王小可

今日A股整体下跌，下跌家数达5000多家，市场基本没有赚钱效应，呈普跌状态，情绪非常惨淡。▸原文引用 (4)00:00:19 - 00:00:30字幕 ↗这个一些今天的整体的市场的情况啊， 确实呃今天非常冷啊， 非常冷啊， 这个下跌的有5000多家啊， 5000多家就是大家呃今天基本上是没有赚钱效应的啊，00:06:24 - 00:06:30字幕 ↗那那我们回到正题上来说啊， 正题上来说就是今天的盘面到底是什么盘面啊今天哎， 这个确实非常惨啊， 非常惨啊。00:06:55 - 00:07:03字幕 ↗呃， 涨跌的这个加数和对比， 其实我们也跟大家刚才聊过了， 说现在的市场确实没有什么赚钱效应啊。 没有什么赚钱效应，00:14:13 - 00:14:18字幕 ↗这个今天是普跌啊， 今天是普跌， 并不是说好像非要跌红利啊非要跌， 那是一个普跌的状态啊。 那红利跟这个科技之间的跷跷板效应仍然是存在的啊，

今日成交额放大约15%至1.6万亿左右，昨天约1.4万亿，属放量下跌、筹码集中换手，说明有人买有人卖；盘面卖方抛压强度是买方承接的1.2倍，想跑的人比想接的人多两成。▸原文引用 (2)00:06:31 - 00:06:54字幕 ↗这个成交额上面确实放量了啊， 这个比昨天放了大概15%就多增加了百分之十五一点六万亿左右啊， 昨天是1.4万亿左右啊， 就是下跌， 今天的是放量下跌， 下跌本身不可怕啊， 缩量下跌阴跌才比较可怕啊。 放量呢说明有人买有人卖啊， 这个筹码正在正在换手啊， 这是一个集中的情绪释放的过程啊。00:21:02 - 00:21:18字幕 ↗而且今天齐实我们有一些券商的交易盘啊， 海外投行的一些交易盘， 我们观察到了现在今天A股卖方的抛压强度是买方承接的1.2倍， 就相当于想跑的人比想接的人多了两成， 盘面是自然扛不住的啊。

尾盘汪汪队出手迹象明显，宽基ETF巨量成交：沪深300 ETF单日成交194亿，为过去20个交易日平均8.12亿的24倍；同期另一基金公司沪深300 ETF成交66亿、约日常2倍；科创50成交140亿、为平时2.1倍；创业板指成交121亿、为平时2.2倍；全部股票型ETF合计成交2648亿，比昨天放量45.7%，放量集中在下午特别是尾盘；科创50 ETF节后五个交易日净增约67亿份，为实打实的申购资金。▸原文引用 (3)00:03:26 - 00:03:34字幕 ↗那第三个是什么呢？ 就是今天下午到最后尾盘的时候啊， 这个汪汪队确实出手了啊， 大家可以看到巨量的沪深300的成交。01:31:35 - 01:31:42字幕 ↗尾盘到底放了百亿的巨量啊， 百亿的巨量就是今天的沪深300呃， 三百的ETF啊。 我们就不说哪家公司的榜一大哥啊，01:31:51 - 01:32:52字幕 ↗就仿仿佛有带货嫌疑啊， 这个深沪深300的ETF今天单日成交了194个亿。 它过去20个交易日的平均日成交只有8.12亿。 今天放大了24倍。 同期。 的另外一个基金公司发行的沪深300 ETF成交了66亿， 大概是日日常的两倍。 科创50成交了140亿， 是平时的2.1倍。 创业板指成交了121亿， 是平时的2.2倍。 全部股票型的ETF今天成交合计成交了多少呢？ 成交了2648亿。 比昨天放量了45.7%， 那更关键的问题在哪里？ 更关键的问题， 第一个放量的时间集中在下午， 特别是在尾盘。 第二不只是买卖进行对倒， 那科创50的ETF节后五个交易日净增加了大概67亿份， 这是实打实的申购资金。

上证今日盘中最低3674.82，与2024年10月8号的3674.4基本是同一个点；早盘低开后直接击穿3741前期低点；亚太市场同步重挫，韩国已熔断、日经一度跌了大概5%，A股早盘开盘跌了1.5%。▸原文引用 (4)00:02:29 - 00:02:34字幕 ↗其实有很多的原因， 当然是全球普跌啊， 全球普跌我们看到韩国都已经熔断了嘛是吧， 这个是海外的利率的冲击，00:08:46 - 00:09:08字幕 ↗我跟大家也说一个非常有趣的点啊， 就是今天上证盘中最低点3674.82， 这个点和2024年10月8号， 924行情的10月8号的那个点3674.4啊， 基本上是同一个点啊。 今天的最低点是三六七四点八二十月8号是3674.4啊， 就是兜兜转转两年多的时间，00:10:48 - 00:10:58字幕 ↗一大家一股脑的就会涌出来。 那包括今天早盘低开了之后， 直接就把3741击穿了啊， 盘中最低达到了36。 3674 啊， 3674就是所谓的破位， 其实就是这样的一个瞬间啊，00:17:35 - 00:17:47字幕 ↗这个像韩国熔断了吧， 日经也一度跌了大概5%啊， 这个A股早盘开盘就是1.5啊， 跌了1.5啊， 所以就是这样的一个关于外围的这样的一个问题啊那。

保险资金等大资金今日没有大规模进场，整体仍在观望，没有新增资金进场。▸原文引用 (3)00:53:32 - 00:53:34字幕 ↗保险资金是没有大规模进场的啊。 这个大家我跟大家也分享一下好吧。00:53:47 - 00:53:50字幕 ↗都在观望， 都在观望， 大家都在观望， 大资金都在观望， 你急啥对不对。01:35:53 - 01:35:58字幕 ↗但是我可以告诉你的话， 告诉你的是保险资金都在观望， 没有人愿意新增资金进场。 在这个时间点，

美国9月份的CPI整体跟核心都超预期，市场对美联储10月份加息的押注从22%飙升到了百分之四十几；10年期的美债都已经到5点几，对整个市场的压制非常高、对科技成长类的股票压制越来越大；受海外的利率的冲击，亚太市场普跌，韩国熔断、日经一度跌了大概5%、A股早盘开盘跌1.5%。▸原文引用 (5)00:02:34 - 00:02:37字幕 ↗全球普跌我们看到韩国都已经熔断了嘛是吧， 这个是海外的利率的冲击， 内部现在筹码的一些问题，00:15:26 - 00:15:44字幕 ↗就是第一个呢就是外围环境的问题啊。 昨天美国公布了它的CPI， 9月份的CPI呃整体跟核心都超预期了啊， 都超预期了。 所以呢， 数据一出来之后， 市场对于美联储的整体的押注， 从10月份加息的押注啊， 从22%飙升到了百分之四十几啊。 那很多朋友就会问，00:16:12 - 00:16:16字幕 ↗大家想一想， 10年期的美债都已经到5点几了啊， 这是多香的资产啊。00:16:47 - 00:16:53字幕 ↗这个东西多香啊。 所以它对于整个市场的压制是非常的高的啊， 非常的高的啊，00:17:15 - 00:17:43字幕 ↗它的标准现在是越来越高了， 所以对于科技成长类的股票的压制就越来越大， 所以。 这一次的CPI的超预期， 导致了我们看到现在10月份加息的概率的上涨， 所以导致了现在整个的亚太整体。 确实非常的惨， 今天非常的惨， 这个像韩国熔断了吧， 日经也一度跌了大概5%啊， 这个A股早盘开盘就是1.5啊， 跌了1.5啊， 所以就是这样的一个关于外围的这样的一个问题啊那。

市场传言下周一的金融街论坛会宣布降准降息，降准降息是大刺激、利好；但主讲人认为直接的降准降息可能性没有那么大，会边际性的降准降息，隔夜的逆回购利率已经下降，若趋势延续且央妈又不进行任何管理，不排除会有所谓的降准降息，释放流动性的政策会有。▸原文引用 (2)00:00:51 - 00:01:00字幕 ↗这个各呃我有一些传言啊， 传言这个下周一的金融街论坛会有这个会降降息降准啊， 会降息降准这个问题到底是真是假呢？00:55:46 - 00:56:54字幕 ↗这个告诉大家， 有传言说下周一的金融街论坛会宣布降准降息。 啊， 降准降息肯定是一个大刺激啊， 大刺激啊， 利好啊利好。 但是呢， 我认为呢， 嗯， 直接的降准降息呢可能性没有那么大啊， 没有那么大， 但是呢它会边际性的降准降息。 现在大家其实要关注到一点什么呀， 关注到一点什么东西呢？ 就是现在的隔夜的逆回购利率已经下降了。 就是现在的利率水平， 逆回购的利率水平已经在就是央妈啊， 在进行这个这个流动性调节的过程之中的逆回购的利率已经在下降了。 如果这个下降的趋势在那我们的央妈又没有进行任何管理的话， 我觉得不排除确实不排除会有所谓的降准降息， 或者说利率下降的这样的一个。 可能性的。 啊可能性的啊， 当然它不是也许不是以降准或者直接降息这样的方式来体现， 但是它释放流动性的这样的政策会有的啊会有的， 这是一个传言好吗？ 这里跟大家分享一下啊然后呢，

央行在9月29号做了一揽子结构性的工具，包括PSL的利率、再贷款的利率和科技创新、支农支小等，但市场已经不买账；市场期待下一波的总量级的政策，或等到下周金融街论坛的开幕，现在是典型的政策空窗期，多头想等政策、空头先走来躲风险，市场很难长得起来。▸原文引用 (2)00:21:23 - 00:21:46字幕 ↗一些资金面和一些筹码的问题。 第三层是什么呢？ 第三层就是一个时间窗口的问题， 现在是一个政策的空窗期。 而且三季报还没有开始发布， 市场很难长得起来。 如果在这个时间点上没有发力啊， 比如说某队没有发力， 政策没有发力， 单纯靠一个座谈会是解决不了问题的。00:26:06 - 00:26:54字幕 ↗那刚刚我们有说到这是一个时间窗口的问题啊， 因为央行呢在9月29号的时候， 当时做了一揽子的。 工具结构性的工具啊， 这个包括下调的一些利， 这个PSL的利率啊， 就再贷款的利率啊， 然后还有这个科技创新， 还有什么支农支小啊这些东西。 市场已经不买账了， 对于这种东西已经不买账了啊， 这种结构性的东西已经不买账了啊那。 市场期待的下一波的总量级的政策是什么呢？ 是不是要等到下一周的金融街论坛的开幕啊？ 就是这中间包括明天啊， 包括周末啊， 这就是。 典型的政策空窗期。 典型的政策空窗期， 多头想等政策， 空头想抓时间啊， 我就先走先走来躲风险。

美国中期选举11月初举行，从历史上看，选举前市场偏弱，选举后、落地之后市场逐步开始修复。▸原文引用 (1)02:28:49 - 02:29:05字幕 ↗包括刚刚这个叫什么， 有朋友提出来说这个美国中期选举， 美国中期选举11月初嘛， 10月初呢基本上都是这个。 呃， 从历史上看， 中期选举呢都是叫做选前是市场偏弱的， 选后呢是逐步开始修复， 就是落地之后逐步开始修复的是这样的一个观点啊。 当然就具体的一些东西呢，

市场开始担心AI的杠杆问题，海外云公司corewaveve面临爆雷、它的一些债券都可能兑付不了，引发会不会是一个更长周期的泡沫的担忧；主讲人认为倒不至于这么惨淡，但市场会对这一轮恐慌进行定价。▸原文引用 (1)00:47:50 - 00:48:22字幕 ↗这个叫什么？ 现在开始市场又开始担心AI的杠杆的问题， 我们后面会跟大家讲所谓的那个corewaveve, corewaveve的时候会跟大家说啊， 就是现在有一些有一些这个云公司啊都要爆雷了。 我去， 你说海外的啊， 海外这corewavef这个玩意儿就要爆雷了， 它的一些债券都可能兑付不了了啊， 就是会不会是一个更长周期的泡沫的开始？ 啊， 我觉得我觉得倒不至于这么惨淡啊， 但是呢， 市场会对它的这样的一轮恐慌会进行定价啊。

若10月底美联储宣布加息、甚至超预期地宣布加息，也许对市场会形成一定的压制，市场存在一个混沌博弈的状态；谁也无法预测，只能去预测概率。▸原文引用 (2)00:01:01 - 00:01:03字幕 ↗然后美国会不会继续加息啊？ 然后还有一个corewaveve,00:50:30 - 00:50:51字幕 ↗那你比如说我举个例子， 今天晚上美国啊不不是今天晚上啊， 10月底， 10月底啊， 美联储宣布加息了啊， 甚至超预期地宣布加息了。 谁能预测？ 谁也预测不了啊， 谁也预测不了， 我们只是去预测概率， 谁也预测不了， 也许对市场也许会形成一定的压制， 市场存在一个混沌博弈的状态， 没有百分之百的事儿， 好吧，

今天下午到最后尾盘汪汪队确实出手，沪深300的ETF单日成交了194个亿、比过去20个交易日的平均日成交放大了24倍，科创50成交了140亿、创业板指成交了121亿，全部股票型的ETF成交了2648亿、比昨天放量了45.7%；其救的是预期跟流动性，操作上是只托不举，二四年之后只买宽基不买个股、逆周期大跌时才出手，不能认为市场在3700点就完全企稳了。▸原文引用 (8)00:03:26 - 00:03:38字幕 ↗那第三个是什么呢？ 就是今天下午到最后尾盘的时候啊， 这个汪汪队确实出手了啊， 大家可以看到巨量的沪深300的成交。 但是大家要记住， 他现在救的是预期跟流动性。 我刚刚其实在直播之前我还录了一个视频啊，01:31:35 - 01:31:40字幕 ↗尾盘到底放了百亿的巨量啊， 百亿的巨量就是今天的沪深300呃，01:31:51 - 01:32:03字幕 ↗就仿仿佛有带货嫌疑啊， 这个深沪深300的ETF今天单日成交了194个亿。 它过去20个交易日的平均日成交只有8.12亿。 今天放大了24倍。 同期。01:32:14 - 01:32:34字幕 ↗科创50成交了140亿， 是平时的2.1倍。 创业板指成交了121亿， 是平时的2.2倍。 全部股票型的ETF今天成交合计成交了多少呢？ 成交了2648亿。 比昨天放量了45.7%，01:33:53 - 01:33:57字幕 ↗我觉得这个这样才导致了大家大家对市场的形态识别不明啊。 当然今天的这种大概率啊， 大概率是汪汪队在进场啊， 但跟汪汪队的整体的操作手法是能够呃基本上能够对等的，01:34:59 - 01:35:12字幕 ↗今天的点位， 今天的点位包括于回到了3700以上的这样一个位置， 我们不能认为市场就真的。 是在3700点这样的一个位置就完全企稳了， 所以这就是我告诉大家的一点，01:41:40 - 01:42:00字幕 ↗而且大家要理解汪汪队现在已经是所谓只只托不举， 只托不举啊， 就是汪汪队的所有的逻辑。 都是要嗯叫做预防系统性风险， 提供流动性保护， 而没有说他的任何的职责里都没有说要把股市拉上去。01:47:09 - 01:47:20字幕 ↗平准基金到底是在怎么操作的。 第一个二四年之后， 平准基金的整个的操作手法全部都改变了。 第一个他只买宽基不买个股了啊， 不买股个股了。 第二个呢叫做逆周期的， 大跌时才会出手。 啊，

今天凌晨突然又开始打仗、又开始冲突，这类外部环境的事情不好预测，市场不排除还是在一个震荡的过程之中。▸原文引用 (1)02:13:16 - 02:13:32字幕 ↗我觉得市场不排除还是在一个震荡过程之中， 甚至说微跌的过程啊不不不， 跌多少我这个事儿我是很难判断的。 因为外部的环境， 你比如说今天啊， 这个叫什么， 凌晨的时候突然又开始打仗了啊， 又开始这个叫什么冲突了， 这些事儿我们是不好预测的啊， 就是这个意思啊。

证监总在提说要长期引入长期资金，但没有任何监管机构要求保险公司必须在这个时间点进场，只是给一些鼓励政策；险资因市场没有稳定、自身有考核的KPI和利润需求而观望、不愿进场，市场没有资金、大资金都在观望。▸原文引用 (5)00:11:22 - 00:11:28字幕 ↗信心的涣散， 而且市场没有没有资金了， 没有资金了， 所有的资金都在观望， 大资金都在观望。 我可以刚才我录的一条跟录的一个视频就是告诉大家，01:53:60 - 01:54:23字幕 ↗就是现在证监啊证监啊这个总在提说要长期引入长期资金， 但是问题是什么我要告诉大家一点， 因为我世宝险公司我以前一直是管理保险资金的。 你没有一个好的市场环境， 你凭什么让我入场？ 我又不是给你托底的， 你凭什么让我入场？ 我这也有我自己的考核的KPI啊， 我有我的利润需求啊。01:55:06 - 01:55:12字幕 ↗这也就是为什么现在很多的保险公司都在观望， 都不愿意进场的这样一个点， 就是因为市场没有稳定。01:56:50 - 01:57:01字幕 ↗第一个我告诉大家， 没有任何的监管机构要求保险公司必须在这个时间点要进场。 没有任何的监管机构。 只是他给你一些鼓励政策啊， 就是我鼓励你，01:58:08 - 01:58:13字幕 ↗不会有任何的呃， 监管机构会强制地要求保险公司在这个时间点进场的啊， 是这个意思好吗？

预计明天市场可能出现反弹、不排除拉回3741上方，前提是某队（汪汪队）持续进场。

大五浪技术分析预判本轮下跌将持续至11月18号左右，届时出现阶段性低点，随后市场进入反弹（第五浪）。

按历史统计，若3741为政策底，市场底或再跌2%~8%，对应上证3450~3670一带，时间大概率在11月中下旬，仅为概率判断。

保险资金预期不排除市场还会再跌一波、还会有个底，因此仍在观望。

若成交量未能放到两万以上，市场不排除仍处震荡甚至微跌过程，不构成长期修复行情。

若今日已是市场底且后续注入流动性，市场或很快脱离底部，也可能再磨一个月左右，磨掉二季度加仓的筹码后再开始上涨。

本轮即使不再下跌，市场也要处于一个磨底的过程。

美国中期选举（11月初）前后，历史上选前市场偏弱、选后逐步修复。

当前处于政策空窗期且三季报未发布，市场很难长得起来。

现阶段不宜急于抄底、追高或加仓，应等市场真正企稳之后再进场。▸原文引用 (2)00:07:49 - 00:08:06字幕 ↗不是猜出来的啊。 即使今天的沪深300到最终你盘尾放量了， 大家也不要急于抄底， 也不要急于追高啊。 当然也没有什么高啊， 只是说这个一些题材的高啊， 那也不要急于抄底， 要等市场真正的企稳之后。 再进啊， 我觉得在这个时间点上，02:21:37 - 02:22:06字幕 ↗啊。 刚刚我还看到咱们评论区有朋友在呼吁小凯老师可不可以天天直播呢？ 我这刚才我刚才我没说完啊， 我说我这天天不是天天在家躺着睡觉啊， 我这得去第一个要要研究要对市场要进行关注。 我每每天我现在每天都会跟大家给大家一个观点对不对， 我现在最近这两天的观点就是拉住大家千万别加仓， 千万别加仓对不对？ 最近从周一的开始观点就是要控风险， 要要谨慎， 要谨要谨慎要谨慎，

仓位较重者（如80%仓位、8成仓位、满仓科技）整体仓位偏高，应趁反弹减仓。▸原文引用 (2)01:10:47 - 01:11:04字幕 ↗现在减不减， 现在减不减， 要看你的仓位怎么样， 是相关的呀。 你如果仓位你比如说80%， 那我肯定建议你要减啊， 对吧， 你都是科技， 你当然要减啊。 当然要减啊， 那趁反弹减啊， 你也不至于说趁市场狂跌的时候减啊， 对吧？ 你要趁它反弹减啊， 你比如说我举个例子，02:11:08 - 02:11:28字幕 ↗八成仓科创50 ETF. 叫什么加的仓， 8月底加的仓8成仓位还是偏高了啊， 真的偏高了好吧， 如果你都是进攻的话还是偏高了啊， 这个我觉得还是趁反弹稍微减一点仓位吧， 就是你的就满仓科技基本上是满仓科技了啊。

空仓或仓位很低者可试探性少量参与（跟着汪汪队博弈一部分，如沪深300）；仓位高者则没有必要再加仓。▸原文引用 (2)00:33:20 - 00:33:43字幕 ↗为什么？ 因为我知道很多朋友们现在的仓位已经不低了， 在这个时间点上， 如果你是空仓的话， 我觉得你可以去尝试一下啊， 或者你仓位很低的话， 你确实是可以尝试一下的啊， 但是如果你仓位很高的话。 你为什么还要再去在上面去加风险呢？ 如果市场真的回调的， 就是真的往回修复的情况下， 你的账户是在修复的， 你不会少赚这些钱的， 那如果市场继续往下跌，00:53:54 - 00:54:15字幕 ↗所以如果说你仓位相对比较低的话， 你现在在这个时间点， 你跟着汪汪队去博弈一部分， 你比如说你也买一部分的沪深300， 我觉得是有， 可是有逻辑的， 是有逻辑的。 啊？ 但是你如果仓位很高的情况下， 我觉得就没有必要在这个时间点再去加仓了啊， 是这个意思好吧。 啊， 那我们跟大家呢再去分享一下啊，

当前应以防守为第一位，控制仓位、降低节奏，等待市场走出相应的态度。▸原文引用 (2)00:25:43 - 00:26:08字幕 ↗甚至连像样的反弹都称不上啊， 称不上， 所以大家不要过于乐观。 现在一定叫做呃防守啊， 防守才是第一位的啊， 防守是第一位的， 等待市场走出一个相应的一个态度出来啊， 我觉得才是更有机会的。 不要着急， 在这个时间点上不要总去猜什么时候到底是底啊， 我觉得先活下来这是第一位的， 那刚刚我们有说到这是一个时间窗口的问题啊， 因为央行呢在9月29号的时候，00:29:42 - 00:29:55字幕 ↗结果呢就被套进去了。 所以我不建议啊个人投资者在这个时间点过于激进地进行。 进行股票投资啊， 仍然还是要相对于稳妥和稳健的方式， 要控仓位， 要降节奏好吗？

科技板块近期一直下跌，呈现连续走弱的状态。▸原文引用 (1)01:19:57 - 01:19:58字幕 ↗这个也不用过于悲观啊， 科技一直跌跌跌跌， 它不可能没有反弹啊。

红利板块近期持续上涨，有红利仓位的投资者这段时间感受较好。▸原文引用 (2)00:34:23 - 00:34:25字幕 ↗这段时间呢， 这个红利却是一直涨啊涨啊涨啊涨。 我只是告诉大家呢，01:11:29 - 01:11:31字幕 ↗你又是一种做法， 你红利的话， 我觉得你这段时间应该过得很好， 如果你你的红利仓位相对的有一定的红利仓位的话。

保险股当前没怎么涨，表现相对滞涨。▸原文引用 (1)00:17:59 - 00:18:07字幕 ↗呃说现在呃保险保险现在可以进吗？ 保险股现在可以买吗？ 没怎么涨，

AI漫剧近期被市场炒作，市场对其寄予较高期望。▸原文引用 (2)01:12:01 - 01:12:02字幕 ↗你现在像最近的AIAI漫剧， AI漫剧啊， 我不建议大家去追啊，01:12:33 - 01:12:37字幕 ↗对不对？ 我们现在炒了AI漫剧， 对它的一些期望寄予了很高的一些期望， 但是它的利润到底能不能跟得上我们的估值跟期望呢？

今日宽基ETF尾盘集体放量：沪深300 ETF单日成交194亿、较过去20日均值8.12亿放大24倍；科创50成交140亿、为平时2.1倍；创业板指成交121亿、为平时2.2倍；科创50 ETF节后五个交易日净增约67亿份。▸原文引用 (4)01:31:35 - 01:31:37字幕 ↗尾盘到底放了百亿的巨量啊， 百亿的巨量就是今天的沪深300呃，01:31:51 - 01:32:03字幕 ↗就仿仿佛有带货嫌疑啊， 这个深沪深300的ETF今天单日成交了194个亿。 它过去20个交易日的平均日成交只有8.12亿。 今天放大了24倍。 同期。01:32:14 - 01:32:23字幕 ↗科创50成交了140亿， 是平时的2.1倍。 创业板指成交了121亿， 是平时的2.2倍。 全部股票型的ETF今天成交合计成交了多少呢？01:32:38 - 01:32:50字幕 ↗更关键的问题， 第一个放量的时间集中在下午， 特别是在尾盘。 第二不只是买卖进行对倒， 那科创50的ETF节后五个交易日净增加了大概67亿份， 这是实打实的申购资金。

市场担忧AI杠杆问题：海外云公司corewaveve面临爆雷、部分债券可能无法兑付；主讲人称市场会对这轮恐慌进行定价，但不认为会惨淡到开启更长周期泡沫的程度。▸原文引用 (2)00:01:03 - 00:01:09字幕 ↗然后美国会不会继续加息啊？ 然后还有一个corewaveve, corewaveve啊， 然后违约会不会违约？ 这是国外的那些就是关于AI叙事的一些事儿啊， 这个我今天我在文章里也写了啊，00:47:50 - 00:48:22字幕 ↗这个叫什么？ 现在开始市场又开始担心AI的杠杆的问题， 我们后面会跟大家讲所谓的那个corewaveve, corewaveve的时候会跟大家说啊， 就是现在有一些有一些这个云公司啊都要爆雷了。 我去， 你说海外的啊， 海外这corewavef这个玩意儿就要爆雷了， 它的一些债券都可能兑付不了了啊， 就是会不会是一个更长周期的泡沫的开始？ 啊， 我觉得我觉得倒不至于这么惨淡啊， 但是呢， 市场会对它的这样的一轮恐慌会进行定价啊。

主讲人称10年期美债收益率已到5点几（五点一几到五点二几），这样的无风险收益抬高了定价的锚，对科技成长类股票的压制越来越大。▸原文引用 (3)00:16:12 - 00:16:16字幕 ↗大家想一想， 10年期的美债都已经到5点几了啊， 这是多香的资产啊。00:16:41 - 00:16:58字幕 ↗一定会的， 这么样的无风险的收益已经到了五点一几五点二几了啊， 这个东西多香啊。 所以它对于整个市场的压制是非常的高的啊， 非常的高的啊， 就是我们定价的锚定价的标准已经越来越高了。 就比如说我举个例子啊，00:17:15 - 00:17:20字幕 ↗它的标准现在是越来越高了， 所以对于科技成长类的股票的压制就越来越大， 所以。

主讲人称当原油跌到90以内、甚至回到80多块钱时，对加息预期的压制会相对较小，成长股、有色、黄金都能喘口气。▸原文引用 (1)01:17:12 - 01:17:28字幕 ↗什么时候原油跌到了90以内， 甚至又跌回了80多块钱以内的时候， 那对于整个的加息预期的压制也是相对的较小的那。 终于让成长股都可以喘口气了， 让有色可以喘口气， 对不对， 让黄金可以喘口气啊。

主讲人回应“险资砸盘科技”的说法：不排除有保险公司7月高位建仓科技、9月因亏损触及止损线而清仓或减仓，这属于金融机构常见的止损操作，但不能据此推导整轮科技下跌是保险资金砸出来的。▸原文引用 (3)00:04:02 - 00:04:13字幕 ↗这个有人说有一个私募的这个老板说啊， 说是这轮有保险资金， 7月份7月份这个买高位买了。 科技啊， 9月份又砍了科技， 这一轮的科技世宝险资金砸的啊。00:04:58 - 00:05:14字幕 ↗我就我们不排除有一些保险公司的， 有一些傻子在7月份啊高位建仓了科技， 但是他9月份的。 9月份的清仓或者说减仓更多的是因为它亏损了， 它亏损到了止损线了， 它要进行一系列的平仓的操作。 我给大家举个例子啊，00:06:05 - 00:06:16字幕 ↗亏了20%左右啊这个所以呢， 就是说金融机构做这样的止损操作是非常常见的事情， 但是我们不能推导出啊， 这一轮的科技下跌是是这个叫什么呀， 世宝险资金砸出来的啊。

主讲人以电网设备为类比：其2月份大涨一波后陷入漫长回调，原因是订单和利润兑现没跟上；并提示AI应用、AI漫剧若利润跟不上估值和期望，也可能出现同样情况。▸原文引用 (1)01:12:04 - 01:12:37字幕 ↗我不建议大家去追啊， 因为AI漫剧跟电网设备有异曲同工之妙啊。 什么叫异曲同工之妙呢？ 就是。 就是大家电网设备2月份的时候大涨了一波之后呢， 就陷入了漫长的回调的过程， 为什么为什么大家想想为什么？ 因为它的订单没有跟上， 它的利润兑现没有跟上， 那AI的应用会不会也是这样子啊， 对不对？ 我们现在炒了AI漫剧， 对它的一些期望寄予了很高的一些期望， 但是它的利润到底能不能跟得上我们的估值跟期望呢？

主讲人提到Meta在muse软件发布当天大涨，市场不断探索给模型和AI应用定价；但当前没有确切的收入逻辑，这类公司应作为弹性仓位看待。▸原文引用 (1)01:22:05 - 01:22:34字幕 ↗啊就是你说所谓的大摩型的公司， 你包括像现在的AI应用的公司， 包括现在的这个就是包括最前面的Meta， meta上涨大涨的那一天啊， 不是它所谓的muse啊， muse那个软件出来嘛， 那其实。 市场不断的想去探索这个方向， 在给模型定价， 在给AI应用去定价。 但是现在的时间点没有一些确切的一些收入的逻辑啊。 收入的逻辑我觉得在这样的一个时间点， 都是我我个人认为你都要把它当做弹性仓位去看待啊。 但是鉴于现在的整体的市场环境而言的话，

主讲人称创新药今年海外出海BD成绩较好，能承接一部分从科技流出的外溢资金，但一个板块承接不了全部；且创新药是长周期逻辑，对利率变化的影响相对较大。▸原文引用 (1)01:18:20 - 01:18:44字幕 ↗去承接一部分硬件上面的一些资金的分流。 那创新药是可以承接一部分的创新药今年的整体的BD， 海外的出海的BD确实是有比较好的成绩的， 但是它承接不了所有的科技的外溢的资金啊， 就是科技流出的资金， 创新药一个板块是承接不了的。 而且创新药本身它也是个长周期的逻辑， 所以它对于整个利率的变化的影响也相对的比较大啊， 也相对比较大啊。

主讲人称很多科技股已经很贵、预期已经打进去，即便三季报有利润增长或预喜，符合甚至不及预期时股价也有可能还要再跌。▸原文引用 (3)01:15:37 - 01:15:48字幕 ↗我觉得哪三关啊， 第一个呢就是预期关， 什么叫预期观， 就是现在很多的一些科技股已经很贵了。 也许它三季报也许是有利润增长的， 也许是有业绩报的，01:15:56 - 01:15:58字幕 ↗但是。 我的预期已经打进去了， 不代表你的就跟Anthropic一样，01:16:07 - 01:16:12字幕 ↗我就一定要大涨啊， 也许如果说我符合预期， 或者甚至说我不及预期， 有可能还要再跌啊。 这是一个第一个预期观的问题，

主讲人称险企业绩靠利率与投资收益：储蓄型保险成本约3%，而10年期国债只有1.67左右，难以覆盖负债成本；此轮A股下跌中险企持仓的科技、成长股承压，保险股业绩堪忧、股价不涨，需等三季报验证。▸原文引用 (4)00:18:17 - 00:18:22字幕 ↗保险公司的业绩一个靠利率靠利率水平就是相当于我大家给我公司啊， 我就是个保险公司啊，00:18:32 - 00:18:42字幕 ↗就是这种储蓄型的保险， 那我的成本是3%啊， 举个例子是3%啊， 那我用这些钱去进行投资， 我必须要做得超过3%以上， 我的保险公司才有利润，00:18:53 - 00:19:10字幕 ↗A股市场是个什么情况大家看在眼里啊。 现在我们的利率水平又相对的比较低， 现在10年期的国债只有1.67左右， 那我还能不能覆盖我百分之二点几3%的负债成本呢？ 那大家就知道为什么保险公司不涨呢？ 因为大家对它的业绩都非常的堪忧啊，00:19:21 - 00:19:47字幕 ↗因为保险公司大量的有大量的红利， 但是它有它有科技啊， 他不可能没有买科技的啊。 所所有的保险公司手里肯定有科技啊， 肯定有科技， 肯定有成长股， 这个是肯定的啊， 那。 他这一轮对于他的业绩的整体的压力一定是要承压的。 所以这就是为什么保险公司在这， 尤其是三季报， 我们可以等三季报看， 等三季报看， 看一看保险公司在三季度的整体的业绩承压到底是个什么样子， 所以我觉得如果说大家想买的话呢。