博主总结概览 · 2026-11-04

这个今天呢， 我们看到其实整个的这个市场呢出现了大涨啊， 超级大涨啊是吧。 这个这个上涨呢， 有很多人又是活久见了啊， 上上证指数就不说了啊， 因为我们前面跟大家讲过， 上证指数不不是反弹的核心啊， 核心是这个科创板指数和创业板指数。 今天创业板指数涨了6.4%， 然后科创板指数一天涨了多少啊朋友们，

啊， 涨了9.9%。 一天接近涨停啊。

就是一天就把前面好多天的跌幅给给覆盖掉了。

所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

但是今天市场是， 哎， 你日韩股市稍微从这个这个这个稍微微了一下， 其实日韩股市今天也没涨多少， 可是今天诶科创板一一股脑给我涨了， 涨了9.9%。 啊给你涨了9%， 指数都给你涨了9.9%。 是不是它是不是这个地方存在一定的弱转强啊朋友们， 它是不是存在一定的弱转强， 是还是不是啊？ 今天能够看出来A股它这在这个时间节点出现了弱转强。 对不对？ 你之前的时候啊， 人家人家不跌的时候， 你跌得稀里哗啦的啊， 人家涨的时候你又跌， 人家跌一点点你跌更多， 那今天你只微了一点点， 我这边就大涨， 是不是一个弱转强。

你看A股市场它的这个反弹， 它力度非常非常强势， 一方面它比之前的时候要强势，

但今天是什么呢？ 今天是海外市场稍微涨了一点点， 但是A股市场出现了大涨， 这又看出什么信息啊？ 这看出了我们A股市场近期它是实在跌不动了， 他一看到美股市场不是在演绎AI泡沫破灭，

今天的上涨并不是一日游。 今天呢我们看到整个的这样一个市场出现大涨， 这个创业板呢上涨了6.4%， 这个科创板呢是上涨了9.9%啊。 那么在今天的上涨的情况之下呢，

最终还是家长出来擦屁股。 从1点半开始主动进攻， 一直到收盘， 那今天明显子弹备得足。 问题来了，

点赞关注一路暴富。 首先， 今天A股市场终于有点守得云开见月明的意思了。 这是上证指数的1分钟图， 大盘从下午1点半准时吹起了进攻的号角， 你就看下方密密麻麻主动进攻的成交量， 跟1点半之前没有进攻时的成交量， 你做个对比， 我们心里都明白是吧。

从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

硬件现在也被拉上来了， 沪深300已经拉一个点了。

连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了， 现在也是3个点了。 对吧， 各大指数都是翻红的， 深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红，

现在还行， 呃， 至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的，

现在先看情况啊， 现在已经涨了1%了啊， 强拉硬拽的主动买盘力量，

主动买盘力量1分钟图， 这是上证指数1分钟图， 这个能看到吧，

拉一半的状态， 我们看一下创业板啊。 呃， 创业板在拉升， 看创业板拉升， 科创板拉升， 小盘股中证1000也在拉升， 这是好消息啊。 小盘股创这个证券板块也在拉升，

从刚才拉升的时间点是1:15。 现在是1:47。 大盘一共拉了32分钟。 从3600拉到了3651。 对吧， 32分钟拉51个点。

那这是今天反弹的一个最重要的支撑的原因啊。 在看到个股的一些问题， 包括今天有4000多只个股上涨啊， 整体的赚钱效应非常好， 我想大家在之前的整个的市场状态里面都应该被套在双创里啊。

所以所以这个那这两天的相差非常的大啊， 昨天在怀疑人生啊， 今天就感觉又怀疑自己这又踏空了啊。 那昨天3000多只下跌， 今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强，

它是一个成长股的报复性的反弹。 第二个关于量价配合的问题啊， 情绪从冰点又开始拉到沸点了啊， 这个之前我让大家。

这个这个哈， 我就觉得真的挺有意思的啊， 真的是涨了一天完全改三观啊， 涨了一天真的改三观， 我觉得这个呃被套的时候什么都不说啊，

那今天大家可以看到啊， 可以看到市场包括四个指数， 上证深证呃创业科创50四个指指数一个涨幅比一个大啊， 那科创50单日涨幅将近10%， 这是非常罕见的啊。 这个那这个叫什么， 全市场今天的全市场有350只股票涨幅超过了百分之十二十多只芯片的半导体的ETF是涨涨停的。

上证2.2以上二点几啊， 然后但是呢， 收收复了3644啊， 3674嘛对吧。 但是呢， 银行保险白水啊都还是在跌的啊， 那科创50涨了9.92%啊， 半导体存储光模块这些啊都在创新药都在涨，

第二天还有一个溢价空间， 但是今天齐实市场批量涨停， 20cm啊， 明天溢价的概率并不是很高，

但是我们斗胆给大家做一个分析。 首先呢， 今天我们能够看到的是指数又放量又旱地拔葱， 下午异常且威猛啊， 这个威猛的幅度呢有点超乎我们的预期， 这是今天市场出现的真实情况。 今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血， 这个行情好像一下子啊从这个ICUu就到了KTV了。 那下面呢就想请高老师啊先帮我们来复个盘吧，

就是今天这种叫赚钱效应， 4600家红放量3000多亿啊不是特别大， 如果放量5000多亿更好，

因为今天的我看中位数啊， 今天的中位数是一点巴巴， 就今天你你你你今天个股已经涨2%，

啊我告诉你你你知道老个科技涨这样我才2%嘛。 全A中位数字骗不了人啊， 全A中位数巴巴0009，

中间那个2000涨就涨一点巴巴， 因为你涨2%， 今天你就跑赢市场一半的股了。 跑一半以上的股票了。

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

呃， 所以呢， 最后一点强调就是说我们看沪深300指数， 它的估值就是说一般来讲历史的这种相对所谓的历史大底呢， 它是在10~11倍的市盈率这样的一个区间， 上周我们已经讲过了。 那经过上周的调整呢， 目前沪深300指数它现在是交易在11.6倍， 距离这个10~11倍的上限的这个呃11倍呢， 其实差不多只有还有5个百分点的一个下降空间。 当然如果说我们一定要去到10倍的话呢，

那我们来看一下目前这个市口市场状况是什么呢？ 刚才我们讲这个借贷的利率最高的是不超过呃两个百分点， 那目前我们看沪深300指数， 它的整体的一个呃股息率呢是在2.2个百分点。 所以如果我们做一个比较简单的计算呢， 2.2个百分点versus这个两个百分点的一个借贷的这个成本呢， 至少是应该有十个百分点左右的， 这样的一个沪深300指数的一个进一步上扬的一个空间。 呃， 所以这个呢我们是啊提醒大家注意。

因此两次会议前市场的情绪都是空前低迷的。 但是按照我们独有的市场情绪指标来衡量， 现在的市场的情绪比两年前略高一些。 现在市场的远期市盈率是1.6倍， 与9.24行情之前的估值也基本持平， 但今年6月的时候还是在15倍出头。 也就是说， 6月以来在岸市场金力了一次非常凌厉的估值降级的rating， 远期估值在短短的不到四个月里下降了25%。 图1， 市场情绪处于极度风险厌恶， 类似于9.24前夕。 如果要重演2024年的估值重估，

综合指数的这样一估值水平跟大家这个测算了一下啊。 就是目前来讲， 科创板科创板的历史滚动市盈率的估值， 已经来到了历史分位数的1.3%， 然后呢， 创业板的估值啊， 创业板的估值。 啊滚动市盈率的这个估值已经来到历史分位数的2.99%啊， 2.99，

本身跌也是正常的啊， 但是呢一跌跌出来了一个跌出来的一轮史诗级别的杀跌， 这是一轮史诗级别的杀跌啊。 这一轮杀跌的速度， 这一轮杀跌的速度呢， 这个。 是非常非常快的， 这一轮杀跌的幅度已经快仅次于2015年了， 比历史上很多轮的这一个杀跌的速度和幅度都大都大， 所以它其实已经快杀出了历史级别的， 就是已经是历史级别的杀跌了。

整个的这一个利空， 把这个科创板打到了历史当中这一个非常非常低的一个位置， 就是历史上面只有很少极少的时间啊， 它这个科创板。 要高于现在的这个估值啊， 创业板其实只有90%， 就是97%的时间， 其实都高于现在。 97%都比97%的时间都比现在要贵。

整个的创业板科创板的估值水平已经来到历史非常低的位置。 周末的时候我专门进行了一个测算， 就是目前来讲， 整个创业板的这样一个滚动市盈率， 已经来到了历史分位数的2.99%。 科创板已经来到了1.3%， 也就是说历史上97%以上的时间， 科创板和创业板的估值都比当下要贵， 所以说我们整个的市场仅仅因为对经济的这样。

就是还是那句话， 现在市场在底部区间了， 不管你认不认同， 现在都是在底部区间了。 所以说我们这个位置不支持大家看空，

那么出了政策更不支持大家看空了， 反弹的这个位置还是有机会的， 这是第二个。

风险点没有那么高， 因为市场处在底部区间了， 哪怕这个位置再去杀杀的幅度也不会很大。 这是短期来说，

其实我们在上周跟大家沟通的时候呢， 就已经讲到了我们从10月上旬已经看到了非常明确的信号， 就是国家队已经旗帜鲜明非常高调地对市场开始了干预。 呃，

但是他是不是以一种非常高调的方式和对市场沟通， 以明确的信号来显示目前我们已经入场在这样的一个位置， 我们希望市场可以稳定。 我们觉得呢，

选它们就等同于买指数。 那么从今天反应来看的话， 猪肉毫无反应是对的， 但是题材股也是毫无反应， 说明这就是纯纯的在拉指数或者宽基ETF。 那么应对上的话，

其实呢， 目前来讲， 整个市场当中的这个融资的这一个比例， 它其实已经出清了。 已经这个较之前的6月份的高点已经跌了20%多了。 那么跌20%多的情况之下呢，

再加上近期整个的这一个啊这个宽基ETF的流入， 在不断的对市场去进行托举， 还包括一系列的政策在密集的这样一个出台， 所以说我们这个时候跟大家。

你内忧这一块整个市场的风险出清又出得非常好， 再加上限在有各种各样的这个ETF不断的去进行一个流入， 去进行一个托底，

包括今天放量的1000多亿到1.8万亿这样的一个水平的， 更多的呢也是呃国家队在进场啊， 通过ETF的形势在买入。 然后呢我们也看到包括今天的像一些AI加应用的这样的一些， 包括传媒这样的一些其实也是游资在打题材这样的一些逻辑啊， 当然也有一部分的散户在跟进这样的一个搭配进展的一个组合， 把今天的市场往前走啊那。

然后呢， 游资在打一些题材啊， 包括最近的这波的这个像机器人也好啊， 还有这个诶前前两天的那个什么也好， 反正就是一直就是游资在里面打这种题材啊， 相对的进出也比较快一点啊那。

有大哥说了， 说这个50的份额不断的增。

你想想短短也不短了哈， 一个来月啊就一个多月吧， 20多个交易日， 这个五零的份额从300亿啊直接干到了900多亿。

科创五零这类的ETF份额到现在都900多亿份了， 都快上1000亿了。 啊，

啊对， 昨天950啊。

啊， 科创50 ETF份额我们单以单一基金来算啊， 就以华夏的这个来看对吧， 300亿份增到近1000亿份啊，

均值啊， 就均值大概就是一块6， 均价就是一块多啊， 700亿份均价一块6。 对吧， 大概就是1100亿左右的资金进了科创50啊， 我们讲单一基金啊， 如果多个基金啊， 那加起来就不止1000亿了。

当然有的大哥在讨论说这个科创5010050亿份了， 距离峰值1100就差50亿份了， 这次应该八成还是会超过峰值的。 这次八成应该会超过峰值的。

有的大哥说科创的股票分时啊， 这个完全跟着指数一一块儿动， 那不就说明问题了吗。 啊？ 因为现在的涨是基于啊这个资金绕道ETF。 对吧， 这个资金绕道ETF进入这个市场， 它的交易特性。

就是我我们不知道， 我们不知道你买的是哪个科创50 ETF啊， 现在呃， 这个规模最大的科创50 ETF应该是华夏的那个啊， 也就是科创50 ETF华夏啊。 这个它这个它这个ETF现在的市值啊， 就是规模大概是一千零1050亿份啊，

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入， 但是每一天明显感觉有点准备不足，

都不够用， 你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。

今天突然把市场拉起来了啊。 昨天的ETF的股票ETF的净流入是837个亿， 是2024年九二四以来的第三高啊。 第二次第一高是这个呃，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了，

我们看到10月3号的时候， 就是昨天两融的余额比前一天。 又少了319个亿， 连续4个交易日下降。 两融余额。

我希望这种氛围能够持续， 但是今天的行情非常结构化， 指数对市场的反馈也不充分， 大家还是谨慎一点好。

8月以来成交量最大的一次。 其他的指数表现一般。 巨无霸大机构并没有在这里投入重金， 沪深300 ETF也就买入小100亿， 中证500 ETF被买入40亿左右。 巨无霸的目标很明确，

重点拯救目标是科创。 科创50 ETF开盘以后被持续买入， 然后在上午十点零三十点三十七以及下午1:32， 又集中拉升了三次。 过去一个多月的时间里边，

不然很可能前功尽弃。 科创50 ETF全。 当天成交167亿， 8月以来成交量最大的一次。 其他的指数表现一般。

重点拯救目标是科创。 科创50 ETF开盘以后被持续买入， 然后在上午10.0310:37以及下午1:32， 又集中拉升了三次。 过去一个多月的时间里边， 每天买入也就是25~30亿左右， 今天算是加倍投入了， 尤其是下午1:32科创50都要冲高回落了， 这次买入算是稳住了局面， 不然很可能前功尽弃。 科创50 ETF全。 当天成交167亿， 8月以来成交量最大的一次。 其他的指数表现一般。 巨无霸大机构并没有在这里投入重金， 沪深300 ETF也就买入小100亿， 中证500 ETF被买入40亿左右。 巨无霸的目标很明确，

那指数神奇走位， 那这次应该是不一样了。

那这个过程中有中杯， 那同时筑底的第一步是要站上五天线， 那今天是第一次站上， 那么也就形成了时空共振。 那第二从板块角度，

所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

但是今天市场是， 哎， 你日韩股市稍微从这个这个这个稍微微了一下， 其实日韩股市今天也没涨多少， 可是今天诶科创板一一股脑给我涨了， 涨了9.9%。 啊给你涨了9%， 指数都给你涨了9.9%。 是不是它是不是这个地方存在一定的弱转强啊朋友们， 它是不是存在一定的弱转强， 是还是不是啊？ 今天能够看出来A股它这在这个时间节点出现了弱转强。 对不对？ 你之前的时候啊， 人家人家不跌的时候， 你跌得稀里哗啦的啊， 人家涨的时候你又跌， 人家跌一点点你跌更多， 那今天你只微了一点点， 我这边就大涨， 是不是一个弱转强。

其实我们可以看得出来， 今天今天市场的反弹， 它就是属于典型的超跌反弹， 到下午的时候它反弹就超跌反弹， 大家能够看得出来吗， 就是你看下午的时候表现最好的是什么呢。 算力啊是吧， 现在大家气前面的时候啊， 大家弃如敝履的算力啊， 半导体是不是这个是今天反弹最强烈的方向。 它是超跌反弹。

开始去啊这个往往这个方向冲了， 但是它本质上面来讲它还是超跌反弹。

所以明天还是大幅的高开反而不好， 因为今天它今天市场涨太多了之后， 它日内的获利盘短期的获利盘太大了。 短时间的获利盘太大， 短时间的获利盘太大的话意味着什么问题呢？ 比如说他上午抄底的， 或者是下午呃很很很快反应抄底的， 他今天一天就获得了十几个点的利润了。 你明天再一个大高开的话， 他在很短的时间内他就获得这么高的利润了之后他就容易卖出的啊， 他就容易兑现的， 所以说明天最好是不要大大高开，

那这种情况之下他才他才容易好。 但是你筹码结构断层了， 有一些人成本啊很低啊， 一短时间内赚了20个点啊， 有些成本在这边， 再有很多人进去他。 这个筹码结构断层了之后， 它就容易怎么样呢？ 哎它就不太好啊， 它就不太好， 它走势就不太稳啊明白了吗。

你看A股市场它的这个反弹， 它力度非常非常强势， 一方面它比之前的时候要强势，

但今天是什么呢？ 今天是海外市场稍微涨了一点点， 但是A股市场出现了大涨， 这又看出什么信息啊？ 这看出了我们A股市场近期它是实在跌不动了， 他一看到美股市场不是在演绎AI泡沫破灭，

很多人都担心啊是一日游， 然后呢，

我们再往下去进行判断， 这个就回到了大家最最担心的， 今天市场反弹会不会一日游的这样一个问题。 那么我们就能够解释了，

最终还是家长出来擦屁股。 从1点半开始主动进攻， 一直到收盘， 那今天明显子弹备得足。 问题来了，

点赞关注一路暴富。 首先， 今天A股市场终于有点守得云开见月明的意思了。 这是上证指数的1分钟图， 大盘从下午1点半准时吹起了进攻的号角， 你就看下方密密麻麻主动进攻的成交量， 跟1点半之前没有进攻时的成交量， 你做个对比， 我们心里都明白是吧。

从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

30个点不算大涨， 这个时候30个点是不够的。 对吧， 30个点会让大家心动吗？ 就当前股市病得太重了。 这个药量轻， 了不起作用。 30个点不会让大家心动的。 130个点。 能理解我在说什么， 打能能不能明白？ 病得这么重。 你30个点大家能哪敢信， 你130个点你看大家信不信。

深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红， 没没没够的啊老师， 我的华林涨停，

今天市场其实拉的不算太多， 大盘也就涨30个点儿呗。 1%还不到呢，

大家能能明白吧， 所以现在还我觉得一小半儿吧， 现在能算完成40%。 能像完成40%就行了， 是吧？ 证券板块再拉拉吧。

就是还是那句话， 现在市场在底部区间了， 不管你认不认同， 现在都是在底部区间了。 所以说我们这个位置不支持大家看空，

那么出了政策更不支持大家看空了， 反弹的这个位置还是有机会的， 这是第二个。

风险点没有那么高， 因为市场处在底部区间了， 哪怕这个位置再去杀杀的幅度也不会很大。 这是短期来说，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

第二件事情， 我们今天整体的成交量是2万亿啊。 那我们在这个下午反攻的之前，

同时我们要告诉大家的是， 在两点钟到3点钟这个时间段， 成交量是没有往下掉。 就是成交量是持续稳定的释放的， 它没有说突然之间诶。

但是它横在这个地方对吧？ 呃今天不是今天这个量还是温和的继续释放， 但是没有再往上翘头。 也就是说从我们之前给大家的角观点上来看， 我们说成交量如果到2.2万亿到2.3万亿， 这是第一个刚性要求。 这个刚性要求是撇开了量化对于目前市场的总体的那个影响， 也就是说我们剔除了这个量化之前那么大的这个成交量啊。

真正的走强， 成交量不能低于2.2到2.3万亿这个数据啊。 这是第一个刚性要求，

都会出现短暂的分歧， 所以今天这根阳线在我们看来， 它只能说。 有止跌迹象。 只能说有止跌迹象啊， 所以呃虽然我还是很乐观啊，

对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。 如果大家经常听我们的复盘观察， 我们说过。 上证指数。 深圳指数、 创业板指数。

本身就是概率比较大的事情， 但是它不意味着反转开始。 不意味着反转开始， 只能定性为。 止跌信号出现。 只能定性为直接信号出现， 后续还需要近半个月左右的时间观察。

371个亿啊， 然后主力大幅买入了740个亿， 大户是大幅买入了313个亿， 散户啊大幅流入了221个亿啊。 所以这个数据其实还是挺惊人的啊，

今天大概只有117个股票是涨停的， 所以这两个数字叠在一起呢，

我们的沸点是所有资金全部都流入， 同时有150~200个左右的涨停的数量出现， 我们定义它是沸点啊所以今天正常来说算一个次沸点啊， 算一个次沸点啊， 这是第一件事情。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

缩量弱修复， 嗯， 不要太上头啊。 这个位置明显的还是靠科技带动出现反弹。

大家也看到， 从早盘探底10点之后做底之后的第一波拉升就是靠的小PCB对吧？ 还有光啊包包括光的上游， 主要是光的上游里面还有一些小光模块啊， 以天孚为代表的这一类品种拉升的是相对强一些。

而亚洲正处于这条供应链的核心。 韩国和中国台湾市场直接受到了冲击， 而香港和A股科技端在情绪上附和。

不过12号到今天以来， 这个市场跌幅也不小了， 咱就说实话。 我看看啊， 我搂一搂啊。 12号走到今天科创50大概跌了17， 嗯， 当然综指可能好一点啊， 就综指应该好一点， 大概就是这样的啊。

各位我们讲咱就拿科创50来说啊。 咱们就拿科创50来说。 科创50事实上国内的指数啊， 它的回落起点都一致啊， 就是922是吧， 啊就是922。 那么从922开始这个回落的过程当中。

从点位上来讲， 应该是从1657点。 最低跌到1155点。 啊大概就是500点吧， 你看1657115550点。

但是单日跌幅较大的， 比如说9月28号。 比如说10月8号。 啊， 再比如说。 这个10月27号。 总共500点的下跌， 这三天就200多点。

今天整个市场的跌幅不小对吧， 科创又跌了3.8， 创业跌了2.7， 主板也跌了接近1%啊， 29个点是吧。 但是如果我们细看各位， 你们会看到这个市场主要的跌集中在哪些和哪一类啊啊。

啊， 就大家说科技这一类哈， 寒武纪对吧， 易中天。 啊， 大概就是这个啊， 因为这类的市值大啊，

啊科创五零2200跌到1100。 啊， 这不就50%吗？ 大哥，

大哥说了， 说创业板创新低了。 呃。 创新低了， 那然后呢。

直接就霸榜了。 但另一个方向上， 你再仔细看在老科技硬件上的抛压， 这比想象的还要大。 这说明什么？

现在被反过来绑架了。 我们以半导体为例， 半导体经过现在的这种杀跌， 经过一次又一次的反弹失败， 再到这个地方你就会发现整个市场对它的容忍度，

就造成了大科技方向对市场出现了巨大的压力， 你看这老元器件板块根本上不去， 所以当前市场的问题是什么？

谁涨得少谁在跌， 我们先说涨得少。 大科技涨得少。 对吧， 半导体芯片， 光模块， 元器件， 消费电子这些东西涨得少。

持有的方向上， 你看科创科创50下午抛压比较大吧， 对吧， 你看酒，

对吧， 你看创业板午后开盘的抛压能看到吗。 能不能看到创业板的抛压？ 全是割肉的。 这些所有卖出的全是割肉的， 你看科创板下午开盘的抛压。 非常大。 就是还是集中在他们身上，

看今天还不一定， 今天看能不能顶住这帮大科技的抛压吧。 大科技的抛压把大盘又拽下来了。 是吧， 大科技现在就是顶着它的抛压， 你像保持住对吧，

明白吧， 你比如说现在科创五零在回调， 半导体在冲高压盘， 就是CPU光模块在冲高冲高压盘， 你以为卖的这些人是挣钱的吗？

所有的科技硬件连涨幅榜前20都进不去。 今天是普涨， 所以都好， 但是他连涨幅榜前20他都进不去。 好了， 已经过了，

大科技方向刺刀见红对吧， 拼刺刀， 你不割我不割， 那咱就不涨， 那咱就继续跌， 反正你割了我割了， 然后最终早晚得有人付出血的代价。

很多人还是搞不清楚， 为什么大科技硬件打了4折三折之后还能动不动就跌10cm， 是不是有人恶意做空？

你仔细看， 我们以半导体为例， 今天半导体成交量是不大的， 成交量不大能跌5个点。 你看CPU今天成交量是不大的， 能跌4.8。 你看通信设备缩量能跌8个点， 你再去看科创板，

跌不动吧， 你看今天科技崩下去了还是崩盘的， 但是沪深300是不是就能扛住。

但是大科技一如既往地稳定下跌。 所以今天盘面从指数的角度上看，

对吧， 这是半导体， 你说可怕不可怕。 那么跌4个点没有量。 对吧， 你你把这个CPU拿出来你自己看，

对吧对吧， 你把元器件拿出来， 你把通信设备光模块拿出来， 这这是啥玩意儿啊，

它是全世界都在走弱。 我们这边其实你其实说白了看吧， 你科技这么跌跌跌跌跌的， 你比不上人家一天跌的呢， 你一天那些不是英特尔什么， 一天跌了三十几个点， 他不也是出现这种情况的啊， 这是第三个。

今天传媒最强吧， 然后呢白酒什么的它也不跌， 这就是今天市场比较牛逼的点儿。 那么市场也在告诉大家吧， 就是说护盘我没必要非得买科技啊， 我也可以买白酒， 我也可以买这些那些的对吧， 那这个我觉得也是一个点儿可以值得大家重视一下， 就是护盘未必只会拉科技。 以前呢， 我们都说指数做修复的时候呢，

第二个呢， 今天护盘选择的证券白酒这些东西， 但是它与大科技形成了一个非常严重的分离， 这个是让我感觉到第二次比较意外的， 就是说科技在今天市场的这么超强的修复， 今天的主板涨了一个点， 创业板涨了1.87， 科创板涨了三个点。 但是呢， 你科创板的代表长鑫， 你创业板的代表中汽都是绿的。 这个让我们有一点什么启示， 就是科技不再完全跟指数正向共振， 这个我觉得对于科技来说不是一个好事儿啊。 这个是实话实说， 今天反弹的偏科技后排那些情绪小票在做反弹， 好多科技拉他么十几个点20个点的， 但是整体的指数其实涨得没那么多， 真真正的大存储大光动的也没那么强， 甚至都是绿的。 那么这个呢，

市场不好的点呢， 就是今天的科技还是在被批量地出清， 这个是不太好的点儿。

所以说后边大家注意点还是有一些套利的机会。 第二个嘛， 科技这一块今天我说又被出清了， 但是没有完全出清啊， 但是今天的这个好多公司的跌停我觉得有点超预期，

我们也不方便再去多说什么了。 嗯， 首先第1个我觉得科技今天的这种跌停有点像恐慌出清的感觉， 那么其实我觉得这种出清反而是好事吧，

今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压， 科技股已经在爆仓的边缘徘徊。 如果明天不能持续有买盘涌入，

但是呢， 如果你仔细看各个科技硬件的个股整体表现不如人意， 除了半导体设备下午一点半以后整体起飞放量上涨， 其他的细分板块比如算力、 PCB、 光模块都不怎么样， 要么是放量不涨， 要么是缩量小幅反弹， 说明还有很多机构在悄悄地卖出。 今天市场整体是很好的，

但是呢， 如果你仔细看各个科技硬件的个股整体表现不如人意， 除了半导体设备下午一点半以后整体起飞放量上涨， 其他的细分板块比如算力、 PCB、 光模块都不怎么样， 要么是放量不涨， 要么是缩量小幅反弹， 说明还有很多机构在悄悄地卖出。 今天市场整体是很好的，

市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压， 科技股已经在爆仓的边缘徘徊。 如果明天不能持续有买盘涌入，

其实我们可以看得出来， 今天今天市场的反弹， 它就是属于典型的超跌反弹， 到下午的时候它反弹就超跌反弹， 大家能够看得出来吗， 就是你看下午的时候表现最好的是什么呢。 算力啊是吧， 现在大家气前面的时候啊， 大家弃如敝履的算力啊， 半导体是不是这个是今天反弹最强烈的方向。 它是超跌反弹。

开始去啊这个往往这个方向冲了， 但是它本质上面来讲它还是超跌反弹。

他就嗖嗖嗖地往上涨。 而且今天领涨的是什么方向？ 是AI半导体方向， 为什么？ 因为这个方向。

海外市场不是在演绎AI泡沫破灭， 然后这个方向它就反弹力度最强啊， 它就出现了明显的修复。 所以说我们从今天的反弹当中，

其实今天科创50成交额也就1000亿啊， 对吧， 其实科创50今天的成交额也就10亿是不是啊那你说涨这么多， 涨百分之十一千亿啊。 啊，

但是大其实最大的还是科创哈啊， 今天市场的这个情况， 如果各位看各指数的表现对吧， 这个你比如说呃科创。 应该是科创100啊涨了10个多点哈啊， 科创50啊涨了9个多点啊， 科创200应该涨了8个多点往下排的哈， 然后啊才能轮得到创业等等的哈。 你看，

科创综指涨了9.9啊， 不是10个点对吧， 这个是这个是A股市场的所有的主要指数啊， 这个是A股市场所有的主要指数，

甚至创业板50啊啊中证科创50， 创业板50， 科创200科创100平均股价都涨了5.4%。 啊就平均股价都涨了5.4%啊， 那么这个从从这个现象上来看啊，

这是科创100里头， 因为今天科创100是所有指数里头涨得最好的一个啊， 主要的指数啊。

一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停， 哎， 一下子过瘾了，

至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的， 对吧， 周一市场是对吧， 其他的拉得很猛， 但大科技就跌对吧，

但是今天大科技是反弹的， 你看半导体是反弹的对吧， 硬件反弹了， 硬件一反弹， 市场当中最大的做空力量就就减少了。

你说今天半导体猛不猛， 现在涨5个点。 5个点， 但只是跟昨天齐平，

抛压会很大， 半导体涨停了， 好事儿啊，

今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强， 今天就开始防守走弱了啊。 包括像这个呃水产白白水还有食品饮料， 银行保险这些又开始跌了啊， 又开始跌了。 那其实呢， 呃。 他就是在走一个典型的风格切换， 钱呢现在从防御又开始到了成长的方向， 昨天有朋友问啊，

一定是它先反弹啊。 那其实我们也看到了， 包括像半导体， 半导体的板块今天涨了超过10%， 半导体的ETF， 半导体设备的ETF啊然后呢， 整个板块的主力资金流入超过了180亿。 那很多的包括ETF这些都纷纷在长涨停的过程中啊， 包括中韩半导体的成交也到了260亿的这个规模， 已经刷新了历史成交的记录啊。 然后呢，

今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊， 科创板涨了10个点， 半导体设备涨了15个点啊，

整体的一个反弹的强度力度都超出我们的预期。 市场主攻的是科创50， 那么科创50主攻呢，

的资金就这么多啊， 今天也就才放量了150亿， 1000亿的成交量， 科创板今天一共是吧， 所以说就这么多的资金，

涨幅好的半导体。 啊， 科技当中你说通信差吗？ 不差也有7%呢， 半导体11%啊， 它涨7%。

对吧， 医药涨得好不好， 也挺好的。 贵金属涨涨涨， 不好不好， 也挺好的， 今天可能也就新能源稍微弱一些， 其他板块都特别好。

啊， 记住， 就今天涨得最好的是谁， 就是半导体， 半导体设备。

然后包括贵金属， 是不是没有贵金属今天是仅次于科技的， 仅次于半导体设备的吧。 我这么说， 仅次于整个半导体系， 所以贵金属在这里也可以去跟踪起来啊， 也可以跟踪起来。

所以你看有些半导体设备涨幅今天都是20cm对吧？ 有些ETF都涨20cm。 太神奇了。 还有像很多股票十几个点率先动， 上午也是他们先动。

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。

其实我们可以看得出来， 今天今天市场的反弹， 它就是属于典型的超跌反弹， 到下午的时候它反弹就超跌反弹， 大家能够看得出来吗， 就是你看下午的时候表现最好的是什么呢。 算力啊是吧， 现在大家气前面的时候啊， 大家弃如敝履的算力啊， 半导体是不是这个是今天反弹最强烈的方向。 它是超跌反弹。

开始去啊这个往往这个方向冲了， 但是它本质上面来讲它还是超跌反弹。

他就嗖嗖嗖地往上涨。 而且今天领涨的是什么方向？ 是AI半导体方向， 为什么？ 因为这个方向。

海外市场不是在演绎AI泡沫破灭， 然后这个方向它就反弹力度最强啊， 它就出现了明显的修复。 所以说我们从今天的反弹当中，

一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停， 哎， 一下子过瘾了，

科技都反弹了， 跟您没关系对吧， 我们以半导体为例就行了， 那人家反弹咱就反弹呗， 这反弹还少吗。 这反弹还少吗？ 跟反弹没关系。

至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的， 对吧， 周一市场是对吧， 其他的拉得很猛， 但大科技就跌对吧，

但是今天大科技是反弹的， 你看半导体是反弹的对吧， 硬件反弹了， 硬件一反弹， 市场当中最大的做空力量就就减少了。

你说今天半导体猛不猛， 现在涨5个点。 5个点， 但只是跟昨天齐平，

抛压会很大， 半导体涨停了， 好事儿啊，

今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强， 今天就开始防守走弱了啊。 包括像这个呃水产白白水还有食品饮料， 银行保险这些又开始跌了啊， 又开始跌了。 那其实呢， 呃。 他就是在走一个典型的风格切换， 钱呢现在从防御又开始到了成长的方向， 昨天有朋友问啊，

一定是它先反弹啊。 那其实我们也看到了， 包括像半导体， 半导体的板块今天涨了超过10%， 半导体的ETF， 半导体设备的ETF啊然后呢， 整个板块的主力资金流入超过了180亿。 那很多的包括ETF这些都纷纷在长涨停的过程中啊， 包括中韩半导体的成交也到了260亿的这个规模， 已经刷新了历史成交的记录啊。 然后呢，

今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊， 科创板涨了10个点， 半导体设备涨了15个点啊，

整体的一个反弹的强度力度都超出我们的预期。 市场主攻的是科创50， 那么科创50主攻呢，

的资金就这么多啊， 今天也就才放量了150亿， 1000亿的成交量， 科创板今天一共是吧， 所以说就这么多的资金，

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。

缩量弱修复， 嗯， 不要太上头啊。 这个位置明显的还是靠科技带动出现反弹。

大家也看到， 从早盘探底10点之后做底之后的第一波拉升就是靠的小PCB对吧？ 还有光啊包包括光的上游， 主要是光的上游里面还有一些小光模块啊， 以天孚为代表的这一类品种拉升的是相对强一些。

6月底的高点位置跌到了10月30号的一个相对的低点位置啊， 就是上周五的水平啊。 嗯。 创业板已经跌了44%了， 科创50已经跌了47%了。

呃， 科创50是历史最大的一次跌幅啊， 创业板是历史第二大的一次跌幅， 而且呢这个是这个时间呢都超过了，

但是我只是想告诉大家， 7月份以后银行股是创新高的，

除了银行之外， 还有很多的其他的价值股慢慢地在走出底部的啊所以呢，

包括到了10月30号上周五的角度， 我们主要的宽基全都为负， 从年初到现在主要为全都为负啊， 我们只有三个行业， 今年是正的。 煤炭石油石化和银行其他全为负， 其他全为负，

应该是从明天正式开始。 在没有落地之前我们看到了市场已经在开始涨了， 尤其是像券商反应的更强，

所以今天银行跌了。 所以我们讲，

券商能不能持续啊啊， 今天涨的只有券商和保险啊， 就银行今天是绿的哈对吧， 当然有的大哥跟你们讲了银行退路啊，

啊， 为什么在这个节点突然涨4%啊。 哎，

啊一样的啊， 所以你看正经涨的啊所以你看正经涨的啊券商和保险， 当然保险的幅度小一点， 券商是最直接的。

第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%，

所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。

你谁都怪不着。 证券板块今天从开盘到现在一路拉升， 最高涨幅5%啊， 怂， 也没有任何说拖后腿的迹象。 券商用一根阳线把过去3天的调整都给你拿回来了， 这本身应该是一个行情启动的信号，

这本身应该是一个行情启动的信号， 另一个市场的小微妙信号就是银行板块回调了对吧， 正常一旦行情启动，

银行板块主动去回调， 然后你再去看大消费等方向是不是也在走主升，

也有区别啊， AI应用方向。 对吧， 明显是最强的。 游戏、 软件、 短剧、 传媒， 这些全部都是AI应用方向。

看下午吧， 呃， 证券板块已经两个涨停了， 然后剩下后边儿， 我今天中午我看了一眼其他的东西也有不错的表现是吧。

然后呢， 保险还没动弹呢， 还没有任何的动作啊， 谢谢，

银行就稍微地诶给你让让路了是吧？ 大消费里面已经涨两天了， 那酒那酒都涨两天了， 两天涨多少个点了是吧， 都起飞了。 然后呢，

也全部都起飞了， 游戏板块都快涨停了， 整个板块快涨停了， 软件板块也不错对吧， 把上周五的就直接收回来了。 然后呢，

现在我刚才讲到了啊， 现在1点半了， 证券板块涨4.5啦， 好吧， 这个主攻方向没变挺好的。 然后呃， 应AI应用方向也非常不错， 影视院线都快集体涨停了， 游戏方向游戏ETF都涨7个多点了， 软件ETF涨5.8了。

你看今天市场挺好的吧？ 你看银行人就不涨了呀。

绝不会那么顺利的， 券商最终还是按我说的涨了5%。

这个是重中之重， 早晨证券板块挺使劲。 对吧， 证券板块已经把上周五跌的拿回来了。 你手里的股票把上周五跌的拿回来了吗？ 券商早盘挺使劲儿， 这一分钟他先把上周五自己跌的先拿回来了。 然后就是大消费，

那你看酿酒今天早盘消费继续上涨啊， 券商也上去了， 然后银行也不跌， 大消费大金融没有问题对吧？ 大金融大消费没有问题，

甚至有的在创新高。 证券涨两个点了， 有没有涨停板告诉我不够，

5个点保险拉红了， 大金融全部红盘。 大金融全部红盘， 大消费里面酒也是大幅的红盘， 然后呢，

证券板块还在使劲拉盘， 银行保险券商都红， 酿酒板块一飞冲天。 对吧， 大消费也在涨， 大金融也在涨， 但是科技板块现在得等，

加油啊。 呃， 看一下券商， 券商涨幅现在2.8， 将近3%。

软件下跌了， 没招儿啊， 上个星期五整个市场那个情况， 你买啥不都是死吗。

其实还是很好的， 对吧， 大金融大消费， 整体来讲， 大金融里就证券。 证券周五跌了一个多点。 对吧， 银行是涨的， 保险基本不受影响， 大消费全线飘红。

能理解吗？ 你看那沪深300被硬拽下去的， 又是硬被拽下去了， 上周五全天沪深300都不想跌呀。 到最后硬给又给拽下去了， 就整个市场现在就是这个状态，

我跌我的， 各干各的。 大金融大消费涨多了， 稍微修整修整很正常， AI应用方向上边没有抛压，

对于大金融大消费整体来讲位置依旧不算很高， 所以具体怎么做，

资金不买呀， 市场新来的钱新进场的钱都去大金融大消费了，

所有的8月份9月份进场抄底科技的全部都成了最新的抛压和套牢盘， 而整个市场现在又没有增量资金， 所以你就会发现每天阴跌，

另一方面， 大金融大消费天天就红彤彤的一片片， 多么讽刺的一幕啊，

保险人家该资金来去拉， 保险资金来人去拉券商资金来去拉酿酒资金来去拉消费资金有没有啊？ 有啊， 市场有没有涨的？ 有啊，

整个市场有多少好好消息对吧？ 场外资金进来了， 进来了， 增量资金也有了，

现在就是在整个大科技里面的状态就是这样的， 这个能理解， 打三个7，

有外力资金去买消费了， 外力资金去买金融了， 去做AI应用了。 没有人去做那个东西。

真正到最后就是比价格好吧， 下午你看涨的是谁酒， 你看下午涨的谁酒， 保险。 对吧， 不显山不漏水的保险对吧， 金融老二，

你看酒对吧， 酒前两天涨得非常猛对吧， 今天酒你有没有意思啊， 就这根缩量阳线的意义老高了。 这根缩量阳线的意义可太大了。 对吧， 缩量阳线比放量阳线还香呢， 那你一见到这个你就知道，

今天基本就这样了， 今天主攻方向就是消费类和保险。 银行两连续休休息两天了， 今天主攻方向是消费跟保险。 金融里是这样的，

不给这些普通老百姓的机会而已啊， 就这个意思好了， 低开13个点还行吧是吧， 整个市场还是啊是吧， 针对性比较强。 你们AI应用方向包括大金融大消费方向也展现了非常强的抗跌属性， 甚至是不跌是吧。 今天我个人观点就是如果大科技这么掉的话。

早盘杀总比尾盘杀要强大。 金融证券翻红了， 继续往上使劲儿。 消费板块又翻红了， 第三根大阳线。 对吧， 家电板块也翻红了。 昨天晚上游价跌了，

这个市场也不缺乏投机的机会。 昨天AI应用方向是霸榜的。

今天市场当中我们从集合竞价去描一下， 你比如昨天酿酒大涨了， 消费大涨了， 券商大涨了，

投机品种什么都有可能发生， 昨天的游戏ETF差点涨停。

开盘之后看情况吧， 嗯， 昨天市场也是最终还是被大科技的抛压压下来的。 昨天证券涨将近5个点都没解决问题。 昨天大消费已经涨了那么多了， 不解决问题。 昨天银行已经主动给你让道了。

昨天是不是都给你了啊你平时你怪银行涨， 你昨天银行跌了呀。 平时你怪这怪证券不涨，

那行情早就开始了， 那大金融大消费在6月份就。 见底了， 在最近还在走主升呢。 那你说行情没开始，

大消费可能就会调整， 尤其是你看龙头消费过去这段时间主动上升非常猛。

这个控盘的力度比较强。 然后呢就是今天的螺纹榜， 我们能够看到互联网金融有点就20cm这些啊， 完全是量化在自嗨啊。 然后传媒板块呢，

但是整体的市场涨跌家数呢肯定略有分歧。 然后金融这一块呢， 是整体资金的一个日内高潮， 主要是偏量化， 量化资金做金融的跟量化资金做传媒的是一体的资金，

呃， 对吧， 银行已经连续尤其大银行四大行已经连续给市场让让路3天了， 连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了，

呃， 正常走势就是你看前两天拉升比较猛的对吧， 消费股诶休息休息， 你看休息休息， 但是非常良性， 这就是我给大家讲过这个逻辑，

一拉你看消费股今今天酒诶你看白酒主动就回调了， 短期盘中的轮动还是比较明显的， 比较明显。 科技一拉升， 这边小幅回调， 就只有强势拉升啊，

能明白吧， 大金融大消费涨猛了， 今天休息休息很正常。

今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强， 今天就开始防守走弱了啊。 包括像这个呃水产白白水还有食品饮料， 银行保险这些又开始跌了啊， 又开始跌了。 那其实呢， 呃。 他就是在走一个典型的风格切换， 钱呢现在从防御又开始到了成长的方向， 昨天有朋友问啊，

一定是它先反弹啊。 那其实我们也看到了， 包括像半导体， 半导体的板块今天涨了超过10%， 半导体的ETF， 半导体设备的ETF啊然后呢， 整个板块的主力资金流入超过了180亿。 那很多的包括ETF这些都纷纷在长涨停的过程中啊， 包括中韩半导体的成交也到了260亿的这个规模， 已经刷新了历史成交的记录啊。 然后呢，

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

那第二从板块角度， 银行和指数是一对跷跷板的关系， 银行见顶日指数见底时， 而银行那边有豹子号加破5天线， 所以银行反抽指数回踩的时候是右侧机会。

6月底的高点位置跌到了10月30号的一个相对的低点位置啊， 就是上周五的水平啊。 嗯。 创业板已经跌了44%了， 科创50已经跌了47%了。

呃， 科创50是历史最大的一次跌幅啊， 创业板是历史第二大的一次跌幅， 而且呢这个是这个时间呢都超过了，

但是我只是想告诉大家， 7月份以后银行股是创新高的，

除了银行之外， 还有很多的其他的价值股慢慢地在走出底部的啊所以呢，

包括到了10月30号上周五的角度， 我们主要的宽基全都为负， 从年初到现在主要为全都为负啊， 我们只有三个行业， 今年是正的。 煤炭石油石化和银行其他全为负， 其他全为负，

啊当然银行在当时没有立即跌下来啊， 但是银行其实后来你说从我们聊完了之后， 它也没啥大涨， 就两天阳线。

啊， 那你看银行现在的情况。 涨了吗？ 啊， 当然， 你说前两天涨两天， 现在不也回来了吗？ 不还在这儿吗？ 累计没有涨嘛，

银行上来了， 又完蛋了。 啊， 银行完蛋了就好了。

但是银行这也没怎么涨啊， 咱就是说。 啊， 银行这也没怎么涨啊。

这本身应该是一个行情启动的信号， 另一个市场的小微妙信号就是银行板块回调了对吧， 正常一旦行情启动，

银行板块主动去回调， 然后你再去看大消费等方向是不是也在走主升，

真正到最后就是比价格好吧， 下午你看涨的是谁酒， 你看下午涨的谁酒， 保险。 对吧， 不显山不漏水的保险对吧， 金融老二，

你看酒对吧， 酒前两天涨得非常猛对吧， 今天酒你有没有意思啊， 就这根缩量阳线的意义老高了。 这根缩量阳线的意义可太大了。 对吧， 缩量阳线比放量阳线还香呢， 那你一见到这个你就知道，

今天基本就这样了， 今天主攻方向就是消费类和保险。 银行两连续休休息两天了， 今天主攻方向是消费跟保险。 金融里是这样的，

市场已金风叉了啊， 小盘股在往上涨， 说明个股的表现正在加强是吧， 涨价数在增多， 但大盘股在下跌， 银行板块下跌对吧， 银行板块连续两天回调是吧， 能看懂银行的人不多呀，

然后黄色线小盘股是上涨的， 这个是不可持续的。 这就只有两个走势， 看到没有不可持续的， 黄线向上， 白线向下。

打三个7啊， 大盘还没涨， 个股还行， 过渡吧。 过渡吧。

A+H股总市值突破3万亿。 此外， 建设银行、 中芯银行、 长沙银行、 成都银行、 南京银行均创出历史新高。

近期银行板块反复活跃， 工商银行涨超1%， 续创历史新高， A+H股总市值突破3万亿。 此外，

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

券商能不能持续啊啊， 今天涨的只有券商和保险啊， 就银行今天是绿的哈对吧， 当然有的大哥跟你们讲了银行退路啊，

啊， 为什么在这个节点突然涨4%啊。 哎，

啊一样的啊， 所以你看正经涨的啊所以你看正经涨的啊券商和保险， 当然保险的幅度小一点， 券商是最直接的。

第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%，

所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。

我跌我的， 各干各的。 大金融大消费涨多了， 稍微修整修整很正常， AI应用方向上边没有抛压，

对于大金融大消费整体来讲位置依旧不算很高， 所以具体怎么做，

另一方面， 大金融大消费天天就红彤彤的一片片， 多么讽刺的一幕啊，

保险人家该资金来去拉， 保险资金来人去拉券商资金来去拉酿酒资金来去拉消费资金有没有啊？ 有啊， 市场有没有涨的？ 有啊，

真正到最后就是比价格好吧， 下午你看涨的是谁酒， 你看下午涨的谁酒， 保险。 对吧， 不显山不漏水的保险对吧， 金融老二，

你看酒对吧， 酒前两天涨得非常猛对吧， 今天酒你有没有意思啊， 就这根缩量阳线的意义老高了。 这根缩量阳线的意义可太大了。 对吧， 缩量阳线比放量阳线还香呢， 那你一见到这个你就知道，

今天基本就这样了， 今天主攻方向就是消费类和保险。 银行两连续休休息两天了， 今天主攻方向是消费跟保险。 金融里是这样的，

那行情早就开始了， 那大金融大消费在6月份就。 见底了， 在最近还在走主升呢。 那你说行情没开始，

大消费可能就会调整， 尤其是你看龙头消费过去这段时间主动上升非常猛。

呃， 对吧， 银行已经连续尤其大银行四大行已经连续给市场让让路3天了， 连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了，

呃， 正常走势就是你看前两天拉升比较猛的对吧， 消费股诶休息休息， 你看休息休息， 但是非常良性， 这就是我给大家讲过这个逻辑，

一拉你看消费股今今天酒诶你看白酒主动就回调了， 短期盘中的轮动还是比较明显的， 比较明显。 科技一拉升， 这边小幅回调， 就只有强势拉升啊，

能明白吧， 大金融大消费涨猛了， 今天休息休息很正常。

今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强， 今天就开始防守走弱了啊。 包括像这个呃水产白白水还有食品饮料， 银行保险这些又开始跌了啊， 又开始跌了。 那其实呢， 呃。 他就是在走一个典型的风格切换， 钱呢现在从防御又开始到了成长的方向， 昨天有朋友问啊，

一定是它先反弹啊。 那其实我们也看到了， 包括像半导体， 半导体的板块今天涨了超过10%， 半导体的ETF， 半导体设备的ETF啊然后呢， 整个板块的主力资金流入超过了180亿。 那很多的包括ETF这些都纷纷在长涨停的过程中啊， 包括中韩半导体的成交也到了260亿的这个规模， 已经刷新了历史成交的记录啊。 然后呢，

A+H股总市值突破3万亿。 此外， 建设银行、 中芯银行、 长沙银行、 成都银行、 南京银行均创出历史新高。

近期银行板块反复活跃， 工商银行涨超1%， 续创历史新高， A+H股总市值突破3万亿。 此外，

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

美国科技板块近日也出现了大幅的波动。 上周五英特尔业绩指引令人失望， 股价下跌超过28%后， 半导体股票单日市值蒸发约1万亿美元。 那时英特尔有史以来最大的一次单天暴跌， 纳指100， 全周下跌超过2%， 进入了技术性回调区间。

尽管油价与债券收益率齐齐走低， 波动率指数VIX却依然日内走高， 最高的时候冲到了21.7。 不知道是恐慌选举后要打起来呢，

随着VIX的走高， 美股也逆转了日内反弹势头， 标普500指数今天反弹摸到了上方5日均线后掉头向下， 再次跌落5半年线。 呃，

QQQ更让人失望， 反抽测试700阻力后再次下杀， 跌破了上周五的低点。 上周五尾盘其实不反弹还好一些，

再继续砸下去， 现在价格已经来到年线附近了， 如果再失守年限，

看他能不能够成为全村的希望。 费城半导体指数跌了3.4%， 正在逼近1万点整数关口。

而外资呢又在拼命地卖。 但是今天心情要说最难受的还是老馒头LITE的股东们， 股价今天暴跌了18.6%。

嗯， 迈威尔股价今天也跌了12.7%， 一根长黑棍直接就逛破了年线，

我就对老黄的画的那些大饼都免疫了。 软件ETFIGB同样走低， 主要被它埋伏在软件板块中的硬件股甲骨文给拖累的。

不知道明天还能不能够继续保持涨幅。 老头欠债股甲骨文已经把上周投资者日带来的涨幅全部回吐了。 上周三的投资者日上，

欢迎回到娜娜说美股。 今天是11月2号周一三大股指走势分化， 纳指和标普50指数回吐了早盘涨幅后转跌， 只有道指逆势上涨。 半导体软件板块延续了上周五的跌势， 场内资金继续从科技股转向市场其他板块。 盘前的时候市场情绪还一度有所缓和的，

但是呢， AI板块依然在10月份跌出翔， 非盘指数跌了15.4%， QQQ跌了6.7%。 下游的利润是很丰厚，

纳指10在年线上反弹止步， 三连跌， 昨天指数已经跌入了回调区间， 较10月高点下跌超过10%。 资金风纷从大型科技股中撤出， 嗯，

一上就是几十倍大几十倍上。 微港股现在也不行了啊。 对不对？

英特尔跌了是将近30%， 费城的半导体的指数也是跌了超7%。 本来咱就不抱希望了，

上周五外盘夜盘美股崩盘了。 对吧， 那些科技硬件都大跌， 谷歌大跌， 对吧， 英特尔大跌。 闪迪大跌， 那些所有东西大跌之后呢， 会造成全球的各类资产都会下跌。 美债会被抛售， 比特币会被抛售， 黄金会被抛售， 抛售的钱干嘛补仓美股？ 补仓美股明白不？ 所以说短期黄金被抽取流动性了， 全球资产都被抽取流动性了。

就是呃这个走势还是很清晰， 昨天晚上美股科技还是崩盘的啊，

对吧， 巴菲特的伯克希尔股公司创历史股价新高还在涨， 可口可乐创历史新高， 宝洁一直在涨， 对吧， 这些什么所有的这些消费类品种， 今年美股七姐妹七家科技公司没有一个涨幅跑赢可口可乐的， 可口可乐今年涨了30%。 消费股啊。 A股当前上演伯克希尔时刻也有好几天了吧。 科技股崩了， 消费股在涨啊， 这就是伯克希尔时刻。

它是全世界都在走弱。 我们这边其实你其实说白了看吧， 你科技这么跌跌跌跌跌的， 你比不上人家一天跌的呢， 你一天那些不是英特尔什么， 一天跌了三十几个点， 他不也是出现这种情况的啊， 这是第三个。

十年期美收益率最近就持续回落， 已经跌破5%， 从AI交易流出的资金部分转向美债。

欢迎回到娜娜说美股。 今天是11月2号周一三大股指走势分化， 纳指和标普50指数回吐了早盘涨幅后转跌， 只有道指逆势上涨。 半导体软件板块延续了上周五的跌势， 场内资金继续从科技股转向市场其他板块。 盘前的时候市场情绪还一度有所缓和的，

在AI交易退潮之际， 伯克希尔哈撒韦却静悄悄地创下了历史新高。 公司对科技巨头巨额AI投资能否兑现回报的担忧持续升温。

那美股市场里现金最多的就是伯克希尔了。 还有消费医疗保健行业的交易也持续升温， 像可口可乐、 李来、 沃尔玛等股票都在10月份走出了大行情。 目前来说这些板块呢是处于有利位置的哈，

就是呃这个走势还是很清晰， 昨天晚上美股科技还是崩盘的啊，

对吧， 巴菲特的伯克希尔股公司创历史股价新高还在涨， 可口可乐创历史新高， 宝洁一直在涨， 对吧， 这些什么所有的这些消费类品种， 今年美股七姐妹七家科技公司没有一个涨幅跑赢可口可乐的， 可口可乐今年涨了30%。 消费股啊。 A股当前上演伯克希尔时刻也有好几天了吧。 科技股崩了， 消费股在涨啊， 这就是伯克希尔时刻。

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

美股市场近期在跌呀， 日韩股市今天上午的时候也是跌呀。

对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。

我看看啊， 人家纳斯达克期货指数现在还是涨的啊。 纳斯达克期货指数现在还是涨的，

不知道看了什么消息啊啊， 人家白天的时候早早上的时候其实是早上的时候是实际上是大跌的， 然后然后下午的时候拉红了， 然后到现在都还是红的。

随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。

但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。

AMD盘后大涨了大概8%啊， 8%啊。 费城半导体指数涨了2%点几啊。 然后30只成分股全线收红啊，

所以日韩美国的股市都在这个过程之中被吓了一跳， 所以大家可以看一下日本和韩国的整体股市在盘中下跌了。 将近4%啊， 这个日本韩国都下跌了4%啊， 但是我要告诉大家，

在尾盘的过程之中呢， 两个市场日韩啊都在慢慢的企稳啊， 慢慢的企稳就收复了一个部分。 所以其实大家要想一想，

11月4日， 美股三大指数收盘涨跌不一， 道指跌0.38%， 纳指涨0.83%， 标普500指数涨0.37%。 芯片股走高，

标普500指数涨0.37%。 芯片股走高， 费城半导体指数涨2.64%， 闪迪涨超4%， 博通、 AMD涨超3%， 西部数据、 arm、 恩智谱、 希捷科技涨超2%。 美股科技七巨头多数上涨，

在全球市场整体技术图形除了美债和原油都显得山雨欲来的背景下， 交易上我们还是需要控制风险，

当然， 如此凌厉的抛售潮， 比如对冲基金的多仓、 空仓同时快速的减仓， 以及主要指数运行到了或者接近于关键的技术位置， 显示了市场价格已经开始记录许多坏消息。

美国科技板块近日也出现了大幅的波动。 上周五英特尔业绩指引令人失望， 股价下跌超过28%后， 半导体股票单日市值蒸发约1万亿美元。 那时英特尔有史以来最大的一次单天暴跌， 纳指100， 全周下跌超过2%， 进入了技术性回调区间。

尽管油价与债券收益率齐齐走低， 波动率指数VIX却依然日内走高， 最高的时候冲到了21.7。 不知道是恐慌选举后要打起来呢，

随着VIX的走高， 美股也逆转了日内反弹势头， 标普500指数今天反弹摸到了上方5日均线后掉头向下， 再次跌落5半年线。 呃，

QQQ更让人失望， 反抽测试700阻力后再次下杀， 跌破了上周五的低点。 上周五尾盘其实不反弹还好一些，

再继续砸下去， 现在价格已经来到年线附近了， 如果再失守年限，

看他能不能够成为全村的希望。 费城半导体指数跌了3.4%， 正在逼近1万点整数关口。

而外资呢又在拼命地卖。 但是今天心情要说最难受的还是老馒头LITE的股东们， 股价今天暴跌了18.6%。

嗯， 迈威尔股价今天也跌了12.7%， 一根长黑棍直接就逛破了年线，

我就对老黄的画的那些大饼都免疫了。 软件ETFIGB同样走低， 主要被它埋伏在软件板块中的硬件股甲骨文给拖累的。

不知道明天还能不能够继续保持涨幅。 老头欠债股甲骨文已经把上周投资者日带来的涨幅全部回吐了。 上周三的投资者日上，

今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上， 如果明天中东那边没有打起来的话。

还得看这个AI板块的整体情绪是否会大幅改善。 标普500指数日内反抽测试上方半年线阻力后回落， 短期趋势仍然偏弱哈。 但是既然AMD盘后上涨了，

啊上周的时候还看不出来， 但是最近其实这两天啊就是包括今天， 其实他能够看出来就是海外市场它没有那么的担心。 今天美股应该是涨的， 而且这个这个美股的这个美债， 它其实非常反常的，

这个美股的就我们知道VIX指数啊， VIX指数超过25就是到了一个临界值啊， 就是恐慌指数， 但是呢恐慌指数它不怎么涨。 他他等于说他这个市场没有恐慌。 等于说海外市场它没有恐慌。

美股市场当中， 诶今天开盘了之后， 它所显示出来的它的VIX指数没有出现明显的增长， 它的这一个这一个这个期货指数， 它它今天又是反弹啊， 期货指数又是反弹， 说明什么问题？ 美股市场它没有那么的恐慌。

但是核心的一个点就是说什么呢？ 目前从海外市场的表现上面来看， 包括这个美股的期货指数， 包括这一个恐慌指数， 它没有出现明显的恐慌的情况，

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

美股市场近期在跌呀， 日韩股市今天上午的时候也是跌呀。

对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。

我看看啊， 人家纳斯达克期货指数现在还是涨的啊。 纳斯达克期货指数现在还是涨的，

不知道看了什么消息啊啊， 人家白天的时候早早上的时候其实是早上的时候是实际上是大跌的， 然后然后下午的时候拉红了， 然后到现在都还是红的。

随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。

但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。

AMD盘后大涨了大概8%啊， 8%啊。 费城半导体指数涨了2%点几啊。 然后30只成分股全线收红啊，

所以日韩美国的股市都在这个过程之中被吓了一跳， 所以大家可以看一下日本和韩国的整体股市在盘中下跌了。 将近4%啊， 这个日本韩国都下跌了4%啊， 但是我要告诉大家，

在尾盘的过程之中呢， 两个市场日韩啊都在慢慢的企稳啊， 慢慢的企稳就收复了一个部分。 所以其实大家要想一想，

11月4日， 美股三大指数收盘涨跌不一， 道指跌0.38%， 纳指涨0.83%， 标普500指数涨0.37%。 芯片股走高，

标普500指数涨0.37%。 芯片股走高， 费城半导体指数涨2.64%， 闪迪涨超4%， 博通、 AMD涨超3%， 西部数据、 arm、 恩智谱、 希捷科技涨超2%。 美股科技七巨头多数上涨，

尽管油价与债券收益率齐齐走低， 波动率指数VIX却依然日内走高， 最高的时候冲到了21.7。 不知道是恐慌选举后要打起来呢，

随着VIX的走高， 美股也逆转了日内反弹势头， 标普500指数今天反弹摸到了上方5日均线后掉头向下， 再次跌落5半年线。 呃，

QQQ更让人失望， 反抽测试700阻力后再次下杀， 跌破了上周五的低点。 上周五尾盘其实不反弹还好一些，

再继续砸下去， 现在价格已经来到年线附近了， 如果再失守年限，

今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上， 如果明天中东那边没有打起来的话。

还得看这个AI板块的整体情绪是否会大幅改善。 标普500指数日内反抽测试上方半年线阻力后回落， 短期趋势仍然偏弱哈。 但是既然AMD盘后上涨了，

也就是10点到10点半区间。 而指数高开翻绿在V依然习惯性地选择了临近午盘， 只不过这次呢是挺住了， 尾盘没有再跳水， 但是明显依然受制于5天线。 那明确的应对思路也非常简单，

整个市场其实就处在左侧啊是吧， 左侧啊是吧啊， 均线趋势朝下啊， 上上证均线趋势朝下， 科创板均线趋势朝下。 所以说其实目前来讲，

我还是给大家先做一个保姆级复盘吧。 首先呢， 今天的指数我们还是那句话， 它是一个在拿政策预期的先手，

那么今天下午的市场应该突破5日线。 它没有突破也没有放量，

但是指数这一块今天连压力位都没有突破， 5日线还在被压制， 所以说不确定指数这块能直接完全走向。

首先呢， 今天我们能够看到就是指数低开高走， 其实是盘中有一个小修复的， 但是呢， 指数跟我们昨天说的观点基本上是一样的。

站上5日线， 你现在你说每天被5日线压着头， 怎么能够看它是一个上升趋势呢？ 完全看不了，

我们做一个保姆级的复盘吧。 虽然说今天的行情呢又不怎么样， 情绪呢到下午也有所回落， 但是我觉得复盘还是要复的，

而是市场在拿政策预期的一个先手。 市场最主要的一个问题就是还是被5日线压着头， 这个是最主要的问题。 那么今天中午我们依旧在给大家提示，

因为现在的市场呢， 说白了还是在下跌趋势。 之间嘛， 在下跌趋势之中， 市场什么时候修复也不确定。

怎么说呢， 市场这一块还是在护盘， 资金我们也能看得到， 只不过是说现在的情绪还有信心没有回来， 包括为什么题材走不成主线， 就是因为没有信心。

那指数神奇走位， 那这次应该是不一样了。

那这个过程中有中杯， 那同时筑底的第一步是要站上五天线， 那今天是第一次站上， 那么也就形成了时空共振。 那第二从板块角度，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

都会出现短暂的分歧， 所以今天这根阳线在我们看来， 它只能说。 有止跌迹象。 只能说有止跌迹象啊， 所以呃虽然我还是很乐观啊，

对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。 如果大家经常听我们的复盘观察， 我们说过。 上证指数。 深圳指数、 创业板指数。

本身就是概率比较大的事情， 但是它不意味着反转开始。 不意味着反转开始， 只能定性为。 止跌信号出现。 只能定性为直接信号出现， 后续还需要近半个月左右的时间观察。

明天还有， 今天就算顶住了。 你先记住大盘的点位， 就是3643， 大家打在公屏上， 你先记住大盘的点位。 大盘你就记住3643就行了，

我还在洗吗？ 高点是多少啊？ 3643， 现在是3633。 是吧， 现在3633， 还差10个点不到， 对吧， 只一点半的时候，

呃， 这轮抛压消化得不错。 对吧， 现在大盘马上越过了， 别着急啊， 马上越过这个3643点了。 马上越过3643点了， 也就是我们今天早上讲的是肯定会有抛压。

那今天大家可以看到啊， 可以看到市场包括四个指数， 上证深证呃创业科创50四个指指数一个涨幅比一个大啊， 那科创50单日涨幅将近10%， 这是非常罕见的啊。 这个那这个叫什么， 全市场今天的全市场有350只股票涨幅超过了百分之十二十多只芯片的半导体的ETF是涨涨停的。

上证2.2以上二点几啊， 然后但是呢， 收收复了3644啊， 3674嘛对吧。 但是呢， 银行保险白水啊都还是在跌的啊， 那科创50涨了9.92%啊， 半导体存储光模块这些啊都在创新药都在涨，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

其实今天科创50成交额也就1000亿啊， 对吧， 其实科创50今天的成交额也就10亿是不是啊那你说涨这么多， 涨百分之十一千亿啊。 啊，

一切没有成交的上涨都是耍流氓啊， 这个那今天的成交也从9月大概二十几号， 当时是最后一次的这个两万亿啊， 今天又回到了两万以上啊， 比昨天直接放量了3000亿3300亿左右啊， 中芯占到了两万亿啊这个。

然后呢， 科创50全天的成交大概在1000亿多一点点啊， 然后呢， 科创板的合计成交大概在3000亿3000亿以上， 所以这个数字表明了什么。

这个科创50流入了600个亿啊。 然后呢ETF成交今天的ETF全市场成交了7000亿。 今天全市场ETF成交成交了7000个亿， 比昨天放量了1100多个亿啊。 但是大家要知道成交额是双向的，

但是我们斗胆给大家做一个分析。 首先呢， 今天我们能够看到的是指数又放量又旱地拔葱， 下午异常且威猛啊， 这个威猛的幅度呢有点超乎我们的预期， 这是今天市场出现的真实情况。 今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

第二件事情， 我们今天整体的成交量是2万亿啊。 那我们在这个下午反攻的之前，

同时我们要告诉大家的是， 在两点钟到3点钟这个时间段， 成交量是没有往下掉。 就是成交量是持续稳定的释放的， 它没有说突然之间诶。

但是它横在这个地方对吧？ 呃今天不是今天这个量还是温和的继续释放， 但是没有再往上翘头。 也就是说从我们之前给大家的角观点上来看， 我们说成交量如果到2.2万亿到2.3万亿， 这是第一个刚性要求。 这个刚性要求是撇开了量化对于目前市场的总体的那个影响， 也就是说我们剔除了这个量化之前那么大的这个成交量啊。

真正的走强， 成交量不能低于2.2到2.3万亿这个数据啊。 这是第一个刚性要求，

如果对当前日均1万多亿的成交额额来看确实不大，

就是老看量的大哥， 今儿算放量了吗？

没怎么放量吧？

但是争夺很激烈呀。

他今天也没有极端性的， 比如大幅度低开啊或者怎么样， 他还能基本上平开。 或者高开一点点是吧，

我们讲其实情绪啊基本上哈或者是交易格局基本上处于均衡的状态啊， 什么叫处于均衡的状态呢？ 就是你看大多数情况下啊， 买卖结构差不多。 啊， 就大家讲缩量了缩量了啊， 缩量了从根儿上来讲其实买卖都不大了啊吧。 那这个时候的金额对照现在缩量的情况来看啊，

现在才开盘5分钟。 能看见不今天的成交量。 比昨天还小。

投机的仍然在AI应用方向上杀恐慌的依然在半导体芯片的硬件身上。 恐慌盘今天早盘是没是有的， 白杀了15分钟图找出来。 上证指数15分钟图缩量了。 对吧， 创科创板找出来科创板今天早盘第一个15分钟图缩量了。 看到没有， 创业板找出来， 创业板今天早盘第一个15分钟都缩量了， 非常明显， 今天早盘白跌了， 骨头硬得很。 啊， 恐慌盘很少，

是吧， 早上没有恐慌盘， 啥都没有，

我还是给大家先做一个保姆级复盘吧。 首先呢， 今天的指数我们还是那句话， 它是一个在拿政策预期的先手，

那么今天下午的市场应该突破5日线。 它没有突破也没有放量，

但是指数这一块今天连压力位都没有突破， 5日线还在被压制， 所以说不确定指数这块能直接完全走向。

等一会儿， 现在集合竞价已经结束了， 市场明显是受什么呃利好影响是吧？ 现在出现了一定的高开是吧？ 能不能挺住？

对吧， 整个市场当中指数都是红的。 大金融大消费都是红盘的， 科技板块当中也相对比较稳定吧， 但远远不够。 成交量上我们看一下第一个小时成交量也能看到对吧， 还可以， 今天早盘第一个小时的成交量已经是最近一段时间最大的了。

30个点不算大涨， 这个时候30个点是不够的。 对吧， 30个点会让大家心动吗？ 就当前股市病得太重了。 这个药量轻， 了不起作用。 30个点不会让大家心动的。 130个点。 能理解我在说什么， 打能能不能明白？ 病得这么重。 你30个点大家能哪敢信， 你130个点你看大家信不信。

深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红， 没没没够的啊老师， 我的华林涨停，

今天市场其实拉的不算太多， 大盘也就涨30个点儿呗。 1%还不到呢，

大家能能明白吧， 所以现在还我觉得一小半儿吧， 现在能算完成40%。 能像完成40%就行了， 是吧？ 证券板块再拉拉吧。

一切没有成交的上涨都是耍流氓啊， 这个那今天的成交也从9月大概二十几号， 当时是最后一次的这个两万亿啊， 今天又回到了两万以上啊， 比昨天直接放量了3000亿3300亿左右啊， 中芯占到了两万亿啊这个。

然后呢， 科创50全天的成交大概在1000亿多一点点啊， 然后呢， 科创板的合计成交大概在3000亿3000亿以上， 所以这个数字表明了什么。

这个科创50流入了600个亿啊。 然后呢ETF成交今天的ETF全市场成交了7000亿。 今天全市场ETF成交成交了7000个亿， 比昨天放量了1100多个亿啊。 但是大家要知道成交额是双向的，

但是我们斗胆给大家做一个分析。 首先呢， 今天我们能够看到的是指数又放量又旱地拔葱， 下午异常且威猛啊， 这个威猛的幅度呢有点超乎我们的预期， 这是今天市场出现的真实情况。 今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

第二件事情， 我们今天整体的成交量是2万亿啊。 那我们在这个下午反攻的之前，

同时我们要告诉大家的是， 在两点钟到3点钟这个时间段， 成交量是没有往下掉。 就是成交量是持续稳定的释放的， 它没有说突然之间诶。

但是它横在这个地方对吧？ 呃今天不是今天这个量还是温和的继续释放， 但是没有再往上翘头。 也就是说从我们之前给大家的角观点上来看， 我们说成交量如果到2.2万亿到2.3万亿， 这是第一个刚性要求。 这个刚性要求是撇开了量化对于目前市场的总体的那个影响， 也就是说我们剔除了这个量化之前那么大的这个成交量啊。

真正的走强， 成交量不能低于2.2到2.3万亿这个数据啊。 这是第一个刚性要求，

371个亿啊， 然后主力大幅买入了740个亿， 大户是大幅买入了313个亿， 散户啊大幅流入了221个亿啊。 所以这个数据其实还是挺惊人的啊，

今天大概只有117个股票是涨停的， 所以这两个数字叠在一起呢，

我们的沸点是所有资金全部都流入， 同时有150~200个左右的涨停的数量出现， 我们定义它是沸点啊所以今天正常来说算一个次沸点啊， 算一个次沸点啊， 这是第一件事情。

缩量弱修复， 嗯， 不要太上头啊。 这个位置明显的还是靠科技带动出现反弹。

大家也看到， 从早盘探底10点之后做底之后的第一波拉升就是靠的小PCB对吧？ 还有光啊包包括光的上游， 主要是光的上游里面还有一些小光模块啊， 以天孚为代表的这一类品种拉升的是相对强一些。

AI应用方向也霸榜，

再去看今天的涨幅榜， 你打开来看影视传媒是不是AI应用， 游戏是不是AI应用， 软件是不是AI应用， AI应用方向今天跳起来非常爆炸， 直接就霸榜了。 但另一个方向上，

也有区别啊， AI应用方向。 对吧， 明显是最强的。 游戏、 软件、 短剧、 传媒， 这些全部都是AI应用方向。

看下午吧， 呃， 证券板块已经两个涨停了， 然后剩下后边儿， 我今天中午我看了一眼其他的东西也有不错的表现是吧。

然后呢， 保险还没动弹呢， 还没有任何的动作啊， 谢谢，

银行就稍微地诶给你让让路了是吧？ 大消费里面已经涨两天了， 那酒那酒都涨两天了， 两天涨多少个点了是吧， 都起飞了。 然后呢，

也全部都起飞了， 游戏板块都快涨停了， 整个板块快涨停了， 软件板块也不错对吧， 把上周五的就直接收回来了。 然后呢，

现在我刚才讲到了啊， 现在1点半了， 证券板块涨4.5啦， 好吧， 这个主攻方向没变挺好的。 然后呃， 应AI应用方向也非常不错， 影视院线都快集体涨停了， 游戏方向游戏ETF都涨7个多点了， 软件ETF涨5.8了。

你看今天市场挺好的吧？ 你看银行人就不涨了呀。

绝不会那么顺利的， 券商最终还是按我说的涨了5%。

稍微修整修整很正常， AI应用方向上边没有抛压， 资金拥挤度不高， 叙事逻辑不变，

AI应用各个方向各个细分行业现在的炒作还没有引起共识， 啥时候能引起共识？

对于AI应用。 方向， 现在远远不是鼎盛时期，

这个市场也不缺乏投机的机会。 昨天AI应用方向是霸榜的。

今天市场当中我们从集合竞价去描一下， 你比如昨天酿酒大涨了， 消费大涨了， 券商大涨了，

投机品种什么都有可能发生， 昨天的游戏ETF差点涨停。

开盘之后看情况吧， 嗯， 昨天市场也是最终还是被大科技的抛压压下来的。 昨天证券涨将近5个点都没解决问题。 昨天大消费已经涨了那么多了， 不解决问题。 昨天银行已经主动给你让道了。

昨天是不是都给你了啊你平时你怪银行涨， 你昨天银行跌了呀。 平时你怪这怪证券不涨，

这是第二个。 第3个， 今天强势的板块是传媒啊， 这些东西我还是老话怎么说， 现在不管是传媒也好， 医药也好， 机器人也好， 总体我们叫AI加的行情， 这个大家强调过，

第三个整体的市场情绪。 今天跟市场走共振的呢， 其实最强的就是传媒， 我们可以看开盘商的强度都好几万啊， 这个强度今天是真的强， 但是也有一些不好的点吧。

像是在跟指数强行做共振， 今天早上开盘市场有一波兑现的啊。 那么开盘市场有一波兑现， 高开低走呢， 主要兑现的其实是两个方面， 主要兑现了AI加制药还有AI机器人。 但是呢， 同样的下午市场做修复， 不管是制药还是机器人都被拉了回来。 今天强度排名应该是传媒大于机器人大于制药， 今天制药是最差的， 但是呢，

说明还有很多机构在悄悄地卖出。 今天市场整体是很好的， 有超过200家个股涨幅超过10%， 基本上围绕着AI应用这个主题， 影视、 游戏、 办公软件， 但凡能跟AI应用扯上边的都是集体暴涨。 利好消息来自周末央视报道海外AI漫剧用户超过1.5亿，

今天终于放量反弹了， 散户们实在太苦了，

说明还有很多机构在悄悄地卖出。 今天市场整体是很好的， 有超过200家个股涨幅超过10%， 基本上围绕着AI应用这个主题， 影视、 游戏、 办公软件， 但凡能跟AI应用扯上边的都是集体暴涨。 利好消息来自周末央视报道海外AI漫剧用户超过1.5亿，

但这个并不影响题材炒作。 那如过去一个月， 从地产到固态到机器人， 再到AI应用和航天， 其实你仔细看的话， 大家都是轮着来， 包括我们跟踪的低位的猪肉、

应该是从明天正式开始。 在没有落地之前我们看到了市场已经在开始涨了， 尤其是像券商反应的更强，

所以今天银行跌了。 所以我们讲，

在上半场的时候啊， 我们还能看到一个现象啊， 整个深市啊， 就是大概其应该是收红的， 创业板收红啊， 但是下午后来又跌下来了啊。 但是最终我们看到这个市场今天走了两个啊，

上半场的情况是有4000多家股票是上涨的是吧。 而下半场我们看可能就剩2000了。

有些传统行业的股票即便下半场这种回落， 其实传统行业。

它回落的幅度也不大。

就传统行业的股票， 即便在下半场回落的时候， 其实你会发现有回落幅度也不是很大。 是这情况哈啊。 这有大哥说老的。 那么下半场其实主要的问题就来自于哪儿？ 啊， 大头。 啊， 就下半场主要的问题就来自于大头。 啊， 当然， 其实上半场涨的时候。 这些大头的反应也不强。 啊， 这都是我们今天看到的现象哈。

那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧， 大家看黄白线啊， 你看黄线起起的还挺厉害的。

我跌我的， 各干各的。 大金融大消费涨多了， 稍微修整修整很正常， AI应用方向上边没有抛压，

对于大金融大消费整体来讲位置依旧不算很高， 所以具体怎么做，

行了， 开盘半小时啥都明白了， 你涨你的， 我跌我的， 各干各的。 大金融大消费涨多了，

但是这好像不是一个市场。 你说这个市场怎么就这么割裂呢？ 要涨哎， 大家都去那边要不涨， 谁都不要， 狗都不要。 所以当前这种情况，

只不过你看这几个指数你还看不明白吗？ 沪深300跌0.3。 创业板就得1.6。 科创板就3.5了。 这这这主要问题就在这儿了。 你能明白吗？ 这个上证50跌0.4， 沪深300跌0.3， 创业板就变1.6。 科创板就3.5了，

你像今天走到现在， 涨跌加数是1:1的。 整个市场今天的整体来讲， 你看不是显得那么差的。

你你证券昨天拉了也不买单， 所以整个市场现在就是结构性行情， 我能提醒大家的是大行情就是现在很多人在大金融大消费里拿不住。

这个市场也不缺乏投机的机会。 昨天AI应用方向是霸榜的。

今天市场当中我们从集合竞价去描一下， 你比如昨天酿酒大涨了， 消费大涨了， 券商大涨了，

投机品种什么都有可能发生， 昨天的游戏ETF差点涨停。

开盘之后看情况吧， 嗯， 昨天市场也是最终还是被大科技的抛压压下来的。 昨天证券涨将近5个点都没解决问题。 昨天大消费已经涨了那么多了， 不解决问题。 昨天银行已经主动给你让道了。

昨天是不是都给你了啊你平时你怪银行涨， 你昨天银行跌了呀。 平时你怪这怪证券不涨，

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

呃， 到今天上午其实机器人一度走的是比较好的， 对吧？ 你到这个上午大概这个10:40左右， 当时机器人其实走得特别好， 应该全市场最好的。 你到了下午科技起来之后， 机器人好像就感觉一般了， 不是那么好了， 但不是差不差啊， 它也是涨得很好的， 但好像就没那么好了， 因为半导体太好了，

下午的物理AI其实都不怎么动了。 啊， 你们有没有发现这物理压它到尾盘到到两点半之后才稍微往上涨一涨。 对吧， 两点钟两点半之后再稍微往上涨， 涨这两就下午1点半到两点就可半导体最最牛的那波拉升的时候啊，

它为什么它的涨幅， 你像短剧游戏2.7%的涨幅， 电池2.58%的涨幅， 呃医药3.56%的涨幅， 为啥你这个你这个还没掌握医药呢，

首先短剧游戏大家都应该都知道， 它是星期一本周一市场涨得好的时候， 它是当天涨得也非常好， 也是当天板块大涨8%的方向。 昨天震荡， 今天震荡， 就是它在走势上来看，

今天礼拜三对不对？ 大家看一下礼拜一证券板块走了一根非常大的阳线对吧？ 那么礼拜二和礼拜三即便市场出现了这种波动。 那么证券板块整体指数仍然在礼拜一的上1/3以上运行。 礼拜一我们的复盘观察里头，

这是一个积极信号， 包括昨天包括今天， 证券板块都在上1/3以上运行。

这是积极信号， 那么科技加权重共振。 呃， 今天齐实在上午的时候看不到对吧？ 看不到， 包括你像昨天银行回落对吧？ 今天银行回落啊， 礼拜一银行回落啊， 其实都没有看到明显的共振， 也就是说这边走得很强， 然后权重也跟着带起来没有， 还是出现了一些的跷跷板。

那么这是第二个条件， 也就是说有没有共振啊， 有没有3000多只个股以上的上涨， 对吧？ 那么今天我们看共振有， 但是也不强。 那么再一个是不是有一个普涨， 今天是对吧， 今天是，

嗯， 好， 那么今天跌得多的反而是固态了对吧， 固态了还有创新药这些变成今天这个炒作完几天之后就开始， 我说没有格局在这个位置从底部还是要反复确认的。

好吗？ 那么板块上都是还是以轮动为主， 前期涨高了就跌， 那么跌多了呢， 今天也是触底反弹封了。 能个固态今天都是调整的状态， 现在不要格局大家啊嗯，

行了， 开盘半小时啥都明白了， 你涨你的， 我跌我的， 各干各的。 大金融大消费涨多了，

但是这好像不是一个市场。 你说这个市场怎么就这么割裂呢？ 要涨哎， 大家都去那边要不涨， 谁都不要， 狗都不要。 所以当前这种情况，

市场已金风叉了啊， 小盘股在往上涨， 说明个股的表现正在加强是吧， 涨价数在增多， 但大盘股在下跌， 银行板块下跌对吧， 银行板块连续两天回调是吧， 能看懂银行的人不多呀，

然后黄色线小盘股是上涨的， 这个是不可持续的。 这就只有两个走势， 看到没有不可持续的， 黄线向上， 白线向下。

打三个7啊， 大盘还没涨， 个股还行， 过渡吧。 过渡吧。

硬件现在也被拉上来了， 沪深300已经拉一个点了。

连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了， 现在也是3个点了。 对吧， 各大指数都是翻红的， 深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红，

现在还行， 呃， 至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的，

现在先看情况啊， 现在已经涨了1%了啊， 强拉硬拽的主动买盘力量，

主动买盘力量1分钟图， 这是上证指数1分钟图， 这个能看到吧，

拉一半的状态， 我们看一下创业板啊。 呃， 创业板在拉升， 看创业板拉升， 科创板拉升， 小盘股中证1000也在拉升， 这是好消息啊。 小盘股创这个证券板块也在拉升，

从刚才拉升的时间点是1:15。 现在是1:47。 大盘一共拉了32分钟。 从3600拉到了3651。 对吧， 32分钟拉51个点。

那今天大家可以看到啊， 可以看到市场包括四个指数， 上证深证呃创业科创50四个指指数一个涨幅比一个大啊， 那科创50单日涨幅将近10%， 这是非常罕见的啊。 这个那这个叫什么， 全市场今天的全市场有350只股票涨幅超过了百分之十二十多只芯片的半导体的ETF是涨涨停的。

上证2.2以上二点几啊， 然后但是呢， 收收复了3644啊， 3674嘛对吧。 但是呢， 银行保险白水啊都还是在跌的啊， 那科创50涨了9.92%啊， 半导体存储光模块这些啊都在创新药都在涨，

今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强， 今天就开始防守走弱了啊。 包括像这个呃水产白白水还有食品饮料， 银行保险这些又开始跌了啊， 又开始跌了。 那其实呢， 呃。 他就是在走一个典型的风格切换， 钱呢现在从防御又开始到了成长的方向， 昨天有朋友问啊，

一定是它先反弹啊。 那其实我们也看到了， 包括像半导体， 半导体的板块今天涨了超过10%， 半导体的ETF， 半导体设备的ETF啊然后呢， 整个板块的主力资金流入超过了180亿。 那很多的包括ETF这些都纷纷在长涨停的过程中啊， 包括中韩半导体的成交也到了260亿的这个规模， 已经刷新了历史成交的记录啊。 然后呢，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血， 这个行情好像一下子啊从这个ICUu就到了KTV了。 那下面呢就想请高老师啊先帮我们来复个盘吧，

就是今天这种叫赚钱效应， 4600家红放量3000多亿啊不是特别大， 如果放量5000多亿更好，

因为今天的我看中位数啊， 今天的中位数是一点巴巴， 就今天你你你你今天个股已经涨2%，

啊我告诉你你你知道老个科技涨这样我才2%嘛。 全A中位数字骗不了人啊， 全A中位数巴巴0009，

中间那个2000涨就涨一点巴巴， 因为你涨2%， 今天你就跑赢市场一半的股了。 跑一半以上的股票了。

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

今天礼拜三对不对？ 大家看一下礼拜一证券板块走了一根非常大的阳线对吧？ 那么礼拜二和礼拜三即便市场出现了这种波动。 那么证券板块整体指数仍然在礼拜一的上1/3以上运行。 礼拜一我们的复盘观察里头，

这是一个积极信号， 包括昨天包括今天， 证券板块都在上1/3以上运行。

这是积极信号， 那么科技加权重共振。 呃， 今天齐实在上午的时候看不到对吧？ 看不到， 包括你像昨天银行回落对吧？ 今天银行回落啊， 礼拜一银行回落啊， 其实都没有看到明显的共振， 也就是说这边走得很强， 然后权重也跟着带起来没有， 还是出现了一些的跷跷板。

那么这是第二个条件， 也就是说有没有共振啊， 有没有3000多只个股以上的上涨， 对吧？ 那么今天我们看共振有， 但是也不强。 那么再一个是不是有一个普涨， 今天是对吧， 今天是，

嗯， 好， 那么今天跌得多的反而是固态了对吧， 固态了还有创新药这些变成今天这个炒作完几天之后就开始， 我说没有格局在这个位置从底部还是要反复确认的。

好吗？ 那么板块上都是还是以轮动为主， 前期涨高了就跌， 那么跌多了呢， 今天也是触底反弹封了。 能个固态今天都是调整的状态， 现在不要格局大家啊嗯，

但也有重要的区别。 沪深300周五再次大幅杀跌， 收于3986点， 10月单月就下跌7.3%， 是2024年10月以来最差的单月表现。 而今年年内更是下跌了13.7%， 上证综指年初至今下跌8.6%， 恒生指数下跌9.1%。 上证已经基本上会吐了9.24以来的全部涨幅， 因此两次会议前市场的情绪都是空前低迷的。 但是按照我们独有的市场情绪指标来衡量，

因此两次会议前市场的情绪都是空前低迷的。 但是按照我们独有的市场情绪指标来衡量， 现在的市场的情绪比两年前略高一些。 现在市场的远期市盈率是1.6倍， 与9.24行情之前的估值也基本持平， 但今年6月的时候还是在15倍出头。 也就是说， 6月以来在岸市场金力了一次非常凌厉的估值降级的rating， 远期估值在短短的不到四个月里下降了25%。 图1， 市场情绪处于极度风险厌恶， 类似于9.24前夕。 如果要重演2024年的估值重估，

现在是情绪问题。

现在这个情况也一样啊， 告诉你没事儿没事儿， 兄弟们别怕啊， 没有用。

再到这个地方你就会发现整个市场对它的容忍度， 包括散户就跟惊弓之鸟是一样的， 这些方向你花的钱多，

有一点对吧， 要跌的意思， 大家都在往外跑， 市场往上拉升， 迎来的不是持股不动， 迎来不是跟进资金。 你看市场涨得最好的是谁？

大家就是你不卖我卖， 我不卖你卖， 你卖我也卖， 我怕你卖你还怕我卖， 结果大家谁都不敢持有， 总怕它掉下去， 就造成了大科技方向对市场出现了巨大的压力，

对吧， 稍微市场滑坡半个小时大家就全跑。 现在就处于这个阶段， 你能不能明白？ 哎， 市场盘中， 比如说下午回调20分钟， 回调半小时， 大家就吓坏了， 全跑了， 现在都是这种状态。 所以说得慢慢来得慢慢来啊，

但是连涨结束的第一天调整大家还是跑， 当前整个市场就处于这种整个的惊弓之鸟的状态， 明白吧，

市场就全都是卖盘。 你包括现在市场刚刚开盘不到三分钟， 这三分钟就是市场诶没有涨吧， 没有涨， 卖盘呼呼地就出来了。 但是今天市场还是有机会的， 有机会在哪儿呢？ 第一个今天半日涨停板90多个。 咱得有多少天没见过这场面了， 就是半日将近小100个涨停。

市场的散户的情绪现在也不是这样的。 现在市场的情绪就是大家怕死了都。 能明白吗？ 惊弓之鸟。

你是不是用这样的方式让人能更接受一些呢？ 现在整个市场就是自由落体的状态， 你看整个市场对那些炒高的东西的厌恶程度和抛弃程度就行了。 银行这两天给你让路了，

我们做一个保姆级的复盘吧。 虽然说今天的行情呢又不怎么样， 情绪呢到下午也有所回落， 但是我觉得复盘还是要复的，

而是市场在拿政策预期的一个先手。 市场最主要的一个问题就是还是被5日线压着头， 这个是最主要的问题。 那么今天中午我们依旧在给大家提示，

因为现在的市场呢， 说白了还是在下跌趋势。 之间嘛， 在下跌趋势之中， 市场什么时候修复也不确定。

怎么说呢， 市场这一块还是在护盘， 资金我们也能看得到， 只不过是说现在的情绪还有信心没有回来， 包括为什么题材走不成主线， 就是因为没有信心。

这是第一个。 第二个情绪端呢， 今天早上就已经集体通杀了， 然后像消费这些东西呢， 下午在指数旱地拔葱之后也绷不住了。 所以说今天整体的情绪端不能说不好， 应该是非常差啊。 今天就是也没有办法恭喜大家赚钱吧，

今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压， 科技股已经在爆仓的边缘徘徊。 如果明天不能持续有买盘涌入，

开始发现机会了。 开始发现这个叫什么这个电池啊， 清洁能源等等的机会了是吧。

这会儿， 这会儿叫的声音少了啊， 期待明显就升温了。 是吧， 期待明显就升温了啊， 开始看电池了啊。 有的大哥也开始说质疑这个药了啊，

今天电池涨幅第一名吧啊， 电池行业涨幅第一名， 你看看啊，

就是前一天还在哭爹喊娘的啊， 今天又欢天喜地的， 你就少跟他玩儿， 对吧？ 前一天还说完蛋凉凉啊， 消极怠工的。 啊， 你这时候他又哎， 开始跟你正金风析上了。 你别跟他玩儿，

那这是今天反弹的一个最重要的支撑的原因啊。 在看到个股的一些问题， 包括今天有4000多只个股上涨啊， 整体的赚钱效应非常好， 我想大家在之前的整个的市场状态里面都应该被套在双创里啊。

所以所以这个那这两天的相差非常的大啊， 昨天在怀疑人生啊， 今天就感觉又怀疑自己这又踏空了啊。 那昨天3000多只下跌， 今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强，

它是一个成长股的报复性的反弹。 第二个关于量价配合的问题啊， 情绪从冰点又开始拉到沸点了啊， 这个之前我让大家。

这个这个哈， 我就觉得真的挺有意思的啊， 真的是涨了一天完全改三观啊， 涨了一天真的改三观， 我觉得这个呃被套的时候什么都不说啊，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血， 这个行情好像一下子啊从这个ICUu就到了KTV了。 那下面呢就想请高老师啊先帮我们来复个盘吧，

就是今天这种叫赚钱效应， 4600家红放量3000多亿啊不是特别大， 如果放量5000多亿更好，

因为今天的我看中位数啊， 今天的中位数是一点巴巴， 就今天你你你你今天个股已经涨2%，

啊我告诉你你你知道老个科技涨这样我才2%嘛。 全A中位数字骗不了人啊， 全A中位数巴巴0009，

中间那个2000涨就涨一点巴巴， 因为你涨2%， 今天你就跑赢市场一半的股了。 跑一半以上的股票了。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

而对中国经济呢， 大家也注意到最近呃官方对稳股市极其重视， 这也是上周我们路演的过程中Laura遇到的最多的话题， 所以今天她也会带来呃重头戏， 包括如果这两天有些座谈会， 关于动用一些股东回购的工具鼓励使用到底。 对于稳定情绪有多大立竿见影的作用？ 嗯，

大家经常会想今年和924行情， 就是2024年的9月底的那一波的行情有什么相似处和不同之处。 那这里面呢，

就是二四年如果我们回望9月份， 当时也是由央行和证监会打响， 我们当时的整体的一个一揽子的这个稳定市场， 稳定信心的这个一个头炮， 那当时呢应该说是一个。 个前无古人的一个没有先例的这样的一个信号是什么呢？ 就是央行联合证监会发出了一个信号， 就是我们的资金支持是无上限的。 当时呢， 是有两个政策推出， 一个是一个300300个billion人民币， 300个billion也就是呃3000亿的这样的一个股票再回购计划。 这个呢是专门针对上市公司，

把它用于呃自己自家的股票一个回购。 然后另外呢还有一个5000亿的啊一个呃再贷款项目， 这个再再贷款项目呢是可以被机构。 许可的机构投资人和包括像啊险资公司， 这样去用它来进行一个非常纯粹意义上的股票的购买。 那这两个项目呢，

四年的924， 当时市场信心之所以得到非常大规模的提振， 即使在经济状况并不良好的情况下， 甚至当时我们比方说在人工智能方面很多技术上在卡脖子。

市场信心为什么可以得到充分的扭转， 就是当时央行和证监会对资金支持的上限， 做出了一个无上限的一个许诺。 所以这样的一个刚才我们讲到的就是说， 呃史无前例的这样的一个承诺的方式呢， 确实起到了提振信心的作用。 所以这一轮我们也希望从这个和市场沟通的方式上，

为什么大家对今天的市场开盘以及盘中的市场行情非常感兴趣的一点， 就是在刚刚过去的周末市场已经收到了明确的消息， 就是根据多家媒体的一个报道呢， 就是说今天。 不仅仅是我们的证监会啊， 而且还有呃我们的央行去积极主动地去参与和机构， 然后和呃保险公司以及和各方的这样的可以调动的力量， 去研讨一个， 进一步把资本市场去做一个稳定的效果的这样的一些座谈会和研讨会。 那我们在这样的一个背景下呢， 我们觉得整体的这个事件和行动的发展方向和这个力度的逐步升级， 应该说和我们上周跟大家沟通的这样， 我们观测到的一个非常强烈的信号是非常一致的。 呃， 那我们想说一下呢，

阿里巴巴股价今天反弹， 中国央行与金融监管总局、 证监会等等召集各大银行开会， 为稳定市场做准备。 中国股市最近已经股灾了哈， 现在监管讨论如何救市， 在这个期待之下呢， 就有部分中概股反弹。 而阿里巴巴这边因为苹果官宣苹果智能将接入阿里千问，

呃， 无论是美国还是中国， 这个股市信心仍然脆弱。 行，

啊， 这个央行还要呃重续2024年啊， 这个924924的一个重要举措就是央行在贷款给呃， 这个证券基金和保险公司在贷款， 大概这次还要提大概金额也提到了好像是1000多亿吧。 是的。 因为上次924之后， 这个通过便利互换。 大家知道我我也在这儿讲一下这个当时提的便利互换， 就是说呃这三大机构金融呃就是证券基金保险， 用自己手里的这个ETF和ETF的成分股票， 和央行手里的国债做了一个互换便利。 就是因为央行和商业银行经常做这样的呃这样的便利互换， 所以央行手里是有国债的， 而这三大机构手里拿到国债就可以跟商业银行贷款。 嗯。 所以这个大概当时呃虽然准备的比较充分， 是三个5000亿， 但实际上据说只发生了一零1050亿左右。 是啊。 那么这次呢， 据说又推出了这个政策。 啊那这个判断呢， 实际上就是嫁接在当前， 呃政府要呃我们说叫稳定股市也好， 叫拯救股市也好啊是要靠资金啊， 这是一个方方式。 当然呢， 大家说延续924， 还有目前披露的政策看呢， 就是呃我们的监管部门和央行还要大力鼓励我们的上市公司给你贷款， 让你回购自己的股票。 是吧。 那么这个政策这两个信号是放出来了， 而且也基本上是延延续上次金融三巨头这个这两个重要措施。

这次从今天的市场的反应情况看， 应该说还是三个部门当中是央行牵头的， 对。 对吧， 是的。 是吧。 所以今天呢， 也实际上还是有些反应的， 就是涨了没有继续下跌， 涨了大概有三十三十九个点。 对是吧， 涨了30。 大盘大概从3599又拉起来了， 大概是36383638。 对。 36383638， 而且。 呃， 成交量也放大了， 对大概1.8万亿。 108万亿啊。 当然这1.8万亿过两前两天都是1.61.5万亿， 这个过程恐怕国家队也在入场了。 是的。 是吧， 是的， 这就是今天的一个呃，

当然我们这次对特别是回购啊， 我个人感觉无论如何不能只给他钱低又又是低息贷款， 现在大家实际上贷款资金并不愁，

是是这样啊， 这个关于今天的这个股票增持再贷款的， 这个回购再贷款的这个政策本身呢，

嗯， 当然有大哥说这个说今天是924， 是周末的时候看见央行大概说了一个事儿是吧， 啊， 周末的时候央行大概说了一个就是什么重启这个呃叫什么。 贷款增持什么工具是不是是有这么一个情况是吧。

回购再贷款，

啊， 是不是要扩， 是不是要扩大额度啊？ 扩大规模呀？

扩大一倍。

今天是央行、 证监会召集。 券商基金开会啊， 研究推动支持资本市场工具使用。 三部门还召集各大银行研究优化回购、 增持、 再贷款政策。

增量资金安排啊同步浮现啊， 呃1一家国有超大型银行近日计划向中国国新诚通两家央企啊， 新增股票回购。 呃， 增持贷款额度啊， 单家新增额度可达1000亿， 呃， 或将超过2四年该政策工具呃，

单家1000亿是吧？ 啊， 一家1000， 两家2000。

如果基本面真不行了啊， 这种动作就等于脱了裤子放屁。 啊， 所以有这种动作还是基本面坚挺。 啊， 或者说能实现基本面坚定， 这个很关键。

啊你要看什么看动机看意图， 所以你看我们经常跟各位讲的， 你你要看意图，

它往往都是会有一定的引领性的啊， 所以你有的时候你光看单这个所谓2000亿的金额啊， 2000亿能带动多少多单。

在股票市场上， 你看2000亿它能不能带动更多的买单进场。

就是关于这个互换便利的事儿啊。 互换便利这个事儿哈， 各位应该吐槽比较多的是这个点。 是这回事儿吧啊， 就大家可能讨论呃吐槽比较多的是这个点， 那么这次互换便利啊， 就是如果是老古茗哈， 还记得过去的这个情况的话应该知道。 这个互换便利啊， 它不是现在才有的。 啊， 这个互换便利对， 早在24年就有过了啊， 但是有的大哥呢讲这个对吧，

在去年924的时候， 不是在去年， 在24年924的时候对吧， 央行推出了这么一个互换便利啊，

结合市场行情你们也能够看明白怎么回事。 有的大哥说今天券商涨了， 券商能不能持续啊啊， 今天涨的只有券商和保险啊， 就银行今天是绿的哈对吧， 当然有的大哥跟你们讲了银行退路啊， 其他的就起来他妈胡扯啊。 今天券商和保险为什么涨， 因为这个互换便利是针对于券商、 基金和保险的。 啊， 那么这个互换便利是怎么回事呢？ 券商基金和保险啊， 可以拿着手里的一些资产， 比如说ETF啊， 比如说相关ETF的成分股啊， 拿过来找央行抵押啊， 换什么呢？ 换回来债券啊或者是央票。 啊然后再拿着央票在这个银行间啊回购市场换成钱， 拿着这个钱啊这个钱只能买股票啊换来这个钱， 总而言之哈，

借出钱来买股票， 就借出来的这个钱只能买股票。

整体就是这么一个情况啊， 所以就是说当然从根本上来讲哈， 它体现的是什么问题呢， 体现在就是。 给非银金融机构上杠杆， 就是非银金融机构上杠杆啊， 那么这一次和我们看到这个24年的情况有什么区别呢。 对， 那么这个24年大概就是20家啊， 20家这种非银机构， 保险券商加基金， 这回是30家啊， 这回大概是1000亿是吧？ 啊， 大概是对这次大概是1000亿， 那会儿是500亿， 两次啊， 每次500亿啊， 这回是这回是规模大啊， 机构家数多。

所以我们讲现在这种动作金额大小啊， 解决的第一是情绪问题， 而且各位这里头还有一个情况啊， 互换便利这种事儿， 在维护市场稳定层面的这种政策上来讲啊， 这就算最后一手牌了哈。 当然当然我们理解哈，

首先啊第一个解决的是什么问题。 情绪问题。 啊， 第二解决的是什么问题， 我们讲这个1000亿， 它首先得解决场内卖出意愿减弱的问题。

其次是这1000亿能够带动多少买单的问题。 啊， 眼下我们在市场当中就能够看到一个现象。 券商突然为什么涨这么多？

啊一样的啊， 所以你看正经涨的啊所以你看正经涨的啊券商和保险， 当然保险的幅度小一点， 券商是最直接的。

所以呢， 我们说我们讲这1000亿它解决的啊， 不是说这个金额能不能抵消什么的问题， 而是这个金额它能够带动市场情绪发生转变， 第一会解决悲观情绪卖出意愿。 啊， 进一步减弱的问题， 带动买单跟进增加的问题。

这是第一个1010啊， 当然回过头来呢， 我们还在讲哈， 这个互换便利这个额度呢还没用完啊。 最早啊， 我们看到这个互换便利政策的时候， 总共哈大概是5000亿啊， 当然当时央行表态呢， 就是5000亿不够再来5000亿哈， 但是这5000亿还没用完啊。 我们讲在24年的时候啊， 24年末25年初总共用1000， 这把又1000啊， 那那还有3000呢啊还有呢， 就是没有一次弄出来啊那还有这是一个情况。

啊。 那么带动买盘增加从哪儿体现呢？ 互换便利从明天开始。 市场今天就涨了。 看明白了吗， 各位？

比如说昨天。 啊， 就是最新的一条稳市场稳预期多项措施。 这不就政策意图很清楚吗？ 稳市场啊， 就是现在这种现象， 稳预期。 啊， 稳预期。 那么这就叫那么稳预期政策意图不很明显吗？ 其实这里边不单有政策意图， 同时他也指出了市场的问题， 对吧？ 稳市场是要实现的结果， 稳预期是解决市场问题的啊方法。 啊， 所以从稳预期里边我们能够看到的是什么。 啊， 现在市场的问题就是预期问题啊你看。 看标题你就能看明白， 现在监管对于市场问题的定性定位是很准的，

稳预期说明大家现在的预期是存在问题的。 啊， 或者进一步说明， 现在这个市场是因为预期化预期不稳定或预期有问题而导致的啊。 所以呢， 我们讲从这当中是不是你看光从这个表达当中哈， 你就能看到监管给市场问题的定性啊， 以及解决市场问题的方法。

啊， 所以要解决问题。 那么跌了预期出现了问题， 而导致了市场的进一步下跌啊， 所以这进一步又定性了一个什么问题呢？ 市场现在是不合理的啊。 是这样的吧， 因为预期出现了问题， 所以现在市场是不合理的。

啊？ 这不就说明现在市场就是预期导致市场已经不合理了， 这就是这个问题啊， 解决预期问题就解决了市场的问题啊啊， 当然反过来解决市场的问题， 预期问题也就没事儿了。

现在是光说救， 咋救还没公布呢。 你明白吧， 今天行情就是先说救， 但咋救还没公布呢。 但是， 就是因为这个旧字儿， 所以我们今天才有。 现在不然，

不知道咋救呢。 今天就诞生了截止到现在的这么一个行情，

抛压就把你淹没， 上个星期五是不是这么淹没的？ 上个星期五救没救？ 救了吧。 成功了吗？ 没成功。 给你淹没了吧， 今天还是你救不救？ 现在救一半儿是吧？ 不行， 你如果不继续救， 我就给你淹了。 淹了怎么办？ 你再来再救再救行不行？ 不行我再给你淹了， 就是一次又一次， 一次又一次，

这个位置很清晰， 今天就成功了， 就成功， 今天就不成功， 明天会继续。 明天不成功， 后天继续， 一直到给他救起来为止。

你会发现市场涨了， 要救市了， 要起来了，

国家队要救场也得先可沪深300资金的宽基ETF先买入。 就这些方向， 你都会发现市场有行情时落不下他们。 市场没行情时， 他们也相对抗跌。

哎呀， 这个周末这个吹风啊， 说今天开会救市啊。

最起码它起到了一个作用。 一个什么作用呢？ 大家不会开盘就恐慌抛售了。 它其实最大的短期作用就这一个。 大家能听懂打能就是从情绪上周末。 提前把风一放， 把风一放是吧， 大家一讨论情绪上给你稳住， 情绪上一稳住， 那今天至少不会开盘就恐慌性抛售了。 对吧， 但是你要知道他讨论的内容是什么。

那救总比不救强， 今天通过周末两天市场的情绪发酵。 那通过市场两天的情绪发酵， 市场现在散户又被怎么样？ 又被打散了， 又拧不上一股绳啦， 大家又不会集中抛售啦。

哎， 本来大家都已经下定决心， 下周一开盘就割肉的， 现在周末这么一个消息， 大家再等一等吧。 有的人就不割了。 哎。 短期情绪就稳住了。 其实作用就已经达到了， 再给你长个半个月，

投机就这样一轮又一轮， 上个星期五市场已经在救了， 但是没想到市场散户达成一致达得这么猛。 明白吧， 没救起来， 本来都拉起来了， 但是抛盘太大。 但是要记住， 市场最大的问题在哪儿呢？

救失败了， 这周会继续救。 这周会继续救继续救， 我给你们讲清楚每个板块的逻辑，

开始往下掉了是不是， 这个时候就你记住放这个风就是一定要救的。 哎， 你大科技你也死挺就行了， 一定要救的。 一次救不起来， 我还得在盘中救两次， 两次不行， 还得三次。

今日上午， 中国人民银行、 证监会与多家券商、 基金公司进行座谈会。 据参会人士透露， 会上中国人民银行将启动第三次证券基金保险公司互换便利操作招标。 据财联社记者了解， 此次机构申报意愿积极， 有超30家机构申报。 参会人员对财联社记者表示， 互换便利操作是支持资本市场的有益探索。 此次座谈会再次吹响集结号， 券商、 基金等机构将积极主动用好互换便利工具， 申报成功后尽快将增量资金投向资本市场。

对吧， 就像前面几天收盘之后， 就是我们的管理层监管层不断地给大家释放对吧， 护市场稳市场的决心信心。 对吧， 你盘后是不是还有这种讯息消息， 这主要是看消息面， 这这个竞价高开低开， 这是看看这些消息以及海外市场表现的。

大家还是谨慎一点好。 市场大涨是因为有利好刺激， 上午开了个会， 金融行业头头脑脑们一起座谈， 核心是如何挽救自由下落的市场。 盘后新闻里说即将推出第三次互换便利， 31家机构申请了超过1000亿。 光有口头的利好是不管用的，

这个还有待观察。 今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压，

今天终于放量反弹了， 散户们实在太苦了，

大家还是谨慎一点好。 市场大涨是因为有利好刺激， 上午开了个会， 金融行业头头脑脑们一起座谈， 核心是如何挽救自由下落的市场。 盘后新闻里说即将推出第三次互换便利， 31家机构申请了超过1000亿。 光有口头的利好是不管用的，

这个还有待观察。 今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压，

Readyily available. 已经就是说蓄势待发， 完全可以被利用的资金到底有多少？ 这个当年的3000亿和5000亿的啊， 这样的一个资金池呢， 目前仍然在有效的延续中， 这两个项目呢， 已经在2025年的时候呢， 被合并成一个项目了， 是他的是去年， 呃， 2025年的5月份合并成一个项目， 他。 那它的这个再贷款的呃利息率呢， 是由当初在9242024年9月份推出。 所以这个借贷的利率呢， 比当年救市的时候它还是更加优惠的。 呃在这个基础上呢，

或者是股票回购的公司和机构呢， 它锁定在一个最高不超过两个百分点的这样的一个借贷利率里面。 另外呢， 这个呃贷款的还款年限呢也由之前的呃相对的比较短的一年期， 现在已经延期到了三年， 所以整体它的一个条款呢都是一个更加优惠的一个状况。 那所以呢我们想看一下哈， 就是这个这么巨大的8000亿的资金池， 到现在为止它被用了多少。 那我们看到的是截止到10月中旬， 一共呢是有1113家的呃这种呃整体的一个申请啊， 1113个申请， 这是结合了上市公司和我们刚才讲的各种机构背景的资金。 那这些所有的申请呢结合在一起呢， 它所目前申请的资金额度是233个比例， 就是2300多亿人民币。 那我们知道啊， 刚才说了它整体的一个额度是8000亿人民币， 所以呢它申请的额度是2300多亿人民币， 那申请的额度一旦呃批准之后呢，

我们目前是可以相信啊， 总体的这个8000亿的额度呢， 差不多至少还有5500亿， 目前市场还没有真正的去动用， 那这个呢相当于总体额度的一个70%， 所以这个比例以及可以动用的资金量呢还是相当之高的。 那在这种情况下啊，

那我们来看一下目前这个市口市场状况是什么呢？ 刚才我们讲这个借贷的利率最高的是不超过呃两个百分点， 那目前我们看沪深300指数， 它的整体的一个呃股息率呢是在2.2个百分点。 所以如果我们做一个比较简单的计算呢， 2.2个百分点versus这个两个百分点的一个借贷的这个成本呢， 至少是应该有十个百分点左右的， 这样的一个沪深300指数的一个进一步上扬的一个空间。 呃， 所以这个呢我们是啊提醒大家注意。

其实我们在上周跟大家沟通的时候呢， 就已经讲到了我们从10月上旬已经看到了非常明确的信号， 就是国家队已经旗帜鲜明非常高调地对市场开始了干预。 呃，

我们希望市场可以稳定。 我们觉得呢， 这样的一个信号和接下来市场在多长时间内可以真正的去到一个底部， 然后接下来进入一个可持续的反弹， 历史上是我们看到有一些相关性的。 然后这个时间点呢， 往往是在这样的信号发出之后的1~2个月之内， 我们可以看到一个绝对触底反弹的一个。 过程那我们刚才讲到了，

啊， 这个央行还要呃重续2024年啊， 这个924924的一个重要举措就是央行在贷款给呃， 这个证券基金和保险公司在贷款， 大概这次还要提大概金额也提到了好像是1000多亿吧。 是的。 因为上次924之后， 这个通过便利互换。 大家知道我我也在这儿讲一下这个当时提的便利互换， 就是说呃这三大机构金融呃就是证券基金保险， 用自己手里的这个ETF和ETF的成分股票， 和央行手里的国债做了一个互换便利。 就是因为央行和商业银行经常做这样的呃这样的便利互换， 所以央行手里是有国债的， 而这三大机构手里拿到国债就可以跟商业银行贷款。 嗯。 所以这个大概当时呃虽然准备的比较充分， 是三个5000亿， 但实际上据说只发生了一零1050亿左右。 是啊。 那么这次呢， 据说又推出了这个政策。 啊那这个判断呢， 实际上就是嫁接在当前， 呃政府要呃我们说叫稳定股市也好， 叫拯救股市也好啊是要靠资金啊， 这是一个方方式。 当然呢， 大家说延续924， 还有目前披露的政策看呢， 就是呃我们的监管部门和央行还要大力鼓励我们的上市公司给你贷款， 让你回购自己的股票。 是吧。 那么这个政策这两个信号是放出来了， 而且也基本上是延延续上次金融三巨头这个这两个重要措施。

这次从今天的市场的反应情况看， 应该说还是三个部门当中是央行牵头的， 对。 对吧， 是的。 是吧。 所以今天呢， 也实际上还是有些反应的， 就是涨了没有继续下跌， 涨了大概有三十三十九个点。 对是吧， 涨了30。 大盘大概从3599又拉起来了， 大概是36383638。 对。 36383638， 而且。 呃， 成交量也放大了， 对大概1.8万亿。 108万亿啊。 当然这1.8万亿过两前两天都是1.61.5万亿， 这个过程恐怕国家队也在入场了。 是的。 是吧， 是的， 这就是今天的一个呃，

当然我们这次对特别是回购啊， 我个人感觉无论如何不能只给他钱低又又是低息贷款， 现在大家实际上贷款资金并不愁，

是是这样啊， 这个关于今天的这个股票增持再贷款的， 这个回购再贷款的这个政策本身呢，

首先第一点也是很多投资者比较担心的一点， 互换便利的额度只有一千一零亿， 那这1100亿能不能彻底扭转当前市场的弱势？ 首先我们从市场的反应上来看就已经证明了这个问题， 这1100亿的规模， 如果对当前日均1万多亿的成交额额来看确实不大， 但是我们看这1100亿还没有落地， 应该是从明天正式开始。 在没有落地之前我们看到了市场已经在开始涨了， 尤其是像券商反应的更强， 因为这种互换便利主要是对券商、 保险、 基金的， 不对银行， 所以今天银行跌了。 所以我们讲， 那么这1100亿的额度如果对比日均成交额来看不大， 但是它的影响是什么？ 钱还没到市场先涨了， 它会带动更多的资金进入到市场。 第二点， 那么这种政策它解决的还有情绪问题， 很多投资者可能原计划要卖的， 但是在这种事件的影响下， 他的卖单至少延缓了， 看到上涨之后可能就不卖了。 所以我们讲这种额度的大小， 不能单以它多少资金能承接多少抛盘来参照， 而是要看它扩大的这种影响。 就像我们今天看到的情况，

还有央行贷款给国资背景的诚通国新还有2000亿， 所以从这个资金上来看， 总额应该是3亿。 当然央行最早定的5000亿， 其实还有3000亿的额度， 所以从这个角度上来看呢， 未来从资金层面上来讲是不缺的。

嗯， 当然有大哥说这个说今天是924， 是周末的时候看见央行大概说了一个事儿是吧， 啊， 周末的时候央行大概说了一个就是什么重启这个呃叫什么。 贷款增持什么工具是不是是有这么一个情况是吧。

回购再贷款，

啊， 是不是要扩， 是不是要扩大额度啊？ 扩大规模呀？

扩大一倍。

今天是央行、 证监会召集。 券商基金开会啊， 研究推动支持资本市场工具使用。 三部门还召集各大银行研究优化回购、 增持、 再贷款政策。

增量资金安排啊同步浮现啊， 呃1一家国有超大型银行近日计划向中国国新诚通两家央企啊， 新增股票回购。 呃， 增持贷款额度啊， 单家新增额度可达1000亿， 呃， 或将超过2四年该政策工具呃，

单家1000亿是吧？ 啊， 一家1000， 两家2000。

如果基本面真不行了啊， 这种动作就等于脱了裤子放屁。 啊， 所以有这种动作还是基本面坚挺。 啊， 或者说能实现基本面坚定， 这个很关键。

啊你要看什么看动机看意图， 所以你看我们经常跟各位讲的， 你你要看意图，

它往往都是会有一定的引领性的啊， 所以你有的时候你光看单这个所谓2000亿的金额啊， 2000亿能带动多少多单。

在股票市场上， 你看2000亿它能不能带动更多的买单进场。

我们还在讲哈， 这个互换便利这个额度呢还没用完啊。 最早啊， 我们看到这个互换便利政策的时候， 总共哈大概是5000亿啊， 当然当时央行表态呢， 就是5000亿不够再来5000亿哈， 但是这5000亿还没用完啊。 我们讲在24年的时候啊， 24年末25年初总共用1000， 这把又1000啊， 那那还有3000呢啊还有呢， 就是没有一次弄出来啊那还有这是一个情况。 那么还有一个啊， 还有一个就是我们看央行直接给啊。 一些国资背景的机构， 比如说诚通啊这一类的， 应该是两家哈， 每家又给1000亿的贷款。 大概就是这么一个情况哈， 所以这一轮呢， 我们看这一次的这种政策实际啊， 投放的资金数量啊， 就直接进入到股票市场的啊资金数量啊对国新和成通嘛啊每家1000啊， 然后对， 然后这总共呢， 大概这一次就是三千。 啊， 这个数啊， 这个数哈， 那边1000这边2000， 这总共就是3000啊， 大概就是这么一个情况啊。 那么？ 对呃， 那么这3000对有的大哥呢1000嫌少啊， 有的大哥说3000也不多啊， 那我们还是回到这个角度上来看哈， 这个3000也不多， 你要看三千它带来的影响是什么啊， 我们对我们从事实角度上来看哈，

讨论这个问题说明一个什么情况呢， 各位？ 关注度极高。

可能你本来哈， 就我们讲我们讲一个情况就是你本来原计划就是要卖的， 但是有这个事儿了。 你就会再观察一下。

另一方面它会带动买盘增加。 啊。 那么带动买盘增加从哪儿体现呢？

200万亿也不够你用的啊。 但是我们说它的影响就是事件它构成的影响对吧？ 第一个各位本来想卖的， 一看有这个事儿， 先等等看， 卖盘马上会减少对吧。 第二个，

这个事儿你不能看金额多少， 它带来的影响一方面它会减少卖， 另一方面它会带动买， 所以2000亿或者是3000亿啊， 这种事件的落地， 它带动的可就不只是两三千亿的效果。

所以情况就是这样的哈， 所以有的大哥在讨论说这回灵不灵， 这回灵不灵。 啊， 当然我们要客观地看这个事儿哈， 啊我们要客观地看这个事儿， 央行还留了3000亿呢， 对吧， 就是还留了3000亿的啊而我们从行情节点上来看啊， 事到如今。 啊， 就是事到如今， 其实你看每一次啊， 我们看最终政策的落地。 对吧？ 啊， 我们看最终政策的落地到这儿基本上就是最高层的政策了。 啊， 当然再有啊， 那就是额度增加的问题了啊， 要是再补零。 嗯， 那各位也甭琢磨了， 所以呢， 我们从这个现象上来看哈， 再叠加上券商等的反应啊。 差不多啊， 该来的还是会来的啊， 那个方向是不会跑偏的。

啊， 其实这一次所谓引导对吧， 增量和长期资本入市。 总共的资金规模啊， 就是国新和成通各1000。 啊， 券商基金保险这些机构1050， 大概总数就是3050。 啊， 这就是总数啊。 当然， 有的大哥也是诟病这种总数， 哈， 能不能起到实际解决问题的这种作用啊？ 那还用啊？ 那还用讨论吗？ 啊是多少不重要。 啊， 我们讲在24年对吧， 我们讲在24年这个事儿落地它就起来了。 当然这回可能来得慢啊。 所以这种政策它不是说这个钱真进来。 啊， 然后解决多大的问题。 而是这个事儿落地之后， 其问题就已经在解决了。

那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧， 大家看黄白线啊， 你看黄线起起的还挺厉害的。 是不是啊？ 那这说明什么问题呢？ 政策的有效性已经体现了。 只不过这种政策的有效性， 引来的资金没有进一步大规模地在扎堆科技而已。

钱来了。 啊， 钱已经进来了。 啊， 但是进来的可能在科技上不多， 或者说没有扎堆儿。 是这样的吗？

但是进科技的不多。

参与更多的是科技啊， 你就比如说我们经常讲科创50的ETF份额， 我估计今天一定会过， 不能讲一定哈， 今天八成会过1000亿分， 就单一个啊科创50 ETF啊八成会过10亿份。 那么啊， 当前我们讲是政策落地， 而钱还没到账啊， 市场化的商业化的资本哈啊， 进场进的可能还不是科技。 啊， 传统行业或者低估值品种啊， 这个时候相对比较明显。 啊， 所以呢， 我们说现在这个市场， 我们从政策的影响角度上来看， 你说钱来没来来了。 当前这个市场现象就能佐证这个问题啊， 只不过你说啊来他来的方向上来看在科技上不多。

啊， 但是我们能够看到官方背景的这种资金啊， 在科创上啊是持续增长啊大幅度增长， 就是如果啊我们测算啊700亿份的增幅来看的话， 就科创50700亿份儿增幅的这个情况来看的话。 按照平均啊净值一块六来算啊， 你算大概就有1000多亿哈， 进了科创五零。

第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%， 是这个情况吧？ 啊，

昨天我们也跟各位科普过， 就是券商涨从根儿上来讲就是这个互惠便利啊。 什么互惠便利呢？ 就是央行搞的这个互惠便利， 昨天我记得应该跟各位科普过啊， 就是券商保险和基金把自己现有持有的股票资产啊， 或者是其他的债券资产抵押给央行。 啊， 跟央行换来债， 换来债之后拿去呢再换成钱， 换成的钱来买股票哈， 只能买股票。 所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。 所以现在券商和保险涨的原因根本不是什么起手不起手的问题。 啊， 券商和保险涨的原因是拿到了一笔低成本的杠杆资金啊。

那么因为有了这个钱买了股票， 而券商和保险涨了说明什么。 啊， 就是资本已经在基于他有低成本资金买股票， 判断未来的利润会上升， 而在买券商啊和保险。 啊， 当然我们药明确一点啊。 这个互惠便利它可不是钱， 马上就进场了。 啊， 这个互惠便利今天刚开始。 啊， 包括给诚通国新的钱， 其实也不一定马上就能到账， 马上就能变成股票啊， 不一定啊， 因为昨天刚开的会嘛。 所以从市场现象上来看。 这个钱还没来呢。 对吧， 但是我们讲钱没来， 不是想告诉各位未来会来。 而是说， 钱还没来， 市场相关理论上受益的券商和保险就已经涨了。 啊， 这就说明资本在押注接下来券商和保险， 因为有这部分杠杆资金而导致利润的上升啊。 能理解这个意思吗？

啊， 券商互换便利哈， 券商保险和基金的互换便利， 1050。

在当前这个节点啊， 事实上我们讲从资金层面上来看呢， 总数就是3000啊， 3000多点吧啊， 呃， 也就是3500多亿啊， 最多了3600亿对吧， 你想想啊， 直接央行贷给诚通和国新的啊， 就是2000嘛啊， 互换便利就是1000嘛， 1050对吧。 然后还有啊， 就是咱们讲那个主动基金18家共计募资应该是560亿啊， 提前募集结束的有250多亿啊， 所以总数就是3000多亿。 所以啊， 当然这是一个方面哈， 还有一些上市公司回购的哈，

所以我们刚刚讲就一个是外部的因素啊， 外部的因素对吧啊影响是一方面啊， 内部的因素啊是主要幅度大的啊， 推手是这么一个情况吧。 原来我们也跟各位聊过啊，

我们看今天就是内外部因素皆有啊， 但是主要的还是这回来的钱的正经啊。 啊进的也都是正经的品种啊， 也都是大头啊， 所以那么从这个角度上来看， 市场其实就是稳了啊包括昨天我们也在讲哈， 就是稳了对吧， 但是这个这就有结论了是吧。

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入，

你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。 从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

整个市场一下就拉起来了。 那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

它一定也是有一定的所谓的催化的一定的催化的。 而且今天我可以告诉大家， 今天汪汪队的打法改变了啊， 今天汪汪队不是在拉所谓的沪深300了， 我们昨天一直也在说啊， 股票增持回购再贷款，

就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊， 包括我们的汪汪队啊， 这个也提前进场了啊， 进场之后呢， 把市场开始顶。 而且今年的汪汪队的打法呢还是有所改变的啊， 这个开始拉双创了啊， 我觉得找到了这次的症结所在啊， 不再说把大家的亲儿子啊， 这个拉天天拉沪深300拉这个a 500的这样的一个逻辑啊。 那现在就是拉双创啊， 拉双创啊， 大家所以看到双创今天啊反弹的非常好。 那双创的信心现双创涨起来了之后， 对大家的信心又开始起来了， 所以很多的朋友说， 哎呀我要这这这明明天没问题啊，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了， 那净申购已经超过了2000多亿份啊。 2000多一份， 就是这段时间里啊你说。 汪汪队到底有没有干活？ 汪汪队肯定是干活的， 尤其是今天肯定也是干活的。

但是双创又跌得非常的凶。 那第三个ETF的目标是托底， 它不是拉升。 大家1一定要记住今年的国家队的KPI考核， 它不代表它要把你送到哪里去。 而是说它会， 它只是预防系统性的风险。 今天为什么要入场？

我觉得汪汪队去拉双创， 这是一个非常明智的一个选择啊今天我们就不能叫他汪汪队了就得叫他龙队哈龙队啊啊今天呢。 拉的是不错的啊， 这个望他再接再厉啊那这个所以呢，

我说现在指数在杀这么深之后， 不管怎么着， 被5日线盖不被5日线盖， 这个位置基本上是一个底部区间。 那么这个底部区间呢， 随时都有可能反弹， 只不过是我们不知道护盘资金是怎么想的嘛， 对吧？ 所以说我说这个时候应该要做能够跟指数共振的题材，

我觉得给大家做一个总结吧。 整体的市场今天确实是大阳线共振了， 但是后续我们说了这种共振要去想是为什么， 那么我们给出的结论呢， 就是说第1个确实市场这个位置也需要护牌， 护牌也出现了。 了那么第二个呢，

还要身体力行。 巨无霸大机构今天算是身先士卒， 重点拯救目标是科创。 科创50 ETF开盘以后被持续买入， 然后在上午十点零三十点三十七以及下午1:32， 又集中拉升了三次。 过去一个多月的时间里边，

今天算是加倍投入了， 尤其是下午1:32科创50都要冲高回落了， 这次买入算是稳住了局面， 不然很可能前功尽弃。 科创50 ETF全。 当天成交167亿， 8月以来成交量最大的一次。 其他的指数表现一般。 巨无霸大机构并没有在这里投入重金， 沪深300 ETF也就买入小100亿， 中证500 ETF被买入40亿左右。 巨无霸的目标很明确，

还要身体力行。 巨无霸大机构今天算是身先士卒， 重点拯救目标是科创。 科创50 ETF开盘以后被持续买入， 然后在上午10.0310:37以及下午1:32， 又集中拉升了三次。 过去一个多月的时间里边， 每天买入也就是25~30亿左右， 今天算是加倍投入了， 尤其是下午1:32科创50都要冲高回落了， 这次买入算是稳住了局面， 不然很可能前功尽弃。 科创50 ETF全。 当天成交167亿， 8月以来成交量最大的一次。 其他的指数表现一般。 巨无霸大机构并没有在这里投入重金， 沪深300 ETF也就买入小100亿， 中证500 ETF被买入40亿左右。 巨无霸的目标很明确， 而且完成了任务。 但是呢，

大家还是谨慎一点好。 市场大涨是因为有利好刺激， 上午开了个会， 金融行业头头脑脑们一起座谈， 核心是如何挽救自由下落的市场。 盘后新闻里说即将推出第三次互换便利， 31家机构申请了超过1000亿。 光有口头的利好是不管用的，

这个还有待观察。 今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压，

今天终于放量反弹了， 散户们实在太苦了，

大家还是谨慎一点好。 市场大涨是因为有利好刺激， 上午开了个会， 金融行业头头脑脑们一起座谈， 核心是如何挽救自由下落的市场。 盘后新闻里说即将推出第三次互换便利， 31家机构申请了超过1000亿。 光有口头的利好是不管用的，

这个还有待观察。 今天受到利好的刺激， 市场极度悲观的情绪得到了释放， 从盘面看依然有巨大的抛压，

Readyily available. 已经就是说蓄势待发， 完全可以被利用的资金到底有多少？ 这个当年的3000亿和5000亿的啊， 这样的一个资金池呢， 目前仍然在有效的延续中， 这两个项目呢， 已经在2025年的时候呢， 被合并成一个项目了， 是他的是去年， 呃， 2025年的5月份合并成一个项目， 他。 那它的这个再贷款的呃利息率呢， 是由当初在9242024年9月份推出。 所以这个借贷的利率呢， 比当年救市的时候它还是更加优惠的。 呃在这个基础上呢，

或者是股票回购的公司和机构呢， 它锁定在一个最高不超过两个百分点的这样的一个借贷利率里面。 另外呢， 这个呃贷款的还款年限呢也由之前的呃相对的比较短的一年期， 现在已经延期到了三年， 所以整体它的一个条款呢都是一个更加优惠的一个状况。 那所以呢我们想看一下哈， 就是这个这么巨大的8000亿的资金池， 到现在为止它被用了多少。 那我们看到的是截止到10月中旬， 一共呢是有1113家的呃这种呃整体的一个申请啊， 1113个申请， 这是结合了上市公司和我们刚才讲的各种机构背景的资金。 那这些所有的申请呢结合在一起呢， 它所目前申请的资金额度是233个比例， 就是2300多亿人民币。 那我们知道啊， 刚才说了它整体的一个额度是8000亿人民币， 所以呢它申请的额度是2300多亿人民币， 那申请的额度一旦呃批准之后呢，

我们目前是可以相信啊， 总体的这个8000亿的额度呢， 差不多至少还有5500亿， 目前市场还没有真正的去动用， 那这个呢相当于总体额度的一个70%， 所以这个比例以及可以动用的资金量呢还是相当之高的。 那在这种情况下啊，

那我们来看一下目前这个市口市场状况是什么呢？ 刚才我们讲这个借贷的利率最高的是不超过呃两个百分点， 那目前我们看沪深300指数， 它的整体的一个呃股息率呢是在2.2个百分点。 所以如果我们做一个比较简单的计算呢， 2.2个百分点versus这个两个百分点的一个借贷的这个成本呢， 至少是应该有十个百分点左右的， 这样的一个沪深300指数的一个进一步上扬的一个空间。 呃， 所以这个呢我们是啊提醒大家注意。

大家经常会想今年和924行情， 就是2024年的9月底的那一波的行情有什么相似处和不同之处。 那这里面呢，

就是二四年如果我们回望9月份， 当时也是由央行和证监会打响， 我们当时的整体的一个一揽子的这个稳定市场， 稳定信心的这个一个头炮， 那当时呢应该说是一个。 个前无古人的一个没有先例的这样的一个信号是什么呢？ 就是央行联合证监会发出了一个信号， 就是我们的资金支持是无上限的。 当时呢， 是有两个政策推出， 一个是一个300300个billion人民币， 300个billion也就是呃3000亿的这样的一个股票再回购计划。 这个呢是专门针对上市公司，

把它用于呃自己自家的股票一个回购。 然后另外呢还有一个5000亿的啊一个呃再贷款项目， 这个再再贷款项目呢是可以被机构。 许可的机构投资人和包括像啊险资公司， 这样去用它来进行一个非常纯粹意义上的股票的购买。 那这两个项目呢，

四年的924， 当时市场信心之所以得到非常大规模的提振， 即使在经济状况并不良好的情况下， 甚至当时我们比方说在人工智能方面很多技术上在卡脖子。

市场信心为什么可以得到充分的扭转， 就是当时央行和证监会对资金支持的上限， 做出了一个无上限的一个许诺。 所以这样的一个刚才我们讲到的就是说， 呃史无前例的这样的一个承诺的方式呢， 确实起到了提振信心的作用。 所以这一轮我们也希望从这个和市场沟通的方式上，

然而， 当时极度火爆的行情在大约一个交易周里就匆匆消退了。 那时的交易教训对于周一乃至下周的交易都至关重要。 2024年10月9日， 沪深300指数单日暴跌了7%， 随后回吐了前两周的绝大部分涨幅。 事实上， 当时的再贷款和互换便利等流动性工具的使用量， 远低于其有关部门承诺的水平。 据公开数据统计， 到了2024年10月下旬， 仅约20多家上市公司提取了约110亿至120亿元， 来进行股票回购或者增持， 体量仅占3000亿元再贷款额度的一小部分。 即便是所有流动性工具全部用足， 两项工具合计也远不足那时沪深两市总市值的1%。 最重要的是， 那轮交易性反弹缺乏盈利支撑。 2024年9月初， 沪深300远期美股收益一致预期为352元， 10月底却降到了347元。 分析师没有因刺激政策上调利润预期， 因此当时沪深35%的涨幅全部来自估值扩张， 而远期市盈率在不到三周内从10.4倍拉升到了14.1倍。

当时在央行拍板之后， 其他各大部门也纷纷进行了后续新闻发布会， 但是更多刺激政策的落地远逊于那时市场共识的预期， 估值倍数瞬间回落。 简单地说，

2024年9月24日下午， 三部门联系发布了以一套协同发力的政策组合， 以支持市场和经济的运行。 那时宣布的政策工具包括3000亿元人民币、 利率1.75%的再贷款工具， 用于支持上市公司及其主要股东回购和增持， 还有5000亿元互换便利，

当时最令市场激动不已的是， 央妈明确表示， 这些工具的额度都可以视情况而定大幅增加。 同时， 会议还包含了降准、 房贷纾困以及为银行补充资本金等讨论。 两年前的那天， 沪深300当日上涨了4.3%， 随后继续走高。 到了10月8日黄金周后的第一个交易日， 沪深300已较9月中旬的低点上涨了35%。 如果按照历史周回报的标准差来衡量， 那一周的涨幅为2002年以来最大的单周涨幅。

房地产市场持续低迷。 而一家最大的外资机构那时也下调了对中国股票超配的评级， 国际投资者低配中国市场， 甚至还在加空。 然而，

那些曾以为决策者会无限容忍市场下跌的投资者突然被迫空头回补， 而在当时那个流动性稀薄、 对于中国市场严重低配的市场里， 空头被迫回补， 制造出了我们当时目睹的令人耳晕目眩的轧空行情。 当下海外的大型中概股的空单也到达了历史最高。

今晚媒体的广泛公开， 报道了明天周一这三家权威机构将再次开会的重磅消息。 这次重要会议还将有主要的大型银行参与。 周一的会议将讨论如何优化两年前创设的再贷款计划。 据报道， 一些券商和基金公司已被告知参与此次会议。 由于两年前的9.24行情依然萦绕人心， 因此在这条重磅新闻见报之后， 各大微信聊天群都不免浮想联翩， 并开始讨论两年前的那个秋天的童话是否将在明天中芯上演。 那么，

总结一下， 本周一的会议是重要的， 显示了决策层对于市场稳定性的重视。

而当下市场的远期估值从6月以来被大幅向下重估， 分析师对于明年的盈利预期也过于乐观。 但是因为四季度盈利数据还没有公布， 因此还未下调。 因此这次对于现有流动性工具的再讨论和再部署， 对于估值很可能很难有当年的效果， 而盈利也很可能很难支持行情的持续。 因此， 虽然这次会议似乎是一场及时雨， 但也很可能只是一场太阳雨。

那中期短期和方向的选择。 首先我们先说一下盘后的利好， 还是央行出钱， 机构可以申请额度给市场注入增量资金。 那么从实际影响来看的话， 的确会带来一些抄底资金， 但这个是第三次了， 不算太新的政策， 市场应该期待更猛的大招。 而回到市场，

绝大多数的直播间会告诉你哦， 今天出了座谈会， 今天出了利好啊是不是。 朋友们是吧， 绝大多数人会跟你讲这个东西， 但是我要跟大家讲的不一样就是就是消息， 因为在我看来， 消息它是不改变市场趋势的， 就是是消息它不改变市场趋势啊。 所以说其实我们不要过度地沉迷在消息， 而且对于今天的这个整个的这样一些政策， 其实啊， 如果说你非要说呃怎么样， 我觉得是非常一般的啊， 我认为是非常一般的啊， 就是它其实今天出的政策是一般的。

你看很多的这样一个朋友都能够回答出来， 应该要财政发力。 财政发力。

但是这是发力的是什么呢？ 这是发力的是这个银行啊是吧？ 啊银行啊， 银行和财政是不一样的， 银行是什么呢？ 银行它是借钱给你的。 财政是什么呢？ 财政它可以作为一个消费的， 他可以作为一个这个这个这个他可以花钱。 那财政可以花钱是吧？ 财政哎这个呃这个这个投资项目啊， 搞基建或者是投资一些项目啊， 这个是钱就实实在在地砸出去了， 这个时候才能够创造啊更多的这样一个就业， 创造更多的这样一个需求， 才能够对经济有一定的帮助。 而当下其实我们真正的不是说因为利率方面的原因，

所以说大家不敢去借借钱。 因此其实核心的关键就是我们可以看到， 其实今天整个的这个座谈会当中， 它实际上是银行银行出面的， 所以说其实这个是一般的一个原因。 第二个原因是什么呢？ 第二个呢就是说它整个叫做这一个。 啊互换便利啊， 他出的是互换便利， 互换便利到底是什么呢？ 其实说白了就是说， 哎对于一些这一个啊这个公募啊这一个还有包括这一个保险啊是吧， 啊啊券商啊这一些他们把自己的这一些股票啊。 股票债券你可以把它抵押给银行， 抵押给银行了之后呢， 银行用很低的这个利率啊， 这个就借钱给你， 借钱给你之后你又再去买股票， 这就变相地给保险啊， 这个公募基金还有包括券商这一些啊， 他们去加杠杆。

现在的问题是不是这个市场没钱？ 而是这个市场没有信心啊。

但是。 它不低于预期。 注意， 但是这个政策它不低于预期， 它符合预期， 为什么呢？ 因为昨天的时候这个市场诶， 它就已经放出消息了哦， 今天要召开会议， 然后他们要研究的是什么什么什么啊这样一些啊这样一些政策啊， 都已经提前说了， 提前说了之后大家。 昨天的时候其实我们一看我们就知道今天的这个政策大概率就是啊， 大概率其实就是这个间接的这一个啊， 这个给给公募啊啊保险啊这些加杠杆的这样一些行为， 所以说它其实是符合预期的， 就是在预期之内。 但是他不值得， 不值得大家那么的兴奋。 能够听明白吗？ 他不值得那大家那么的兴奋， 所以说我要讲的是什么呢？

就没有这个这个市场就短期来讲， 我我认为这个市场短期可能没有那么容易出现。 快速的大幅的反弹应该没有那么没有那么容易的， 为什么呢？ 因为这一次政策出的一般般， 这有几个原因啊， 跟大家讲一下， 一一是这一次政策它的这一个出的一般般， 第二个是什么呢？

那么我的这样一个观点呢， 跟今天的政策没有任何的关系， 因为今天的政策其实相对来讲是出得非常一般的。 那我们大家都看到了， 今天出了一些座谈会啊， 出了一些利好， 但为什么说它这个力度一般呢？ 首先就是财政它是没有参与的。 而在上一期视频当中，

务必要财政要发力， 但是今天我们没有看到财政发力的这样一个情况， 所以说这个是第一个点。 第二个点是什么？ 第二个点其实是这次银行它其实只解决了什么问题呢？ 只解决了市场钱的问题， 而没有解决信心的问题。 今天的会议核心出台的就是提供了互换操作便利。 这一个点呢啊相当于对于一些基金公司， 你可以把自己的股票ETF把它质押给银行， 然后银行再借钱给你， 你再去买股票。 这最终的时候，

总体上面来讲， 今天的政策其实对于整个的市场， 它的刺激力度并没有那么的大。 但是即便如此，

啊， 这个央行还要呃重续2024年啊， 这个924924的一个重要举措就是央行在贷款给呃， 这个证券基金和保险公司在贷款， 大概这次还要提大概金额也提到了好像是1000多亿吧。 是的。 因为上次924之后， 这个通过便利互换。 大家知道我我也在这儿讲一下这个当时提的便利互换， 就是说呃这三大机构金融呃就是证券基金保险， 用自己手里的这个ETF和ETF的成分股票， 和央行手里的国债做了一个互换便利。 就是因为央行和商业银行经常做这样的呃这样的便利互换， 所以央行手里是有国债的， 而这三大机构手里拿到国债就可以跟商业银行贷款。 嗯。 所以这个大概当时呃虽然准备的比较充分， 是三个5000亿， 但实际上据说只发生了一零1050亿左右。 是啊。 那么这次呢， 据说又推出了这个政策。 啊那这个判断呢， 实际上就是嫁接在当前， 呃政府要呃我们说叫稳定股市也好， 叫拯救股市也好啊是要靠资金啊， 这是一个方方式。 当然呢， 大家说延续924， 还有目前披露的政策看呢， 就是呃我们的监管部门和央行还要大力鼓励我们的上市公司给你贷款， 让你回购自己的股票。 是吧。 那么这个政策这两个信号是放出来了， 而且也基本上是延延续上次金融三巨头这个这两个重要措施。

这次从今天的市场的反应情况看， 应该说还是三个部门当中是央行牵头的， 对。 对吧， 是的。 是吧。 所以今天呢， 也实际上还是有些反应的， 就是涨了没有继续下跌， 涨了大概有三十三十九个点。 对是吧， 涨了30。 大盘大概从3599又拉起来了， 大概是36383638。 对。 36383638， 而且。 呃， 成交量也放大了， 对大概1.8万亿。 108万亿啊。 当然这1.8万亿过两前两天都是1.61.5万亿， 这个过程恐怕国家队也在入场了。 是的。 是吧， 是的， 这就是今天的一个呃，

当然我们这次对特别是回购啊， 我个人感觉无论如何不能只给他钱低又又是低息贷款， 现在大家实际上贷款资金并不愁，

是是这样啊， 这个关于今天的这个股票增持再贷款的， 这个回购再贷款的这个政策本身呢，

制度上要调整完善。 刚刚出一个8:57， 证监会关于回购的一个消息又刚刚出来。 哦， 他他他是不是只谈回购了？ 对， 主要核心是， 一是新增股价破发作为可以开展护盘形势回购情形规定， 护盘式回购不适用公司股票上市1买6规定形势， 取消护盘式回购的开盘和收盘集合竞价等。 这位老师你可以看一下， 刚刚问题是。 他说没说回购之后呢， 你的股份也要注销。 这个好啊。

那就出个。 还是没有脱出924的这个。 那个套路。 巴巴点507。

是的。 而且我们包括这个文， 我们现在好在我们前边对回购问题已经充分讨论了。 是的。 这个文发布之后的问题， 如果前边听了的话， 也一眼就能看出来了。 嗯。 核心问题是注销。 而不是什么护盘不护盘。 优化护盘式回购。 所以我想是吧， 我们期待着这个文件应该进一步的深化完善， 争取能够你不仅要今天你要你说不是护盘， 你这会儿让他回购， 你不是护盘， 难道不是吗？ 是不是问题是你护盘之后， 你可能你还得要注销才行啊。 我们期待着注销， 对。 是吧。 如果不是注销， 这个这个问题就是可能为下一下一波。 啊。 就是个情绪。 买你第二类限制性股票继续割古茗韭菜又做好了做好了股份的准备啊。 所以我们我觉得我们我们今天到这儿可以吗？

首先第一点也是很多投资者比较担心的一点， 互换便利的额度只有一千一零亿， 那这1100亿能不能彻底扭转当前市场的弱势？ 首先我们从市场的反应上来看就已经证明了这个问题， 这1100亿的规模， 如果对当前日均1万多亿的成交额额来看确实不大， 但是我们看这1100亿还没有落地， 应该是从明天正式开始。 在没有落地之前我们看到了市场已经在开始涨了， 尤其是像券商反应的更强， 因为这种互换便利主要是对券商、 保险、 基金的， 不对银行， 所以今天银行跌了。 所以我们讲， 那么这1100亿的额度如果对比日均成交额来看不大， 但是它的影响是什么？ 钱还没到市场先涨了， 它会带动更多的资金进入到市场。 第二点， 那么这种政策它解决的还有情绪问题， 很多投资者可能原计划要卖的， 但是在这种事件的影响下， 他的卖单至少延缓了， 看到上涨之后可能就不卖了。 所以我们讲这种额度的大小， 不能单以它多少资金能承接多少抛盘来参照， 而是要看它扩大的这种影响。 就像我们今天看到的情况，

你有的大哥还在讲呢， 924再来一把没用， 你老是做这个梦吗？

对吧？ 就是心里老盼九二四啊， 然后又老说没用。 这是不是各位的真实心声啊？ 嗯。 但是924来的可能性不大， 各位， 咱就是说啊。

是不是啊， 924来的可能性就别琢磨了啊。

不要有过高的期待。

上回924来了， 你们跑了吗？ 啊， 上回924来了， 就一直盼一波，

没跑吧。

924。 来了？ 你也解脱不了。

啊， 那你老期待那种924， 你想脱离那种煎熬。 事实上， 这个是不可能让你脱离这种煎熬的。 解决不了这个最终的问题。

但是真来了。 你的煎熬不会少。 换一种煎熬。

就算是924， 他也得崩几天呢， 往上。

嗯， 当然有大哥说这个说今天是924， 是周末的时候看见央行大概说了一个事儿是吧， 啊， 周末的时候央行大概说了一个就是什么重启这个呃叫什么。 贷款增持什么工具是不是是有这么一个情况是吧。

回购再贷款，

啊， 是不是要扩， 是不是要扩大额度啊？ 扩大规模呀？

扩大一倍。

今天是央行、 证监会召集。 券商基金开会啊， 研究推动支持资本市场工具使用。 三部门还召集各大银行研究优化回购、 增持、 再贷款政策。

增量资金安排啊同步浮现啊， 呃1一家国有超大型银行近日计划向中国国新诚通两家央企啊， 新增股票回购。 呃， 增持贷款额度啊， 单家新增额度可达1000亿， 呃， 或将超过2四年该政策工具呃，

单家1000亿是吧？ 啊， 一家1000， 两家2000。

如果基本面真不行了啊， 这种动作就等于脱了裤子放屁。 啊， 所以有这种动作还是基本面坚挺。 啊， 或者说能实现基本面坚定， 这个很关键。

啊你要看什么看动机看意图， 所以你看我们经常跟各位讲的， 你你要看意图，

它往往都是会有一定的引领性的啊， 所以你有的时候你光看单这个所谓2000亿的金额啊， 2000亿能带动多少多单。

在股票市场上， 你看2000亿它能不能带动更多的买单进场。

就是关于这个互换便利的事儿啊。 互换便利这个事儿哈， 各位应该吐槽比较多的是这个点。 是这回事儿吧啊， 就大家可能讨论呃吐槽比较多的是这个点， 那么这次互换便利啊， 就是如果是老古茗哈， 还记得过去的这个情况的话应该知道。 这个互换便利啊， 它不是现在才有的。 啊， 这个互换便利对， 早在24年就有过了啊， 但是有的大哥呢讲这个对吧，

在去年924的时候， 不是在去年， 在24年924的时候对吧， 央行推出了这么一个互换便利啊，

结合市场行情你们也能够看明白怎么回事。 有的大哥说今天券商涨了， 券商能不能持续啊啊， 今天涨的只有券商和保险啊， 就银行今天是绿的哈对吧， 当然有的大哥跟你们讲了银行退路啊， 其他的就起来他妈胡扯啊。 今天券商和保险为什么涨， 因为这个互换便利是针对于券商、 基金和保险的。 啊， 那么这个互换便利是怎么回事呢？ 券商基金和保险啊， 可以拿着手里的一些资产， 比如说ETF啊， 比如说相关ETF的成分股啊， 拿过来找央行抵押啊， 换什么呢？ 换回来债券啊或者是央票。 啊然后再拿着央票在这个银行间啊回购市场换成钱， 拿着这个钱啊这个钱只能买股票啊换来这个钱， 总而言之哈，

借出钱来买股票， 就借出来的这个钱只能买股票。

整体就是这么一个情况啊， 所以就是说当然从根本上来讲哈， 它体现的是什么问题呢， 体现在就是。 给非银金融机构上杠杆， 就是非银金融机构上杠杆啊， 那么这一次和我们看到这个24年的情况有什么区别呢。 对， 那么这个24年大概就是20家啊， 20家这种非银机构， 保险券商加基金， 这回是30家啊， 这回大概是1000亿是吧？ 啊， 大概是对这次大概是1000亿， 那会儿是500亿， 两次啊， 每次500亿啊， 这回是这回是规模大啊， 机构家数多。

所以我们讲现在这种动作金额大小啊， 解决的第一是情绪问题， 而且各位这里头还有一个情况啊， 互换便利这种事儿， 在维护市场稳定层面的这种政策上来讲啊， 这就算最后一手牌了哈。 当然当然我们理解哈，

首先啊第一个解决的是什么问题。 情绪问题。 啊， 第二解决的是什么问题， 我们讲这个1000亿， 它首先得解决场内卖出意愿减弱的问题。

其次是这1000亿能够带动多少买单的问题。 啊， 眼下我们在市场当中就能够看到一个现象。 券商突然为什么涨这么多？

啊一样的啊， 所以你看正经涨的啊所以你看正经涨的啊券商和保险， 当然保险的幅度小一点， 券商是最直接的。

所以呢， 我们说我们讲这1000亿它解决的啊， 不是说这个金额能不能抵消什么的问题， 而是这个金额它能够带动市场情绪发生转变， 第一会解决悲观情绪卖出意愿。 啊， 进一步减弱的问题， 带动买单跟进增加的问题。

这是第一个1010啊， 当然回过头来呢， 我们还在讲哈， 这个互换便利这个额度呢还没用完啊。 最早啊， 我们看到这个互换便利政策的时候， 总共哈大概是5000亿啊， 当然当时央行表态呢， 就是5000亿不够再来5000亿哈， 但是这5000亿还没用完啊。 我们讲在24年的时候啊， 24年末25年初总共用1000， 这把又1000啊， 那那还有3000呢啊还有呢， 就是没有一次弄出来啊那还有这是一个情况。

啊。 那么带动买盘增加从哪儿体现呢？ 互换便利从明天开始。 市场今天就涨了。 看明白了吗， 各位？

我们还在讲哈， 这个互换便利这个额度呢还没用完啊。 最早啊， 我们看到这个互换便利政策的时候， 总共哈大概是5000亿啊， 当然当时央行表态呢， 就是5000亿不够再来5000亿哈， 但是这5000亿还没用完啊。 我们讲在24年的时候啊， 24年末25年初总共用1000， 这把又1000啊， 那那还有3000呢啊还有呢， 就是没有一次弄出来啊那还有这是一个情况。 那么还有一个啊， 还有一个就是我们看央行直接给啊。 一些国资背景的机构， 比如说诚通啊这一类的， 应该是两家哈， 每家又给1000亿的贷款。 大概就是这么一个情况哈， 所以这一轮呢， 我们看这一次的这种政策实际啊， 投放的资金数量啊， 就直接进入到股票市场的啊资金数量啊对国新和成通嘛啊每家1000啊， 然后对， 然后这总共呢， 大概这一次就是三千。 啊， 这个数啊， 这个数哈， 那边1000这边2000， 这总共就是3000啊， 大概就是这么一个情况啊。 那么？ 对呃， 那么这3000对有的大哥呢1000嫌少啊， 有的大哥说3000也不多啊， 那我们还是回到这个角度上来看哈， 这个3000也不多， 你要看三千它带来的影响是什么啊， 我们对我们从事实角度上来看哈，

讨论这个问题说明一个什么情况呢， 各位？ 关注度极高。

可能你本来哈， 就我们讲我们讲一个情况就是你本来原计划就是要卖的， 但是有这个事儿了。 你就会再观察一下。

另一方面它会带动买盘增加。 啊。 那么带动买盘增加从哪儿体现呢？

200万亿也不够你用的啊。 但是我们说它的影响就是事件它构成的影响对吧？ 第一个各位本来想卖的， 一看有这个事儿， 先等等看， 卖盘马上会减少对吧。 第二个，

这个事儿你不能看金额多少， 它带来的影响一方面它会减少卖， 另一方面它会带动买， 所以2000亿或者是3000亿啊， 这种事件的落地， 它带动的可就不只是两三千亿的效果。

所以情况就是这样的哈， 所以有的大哥在讨论说这回灵不灵， 这回灵不灵。 啊， 当然我们要客观地看这个事儿哈， 啊我们要客观地看这个事儿， 央行还留了3000亿呢， 对吧， 就是还留了3000亿的啊而我们从行情节点上来看啊， 事到如今。 啊， 就是事到如今， 其实你看每一次啊， 我们看最终政策的落地。 对吧？ 啊， 我们看最终政策的落地到这儿基本上就是最高层的政策了。 啊， 当然再有啊， 那就是额度增加的问题了啊， 要是再补零。 嗯， 那各位也甭琢磨了， 所以呢， 我们从这个现象上来看哈， 再叠加上券商等的反应啊。 差不多啊， 该来的还是会来的啊， 那个方向是不会跑偏的。

啊， 其实这一次所谓引导对吧， 增量和长期资本入市。 总共的资金规模啊， 就是国新和成通各1000。 啊， 券商基金保险这些机构1050， 大概总数就是3050。 啊， 这就是总数啊。 当然， 有的大哥也是诟病这种总数， 哈， 能不能起到实际解决问题的这种作用啊？ 那还用啊？ 那还用讨论吗？ 啊是多少不重要。 啊， 我们讲在24年对吧， 我们讲在24年这个事儿落地它就起来了。 当然这回可能来得慢啊。 所以这种政策它不是说这个钱真进来。 啊， 然后解决多大的问题。 而是这个事儿落地之后， 其问题就已经在解决了。

那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧， 大家看黄白线啊， 你看黄线起起的还挺厉害的。 是不是啊？ 那这说明什么问题呢？ 政策的有效性已经体现了。 只不过这种政策的有效性， 引来的资金没有进一步大规模地在扎堆科技而已。

钱来了。 啊， 钱已经进来了。 啊， 但是进来的可能在科技上不多， 或者说没有扎堆儿。 是这样的吗？

但是进科技的不多。

参与更多的是科技啊， 你就比如说我们经常讲科创50的ETF份额， 我估计今天一定会过， 不能讲一定哈， 今天八成会过1000亿分， 就单一个啊科创50 ETF啊八成会过10亿份。 那么啊， 当前我们讲是政策落地， 而钱还没到账啊， 市场化的商业化的资本哈啊， 进场进的可能还不是科技。 啊， 传统行业或者低估值品种啊， 这个时候相对比较明显。 啊， 所以呢， 我们说现在这个市场， 我们从政策的影响角度上来看， 你说钱来没来来了。 当前这个市场现象就能佐证这个问题啊， 只不过你说啊来他来的方向上来看在科技上不多。

啊， 但是我们能够看到官方背景的这种资金啊， 在科创上啊是持续增长啊大幅度增长， 就是如果啊我们测算啊700亿份的增幅来看的话， 就科创50700亿份儿增幅的这个情况来看的话。 按照平均啊净值一块六来算啊， 你算大概就有1000多亿哈， 进了科创五零。

第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%， 是这个情况吧？ 啊，

昨天我们也跟各位科普过， 就是券商涨从根儿上来讲就是这个互惠便利啊。 什么互惠便利呢？ 就是央行搞的这个互惠便利， 昨天我记得应该跟各位科普过啊， 就是券商保险和基金把自己现有持有的股票资产啊， 或者是其他的债券资产抵押给央行。 啊， 跟央行换来债， 换来债之后拿去呢再换成钱， 换成的钱来买股票哈， 只能买股票。 所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。 所以现在券商和保险涨的原因根本不是什么起手不起手的问题。 啊， 券商和保险涨的原因是拿到了一笔低成本的杠杆资金啊。

那么因为有了这个钱买了股票， 而券商和保险涨了说明什么。 啊， 就是资本已经在基于他有低成本资金买股票， 判断未来的利润会上升， 而在买券商啊和保险。 啊， 当然我们药明确一点啊。 这个互惠便利它可不是钱， 马上就进场了。 啊， 这个互惠便利今天刚开始。 啊， 包括给诚通国新的钱， 其实也不一定马上就能到账， 马上就能变成股票啊， 不一定啊， 因为昨天刚开的会嘛。 所以从市场现象上来看。 这个钱还没来呢。 对吧， 但是我们讲钱没来， 不是想告诉各位未来会来。 而是说， 钱还没来， 市场相关理论上受益的券商和保险就已经涨了。 啊， 这就说明资本在押注接下来券商和保险， 因为有这部分杠杆资金而导致利润的上升啊。 能理解这个意思吗？

啊， 券商互换便利哈， 券商保险和基金的互换便利， 1050。

在当前这个节点啊， 事实上我们讲从资金层面上来看呢， 总数就是3000啊， 3000多点吧啊， 呃， 也就是3500多亿啊， 最多了3600亿对吧， 你想想啊， 直接央行贷给诚通和国新的啊， 就是2000嘛啊， 互换便利就是1000嘛， 1050对吧。 然后还有啊， 就是咱们讲那个主动基金18家共计募资应该是560亿啊， 提前募集结束的有250多亿啊， 所以总数就是3000多亿。 所以啊， 当然这是一个方面哈， 还有一些上市公司回购的哈，

所以我们刚刚讲就一个是外部的因素啊， 外部的因素对吧啊影响是一方面啊， 内部的因素啊是主要幅度大的啊， 推手是这么一个情况吧。 原来我们也跟各位聊过啊，

我们看今天就是内外部因素皆有啊， 但是主要的还是这回来的钱的正经啊。 啊进的也都是正经的品种啊， 也都是大头啊， 所以那么从这个角度上来看， 市场其实就是稳了啊包括昨天我们也在讲哈， 就是稳了对吧， 但是这个这就有结论了是吧。

我谢谢360啊， 谢谢谢谢啊， 但是好像是这谢谢WTO好像是针对的是股票回购再贷款的逻辑。 好像主要讲的是股票回购再贷款的逻辑。 那这个逻辑上。 其实只能说是什么增， 首先第一个增长A增强A股的中长期的内在价值。

讨论的内容是股票回购再贷款。 说白了是什么意思呢？ 就是。 上市公司觉得自己公司的股价便宜了。 但是自己没有钱回购。 可以怎么样从央行借钱回购自己公司的股票？ 对吧， 央行给你个优惠政策， 你管我借钱便宜借你， 只要你用于股票回购。 你管我借钱。 我就便宜啊， 利息便宜， 就这么个事儿。 但是市场当中最本质的问题是什么？ 是好公司， 自己有钱回购， 不用借钱。 坏公司。 活都活不下去了， 怎么找你借钱？

因为什么， 因为你如果说给个2000亿3000亿的股票， 再贷款回购。 少了。 能听懂我在说啥吧。 如果今天上午开会预期不够的话， 今天绷不住， 还得掉下去。 明白吧， 2000亿的股票再贷款回购， 对于当当前股市来讲都不够塞牙缝的。 一万也行。 5000亿至少。 是吧， 5000亿市场1万亿。

你要说光是雷声大雨点小， 市场可不买账。 这么讲能听懂， 打能能不能理解？ 雷声大雨点小， 市场是不买账的。

那大家就有信心了。 重点不是一次多少钱， 重点是持续多长时间。 千万别再搞上半年国家队偷偷减仓的事儿了。

昨天这个开完会， 这个消息都放出来了， 大家感觉消息怎么样？

好像这个导致过去四个月A股始终没有行情的最大元凶。 昨天好像有点儿不是对症下药的感觉。

这是我的感觉啊， 消息挺好的， 都是对股市长期有利的。 但怎么？ 是吧， 最大的病没除啊。

早上好啊。 也就是整个市场结构性行情和结构性分化， 当前位置仍然是最主要的矛盾。 是吧， 呃， 整个市场在大科技当中累积了天量的套牢盘。 并且这次累积的套牢盘可不只是散户被套。 散户只是个添头。

对吧， 那么昨天的政策的一出来。 我会发现这个政策出台啊， 利好的出台包括定向降息从1.25~1。 包括什么股票再回购代换这个这个这个这个替换等等， 其实好像不是去救大科技的。 大家能理解我的感觉吗？ 就他们还是不是去救大科技的。 说白了， 大科技现在就是成弃子了。

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入，

你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。 从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

整个市场一下就拉起来了。 那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

我们昨天一直也在说啊， 股票增持回购再贷款， 呃， 这个互换借贷便利这些玩意儿。 就是给你开中药啊， 开中药啊， 这个给你开的中药， 我这人都已经躺在ICU里了， 等着吊着一口气的时候啊， 你跟我说你跟家属说说， 这我给你开个中药啊， 你回去观察一下， 你这有碗鸡汤， 你先喝了之后啊， 固本培元一下啊。 这个问这个这个东西呢。

关于什么增增持再贷款啊这些东西， 我个人认为啊， 它不是它不是今天的决定因素啊， 它绝对不是今天的决定因素， 它最多呢是给大家的一个心理上的情绪上的一个相对企稳的一个。 一个托底最多最多了， 他起不到什么样的因素， 这批钱还没进来呢啊， 所以呢，

现在不是政策底， 市场拿的是开会预期的一个先手。 现在是盘中的11:10，

现在呢很多人说是政策底， 但是这个我要先给大家泼一盆冷水， 并不是的。 如果今天开会内容不及预期， 那么市场还是会有一个杀跌的预期的， 就是今天拿先手， 很有可能当天会被埋的， 这是有可能的。 所以说如果想去今天出手呢，

我还是给大家先做一个保姆级复盘吧。 首先呢， 今天的指数我们还是那句话， 它是一个在拿政策预期的先手， 就是今天量化拿的呢， 并不是说市场真的见底了还是怎么怎么着的， 如果真的是的话， 那么今天下午的市场应该突破5日线。 它没有突破也没有放量， 那么就证明今天只是一次单纯的有利好消息下的情绪的一个修复。 呃， 量化资金推波助澜， 然后让人感觉到好像晚上会出一些大消息。 但是至少在我目前5点半拍视频这个时候吧， 我也没有看到什么消息啊， 这个是就有点让我感觉到比较尴尬的， 就是今天的互联网金融这些东西纯粹就是量化在做套利， 选择的20cm的互联网金融纯做套利。 然后怎么说呢， 本质上还是那句话， 你不发利好其实市场也快要见底了。 就是整体的这个情绪端跟这个指数端呢已经在这个临界的边缘了， 你发了利好消息呢， 催化了一下， 让市场见底见得更快一点， 只是这个样子， 所以我们说呢，

我们昨天不说了吗， 现在的这个市场， 这个位置， 指数的这一轮修复， 它并不是说见底了， 也不是政策底， 而是市场在拿开会预期的一个先手。 那么昨天晚上消息都发完了， 然后昨天晚上美股又跌幅很大，

周一的会议很可能很难暂时改变这种全球性的趋势。 周二的中期选举， 市场认为众议院已经是民主党的箱中之物， 而参议院也并非遥不可及。 如果民主党横扫两院， 那么它的政策可能会对AI行业和数据中芯建设带来更严厉的审视， 而这恰恰是当前市场承压的主题。 共和党继续掌控则提供政策的连续性， 可以说会让韩国和中国台湾芯片制造商及其供应商松一口气。 民调和赌誓在几个关键州参议院选情上存在分歧， 因此缺乏交易确定性。

尽管油价与债券收益率齐齐走低， 波动率指数VIX却依然日内走高， 最高的时候冲到了21.7。 不知道是恐慌选举后要打起来呢， 还是选举前再做对冲。 随着VIX的走高， 美股也逆转了日内反弹势头， 标普500指数今天反弹摸到了上方5日均线后掉头向下， 再次跌落5半年线。

中期选举等不确定性， 大资金的观望情绪浓厚， 暂时没有大局进场的意愿。 目前一切预测都指向了共和党， 要输只输一个愿都算是发挥不错了， 输掉两个其实也不惊讶，

美国中期选举投票已经开启， 市场对结果保持高度关注， 情绪呢仍偏向谨慎， 成交量很小， 都在等结果。 标普与纳指在昨天大幅抛售之后今天小幅反弹，

场内资金今天又轮动到半导体与软件了。 目前呢， 市场普遍预计民主党将会赢得众议院， 但是参议院的控制权仍存在不确定性。 过去一个月， 市场一直在权衡共和党失去国会控制权的潜在后果。 包括未来政策的不确定性以及对AI建设的影响， 所以市场近期一直承压等待转机的美股终于熬到这个谜底揭晓的时刻。 瑞银认为， 季节性和对冲基金低仓位为周二中期选举后的潜在反弹创造了条件。 历史分析也显示， 1950年至2022年的19次中期选举之后， 标普500指数在随后一年内都录得上涨， 平均涨幅高达15.4%， 但是根据另外一个机构给出的这一张， 1950年以来中期选举季节性的综合图表哈， 我们看到。 标普500指数通常在这个选举年的前10个月就只上涨约1%， 选举后到年底， 嗯， 短短这两个月期间大幅上涨4%， 全年收获约5%的平均涨幅。 而今年截止10月底， 标普50指数已经累计上涨了10.7%， 远超出1%的平均水平。 所以， 对于中期选举之后美股市场就会大幅上涨这个普遍预期， 或许要保持适度的谨慎。

今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上， 如果明天中东那边没有打起来的话。 那么随着美国的中期选举投票结果落地， 大量多空对冲头寸解除， 我觉得可能会呃带来较大的短期波动， 日内就是暴涨或暴跌的概率增加。 虽然我个人其实更倾向于暴涨， 但如果民主党横扫两院， 就蓝色浪潮席卷国会， 美股暴跌的话， 那其实也没有关系， 我觉得反而是一个局部的抄底机会。

其实绝大多数人都会认为啊， 今天的市场的上涨是因为这个美国的中期选举啊是吧， 我们大家其实都看到了啊， 这个美国中芯选举， 然后蓝色阵营获得了两啊， 获得了这一个啊两院的啊这样一个这个拿到了两院的席位。

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？ 大家看到这个问题没有， 朋友们。 我们。 注意这是一个非常非常重要的一个信号啊， 这是一个非常重要的信号。 而我们将通过这个信号， 再进一步地结合实战跟大家讲一下为什么今天A股上涨， 以及从这个信号当中我们能够看出什么问题。

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

中期选举落地了之后是蓝色阵营啊， 也就是我们知道这个这个这个啊， 明谋党啊是吧， 那种情况之下， 哎， 他获得了两院， 他获得两院的情况之下， 他对科技是利好的还是利空的呀，

那就是什么呢， 那就是日韩股市开始危了。 啊是吧， 理论上面来讲， 你你理论上面来讲， 哎这个蓝色阵营获得两获得两月， 这个应该更跌的， 应该跌的啊是吧。 美股期货在在在中午的时候应该也是跌啊， 因为这是利空嘛， 对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。 能够听明白吗？ 那么这就说明什么问题？ 这就说明。 这就只能够说明一个问题， 那就是什么呢？ 美股市场它不是在演绎AI泡沫破灭。

所以说他其实是他今天的这个海外市场的这个V， 让机构看到了一个重要的信号， 那就是你美股不是在演绎AI泡沫破灭。 你美股近期的下跌不是在演绎AI泡泡沫破灭， 或者说没有那么担心AI泡沫破灭， 甚至说可以解读为之前美股的这样一个下跌， 核心的原因就是担心啊这一个。 选举中期选举， 所以说诶等到你这个靴子落地了之后， 我开始反弹了。

所以说这个时候我们就一下子可以把A股这一边啊， 短期来讲最担忧的一个问题给消除掉了哦， 外患没有那么的大啊。 对不对？ 所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

真正关键的一个点是随着。 随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。 那么我为什么说这个关键呢？

这个就是今天整个的中期选举结束之后能够看出来关键其实。 今天中期选举了之后呢， 我们知道蓝色阵营获得了两院席位， 实际上这一个点它是利空科技的， 为什么呢？ 因为这一个蓝色阵营它相对来讲是加强科技方面的这样一个监管， 它是利好新能源， 但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。 这意味着什么问题？ 这意味着美股市场近期的下跌， 它不是在担忧AI泡沫破灭， 它仅仅只是在演绎对中期选举的担忧。 那么从这一个异常的信号看出了这一个点了之后，

已经跌到了跌无可跌的地步了之后， 然后看清楚了海外的核心演绎逻辑， 不是AI泡沫破灭之后带来了一个非常漂亮的反弹啊。

刚刚有大哥在讨论说这个美国中期选举的问题啊啊， 他具体选谁跟我们没关系，

美国这个中期选举啊， 他真真正大范围的哈， 这个选举结果其实在今天1点到两点这个之间啊就有信儿了。 那么同步各位， 我不知道你们有没有观察到日韩的市场啊， 它的反应时间节点和A股接近乎于等同啊， 就是你看看啊，

这是韩国哈。 对吧， 韩国这个时间呢， 大概是12点半左右啊， 是吧。 这个对吧， 日本啊大概也是在这个节点啊， 你看12点半。

是吧， 其实从下午一开盘就往上有动静了啊， 只不过晃荡晃荡后边就上去了啊所以呢， 就是你看外部的原因也是有的，

外部的原因我们看得到对吧， 那边选完了这边有反应啊， 你时间节点我们看在。 呃， 一到2点之间哈， 其实美国大部分的州啊就已经有结果了啊， 唯一再晚一点的啊，

所以说外部的因有一部分啊， 因为我们可以看到这个亚太地区它往上涨的时候， 时间节点基本一致对吧。 但是我们同时又看到一个情况， 就是外部的幅度是小于内部的啊， 就是就是外围的市场的这种涨啊回升的这个幅度是小于A股的对吧， 那我们讲多出来的这部分幅度， 其实我们讲就跟内部有很啊很重要的关系了啊。 所以对吧，

嗯， 整个市场受中区选举有影响吗？ 多少美股受的影响大。 A股全球股市受到影响相对小。 对吧， 一般不有一个数据嘛， 每次中期选举之后的股市都是涨的。 过去这些次， 每次中期选举之后的美国股市都是涨的， 其实本智元因是什么呢？ 是资金都喜欢确定性。 哎， 中期选举前市场有不确定性。 当不确定性落地之后， 资金就敢干活了。 对吧， 所以说每次中期选举之后市场往往会涨， 就是这个原因， 不确定因素排除啊。

第二个呢， 就是美国中期选举落地了啊， 不确定性的阶段性的不确定性出清了啊。 这个昨天齐实我们也在跟大家去探讨美国的这个中期选举的问题啊。 那其实今天啊， 今天基本上就是民主党横扫啊， 我们这个也昨天也跟大家探讨了这样的一个可能性啊。 这个。 那。 那我们现在看到现在民主党啊， 现在基本上已经拿下众议院跟参议院的这样一个， 呃概率已经非常大了啊。 在很多的一些包括像一些州里啊，

这个喀纳斯是1932年以来的第一次啊， 所以这个结果市场的第一反应不是说民主党上台了之后要加税， 要加强AI的监管， 而是不确定性出清了啊。 所以大家可以看到日韩的股市在盘中。

但是他没有想到所谓的民主党会横扫两院。 横扫两院啊， 以比较大的优势拿下了参议院， 拿下了众议院， 所以日韩美国的股市都在这个过程之中被吓了一跳， 所以大家可以看一下日本和韩国的整体股市在盘中下跌了。 将近4%啊， 这个日本韩国都下跌了4%啊， 但是我要告诉大家， 我们的股市能不能承受这样的一次下跌4%啊， 我们是承受不了的， 我们是绝对承受不了的。 如果我们真的下跌4%， 别说4%， 真的说冲击三千五零五零的这样的一个位置的时候。 那很多的一些机构， 很多的一些产品就要爆仓了， 就要止损了， 强行的止损了， 盘中的一些卖盘就会大量地释放出来啊， 就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊，

不知道我告诉你， 今天中午财联社报道消息， 特朗普美国总统特朗普向民主党人表示祝贺， 什么意思呢？ 向民主党表示祝贺什么意思？ 民主党赢了吗？ 对吧， 民主党赢了， 为什么A股会很好？

四个行业是利好， 有一个利空。 有没有利空， 有的。

它的政策导向利好什么， 它它第一个它是对新能源。 是比较重视的， 对传统能源他不太感冒， 他对新能源比较重视。 这个要记得， 第一个新能源， 第二个他还要推进的是什么医保改革。 啊， 所以对医药医疗起码是美股的医药医疗是个好事。 那这是第二个医药医疗。 啊， 如果A股映射呢， 也是一药医疗嘛， 对吧， 这是第第二点， 第三个科技， 科技是有争议的，

所以民主党他上来之后， 他可能会加强的是AR监管。 啊， 他肯定会加强AI监管。 然后数据中芯的审批。 可能也会出现啊波澜。 所以从这个角度来看， 对于和美国做生意的啊， 海外算力产业链其实是偏空的。 当然今天它涨得很好，

因为半导体它是自主可控逻辑， 国产替代逻辑。

他可能会加强对我国芯片销售的初步审查。 知道吧。 对国产是利好啊， 这是第三个对利好国产芯片海外算力其实略偏空， 但今天它也涨得很好，

他是比较反对什么呢？ 比较反对特朗普在刚上来之后搞的那个大规模的关税， 他是比较反对搞的。 你们还记不记得去年2025年。 特朗普在大概3月份4月份对全球所有国家去搞关税， 还记得这事吗？ 民主党还是比较反对这个事情的。 他反对这个事情， 那对什么有影响呢？ 他对美元是属于中芯略偏空的影响的。 啊对， 美元中芯里面那对美元略偏空， 那对什么的利好， 对黄金对贵金属啊就是利好。

第二点， 今天为什么涨？ 是因为中午的消息， 民主党要赢了他赢了他利好什么啊？ 新能源、 医药医疗、 国产替代的半导体以及贵金属。

也可以跟踪起来。 然后我们刚刚说了， 美国中期选举目前是初步结果啊， 就是可能是民主党要赢了， 利好四大方向别忘了， 主要是新能源、 医药医疗、 半导体加黄金， 他就利好这四个， 今天这4个里面有两个特别好，

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。 这种上涨就属于视频开头说的发泄式上涨。 就好像你在公司上班，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

真正关键的一个点是随着。 随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。 那么我为什么说这个关键呢？

这个就是今天整个的中期选举结束之后能够看出来关键其实。 今天中期选举了之后呢， 我们知道蓝色阵营获得了两院席位， 实际上这一个点它是利空科技的， 为什么呢？ 因为这一个蓝色阵营它相对来讲是加强科技方面的这样一个监管， 它是利好新能源， 但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。 这意味着什么问题？ 这意味着美股市场近期的下跌， 它不是在担忧AI泡沫破灭， 它仅仅只是在演绎对中期选举的担忧。 那么从这一个异常的信号看出了这一个点了之后，

已经跌到了跌无可跌的地步了之后， 然后看清楚了海外的核心演绎逻辑， 不是AI泡沫破灭之后带来了一个非常漂亮的反弹啊。

当然我们也看到了市场当中有一些主流的声音， 主流的看法， 对吧， 因为这回当局是败选了嘛。 另一个另一波呢， 大体的啊， 这种执政思维啊， 应该意思就是要抑制AI啊过快的发展啊， 就是抑制AI啊疯狂发展啊， 资本泛滥。 那么从这条线上来看呢， 呃， 就是我们看到有一些市场的观点的意思就是说， 那这边的发展速度慢了之后啊， 就那边的发展速度相对不能讲慢啊， 就相对踩踩刹车的情况下啊， 那么有一部分市场份额会不会就落到国内啊或者亚太地区啊。 所以我们看到亚太地区啊有反应啊， 所以呢对从这个现象上哈， 你看这边选的结果差不多的时候， 市场有反应。

不知道我告诉你， 今天中午财联社报道消息， 特朗普美国总统特朗普向民主党人表示祝贺， 什么意思呢？ 向民主党表示祝贺什么意思？ 民主党赢了吗？ 对吧， 民主党赢了， 为什么A股会很好？

四个行业是利好， 有一个利空。 有没有利空， 有的。

它的政策导向利好什么， 它它第一个它是对新能源。 是比较重视的， 对传统能源他不太感冒， 他对新能源比较重视。 这个要记得， 第一个新能源， 第二个他还要推进的是什么医保改革。 啊， 所以对医药医疗起码是美股的医药医疗是个好事。 那这是第二个医药医疗。 啊， 如果A股映射呢， 也是一药医疗嘛， 对吧， 这是第第二点， 第三个科技， 科技是有争议的，

所以民主党他上来之后， 他可能会加强的是AR监管。 啊， 他肯定会加强AI监管。 然后数据中芯的审批。 可能也会出现啊波澜。 所以从这个角度来看， 对于和美国做生意的啊， 海外算力产业链其实是偏空的。 当然今天它涨得很好，

因为半导体它是自主可控逻辑， 国产替代逻辑。

他可能会加强对我国芯片销售的初步审查。 知道吧。 对国产是利好啊， 这是第三个对利好国产芯片海外算力其实略偏空， 但今天它也涨得很好，

他是比较反对什么呢？ 比较反对特朗普在刚上来之后搞的那个大规模的关税， 他是比较反对搞的。 你们还记不记得去年2025年。 特朗普在大概3月份4月份对全球所有国家去搞关税， 还记得这事吗？ 民主党还是比较反对这个事情的。 他反对这个事情， 那对什么有影响呢？ 他对美元是属于中芯略偏空的影响的。 啊对， 美元中芯里面那对美元略偏空， 那对什么的利好， 对黄金对贵金属啊就是利好。

第二点， 今天为什么涨？ 是因为中午的消息， 民主党要赢了他赢了他利好什么啊？ 新能源、 医药医疗、 国产替代的半导体以及贵金属。

也可以跟踪起来。 然后我们刚刚说了， 美国中期选举目前是初步结果啊， 就是可能是民主党要赢了， 利好四大方向别忘了， 主要是新能源、 医药医疗、 半导体加黄金， 他就利好这四个， 今天这4个里面有两个特别好，

目前市场预测呢， 民主党。 呃， 小赢的概率是至少90%以上， 大赢的概率也有接近2/3。 小赢就是说夺回众议院， 大赢呢就是横扫参众两院， 这个概率市场认为也有接近2/3。 我们认为呢， 这种2/3的概率在市场反映出来的好像有点偏激了， 呃， 但至少呢。 他会小赢。 小赢之后， 就有一个院向众议院易主了。 它造成的一个结果就叫分裂的国会， 那这是一个最基准的情形， 分裂的国会。

这次中期选举有三个比较核心的呃意义。 第一， 其实关税以及地缘政治的博弈这些归白宫管。 不归国会管， 所以不管国会怎么变天。 像一些中美关系对华的关税、 对华的科技出口的管制， 以及中东美伊战争地缘政治的政策， 这些呢是属于行政班子的行政权的范畴， 甚至大家可以想到， 如果形成了一个分裂的国会。 那白宫案在很多国内的财政立法等问题上束手束脚之后， 反而更有可能频繁地挥舞对外的这些地缘政治博弈、 关税、 出口管制这些不需要动用预算不受啊太多钳制的行政方面的大棒， 这是一个我们关注的点。

这几件事情都还是接下来需要一点点地去呈现一个更高的清晰度， 而且中期选举在美国历史上一直是和高市场波动性相关联的， 那好消息呢， 就是明天开始就是11月3号， 就是美国正式进入中期选举了。 那我们也希望呢结果可以尽快的出来。 因为我们看历史， 我们也强调多次啊。 在历史上1950年之后的18次中期选举之后的6~12个月， 美股走势相对都是比较强劲的。 所以就是说美股的相关的这一系列波动性呢， 接下来希望能够在比方说年底之前， 会有一个更好的一个被市场消化和吸收的呃这样的一个呃概率， 这也是刚才我们讲，

美国中期选举投票已经开启， 市场对结果保持高度关注， 情绪呢仍偏向谨慎， 成交量很小， 都在等结果。 标普与纳指在昨天大幅抛售之后今天小幅反弹，

场内资金今天又轮动到半导体与软件了。 目前呢， 市场普遍预计民主党将会赢得众议院， 但是参议院的控制权仍存在不确定性。 过去一个月， 市场一直在权衡共和党失去国会控制权的潜在后果。 包括未来政策的不确定性以及对AI建设的影响， 所以市场近期一直承压等待转机的美股终于熬到这个谜底揭晓的时刻。 瑞银认为， 季节性和对冲基金低仓位为周二中期选举后的潜在反弹创造了条件。 历史分析也显示， 1950年至2022年的19次中期选举之后， 标普500指数在随后一年内都录得上涨， 平均涨幅高达15.4%， 但是根据另外一个机构给出的这一张， 1950年以来中期选举季节性的综合图表哈， 我们看到。 标普500指数通常在这个选举年的前10个月就只上涨约1%， 选举后到年底， 嗯， 短短这两个月期间大幅上涨4%， 全年收获约5%的平均涨幅。 而今年截止10月底， 标普50指数已经累计上涨了10.7%， 远超出1%的平均水平。 所以， 对于中期选举之后美股市场就会大幅上涨这个普遍预期， 或许要保持适度的谨慎。

今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上， 如果明天中东那边没有打起来的话。 那么随着美国的中期选举投票结果落地， 大量多空对冲头寸解除， 我觉得可能会呃带来较大的短期波动， 日内就是暴涨或暴跌的概率增加。 虽然我个人其实更倾向于暴涨， 但如果民主党横扫两院， 就蓝色浪潮席卷国会， 美股暴跌的话， 那其实也没有关系， 我觉得反而是一个局部的抄底机会。

啊， 另外我们讲有这种说法哈， 有这种看法啊。 当然具体的这个影响是什么不好说， 但是有一点啊是可以确定的啊， 一边管国会一边干总统， 两家闹不了一块儿去啊， 什么法案都推不动。 啊， 这个是确定的， 所以啊， 你说这个刚刚也有大哥在问哈， 说这选完了之后。 对对A股市场造成的影响是什么？ 选完了之后对吧？ 接下来他的法案议会对吧？ 国会不批啊， 这边提的法案他也给否决啊， 就两边来回较劲， 这较两年啊， 国内的替代基本上也就替上了。 所以就是说， 那这个事儿好不好？ 好一定是好的， 对吧？ 就是我们不愿意看到哪头说了算， 因为他的这种政策能贯彻执行下去， 是不是这意思啊？ 但凡两边相互制衡， 啥事也干不了， 哎， 这就是好事。 所以呢， 从这个从这个情况哈和和这个选的结果上来讲。 对吧， 你比如说啊， 有的大哥讲会不会有影响， 我们讲影响一定是积极的啊， 至少从这个角度上来讲， 影响一定是积极的对吧？ 啊， 所以呢，