↗那因为它是有所谓的硬逻辑的啊， 硬逻辑的什么呢？ 因为国内呢， 像15的电网投资在开闸啊， 特高压的招招标招标啊非常的猛啊， 非常的猛到令人发指啊， 招标是惊人的速度啊， 这个前三批的招标已经到200多亿了啊， 相比去年已经完成了这个97%的一个量了， 而且今年还有三个批次还要招啊， 还要招啊， 包括呢， 这个十五五是十四五的两倍啊， 两倍啊是这样的一个， 而且呢， 行业呢， 还有一个所谓的量价和集中度的共振啊， 那配电， 譬如说配电设施来举例啊， 2026年的第一批的区域的联采啊。 这个这个箱变的这种价格呢， 环比是涨了43%啊， 融合住这个融合这个这个这个环比呢， 大概是涨了16%啊， 然后第一批呢， 反正等等啊， 就是量价集中度在一起的往上走啊， 这是一个最好的一个行业的格局啊， 第二个呢， 就是所谓的出海啊， 然后所有的这个全球的电网呢， 都处在一个相对的超级周期啊，02:02:28 - 02:02:33字幕 ↗包括像变压器这些出口数据都是还是相对比较硬的啊， 相对比较硬的。02:02:59 - 02:03:18字幕 ↗第三个呢， 就是AI的整个的这个算电的共振啊， 算电一体化的共振啊， 这个把现在把整个的电网设备呢， 又跟这个科技呢绑在了一起了啊， 绑在一起了， AI的整个的数据的中心就是一个耗电的无底洞啊， 包括GPU的整体的功率还一代一代的往上走啊，02:03:18 - 02:03:37字幕 ↗传统的一些供电的一些交流供电的一些方式呢， 损耗比较高， 适配不了啊， 所以呢， 后面呢， 这个把一些看似传统的一些电力设备啊， 跟最前沿的AI算力呢， 现在绑绑定在一起啊， 绑定在一起， 其实这就是所谓的电力跟这个电网设备这样的一个方向啊，
其他 (1)▸
内容：主讲人用机器人作对照来描述电网设备：它不像机器人有这么多的想象力，但胜在每一分钱的业绩都看得见、摸得着，这是用机器人反衬电网设备业绩确定性。▸原文引用 (1)02:03:60 - 02:04:11字幕 ↗它叫做防守反击， 防守反击呢， 它不像机器人有这么多的想象力， 但胜在他每一分钱的业绩都看得见， 摸得着啊， 摸得着。 就这意思啊。
引用时间 (4)▸
01:24:42-01:24:4401:34:32-01:34:3402:01:05-02:02:3302:02:59-02:04:23
贵金属2分46秒
投资机会与观点 2事件与资产 1市场知识 1其他 1引用时间 5
投资机会与观点 (2)▸
贵金属总结链接
短线看空 🐻📉
主讲人认为现在贵金属炒作的性价比极低，若要参与需承受这段时间高的波动性，不要上仓位/上量。▸原文引用 (4)01:55:25 - 01:55:30字幕 ↗就以配代炒啊， 以配代炒啊， 现在贵金属没有什么炒作的性价比啊，01:55:31 - 01:55:38字幕 ↗你如果说你想去搞贵金属， 你就得你就得这个承受它这段时间高的波动性啊，01:59:25 - 01:59:35字幕 ↗黄金不要上仓位， 不要上仓位， 更多就是最多5%~10%， 做一个宏观的黑天鹅的对冲就完了好吗？02:00:36 - 02:00:46字幕 ↗不要上量， 不要上量， 现在贵金属的炒作的性价比是极低的啊， 极低的这个当然我们也看到这波呢，
黄金总结链接
短线看空 🐻📉
事件与资产 (1)▸
市场知识 (1)▸
其他 (1)▸
内容：观众提到黄金4000点以下可以考虑配置，考虑要不要等九月份加不加息再配；主讲人以“如果9月份加息、11月份有可能还要加息”等假设说明如果不确定就等更明朗后再看，并指出这类谨慎的投资者应先明确风险偏好。▸原文引用 (3)01:58:52 - 01:59:04字幕 ↗你说这个叫什么， 黄金4000点以下可以考虑配置， 考虑要不要等九月份加不加息再配， 那说明你明显是一个谨慎的投资者呀， 你如果谨慎的投资者， 你为什么要炒他呢？01:59:09 - 01:59:21字幕 ↗如果9月份不加息， 你要不要等10月份？ 看一看它加不加息呢。 那11月份不加息， 那要不要等这件事儿更加的明朗之后再看呢？01:59:52 - 02:00:04字幕 ↗那我们在那你你比如说你就担心9月份又要加息， 然后呢， 那9月份加息呢， 11月份有可能还要加息， 对不对， 那是不是要等你如果不确定的话。 不确定的话， 那就别买好吗？
引用时间 (5)▸
01:55:19-01:55:3001:55:31-01:55:4101:55:41-01:55:4701:55:48-01:55:5001:58:41-02:00:58
A股指数48秒
事件与资产 6市场知识 2引用时间 22
事件与资产 (6)▸
中小盘指数大幅下跌总结链接
涉及：中证1000、中证2000
事实数据中证1000跌了17.37%，中证2000跌了18.76。▸原文引用 (1)00:09:18 - 00:09:23字幕 ↗中证1000跌了17.37%， 中证2000跌了18.76， 什么概念呢？
市场知识 (2)▸
引用时间 (22)▸
00:06:16-00:06:1800:06:20-00:06:2200:06:27-00:06:2900:06:34-00:06:3500:06:35-00:06:3800:08:09-00:08:1100:08:11-00:08:1300:08:13-00:08:1500:09:09-00:09:1000:09:18-00:09:2000:09:21-00:09:2200:09:22-00:09:2300:24:42-00:24:4500:25:50-00:25:5300:25:57-00:25:6000:47:20-00:47:2300:47:27-00:47:2900:47:37-00:47:3900:52:33-00:52:3400:52:34-00:52:3601:02:45-01:02:4802:23:03-02:23:07
互联网平台36秒
事件与资产 3引用时间 19
事件与资产 (3)▸
引用时间 (19)▸
00:16:52-00:16:5400:16:54-00:16:5500:17:03-00:17:0500:17:34-00:17:3600:17:43-00:17:4400:17:44-00:17:4600:17:46-00:17:4800:18:01-00:18:0300:18:03-00:18:0400:18:19-00:18:1900:18:19-00:18:2000:18:20-00:18:2200:18:30-00:18:3600:19:05-00:19:1000:19:10-00:19:1100:33:44-00:33:4600:33:47-00:33:4801:56:27-01:56:2802:28:16-02:28:18
能源大宗14秒
事件与资产 2引用时间 5
事件与资产 (2)▸
引用时间 (5)▸
00:47:42-00:47:4500:47:49-00:47:5100:48:15-00:48:1800:48:29-00:48:3200:52:29-00:52:32
出口产业链（出海链）10秒
其他 1引用时间 4
消费8秒
事件与资产 1引用时间 4
事件与资产 (1)▸
引用时间 (4)▸
00:47:29-00:47:3200:47:35-00:47:3700:47:47-00:47:4900:48:32-00:48:33
港股科网股（恒生科技指数）6秒
市场知识 1引用时间 1
股票指数5秒
投资机会与观点 1引用时间 4
个股（单只股票）4秒
投资机会与观点 1引用时间 3
ETF（交易型开放式指数基金）4秒
投资机会与观点 1引用时间 3
PMI3秒
事件与资产 1引用时间 1
美债2秒
事件与资产 1引用时间 1
建材2秒
事件与资产 1引用时间 1
机场航运2秒
事件与资产 1引用时间 1
交易技巧
哑铃型资产配置方法▸
构建哑铃型投资组合，一端配置高弹性的进攻性资产如科技成长，另一端配置确定性资产如红利高息。当市场主线拥挤度过高、波动加大时，这种配置能够平滑组合收益，减少回撤，帮助投资者在市场调整时拿得住筹码，避免因单一方向重仓导致的大幅亏损。
适用：适用于市场波动加剧、风格切换频繁的环境，尤其当某一主线交易过度拥挤时。▸原文引用 (5)00:01:56 - 00:02:11字幕 ↗我们之前一直也在跟大家讲， 所谓要做哑铃型结构啊， 要做配置， 要做分散啊， 这样的一些价值到底在什么地方啊， 他不是说这个能够让你在市场好的时候赚的最多， 但是它能够让你活得更久啊。00:48:55 - 00:49:12字幕 ↗这就是第一个血的教训， 叫什么呢？ 你把鸡蛋都放在一个篮子里了啊？ 那。 对应了我们在投资上面一个很需要大家重视的问题是什么？ 没有配置， 你就是在裸奔啊，00:50:52 - 00:51:14字幕 ↗配置这个。 这个方向。 是恰恰解决这个问问题的唯一的药方啊， 唯唯一的药方我记得如果大家记得的话， 比如我看经常看这个我公益直播啊， 也许这个你没有加入我们的这个小圈子啊， 这个当然小圈子的朋友们， 这个我也我也每次都在说啊， 当然我们下一次啊，00:51:15 - 00:52:58字幕 ↗我们该讲一讲8月份的整体配置了， 该讲一讲会跟大家来聊一聊8月份的整体配置方向啊， 配置的一些呃， 比例节奏啊， 还有这些一些问题啊， 然后我们通过答疑课的形式， 也告诉您现在的一些仓位到底该怎么办啊那。 在七月份我也看到了， 有一些朋友啊， 开始用哑铃型的结构开始做啊， 什么叫哑铃型结构呢？ 一边拿着高弹性的这个进攻性资产科技和成长， 一边拿着一些确定性的资产啊， 红利高息啊， 红利和高息啊这样的一个方向啊， 那么配的好处是什么呢？ 就是在市场上行的后半段中后期， 当主线的科技啊， 波动啊， 方向啊， 这个波动越来越大的时候， 开始调整的时候， 那红利资产往往都是能够取得正收益的啊， 用来可以平滑你的组合的收益啊， 还能给你带来一些一定的一些绝对收益啊， 就是如果说你的科技啊， 当然我就说你即使配50%对50%， 因为科技这波跌确实跌的非常凶啊， 那有可能你还是亏的啊， 你还是亏的， 但是问题是你亏就亏的已经不多了呀， 你和那些大家满仓科技的相比。 你已经亏的是少数了啊， 亏的是少数了， 所以7月份如果你的科技仓位在流血， 但是如果你也投配了那些煤炭啊， 包括银行， 包括一些红利价值吧等等， 包括红利低波这样一个方向啊， 这样一涨一冲啊， 一跌对冲下来， 其实你还是能够拿得住的， 是能够扛得过去的， 这就是配置的第一层的意义是什么？ 他不是让你赚最多的钱， 而是让你在。 最难受的时候是能够睡得着觉的， 是能够拿得住筹码的， 一个能睡得着觉的人才不会在最低点因为恐慌来割肉，01:13:25 - 01:13:35字幕 ↗你如果稍微有一点哑铃型的结构， 你有了防御垫， 那亏损是不是无限制的啊， 你不是被所谓的科技来绑架的，
投资分析三问框架▸
面对市场下跌时，通过三个问题理性拆解：第一，下跌是基本面恶化还是资金面出问题？第二，产业逻辑是否被证伪？第三，当前市场处于什么位置和情绪（通过拥挤度、估值分位等指标判断）？以此区分错杀与趋势结束，避免情绪化决策。
适用：适用于持仓出现大幅波动或市场整体回调时，帮助投资者建立客观的分析标尺。▸原文引用 (2)00:58:33 - 00:58:55字幕 ↗就是你没有框架。 啊。 就是在赌博啊， 什么叫框架呢？ 就是一个。 判断的标尺， 判断标尺是什么？ 呃， 就是你判断一个东西该不该买啊， 什么时候买什么时候卖啊， 这一套判断的标尺啊，01:00:58 - 01:03:09字幕 ↗他觉得。 他会拆解这样的一个下跌， 他就会问几个问题啊， 到底是基本面坏了， 还是资金面出问题了。 啊， 到底是基本面出问题了， 还是资金面出问题， 这是第一个第一个问题啊， 这两个性质是完全不同的啊， 如果是， 如果是这个叫什么？ 呃。 基本面坏了， 行业逻辑没了， 那该跑了。 但如果是资金拥挤， 杠杆导致的踩踏， 那。 市场没有弱化到一定的程度， 那。 当然我们也说到本轮呢， 确实是一个叫做相对极端性的一个筹码的一个调整啊， 包括因为海外的一个波动引起的全球的这个一个驱杠杆的一个过程啊， 这是一个共同作用的结果， 它更多的呢是一个字母。 资金面的一个问题啊， 他不是一个所谓的所谓的基本面的问题啊， 第二个第二问呢， 就是产业逻辑有没有被证伪啊证伪啊。 这个有一个券商啊， 有一个券商， 当时这个我听了一个会议纪要啊。 会议纪要啊， 这个里面他讲了一句话啊， 就讲了一句话叫什么呢， 他说呢， 去炒那些所谓的供需缺口涨价的边缘品种。 这波跌下来基本就结束了， 那什么东西没有结束啊， 比如半导体核心的晶圆制造， 这些东西没有结束。 它只是周期被拉长了， 速率被放缓了， 但斜率放缓不代表趋势结束， 这句话就是框架， 他要大家呢， 区分什么呢？ 区分故事讲讲完了的一些边缘票， 还是趋势还在啊， 只是被错杀的一些核心票， 那第三个大家要问自己的问题是现在什么位置， 到底是什么情绪啊， 那我们会看拥挤度， 看估值， 看分位啊， 然后经过了7月份的这轮的回调， 那创业板的整体的交易的集中度啊， 分位那当月已经下降了11%啊， 估值的分位下降了20%啊。 那就是说前面挤破头的这些地方， 现在人少了， 也便宜了， 这时候的赔率其实是在改善的啊， 是在改善的。 那其实同样是面对7月份的下跌啊， 你只看到了跌啊， 在恐慌里开始割肉啊， 有这个框架的呢， 大家是看到了一些资金链的错杀啊，
交易纪律体系▸
纪律包含三层：1. 仓位纪律：永远不满仓，绝不上杠杆；2. 交易纪律：买入前定好卖出条件，避免频繁交易，减少被高频量化收割；3. 情绪纪律：不在最恐慌时盲目割肉，冷静评估持仓逻辑是否变化。通过纪律约束情绪化操作。
适用：适用于所有个人投资者，尤其是风险偏好较高、容易受情绪影响的投资者。▸原文引用 (3)01:03:16 - 01:03:40字幕 ↗当然最重要的还有一点就是纪律啊， 这个我跟大家要跟大家提到的这样一个点， 就是没有纪律， 前面前面全白搭啊， 你有配置， 你有框架啊， 前面全白搭啊， 这个到最后还是要靠纪律去解决一系列的问题啊， 配置解决拿什么。 框架解决怎么想？ 最后一个词就是纪律， 纪律决决定了大家到底能不能做到。01:04:21 - 01:05:29字幕 ↗我就想抄啊一一或者一看它跌我就想卖啊这就是就是手痒啊， 为什么手痒啊， 为什么手痒这么致命啊， 为什么频繁的交易这么致命。 我要跟大家说这么一点啊， 就是为什么你的频繁交易才是让你致命的点， 因为市场里有一群比大家聪明的多的啊， 快得多的一些对手， 就是在收割你的情绪， 收割你的频繁交易啊， 高频量化。 高频量化， 高频量化赚的什么钱， 就赚的这个钱啊， 就赚了你的手痒啊， 就赚了你的没有逻辑的。 不断的频繁交易啊啊， 它能够精准的识别一些散户的一个跟风行为啊， 然后反向收割嘛， 反向收割啊， 甚至呢， 他可以去测算一些大基金的一些建仓成本， 止损位目标位在关键价位发动突袭嘛， 然后你每一次冲动的追涨， 每一次恐慌的杀跌， 就在人家的。 算法的原理。 这基本上就是送分题。 就是送命题， 所以为什么说很多的一些就是高频交易赚的盆满钵满啊， 就这意思吧， 你就是在给送钱啊， 就在给别人送钱啊。01:10:14 - 01:12:58字幕 ↗第一个呢， 就是仓位啊， 就是仓位永远不要满仓啊， 永远不要满仓。 7月份的爆仓割肉的基本上全是杠杆盘， 基本上全是杠杆啊， 这个永远都不要上杠杆啊， 如果你想上杠杆， 你拿个几千块钱去期货市场玩儿， 玩几把啊， 玩几把你就知道杠杆的。 这中间有魅力， 它的风险又到底在哪里了？ 啊？ 到底在哪里？ 我们看到7月份融资余额从三万亿一直打到了25900亿， 这4200亿的背后是多少个？ 啊， 凄惨的个人啊， 被强平啊， 在最低点被强平的状态啊， 这个当然我们在看到一些什么视频啊， 是吧， 这个因为杠杆平仓啊， 这个亏损了很多无力偿还是吧， 这个我觉得很多股票群里都有这样的一些视频啊， 走了极端的这样的一些人啊， 所以呢， 活着比什么都重要啊， 不上杠杆你永远都有翻本的机会， 上了杠杆一次极端性的行情， 你就彻底出局了， 第二个呢， 就是交易纪律。 就想清楚以后再买， 买之前要定好什么情况下我卖， 而不是买完了之后啊， 天天盯着盘看这个涨一点就想卖啊， 跌一点就想跑啊， 这个频繁的操作只能让你成为高维资金的。 这个收割的对象啊， 第三个呢， 就是所谓的情绪纪律。 啊， 情绪纪律啊， 这个那7月份最恐慌的那段时间啊， 什么时候真的到底啊， 什么时候到底， 这个大家很多啊， 今天我看了一个， 我觉得还有点道理啊。 就是到市场无力吐槽的时候啊， 已经无力吐槽了， 已经把大家的心都已经磨到不行了啊， 我觉得也快了啊， 确实大家很多的一些朋友们都已经基本上躺平了， 躺平了啊， 就是把所有的浮筹， 把不坚定的资金全都磨出去的之后啊， 市场基本上就到底了， 到底了啊， 然后就所谓的市场底了， 市场底啊， 那其实大家也看啊， 就包括像ETF啊， 包括不是像ETF， 像国某对啊， 像一些保险资金其实也是在一个相对的底部， 还是在逆势抄底啊， 就是一个所谓的情绪纪律， 我也告诉大家， 不要在最恐慌的时候先交出筹码， 先交出筹码你要先想一想你自己的持仓到底有没有什么问题啊， 那这三个词连起来。 这才是大赚大亏拿不住的一个最终的解药啊， 就是配置框架和纪律给大家穿成了一个完整的闭环啊， 完整的闭环。 啊， 就能够帮助大家去治疗所谓的什么大赚一波， 大亏一波就拿不住的这样的一个病的完整的药方啊，
判断市场企稳的看盘方法▸
从多个维度综合判断：1. 看反弹性质，超跌反弹通常集中在低点后的5-10个交易日，后续回归基本面，若仅为超跌反弹则不可持续；2. 看两融余额是否止跌回升，风险偏好的修复需要时间；3. 看市场内部风格分歧是否收敛，真正的企稳需要方向共识和缩量后放量向上；4. 指数需回踩不破前低并站上关键均线（如20日线）来确认。
适用：适用于市场经历大幅下跌后，判断是技术性修复还是趋势反转的阶段。▸原文引用 (6)00:24:22 - 00:24:53字幕 ↗超跌反弹的效应呢， 主要是集中在市场低点之后的5~10个交易日啊， 也就是说呢， 前面跌的越惨， 后面反弹初期呢就谈的越猛， 但这股劲儿过去了之后， 市场又会重新回到了看基本面， 看筹码结构的。 哎呀， 这样的一个正常的定价上来啊， 所以今天的包括创业板的5%点几的这样的一个爆发力啊， 我们是不能指望他天天有的啊， 这更多的呢， 是像压得太狠之后的一次， 呃， 深呼吸啊深呼吸啊，00:24:54 - 00:25:39字幕 ↗就是两融的余额现在还在往下走， 风险偏好还没真正的走稳啊， 这个细节我觉得还是希望大家呢， 提醒大家要啊去关注一下的啊， 包括7月21号啊跌停家数呢， 虽然已经开始骤降啊， 骤降开始看看上去是止跌了， 但融资余额呢， 后续呢， 其实还在持续的下降， 而且指数呢， 还二次的回落过啊， 这说明什么呢？ 说明杠杆盘的新。 没有定风眼偏好这个东西不是一天两天能够完全的修复的， 这个就好像市场啊， 这个我跟大家讲吧， 7月份市场相当于大病了一场啊， 大病了一场， 烧退了不代表人就好了啊， 人就好了， 人还是需要， 还是需要静养啊， 就是这个意思啊，00:25:41 - 00:26:26字幕 ↗就是大家其实可以从今天的盘面上看啊， 今天的这个反弹本身内部还是在啊， 做跷跷板的什么意思呢？ 就是虽然今天是创业板大涨了啊， 但是如果从盘面走势看。 还是有非常大的分歧的啊， 包括上午的创业板一度冲到了这个6%啊， 冲上6%啊， 然后呢， 元件包括电子化学品， 还有一些通讯设备这些东西啊， 都涨在前面， 但同时银行保险啊， 机场航运这些板块都是跌的啊， 那今天的AI的硬件的方向呢， 确实走出了一个这个高开低走啊， 反而反而是AI的应用啊这些这个表现的更强啊， 这个我们之前就就就哎， 我应该我我记得我记得这个我在公域里也讲过啊，00:26:29 - 00:27:37字幕 ↗就是。 嗯， 下半年啊， 下半年的AI的整体的逻辑啊， 会往两头进行延伸， 然后再回笼的这样的一个逻辑啊， 就是说我会往上游的原材料跟下游的这个应用上面走啊， 模型应用啊这个方向去走啊， 就是炒作啊炒作啊这个方向去走啊， 当然我们说法不是说硬件不涨啊， 这个硬件还是在一个缓慢修复的过程之中， 但是呢， 这个炒作的点会往下游啊， 会往上下游进行先发散再收敛啊， 那资金其实也看到所谓的从硬件往软件应用上面去切啊， 然后呢， 这个以后呢， 这种一枝独秀的AI基建呢， 要去伪存真了啊， 去伪存真的AI的一些应用端的一些机会呢， 确实是可以可以关注一下啊， 这说明什么呢？ 市场对于接下来要买什么是有着巨大的分歧的啊， 这种分歧恰恰就是还没有企稳的一个典型的特征啊， 典型特征真正的企稳是什么呢？ 大家就达成了共识了， 方向明确了， 缩量企稳之后再放量向上啊， 放量向上而不是像今天这样啊， 这个你追高我大盘啊， 内部呢各种拉扯啊， 所以呢，00:27:38 - 00:27:50字幕 ↗我判断今天的整体的状态呢， 就是急跌之后的技术性修复， 再加上情绪修复啊， 是喘息。 是叙事， 但是不是警报的解除啊，00:27:56 - 00:28:06字幕 ↗包括今天我也说了， 这个要站上20日线吧， 20日线大概是在4873吧， 现在4873吧， 这个确认过程啊， 还需要还需要一段时间啊，