博主总结概览 · 2026-10-15

首先整个的这个市场趋势呢， 它严格上面来讲就是说它是非常明朗的啊， 就是说这个趋势已经非常明朗了， 就上证指数大家可以看上证啊， 上证是一个什么趋势啊，

向下是吧， 那科创呢。 科创也是向下的啊， 是吧， 均线趋势朝下， 而整个的这样一个市场趋势它就是。 那就是一个下行趋势啊， 又是一个下行趋势，

还是偏弱的啊， 所以说市场它沿着市场的这个趋势啊， 就是继续沿着这个市场的趋势在走啊。 啊，

说太多了啊， 非常的明朗啊是吧， 上证是什么样的状态呀， 上证是什么状态。 啊？ 向下。 对不对？ 啊， 科创是什么状态？

它就是怎么样呢？ 哎双下啊这这样一种局面。

最近的这个市场呢， 其实它的跌幅是非常大的啊。 这个是就是这一波的市场的杀跌， 它实际上已经构成了一次大级别杀跌啊， 就是正常情况之下来讲，

那么这一次的这个杀跌的过程当中， 从9月22号， 9月22号啊以来呢， 科创板综合指数啊到截止到今天为止， 它的这一个整个的这一个杀跌幅度呢是超过20%的啊啊， 这一波其实也就百分之二十几啊， 7月份也就百分之二十几。 创业板呢也是超过20%， 创业板也是接近百， 也是大概是20%左右啊科创板呢， 这个稍微跌多一点点啊。 就是这一轮的杀跌其实已经构成了一轮大级别杀跌。

我们看到的现象还是相对比较积极的对吧， 第一个呢还是啊在这个回落的过程当中啊， 我们还是依然能够看到。

那我们其实最近一段时间跟各位聊的一个情况是什么啊？ 从9月22号回落到今天，

为什么呢？ 因为今天的这一个市场呢， 确确实实非常的糟糕啊， 尤其是这两天的的确确比预期当中想象当中当中的还要还要弱啊。 啊，

其实很多的投资者都内心当中都已经快崩溃了啊， 但是我们直播间当中很多的这样一个朋友呢，

因为近期的市场每天都是4000多家公司下跌。

那么我当然我也看到了很多的这样一个朋友在说啊这个欲哭无泪啊， 然后呢也有很多的这样一个朋友呢对市场呢这个非常的这样一个失望。

比如说近期啊这个市场行情不好， 然后躺平了啊是吧， 躺平了啊， 意思其实就是说已经已经干账户都不敢打开了之类的这种情况啊是吧， 我想说的是什么问题呢，

其实呢不光是普通的投资者是这样子啊啊， 其实很多的机构的投资者呢也是这样子， 昨天的时候我就跟大家讲过啊是吧，

但是近期的时候呢， 都鸦雀无声了，

但是突然今天对吧， 昨天低开搂上来了， 今天又下来了对吧， 一个是接下来还能不能下啊，

那么还是先说今天这个下跌的情况哈。 今天整个市场是跌的啊， 当然今天上午的时候我还看有大哥在我评论区里，

那你你说今儿都跌。 这个创新药它是红的， 那你。

啊都绿啊， 它就红的时候， 那你说是不是？

啊因为你对这就属于对这就属于跌20%和跌30%。 啊， 投资者的情绪变动不会有本质的差别。

你怎么天天一跌了就滋滋滋儿的。

就是情绪往往是各位， 你知道情绪为什么现在就极端情绪极端担忧吗？

这个一些今天的整体的市场的情况啊， 确实呃今天非常冷啊， 非常冷啊， 这个下跌的有5000多家啊， 5000多家就是大家呃今天基本上是没有赚钱效应的啊，

那那我们回到正题上来说啊， 正题上来说就是今天的盘面到底是什么盘面啊今天哎， 这个确实非常惨啊， 非常惨啊。

呃， 涨跌的这个加数和对比， 其实我们也跟大家刚才聊过了， 说现在的市场确实没有什么赚钱效应啊。 没有什么赚钱效应，

这个今天是普跌啊， 今天是普跌， 并不是说好像非要跌红利啊非要跌， 那是一个普跌的状态啊。 那红利跟这个科技之间的跷跷板效应仍然是存在的啊，

首先整个的这个市场趋势呢， 它严格上面来讲就是说它是非常明朗的啊， 就是说这个趋势已经非常明朗了， 就上证指数大家可以看上证啊， 上证是一个什么趋势啊，

向下是吧， 那科创呢。 科创也是向下的啊， 是吧， 均线趋势朝下， 而整个的这样一个市场趋势它就是。 那就是一个下行趋势啊， 又是一个下行趋势，

还是偏弱的啊， 所以说市场它沿着市场的这个趋势啊， 就是继续沿着这个市场的趋势在走啊。 啊，

说太多了啊， 非常的明朗啊是吧， 上证是什么样的状态呀， 上证是什么状态。 啊？ 向下。 对不对？ 啊， 科创是什么状态？

它就是怎么样呢？ 哎双下啊这这样一种局面。

是吧？ 啊就你看现在市场大部分大部分这种悲观的， 你看都在科技上。

这个如果我们讲从7月初来看啊， 呃科创502200点， 现在跌到1400点。 啊， 跌了800点啊， 2200点啊， 就是2200点， 跌到现在是1400点， 今天最低的时候啊， 还跌破了1400点。 啊， 最低的时候我们看是1375啊， 那么跌幅大概是35%啊， 也就是科创五零在7月份啊七月初以来到现在啊， 整个跌了35%。

啊， 很多大哥可能只是觉得哈涨得高了， 它的估值就高啊我们讲最近主要跌得比较多的就是光啊元件。 对吧， 是这个情况吧， 最近一段时间累积跌幅比较大的， 如果从行业角度上来看， 不是光就是元件PCB啊， 因为最近这类的事件和外部扰动比较多啊。

我们把这一段的情况聊清楚哈。 回落这个事儿， 回落就是呃， 7月份开始的回落， 我们先不聊了。

就这一轮科创五零回落以来。 各位， 你们都在我的直播间老待着。 你们难道没有发现一个现象吗？ 很多人都在问。 科创五零跌到1600的时候， 有问有人问要不要买。 跌到1500的时候， 有人问要不要买， 每天都有人问。

然后紧接着就出现了我们看到五六月份的呃科技啊就双创的大涨。

啊， 紧接着后来我们就看到五六月份的双创的大涨。

在五六月份。 啊双创AI这个科技产业链大涨的同时。 啊， 我们看。 这个市场。 同步还有反应的就是大家讲的那个老登传统行业。 大部分都是从5月份开始就陆续下跌。

科技是连续涨了两个月啊。

在这个期间没有任何这种实际基本面的驱动， 而同时我们看到了两类资产的这种极端分化。

是说的光模块吧。

啊， 我们可以看。 易中天这三个对吧， 易中跌幅大于5%， 天嗯大于7%啊大概就是这个数吧， 啊我如果没记错的话， 大概就是这个数的比例。 那么一中啊或者光跌的多在这个阶段。 光还有问题吗？ 啊， 这是第一个哈，

你说能没问题吗？ 啊事实上确实这样的对吧， 中际从1400多跌到现在600多， 呃690吧是吧， 700左右啊， 就是折了一半儿啊， 你说它有没有问题跌了就有问题， 跌了当然有问题啊， 但是跌到700还有没有问题。

天跌了7%以上。 啊其实我们讲涨跌倒还好啊， 就是你市场每天交易都有涨跌对吧。

啊？

不是说你从一千四二十二号那时候应该是900多不到1000啊， 现在跌到700。 是吧？

这个是A股市场的大部分的指数。 对吧， 这个是A股市场的大部分的指数。 包括科创50啊， 创业板50啊， 这个上证50， 沪深300， 深证50等等的啊那我们现在看的这个排序呢， 我们现在看的这个排叙事由跌幅就跌幅大到跌幅小的啊这个排序。 啊跌幅大到小的排序啊，

啊， 排序上来看啊。 创业板五零跌幅第一， 科创50跌幅第二。 是吧， 那创业板50跌幅第一。 那这里边就很清楚了。 今天就是光碟的多。 啊，

那现在我们的排叙事总金额排序也叫是总成交金额排序啊， 也就是每个股票的成交金额给它排一个序。

因为成交额越大的， 成交额排序在前面的。 啊？ 都是当下的科技和AI产业链。

其实我们是把相关产业链头部的这些给他拉出来。 啊， 你看看这些它的基本估值情况对吧。 你比如第一名哈， 这个中际目前来看哈， 在基本上常规的交易日里边儿排名都是第一。

你看中际新易盛， 还有宁德哈长鑫东山， 寒武纪， 天福兆易对吧， 生意工业富联等等的， 你看它都排序在前面。 啊， 其实这个就是你按照交易额排序， 就是快速地给所有当前市场交易核心的品种给它揪出来了。

你们可以对照自己的电脑看， 我看这个啊工行排不上。 啊， 工行对四大行在成交额排序里都排不上。

其实煤炭它又有具备红利属性， 所以说我们今天看到其实在整个的这个市场当中啊， 这煤炭行业它是。 他就表现还可以。 啊煤炭的煤炭当中有几个大的， 这个公司它创了历史新高。

他就那么两几个板块还可以啊。

我都没看你在长了。 煤炭银行传媒啊是吧， 就这几就就这几个方向好， 这个是从我们国内的这一个经济的情况上面来讲，

最近应该是有部分的红利ETF已经限制大额申购了。 这说明什么问题？ 红利ETF。 最近出现大额申购了。

啊就是我们昨天聊的一个情况， 就是大家看到了银行在涨。 啊， 科技在跌。

所以那么银行在这一段呢涨了大概17%左右啊， 涨了17%， 但涨到现在啊， 股息率事实上已经压低了大概都有1%， 平均压低1%以上了啊。

今天市场的结构。 下午都在回升。 保险是跌的。 下午都在回升， 银行也是跌的。

您你看刚有个大哥说， 你看现在银行还在涨。

啊， 那这时候看诶银行又涨了。

呃， 当然有大哥说那红利涨得好，

那那个时候你想我们都跟各位讲了， 那个时候你工行工行的股息能干到6.3%啊， 是在银行存款不到1%的这种基础之上啊。

高估值、 高成长的回报在降。 啊， 而那头在增。 啊， 你看回报的此消彼长， 一定会让资本做出客观的选择的。 那这还用讲吗？ 你那时候我不跟各位讲嘛， 那高股息的资产对吧， 低估值的资产那么多啊， 那时候不是不不就是这么跟各位聊的吗。

昨天的市场低开高走， 哎， 今天的今天市场其实也有往上冲的这样一个意思， 但是国内的这一个。 这个这个PPI和CPII一出炉了之后， 它这个市场就演又偃旗息鼓了啊， 又偃旗息鼓了。

我实话跟你讲， 就今天上午其实也还可以。 你今天上午今天上午其实很多的科技股啊， 今天上午很多的这样一个公司， 其实上午的时候都是都是上涨的。

这个各位， 咱就是说老是在KTV和ICU之间切换， 谁也受不了。

你们是怎么扛过来的？ 每天KTVICU这切换你咋受得了的？

啊对， 这个但是震荡啊， 你看当然这个这震得比较厉害， 当天的情况哈啊还是顺应市场做个乖宝宝。 啊，

这会儿是不是科技起飞了。

从跌4%， 现在涨4.7%， 这一天±10%了， 快哈。

咱们就讲这个连续回落这段时间以来吧。 起点应该是9月22号对吧， 至今这个对吧， 连续下跌。

它马上就会减。 啊当然现在今天这今天咱们这就属于是低开大幅度回升哈， 就是等于拉回来了哈， 它不一定降啊，

其实各位应该能够看到， 最近虽然是回落。 啊， 但是没有放量， 跌的过程当中量不大。 涨的过程当中量也不大。 啊， 感谢大哥闹一跑车， 尤其是最近连续三天当中有两次指数大跌之后回升啊， 比如今天我们看哈， 指数跌50来个点拉回来对吧， 尤其是原件哈，

从最低的时候跌4%点多， 最高涨6%啊。

当然指数也差不多哈， 回升的幅度很大。 但是你会发现在这个回升的过程当中啊， 基本上没有什么量。

能啊， 连续下跌的过程当中呈现这么大的量。

在这儿的涨幅和这儿的涨幅等同。 啊， 你看这两段的涨幅差不多。

它对应的成交差距很大。 啊， 同样的涨幅。 啊对吧， 但是你对应的成交就差距很大， 你看这一段的涨和这一段的涨从幅度上没有什么太大差别。

你看那个300那一根量主要就集中在这段。 突然集中在不到半个小时的时间里头。 啊， 所有的成交都爆出来了。

就不多不多讲了， 但是眼下来看啊， 场内的交易规模也呈现了明显的扩张啊， 比如说能看见这个数哈。

突然沪深300的这个ETF哈， 成交额啊干到了194亿。

那么同时如果打开分时来看的话， 看这儿啊密集在尾盘哈， 大比例的成交。

是这是这回事吧， 啊那么突然呈现了这种放量的增加。

这个成交额上面确实放量了啊， 这个比昨天放了大概15%就多增加了百分之十五一点六万亿左右啊， 昨天是1.4万亿左右啊， 就是下跌， 今天的是放量下跌， 下跌本身不可怕啊， 缩量下跌阴跌才比较可怕啊。 放量呢说明有人买有人卖啊， 这个筹码正在正在换手啊， 这是一个集中的情绪释放的过程啊。

而且今天齐实我们有一些券商的交易盘啊， 海外投行的一些交易盘， 我们观察到了现在今天A股卖方的抛压强度是买方承接的1.2倍， 就相当于想跑的人比想接的人多了两成， 盘面是自然扛不住的啊。

现阶段呢， 很多的这样一些投资者呢， 可能是一个蠢蠢欲动的状态啊， 为什么呢？ 因为市场跌得实在是太多了。

他就是这个抱着啊整个的市场都已经跌这么多的这样一个情况之下呢， 它就是啊再去进行一个抄底啊抄底。

那你只能是弄点宽基指数啊， 当然神秘资金这一轮加的比较多的就是科创啊科创50， 科创50 ETF是所有ETF里头在最近回落这一段时间。 啊规模上升最大的啊， 当然截止到昨天又是上升的。 啊，

在当前这个阶段从交易结构上凸显啊， 抛盘少啊， 当然我们讲抛盘少的原因， 在回落的过程当中啊， 我们看到ETF份额的持续性增加啊， 你抛给谁了我们不讲啊，

啊， 回落到最低291份哈。 啊， 包括今天我们这个视频里头也跟各位聊过科创五零的ETF份额啊， 最低的时候啊回到了290亿份， 从1000亿份啊少了2/3啊。 当然他的这个回落事实上是从25年的4月份开始就降的啊， 一直降到今年的7月1号，

290亿份。 啊到今天啊到昨天哈， 我们接着到昨天科创五零的ETF份额又增加了有一倍啊， 增加到了630亿份。 啊也就是说近就是大家都讲的近这个十月份哈八九十十月份还没过完， 两个半两个多月对吧， 从7月1号开始嘛， 到现在两个半月的时间啊ETF份额增加了，

截止到现在是一路跌一路增的啊， 就在这儿的时候是200， 在这儿的时候是290啊，

你说这是不是平准基金啊， 突然有增幅1倍的ETF进场。

从24年的10月18号开始。 啊市场上涨的过程当中。 啊？ 它反而一路在降。

如果以主板计， 最高是4200点。

啊， 科创综指到了2500点对吧， 创业板等等的，

从1100多一份降到了291份， 但是也没挡住它涨啊。

这个是科创50 ETF的这个每天哈逐日的份额变化情况，

看见没有， 7月1号的那个数值是290亿。

科创50最高点。 7月1号。 这ETF的份额。 是最低的时候。 然后从7月1号一直往下跌的过程当中。 份额又从290亿。 啊增加到了多少。 640亿， 这这是截止到昨天， 估计今天又得增，

那你看它越来越跌， 反而越增。

但是这个峰值的时候是1100亿份啊， 近两个月就增加了300多亿份。

基本上每天啊， 这个ETF的份额规模都是扩张的。 啊都是在增的， 也就是说这种就属于叫正经的资金流入啊吧， 就是你在这个股，

那你这个这个成交量这个就属于叫场内交易的是吧， 那我们讲关于场外申购啊， 场外申购。 那个规模是持续上升的， 这个我们就不用讲了对吧？ 截止到昨天的数据来看啊， 大概是641份儿哈，

那第三个是什么呢？ 就是今天下午到最后尾盘的时候啊， 这个汪汪队确实出手了啊， 大家可以看到巨量的沪深300的成交。

尾盘到底放了百亿的巨量啊， 百亿的巨量就是今天的沪深300呃， 三百的ETF啊。 我们就不说哪家公司的榜一大哥啊，

就仿仿佛有带货嫌疑啊， 这个深沪深300的ETF今天单日成交了194个亿。 它过去20个交易日的平均日成交只有8.12亿。 今天放大了24倍。 同期。 的另外一个基金公司发行的沪深300 ETF成交了66亿， 大概是日日常的两倍。 科创50成交了140亿， 是平时的2.1倍。 创业板指成交了121亿， 是平时的2.2倍。 全部股票型的ETF今天成交合计成交了多少呢？ 成交了2648亿。 比昨天放量了45.7%， 那更关键的问题在哪里？ 更关键的问题， 第一个放量的时间集中在下午， 特别是在尾盘。 第二不只是买卖进行对倒， 那科创50的ETF节后五个交易日净增加了大概67亿份， 这是实打实的申购资金。

其实就是什就是什么呢， 它的这一个筹码上面肯定是进入到了一个超卖的一个状态啊， 但是呢机构它到底在等什么。

是吧， 已经跌这么多的这样一个情况之下， 呃， 这些机构它还是。 不敢去出手呢。

保险资金是没有大规模进场的啊。 这个大家我跟大家也分享一下好吧。

都在观望， 都在观望， 大家都在观望， 大资金都在观望， 你急啥对不对。

但是我可以告诉你的话， 告诉你的是保险资金都在观望， 没有人愿意新增资金进场。 在这个时间点，

美国发布了最新的这样一个CPI I的数据。 啊今今天这个我们国内也发了CPI I啊， 啊这个美国的这一个CPI I的数据呢也出来了， 美国的CPI I呢是超预期的。 啊， 那么超预期是好事还是不好呢啊。 啊不好啊， 就是它会提高加息的预期啊， 因为美国的这个CPI啊创了新高啊， 然后这个时候呢， 这个啊又要提高加息的预期了。 所以这个是不好的， 所以说对于我们整个市场就是漏屋偏逢连夜雨啊， 近期近期真的是漏屋偏逢连夜雨。 啊，

美国CPI数据出来了怎么看啊？ 这个美股已经给出了美股已经给出了看法， 因为CPI出来的话超预期了之后呢， 它就会怎么样子呢？ 它就会啊提高加息的预期， 提高加息的预期， 反向的就会这个利空股市啊， 所以说真的所以说这个美股啊， 我不用想啊， 我相信我我想今天的美股应该也是跌的啊， 所以说对于我们这个市场来讲， 应该就是什么呢？ 就是一个嗯， 不太好的一个消息啊不太好的消息。 那么如果说明天市场再下跌的话，

全球普跌我们看到韩国都已经熔断了嘛是吧， 这个是海外的利率的冲击， 内部现在筹码的一些问题，

就是第一个呢就是外围环境的问题啊。 昨天美国公布了它的CPI， 9月份的CPI呃整体跟核心都超预期了啊， 都超预期了。 所以呢， 数据一出来之后， 市场对于美联储的整体的押注， 从10月份加息的押注啊， 从22%飙升到了百分之四十几啊。 那很多朋友就会问，

大家想一想， 10年期的美债都已经到5点几了啊， 这是多香的资产啊。

这个东西多香啊。 所以它对于整个市场的压制是非常的高的啊， 非常的高的啊，

它的标准现在是越来越高了， 所以对于科技成长类的股票的压制就越来越大， 所以。 这一次的CPI的超预期， 导致了我们看到现在10月份加息的概率的上涨， 所以导致了现在整个的亚太整体。 确实非常的惨， 今天非常的惨， 这个像韩国熔断了吧， 日经也一度跌了大概5%啊， 这个A股早盘开盘就是1.5啊， 跌了1.5啊， 所以就是这样的一个关于外围的这样的一个问题啊那。

然后美国会不会继续加息啊？ 然后还有一个corewaveve,

那你比如说我举个例子， 今天晚上美国啊不不是今天晚上啊， 10月底， 10月底啊， 美联储宣布加息了啊， 甚至超预期地宣布加息了。 谁能预测？ 谁也预测不了啊， 谁也预测不了， 我们只是去预测概率， 谁也预测不了， 也许对市场也许会形成一定的压制， 市场存在一个混沌博弈的状态， 没有百分之百的事儿， 好吧，

美国发布了最新的这样一个CPI I的数据。 啊今今天这个我们国内也发了CPI I啊， 啊这个美国的这一个CPI I的数据呢也出来了， 美国的CPI I呢是超预期的。 啊， 那么超预期是好事还是不好呢啊。 啊不好啊， 就是它会提高加息的预期啊， 因为美国的这个CPI啊创了新高啊， 然后这个时候呢， 这个啊又要提高加息的预期了。 所以这个是不好的， 所以说对于我们整个市场就是漏屋偏逢连夜雨啊， 近期近期真的是漏屋偏逢连夜雨。 啊，

美国CPI数据出来了怎么看啊？ 这个美股已经给出了美股已经给出了看法， 因为CPI出来的话超预期了之后呢， 它就会怎么样子呢？ 它就会啊提高加息的预期， 提高加息的预期， 反向的就会这个利空股市啊， 所以说真的所以说这个美股啊， 我不用想啊， 我相信我我想今天的美股应该也是跌的啊， 所以说对于我们这个市场来讲， 应该就是什么呢？ 就是一个嗯， 不太好的一个消息啊不太好的消息。 那么如果说明天市场再下跌的话，

美国的PPII怎么看？ 那个PPI是这样子的， 这个这个美国的这个PPII不是核心， 它核心是看CPII啊， 核心看CPII. PPA. PPI I 一直一直以来这一个这个不是重点啊， 因为两个点啊， 我告诉你为什么美美国的PPII蛮少受到关注呢？ 因为两个原因， PPI是生产者价格指数。 生产者价格指数呢？ 美国它是以消费为核心的国家。 啊？ 是以消费作为经济的这样一个核心的。 这一个经济结构。 所以说呢， 嗯， 它的很多的这样一个生产其实都是啊拿美元到其他国家去去买的。 所以说它的生， 它的本身它生产就比较少， 这个是一个点啊， 第二个点呢就是说， 第二个点呢， 就是说真正影响到货币政策的它是。 CPI啊是CPII. 嗯。

全球普跌我们看到韩国都已经熔断了嘛是吧， 这个是海外的利率的冲击， 内部现在筹码的一些问题，

就是第一个呢就是外围环境的问题啊。 昨天美国公布了它的CPI， 9月份的CPI呃整体跟核心都超预期了啊， 都超预期了。 所以呢， 数据一出来之后， 市场对于美联储的整体的押注， 从10月份加息的押注啊， 从22%飙升到了百分之四十几啊。 那很多朋友就会问，

大家想一想， 10年期的美债都已经到5点几了啊， 这是多香的资产啊。

这个东西多香啊。 所以它对于整个市场的压制是非常的高的啊， 非常的高的啊，

它的标准现在是越来越高了， 所以对于科技成长类的股票的压制就越来越大， 所以。 这一次的CPI的超预期， 导致了我们看到现在10月份加息的概率的上涨， 所以导致了现在整个的亚太整体。 确实非常的惨， 今天非常的惨， 这个像韩国熔断了吧， 日经也一度跌了大概5%啊， 这个A股早盘开盘就是1.5啊， 跌了1.5啊， 所以就是这样的一个关于外围的这样的一个问题啊那。

啊， 但是当然我们看有的大哥在讨论CPI的情况哈。 是不是在讨论CPI？ 你讨论国内的CPI还是讨讨论美国的CPI？

你但凡这个时候讨论美国CPI的大哥就不用讨不用讨论了。 啊？ 因为。 平均油价就已经注定了， 那还用想吗？ 那么大家都知道啊， 美国CPII的计算权重。 原油占美国CPI权重占比大概应该是18还是32， 我忘了， 好长时间我不看这个了啊。 至于美国有没有调整， 咱不好说哈。 啊但它的它在CPII统计当中的权重占比是很大的。

他他9月份的平均价格。 就应该知道了， 你还用等到10月份再看吗？ 到9月底啊， 你看一下原油的均价不就知道CPII了吗？ 还这个时候出来了暴增。 啊， 所以你这时候讨论这个有意义吗？ 是这个道理吗？ 各位， 所以所以这个时候跟你讨论CPII的。 啊？ 你说有什么意义？ 我们讲当油价突破100或长期在100以上， 你看油价就没有意义了。 是不是啊？ 他长期在100以上， 你看它有用吗？ 是这个情况吧。 所以嗯， 这个时候讨论CPI我们认为没有任何用。

CPI你用等着它公布吗？ 啊， 你看9月份的平均油价。 你有数了， 还等着他公布， 你看老盯着啊， 白忙活，

那就是我们国内实际上它是存在一定的经济压力的。 那么9月份那么9月份的这样一个经济数据呢， 其实这个CPI啊， CPI和PPI的这样一个数据走势呢， 它实际上和8月份呢是相对来讲是非常类似的。 8月份的这一个八月份的这一个经济数据呢，

大家可以去进行一个回顾。 那么这一次的整个的这个CPI呢啊P这个PPI呢是增长了5%啊， 增长了5%， 上个月呢是百百分之3.800分之3.8到增长到5%。 然后呢这个这个CPI呢， 是从上个月的0.80.8的这一个百分比增长到了0.9的啊， 这样一个百分比。 那么这组数据呢， 我要说的是什么问题呢？ 我要说的是当前我们国内的CPI和。 和PPI之间存在着巨大的剪刀差， 存在着巨大的剪刀差啊是吧？ 理论上面来讲呢，

但是我们可以看到， 其实整个的这一个剪刀差， 它在它在激烈地放大啊， 是吧。 你的PPI到了8月份的时候， 你的已经到了5%， 但是你看CPI从0.8增长到0.9， 它的这个增速非常非常低， 注意增速非常非常低， 但是PPI这一边增速很快， 那么这表一那么这反映出来了一个什么样的情况呢？ 啊。 这反映出来一个什么样的情况呢？ 那就是生产者价格的这个成本往下游在转嫁的过程当中， 它转的它转嫁的并不是特别的顺畅。 下游的下游的这一个投资者并不是很接受上游的涨价。 记住， 上游的投资者并不是非常接收下游这个下游的投， 下游的消费者并不是特别接受上游的涨价。

他这边接收不了， 他这边你看他他这边因为需求比较弱势啊， 需求比较弱势， 所以说这边涨不起价格来。 那么涨不起价格来的时候，

其实就是就是要要重重视这一个点。 那么这一个点就是整个的需消费非常疲弱的情况之下， 其实整个的市场不是在真正的杀业绩。 大家记住， 我们整个的A股市场当中， 科技股的下跌不是在杀业绩， 因为目前来讲很多公司的这个基本面并没有出现太大的变化啊， 该涨价的还在涨价，

为什么啊这些股价公司的股价跌跌不休的， 这里面是核心杀的是什么呢？ 核心杀的是杀的是预期。 大家能够听明白吗？ 杀的是预期。

所以说他这个地方杀的是什么东西， 他杀的是预期， 因为经济的环境， 因为经济环境， 他在这个地方杀预期。

全球普跌我们看到韩国都已经熔断了嘛是吧， 这个是海外的利率的冲击， 内部现在筹码的一些问题，

就是第一个呢就是外围环境的问题啊。 昨天美国公布了它的CPI， 9月份的CPI呃整体跟核心都超预期了啊， 都超预期了。 所以呢， 数据一出来之后， 市场对于美联储的整体的押注， 从10月份加息的押注啊， 从22%飙升到了百分之四十几啊。 那很多朋友就会问，

大家想一想， 10年期的美债都已经到5点几了啊， 这是多香的资产啊。

这个东西多香啊。 所以它对于整个市场的压制是非常的高的啊， 非常的高的啊，

它的标准现在是越来越高了， 所以对于科技成长类的股票的压制就越来越大， 所以。 这一次的CPI的超预期， 导致了我们看到现在10月份加息的概率的上涨， 所以导致了现在整个的亚太整体。 确实非常的惨， 今天非常的惨， 这个像韩国熔断了吧， 日经也一度跌了大概5%啊， 这个A股早盘开盘就是1.5啊， 跌了1.5啊， 所以就是这样的一个关于外围的这样的一个问题啊那。

现在这个时间呢啊， 在国际上来看还相对比较敏感。 啊， 比较敏感的点在于哪儿呢。 美国即将进行中期选举。 啊， 快了啊， 11月份。 在这之前。 啊， 大部分国家都会很消停。 啊， 就不会有那么多烂事儿。 啊就是最近各位看啊。 市场的波动。 比如说我们看到像光的波动、 PCB的波动都来自于外部的扰动。 啊， 那么接下来啊， 临近中期选举啊， 那头就相对会有所收敛。 啊， 就是你看我们也一直跟各位讲啊， 现在市场的主要扰动就来自于外部对吧， 那外部收敛。 啊交易结构啊抛压减少啊资金进场。 啊， 都是具备推动回升的条件。

包括刚刚这个叫什么， 有朋友提出来说这个美国中期选举， 美国中期选举11月初嘛， 10月初呢基本上都是这个。 呃， 从历史上看， 中期选举呢都是叫做选前是市场偏弱的， 选后呢是逐步开始修复， 就是落地之后逐步开始修复的是这样的一个观点啊。 当然就具体的一些东西呢，

现在这个时间呢啊， 在国际上来看还相对比较敏感。 啊， 比较敏感的点在于哪儿呢。 美国即将进行中期选举。 啊， 快了啊， 11月份。 在这之前。 啊， 大部分国家都会很消停。 啊， 就不会有那么多烂事儿。 啊就是最近各位看啊。 市场的波动。 比如说我们看到像光的波动、 PCB的波动都来自于外部的扰动。 啊， 那么接下来啊， 临近中期选举啊， 那头就相对会有所收敛。 啊， 就是你看我们也一直跟各位讲啊， 现在市场的主要扰动就来自于外部对吧， 那外部收敛。 啊交易结构啊抛压减少啊资金进场。 啊， 都是具备推动回升的条件。

包括刚刚这个叫什么， 有朋友提出来说这个美国中期选举， 美国中期选举11月初嘛， 10月初呢基本上都是这个。 呃， 从历史上看， 中期选举呢都是叫做选前是市场偏弱的， 选后呢是逐步开始修复， 就是落地之后逐步开始修复的是这样的一个观点啊。 当然就具体的一些东西呢，

啊， 然后紧接着美伊签了停火协议。 就开始反弹。

美伊冲突开始， 3月份开始跌， 跌到3月底。

你看太累了是吧？ 对我们讲事件影响一定会有的。 但是事件影响叠加国内的基本情况啊。 这种影响啊， 会不会有冲抵啊， 我们认为有可能啊啊， 另外。 外部的这种扰动啊， 其实各位你们会发现哈， 今年以来今年以来整个市场大部分的波动都来自于外部啊。 昨天我们还在跟各位汇总， 今年以来3月3月份美伊冲突， 4月份签停火协议。 是不是外部的扰动？ 啊， 你像咱们中国2月份过完年来看来看就这个情况哈。 你看3月份进入3月份就是开开火停火。 啊当然紧接着进入到5月份之后。 你说跟外部没有关系吗？ 也有点儿关系， 外部也强， 国内也跟着强。 对吧， 当然后来回落也是一样的。 啊， 但这种扰动和影响一定是会有的。 啊， 但是我们还是药明确一个点。 他扰动关联度比较高的是有可能的。 但对于整个市场来讲。 啊， 我们依然认为啊， 你像这种扰动啊， 它只是短时间内啊情绪上的影响， 实际情况。 啊， 你还得看国内啊， 当然我们讲聊到这儿啊。

我们的看法还是短期反弹的概率啊依然很大， 方向上来讲外部的扰动阶段性有影响啊， 但是方向上改变的可能性不大。 啊嗯，

我觉得市场不排除还是在一个震荡过程之中， 甚至说微跌的过程啊不不不， 跌多少我这个事儿我是很难判断的。 因为外部的环境， 你比如说今天啊， 这个叫什么， 凌晨的时候突然又开始打仗了啊， 又开始这个叫什么冲突了， 这些事儿我们是不好预测的啊， 就是这个意思啊。

你看太累了是吧？ 对我们讲事件影响一定会有的。 但是事件影响叠加国内的基本情况啊。 这种影响啊， 会不会有冲抵啊， 我们认为有可能啊啊， 另外。 外部的这种扰动啊， 其实各位你们会发现哈， 今年以来今年以来整个市场大部分的波动都来自于外部啊。 昨天我们还在跟各位汇总， 今年以来3月3月份美伊冲突， 4月份签停火协议。 是不是外部的扰动？ 啊， 你像咱们中国2月份过完年来看来看就这个情况哈。 你看3月份进入3月份就是开开火停火。 啊当然紧接着进入到5月份之后。 你说跟外部没有关系吗？ 也有点儿关系， 外部也强， 国内也跟着强。 对吧， 当然后来回落也是一样的。 啊， 但这种扰动和影响一定是会有的。 啊， 但是我们还是药明确一个点。 他扰动关联度比较高的是有可能的。 但对于整个市场来讲。 啊， 我们依然认为啊， 你像这种扰动啊， 它只是短时间内啊情绪上的影响， 实际情况。 啊， 你还得看国内啊， 当然我们讲聊到这儿啊。

我们的看法还是短期反弹的概率啊依然很大， 方向上来讲外部的扰动阶段性有影响啊， 但是方向上改变的可能性不大。 啊嗯，

我觉得市场不排除还是在一个震荡过程之中， 甚至说微跌的过程啊不不不， 跌多少我这个事儿我是很难判断的。 因为外部的环境， 你比如说今天啊， 这个叫什么， 凌晨的时候突然又开始打仗了啊， 又开始这个叫什么冲突了， 这些事儿我们是不好预测的啊， 就是这个意思啊。

在24年的时候， 你哪怕没有看我的直播， 你也应该有记忆， 24年跌到2600点两次。 还记得吗？ 啊， 在24年跌到2600点有两次。 啊， 在那个节点。 你才听到了一个词儿叫平准基金。

在24年啊极端波动的情况下， 你听过叫什么叫平准基金吗？ 没听过啊， 大家都不懂这个平准基金这个词儿， 就是在24年那种极端情况下产生的出现的啊， 大家知道的。 啊， 那个时候我们就跟各位科普过啊， 什么叫平准。

搜索一下， 你也应该知道， 平准基金就是市场在极度。 啊走低的时候他进场上来他再出。

他不会一直在里边待着的。 所以我们看。 平准基金啊， 或者叫这部分资金， 从25年4月。 啊， 4月8号往后哈， 基本上就是陆续在讲了。 对， 那么这种降是非常必要的。 啊， 为什么说这种降是非常必要的呢？ 嗯。 要是不降。 啊， 科创五零你能见到4000。

要是从3500给你挂下来， 你更难受。 这就是提前降温的效果。

所以我们说为什么从7月1号开始， 你看到ETF份额持续增对吧， 短短两个月的时间， ETF的份额哈， 我们讲科创五零呢增了一倍呢。

有的大哥说， 那有的大哥这阴阳这个事儿啊。 他的钱早晚是要撤的。

那么既然是平准基金， 平准基金不可能老在里边儿待着呀。 你给他指定一个时间。 对于大部分投资者， 最公平的就是。 在稳定的时候陆续慢慢撤， 尽量不要对市场造成扰动。 大部分撤离结束之前， 你看有扰动吗？ 没有吧， 一直撤到最高点。

从另外一个角度上来讲呢。 短期持续的资金进场啊也非也非常明显。 对吧？ 那么从大的方向上来讲呢， 啊， 你说这是不是平准基金啊， 突然有增幅1倍的ETF进场。 啊还不错啊， 所以呢，

啊就是24年啊， 极端波动的时候啊， 你会发现啊， 出现了这个所谓的平准基金的提法。 啊， 官方从来没有聊过这个问题。

有这种比如说我们可以明显看到汇金就进场啊， 但是汇金没有说我是平准基金是吧。

到底是什么属性啊？ 虽然我们讲没有明确哈要平准基金。 但是这就性质上等同。

这叫平抑市场的波动。

啊就是过热的时候要撤， 过凉的时候要进， 总体啊稳住， 市场情况就是这么个情况啊啊，

但是这种资金进场一定是逆势进场的。 啊， 所以稳定性啊， 我们认为是没有问题的。

也就应该有概念了啊， 你想想这几个月连续进场还是原有的啊， 还是原有的策略， 就以稳为主是吧， 但是这里边儿我们原来也解释过一个问题啊。

这种现象一定是驱动市场走稳向上的。

在24年的时候， 你哪怕没有看我的直播， 你也应该有记忆， 24年跌到2600点两次。 还记得吗？ 啊， 在24年跌到2600点有两次。 啊， 在那个节点。 你才听到了一个词儿叫平准基金。

在24年啊极端波动的情况下， 你听过叫什么叫平准基金吗？ 没听过啊， 大家都不懂这个平准基金这个词儿， 就是在24年那种极端情况下产生的出现的啊， 大家知道的。 啊， 那个时候我们就跟各位科普过啊， 什么叫平准。

搜索一下， 你也应该知道， 平准基金就是市场在极度。 啊走低的时候他进场上来他再出。

他不会一直在里边待着的。 所以我们看。 平准基金啊， 或者叫这部分资金， 从25年4月。 啊， 4月8号往后哈， 基本上就是陆续在讲了。 对， 那么这种降是非常必要的。 啊， 为什么说这种降是非常必要的呢？ 嗯。 要是不降。 啊， 科创五零你能见到4000。

要是从3500给你挂下来， 你更难受。 这就是提前降温的效果。

所以我们说为什么从7月1号开始， 你看到ETF份额持续增对吧， 短短两个月的时间， ETF的份额哈， 我们讲科创五零呢增了一倍呢。

有的大哥说， 那有的大哥这阴阳这个事儿啊。 他的钱早晚是要撤的。

那么既然是平准基金， 平准基金不可能老在里边儿待着呀。 你给他指定一个时间。 对于大部分投资者， 最公平的就是。 在稳定的时候陆续慢慢撤， 尽量不要对市场造成扰动。 大部分撤离结束之前， 你看有扰动吗？ 没有吧， 一直撤到最高点。

从另外一个角度上来讲呢。 短期持续的资金进场啊也非也非常明显。 对吧？ 那么从大的方向上来讲呢， 啊， 你说这是不是平准基金啊， 突然有增幅1倍的ETF进场。 啊还不错啊， 所以呢，

啊就是24年啊， 极端波动的时候啊， 你会发现啊， 出现了这个所谓的平准基金的提法。 啊， 官方从来没有聊过这个问题。

有这种比如说我们可以明显看到汇金就进场啊， 但是汇金没有说我是平准基金是吧。

到底是什么属性啊？ 虽然我们讲没有明确哈要平准基金。 但是这就性质上等同。

这叫平抑市场的波动。

啊就是过热的时候要撤， 过凉的时候要进， 总体啊稳住， 市场情况就是这么个情况啊啊，

但是这种资金进场一定是逆势进场的。 啊， 所以稳定性啊， 我们认为是没有问题的。

也就应该有概念了啊， 你想想这几个月连续进场还是原有的啊， 还是原有的策略， 就以稳为主是吧， 但是这里边儿我们原来也解释过一个问题啊。

这种现象一定是驱动市场走稳向上的。

在24年的时候， 你哪怕没有看我的直播， 你也应该有记忆， 24年跌到2600点两次。 还记得吗？ 啊， 在24年跌到2600点有两次。 啊， 在那个节点。 你才听到了一个词儿叫平准基金。

在24年啊极端波动的情况下， 你听过叫什么叫平准基金吗？ 没听过啊， 大家都不懂这个平准基金这个词儿， 就是在24年那种极端情况下产生的出现的啊， 大家知道的。 啊， 那个时候我们就跟各位科普过啊， 什么叫平准。

搜索一下， 你也应该知道， 平准基金就是市场在极度。 啊走低的时候他进场上来他再出。

他不会一直在里边待着的。 所以我们看。 平准基金啊， 或者叫这部分资金， 从25年4月。 啊， 4月8号往后哈， 基本上就是陆续在讲了。 对， 那么这种降是非常必要的。 啊， 为什么说这种降是非常必要的呢？ 嗯。 要是不降。 啊， 科创五零你能见到4000。

要是从3500给你挂下来， 你更难受。 这就是提前降温的效果。

所以我们说为什么从7月1号开始， 你看到ETF份额持续增对吧， 短短两个月的时间， ETF的份额哈， 我们讲科创五零呢增了一倍呢。

有的大哥说， 那有的大哥这阴阳这个事儿啊。 他的钱早晚是要撤的。

那么既然是平准基金， 平准基金不可能老在里边儿待着呀。 你给他指定一个时间。 对于大部分投资者， 最公平的就是。 在稳定的时候陆续慢慢撤， 尽量不要对市场造成扰动。 大部分撤离结束之前， 你看有扰动吗？ 没有吧， 一直撤到最高点。

从另外一个角度上来讲呢。 短期持续的资金进场啊也非也非常明显。 对吧？ 那么从大的方向上来讲呢， 啊， 你说这是不是平准基金啊， 突然有增幅1倍的ETF进场。 啊还不错啊， 所以呢，

啊就是24年啊， 极端波动的时候啊， 你会发现啊， 出现了这个所谓的平准基金的提法。 啊， 官方从来没有聊过这个问题。

有这种比如说我们可以明显看到汇金就进场啊， 但是汇金没有说我是平准基金是吧。

到底是什么属性啊？ 虽然我们讲没有明确哈要平准基金。 但是这就性质上等同。

这叫平抑市场的波动。

啊就是过热的时候要撤， 过凉的时候要进， 总体啊稳住， 市场情况就是这么个情况啊啊，

但是这种资金进场一定是逆势进场的。 啊， 所以稳定性啊， 我们认为是没有问题的。

也就应该有概念了啊， 你想想这几个月连续进场还是原有的啊， 还是原有的策略， 就以稳为主是吧， 但是这里边儿我们原来也解释过一个问题啊。

这种现象一定是驱动市场走稳向上的。

这个未来市场大概率应该是走ETF行情啊， 所以那个时候我们做做这个50啊， 也是基于这个原因啊， 看到了未来ETF哈， 应该是市场的主要驱动力，

24年对吧， 23年9月份啊， 相关ETF的份额猛增啊对吧， 但是今年是有回落的。 啊今年是有市值， 就是今年以来是有市值回落的啊回落了啊， 科创五零的ETF的份额从1000亿份。 啊， 回落到最低291份哈。 啊， 包括今天我们这个视频里头也跟各位聊过科创五零的ETF份额啊， 最低的时候啊回到了290亿份， 从1000亿份啊少了2/3啊。 当然他的这个回落事实上是从25年的4月份开始就降的啊， 一直降到今年的7月1号， 7月1号啊， 或者严格意义上来讲，

那么科创50 ETF最低的时候， 其实我们看你看一路涨它是一路降的。

从7月1号的。 290亿份。 啊到今天啊到昨天哈， 我们接着到昨天科创五零的ETF份额又增加了有一倍啊， 增加到了630亿份。

就是我们讲科创五零的ETF份额增加了大概一倍啊。 现在这个情况又出现了啊又出现了啊， 所以这个从总的规模上大体的规模的变化情况上来看。

啊又回到了哈这个ETF规模进一步增的啊这种条件上。

我们讲的这一段儿是这儿7月1号， 我们说日期可能大家没概念， 7月1号是科创50最高点。 截止到现在是一路跌一路增的啊， 就在这儿的时候是200，

290亿啊， 到这儿是六百六百三十亿了啊， 我估计今天的数据披露之后应该啊更大。 啊， 所以现在又出现了增， 那么从这个角度上来看， 这是一个长期的问题，

那一般来讲， 在这种回落的过程当中， 持续的增长期的增。 我们对未来市场的方向， 呃， 其实看起来就更明朗。

那么在这个过程当中啊， 我们讲就看到了未来， 尤其是科技啊这个领域的方向啊是比较明朗的啊最次来说。 至少。 在这种条件出现的时候， 你说风险， 那我们认为不大。

啊就是24年啊， 极端波动的时候啊， 你会发现啊， 出现了这个所谓的平准基金的提法。 啊， 官方从来没有聊过这个问题。

有这种比如说我们可以明显看到汇金就进场啊， 但是汇金没有说我是平准基金是吧。

到底是什么属性啊？ 虽然我们讲没有明确哈要平准基金。 但是这就性质上等同。

这叫平抑市场的波动。

啊就是过热的时候要撤， 过凉的时候要进， 总体啊稳住， 市场情况就是这么个情况啊啊，

但是这种资金进场一定是逆势进场的。 啊， 所以稳定性啊， 我们认为是没有问题的。

也就应该有概念了啊， 你想想这几个月连续进场还是原有的啊， 还是原有的策略， 就以稳为主是吧， 但是这里边儿我们原来也解释过一个问题啊。

这种现象一定是驱动市场走稳向上的。

就算我们看西边儿。 华尔街。 开始对AI泡沫啊有争议了。 但是同时一致性地认为。 即便是AI有泡沫了。 啊？ AI以外的其他资产也有机会。 啊， 所以这就是我们讲的。

这个叫什么？ 现在开始市场又开始担心AI的杠杆的问题， 我们后面会跟大家讲所谓的那个corewaveve, corewaveve的时候会跟大家说啊， 就是现在有一些有一些这个云公司啊都要爆雷了。 我去， 你说海外的啊， 海外这corewavef这个玩意儿就要爆雷了， 它的一些债券都可能兑付不了了啊， 就是会不会是一个更长周期的泡沫的开始？ 啊， 我觉得我觉得倒不至于这么惨淡啊， 但是呢， 市场会对它的这样的一轮恐慌会进行定价啊。

其实它的跌幅是非常大的啊。 这个是就是这一波的市场的杀跌， 它实际上已经构成了一次大级别杀跌啊， 就是正常情况之下来讲，

就是这一轮的杀跌其实已经构成了一轮大级别杀跌。 大级别杀跌呢， 就是大级别杀跌之后呢， 一般情况之下是有非常不错的反弹的啊所以说呢， 现阶段呢，

你这嗯， 有些人不播了， 那那他呃，

对吧， 啊， 有些人不播了啊， 自己的大哥找不着了，

其实往往不播的时候， 这个市场大概率也就该转好了。

应该是次于啊， 就是股民的心理素质应该是次于财经主播的，

所以一般当对， 所以所以一般当这个财经主播如果不播了啊， 那基本上就不好说了。

那一般来讲， 他的素他的心理素质都崩了， 你想想。

从心理素质层面上来讲， 当大部分主播是吧， 心理素质强于个人投资者的这种群体啊， 绷不住的时候。 嗯，

割了啊大概其实吧啊另一种就割不动了， 就像我们昨天说的这个情况吧。 啊？ 但是差不多了啊， 就就在差不多这个点儿。

阶段性反弹的可能性是有的啊， 概率也很大啊， 但是它跟起飞是不沾边的啊， 不着调的啊。

这个不要那么旺盛啊， 起飞的可能性不大。 啊，

你要说今天红了算不算起飞， 我们认为你要是看天儿啊， 没谱。 啊， 看天没谱哈， 所以我们还是看一段时间哈，

呃， 我们认为可能性不大。 啊对，

但是就是我们讲这种回升呢啊各位我们强调哈， 你不用期待它起飞。 啊， 不用期待它起飞啊， 就是可能性我们认为不大， 回升连续性的可能性是有的。

还是判断接下来连续回升的概率是很大的。

在当前这个阶段从交易结构上凸显啊，

在回落的过程当中啊， 我们看到ETF份额的持续性增加啊， 你抛给谁了我们不讲啊，

在这种条件上来看。 啊交易结构一方面我们刚刚看到的是卖盘啊， 抛压啊已经减少了。 对吧， 或者明显减少。 啊， 那么ETF份额增加。 对吧， 那么从这两点来看。 啊也具备了接下来啊回升的条件。 所以我们讲从交易结构上来看呢， 也具备。

美国即将进行中期选举。

那么接下来啊， 临近中期选举啊， 那头就相对会有所收敛。 啊， 就是你看我们也一直跟各位讲啊， 现在市场的主要扰动就来自于外部对吧， 那外部收敛。 啊交易结构啊抛压减少啊资金进场。 啊， 都是具备推动回升的条件。

那么再叠加我们讲三季报这个事儿。 啊，

所以呢， 三季报啊， 应该是对科技啊形成加持的一个事件。

当前来看对吧， 从这几个点啊推动回升的概率都比较高。

啊， 所以从这几个点来看哈， 我们认为整个10月份的情况都是相对应该比较乐观的啊呃， 那么这个就是整体哈，

我们认为啊， 接下来股票市场啊阶段性反弹就是都是佐证我们对吧， 我们都是为了佐证啊聊这些哈，

我们说从这几个点来看吧， 一个是短期连续性回升的概率上升， 从刚刚我们聊的这几个点跟各位聊过了啊，

所以你看我们昨天跟各位直播的时候聊的这个情况也是一样的啊， 所以现在看这个市场当前的这个阶段。 对， 所以看现在这个市场当前的这个阶段。 还挺正常的啊， 至少我们认为没有什么问题啊， 合理那就等业绩嘛。 啊， 现在陆续的我们看应该还是有有业绩， 就是预告啊， 就是波动比较大的预告已经在披露了。 啊， 这两天再看看预告啊， 最终再看看这个对吧， 实际披露的经营情况， 那么这个对吧， 大概也能看到啊， 整体往上回一回啊， 这都问题不大。

这个应该是最近两三天啊， 我们对当前市场的判断就是短期反弹的概率在上升啊。 就当然现在还是这个看法哈， 那至于今天这个下跌啊，

这个一个是啊， 这种动静啊防系统性风险哈， 有些动作。

对， 再叠加三季报的业绩增长而拉低估值啊。

啊所以在， 对， 所以在当前这个节点上来看哈， 我们得出这个啊短期反弹的结论啊这两个点啊这两个点。

短期我们聊的这两点对吧， 一点当前啊防系统性风险的概率是上升的。

短期持续的资金进场啊也非也非常明显。

在当前这个节点啊， 我们的看法还是短期反弹的概率啊依然很大， 方向上来讲外部的扰动阶段性有影响啊，

但是不管怎么说。 啊， 这个量能解决往上走的问题。 啊， 这个量能解决往上走的问题。 就说明这种风险是能够化解的。

但是不管怎么说啊， 在这种节点啊。 都是叫我们讲叫反弹大于风险。 啊， 在这种节点，

我们依然是这个看法和这个观点。 对吧， 当然尤其啊当然尤其是今天这种现象出现之后啊， 反弹的概率又是大幅度上升的。 对吧，

我们看到的现象还是相对比较积极的对吧， 第一个呢还是啊在这个回落的过程当中啊， 我们还是依然能够看到。 有一些啊至少可以确定哈， 是非个人投资者的资本啊， 绕道ETF来间接配置股票的啊这个规模我们可以看在回落的过程当中哈， 随着回落的幅度哈是有扩张的。 啊， 这是一点啊， 当然其实这个情况啊。

眼下这个情况不一样的点是什么？ 我们不光看到啊， 有这种申购规模的上升。 同时场内就是你看这个啊。

那你这个这个成交量这个就属于叫场内交易的是吧， 那我们讲关于场外申购啊， 场外申购。 那个规模是持续上升的， 这个我们就不用讲了对吧？

就不多不多讲了， 但是眼下来看啊， 场内的交易规模也呈现了明显的扩张啊， 比如说能看见这个数哈。

突然沪深300的这个ETF哈， 成交额啊干到了194亿。 啊， 那么同时如果啊， 那么同时如果打开分时来看的话， 看这儿啊密集在尾盘哈， 大比例的成交。

啊， 我们原来讲过一个基本的逻辑， 就是下跌过程当中的成交量放大， 一定是买盘突发增加了。 啊买盘增加对于下跌过程当中来讲是至关重要的。

啊？ 我们讲不排除。 啊， 接下来。 你会看到。 相关上市公司。 会。 发布三季报的预告。 啊， 就是你不排除会在接下来看到三季报的预告。

啊对， 所以现在这个阶段哈， 你看我们原来一直跟各位聊啊， 就是你不管市场是什么政策市和资金市， 最终资金也是靠政策驱动的啊， 我们讲你看政策你不用研究政策落地对市场的具体量化是怎么样的啊， 看意图就明白了。 啊， 这个里边会存在一个情况。 啊， 政策明朗。 啊， 就会有资本抢跑的。

所以呢， 我们讲在当前这个节点上来看啊， 从各个角度啊， 基本上看到的都是市场回升概率更大一些是吧？ 那当然有的大哥呢。

所以如果客观地看估值各个方面都不错， 都合理还可以的情况下， 市场再出现极端波动的时候。 就一定是非理性交易。

所以你想想这个市场从估值角度， 从基本面角度看没问题， 这就是我们讲矫枉过正。

没别的啊， 一定是有一些交易权已经不在自己手里的。 啊，

就是目前市场的这个情况啊， 我们在最近啊两三个交易日的观点啊， 大家都清楚啊， 我们认为在当前这个节点上啊， 就应该大概接近反弹的情况了。

它都是有强平啊， 强平线和预警线的啊那么。

闹不好有一部分啊， 所以现在这种情况啊， 就是交易权。 不自主的时候。 啊在硬性条件啊， 你必须啊， 比如说你出的时候， 市场往往就会出现这种这种极端波动， 但是反过来说这种极端波动啊就是， 但是反过来说这种极端波动。 就是到头了。 啊， 差不多就到头了对吧， 因为你这个时候的交易不是你自己的了。

比如说我举个例子， 今天沪深300到最后放量放量拉升了， 那你说明天会不会反弹呢？ 我觉得有可能反弹啊， 如果说我们这个某队啊在持续的进场的话， 市场是有可能出现反弹的， 因为今天确实超跌了啊， 超跌了， 那会不会明天拉回到了3741以上啊， 这是一个前面的前期地点以上， 也许有这个可能， 但是。

而现在这个时间点， 这个底部到底会不会是3700啊， 明天也许能再拉回三千三七四幺啊。 就是我我我跟大家讲的一点投资啊， 不是去跳大绳啊，

你比如说我举个例子， 到明天会不会反弹， 不排除明天会反弹啊， 明天会反弹啊， 今天今天汪汪队已经表态了呀。 那市场会不会会不会有所反弹啊， 我觉得不排除明天有所反弹啊， 当然我们看今天晚上呃美股的一些情况嘛，

做出一些降低损失的这样一个应对呢？ 因为如果说这个市场企稳， 它后面的时候， 它也不会马上反弹， 它还有一个震荡段， 震荡断了之后啊均线趋势粘合了之后才会上涨， 那么如果说诶你。

为什么不用过于纠结呢？ 因为市场它不违反， 你记住这一个点， 不违反它后面的时候，

它是企稳了， 但是它后续的时候还有好长一段整荡时间啊， 是不是你把这个问题想清楚了之后呢，

啊， 它就会降低你那种这一个。 内心当中的这样一些啊这这个这个啊踏空的担忧。

阶段性反弹的可能性是有的啊， 概率也很大啊， 但是它跟起飞是不沾边的啊， 不着调的啊。

这个不要那么旺盛啊， 起飞的可能性不大。 啊，

你要说今天红了算不算起飞， 我们认为你要是看天儿啊， 没谱。 啊， 看天没谱哈， 所以我们还是看一段时间哈，

呃， 我们认为可能性不大。 啊对，

但是就是我们讲这种回升呢啊各位我们强调哈， 你不用期待它起飞。 啊， 不用期待它起飞啊， 就是可能性我们认为不大， 回升连续性的可能性是有的。

那第三条是什么？ 就是2024年之后出现了一个新特征。 政策底跟市场底的时间间隔在缩短。 2024年的2月份、 2024年的9月份、 2025年的4月份， 这三次市场底要么跟政策底同步， 要么一两周之内就完成了啊。

啊再贷款的支持都起了作用， 这说明啊这个。 这一轮啊这一轮。 即使不跌， 它也要处在一个磨底的过程啊， 也要处在一个磨底的过程啊那。

不太好的一个消息啊不太好的消息。 那么如果说明天市场再下跌的话， 这边又新低了， 那科创板又新低了， 科创板又新低的情况之下， 如果说要等到企稳又要等几天再去再去进行关注了， 最起码要又要等3天了啊是吧， 很麻烦。

还是偏弱的啊， 所以说市场它沿着市场的这个趋势啊， 就是继续沿着这个市场的趋势在走啊。 啊， 市场趋势是什么呢？ 它就是个下行趋势啊， 所以说短期来讲的话， 再加上这个美股这一边， 它这个CPI超预期了之后呢， 它的这一个啊加息的预期又开始变强了， 所以说短期啊我们还是要高度的谨慎这个市场再次的。 走向新地啊。

我们分享了一一个券商研究所做的大五浪大5浪的整个的技术分析啊， 九百二三， 他认为923还是九百二四是一个阶段性的高点， 后面就会一直往下跌对吧？ 大家现在今天又把很多，

非常的契合现在的整体的市场走势的。 那它的整体的阶段性的走势走到哪里呢， 走到11月18号， 就这轮下跌要跌到11月18号啊当然我跟大家这里分享， 我再说一遍， 我跟大家这里分享的这个大五浪的技术分析， 是一个券商研究所做出来的。 我在内部分享的， 我当时给大家说的就是技术分析永远都是概率， 供大家作为参考。 啊给大家作为参考，

然后呢， 这个市场呢， 就进入到了回调啊， 那回调他认为现在这一轮的回调呢， 会回调到11月18号啊APEC会议啊APEC会议结束了啊， 就是那样的一个时间点， 访美是一个阶段性高点，

嗯， 923。 923的时候是一个阶段性的低阶段性的高点啊， 阶段性的高点， 但是呢， 11月18号左右啊， 会出现一个阶段性的低点， 市场再中芯进入到反弹的一个市场逻辑上， 这是一个大五浪的一个一个判断啊， 大五浪的一个判断啊。 对那个咱们这个库存给大家改好了，

在内部呢大家可以去看一下啊， 这个在11月18号啊， 11月18号啊， 这个会迎来一个阶段性低点， 但是后面怎么走啊， 会会迎来所谓的第五浪啊第五浪。 但这个那在这之前我们也跟大家也分析了，

上周开始还是这周一开始， 我一直在我们内部跟大家说的就是保险资金都在观望。 保险资金认为还会有个底。 从上周一啊，

我一直告诉大家， 保险保险资金认为不排除可能还会再跌一波。 保险资金都在观望，

我一直告诉大家不要加仓， 不要加仓这个那市场是。 保险资金认为市场当时今周一吧。 周一的时候还是上周的时候， 我有点记不清了， 确实有点儿记不清了， 那个我当时就在说市场不排除还有一跌啊， 还有一跌。 这个都是在等， 都是在等，

如果我们把7月份低点的3741这个点， 以及这两天汪汪队出手的迹象当做政策底的一个参考位置的话。 那历史上的政策底。 到市场底的空间。 多在2%~8%之间。

历史统计啊， 就是历史上政策底到市场底的空间多， 在又跌了2%~8%之间， 那对应的点位是什么呢。 对应的点位就是3450到36701带。 啊？ 时间上。 多在一个月到两个月， 对应的现在就是11月中下旬这一带啊，

我再说一遍啊。 因为政策底如如果我们认为是3741的话， 那一般上而言的话，

不是从2005年08年开始的， 这个16年的A股市场的整体表现， 政策底跟市场底之间可能会出出现2%到8%之间的差距。 那这个差距对应了上证的点位， 就是3450~3670之间啊。 所以你说会不会到底我们从概率上讲。

所谓的政策底跟市场底， 我们分析了16年以来的A股市场， 那大概政策底跟市场底之间还有2%~8%的点位的差距。 那我们如果把3741看成一个政策底部的话， 它的市场底有可能是在3450~3670之间啊， 这个但是这些都是概率， 都是概率， 没有任何的概率说3今天的3678这个点就不是一个市场的底部啊。

一些资金面和一些筹码的问题。 第三层是什么呢？ 第三层就是一个时间窗口的问题， 现在是一个政策的空窗期。 而且三季报还没有开始发布， 市场很难长得起来。 如果在这个时间点上没有发力啊， 比如说某队没有发力， 政策没有发力， 单纯靠一个座谈会是解决不了问题的。 真的解决不了问题，

如果现在我还是这样一个观点， 我就到最后总结一下啊， 就是现在如果市场的量没有放到两万以上， 我们不认为现在是一个。 长期的修复行情啊。 那我们就得看明天的整个的量到底是怎么样啊， 如果量能还是上不来的话。 我觉得市场不排除还是在一个震荡过程之中， 甚至说微跌的过程啊不不不， 跌多少我这个事儿我是很难判断的。 因为外部的环境，

那我们发现最近债呢在持续上涨之后有明显的成交量的放大。

所以债在延续大幅度上涨了之后， 出现了这种放量的分歧。 啊？ 不排除。 啊， 资本有可能流向比如说我们刚刚讲的哈，

或者是股票。

当然现在对吧， 这个债上来了啊， 未来理财的收益率就有可能会下降。 啊所以资本啊在没有更合适啊回报更高的资产的时候， 不排除接下来流向股票市场啊这还是我们的观点， 我们原来也是跟各位这么讲的。

刚刚聊这个， 对刚刚提这个问题的大哥看明白了吗。 啊， 所以现在这个阶段已经到了在持续增仓的阶段了。 啊， 我们讲从7月1号开始到现在整个啊份额增加了300多一份是吧。 啊？ 但是这个峰值的时候是1100亿份啊， 近两个月就增加了300多亿份。 啊， 当然在什么时候增的峰值或者贵最大我们不好说哈， 但是这种资金进场一定是逆势进场的。 啊， 所以稳定性啊， 我们认为是没有问题的。 啊， 看到这个现象。 其实对于市场啊， 也就应该有概念了啊， 你想想这几个月连续进场还是原有的啊，

所以你说对， 所以你说， 那他为什么是这样呢？ 啊就是过热的时候要撤， 过凉的时候要进， 总体啊稳住， 市场情况就是这么个情况啊啊， 所以我们说这个时候你要看资本啊， 你要看这种资金。 啊， 他一定是逆势进场或者离场。 啊， 刚刚聊这个， 对刚刚提这个问题的大哥看明白了吗。

如果官宣了有平准基金， 大部分投资者理解就是不会跌。 啊是不是啊， 所以如果有啊， 我们讲有这种行为也不会告诉你有平准基金， 有平准基金到时候骂得更欢。 嗯。 是这个情况吗？ 所以？ 这种现象一定是驱动市场走稳向上的。 啊当然， 咱就说各位啊。 呃。 大家哪回都差不多。 啊， 就是大家哪回都差不多。

我们依然是这个看法和这个观点。 对吧， 当然尤其啊当然尤其是今天这种现象出现之后啊， 反弹的概率又是大幅度上升的。 对吧，

我们看到的现象还是相对比较积极的对吧， 第一个呢还是啊在这个回落的过程当中啊， 我们还是依然能够看到。 有一些啊至少可以确定哈， 是非个人投资者的资本啊， 绕道ETF来间接配置股票的啊这个规模我们可以看在回落的过程当中哈， 随着回落的幅度哈是有扩张的。 啊， 这是一点啊， 当然其实这个情况啊。

眼下这个情况不一样的点是什么？ 我们不光看到啊， 有这种申购规模的上升。 同时场内就是你看这个啊。

那你这个这个成交量这个就属于叫场内交易的是吧， 那我们讲关于场外申购啊， 场外申购。 那个规模是持续上升的， 这个我们就不用讲了对吧？

就不多不多讲了， 但是眼下来看啊， 场内的交易规模也呈现了明显的扩张啊， 比如说能看见这个数哈。

突然沪深300的这个ETF哈， 成交额啊干到了194亿。 啊， 那么同时如果啊， 那么同时如果打开分时来看的话， 看这儿啊密集在尾盘哈， 大比例的成交。

啊， 我们原来讲过一个基本的逻辑， 就是下跌过程当中的成交量放大， 一定是买盘突发增加了。 啊买盘增加对于下跌过程当中来讲是至关重要的。

比如说我举个例子， 今天沪深300到最后放量放量拉升了， 那你说明天会不会反弹呢？ 我觉得有可能反弹啊， 如果说我们这个某队啊在持续的进场的话， 市场是有可能出现反弹的， 因为今天确实超跌了啊， 超跌了， 那会不会明天拉回到了3741以上啊， 这是一个前面的前期地点以上， 也许有这个可能， 但是。

而现在这个时间点， 这个底部到底会不会是3700啊， 明天也许能再拉回三千三七四幺啊。 就是我我我跟大家讲的一点投资啊， 不是去跳大绳啊，

你比如说我举个例子， 到明天会不会反弹， 不排除明天会反弹啊， 明天会反弹啊， 今天今天汪汪队已经表态了呀。 那市场会不会会不会有所反弹啊， 我觉得不排除明天有所反弹啊， 当然我们看今天晚上呃美股的一些情况嘛，

但是呢， 后续的时候市场什么时候企稳这件事情呢， 其实它不是你说了算， 也不是我说了算的， 而是什么呢？ 而是说你去看什么时候， 什么时候呢， 会有一些重大的利好出现， 然后呢去扭转市场对于嗯， 去扭转这种预期了啊， 去扭转这种预期了， 嗯，

那很快， 也许如果今天是市场底， 后面再加上我们当年做一个乐观预期啊， 就是如果说啊我们又不能说放水啊， 就是又又注入了一些流动性的话， 那市场也许会很快地脱离， 也许可能在这个位置上再磨一个月左右。 一个月左右啊把所有的二季度加仓的所有的筹码全都抹掉。 全都磨掉之后， 市场再中芯开始上涨。

下跌啊， 就是你要问我市场有没有救呢， 我一定会告诉你市场是有救的， 为什么呢，

盛极而衰， 否极泰来嘛。 这个是周期往复。 亘古不变的事情。

资金是趋利的。

资本一定是趋利的， 而趋利就会对吧，

那那个时候你想我们都跟各位讲了， 那个时候你工行工行的股息能干到6.3%啊， 是在银行存款不到1%的这种基础之上啊。

用一个词儿来表达的话， 这叫此消彼长。 啊？ 高估值、 高成长的回报在降。 啊， 而那头在增。 啊， 你看回报的此消彼长， 一定会让资本做出客观的选择的。 那这还用讲吗？ 你那时候我不跟各位讲嘛， 那高股息的资产对吧， 低估值的资产那么多啊， 那时候不是不不就是这么跟各位聊的吗。

我们就聊， 那你说市场怎么完蛋呢？ 凭什么完蛋？ 是这样的吗？ 所以现在看也一样啊。

你看太累了是吧？ 对我们讲事件影响一定会有的。 但是事件影响叠加国内的基本情况啊。 这种影响啊， 会不会有冲抵啊， 我们认为有可能啊啊， 另外。

但这种扰动和影响一定是会有的。

他扰动关联度比较高的是有可能的。 但对于整个市场来讲。 啊， 我们依然认为啊， 你像这种扰动啊， 它只是短时间内啊情绪上的影响， 实际情况。 啊， 你还得看国内啊， 当然我们讲聊到这儿啊。

我们的看法还是短期反弹的概率啊依然很大， 方向上来讲外部的扰动阶段性有影响啊， 但是方向上改变的可能性不大。 啊嗯，

我们讲就看到了未来， 尤其是科技啊这个领域的方向啊是比较明朗的啊最次来说。 至少。 在这种条件出现的时候， 你说风险， 那我们认为不大。

对吧， 大的环境没问题啊， 小的啊， 我们讲从短期的事件上来看也没什么问题。 对吧，

你应该做到的是什么呢？ 你应该做到的就是顺势而为。 那顺势而为该怎么办呢？ 两害相较取其轻， 你这边已经亏了很多， 那你要想到按照正常的概率学的角度上面来讲， 它还容易继续往下走啊。

那你就应该怎么样子的， 哎， 我我我我我我要么就减仓或者怎么样子的， 我让自己的这个损失变小一些嘛。 另外一个方面，

做出一些降低损失的这样一个应对呢？ 因为如果说这个市场企稳， 它后面的时候， 它也不会马上反弹， 它还有一个震荡段， 震荡断了之后啊均线趋势粘合了之后才会上涨， 那么如果说诶你。 比如说哎呀， 我我降低了自己， 自己的这样一个仓位啊， 我然后我去降低了这样自己的这样一个仓位， 后续的时候， 哎， 这个这个我发现诶这个市场慢慢地震荡震荡震荡震荡的好了之后， 诶它均线趋势开始有一点粘合朝上的迹象了。 之后我反向的再加也来得及啊无非就是那么几个点， 很少很小的几个点的这样一个空间，

但是呢， 你如果说觉得你这种亏损你是不可承受的， 你承受不了， 那说明什么？ 那说明你的能力， 你的这个投资的能力和你所管理的资金它可能存在着不匹配的情况。

我们就是你如果说做投资的过程当中， 你内心当中感觉到一直感觉到非常的焦虑啊， 是不是啊，

就是要把自己的这一个总的资金量把它降下来， 不要拿那么多的钱去做投资。 不要拿那么多钱去做投资。

能够达到稳健盈利的这样一个状态。 如果说你觉得你还没有达到这个能力， 第一你降低自己的这样一个啊资金量， 这是我说的第一个点，

现在减不减， 现在减不减， 要看你的仓位怎么样， 是相关的呀。 你如果仓位你比如说80%， 那我肯定建议你要减啊， 对吧， 你都是科技， 你当然要减啊。 当然要减啊， 那趁反弹减啊， 你也不至于说趁市场狂跌的时候减啊， 对吧？ 你要趁它反弹减啊， 你比如说我举个例子，

八成仓科创50 ETF. 叫什么加的仓， 8月底加的仓8成仓位还是偏高了啊， 真的偏高了好吧， 如果你都是进攻的话还是偏高了啊， 这个我觉得还是趁反弹稍微减一点仓位吧， 就是你的就满仓科技基本上是满仓科技了啊。

甚至连像样的反弹都称不上啊， 称不上， 所以大家不要过于乐观。 现在一定叫做呃防守啊， 防守才是第一位的啊， 防守是第一位的， 等待市场走出一个相应的一个态度出来啊， 我觉得才是更有机会的。 不要着急， 在这个时间点上不要总去猜什么时候到底是底啊， 我觉得先活下来这是第一位的， 那刚刚我们有说到这是一个时间窗口的问题啊， 因为央行呢在9月29号的时候，

结果呢就被套进去了。 所以我不建议啊个人投资者在这个时间点过于激进地进行。 进行股票投资啊， 仍然还是要相对于稳妥和稳健的方式， 要控仓位， 要降节奏好吗？

你应该做到的是什么呢？ 你应该做到的就是顺势而为。 那顺势而为该怎么办呢？ 两害相较取其轻， 你这边已经亏了很多， 那你要想到按照正常的概率学的角度上面来讲， 它还容易继续往下走啊。

那你就应该怎么样子的， 哎， 我我我我我我要么就减仓或者怎么样子的， 我让自己的这个损失变小一些嘛。 另外一个方面，

做出一些降低损失的这样一个应对呢？ 因为如果说这个市场企稳， 它后面的时候， 它也不会马上反弹， 它还有一个震荡段， 震荡断了之后啊均线趋势粘合了之后才会上涨， 那么如果说诶你。 比如说哎呀， 我我降低了自己， 自己的这样一个仓位啊， 我然后我去降低了这样自己的这样一个仓位， 后续的时候， 哎， 这个这个我发现诶这个市场慢慢地震荡震荡震荡震荡的好了之后， 诶它均线趋势开始有一点粘合朝上的迹象了。 之后我反向的再加也来得及啊无非就是那么几个点， 很少很小的几个点的这样一个空间，

现在减不减， 现在减不减， 要看你的仓位怎么样， 是相关的呀。 你如果仓位你比如说80%， 那我肯定建议你要减啊， 对吧， 你都是科技， 你当然要减啊。 当然要减啊， 那趁反弹减啊， 你也不至于说趁市场狂跌的时候减啊， 对吧？ 你要趁它反弹减啊， 你比如说我举个例子，

八成仓科创50 ETF. 叫什么加的仓， 8月底加的仓8成仓位还是偏高了啊， 真的偏高了好吧， 如果你都是进攻的话还是偏高了啊， 这个我觉得还是趁反弹稍微减一点仓位吧， 就是你的就满仓科技基本上是满仓科技了啊。

对， 我们向来观点就是啊， 不用想着跑。 跑不了。

如果真的是极端行情， 你就不用跑。 跑不掉的， 不用想。

我实在是没有什么太多想跟大家讲的啊， 因为这个趋势呢， 也不符合我们的这样一个抄底的理论啊。 我只告诉大家，

但是呢， 从技术结构上面来讲呢， 它还不构成我们的这样一些啊， 方法论当中指引的啊这样一些抄底的买点啊， 至于呢， 如果说你是一个左侧的交易者啊， 那那你可以按照自己的这一个想法来啊。 但是呢， 这个我认为呢，

我们会坚持什么呢啊， 我们建议大家坚持按照方法来啊， 按照方法来。

不是猜出来的啊。 即使今天的沪深300到最终你盘尾放量了， 大家也不要急于抄底， 也不要急于追高啊。 当然也没有什么高啊， 只是说这个一些题材的高啊， 那也不要急于抄底， 要等市场真正的企稳之后。 再进啊， 我觉得在这个时间点上，

啊。 刚刚我还看到咱们评论区有朋友在呼吁小凯老师可不可以天天直播呢？ 我这刚才我刚才我没说完啊， 我说我这天天不是天天在家躺着睡觉啊， 我这得去第一个要要研究要对市场要进行关注。 我每每天我现在每天都会跟大家给大家一个观点对不对， 我现在最近这两天的观点就是拉住大家千万别加仓， 千万别加仓对不对？ 最近从周一的开始观点就是要控风险， 要要谨慎， 要谨要谨慎要谨慎，