博主总结概览 · 2026-11-06

这个今天呢， 我们看到其实整个的这个市场呢出现了大涨啊， 超级大涨啊是吧。 这个这个上涨呢， 有很多人又是活久见了啊， 上上证指数就不说了啊， 因为我们前面跟大家讲过， 上证指数不不是反弹的核心啊， 核心是这个科创板指数和创业板指数。 今天创业板指数涨了6.4%， 然后科创板指数一天涨了多少啊朋友们，

啊， 涨了9.9%。 一天接近涨停啊。

就是一天就把前面好多天的跌幅给给覆盖掉了。

今天的上涨并不是一日游。 今天呢我们看到整个的这样一个市场出现大涨， 这个创业板呢上涨了6.4%， 这个科创板呢是上涨了9.9%啊。 那么在今天的上涨的情况之下呢，

就是前一天还在哭爹喊娘的啊， 今天又欢天喜地的， 你就少跟他玩儿， 对吧？ 前一天还说完蛋凉凉啊， 消极怠工的。 啊， 你这时候他又哎， 开始跟你正金风析上了。 你别跟他玩儿，

硬件现在也被拉上来了， 沪深300已经拉一个点了。

连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了， 现在也是3个点了。 对吧， 各大指数都是翻红的， 深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红，

现在还行， 呃， 至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的，

现在先看情况啊， 现在已经涨了1%了啊， 强拉硬拽的主动买盘力量，

主动买盘力量1分钟图， 这是上证指数1分钟图， 这个能看到吧，

拉一半的状态， 我们看一下创业板啊。 呃， 创业板在拉升， 看创业板拉升， 科创板拉升， 小盘股中证1000也在拉升， 这是好消息啊。 小盘股创这个证券板块也在拉升，

从刚才拉升的时间点是1:15。 现在是1:47。 大盘一共拉了32分钟。 从3600拉到了3651。 对吧， 32分钟拉51个点。

那这是今天反弹的一个最重要的支撑的原因啊。 在看到个股的一些问题， 包括今天有4000多只个股上涨啊， 整体的赚钱效应非常好， 我想大家在之前的整个的市场状态里面都应该被套在双创里啊。

所以所以这个那这两天的相差非常的大啊， 昨天在怀疑人生啊， 今天就感觉又怀疑自己这又踏空了啊。 那昨天3000多只下跌， 今天4000多只上涨啊。 那板块上这个昨天还是防守走强，

它是一个成长股的报复性的反弹。 第二个关于量价配合的问题啊， 情绪从冰点又开始拉到沸点了啊， 这个之前我让大家。

这个这个哈， 我就觉得真的挺有意思的啊， 真的是涨了一天完全改三观啊， 涨了一天真的改三观， 我觉得这个呃被套的时候什么都不说啊，

一切没有成交的上涨都是耍流氓啊， 这个那今天的成交也从9月大概二十几号， 当时是最后一次的这个两万亿啊， 今天又回到了两万以上啊， 比昨天直接放量了3000亿3300亿左右啊， 中芯占到了两万亿啊这个。

然后呢， 科创50全天的成交大概在1000亿多一点点啊， 然后呢， 科创板的合计成交大概在3000亿3000亿以上， 所以这个数字表明了什么。

这个科创50流入了600个亿啊。 然后呢ETF成交今天的ETF全市场成交了7000亿。 今天全市场ETF成交成交了7000个亿， 比昨天放量了1100多个亿啊。 但是大家要知道成交额是双向的，

但是我们斗胆给大家做一个分析。 首先呢， 今天我们能够看到的是指数又放量又旱地拔葱， 下午异常且威猛啊， 这个威猛的幅度呢有点超乎我们的预期， 这是今天市场出现的真实情况。 今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊，

今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊， 科创板涨了10个点， 半导体设备涨了15个点啊，

整体的一个反弹的强度力度都超出我们的预期。 市场主攻的是科创50， 那么科创50主攻呢，

的资金就这么多啊， 今天也就才放量了150亿， 1000亿的成交量， 科创板今天一共是吧， 所以说就这么多的资金，

第二个嘛， 今天整体的市场我觉得不错， 整体的情绪端呢也不错。 昨天的情绪最后一杀杀完之后呢， 新的周期包括整体的情绪也在往上去攻， 那么回到我们刚才说的开头，

这是第一个指数说完第二个整体的市场情绪方面我们给大家说一下， 昨天是超短情绪的一次出清。 超短情绪昨天出清完之后其实今天的市场已经开始在给修复了， 后边大家一定要看会有这种螺旋上涨的概率出现，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血， 这个行情好像一下子啊从这个ICUu就到了KTV了。 那下面呢就想请高老师啊先帮我们来复个盘吧，

就是今天这种叫赚钱效应， 4600家红放量3000多亿啊不是特别大， 如果放量5000多亿更好，

因为今天的我看中位数啊， 今天的中位数是一点巴巴， 就今天你你你你今天个股已经涨2%，

啊我告诉你你你知道老个科技涨这样我才2%嘛。 全A中位数字骗不了人啊， 全A中位数巴巴0009，

中间那个2000涨就涨一点巴巴， 因为你涨2%， 今天你就跑赢市场一半的股了。 跑一半以上的股票了。

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

芯片等涨幅居前。 沪深京三市上涨个股近4700只。

11月5日， 指数走强， 创业板指拉升涨逾3%， 沪指涨0.34%， 深成指涨2.34%。 光伏、 贵金属、

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论，

首先， 其实今天的市场的这一个冲高回落呢， 它相对来讲呢是我认为呢是比较健康的啊。 为什么呢？

所以说其实今天这个低开高走， 然后呢， 冲高再回落这一件事情， 它相对来讲其是比较好的， 它有换手， 它这样就有换手。 啊，

它相对来讲就有换手， 有换手的话， 就会让筹码结构筹码的这一个成本更加的平衡。 这样一来的话。 它其实是好的， 你看如果说今天还是一个大涨的话，

所以说其实今天市场的这一个表现， 它相对来讲是非常健康的， 这个是第一个点。

今天A股出现了一个大幅度的冲高回落， 那么这种大幅度的回落是不是要终结这次反弹？ 我们可以看以科创50为例， 低开2%， 最高涨到5%， 然后回落， 盘中快把涨幅跌没了， 当然最终是收涨个1%点多哈。 那么这种大幅度的冲高回落是不是意味着这次又遇到了大量的抛盘？

我们能够看到你像科创50今天最高的时候涨到了5%啊， 科创50啊最高涨了5%。 啊， 然后最低对吧， 然后最终收盘你看科创五零只收个2.6%啊， 就跌了接近一半啊， 涨5%收涨2.6%， 跌了一半对吧？ 那么如果从指数上来看情况就不太好啊你创业板也一样， 创业板今天最高涨3%啊， 最终收涨0.8%啊， 这跌了跌了2/3。 就不是跌了2/3， 而是涨上去回落了2/3啊。 所以其实我们讲对于大多数投资者，

注意看今天双创指数、 创业板指数冲高回落再探底， 成交量放得巨大无比。 再看科创板指数， 今天也是放出巨量， 哎，

科创板创业板以及大科技的阶段性低点就在这个区间。 我们以半导体为例， 或者以通信设备为例都行是吧， 昨天大涨， 今天放量冲高回落， 非常明显是有资金出逃的。 那谁出逃呢？

因为市场已经可以不依赖大科技的上涨就可以稳住盘面了。 第二个， 当前市场的状态就是大科技昨天反弹， 今天大科技逆势继续反弹， 对吧， 初期的暴力反弹， 但今天比如说我们以科创五零为例， 非常明显这里有抛压了。

你有的同学问光模块， 光模块今天就疯狂地在换手。

光模块的哥几个， 最近这两三天在疯狂地换手中。

原来它在这个区间内来回地走， 然后成交量特别大。

能明白吗？ 在这里产生的巨大成交量， 但是价格却没有涨起来。

其实这说明什么？ 你包括科这个科创50， 你把科创50拿出来对吧， 它现在也是一样的， 整体来讲成交量在迅速放大， 但是呢， 价格其实没有太大变化。

然后呢， 呃， 科技板块今天冲高回落之后， 明天的下蹲很有意思啊，

这个市场这个位置， 你说昨天一个大阳线让很多人都懵逼了， 我也懵逼了啊， 今天呢又是一根冲高啊， 到底回不回落还不确定， 但是冲高这个幅度还是很大是吧？

今天的指数符合我们中午说的预期啊， 上午冲高回落之后呢， 盘中杀跌之后会有一个回升， 为什么？ 因为现在市场最主要的目的是稳预期，

回过头来就说呢。 指数在昨天走出大阳线之前呢，

一定要等到这个指数放量走大阳线的时候。 这第一个， 那么指数放量大阳线出来了， 市场呢除了科技之外还是ass这些概念在跟着这个指数共振，

大家要知道有一个就是目前一个客观的一个现实啊， 就是整个市场呢处在一个止跌的一个周期之内， 同时呢反弹的结构啊已经持续两天了啊。 无论大家觉得今天的整个反弹是不是力度比较强啊，

已经持续了两个交易日的这个反弹是没有问题的， 对吧？ 这个是第一，

就是换手还是比较高的， 就是板块的轮动幅度还是比较大的。 就是持尤其是呃，

还是因为昨天的整个市场呢出现了一个比较大的一个情绪性的爆发。 呃你其实很少见到整个这个创业板指数啊， 这个涨幅超过10%， 然后这个科这个就呃科创板指数涨幅超过10%， 创业板指数涨幅又超过6%的情况出现。

所以从表现上去看， 一个是板块的轮动速度会比较快啊， 加速的轮动， 尤其是呃最近一段时间防御和成长线可能会这个交替轮动啊， 速度会比较快。 其次的话指数的表现也会出现一个比较大的一个叫做振幅啊，

会形成一个集中的兑现。 啊。 所以目前呢就是处在一个整个市场分歧巨大， 波动幅度巨大的一个阶段之内啊。 这块儿大家要要要要这个能能够这个慢慢的习惯下来啊，

大最大的指数呢可能就是科创综指了对吧？ 今天涨幅是1.38%， 如果落地到呃这个板块上去看零售这个板块上去看的话，

这个结构其实也很重要啊， 就是今天的振幅是5.2%， 5.2%， 早盘的时候是处在一个低开的结构啊， 早上低开是1.9%， 大概2%吧。 今天最高的涨幅呢是2.8%， 对吧， 最高的涨幅2.8%，

要盖住了啊， 今天创业板指最后的收盘是0.87%啊， 如果明天出现缩量整固，

下午的走势有喜有忧， 优点是两点以后有资金承接， 没有单边下跌。 缺点是买盘比较少， 没有推到更高， 只是个缩量承接。 这意味着看多的跟做空离场的在打架， 可是谁也没有派出什么兵力， 所以没分出胜负。 明天才是市场真正的较量，

第二个要点， 上午成交量1.46万亿， 放量5300亿，

今天也不会这么大。 成交量放量代表着很多人买， 也有很多人卖， 这是分歧昨天的暴力上涨。 真正的涨幅集中在下午1点半到两点这半小时里边，

今天科技股全部都是冲高回落的， 广大散户心里肯定萌生了一层阴影。

上午10:24科创50达到全天最高值， 涨幅5%， 然后开始回落， 下午两点后回落到几乎零轴的位置， 两点以后又开始反弹拉升。 这个走势是大A最典型的走势。

那后续的时候我们就可以期待A股会迎来一波非常漂亮的反弹啊。 那么今天呢整个的市场呢出现了全面的杀跌， 主要的原因呢是昨天晚上这个美股出现了崩盘式的这样一个下杀。

它就有可能迎来一波非常漂亮的反弹。 虽然说今天市场的下跌。 让很多人感觉到非常的悲观啊， 因为刚刚看到希望了之后马上又是一盆冷水啊。

但是对， 但是你看今天A股咱就说不管怎么说它也跌了。 各位， 你们有没有发现啊， 今天A股这个下跌， 你市场的情绪就没有那么暴躁啊。 啊， 我们讲的是暴躁啊。 发现了吗？ 就没有那么暴躁了。 跟以前情况不一样。

是吧， 你看看美国跌了， 美国的跌跌了我们也跌， 我们就能接受， 那美国的跌没跌， 我们跌我们就不能接受， 就暴躁是不是？ 那美国跌跌了那我们就能接受啊， 我们就不着急了， 反正是吧， 啊， 但是美国的跌没跌， 那我们就我们就接受不了。

啊， 现在整个A股市场跌得多一点的， 双创跌3%。

这是第一个。 第2个， 今天整体的市场情绪我个人觉得是非常超预期的， 不管是从情绪端还是从指数端， 科技这一块比较超出我们的预料。 然后呢， 除了科技之外呢， 别的情绪端呢， 其实目前都是在正向反馈， 今天我觉得还算弱修复并不算弱分歧啊， 这些都是蛮好的。

我们对今天整体的市场给大家做一个复盘。 首先今天整体的涨跌家数呢还是处在一个冰点的状态， 700多家上涨并不是很好。 但是整体的市场情绪端，

700多家上涨并不是很好。 但是整体的市场情绪端， 我们说除了被淘汰的那些东西呢， 高位的抱团跟低位的晋级率都还不错， 这个是我们认为非常好的一个情况啊， 就是整体的市场情绪在良性的发展， 那么这个就是我们认为的非常好的情况了。 所以说整体的市场情绪端呢， 我们觉得超短短线的情绪呢， 今天我们要给到弱修复， 并不能完全给到分歧。 但是整体的市场端吧，

缩量弱修复， 嗯， 不要太上头啊。 这个位置明显的还是靠科技带动出现反弹。

大家也看到， 从早盘探底10点之后做底之后的第一波拉升就是靠的小PCB对吧？ 还有光啊包包括光的上游， 主要是光的上游里面还有一些小光模块啊， 以天孚为代表的这一类品种拉升的是相对强一些。

那指数神奇走位， 那这次应该是不一样了。

那这个过程中有中杯， 那同时筑底的第一步是要站上五天线， 那今天是第一次站上， 那么也就形成了时空共振。 那第二从板块角度，

资金依然是在进场的， 但只不过短期快速的上涨过后哈。 我们拿科创50来讲， 昨天涨了10%， 今天又冲高到5%， 这两天反弹就达到15%了。 快速的反弹就是大量的资金快速的进场，

今天这种回落是冲高之后没有延续上涨， 场内相对谨慎， 少量的抛盘而构成的。 不改变当前的这种整体反弹结构。 另外我们可以看到其他的一些传统行业今天的反应强度也是比较高的， 并没有出现回落。 所以现在主要的问题争议就是谁短期涨得过快，

所以从这个角度上来看， 市场的反弹结构还没有发生变化。

最终还是家长出来擦屁股。 从1点半开始主动进攻， 一直到收盘， 那今天明显子弹备得足。 问题来了，

点赞关注一路暴富。 首先， 今天A股市场终于有点守得云开见月明的意思了。 这是上证指数的1分钟图， 大盘从下午1点半准时吹起了进攻的号角， 你就看下方密密麻麻主动进攻的成交量， 跟1点半之前没有进攻时的成交量， 你做个对比， 我们心里都明白是吧。

从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

所以当前市场走势， 第一， 首先从大盘角度看， 市场昨天一根75个点的光头大阳线， 今天市场低开高走收平横盘震荡， 赚钱效应也不错， 很标准的还没涨完的K线。 第三，

那么第二个呢， 就是持续上涨的延续性啊， 这个今天不管怎么说， 没有大跌， 上涨之后反而继续上涨， 然后二次上涨呢， 基本上不管是5日线还是10日线都踩上来， 那么这个都是一个比较好的现象。 那么对于接下来呢，

第二个嘛， 今天整体的市场我觉得不错， 整体的情绪端呢也不错。 昨天的情绪最后一杀杀完之后呢， 新的周期包括整体的情绪也在往上去攻， 那么回到我们刚才说的开头，

这是第一个指数说完第二个整体的市场情绪方面我们给大家说一下， 昨天是超短情绪的一次出清。 超短情绪昨天出清完之后其实今天的市场已经开始在给修复了， 后边大家一定要看会有这种螺旋上涨的概率出现，

嗯， 从两个指数来说都是底8了。 底8呢， 从经验上来说， 这基本就差不多确认这是低点了， 日线级别的低点， 剩下来就是压力位的问题。

其实我们可以看得出来， 今天今天市场的反弹， 它就是属于典型的超跌反弹， 到下午的时候它反弹就超跌反弹， 大家能够看得出来吗， 就是你看下午的时候表现最好的是什么呢。 算力啊是吧， 现在大家气前面的时候啊， 大家弃如敝履的算力啊， 半导体是不是这个是今天反弹最强烈的方向。 它是超跌反弹。

开始去啊这个往往这个方向冲了， 但是它本质上面来讲它还是超跌反弹。

很多人都担心啊是一日游， 然后呢，

我们再往下去进行判断， 这个就回到了大家最最担心的， 今天市场反弹会不会一日游的这样一个问题。 那么我们就能够解释了，

同样是有的啊。 你比如说A股今天就以双创来讲啊， 平均开盘就低开5%是这个情况吧， 啊， 平均平均的这个低开幅度大概就是5%对吧， 但是那头也跌了5%。 啊，

昨天我们讲是低开5%拉涨到7%， 下午回落对吧。 然后今天呢是低开5%对吧，

科创综指可能没有科创综指差一点对吧， 那么科创综指也是低开5%啊， 拉到这个大概1%左右， 就是拉升4%。 啊， 然后下午又是回落， 也就是说最近两天这个情况啊， 连续两天了啊， 都是不太持久。

科创50也往上拉涨了百分之7%啊对吧？ 今天科创50是低开5%， 最高拉接近拉红哈， 也往上拉了5%啊， 但是都出现了一个情况啊， 就是下午又回落了啊， 甚至不是下午哈， 就10点半10:40之后就开始回落了啊， 都是这么一个情况， 你看它往上拉的幅度都不小。

30个点不算大涨， 这个时候30个点是不够的。 对吧， 30个点会让大家心动吗？ 就当前股市病得太重了。 这个药量轻， 了不起作用。 30个点不会让大家心动的。 130个点。 能理解我在说什么， 打能能不能明白？ 病得这么重。 你30个点大家能哪敢信， 你130个点你看大家信不信。

深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红， 没没没够的啊老师， 我的华林涨停，

今天市场其实拉的不算太多， 大盘也就涨30个点儿呗。 1%还不到呢，

大家能能明白吧， 所以现在还我觉得一小半儿吧， 现在能算完成40%。 能像完成40%就行了， 是吧？ 证券板块再拉拉吧。

都会出现短暂的分歧， 所以今天这根阳线在我们看来， 它只能说。 有止跌迹象。 只能说有止跌迹象啊， 所以呃虽然我还是很乐观啊，

对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。 如果大家经常听我们的复盘观察， 我们说过。 上证指数。 深圳指数、 创业板指数。

本身就是概率比较大的事情， 但是它不意味着反转开始。 不意味着反转开始， 只能定性为。 止跌信号出现。 只能定性为直接信号出现， 后续还需要近半个月左右的时间观察。

本来讲过， 我说从双创来说， 它是一个周线的底的话， 还要走双底结构的， 所以这个目前就进入这么一个比较难受的磨底状态， 所以压力位第一个压力位创业板是在3100点， 如果能放量过就好， 放量不过还要有二次的确认啊。 嗯， 上证呢就大概在3850以上， 这个位置也是有压力的。 嗯， 好吗？

就是资金呃集体出逃AI产业链， 然后呢，

等站稳了700多头才算是真正拿回了主动权。 半导体今天是抛售的重灾区， 成分股呢全体泥沙俱下， 其他板块也跌了很多哈， 整个市场高唱满江红。 软件SpaceX所在的航空航天、 特斯拉所在的汽车制造板块全都崩了。 费城半导体指数今天暴跌了12.25%， 创下自2020年3月以来最大的单日跌幅， 后续可能会去8300点附近寻找支撑。

所以这个newcloud的板块还是呃有些危险的。 存储也跌得很惨， SNDK跌了22.3%， 从6月高点2354美元回撤了65%。

soxl真的很吓人， 今天单日暴跌了38.7%， 不知道套了多少人。

今天是11月5号周四， 美股跌得那叫一个凶残， 纳指100居然跌了6.36%。

打不打的反正散户们的账户已经提前受到袭击了。 标普500指数今天日K呢一根长黑棍连续打破了多个支撑位， 收在日内最低点7350点附近。 全天多头毫无反击能力， 完全放弃了抵抗。 这表明市场的恐慌情绪极高， 卖方力量全面主导市场。 标普500作为大盘指数，

等站稳了700多头才算是真正拿回了主动权。 半导体今天是抛售的重灾区， 成分股呢全体泥沙俱下， 其他板块也跌了很多哈， 整个市场高唱满江红。 软件SpaceX所在的航空航天、 特斯拉所在的汽车制造板块全都崩了。 费城半导体指数今天暴跌了12.25%， 创下自2020年3月以来最大的单日跌幅， 后续可能会去8300点附近寻找支撑。

存储也跌得很惨， SNDK跌了22.3%， 从6月高点2354美元回撤了65%。

soxl真的很吓人， 今天单日暴跌了38.7%， 不知道套了多少人。

英伟达今年股价也暴跌了超9%哈， 这一轮调整让公司的市值从分值蒸发掉了1万亿美元。 他的小弟们CoreWeave、

就是资金呃集体出逃AI产业链， 然后呢，

下跌的原因大家都清楚， 昨天美股的半导体产业链基本上全体扑街了，

出了一些这个意外情况啊， 意外情况就是美国这边AI产业链啊跌得不少对吧。 当然有的大哥一说美国就会想啊那人家还涨得多呢，

那一根也不短是吧， 纳指跌了5%啊。

对有的大哥说费费城半导体更牛逼是吧， 啊就是大概10%左右是这样的吗？ 啊， 因为我不太关注这个情况哈，

啊对， 盘前美国科技股又回来了，

如果从指数层面上讲， 应该大概是百分之十五六左右啊。 呃， 加上昨天这个下跌。 啊， 加上昨天那个下跌纳斯达克指数哈， 我们讲大概有百分之十五六左右了啊差不多。 是不是啊大概有这个数。

昨天晚上呃美股纳斯达克指数跌幅超过5%嘛， 这个单日5%的下跌，

跌幅是不大的啊， 几大云厂商的回调是可控的， 无论是微软、 亚马逊、 谷歌。

嗯， 但是呢， 科技硬件是大暴击的， 不管是费城半导体对吧， 还是英伟达。 啊， 还是这个英特尔还是闪迪， 还是应用光电， 全部都是大跌的， 然后呢， 与此同时呢，

美股呈现的也是一样的， 昨天晚上的可口可乐可不跌呀。 昨天晚上的伯克希尔可不跌呀，

不仅不跌， 还在美股科技下跌的时候再创新高， 比如说你去看一下宝洁。 你去看一下吉列， 你去看一下可口可乐， A股呈现的是一样的，

美光科技跌超17%。 光通信股方面， lumentum跌超18%， 迈韦尔科技跌超16%。 美股科技七巨头集体下挫，

费城半导体指数下跌12%， 创2020年以来最大跌幅， AI产业链集体走低， 存储板块方面，

AI产业链集体走低， 存储板块方面， 闪迪跌超22%， 西部数据、 美光科技跌超17%。 光通信股方面，

迈韦尔科技跌超16%。 美股科技七巨头集体下挫， 英伟达跌9.18%， 市值蒸发4470亿美元， 特斯拉跌10.86%。

11月6日， 美股三大指数集体大幅下挫， 道指跌3.44%， 纳指跌5.52%， 标普500指数跌4.36%， 并创下自2025年4月以来最大单日跌幅。 纳斯达克100指数下跌6.4%， 市值蒸发2.3万亿美元，

股市能恢复上涨。 结果昨天纳斯达克跌幅超过7%， 费城半导体指数跌幅12%， 光通讯更是跌幅超过18%。 那今天这个内容就告诉你美股暴跌的真正原因，

股市能恢复上涨。 结果昨天纳斯达克跌幅超过7%， 费城半导体指数跌幅12%， 光通讯更是跌幅超过18%。 那今天这个内容就告诉你美股暴跌的真正原因，

我知道美股跌了。 啊， 那无所谓啊， 那万一出奇迹呢，

关键是那边的话其实也还好， 他我们开盘的时候， 那边其实已经跌了一部分了啊。 并且并且从内心角度来讲的话， 我肯定是希望它跌的呀。

就这是一个点， 就你现在看到的很多的下跌， 在我们盘中的时候其实已经知道了。 对吧， 就就是就是亚洲的时候， 又不是咱只有咱们一个国家， 就你隔壁已经已经那个下来了嘛， 所以这是第一个点， 就是没有你看上去那么严重。

但是但是呢， 有有2/3的东西其实今天已经消化掉了啊这是第一个点，

第二个点是说就是我们现在的这个走势呢。 其实是有一定独立性的。 并且我觉得我们也在争取独立， 就我们现在的很多这个这个股票走势呢，

其实你回顾一下过去这么多次的这个， 就这24天里面这些反弹啊。 其实你会发现一个问题。 就是几乎没有任何一次是跟外围同步的。

没有一根阳线。 是和外围同步的。 就这东西我是深有感受啊，

你看A股市场它的这个反弹， 它力度非常非常强势， 一方面它比之前的时候要强势，

但今天是什么呢？ 今天是海外市场稍微涨了一点点， 但是A股市场出现了大涨， 这又看出什么信息啊？ 这看出了我们A股市场近期它是实在跌不动了， 他一看到美股市场不是在演绎AI泡沫破灭，

A股它是领跑全球的。

你这个哎美股期货是跌的啊， 这个这个韩国股市今天跌了5.4/5.5.400。

啊。 啊， 日经指数也是跌的。

但是今天它是不一样的， 今天韩国股市是大跌的背景之下， 今天A股它是涨的。

这一个点从什么地方能够看出来呢？ 那就是从最近的市场我们能够明显地感觉到A股其实是强于海外的啊， 尤其是这两天啊， 你看A股市场的表现， 它的跌幅它明显要小于海外市场啊， 所以说它其实本身A股它就伴随一定的自身向上的动力。

还是希望大家下午能赚到钱啊。 现在的市场是外围整体都都差， 那我们这边走出一定的独立性， 这是一个比较好的事情。 来就这样吧，

只要美跌跌他们就会吓得尿不湿都尿湿了一动不动。 不过说实话， 今天外围这么差， 大A算强的了， 日韩早就自己走在棺材里躺下了。 所以说不用过于担忧，

标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色， 只要美跌跌他们就会吓得尿不湿都尿湿了一动不动。 不过说实话， 今天外围这么差， 大A算强的了， 日韩早就自己走在棺材里躺下了。

但是对， 但是你看今天A股咱就说不管怎么说它也跌了。 各位， 你们有没有发现啊， 今天A股这个下跌， 你市场的情绪就没有那么暴躁啊。 啊， 我们讲的是暴躁啊。 发现了吗？ 就没有那么暴躁了。 跟以前情况不一样。

是吧， 你看看美国跌了， 美国的跌跌了我们也跌， 我们就能接受， 那美国的跌没跌， 我们跌我们就不能接受， 就暴躁是不是？ 那美国跌跌了那我们就能接受啊， 我们就不着急了， 反正是吧， 啊， 但是美国的跌没跌， 那我们就我们就接受不了。

啊， 现在整个A股市场跌得多一点的， 双创跌3%。

标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色， 只要美跌跌他们就会吓得尿不湿都尿湿了一动不动。 不过说实话，

呃， ETF的这种放量啊， 其实已经开始出现了。 呃， 这对市场的信心的注入其实是有很强的啊推动和帮助的。 沪深300 ETF在最近的一个月啊， 其实周度的呃这种净流入上啊， 其实是达到了300~400亿左右的水平， 而双创的话呢， 大概在小几十亿到100亿左右啊， 其实是加速了。

其实整个的出清其实比较快的啊。 我们看融资余额啊， 从3万亿左右啊掉到了2.35万亿啊。 嗯， 那么总量层面其实出新的速度比较快啊。 我们看两融成交额占A股整体成交额的占比啊， 中间这张图的灰色阴影部分啊达到了。 呃， 这个历史公位数16%左右。 也就是说总体的杠杆去化水平和速度呢是比较快的啊。

这个国内的同花顺这个软件上啊， 这个头条啊头条啊， 然后写呢中金已经开始行动了是吧， 是中金， 中金说了我们今天买了， 哎兄弟们， 我们今天买进来了， 是这个情况吧。

这个互换便利拿到的钱哈， 我们已经把钱买成股票了啊兄弟们放心， 我们来了啊。

现在参与互换便利的不光是一家机构， 保险、 基金加券商都有。

这个有大量的援军已经进来了啊， 比如像我们讲的这个ETF的规模持续的扩张对吧， 今天我们看了一下昨天啊， 科创50的这个ETF现在已经进到了100， 哎是1081080亿了啊。 啊， 是不是1080亿吧， 还是1008亿啊？ 反正是吧，

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入， 但是每一天明显感觉有点准备不足，

都不够用， 你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。

大家能看到打能能不能看到今天早盘第一个15分钟图成交量非常大， 非常非常大， 过去这段时间， 今天早盘这10分钟成交量最大， 心思活了。

只要心思活了， 就不会囚徒困境了， 就会流动性起来， 流动性起来， 别着急，

咱自己的行情， 今天早上成交量也是够的， 四个字持股待涨打在公屏上。

今天突然把市场拉起来了啊。 昨天的ETF的股票ETF的净流入是837个亿， 是2024年九二四以来的第三高啊。 第二次第一高是这个呃，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了，

我们看到10月3号的时候， 就是昨天两融的余额比前一天。 又少了319个亿， 连续4个交易日下降。 两融余额。

一切没有成交的上涨都是耍流氓啊， 这个那今天的成交也从9月大概二十几号， 当时是最后一次的这个两万亿啊， 今天又回到了两万以上啊， 比昨天直接放量了3000亿3300亿左右啊， 中芯占到了两万亿啊这个。

然后呢， 科创50全天的成交大概在1000亿多一点点啊， 然后呢， 科创板的合计成交大概在3000亿3000亿以上， 所以这个数字表明了什么。

这个科创50流入了600个亿啊。 然后呢ETF成交今天的ETF全市场成交了7000亿。 今天全市场ETF成交成交了7000个亿， 比昨天放量了1100多个亿啊。 但是大家要知道成交额是双向的，

今天有一个比较好的现象， 就是今天量能放得很大， 我们能够看到全天预测的量能在两万七八千亿了， 这是一个非常好的情况， 最起码放量第二天还是放量上涨， 哪怕是冲高回落， 证明多方的力度还是有的。 那么第二个呢，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

首先呢我有一个结论啊， 就是近最近两天啊。 整个量能放到了2万亿以上， 而且是这个阳线再加2万亿的这个放量。 呃， 我个人觉得啊， 最近一段时间实际上有确认增量资金的入场啊， 可以确认增量资金确实已经入场了啊， 跟之前的这个呃这个叫做。 止跌反弹的一个这个情况相比呢， 确实是有比较大的一个不同啊以前的这个反弹呢， 可能也就是大概1.6万亿到1.7万亿啊， 日内放量在2000亿左右的一个情况可能会比较多啊。 但是昨天乃至于今天的这个放量呢， 已经超过了5000亿左右啊， 所以我个人觉得在最近一段时间的这个反弹上来看，

呃， ETF的这种放量啊， 其实已经开始出现了。 呃， 这对市场的信心的注入其实是有很强的啊推动和帮助的。 沪深300 ETF在最近的一个月啊， 其实周度的呃这种净流入上啊， 其实是达到了300~400亿左右的水平， 而双创的话呢， 大概在小几十亿到100亿左右啊， 其实是加速了。

其实整个的出清其实比较快的啊。 我们看融资余额啊， 从3万亿左右啊掉到了2.35万亿啊。 嗯， 那么总量层面其实出新的速度比较快啊。 我们看两融成交额占A股整体成交额的占比啊， 中间这张图的灰色阴影部分啊达到了。 呃， 这个历史公位数16%左右。 也就是说总体的杠杆去化水平和速度呢是比较快的啊。

今天突然把市场拉起来了啊。 昨天的ETF的股票ETF的净流入是837个亿， 是2024年九二四以来的第三高啊。 第二次第一高是这个呃，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了，

我们看到10月3号的时候， 就是昨天两融的余额比前一天。 又少了319个亿， 连续4个交易日下降。 两融余额。

这个国内的同花顺这个软件上啊， 这个头条啊头条啊， 然后写呢中金已经开始行动了是吧， 是中金， 中金说了我们今天买了， 哎兄弟们， 我们今天买进来了， 是这个情况吧。

这个互换便利拿到的钱哈， 我们已经把钱买成股票了啊兄弟们放心， 我们来了啊。

现在参与互换便利的不光是一家机构， 保险、 基金加券商都有。

这个有大量的援军已经进来了啊， 比如像我们讲的这个ETF的规模持续的扩张对吧， 今天我们看了一下昨天啊， 科创50的这个ETF现在已经进到了100， 哎是1081080亿了啊。 啊， 是不是1080亿吧， 还是1008亿啊？ 反正是吧，

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入， 但是每一天明显感觉有点准备不足，

都不够用， 你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。

大家能看到打能能不能看到今天早盘第一个15分钟图成交量非常大， 非常非常大， 过去这段时间， 今天早盘这10分钟成交量最大， 心思活了。

只要心思活了， 就不会囚徒困境了， 就会流动性起来， 流动性起来， 别着急，

咱自己的行情， 今天早上成交量也是够的， 四个字持股待涨打在公屏上。

一切没有成交的上涨都是耍流氓啊， 这个那今天的成交也从9月大概二十几号， 当时是最后一次的这个两万亿啊， 今天又回到了两万以上啊， 比昨天直接放量了3000亿3300亿左右啊， 中芯占到了两万亿啊这个。

然后呢， 科创50全天的成交大概在1000亿多一点点啊， 然后呢， 科创板的合计成交大概在3000亿3000亿以上， 所以这个数字表明了什么。

这个科创50流入了600个亿啊。 然后呢ETF成交今天的ETF全市场成交了7000亿。 今天全市场ETF成交成交了7000个亿， 比昨天放量了1100多个亿啊。 但是大家要知道成交额是双向的，

今天有一个比较好的现象， 就是今天量能放得很大， 我们能够看到全天预测的量能在两万七八千亿了， 这是一个非常好的情况， 最起码放量第二天还是放量上涨， 哪怕是冲高回落， 证明多方的力度还是有的。 那么第二个呢，

今天这样一个这个放量大涨啊， 相信很多朋友都是回了一口大血，

今天最终收盘成交额放量是超过了3000亿啊， 满足10%以上的条件， 不是放一点量就行， 放量比前一天多10%啊，

今天是实体阳性， 上证今天甚至低开的， 从低开到收盘2%实体阳性。 突破突破来看， 我们从指数的幅度上来， 你比如上证指数今天一根阳线把过去5天4天的下跌全部反包了， 创业板把过去三天的下跌全部反包了， 科创50基本上把股你涨了10%了。 科创率10%，

我也认为市场当然今天是放量的啊， 最终成交额应该回到了两万亿出头， 但如果你这个量能，

我当时说了你激进一点你就去看创业板ETF, 创业板今天涨的少嘛， 6.4。

首先呢我有一个结论啊， 就是近最近两天啊。 整个量能放到了2万亿以上， 而且是这个阳线再加2万亿的这个放量。 呃， 我个人觉得啊， 最近一段时间实际上有确认增量资金的入场啊， 可以确认增量资金确实已经入场了啊， 跟之前的这个呃这个叫做。 止跌反弹的一个这个情况相比呢， 确实是有比较大的一个不同啊以前的这个反弹呢， 可能也就是大概1.6万亿到1.7万亿啊， 日内放量在2000亿左右的一个情况可能会比较多啊。 但是昨天乃至于今天的这个放量呢， 已经超过了5000亿左右啊， 所以我个人觉得在最近一段时间的这个反弹上来看，

呃， 我们看这种价格隐含的这种悲观情绪就是rsi这种超卖指标， 呃， 那么超卖的这种情绪啊， 已经触碰到历史过去6年最低的位置了啊。

除了价值外呢， 我们也观察市场的量能， 通过成交额啊目前的位置比上市市场历史上的最大的啊这种成交额， 比如说接近4万亿的啊这种历史极值啊， 跟我们最近的啊接近1.5万亿这种呃。 级别相比啊大概是0.4倍左右啊， 历史的这种地位啊， 在过去的六年当中啊， 比较低的位置是0.3左右啊， 那么现在呢也就差一两千亿左右的水平。 所以呃， 量能上呢已经逐步接近历史底部区域了啊， 历史底部区域了，

也就是说大家其实并不知道到底是不是一轮系统性的金融风险。 所以说其实我们看到今天的盘面， 它出现了急剧的缩量， 今天缩量了4000多亿， 为什么会出现这样的情况呢？

出货一定是在高位放量。 那我们看全天的分时是什么？ 起涨的量最大， 而在这个高位对应的成交额反而没有放大， 没放量哪来的出货呢？

在涨的过程当中， 我们是能够看到量是递降的， 起涨量大， 这就是说的底部量大嘛。 然后越涨量越小也是符合基本逻辑的，

所以我们看后续哈， 其实回落这个过程当中的成交量很小的。 甚至就是一点点很小，

所以你看真正开始跌的时候它没有量， 你最高点往下跌的时候有量吗。 是不是？

他也是刺激进去了， 所以钱整体还是在进的。

所以进是进了啊， 但是就是没持久啊。 当然要是持久也不行哈，

所以进是在进的啊， 但是就不怎么持久啊。 所以呢，

你看昨天这个情况就是起涨的量就是最大的量， 但涨的过程当中量是逐渐的缩小的， 逐渐缩小也是对的，

啊， 那么另外全天我们以科创50为例啊。 啊， 全天科创五零那么低开2%拉到5%， 在一个小时之内涨了7%。

而随着下跌， 成交量是递降的。 对吧， 我们看下边的量， 你看越来越小哈， 越跌就是量越小。 啊越跌而量越小，

短期内科创五零昨天前天涨10%， 昨天涨5%， 短期内指数涨15%。 这种短期内超大幅度的反弹。

它这个开始涨的这个阶段哈， 也就是全天的最低点， 对吧？ 各位看见了吧， 就是它开始涨的这个阶段， 就是全天的最低点， 是量最大的。

就这个这个最低点啊， 全天最低点不就在这儿吗？ 是量最大的对吧， 然后全天最高点呢， 对吧， 它不能说是量最小的吧， 但是量也不怎么大。

所以我们讲一般啊开始涨啊， 就起涨的量大， 越涨量越小， 就这种涨法是最正经的涨法， 没有之一。 啊，

啊， 所以你会发现回落的过程当中它也没放量。

30个点不算大涨， 这个时候30个点是不够的。 对吧， 30个点会让大家心动吗？ 就当前股市病得太重了。 这个药量轻， 了不起作用。 30个点不会让大家心动的。 130个点。 能理解我在说什么， 打能能不能明白？ 病得这么重。 你30个点大家能哪敢信， 你130个点你看大家信不信。

深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红， 没没没够的啊老师， 我的华林涨停，

今天市场其实拉的不算太多， 大盘也就涨30个点儿呗。 1%还不到呢，

大家能能明白吧， 所以现在还我觉得一小半儿吧， 现在能算完成40%。 能像完成40%就行了， 是吧？ 证券板块再拉拉吧。

还是要围绕着市场这个位置能够走震荡去做。 然后科技呢， 很多人被套牢， 套牢的他不动， 那没有被套牢的呢， 我们能够看到也没有几个人敢做。 所以说科创板的放量程度不是很高。 那么科技如果不想做的话，

第二件事情， 我们今天整体的成交量是2万亿啊。 那我们在这个下午反攻的之前，

同时我们要告诉大家的是， 在两点钟到3点钟这个时间段， 成交量是没有往下掉。 就是成交量是持续稳定的释放的， 它没有说突然之间诶。

但是它横在这个地方对吧？ 呃今天不是今天这个量还是温和的继续释放， 但是没有再往上翘头。 也就是说从我们之前给大家的角观点上来看， 我们说成交量如果到2.2万亿到2.3万亿， 这是第一个刚性要求。 这个刚性要求是撇开了量化对于目前市场的总体的那个影响， 也就是说我们剔除了这个量化之前那么大的这个成交量啊。

真正的走强， 成交量不能低于2.2到2.3万亿这个数据啊。 这是第一个刚性要求，

下午的走势有喜有忧， 优点是两点以后有资金承接， 没有单边下跌。 缺点是买盘比较少， 没有推到更高， 只是个缩量承接。 这意味着看多的跟做空离场的在打架， 可是谁也没有派出什么兵力， 所以没分出胜负。 明天才是市场真正的较量，

那么在前期呢， 呃更多的资金选择了啊偏稳定的现金流和偏红利资产为主啊去做应对。 那么今天呢是呃对风偏提高下的科技啊， 包括呃贵金属黄金还有就是新能源包括医药啊， 做了一定的啊这种反弹或者是修复啊。

特别是呃中美的在科技端的啊这种摩擦如果升级的话呢， 对于国内的自主可控特别是半导体啊， 会有一定的封片的修复呃这些担忧其实在9月啊消化了很多。 那么今天呢是一个修复，

那他们的涨跌其实跟易中天是没什么关系的。 那另一方面， 昨天反弹的主角是科技， 其他地方基本上没有什么反应， 但是今天呢， 基本都是冲高回落， 反而是题材全面爆发，

那另一方面， 这也是一个标准的权重托底题材唱戏的局面。

银行就不用讲了， 半导体我们可以看到最高今天冲到5%， 实际上收涨是6%， 也就是回落了2.5%左右。 电力接近于最高价收盘的， 石油也接近于最高价收盘的， 券商盘中回落到收盘其实跌幅倒不大， 通讯服务也是接近最高价收盘的， 保险也都差不多， 那我们可以看到真正在盘中回落幅度比较大的行业， 半导体从5%回落到2%点多。 通讯设备从2.9%回落到1.29%， 包括相关的元件或者是PCB等等的行业都是回落幅度比较大的。 也就是说今天市场冲高回落并不是所有的行业都在冲高回落， 因为我们可以看到今天大部分的传统行业， 实际上要不然就是回落幅度小， 要不然就是最高价收盘就没有长上影线。 所以那么从这个角度我们基本上就明确了，

这银行这又跌下来了， 你看。 就是有的时候你看这个事儿它是这样。 看起来好像是成长和价值啊， 在这种交替。 对吧， 现在涨的是成高成长是吧， 高成长性的品种是吧， 科技。 啊， 那么传统的股息呀， 啊， 这一类的就差点意思， 看起来是这样的。

而大部分的传统行业啊， 大部分的传统行业基本上都是光头线光头阳线吧， 啊， 咱们讲长的哈， 大部分都是光头阳线，

啊对吧， 你会发现真正回落的只有像半导体这种回落幅度比较大。 对吧， 通讯设备， 通讯设备就是光嘛。 还有元件啊， 当然电池回落也还可以啊， 所以你看。 那么整个指数后边回落， 它主要回落的行业是半导体光啊， 就通信设备元件啊， 当然还有一部分电池哈， 电池现在市值占比也不小啊。 所以你看我们讲看指数是回落了，

如果我们看传统行业， 这光伏你就不用讲了。 你看影视院线啊， 基本上就是最高价收盘对吧， 能源金属就是电池哈， 能源金属有一定的回落， 但是回落的幅度不大哈， 你像文化传媒都是最高点， 互联网电商都是最高点， 通讯啊通讯服务啊对吧， 电池我们刚刚讲了回落了， 你看大部分的行业。 它都没有大的幅度回落啊， 甚至有些行业啊， 它都是最高价收的盘啊， 所以如果各位待会儿你们也自己去看一下哈，

呃， 对吧， 银行已经连续尤其大银行四大行已经连续给市场让让路3天了， 连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了，

呃， 正常走势就是你看前两天拉升比较猛的对吧， 消费股诶休息休息， 你看休息休息， 但是非常良性， 这就是我给大家讲过这个逻辑，

一拉你看消费股今今天酒诶你看白酒主动就回调了， 短期盘中的轮动还是比较明显的， 比较明显。 科技一拉升， 这边小幅回调， 就只有强势拉升啊，

能明白吧， 大金融大消费涨猛了， 今天休息休息很正常。

现在我们看是谁在红盘。 银行在红盘对吧， 剩下的就是跌抗跌， 剩下的抗跌，

大金融跌幅收窄了， 保险不跌， 保险也马上翻红了。

对吧， 你拿着银行的是不是也抗跌呀？ 你拿着证券的不用着急。

拿着消费的酿酒的， 把酒拿出来， 你看酒受影响吗？ 不受影响。 对吧， 食品受影响吗？ 不受影响。 家电红了， 家电自己都翻红了， 大家电是吧， 电力板块受影响吗？ 不受影响， 电力红了。 你把这个思路捋清楚，

把思路捋清楚。 贵金属红了， 低开翻红了， AI应用方向的软件对吧？

因为得看证券啥意思， 证券这毕竟还跌了个0.8嘛是吧？ 证券毕竟还跌个了个00.8， 然后呃，

首先呢， 第一个目前能够看到的是消费板块和超短是指数的跷跷板，

很有可能就是跟当时的羊一样啊， 每次当科技冲高回落之后， 消费都会拉一波去做表现。 你最后你看吧， 科技也在涨啊， 那消费也在涨， 本来大家想的不是跷跷板吗？

每天都会去做跷跷板， 最后的结果就是这个叫螺旋上涨啊。

金属电子化学品元件还有通信设备， 还有电源设备和非金属材料。 跌幅榜上主要是这个白酒饮料制造、 保险、 食品加工、 厨卫电器、 银行还有油气开采这些方向啊。 好， 欢迎新进直播间的朋友啊，

呃， 到今天上午其实机器人一度走的是比较好的， 对吧？ 你到这个上午大概这个10:40左右， 当时机器人其实走得特别好， 应该全市场最好的。 你到了下午科技起来之后， 机器人好像就感觉一般了， 不是那么好了， 但不是差不差啊， 它也是涨得很好的， 但好像就没那么好了， 因为半导体太好了，

下午的物理AI其实都不怎么动了。 啊， 你们有没有发现这物理压它到尾盘到到两点半之后才稍微往上涨一涨。 对吧， 两点钟两点半之后再稍微往上涨， 涨这两就下午1点半到两点就可半导体最最牛的那波拉升的时候啊，

它为什么它的涨幅， 你像短剧游戏2.7%的涨幅， 电池2.58%的涨幅， 呃医药3.56%的涨幅， 为啥你这个你这个还没掌握医药呢，

首先短剧游戏大家都应该都知道， 它是星期一本周一市场涨得好的时候， 它是当天涨得也非常好， 也是当天板块大涨8%的方向。 昨天震荡， 今天震荡， 就是它在走势上来看，

今天礼拜三对不对？ 大家看一下礼拜一证券板块走了一根非常大的阳线对吧？ 那么礼拜二和礼拜三即便市场出现了这种波动。 那么证券板块整体指数仍然在礼拜一的上1/3以上运行。 礼拜一我们的复盘观察里头，

这是一个积极信号， 包括昨天包括今天， 证券板块都在上1/3以上运行。

这是积极信号， 那么科技加权重共振。 呃， 今天齐实在上午的时候看不到对吧？ 看不到， 包括你像昨天银行回落对吧？ 今天银行回落啊， 礼拜一银行回落啊， 其实都没有看到明显的共振， 也就是说这边走得很强， 然后权重也跟着带起来没有， 还是出现了一些的跷跷板。

那么这是第二个条件， 也就是说有没有共振啊， 有没有3000多只个股以上的上涨， 对吧？ 那么今天我们看共振有， 但是也不强。 那么再一个是不是有一个普涨， 今天是对吧， 今天是，

你能挑出来几个呢？ 对吧， 其实你你无论看今天的这个呃光伏设备的回升也好， 还是黄这个贵金属的回升也好， 其实更多的源于外部的消息面的作用啊。

好， 呃， 那其实最近我们看到有些低位品种啊也是开始反弹了， 比如说像这个新能源还有这个医药啊， 最近也是有一些表现的， 那也想帮大家问问刘老师啊，

呃， 包括大家今天所说的这个电池也好， 储能也好， 甚至一些能源金属也好， 呃，

就是呃大消费当中的其实你看免税的话， 其实大消费当中也就是零售线啊， 零售线的活跃度会更高一些对吧？ 啊呃，

也仅有零售的这个方向可以去看一下， 那么这就落地到今天零售的整体表现啊， 从指数的表现上去看的话，

今天涨幅是1.38%， 如果落地到呃这个板块上去看零售这个板块上去看的话， 今天涨幅是2.2%2， 其实是这个属于这个超超这个市场的这个啊涨幅了对吧？ 那么可以判断整个资金在这个方向的这个交易的情绪也好，

大家要知道有一个就是目前一个客观的一个现实啊， 就是整个市场呢处在一个止跌的一个周期之内， 同时呢反弹的结构啊已经持续两天了啊。 无论大家觉得今天的整个反弹是不是力度比较强啊，

已经持续了两个交易日的这个反弹是没有问题的， 对吧？ 这个是第一，

就是换手还是比较高的， 就是板块的轮动幅度还是比较大的。 就是持尤其是呃，

还是因为昨天的整个市场呢出现了一个比较大的一个情绪性的爆发。 呃你其实很少见到整个这个创业板指数啊， 这个涨幅超过10%， 然后这个科这个就呃科创板指数涨幅超过10%， 创业板指数涨幅又超过6%的情况出现。

所以从表现上去看， 一个是板块的轮动速度会比较快啊， 加速的轮动， 尤其是呃最近一段时间防御和成长线可能会这个交替轮动啊， 速度会比较快。 其次的话指数的表现也会出现一个比较大的一个叫做振幅啊，

会形成一个集中的兑现。 啊。 所以目前呢就是处在一个整个市场分歧巨大， 波动幅度巨大的一个阶段之内啊。 这块儿大家要要要要这个能能够这个慢慢的习惯下来啊，

大最大的指数呢可能就是科创综指了对吧？ 今天涨幅是1.38%， 如果落地到呃这个板块上去看零售这个板块上去看的话，

这个结构其实也很重要啊， 就是今天的振幅是5.2%， 5.2%， 早盘的时候是处在一个低开的结构啊， 早上低开是1.9%， 大概2%吧。 今天最高的涨幅呢是2.8%， 对吧， 最高的涨幅2.8%，

要盖住了啊， 今天创业板指最后的收盘是0.87%啊， 如果明天出现缩量整固，

其实我们可以看得出来， 今天今天市场的反弹， 它就是属于典型的超跌反弹， 到下午的时候它反弹就超跌反弹， 大家能够看得出来吗， 就是你看下午的时候表现最好的是什么呢。 算力啊是吧， 现在大家气前面的时候啊， 大家弃如敝履的算力啊， 半导体是不是这个是今天反弹最强烈的方向。 它是超跌反弹。

开始去啊这个往往这个方向冲了， 但是它本质上面来讲它还是超跌反弹。

他就嗖嗖嗖地往上涨。 而且今天领涨的是什么方向？ 是AI半导体方向， 为什么？ 因为这个方向。

海外市场不是在演绎AI泡沫破灭， 然后这个方向它就反弹力度最强啊， 它就出现了明显的修复。 所以说我们从今天的反弹当中，

但是大其实最大的还是科创哈啊， 今天市场的这个情况， 如果各位看各指数的表现对吧， 这个你比如说呃科创。 应该是科创100啊涨了10个多点哈啊， 科创50啊涨了9个多点啊， 科创200应该涨了8个多点往下排的哈， 然后啊才能轮得到创业等等的哈。 你看，

科创综指涨了9.9啊， 不是10个点对吧， 这个是这个是A股市场的所有的主要指数啊， 这个是A股市场所有的主要指数，

甚至创业板50啊啊中证科创50， 创业板50， 科创200科创100平均股价都涨了5.4%。 啊就平均股价都涨了5.4%啊， 那么这个从从这个现象上来看啊，

这是科创100里头， 因为今天科创100是所有指数里头涨得最好的一个啊， 主要的指数啊。

一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停， 哎， 一下子过瘾了，

至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的， 对吧， 周一市场是对吧， 其他的拉得很猛， 但大科技就跌对吧，

但是今天大科技是反弹的， 你看半导体是反弹的对吧， 硬件反弹了， 硬件一反弹， 市场当中最大的做空力量就就减少了。

你说今天半导体猛不猛， 现在涨5个点。 5个点， 但只是跟昨天齐平，

抛压会很大， 半导体涨停了， 好事儿啊，

那今天大家可以看到啊， 可以看到市场包括四个指数， 上证深证呃创业科创50四个指指数一个涨幅比一个大啊， 那科创50单日涨幅将近10%， 这是非常罕见的啊。 这个那这个叫什么， 全市场今天的全市场有350只股票涨幅超过了百分之十二十多只芯片的半导体的ETF是涨涨停的。

上证2.2以上二点几啊， 然后但是呢， 收收复了3644啊， 3674嘛对吧。 但是呢， 银行保险白水啊都还是在跌的啊， 那科创50涨了9.92%啊， 半导体存储光模块这些啊都在创新药都在涨，

今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊， 科创板涨了10个点， 半导体设备涨了15个点啊，

整体的一个反弹的强度力度都超出我们的预期。 市场主攻的是科创50， 那么科创50主攻呢，

的资金就这么多啊， 今天也就才放量了150亿， 1000亿的成交量， 科创板今天一共是吧， 所以说就这么多的资金，

今天的行情呢其实也很好说， 大家如果说问我为什么科技能长这个样子， 我说实话我也不知道啊。 那你半导体设备ETF这种两天你说两个涨停板， 那谁能想得到？

涨幅好的半导体。 啊， 科技当中你说通信差吗？ 不差也有7%呢， 半导体11%啊， 它涨7%。

对吧， 医药涨得好不好， 也挺好的。 贵金属涨涨涨， 不好不好， 也挺好的， 今天可能也就新能源稍微弱一些， 其他板块都特别好。

啊， 记住， 就今天涨得最好的是谁， 就是半导体， 半导体设备。

然后包括贵金属， 是不是没有贵金属今天是仅次于科技的， 仅次于半导体设备的吧。 我这么说， 仅次于整个半导体系， 所以贵金属在这里也可以去跟踪起来啊， 也可以跟踪起来。

所以你看有些半导体设备涨幅今天都是20cm对吧？ 有些ETF都涨20cm。 太神奇了。 还有像很多股票十几个点率先动， 上午也是他们先动。

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。

今天尤其是市场发力的主要是以科创五零为首啊， 科创板涨了10个点， 半导体设备涨了15个点啊，

整体的一个反弹的强度力度都超出我们的预期。 市场主攻的是科创50， 那么科创50主攻呢，

的资金就这么多啊， 今天也就才放量了150亿， 1000亿的成交量， 科创板今天一共是吧， 所以说就这么多的资金，

今天的行情呢其实也很好说， 大家如果说问我为什么科技能长这个样子， 我说实话我也不知道啊。 那你半导体设备ETF这种两天你说两个涨停板， 那谁能想得到？

目前整体的一个市场情况， 我们能够看到的就是科技呃也是有人在护， 主要护的就是我们国内的这些半导体设备啊这些东西。 那么海外链呢其实整体走的要照国内链差了一些。 市场目前的主攻方向还是在科创50， 就是我们一直在跟大家说嘛，

涨幅好的半导体。 啊， 科技当中你说通信差吗？ 不差也有7%呢， 半导体11%啊， 它涨7%。

对吧， 医药涨得好不好， 也挺好的。 贵金属涨涨涨， 不好不好， 也挺好的， 今天可能也就新能源稍微弱一些， 其他板块都特别好。

啊， 记住， 就今天涨得最好的是谁， 就是半导体， 半导体设备。

然后包括贵金属， 是不是没有贵金属今天是仅次于科技的， 仅次于半导体设备的吧。 我这么说， 仅次于整个半导体系， 所以贵金属在这里也可以去跟踪起来啊， 也可以跟踪起来。

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。

你会发现其实昨天指数最后拉起来的时候。 题材是毫无反应的。 以电影为代表， 毫无反应。 但是今天的话呢， 反而是题材股涨得最强。 你用你用微盘股指数和。 和这个深值做一个对比的话， 就反而是题材股。 这个拉得最强，

所以我认为今天当开盘的时候， 我们看到科技去跌， 而题材起来的时候。 我就基本上知道今天稳了。

就科技的话， 其实说白了， 它也就涨了不到一天。 啊， 就你算吧， 起点就是它是在。 周昨天的它是从昨天下午开始涨的对吧。 昨天涨了一个半小时。 今天涨了一小时就结束了。 就是加起来也就3个小时， 对吧， 连一天都不到。

科技类虽然最惨， 但是部分的小盘科技相对坚挺， 至少它明显是超出了很多人的预期的。 所以综合来看的话，

银行就不用讲了， 半导体我们可以看到最高今天冲到5%， 实际上收涨是6%， 也就是回落了2.5%左右。 电力接近于最高价收盘的， 石油也接近于最高价收盘的， 券商盘中回落到收盘其实跌幅倒不大， 通讯服务也是接近最高价收盘的， 保险也都差不多， 那我们可以看到真正在盘中回落幅度比较大的行业， 半导体从5%回落到2%点多。 通讯设备从2.9%回落到1.29%， 包括相关的元件或者是PCB等等的行业都是回落幅度比较大的。 也就是说今天市场冲高回落并不是所有的行业都在冲高回落， 因为我们可以看到今天大部分的传统行业， 实际上要不然就是回落幅度小， 要不然就是最高价收盘就没有长上影线。 所以那么从这个角度我们基本上就明确了，

注意看今天双创指数、 创业板指数冲高回落再探底， 成交量放得巨大无比。 再看科创板指数， 今天也是放出巨量， 哎，

科创板创业板以及大科技的阶段性低点就在这个区间。 我们以半导体为例， 或者以通信设备为例都行是吧， 昨天大涨， 今天放量冲高回落， 非常明显是有资金出逃的。 那谁出逃呢？

因为市场已经可以不依赖大科技的上涨就可以稳住盘面了。 第二个， 当前市场的状态就是大科技昨天反弹， 今天大科技逆势继续反弹， 对吧， 初期的暴力反弹， 但今天比如说我们以科创五零为例， 非常明显这里有抛压了。

你有的同学问光模块， 光模块今天就疯狂地在换手。

光模块的哥几个， 最近这两三天在疯狂地换手中。

原来它在这个区间内来回地走， 然后成交量特别大。

能明白吗？ 在这里产生的巨大成交量， 但是价格却没有涨起来。

其实这说明什么？ 你包括科这个科创50， 你把科创50拿出来对吧， 它现在也是一样的， 整体来讲成交量在迅速放大， 但是呢， 价格其实没有太大变化。

然后呢， 呃， 科技板块今天冲高回落之后， 明天的下蹲很有意思啊，

你把它市场看明白一点儿， 现在是科技里的筹码往出搁， 不断的什么对吧，

解套盘就会卖出来， 刚从那里卖出来的， 转身就买别的去了。 从那里解套一个， 买别的去一个， 从那里割出来一个， 买别的去一个。

机器人有一个好处， 你就会发现这一轮行情走到最后， 最后的这几天， 机器人也比什么呃科技硬件要好。 有发现没有？ 哎， 机器人也比那些什么呃半导体啊、 芯片啊、 存储啊、 光模块要好。

之最惨的都是个大的被套了。 机器人最近走势其实相对来讲已经比别人强不少了。 其实本智元因就是我讲的那个问题，

那大家可以去看一下啊， CPU啊也就是光模块这个方向， 今天有没有实质性的止跌。

细分去看啊， 我们说的叫做光模块啊， 包括储存芯片对吧， 你细分去看， 今天齐实它的表现相对弱势啊， 相对弱势。 呃大家所熟知的这个叫做呃这个呃这个叫做易中天啊， 易中天这三个龙头标的啊， 大家可以翻一翻啊， 今天是不是呃全天都在水下运行啊， 是不是全天都在水下运行啊。 啊另外呢包括像这个啊储存芯片的龙头啊， 呃， 有一只呢可能相对比较大的一个标的对吧， 你看一下它是不是今天也是全天在水下运行。 而且呢最近一段时间这个标的呢，

但是今天呢这个标的的表现呢也是全天在水下运行啊， 所以整个AI硬件线或者是科技线在反弹的过程当中， 反而CPU也就是光模块和储存芯片这两个题材， 反而是以流出的状态出现的。 那么我们可以说在这个方向啊，

硬件现在也被拉上来了， 沪深300已经拉一个点了。

连续让了好几天了， 科创板今天又反弹了， 现在也是3个点了。 对吧， 各大指数都是翻红的， 深成指也两个点了， 整个市场的成交量是没没翻红，

现在还行， 呃， 至少是普涨的。 今天有一个好处跟周一是不一样的，

现在先看情况啊， 现在已经涨了1%了啊， 强拉硬拽的主动买盘力量，

主动买盘力量1分钟图， 这是上证指数1分钟图， 这个能看到吧，

拉一半的状态， 我们看一下创业板啊。 呃， 创业板在拉升， 看创业板拉升， 科创板拉升， 小盘股中证1000也在拉升， 这是好消息啊。 小盘股创这个证券板块也在拉升，

从刚才拉升的时间点是1:15。 现在是1:47。 大盘一共拉了32分钟。 从3600拉到了3651。 对吧， 32分钟拉51个点。

比如说昨天硬件科技是吧， 疯狂的暴力反弹。 但是昨天呢诶大金融大消费就会出现短暂的回落， 这是正常的，

明白吧， 比如说科创五零， 昨天一天的上涨覆盖了之前一个星期的回调。

怎么说呢？ 你昨天走势其实挺好的。 昨天走势挺好的对吧， 我们讲到我其实我希望昨天能涨100点， 昨天我希望能涨到3700点。 但昨天最终没涨到， 昨天最终收盘是3686点， 距离3700点差一步之遥， 大盘已经没有下跌空间了。

昨天晚上科技硬件美股的科技硬件被抛售， 无论是呃这个美光， 海力士， 三星， 英特尔还是什么这些闪迪。 对吧， 费城半导体昨天晚上所有的科技硬件是下跌的。

为什么不起眼儿啊， 因为昨天科创50一天就反弹10%。 是不是看起来不起眼儿啊？

那今天大家可以看到啊， 可以看到市场包括四个指数， 上证深证呃创业科创50四个指指数一个涨幅比一个大啊， 那科创50单日涨幅将近10%， 这是非常罕见的啊。 这个那这个叫什么， 全市场今天的全市场有350只股票涨幅超过了百分之十二十多只芯片的半导体的ETF是涨涨停的。

上证2.2以上二点几啊， 然后但是呢， 收收复了3644啊， 3674嘛对吧。 但是呢， 银行保险白水啊都还是在跌的啊， 那科创50涨了9.92%啊， 半导体存储光模块这些啊都在创新药都在涨，

我们现在还是那句话吧， 指数这一块现在还是在有护盘资金在做， 而且围绕着3700这个位置吧， 在做区间震荡， 这是第一个。

首先第一个整体的指数这一块呢， 我还是觉得这个位置其实今天已经很好了。 你说这个位置再往上直接去拉红的概率不高吧， 我觉得指数这个位置震震震荡， 涨涨跌跌涨涨跌跌的， 今天能收到个负一负二我觉得都已经很好了， 我觉得都已经很超我的预期了。 这是指数这一块，

那么整体就是这么多， 指数这一块嘛， 还是看在3700点这个区间走震荡， 那么其实今天呢。 虽然说指数跌得还比较狠， 但是其实这些指数整体来说都是红K， 也就是说今天早上如果大家敢于出手的话，

本来讲过， 我说从双创来说， 它是一个周线的底的话， 还要走双底结构的， 所以这个目前就进入这么一个比较难受的磨底状态， 所以压力位第一个压力位创业板是在3100点， 如果能放量过就好， 放量不过还要有二次的确认啊。 嗯， 上证呢就大概在3850以上， 这个位置也是有压力的。 嗯， 好吗？

今晚呢， 跟大家分享关于美国中期选举之后的配置策略， 科技还是红利。 呃， 那么今天的盘面上呢， 其实已经在上午到中午啊出现了嗯， 中期选举的结果啊， 大部分的结果已经出炉。 那么民主党横扫的概率是最高的啊。 那参议院和众议院其实已经获得了比较大的啊这种胜率。 那么市场呢在前期的啊这种情绪低迷的当中呢， 在今天下午无论是美股期货。 呃， 港股啊还是A股啊， 包括呃亚太的这个韩国股市的修复啊， 都出现了一个啊狂欢。

呃， 我们的核心的结论是， 在过去一个月呢， 对中期选举的民主党横扫的预期已经计价一部分。 包括科技的压制。 包括油价的高企， 包括啊对红利的追逐。 呃， 那么在今天呢， 呃， 部分的这种利空的落地已经形成了乐观预期的修复。 但是真正需要关注的是后续民主党是否对AI进行监管。

那么今天呢， 其实是一种利空落地下的一种超跌反弹的行情啊。

周三， 美国中期选举结果令市场震动， 民主党大获全胜， 拿下了参众两院多数席位， 从根本上改变了川普第二任期剩余时间的政策走向。 更令人瞩目的是民主党在共和党传统票仓的突破性胜利，

也难怪今天数据中芯概念股集体暴跌。 受到选举结果的影响， 美股股指期货昨天盘后一度急跌， 但是到了盘前又急速反弹， 开盘后继续走高， 最后三家股指呢全线收涨。 反转背后的核心逻辑在于， 川普仍握有总统否决权， 市场意识到民主党推动立法的空间同样有限。 白宫的政策主导权呢， 并没有因为选举结果而易手， 实质上就形成政策僵局哈， 恐慌情绪因此迅速消退， 呃， 机构们大量解除了手头的对冲头寸， 波动率指数VIX从20上方大幅回落到16附近， 推动美股在指数层面上出现了剧烈的轧空行情。

其实绝大多数人都会认为啊， 今天的市场的上涨是因为这个美国的中期选举啊是吧， 我们大家其实都看到了啊， 这个美国中芯选举， 然后蓝色阵营获得了两啊， 获得了这一个啊两院的啊这样一个这个拿到了两院的席位。

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？ 大家看到这个问题没有， 朋友们。 我们。 注意这是一个非常非常重要的一个信号啊， 这是一个非常重要的信号。 而我们将通过这个信号， 再进一步地结合实战跟大家讲一下为什么今天A股上涨， 以及从这个信号当中我们能够看出什么问题。

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

中期选举落地了之后是蓝色阵营啊， 也就是我们知道这个这个这个啊， 明谋党啊是吧， 那种情况之下， 哎， 他获得了两院， 他获得两院的情况之下， 他对科技是利好的还是利空的呀，

那就是什么呢， 那就是日韩股市开始危了。 啊是吧， 理论上面来讲， 你你理论上面来讲， 哎这个蓝色阵营获得两获得两月， 这个应该更跌的， 应该跌的啊是吧。 美股期货在在在中午的时候应该也是跌啊， 因为这是利空嘛， 对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。 能够听明白吗？ 那么这就说明什么问题？ 这就说明。 这就只能够说明一个问题， 那就是什么呢？ 美股市场它不是在演绎AI泡沫破灭。

所以说他其实是他今天的这个海外市场的这个V， 让机构看到了一个重要的信号， 那就是你美股不是在演绎AI泡沫破灭。 你美股近期的下跌不是在演绎AI泡泡沫破灭， 或者说没有那么担心AI泡沫破灭， 甚至说可以解读为之前美股的这样一个下跌， 核心的原因就是担心啊这一个。 选举中期选举， 所以说诶等到你这个靴子落地了之后， 我开始反弹了。

所以说这个时候我们就一下子可以把A股这一边啊， 短期来讲最担忧的一个问题给消除掉了哦， 外患没有那么的大啊。 对不对？ 所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

真正关键的一个点是随着。 随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。 那么我为什么说这个关键呢？

这个就是今天整个的中期选举结束之后能够看出来关键其实。 今天中期选举了之后呢， 我们知道蓝色阵营获得了两院席位， 实际上这一个点它是利空科技的， 为什么呢？ 因为这一个蓝色阵营它相对来讲是加强科技方面的这样一个监管， 它是利好新能源， 但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。 这意味着什么问题？ 这意味着美股市场近期的下跌， 它不是在担忧AI泡沫破灭， 它仅仅只是在演绎对中期选举的担忧。 那么从这一个异常的信号看出了这一个点了之后，

已经跌到了跌无可跌的地步了之后， 然后看清楚了海外的核心演绎逻辑， 不是AI泡沫破灭之后带来了一个非常漂亮的反弹啊。

刚刚有大哥在讨论说这个美国中期选举的问题啊啊， 他具体选谁跟我们没关系，

美国这个中期选举啊， 他真真正大范围的哈， 这个选举结果其实在今天1点到两点这个之间啊就有信儿了。 那么同步各位， 我不知道你们有没有观察到日韩的市场啊， 它的反应时间节点和A股接近乎于等同啊， 就是你看看啊，

这是韩国哈。 对吧， 韩国这个时间呢， 大概是12点半左右啊， 是吧。 这个对吧， 日本啊大概也是在这个节点啊， 你看12点半。

是吧， 其实从下午一开盘就往上有动静了啊， 只不过晃荡晃荡后边就上去了啊所以呢， 就是你看外部的原因也是有的，

外部的原因我们看得到对吧， 那边选完了这边有反应啊， 你时间节点我们看在。 呃， 一到2点之间哈， 其实美国大部分的州啊就已经有结果了啊， 唯一再晚一点的啊，

所以说外部的因有一部分啊， 因为我们可以看到这个亚太地区它往上涨的时候， 时间节点基本一致对吧。 但是我们同时又看到一个情况， 就是外部的幅度是小于内部的啊， 就是就是外围的市场的这种涨啊回升的这个幅度是小于A股的对吧， 那我们讲多出来的这部分幅度， 其实我们讲就跟内部有很啊很重要的关系了啊。 所以对吧，

嗯， 整个市场受中区选举有影响吗？ 多少美股受的影响大。 A股全球股市受到影响相对小。 对吧， 一般不有一个数据嘛， 每次中期选举之后的股市都是涨的。 过去这些次， 每次中期选举之后的美国股市都是涨的， 其实本智元因是什么呢？ 是资金都喜欢确定性。 哎， 中期选举前市场有不确定性。 当不确定性落地之后， 资金就敢干活了。 对吧， 所以说每次中期选举之后市场往往会涨， 就是这个原因， 不确定因素排除啊。

第二个呢， 就是美国中期选举落地了啊， 不确定性的阶段性的不确定性出清了啊。 这个昨天齐实我们也在跟大家去探讨美国的这个中期选举的问题啊。 那其实今天啊， 今天基本上就是民主党横扫啊， 我们这个也昨天也跟大家探讨了这样的一个可能性啊。 这个。 那。 那我们现在看到现在民主党啊， 现在基本上已经拿下众议院跟参议院的这样一个， 呃概率已经非常大了啊。 在很多的一些包括像一些州里啊，

这个喀纳斯是1932年以来的第一次啊， 所以这个结果市场的第一反应不是说民主党上台了之后要加税， 要加强AI的监管， 而是不确定性出清了啊。 所以大家可以看到日韩的股市在盘中。

但是他没有想到所谓的民主党会横扫两院。 横扫两院啊， 以比较大的优势拿下了参议院， 拿下了众议院， 所以日韩美国的股市都在这个过程之中被吓了一跳， 所以大家可以看一下日本和韩国的整体股市在盘中下跌了。 将近4%啊， 这个日本韩国都下跌了4%啊， 但是我要告诉大家， 我们的股市能不能承受这样的一次下跌4%啊， 我们是承受不了的， 我们是绝对承受不了的。 如果我们真的下跌4%， 别说4%， 真的说冲击三千五零五零的这样的一个位置的时候。 那很多的一些机构， 很多的一些产品就要爆仓了， 就要止损了， 强行的止损了， 盘中的一些卖盘就会大量地释放出来啊， 就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊，

不知道我告诉你， 今天中午财联社报道消息， 特朗普美国总统特朗普向民主党人表示祝贺， 什么意思呢？ 向民主党表示祝贺什么意思？ 民主党赢了吗？ 对吧， 民主党赢了， 为什么A股会很好？

四个行业是利好， 有一个利空。 有没有利空， 有的。

它的政策导向利好什么， 它它第一个它是对新能源。 是比较重视的， 对传统能源他不太感冒， 他对新能源比较重视。 这个要记得， 第一个新能源， 第二个他还要推进的是什么医保改革。 啊， 所以对医药医疗起码是美股的医药医疗是个好事。 那这是第二个医药医疗。 啊， 如果A股映射呢， 也是一药医疗嘛， 对吧， 这是第第二点， 第三个科技， 科技是有争议的，

所以民主党他上来之后， 他可能会加强的是AR监管。 啊， 他肯定会加强AI监管。 然后数据中芯的审批。 可能也会出现啊波澜。 所以从这个角度来看， 对于和美国做生意的啊， 海外算力产业链其实是偏空的。 当然今天它涨得很好，

因为半导体它是自主可控逻辑， 国产替代逻辑。

他可能会加强对我国芯片销售的初步审查。 知道吧。 对国产是利好啊， 这是第三个对利好国产芯片海外算力其实略偏空， 但今天它也涨得很好，

他是比较反对什么呢？ 比较反对特朗普在刚上来之后搞的那个大规模的关税， 他是比较反对搞的。 你们还记不记得去年2025年。 特朗普在大概3月份4月份对全球所有国家去搞关税， 还记得这事吗？ 民主党还是比较反对这个事情的。 他反对这个事情， 那对什么有影响呢？ 他对美元是属于中芯略偏空的影响的。 啊对， 美元中芯里面那对美元略偏空， 那对什么的利好， 对黄金对贵金属啊就是利好。

第二点， 今天为什么涨？ 是因为中午的消息， 民主党要赢了他赢了他利好什么啊？ 新能源、 医药医疗、 国产替代的半导体以及贵金属。

也可以跟踪起来。 然后我们刚刚说了， 美国中期选举目前是初步结果啊， 就是可能是民主党要赢了， 利好四大方向别忘了， 主要是新能源、 医药医疗、 半导体加黄金， 他就利好这四个， 今天这4个里面有两个特别好，

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。 这种上涨就属于视频开头说的发泄式上涨。 就好像你在公司上班，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

德州75%的人不愿意建在自己家门口。 而且不仅德州， 还有其他四个州也从共和党翻成民主党， 其中佐治亚州跟俄亥俄州也是建设数据中芯的大户， OpenAI 3.2G瓦的超级项目在佐治亚州、 俄亥俄州规划了8G瓦的数据中芯， 是全美最大的单一数据园区。 过去因为老特支持数据中芯建设，

受绝对要拒绝， 所以这一次靠喊口号的民主党逆风翻盘， 在中期选举获得全面胜利。 昨天晚上财联社还转了个新闻，

德州75%的人不愿意建在自己家门口。 而且不仅德州， 还有其他四个州也从共和党翻成民主党， 其中佐治亚州跟俄亥俄州也是建设数据中芯的大户， OpenAI 3.2G瓦的超级项目在佐治亚州、 俄亥俄州规划了8G瓦的数据中芯， 是全美最大的单一数据园区。 过去因为老特支持数据中芯建设， 而且建数据中芯在当地又能带来税收基建也能解决就业， 所以很多共和党所在州对建设数据中芯非常积极。

受绝对要拒绝， 所以这一次靠喊口号的民主党逆风翻盘， 在中期选举获得全面胜利。 昨天晚上财联社还转了个新闻，

不能卖给马斯克。 虽然这些论调说起来人工智能在美国已经岌岌可危了， 但是人工智能贡献了美国30%以上的经济增长， 不是说停就能停的。 各大厂商都在想办法绕路。

今晚呢， 跟大家分享关于美国中期选举之后的配置策略， 科技还是红利。 呃， 那么今天的盘面上呢， 其实已经在上午到中午啊出现了嗯， 中期选举的结果啊， 大部分的结果已经出炉。 那么民主党横扫的概率是最高的啊。 那参议院和众议院其实已经获得了比较大的啊这种胜率。 那么市场呢在前期的啊这种情绪低迷的当中呢， 在今天下午无论是美股期货。 呃， 港股啊还是A股啊， 包括呃亚太的这个韩国股市的修复啊， 都出现了一个啊狂欢。

呃， 我们的核心的结论是， 在过去一个月呢， 对中期选举的民主党横扫的预期已经计价一部分。 包括科技的压制。 包括油价的高企， 包括啊对红利的追逐。 呃， 那么在今天呢， 呃， 部分的这种利空的落地已经形成了乐观预期的修复。 但是真正需要关注的是后续民主党是否对AI进行监管。

那么今天呢， 其实是一种利空落地下的一种超跌反弹的行情啊。

周三， 美国中期选举结果令市场震动， 民主党大获全胜， 拿下了参众两院多数席位， 从根本上改变了川普第二任期剩余时间的政策走向。 更令人瞩目的是民主党在共和党传统票仓的突破性胜利，

也难怪今天数据中芯概念股集体暴跌。 受到选举结果的影响， 美股股指期货昨天盘后一度急跌， 但是到了盘前又急速反弹， 开盘后继续走高， 最后三家股指呢全线收涨。 反转背后的核心逻辑在于， 川普仍握有总统否决权， 市场意识到民主党推动立法的空间同样有限。 白宫的政策主导权呢， 并没有因为选举结果而易手， 实质上就形成政策僵局哈， 恐慌情绪因此迅速消退， 呃， 机构们大量解除了手头的对冲头寸， 波动率指数VIX从20上方大幅回落到16附近， 推动美股在指数层面上出现了剧烈的轧空行情。

其实绝大多数人都会认为啊， 今天的市场的上涨是因为这个美国的中期选举啊是吧， 我们大家其实都看到了啊， 这个美国中芯选举， 然后蓝色阵营获得了两啊， 获得了这一个啊两院的啊这样一个这个拿到了两院的席位。

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？ 大家看到这个问题没有， 朋友们。 我们。 注意这是一个非常非常重要的一个信号啊， 这是一个非常重要的信号。 而我们将通过这个信号， 再进一步地结合实战跟大家讲一下为什么今天A股上涨， 以及从这个信号当中我们能够看出什么问题。

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

中期选举落地了之后是蓝色阵营啊， 也就是我们知道这个这个这个啊， 明谋党啊是吧， 那种情况之下， 哎， 他获得了两院， 他获得两院的情况之下， 他对科技是利好的还是利空的呀，

那就是什么呢， 那就是日韩股市开始危了。 啊是吧， 理论上面来讲， 你你理论上面来讲， 哎这个蓝色阵营获得两获得两月， 这个应该更跌的， 应该跌的啊是吧。 美股期货在在在中午的时候应该也是跌啊， 因为这是利空嘛， 对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。 能够听明白吗？ 那么这就说明什么问题？ 这就说明。 这就只能够说明一个问题， 那就是什么呢？ 美股市场它不是在演绎AI泡沫破灭。

所以说他其实是他今天的这个海外市场的这个V， 让机构看到了一个重要的信号， 那就是你美股不是在演绎AI泡沫破灭。 你美股近期的下跌不是在演绎AI泡泡沫破灭， 或者说没有那么担心AI泡沫破灭， 甚至说可以解读为之前美股的这样一个下跌， 核心的原因就是担心啊这一个。 选举中期选举， 所以说诶等到你这个靴子落地了之后， 我开始反弹了。

所以说这个时候我们就一下子可以把A股这一边啊， 短期来讲最担忧的一个问题给消除掉了哦， 外患没有那么的大啊。 对不对？ 所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

真正关键的一个点是随着。 随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。 那么我为什么说这个关键呢？

这个就是今天整个的中期选举结束之后能够看出来关键其实。 今天中期选举了之后呢， 我们知道蓝色阵营获得了两院席位， 实际上这一个点它是利空科技的， 为什么呢？ 因为这一个蓝色阵营它相对来讲是加强科技方面的这样一个监管， 它是利好新能源， 但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。 这意味着什么问题？ 这意味着美股市场近期的下跌， 它不是在担忧AI泡沫破灭， 它仅仅只是在演绎对中期选举的担忧。 那么从这一个异常的信号看出了这一个点了之后，

已经跌到了跌无可跌的地步了之后， 然后看清楚了海外的核心演绎逻辑， 不是AI泡沫破灭之后带来了一个非常漂亮的反弹啊。

刚刚有大哥在讨论说这个美国中期选举的问题啊啊， 他具体选谁跟我们没关系，

美国这个中期选举啊， 他真真正大范围的哈， 这个选举结果其实在今天1点到两点这个之间啊就有信儿了。 那么同步各位， 我不知道你们有没有观察到日韩的市场啊， 它的反应时间节点和A股接近乎于等同啊， 就是你看看啊，

这是韩国哈。 对吧， 韩国这个时间呢， 大概是12点半左右啊， 是吧。 这个对吧， 日本啊大概也是在这个节点啊， 你看12点半。

是吧， 其实从下午一开盘就往上有动静了啊， 只不过晃荡晃荡后边就上去了啊所以呢， 就是你看外部的原因也是有的，

外部的原因我们看得到对吧， 那边选完了这边有反应啊， 你时间节点我们看在。 呃， 一到2点之间哈， 其实美国大部分的州啊就已经有结果了啊， 唯一再晚一点的啊，

所以说外部的因有一部分啊， 因为我们可以看到这个亚太地区它往上涨的时候， 时间节点基本一致对吧。 但是我们同时又看到一个情况， 就是外部的幅度是小于内部的啊， 就是就是外围的市场的这种涨啊回升的这个幅度是小于A股的对吧， 那我们讲多出来的这部分幅度， 其实我们讲就跟内部有很啊很重要的关系了啊。 所以对吧，

嗯， 整个市场受中区选举有影响吗？ 多少美股受的影响大。 A股全球股市受到影响相对小。 对吧， 一般不有一个数据嘛， 每次中期选举之后的股市都是涨的。 过去这些次， 每次中期选举之后的美国股市都是涨的， 其实本智元因是什么呢？ 是资金都喜欢确定性。 哎， 中期选举前市场有不确定性。 当不确定性落地之后， 资金就敢干活了。 对吧， 所以说每次中期选举之后市场往往会涨， 就是这个原因， 不确定因素排除啊。

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

今天说了这么多， 但是涨得最多的是国产半导体。 科创50大涨10%， 半导体设备上涨16%， 跟这个利好一毛钱关系都没有。 这种上涨就属于视频开头说的发泄式上涨。 就好像你在公司上班，

今天属于发泄情绪式的大涨， 原因就是美国中期选举当地媒体已经得出结论， 民主党横扫共和党， 拿下参众两院多数席位， 金发老特一手遮天的日子要结束了。 市场把这件事解读为利好， 主要有以下几个方向获益，

嗯， 整个市场受中区选举有影响吗？ 多少美股受的影响大。 A股全球股市受到影响相对小。 对吧， 一般不有一个数据嘛， 每次中期选举之后的股市都是涨的。 过去这些次， 每次中期选举之后的美国股市都是涨的， 其实本智元因是什么呢？ 是资金都喜欢确定性。 哎， 中期选举前市场有不确定性。 当不确定性落地之后， 资金就敢干活了。 对吧， 所以说每次中期选举之后市场往往会涨， 就是这个原因， 不确定因素排除啊。

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

也会恢复到上涨的历史轨迹来。 二战以后， 美国一共有18次中期选举， 选举后的第30天只有5天标普500是下跌的。 这18次选举结束后的第180天， 标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色，

不能卖给马斯克。 虽然这些论调说起来人工智能在美国已经岌岌可危了， 但是人工智能贡献了美国30%以上的经济增长， 不是说停就能停的。 各大厂商都在想办法绕路。

但是阻挡不了历史的车轮。 美股在金力了恐慌以后， 也会恢复到上涨的历史轨迹来。 二战以后， 美国一共有18次中期选举， 选举后的第30天只有5天标普500是下跌的。 这18次选举结束后的第180天， 标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色，

美国中期选举投票已经开启， 市场对结果保持高度关注， 情绪呢仍偏向谨慎， 成交量很小， 都在等结果。 标普与纳指在昨天大幅抛售之后今天小幅反弹，

场内资金今天又轮动到半导体与软件了。 目前呢， 市场普遍预计民主党将会赢得众议院， 但是参议院的控制权仍存在不确定性。 过去一个月， 市场一直在权衡共和党失去国会控制权的潜在后果。 包括未来政策的不确定性以及对AI建设的影响， 所以市场近期一直承压等待转机的美股终于熬到这个谜底揭晓的时刻。 瑞银认为， 季节性和对冲基金低仓位为周二中期选举后的潜在反弹创造了条件。 历史分析也显示， 1950年至2022年的19次中期选举之后， 标普500指数在随后一年内都录得上涨， 平均涨幅高达15.4%， 但是根据另外一个机构给出的这一张， 1950年以来中期选举季节性的综合图表哈， 我们看到。 标普500指数通常在这个选举年的前10个月就只上涨约1%， 选举后到年底， 嗯， 短短这两个月期间大幅上涨4%， 全年收获约5%的平均涨幅。 而今年截止10月底， 标普50指数已经累计上涨了10.7%， 远超出1%的平均水平。 所以， 对于中期选举之后美股市场就会大幅上涨这个普遍预期， 或许要保持适度的谨慎。

今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上， 如果明天中东那边没有打起来的话。 那么随着美国的中期选举投票结果落地， 大量多空对冲头寸解除， 我觉得可能会呃带来较大的短期波动， 日内就是暴涨或暴跌的概率增加。 虽然我个人其实更倾向于暴涨， 但如果民主党横扫两院， 就蓝色浪潮席卷国会， 美股暴跌的话， 那其实也没有关系， 我觉得反而是一个局部的抄底机会。

我已经做好可能要拿到年底甚至明年的心理准备了。 最恶心的是昨天中期选举结果出来之后， 华尔街各大投行集体唱多， 什么摩根大通啊、 高盛、 斯达尔等等相继发布看多报告， 喊着让大家赶紧上车。 理由是中期选举结束后， 市场不确定性消散， 企业回购窗口重开， 机构进敞口低， 重建风险敞口的空间相当可观， 市场前景趋于乐观。 结果今天有一根闷棍把人给骗进来杀了。 我觉得这些机构们很可能是故意的。

找的一些理由， 尤其是现在共和党呢， 刚刚输了选举就懒得脱市了哈， 也不搭扣了。 呃， 民主党呢要等明年1月份才正式接任， 所以现在托市的话， 那功劳算谁的， 呃， 就两边袖手旁观， 导致美股暂时没有了政治力量的托底， 空头趁虚而入。 把民主党上台后收紧监管，

找的一些理由， 尤其是现在共和党呢， 刚刚输了选举就懒得脱市了哈， 也不搭扣了。 呃， 民主党呢要等明年1月份才正式接任， 所以现在托市的话， 那功劳算谁的， 呃， 就两边袖手旁观， 导致美股暂时没有了政治力量的托底， 空头趁虚而入。 把民主党上台后收紧监管，

我已经做好可能要拿到年底甚至明年的心理准备了。 最恶心的是昨天中期选举结果出来之后， 华尔街各大投行集体唱多， 什么摩根大通啊、 高盛、 斯达尔等等相继发布看多报告， 喊着让大家赶紧上车。 理由是中期选举结束后， 市场不确定性消散， 企业回购窗口重开， 机构进敞口低， 重建风险敞口的空间相当可观， 市场前景趋于乐观。 结果今天有一根闷棍把人给骗进来杀了。 我觉得这些机构们很可能是故意的。

第二个呢， 就是美国中期选举落地了啊， 不确定性的阶段性的不确定性出清了啊。 这个昨天齐实我们也在跟大家去探讨美国的这个中期选举的问题啊。 那其实今天啊， 今天基本上就是民主党横扫啊， 我们这个也昨天也跟大家探讨了这样的一个可能性啊。 这个。 那。 那我们现在看到现在民主党啊， 现在基本上已经拿下众议院跟参议院的这样一个， 呃概率已经非常大了啊。 在很多的一些包括像一些州里啊，

这个喀纳斯是1932年以来的第一次啊， 所以这个结果市场的第一反应不是说民主党上台了之后要加税， 要加强AI的监管， 而是不确定性出清了啊。 所以大家可以看到日韩的股市在盘中。

但是他没有想到所谓的民主党会横扫两院。 横扫两院啊， 以比较大的优势拿下了参议院， 拿下了众议院， 所以日韩美国的股市都在这个过程之中被吓了一跳， 所以大家可以看一下日本和韩国的整体股市在盘中下跌了。 将近4%啊， 这个日本韩国都下跌了4%啊， 但是我要告诉大家， 我们的股市能不能承受这样的一次下跌4%啊， 我们是承受不了的， 我们是绝对承受不了的。 如果我们真的下跌4%， 别说4%， 真的说冲击三千五零五零的这样的一个位置的时候。 那很多的一些机构， 很多的一些产品就要爆仓了， 就要止损了， 强行的止损了， 盘中的一些卖盘就会大量地释放出来啊， 就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊，

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

都说是害怕民主党上台后收紧数据中芯监管， 但是呢。 要是不收紧， 呃， 之前又天天炒作AI泡沫啦， 循环融资信贷担忧， 如今收紧了也有话说啊， 其实就是空头故意为了砸盘制造恐慌， 呃， 找的一些理由， 尤其是现在共和党呢，

我都无语了， 不知道是不是被韩国欧巴们给夺舍的亚太时间， 韩国KOSPI指数今天就又又又又一次的熔断了。 那一边呢， 也是说怕民主党上台收紧数据， 中芯监管， 导致韩国经济最核心的出口引擎， 也就是半导体和电力设备熄火， 三星电子与SK海力士都遭遇了重挫。 如今是美股跌完韩股跌， 韩股跌完美股接着跌， 成了永动机。 现在韩国那一边看到美股跌成这样子已经吓呆了哈，

今天是11月5号周四， 美股跌得那叫一个凶残， 纳指100居然跌了6.36%。

韩国KOSPI指数今天就又又又又一次的熔断了。 那一边呢， 也是说怕民主党上台收紧数据， 中芯监管， 导致韩国经济最核心的出口引擎， 也就是半导体和电力设备熄火， 三星电子与SK海力士都遭遇了重挫。 如今是美股跌完韩股跌，

都说是害怕民主党上台后收紧数据中芯监管， 但是呢。 要是不收紧， 呃， 之前又天天炒作AI泡沫啦， 循环融资信贷担忧， 如今收紧了也有话说啊， 其实就是空头故意为了砸盘制造恐慌， 呃， 找的一些理由， 尤其是现在共和党呢，

空头趁虚而入。 把民主党上台后收紧监管， 故意说的好像民主党上台之后就要砸了所有的数据中芯， 把显卡都当垃圾回收， 全部人穿树叶回归那个原始生活一样。 事实上发展AI战略是两党共识， 民主党是夺权之后也不会打土豪分田地的， 地主们的日子照样过。

民主党同样深知AI主导权的战略的重要性， 哈上来之后不会贸然实施大规模延误数据中芯落地， 而是会倾向于向当地居民们呃提供补偿， 对数据中芯加税等多种方法来让各方的利益呢能够达成一致。 之前大公司还是有点抠的哈，

等站稳了700多头才算是真正拿回了主动权。 半导体今天是抛售的重灾区， 成分股呢全体泥沙俱下， 其他板块也跌了很多哈， 整个市场高唱满江红。 软件SpaceX所在的航空航天、

你到底是破还是没破啊那么昨天的时候呢， 其实昨天的时候他的的确确啊这个呃两这个中期选举结束了之后呢。 它有一点异常，

尤其是什么呢， 在这个民主党啊， 这这个蓝色阵营啊， 蓝色阵营呢这个。 获得了这个， 呃， 蓝色阵营呢， 赢得了这一个。 两院的席位了之后呢， 啊这种情况之下呢，

蓝色阵营呢， 这个他喜欢立规矩啊。 知道吧，

这个他他比较在意安全， 所以他认为应该现就就给AI这边立很多的这样一个规矩， 然后去确保啊安全方面的这样一个问题。

这就导致了这个蓝色阵营这一边， 他获得两会两获得了这一个两院的两院的这样一个啊席位， 重要席位了之后呢， 他接下来就会怎么样呢， 他就有可能会出台一些限制AI发展， 或者是说这个规范AI发展的这样一个。 一些政策。

所以说呢， 这种情况之下呢，

但是问题是什么呢？ 就是就是它它会影响到你发展的速度方面的问题啊。 会影响发展速度的问题。 啊？ 啊所以说呢， 这里面呢就是就是让AI泡沫， 就是本身这个是全市场都在啊非常担心AI泡沫泡沫的问题啊那是吧， 你现在呢这个民主党这边又上任了之后， 就是让啊原本并不富裕的家庭更加雪上加霜。 原本是吧， 更加雪上加霜啊。

其实是美股现在最期最最这个最经常的一种表现啊。 然后第二个呢， 就是中期的一些， 中期选举的一些落地不确定性出清了， 现在我们看到民主党横扫了。 那现在市场也知道了未来两年的整个的国会的格局， 那这个大总统接受了结果， 但说保留否决权， 短期的风险偏好啊会有所修复， 这是利好， 这都是利好啊。 但是三个风险在哪里？ 就是外部的三个风险， 第一个民主党横扫会有一些政策的后遗症， 什么后遗症？ 民主党的政策的逻辑是什么？ 加水。 AI的强监管、 药价的谈判数据， 中芯的成本的分担、 国防预算的削削减， 这些都会在明年逐步的步入大家的视野里。 所以短期是利空出尽了， 但中期会存在的不确定性的一些政策的压制。 那第二个就是按刚才我们反复提到的12月份的加息，

不知道我告诉你， 今天中午财联社报道消息， 特朗普美国总统特朗普向民主党人表示祝贺， 什么意思呢？ 向民主党表示祝贺什么意思？ 民主党赢了吗？ 对吧， 民主党赢了， 为什么A股会很好？

四个行业是利好， 有一个利空。 有没有利空， 有的。

它的政策导向利好什么， 它它第一个它是对新能源。 是比较重视的， 对传统能源他不太感冒， 他对新能源比较重视。 这个要记得， 第一个新能源， 第二个他还要推进的是什么医保改革。 啊， 所以对医药医疗起码是美股的医药医疗是个好事。 那这是第二个医药医疗。 啊， 如果A股映射呢， 也是一药医疗嘛， 对吧， 这是第第二点， 第三个科技， 科技是有争议的，

所以民主党他上来之后， 他可能会加强的是AR监管。 啊， 他肯定会加强AI监管。 然后数据中芯的审批。 可能也会出现啊波澜。 所以从这个角度来看， 对于和美国做生意的啊， 海外算力产业链其实是偏空的。 当然今天它涨得很好，

因为半导体它是自主可控逻辑， 国产替代逻辑。

他可能会加强对我国芯片销售的初步审查。 知道吧。 对国产是利好啊， 这是第三个对利好国产芯片海外算力其实略偏空， 但今天它也涨得很好，

他是比较反对什么呢？ 比较反对特朗普在刚上来之后搞的那个大规模的关税， 他是比较反对搞的。 你们还记不记得去年2025年。 特朗普在大概3月份4月份对全球所有国家去搞关税， 还记得这事吗？ 民主党还是比较反对这个事情的。 他反对这个事情， 那对什么有影响呢？ 他对美元是属于中芯略偏空的影响的。 啊对， 美元中芯里面那对美元略偏空， 那对什么的利好， 对黄金对贵金属啊就是利好。

第二点， 今天为什么涨？ 是因为中午的消息， 民主党要赢了他赢了他利好什么啊？ 新能源、 医药医疗、 国产替代的半导体以及贵金属。

也可以跟踪起来。 然后我们刚刚说了， 美国中期选举目前是初步结果啊， 就是可能是民主党要赢了， 利好四大方向别忘了， 主要是新能源、 医药医疗、 半导体加黄金， 他就利好这四个， 今天这4个里面有两个特别好，

股市能恢复上涨。 结果昨天纳斯达克跌幅超过7%， 费城半导体指数跌幅12%， 光通讯更是跌幅超过18%。 那今天这个内容就告诉你美股暴跌的真正原因， 罪魁祸首就是得州州长的选举结果， 基na爆冷击败了连任12年的老州长Abbott， 这也是30年来第一位民主党州长。 这位拉丁裔州长小姐姐接受采访时说要暂停数据中芯建设， 这句话让华尔街心中的天塌了。

这些项目是没法叫停的。 但是2028年计划建设60G瓦， 超过90%还在图纸阶段没有审批。 这60G瓦中有18G瓦在德州， 相当于州长小姐姐轻描淡写一句话， 全美30%。 数据中芯要泡汤了， 如果28年30%的收入没有了， 这股价不得跌个30%啊。 那为什么他要叫停数据中芯建设？ 因为他是靠这个逆转老州长上台争取到民意的。 民意调查显示， 全美76%的选民反对在自己家边上建数据中芯， 因为数据中芯不但会让电费上涨10%~15%， 还需要大量的水进行冷却，

股市能恢复上涨。 结果昨天纳斯达克跌幅超过7%， 费城半导体指数跌幅12%， 光通讯更是跌幅超过18%。 那今天这个内容就告诉你美股暴跌的真正原因， 罪魁祸首就是得州州长的选举结果， 基na爆冷击败了连任12年的老州长Abbott， 这也是30年来第一位民主党州长。 这位拉丁裔州长小姐姐接受采访时说要暂停数据中芯建设， 这句话让华尔街心中的天塌了。 美国2027年计划建设的数据中芯大约46G瓦， 绝大多数已经通过审批并开工建设， 这些项目是没法叫停的。 但是2028年计划建设60G瓦， 超过90%还在图纸阶段没有审批。 这60G瓦中有18G瓦在德州， 相当于州长小姐姐轻描淡写一句话， 全美30%。 数据中芯要泡汤了， 如果28年30%的收入没有了， 这股价不得跌个30%啊。 那为什么他要叫停数据中芯建设？

在中期选举获得全面胜利。 昨天晚上财联社还转了个新闻， 说美国民主党要推进一个法案， 全面禁止推进超级人工智能的研发和建设。 我觉得不是这个原因， 因为这个法案在9月23号和24号， 在美国参政两院就已经公开朗读了， 并且转交给委员会了， 只是到目前没有开听证会， 也没有委员会表决， 更不可能全国会投票， 这件事情还遥遥无期。 只是前两天， 民主党有个叫卡萨里的议员小姐姐在接受采访的时候说， 明年将推进这个法案， 我觉得这个法案是根本不可能通过的。 这次德州的禁令最大的受害者是马斯克，

部分的这种利空的落地已经形成了乐观预期的修复。 但是真正需要关注的是后续民主党是否对AI进行监管。

呃那么往后看的话呢， 呃今天的这种上涨能否延续其实取决于啊民主党后续在政策上。 是否像呃之前所提到的啊， 严格对于AI监管。 呃， 严格对啊这个AI的一些制造生产端啊， 包括建设端啊有一定的约束。 呃， 如果这一块还是持续推动的话呢， 呃， 那么对于风偏的影响啊， 我们保持啊一定的中性。 呃，

呃， 至于这种封片修复能不能持续， 其实取决于啊呃民主党到底做不做AI相关的这个监管啊， 现在还有很大的分歧， 到底对军事的预算是不是有约束啊，

今天是11月5号周四， 美股跌得那叫一个凶残， 纳指100居然跌了6.36%。

韩国KOSPI指数今天就又又又又一次的熔断了。 那一边呢， 也是说怕民主党上台收紧数据， 中芯监管， 导致韩国经济最核心的出口引擎， 也就是半导体和电力设备熄火， 三星电子与SK海力士都遭遇了重挫。 如今是美股跌完韩股跌，

都说是害怕民主党上台后收紧数据中芯监管， 但是呢。 要是不收紧， 呃， 之前又天天炒作AI泡沫啦， 循环融资信贷担忧， 如今收紧了也有话说啊， 其实就是空头故意为了砸盘制造恐慌， 呃， 找的一些理由， 尤其是现在共和党呢，

空头趁虚而入。 把民主党上台后收紧监管， 故意说的好像民主党上台之后就要砸了所有的数据中芯， 把显卡都当垃圾回收， 全部人穿树叶回归那个原始生活一样。 事实上发展AI战略是两党共识， 民主党是夺权之后也不会打土豪分田地的， 地主们的日子照样过。

民主党同样深知AI主导权的战略的重要性， 哈上来之后不会贸然实施大规模延误数据中芯落地， 而是会倾向于向当地居民们呃提供补偿， 对数据中芯加税等多种方法来让各方的利益呢能够达成一致。 之前大公司还是有点抠的哈，

等站稳了700多头才算是真正拿回了主动权。 半导体今天是抛售的重灾区， 成分股呢全体泥沙俱下， 其他板块也跌了很多哈， 整个市场高唱满江红。 软件SpaceX所在的航空航天、

为什么叫美国这个相关AI的政策的不稳定性也是很强的呢啊。 不排除。 啊， 哪天对不排除哪天这个法案就没了啊， 甚至改口了啊， 因为大家对吧， 因为但凡可能对美国的这个相关情况了解的应该都知道啊， 就美国这个是提案啊， 你也可以提他也可以提啊。 这里边有一个关键的问题啊，

就不好说啊。 所以你看就是我们讨论它这个相关AI法案的这个问题的影响有多大啊。 另外一方面，

从这个角度上来看， 这个法案的反复可能性还很大， 也就是说这个纳斯达克啊， 他也不一定啊， 就凉凉了。 啊， 也不一定就两个， 就八成还是有反复的啊。 所以呢，

我们再反观这个法案啊， 如果细看啊， 确实有点问题是吧， 确实有点问题， 不排除哪天这个法案就撤回了啊， 或者说怎么怎么被澄清了等等的啊。

在中期选举获得全面胜利。 昨天晚上财联社还转了个新闻， 说美国民主党要推进一个法案， 全面禁止推进超级人工智能的研发和建设。 我觉得不是这个原因， 因为这个法案在9月23号和24号， 在美国参政两院就已经公开朗读了， 并且转交给委员会了， 只是到目前没有开听证会， 也没有委员会表决， 更不可能全国会投票， 这件事情还遥遥无期。 只是前两天， 民主党有个叫卡萨里的议员小姐姐在接受采访的时候说， 明年将推进这个法案， 我觉得这个法案是根本不可能通过的。 这次德州的禁令最大的受害者是马斯克，

今天是11月5号周四， 美股跌得那叫一个凶残， 纳指100居然跌了6.36%。

韩国KOSPI指数今天就又又又又一次的熔断了。 那一边呢， 也是说怕民主党上台收紧数据， 中芯监管， 导致韩国经济最核心的出口引擎， 也就是半导体和电力设备熄火， 三星电子与SK海力士都遭遇了重挫。 如今是美股跌完韩股跌，

都说是害怕民主党上台后收紧数据中芯监管， 但是呢。 要是不收紧， 呃， 之前又天天炒作AI泡沫啦， 循环融资信贷担忧， 如今收紧了也有话说啊， 其实就是空头故意为了砸盘制造恐慌， 呃， 找的一些理由， 尤其是现在共和党呢，

空头趁虚而入。 把民主党上台后收紧监管， 故意说的好像民主党上台之后就要砸了所有的数据中芯， 把显卡都当垃圾回收， 全部人穿树叶回归那个原始生活一样。 事实上发展AI战略是两党共识， 民主党是夺权之后也不会打土豪分田地的， 地主们的日子照样过。

民主党同样深知AI主导权的战略的重要性， 哈上来之后不会贸然实施大规模延误数据中芯落地， 而是会倾向于向当地居民们呃提供补偿， 对数据中芯加税等多种方法来让各方的利益呢能够达成一致。 之前大公司还是有点抠的哈，

等站稳了700多头才算是真正拿回了主动权。 半导体今天是抛售的重灾区， 成分股呢全体泥沙俱下， 其他板块也跌了很多哈， 整个市场高唱满江红。 软件SpaceX所在的航空航天、

虽然这些论调说起来人工智能在美国已经岌岌可危了， 但是人工智能贡献了美国30%以上的经济增长， 不是说停就能停的。 各大厂商都在想办法绕路。 英伟达提议收购已经破产的电信服务商braspeed的机房，

因为那里没有只喊口号的民主党。 人工智能是社会发展的必然方向， 民主党只能延缓它， 但是阻挡不了历史的车轮。 美股在金力了恐慌以后， 也会恢复到上涨的历史轨迹来。 二战以后，

德州75%的人不愿意建在自己家门口。 而且不仅德州， 还有其他四个州也从共和党翻成民主党， 其中佐治亚州跟俄亥俄州也是建设数据中芯的大户， OpenAI 3.2G瓦的超级项目在佐治亚州、 俄亥俄州规划了8G瓦的数据中芯， 是全美最大的单一数据园区。 过去因为老特支持数据中芯建设， 而且建数据中芯在当地又能带来税收基建也能解决就业， 所以很多共和党所在州对建设数据中芯非常积极。

受绝对要拒绝， 所以这一次靠喊口号的民主党逆风翻盘， 在中期选举获得全面胜利。 昨天晚上财联社还转了个新闻，

不能卖给马斯克。 虽然这些论调说起来人工智能在美国已经岌岌可危了， 但是人工智能贡献了美国30%以上的经济增长， 不是说停就能停的。 各大厂商都在想办法绕路。

不能卖给马斯克。 虽然这些论调说起来人工智能在美国已经岌岌可危了， 但是人工智能贡献了美国30%以上的经济增长， 不是说停就能停的。 各大厂商都在想办法绕路。

但是阻挡不了历史的车轮。 美股在金力了恐慌以后， 也会恢复到上涨的历史轨迹来。 二战以后， 美国一共有18次中期选举， 选举后的第30天只有5天标普500是下跌的。 这18次选举结束后的第180天， 标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色，

这跟华尔街到底有什么直接关系啊？ 报告这里给出了非常具体的结构性理由啊， 这两年A股的底层结构已经发生了巨变， 那报告里特别强调了一个词叫做资本支出超级周期。 资本支出超级周期哎。 也就是capexsupercycle啊。 目前A股的核心权重其实已经高度集中在人工智能， 也就是AI以及与之相伴随的整个产业链上了。 也就是说， 你提到的这个周期指的就是像微软、 Meta这些全球科技巨头每年疯狂砸几千亿美元去建数据中芯， 去买英伟达芯片的狂潮。 对， 而我们A股里面有太多给他们做代工的、 做光模块的， 或者做服务器的头部企业。 没错， 正是因为这种产业结构上的深度绑定。 如果美国的科技巨头打个喷嚏， 削减了资本开支， 我们A股的核心权重股就会重感冒， 这导致现在的A股和美股的相关性比以往任何时候都要高得多。 不是， 所以如果出事儿了， 哪怕我们国内有那8000亿的安全网也没用。 对， 因此报告提醒我们必须盯紧外部风险，

但如果你最大的海外买家突然宣布取消所有建新房的订单， 也就是美国AI资本支出周期一旦停止。 那你国内的砖头价格底线再硬， 也挡不住产业基本面恶化带来的恐慌性抛售啊。 没错， 一旦基本面恶化， 外部的悲观情绪汹涌而来， 到时候大家都在疯狂逃命， 根本就不会有人再去在乎那0.2%的微小利差了。 所以到那个时候， 大摩的这套关于1%的套利空间的推演结论， 就会瞬间被外部情绪击穿， 直接宣告失效。 是的， 流动性恐慌一旦蔓延， 精密的套利逻辑就会被直接无视掉。 好， 那么正反两面其实我们都已经推演完了。

目前美股Q3财报季已经过了一半， 标普500成分股中呢也有60%公布业绩， 其中82%的公司盈利超出预期。 在这一份财报季开始之前， 分析师曾预计美股企业盈利将会同比增长超过30%， 其中主要得益于与人工智能相关的公司。 嗯， 这个预测没有错。 但是呢， AI板块依然在10月份跌出翔， 非盘指数跌了15.4%， QQQ跌了6.7%。 下游的利润是很丰厚， 但是上游的金主们个个都借债度日。 市场叙事已经从需求支撑股价转向资金能否实现回报。

也不足以打消市场对估值的疑虑。 所以这次财报季啊， 大家可以看出市场对企业财报是非常的严苛。

其实市场是明显是担忧AI泡沫破灭的问题， 是不是朋友们啊， 这个近期市场是高度担忧AI泡沫的。 所以说美股一跌啊， 这A股杀得稀里哗啦的。 对不对朋友们，

你A股这边内忧外患啊， 外患为什么市场现在最担心的是AI泡沫破灭。 假如说是AI泡沫真的破灭的话， 那么这个时候A股它还是容易跌的， 美股就容易跌啊是吧， 美股容易跌， A股也容易跟跌， 因为毕竟这个是AI泡沫， 破灭将是一个巨大的风险。 将是一个巨大的风险。 对不对？ 就是假如你真的是AI泡沫破灭， 那必然是一个巨大的风险。 那美股容易跌啊， 美股因为AI涨了好几年了啊是吧。 那A股也容易跟跌啊， 因为我们前面跟大家讲过， 美股跌的时候， A股独立走强的概率只有28%， 72%的这样一个概率是容易跟跌的。 对不对？

这个时候可能市场可能又说明什么问题呢？ 注意如果说美股大跌的话， 这个时候市场可能会又担心什么呢？ 又担心你这边还是演绎AI泡沫破灭啊是吧， 担心你这个哎中期选举结束之后， 你把那个前面的这个低点破掉， 你还是在担忧。 AI泡沫破灭， 那这个时候整个的这样一个市场可能又会转向啊， 可能又会转向，

那就是这个AI泡沫泡沫的问题， 你到底是破还是没破啊那么昨天的时候呢， 其实昨天的时候他的的确确啊这个呃两这个中期选举结束了之后呢。

就认为你这边美股那边不是在演绎AI泡沫泡面。 可是昨天晚上的时候呢， 又出现了一个情况， 就是昨天晚上的的确确纳斯达克指数出现出现了上涨， 但是昨天晚上的时候呢， 它这个AI硬件下跌。 AI硬件下跌啊， 像这个呃。 这个啊啊费城半导体指数啊， 费城半导体指数啊， 包括这个啊啊老馒头啊鲁门啊是吧啊包括高毅啊， 包括这一个啊， 英特尔啊， 等等一系列的这样一个AI硬件企业的这一个股价出现了大跌啊。 所以说这种情况之下呢啊大家还是非常担忧AI泡沫破灭， 尤其是什么呢，

这个就是这个整个市场为什么冲高回落的这样一个原因啊， 其实就是担心AI啊。 因为下午的时候那个韩国指数，

因为大家注意一下， 其实现在大家都对市场有敬畏心， 这个敬畏心就源自于对AIAI泡沫破灭的问题， 而AI泡沫破灭的关键是什么呢？

但实际上是很难规避的。 我跟大家讲就是AI泡沫如果说真的是大破灭的话， 那么这一个对全球股市的影响将是非常大的啊啊。 因为现在全球投资市场当中近近乎呃， 这一个前面的时候好像看过一个数据啊， 好像是大概有呃这个接近于百分之五六十的资金啊啊都在什么呢， 费城半导体指数。

啊， 你看一个一个英伟达它就有多高的市值， 是不是， 这这个这里面全球的这个核心的这个资产都在那个地方。 但是如果说一旦你整个的这个泡沫破灭了之后， 那这种情况之下它的这个影响将是非常巨大的啊， 它可能并不亚于像这个200年的这样一个啊互联网泡沫破灭啊是吧。 所以说现在其实大家都是有这样一层担忧的情况之下，

现在的关键是什么？ 现在关键其实就是大家都在担心美股这一边， 它到底是正常的AI里面去挤泡沫呀， 还是说是一轮系统性的这样一个金融风险。 因为从昨天的美股市场的这样一个下跌上面来看的话， 是很像一轮系统性的金融风险的， 那如果说真的是一轮系统性的风险的话， 那自然对全球股市的影响将是非常巨大的啊。 像比如说单纯的费城半导体指数的成分股，

的影响其实就影响到了70%的销售额。 但是我们要理解的一个点就是系统性金融风险它是不可预判的， 也就是它没有办法通过这样一些研判去进行判断， 也就是说大家其实并不知道到底是不是一轮系统性的金融风险。 所以说其实我们看到今天的盘面， 它出现了急剧的缩量， 今天缩量了4000多亿， 为什么会出现这样的情况呢？ 因为大家在看不清到底你是不是系统性风险面前大家不敢动了。 那万一如果说是的话，

其实绝大多数人都会认为啊， 今天的市场的上涨是因为这个美国的中期选举啊是吧， 我们大家其实都看到了啊， 这个美国中芯选举， 然后蓝色阵营获得了两啊， 获得了这一个啊两院的啊这样一个这个拿到了两院的席位。

真正关键的实际上是今天美股的美股期货指数。 它出现了。 在今天中午两这个这个这个中期选举结束之后， 美国美美股这个期货指数微了， 还有日韩指数， 日韩指数也微了。 大家看到这个问题没有？ 大家看到这个问题没有， 朋友们。 我们。 注意这是一个非常非常重要的一个信号啊， 这是一个非常重要的信号。 而我们将通过这个信号， 再进一步地结合实战跟大家讲一下为什么今天A股上涨， 以及从这个信号当中我们能够看出什么问题。

那么这个地方为什么真正重要的信号实际上是这个信号啊， 注意是美股这边V了， 以及日韩这一边今天出现了这样一个深V。 好， 这个深V到底为什么我说它非常非常重要，

中期选举落地了之后是蓝色阵营啊， 也就是我们知道这个这个这个啊， 明谋党啊是吧， 那种情况之下， 哎， 他获得了两院， 他获得两院的情况之下， 他对科技是利好的还是利空的呀，

那就是什么呢， 那就是日韩股市开始危了。 啊是吧， 理论上面来讲， 你你理论上面来讲， 哎这个蓝色阵营获得两获得两月， 这个应该更跌的， 应该跌的啊是吧。 美股期货在在在中午的时候应该也是跌啊， 因为这是利空嘛， 对你科技是利空了， 但是日韩指数它这个地方是微了啊微了啊， 美股这边也微了。 能够听明白吗？ 那么这就说明什么问题？ 这就说明。 这就只能够说明一个问题， 那就是什么呢？ 美股市场它不是在演绎AI泡沫破灭。

所以说他其实是他今天的这个海外市场的这个V， 让机构看到了一个重要的信号， 那就是你美股不是在演绎AI泡沫破灭。 你美股近期的下跌不是在演绎AI泡泡沫破灭， 或者说没有那么担心AI泡沫破灭， 甚至说可以解读为之前美股的这样一个下跌， 核心的原因就是担心啊这一个。 选举中期选举， 所以说诶等到你这个靴子落地了之后， 我开始反弹了。

所以说这个时候我们就一下子可以把A股这一边啊， 短期来讲最担忧的一个问题给消除掉了哦， 外患没有那么的大啊。 对不对？ 所以说A股就今天。 就很多的这样一个机构一拥而入去抄底了。

就是A股市场它的的确确今天表现非常非常强势， 这种强势是什么呢？ 是跟之前的时候完全不一样了。 哎， 之前的时候美股跌了，

我们回归到A股， A股前期的时候下跌的关键原因是内忧加外患， 这一个点呢， 我们在前面的视频当中跟大家去进行一个反复的强调。

那么我们要去思考一下， 就是说这个时候其实现在整个的A股市场在近期的时候， 大家都非常担心的是这个海外的下跌造成A股的进一步的下跌， 而大家担心的关键就是你AI泡沫到底是不是破灭了。 如果说AI泡沫破灭， 那A股是容易继续跟跌的， 但是万一如果这个美股市场不是在演绎AI泡沫破灭呢？ 美股市场如果说跌不下去呢？ 那A股可不可能反弹呢？ 它是很有可能反弹。 那么我们用什么样的方式去判断海外市场到底是在演绎AI泡沫破灭，

这又看出什么信息啊？ 这看出了我们A股市场近期它是实在跌不动了， 他一看到美股市场不是在演绎AI泡沫破灭，

我们能够看出一个问题， 那就是A股实在就是跌不动了， 它之前的时候是跌得太多了， 有了这个结论之后，

既然是A股实在跌不动了之后带来了一个自然的反弹， 那么后续的时候A股就很有可能进入到一个连续的上涨的波段， 毕竟前面的风险释放实在是过于的强烈了。 然后另外一个方面是什么呢？

真正关键的一个点是随着。 随着这个中期选举的落地， 美国的期货指数出现了反抽， 以及这个日韩股市在今天出现了微型的反弹， 这一个点才是最关键的。 那么我为什么说这个关键呢？

这个就是今天整个的中期选举结束之后能够看出来关键其实。 今天中期选举了之后呢， 我们知道蓝色阵营获得了两院席位， 实际上这一个点它是利空科技的， 为什么呢？ 因为这一个蓝色阵营它相对来讲是加强科技方面的这样一个监管， 它是利好新能源， 但是利空科技的。 可是今天我们看到纳斯达克指数在今天的中期选举落地了之后， 它出现了反弹， 还有包括日韩指数也出现反弹， 这是一个非常异常的信号。 这意味着什么问题？ 这意味着美股市场近期的下跌， 它不是在担忧AI泡沫破灭， 它仅仅只是在演绎对中期选举的担忧。 那么从这一个异常的信号看出了这一个点了之后，

已经跌到了跌无可跌的地步了之后， 然后看清楚了海外的核心演绎逻辑， 不是AI泡沫破灭之后带来了一个非常漂亮的反弹啊。

下跌的原因大家都清楚， 昨天美股的半导体产业链基本上全体扑街了， 那么A股现在这个情况会不会跟着美股继续走？ 美股接下来如果继续扑街， A股会不会跟着跌呢？ 那我们要看清事实，

那么今天事实上我们看到这种回落啊， 大概还是情绪上的影响要远大于实际经营层面的影响。 原来又是FCC不用你的光模块了，

所以在当前这个阶段美国市场。 市场的这种回落对实际国内经营层面上的影响是比较小的， 更多是情绪上的。 那么从另一个角度上来看呢，

所以现阶段来看呢， 一方面外部的这种影响对内部的这种实际经营层面的影响已经没有了， 因为现在交易定价已经是定价人家不跟你玩的那个估值了， 从国内的这个角度上来看，

就是天天你说他天天是给你报告什么呢， 美股崩盘了， A股完蛋了， 那你想想。 前一段时间A股跌啊， 不管是光跌还是电源跌， 它不就是人家不用你了吗。 啊， 也就是说A股早已经交易完这种行情了。

啊， 就是前段时间国内跌的就是美国接下来啊， 他不用你。 啊， 阳光电源和光伏就是已然就是国内已然反映了。 然后昨天晚上， 然后昨天晚上我看了一堆人在那儿传美股崩了， 咱们也完蛋了。

因为你从结果上看。 那么你从结果上看，

情绪上多少有点儿对吧， 但是前段时间交易的不就是你失去美国市场之后的结果吗？ 现在早已经出现那个结果了， 他就是不玩儿了，

啊， 国内已经率先就交易的是这个结果。

你说这种啊， 昨天晚上就告诉你崩盘了， 崩盘了。 啊， 你说这种消息啊， 会不会对某些人造成影响啊？ 影响多少是有一点的。

首先你崩盘是一回事儿。 啊， 另一个就是你精准地赶在了昨天美股崩的这个节点进场， 就是这个事儿， 咱是说不好预见的， 你说对不对？ 民主党， 你你就是我们讲这个事儿， 你看美美国的资本他也不知道对吧？ 啊， 这个民主党会弄一这出， 所以昨天大家一看这一出， 大家一块儿跑， 他崩了啊。

但是对， 但是你看今天A股咱就说不管怎么说它也跌了。 各位， 你们有没有发现啊， 今天A股这个下跌， 你市场的情绪就没有那么暴躁啊。 啊， 我们讲的是暴躁啊。 发现了吗？ 就没有那么暴躁了。 跟以前情况不一样。

这个但是回到市场来看啊， 各位你看走到当前这个节点上来看对吧， 其实你看美国的这个影响啊， 在A股的影响， 我们不能说一点影响都没有啊， 影响是产生了反正是绿的啊， 但是你的影响基本上还是没多大影响的。 是不是这就是我们早上跟各位讲的， A股早已经走完了啊， 接下来人家不跟你玩的这种估值。

出了一些这个意外情况啊， 意外情况就是美国这边AI产业链啊跌得不少对吧。 当然有的大哥一说美国就会想啊那人家还涨得多呢， 咱比先咱先别说涨涨不涨得多， 反正昨天美国那头反正是盖盖盖上了啊， 那一根也不短是吧， 纳指跌了5%啊。

对， 然后呃当然其实大家也都清楚啊， 今天事实上低开的原因那也就是这点事儿了。 就事实上来讲对吧， 低开的原因就这点事儿， 这个咱们用讨论吗？

同样是有的啊。 你比如说A股今天就以双创来讲啊， 平均开盘就低开5%是这个情况吧， 啊， 平均平均的这个低开幅度大概就是5%对吧， 但是那头也跌了5%。 啊，

我们讲即便接下来啊就是美国的市场再有波动， 对国内来讲哈， 我们认为相对影响啊一定还是停留在情绪层面上啊， 实质性影响啊相对较小啊。 为什么叫对，

是吧， 情绪影响大于实质影响是吧。

中东的摩擦啊， 是否有反复？ 包括啊， 我们后续的这个问题能不能解决呢？ 其实还有待啊观察。

呃民主党呢其实对于啊中东的问题啊， 包括在财政国防部的支持上， 其实是希望去约束的啊。 但是共和党这一次呢， 无论是呃俄乌冲突啊， 包括美伊冲突啊， 其实消耗了很大的资金， 那这一块导致了油价的上升啊， 其实是在支持率上下降的关键因素。

呃， 那么另外一个就是对于中东这块的议题呢。 短期啊， 在9月啊， 其实大家在交易的是特朗普在中东的升级， 呃， 但是当下呢， 在交易的是有可能和解啊，

呃那么从中期来讲呢， 呃。 对于啊， 这个摩擦的啊缓解啊， 包括对于油价的缓解， 呃， 可能是概率比较高一些啊。 呃， 所以整体的情绪呢， 呃， 在今天是得到释放。

主要是今年的选举结果与股市走向之间呢， 还存在一个重大不确定性， 就是伊朗战争。 据媒体报道， 目前美伊正在研究调解方卡达尔提出的最新方案， 双方在核问题以及被冻结资产方面都做出让步。 卡塔尔预计将在未来36个小时内收到美伊双方对新提案的反馈， 而以色列总理内塔尼亚胡则催促川普在中期选举后， 立即对伊朗发动攻击。 国际油价今天日内上下拉锯， 比起美伊双方， 其实我更相信那个内塔尼亚胡那边的信息。

油价大跌， 川普在接受华尔街日报电话采访时释放了对伊朗缓和信号， 称美国暂无立即空袭计划， 可能没有必要再打了， 但是仍保留军事选项。 伊朗对川普的战术就是拖到中期选举哈，

AI主题走向与伊朗局势才是驱动市场走向年末的核心变量。 纳指100今天虽然也反弹了哈，

媒体也唯恐天下不乱， 又炒作开战。 纽约时报今天报道称， 尽管川普暗示并不急于重启轰炸行动， 但是美军数千名空军和海军人员依然待命， 对伊朗军事行动计划已经就绪。 哎呀，

那又怎么样呢？ 这个破事儿都已经炒作了一个多月了。 大家都知道中期选举后随时可能会再开打， 但是这已经是知道的利空早就已经price in了， 又不是23月份那个时候突然一夜醒来打起来了， 只要川普不敢派地面部队过去， 光靠空袭有个鸟用啊。 再说了， 打不打的反正散户们的账户已经提前受到袭击了。 标普500指数今天日K呢一根长黑棍连续打破了多个支撑位，

消息面上没有特别的新闻， 就是资金呃集体出逃AI产业链， 然后呢， 媒体也唯恐天下不乱， 又炒作开战。 纽约时报今天报道称， 尽管川普暗示并不急于重启轰炸行动， 但是美军数千名空军和海军人员依然待命， 对伊朗军事行动计划已经就绪。 哎呀， 其实现在这个情况就算是又打起来的， 那又怎么样呢？ 这个破事儿都已经炒作了一个多月了。 大家都知道中期选举后随时可能会再开打， 但是这已经是知道的利空早就已经price in了， 又不是23月份那个时候突然一夜醒来打起来了， 只要川普不敢派地面部队过去， 光靠空袭有个鸟用啊。 再说了，

Vice President Vance says the reason republicans lost the war bos the last night was a war Iran well. I think it's largely true because it drove the gasoline up a little bit short term but at the same time of I had to do again, I'd have to do it again because long term the only answer you can't let Iran have a nuclear feel like it was worth it. I do you I mean well.

中东的摩擦啊， 是否有反复？ 包括啊， 我们后续的这个问题能不能解决呢？ 其实还有待啊观察。

呃民主党呢其实对于啊中东的问题啊， 包括在财政国防部的支持上， 其实是希望去约束的啊。 但是共和党这一次呢， 无论是呃俄乌冲突啊， 包括美伊冲突啊， 其实消耗了很大的资金， 那这一块导致了油价的上升啊， 其实是在支持率上下降的关键因素。

呃， 那么另外一个就是对于中东这块的议题呢。 短期啊， 在9月啊， 其实大家在交易的是特朗普在中东的升级， 呃， 但是当下呢， 在交易的是有可能和解啊，

呃那么从中期来讲呢， 呃。 对于啊， 这个摩擦的啊缓解啊， 包括对于油价的缓解， 呃， 可能是概率比较高一些啊。 呃， 所以整体的情绪呢， 呃， 在今天是得到释放。

欧洲这一边， 俄罗斯证实， 俄罗斯、 乌克兰和美国将于11月10号到11号， 在阿联酋首都阿布扎比举行三方和平谈判， 寻求终结持续了已经近5年的俄乌战争。 这条消息呢， 今天也令这个油价承压， 波动率指数VIX今天呃持续维持在20以上，

油价大跌， 川普在接受华尔街日报电话采访时释放了对伊朗缓和信号， 称美国暂无立即空袭计划， 可能没有必要再打了， 但是仍保留军事选项。 伊朗对川普的战术就是拖到中期选举哈，

AI主题走向与伊朗局势才是驱动市场走向年末的核心变量。 纳指100今天虽然也反弹了哈，

第二呢就是呃民主党和共和党在国会上的博弈啊， 我们也是后续会继续观察， 这直接影响到政府是否能关门啊。 当然关门的终局是肯定没有影响， 或者是呃能够结束啊。 呃， 但是呢， 在短期可能会影响市场的风偏和波动。

呃总统还是有一定的否决权啊， 所以呢在人事上啊可能还是有一些这种呃博弈啊啊， 所以政府停摆的概率还是存在的啊。 所以未来呢， 这块啊需要去跟踪一下， 对市场有一定的呃波动上的提升。 那么我们参考就是2018年啊， 2018年呢是民主党夺回众议院啊， 两党进行分治， A市场呢对面对这种不确定性啊， 其实是有所回调， 风偏有所下降， 所以后续的政府停摆如果出现的话呢， 市场波动也会上升。

在这个过程当中， 我们看到了美债收益率的飙升。

所以你回顾从9月22号到最近一段时间以来的下跌对吧。 第一个阶段的下跌， 其实就是美债收益率飙升。 对吧， 当然美债收益率飙升， 我们是从922开始跌， 但正经跌幅比较大的是哪个节点呢？ 10月8号。 啊， 你看哪个节点我们都记得很清楚啊。 为什么10月8号它跌的幅度比较大呢？ 啊， 因为10月六七号日本就是全球就已经开始转头了。 啊， 所以第一次啊， 就是第一轮这种回落， 你看从10月7号也就咱们国庆节这期间， 外围就已经跌了， 当然跌的原因是美债收益率上升。 啊， 这是一个点啊， 你看这就是外部的因素扰动， 这玩意儿是你自己能决定的吗？

回放这一段时间啊， 其实回落的主要因素啊， 当然你说国内市场有些估值高啊， 或者有些问题的有没有， 一定是有啊， 但主要还是它估值高， 原来怎么没事儿， 现在怎么有事儿呢。 啊， 那外部因素一旦引发啊， 原来高没事儿， 现在有这个事儿， 它高就有事儿。 啊， 所以你看最近一段时间的这个情况，

后边这个阶段， 比如说在这个过程当中大幅度低开的那天。 啊大幅度低开的那天是哪天啊。 啊， 10月15号。 10月15号啊， 美国这个披露了啊9月份的CPI的数据啊， 因为10月份还有加息不加息的这种预期嘛， 啊披露了9月份的CPI在9月在10月15号那天是大幅度低开。

10月15号这一天又跌了多少， 一个大幅度低开就直接跌了1.6%。

公募在电子加通信的持仓仍然是超过50%的啊那第三个是什么， 就是12月份的加息跟年底的机构考核。 那。 现在虽然10月份没有加息， 没有加息。 那但是12月份加息的概率是非常高的， 加息的概率已经超过70%， 有极大的可能性会加息啊。 美债的收益率仍然十年期美债仍然是在4.9~5%之间。 那年底的机构考核很多的一些资金会选择落袋为安， 所以这波的科技打上去之后， 机构一定会止盈的， 一定会止盈的， 没有其第二个可能性一定会止盈的， 这对反弹也会形成持续的压力啊， 持续的压力。

但中期会存在的不确定性的一些政策的压制。 那第二个就是按刚才我们反复提到的12月份的加息， 12月份的加息啊， 所以这就是为什么刚刚有朋友说说聊一聊聊一聊这个黄金啊，

第二个三季报披露完了， 美联储的下一波的会议在12月份， 大的不确定性暂时少了，

因为我们之前给到大家的观点是， 首先在9月下旬到10月整月。 我们都是相对偏。 这个悲观。 然后我们认为整个市场它要企稳， 或者说要有比较好的行情的机会， 大概这个时间节点是要在美国的中期选举落地之前啊之后， 以及美国的10月份加息这个事情落地之后才能够凸显， 也就是说我们最终把它定在了11月中旬左右。 我们才认为整个市场会慢慢慢慢地走起来， 那很多小伙伴会问，

对吧？ 为什么一定要定在他的加息和这个选举之后， 而且还要往后挪一个多礼拜？ 就是因为所有的不确定性都落下来之后。 我才能够看清方向， 之前看不清方向。 看不清， 对吧。

在这个过程当中， 我们看到了美债收益率的飙升。

所以你回顾从9月22号到最近一段时间以来的下跌对吧。 第一个阶段的下跌， 其实就是美债收益率飙升。 对吧， 当然美债收益率飙升， 我们是从922开始跌， 但正经跌幅比较大的是哪个节点呢？ 10月8号。 啊， 你看哪个节点我们都记得很清楚啊。 为什么10月8号它跌的幅度比较大呢？ 啊， 因为10月六七号日本就是全球就已经开始转头了。 啊， 所以第一次啊， 就是第一轮这种回落， 你看从10月7号也就咱们国庆节这期间， 外围就已经跌了， 当然跌的原因是美债收益率上升。 啊， 这是一个点啊， 你看这就是外部的因素扰动， 这玩意儿是你自己能决定的吗？

回放这一段时间啊， 其实回落的主要因素啊， 当然你说国内市场有些估值高啊， 或者有些问题的有没有， 一定是有啊， 但主要还是它估值高， 原来怎么没事儿， 现在怎么有事儿呢。 啊， 那外部因素一旦引发啊， 原来高没事儿， 现在有这个事儿， 它高就有事儿。 啊， 所以你看最近一段时间的这个情况，

后边这个阶段， 比如说在这个过程当中大幅度低开的那天。 啊大幅度低开的那天是哪天啊。 啊， 10月15号。 10月15号啊， 美国这个披露了啊9月份的CPI的数据啊， 因为10月份还有加息不加息的这种预期嘛， 啊披露了9月份的CPI在9月在10月15号那天是大幅度低开。

10月15号这一天又跌了多少， 一个大幅度低开就直接跌了1.6%。

公募在电子加通信的持仓仍然是超过50%的啊那第三个是什么， 就是12月份的加息跟年底的机构考核。 那。 现在虽然10月份没有加息， 没有加息。 那但是12月份加息的概率是非常高的， 加息的概率已经超过70%， 有极大的可能性会加息啊。 美债的收益率仍然十年期美债仍然是在4.9~5%之间。 那年底的机构考核很多的一些资金会选择落袋为安， 所以这波的科技打上去之后， 机构一定会止盈的， 一定会止盈的， 没有其第二个可能性一定会止盈的， 这对反弹也会形成持续的压力啊， 持续的压力。

但中期会存在的不确定性的一些政策的压制。 那第二个就是按刚才我们反复提到的12月份的加息， 12月份的加息啊， 所以这就是为什么刚刚有朋友说说聊一聊聊一聊这个黄金啊，

第二个三季报披露完了， 美联储的下一波的会议在12月份， 大的不确定性暂时少了，

这实质上就是给沪深300指数设定了一个非常硬性的估值底线啊， 它正在强力扭转大资金的偏好。 嗯，

他就是教你用真金白银的借贷成本去衡量当前市场的一个价格底线。 那这一切的基础就是2025年5月份， 央行搞出的那个总额度有8000亿的证券基金保险公司互换便利啊， 也就是大家常说的SFSF。 没错就是这个工具。

砸盘就更完蛋了。 对， 所以通过这个互换便利， 他们就可以把手里这些暂时缺乏流动性的资产直接抵押给央行， 去换取像国债这种极高流动性的资产。 哦。

也就是说， 呃， 然后再去市场上卖掉国债， 拿到真金白银。 对的， 拿到现金之后， 再把这些钱中芯投入股市， 这本质上就是在解锁被困住的资本。 明白了，

我看报告里提到再贷款利率是1.5%， 但好像机构实际拿到的并不止这个数啊对。 不止这个数， 因为央行允许银行在中间留取最多50个基点， 也就是0.5%的利差。

纯粹从一门生意的角度来看待这个数字， 这就意味着符合条件的那些上市公司或者主要股东， 实际拿到手的借贷成本大约是2.0%。 也就是说实际资金成本是2%， 对。 而且这个期限最长可以给到3年。

大摩的报告里给出了一组非常有意思的数据， 截止2026年10月30号， 当时沪深300指数的股息率是2.2%， 呃。

是的， 然后我去市场上买沪深300里面那些每年雷打不动分红的股票， 现在的收益率是2.2%。 那只要我借的钱足够多， 中间这0.2%的差价就是纯白拿的， 无风险套利啊。

那我的股息率不就被摊薄了吗？ 对。 这恰恰就是报告里最核心的推演逻辑， 资金的持续买入肯定会推高股价， 直到呃， 直到股息率被完全摊薄， 慢慢下降到跟借贷成本一模一样的2.0%为止。

完全正确。 那让我自己来算一下这道数学题啊， 呃， 分红金额是不变的， 现在股息率是2.2%， 目标是降到2.0%去抹平套利窗口。 那2.2÷2.0大概是等于1.1。 没错。 也就是说， 作为分母的股价必须实打实地上涨10%， 才能把这个股息率刚好稀释到2%。 哦， 原来报告里一直说的10%的潜在上涨空间是这么硬， 推导出来的。 就是这么硬核。 只要股息率还没掉到2%， 这个买入的动作在逻辑上就不会停下来， 市场就会被这股逐利的资金硬生生地往上推。

确实如此， 如果这5500亿真金白银能够如期转化为购买力， 这就让人很难不联想到2024年9月份和10月份那个时候的场景。 确实当时央行是高调承诺提供无限量资金， 这种史无前例的表态瞬间就扭转了整个市场那种极度悲观的情绪。 对呃，

当然有大哥说这个静待这个互换便利入场啊。 昨天刚落地。 但是诚通和国新。 啊， 这不也来了嘛， 但是我们我们其实你看你关于这个事儿来看啊。

就是我我我等着这个互换便利进场呢， 啊， 1000亿是不是啊， 我等着这个互换便利进场。 然后你等着这个互换便利进场， 其实是等于给你自己找了一个未来哈， 或者短期内的心理支撑。 对吧， 然后你等等等， 可能等了一阵儿， 我操， 应该也进场了， 但还没涨。 是吧？ 啊， 那你的心理支撑就没了。

在当前这个节点啊， 事实上我们讲从资金层面上来看呢， 总数就是3000啊， 3000多点吧啊， 呃， 也就是3500多亿啊， 最多了3600亿对吧， 你想想啊， 直接央行贷给诚通和国新的啊， 就是2000嘛啊， 互换便利就是1000嘛， 1050对吧。 然后还有啊， 就是咱们讲那个主动基金18家共计募资应该是560亿啊， 提前募集结束的有250多亿啊， 所以总数就是3000多亿。 所以啊， 当然这是一个方面哈， 还有一些上市公司回购的哈，

所以我们刚刚讲就一个是外部的因素啊， 外部的因素对吧啊影响是一方面啊， 内部的因素啊是主要幅度大的啊， 推手是这么一个情况吧。 原来我们也跟各位聊过啊，

我们看今天就是内外部因素皆有啊， 但是主要的还是这回来的钱的正经啊。 啊进的也都是正经的品种啊， 也都是大头啊， 所以那么从这个角度上来看， 市场其实就是稳了啊包括昨天我们也在讲哈， 就是稳了对吧， 但是这个这就有结论了是吧。

比如说昨天。 啊， 就是最新的一条稳市场稳预期多项措施。 这不就政策意图很清楚吗？ 稳市场啊， 就是现在这种现象， 稳预期。 啊， 稳预期。 那么这就叫那么稳预期政策意图不很明显吗？ 其实这里边不单有政策意图， 同时他也指出了市场的问题， 对吧？ 稳市场是要实现的结果， 稳预期是解决市场问题的啊方法。 啊， 所以从稳预期里边我们能够看到的是什么。 啊， 现在市场的问题就是预期问题啊你看。 看标题你就能看明白， 现在监管对于市场问题的定性定位是很准的，

稳预期说明大家现在的预期是存在问题的。 啊， 或者进一步说明， 现在这个市场是因为预期化预期不稳定或预期有问题而导致的啊。 所以呢， 我们讲从这当中是不是你看光从这个表达当中哈， 你就能看到监管给市场问题的定性啊， 以及解决市场问题的方法。

啊， 所以要解决问题。 那么跌了预期出现了问题， 而导致了市场的进一步下跌啊， 所以这进一步又定性了一个什么问题呢？ 市场现在是不合理的啊。 是这样的吧， 因为预期出现了问题， 所以现在市场是不合理的。

啊？ 这不就说明现在市场就是预期导致市场已经不合理了， 这就是这个问题啊， 解决预期问题就解决了市场的问题啊啊， 当然反过来解决市场的问题， 预期问题也就没事儿了。

国内正在维稳， 当前这个市场最近两天我们是能够明显看到同样的现象在出现的。 比如说昨天双创低开2%， 像科创这类的又能拉涨5%。

然后盘中拉的幅度也不小。 比如说科创50今天低开5%， 盘中一度接近于收红啊， 也就是拉涨了近5%。 拉涨的这个过程其实就是资金在进的过程， 只不过进的速度太快，

但是这种买单它不能延续平摊到全天， 你就会看到阶段性买入结束之后买单减少， 它就会出现这种午后的这种回落。 所以现阶段来看呢，

从国内的这个角度上来看， 维稳还在进行， 所以在当前这个节点。 就是外部不会形成事实冲击的话， 那么叠加国内， 包括我们看到中金也进场了， 资金还在维稳救市这个节点， 那么市场反弹的概率依然是很大的。

还有一个就是国内现在所处的这个阶段。 他也不一样。 啊， 国内正在干预的阶段呢。 是这情况吧。

所以当然你从当前市场层面上来看哈， 我们讲就算就算国内没有提前交易哈， 人家不跟咱玩儿了。 啊， 那其实国内在这个阶段哈， 就是政策调性明朗的时候也不会有什么大问题啊。 钱也都到位了啊， 那有阶段的极端阶段的时候我们讲。 那你想券商它也是要赚钱的， 拿着钱不敢这时候上车， 赶什么时候上车。 那互换便利， 那闲着， 这不是好机会吗？ 嗯， 这时候不上车， 等啥时候？ 是不是这意思？ 不管他带不带我任务。 那么对于大资本来讲， 像这种情况才是良机。 能进得来呀。 所以所以我们说就是所以我们说就算没有提前交易这个情况对吧。 也没啥大事儿， 嗯。

对吧， 各券商拿到的互换便利是同一时间。 啊， 包括诚通和国新拿到钱也是同一个时间。 在这个节点就是政策明确的这个节点上， 你想你想券商强不强。

对， 然后这个但是现在的市场基本阶段。

啊， 现在这个市场的基本情况是什么呢？ 啊， 是一堆等待解套的散户啊对吧， 一堆等待解套的散户。 啊和解放军正在来的这个过盛和这个阶段， 那么这种基本背景就注定了一个问题。 市场现在只有一路援军。 啊， 只有一路哈， 就是解放军。 啊， 那么解放军的动作就决定了市场的波动。

而现在。 解放军的对吧， 这个第一个目标也很也很清晰。 啊？ 证监会都已经明确表达了。 啊？ 稳住。 啊， 现在市场就是这么一个基本背景啊， 所以你不用看它落落不是什么问题。 啊洛只能是这个阶段没有发起进攻。

所以你看有的大哥还在担心下午落不落， 现在落不落不是主要的啊， 只要啊只要解放军这个这个咱们叫火力， 但凡停一下就一定会落的。 啊， 因为场内的。 啊， 只有卖出一个交易方向了， 没别的。 只要交易就是卖出。 啊， 所以这个时候那么火力一停， 多少有点回落啊， 很正常。

所以你不用担心它回落啊， 回落一定是你的战友这个时候顶部住了对吧， 有可能是你的战友在对吧， 耍小聪明啊， 但是在这个阶段的小聪明没有任何意义。 对吧， 都都在这个阶段了， 小聪明没有任何意义啊， 援军都已经开始了。

更多的还是看内部， 因为A股市场啊， 我们还是要搞清楚市场背景啊，

大家都看着了啊， 大家都看着了上升的目前来看啊， 上升到央行层面了啊， 央行现在已经开始对吧。 呃， 出钱啊， 让各相关单位可以借钱啊， 来增持股票了啊， 当然有大哥在讲哈，

这个头条啊头条啊， 然后写呢中金已经开始行动了是吧， 是中金， 中金说了我们今天买了， 哎兄弟们， 我们今天买进来了， 是这个情况吧。

啊就是这一轮的啊， 这个互换便利拿到的钱哈， 我们已经把钱买成股票了啊兄弟们放心， 我们来了啊。

处于这个阶段哈， 其实结果就已经定了， 那就是当国内市场处于就是国际性哈， 国就是国家背景的相关的一些资本政策开始干预的这个结果上啊， 你就不用想了， 结果就已经定了啊。 当然在这个过程当中哈，

各位也能看明白， 当前从政策角度上啊， 这个结果已经明朗了。

不愿意给人家人家也就不用来了啊。 所以从这个角度上看， 各位反弹的这种结构啊， 或者是方向上来讲， 应该是确定的。

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入，

你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。 从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

整个市场一下就拉起来了。 那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

它一定也是有一定的所谓的催化的一定的催化的。 而且今天我可以告诉大家， 今天汪汪队的打法改变了啊， 今天汪汪队不是在拉所谓的沪深300了， 我们昨天一直也在说啊， 股票增持回购再贷款，

就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊， 包括我们的汪汪队啊， 这个也提前进场了啊， 进场之后呢， 把市场开始顶。 而且今年的汪汪队的打法呢还是有所改变的啊， 这个开始拉双创了啊， 我觉得找到了这次的症结所在啊， 不再说把大家的亲儿子啊， 这个拉天天拉沪深300拉这个a 500的这样的一个逻辑啊。 那现在就是拉双创啊， 拉双创啊， 大家所以看到双创今天啊反弹的非常好。 那双创的信心现双创涨起来了之后， 对大家的信心又开始起来了， 所以很多的朋友说， 哎呀我要这这这明明天没问题啊，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了， 那净申购已经超过了2000多亿份啊。 2000多一份， 就是这段时间里啊你说。 汪汪队到底有没有干活？ 汪汪队肯定是干活的， 尤其是今天肯定也是干活的。

但是双创又跌得非常的凶。 那第三个ETF的目标是托底， 它不是拉升。 大家1一定要记住今年的国家队的KPI考核， 它不代表它要把你送到哪里去。 而是说它会， 它只是预防系统性的风险。 今天为什么要入场？

我觉得汪汪队去拉双创， 这是一个非常明智的一个选择啊今天我们就不能叫他汪汪队了就得叫他龙队哈龙队啊啊今天呢。 拉的是不错的啊， 这个望他再接再厉啊那这个所以呢，

我说现在指数在杀这么深之后， 不管怎么着， 被5日线盖不被5日线盖， 这个位置基本上是一个底部区间。 那么这个底部区间呢， 随时都有可能反弹， 只不过是我们不知道护盘资金是怎么想的嘛， 对吧？ 所以说我说这个时候应该要做能够跟指数共振的题材，

我觉得给大家做一个总结吧。 整体的市场今天确实是大阳线共振了， 但是后续我们说了这种共振要去想是为什么， 那么我们给出的结论呢， 就是说第1个确实市场这个位置也需要护牌， 护牌也出现了。 了那么第二个呢，

首先呢， 今天的指数符合我们中午说的预期啊， 上午冲高回落之后呢， 盘中杀跌之后会有一个回升， 为什么？ 因为现在市场最主要的目的是稳预期， 就是你还是要读懂他想干什么。 那想稳预期嘛就很简单， 想把这个市场弄见底， 那只能下午就算你被迫也得拉升， 这是第一个。 第二个嘛，

这是第一个。 第2个， 今天整体的市场情绪我个人觉得是非常超预期的， 不管是从情绪端还是从指数端，

别的情绪端呢， 其实目前都是在正向反馈， 今天我觉得还算弱修复并不算弱分歧啊， 这些都是蛮好的。

我们现在还是那句话吧， 指数这一块现在还是在有护盘资金在做， 而且围绕着3700这个位置吧， 在做区间震荡， 这是第一个。

首先， 今天的这种护盘从我们的角度来说就是叫下血本了， 你这个干活了这个东西不管怎么说，

对吧， 就像前面几天收盘之后， 就是我们的管理层监管层不断地给大家释放对吧， 护市场稳市场的决心信心。 对吧， 你盘后是不是还有这种讯息消息， 这主要是看消息面， 这这个竞价高开低开， 这是看看这些消息以及海外市场表现的。

我只能这么说， 就是在周二的时候， 我跟大家去讨论了， 市场可能已经进入到了一个政策底的一个确认期。 啊。 无论是资金的呵护也好， 还是市场的吹风也好， 以及11月份IPO的空窗也好， 能够判断整个市场进入的一个政策面的止跌期， 或者说叫做政策底， 对吧？ 我们说的政策底， 那么进入政策底之后， 如果记得我们在周二在直播间所说的一句话的话， 应该都理解政策底之后还有一个叫做市场底的区位要去做考验啊， 一定会在这个市场底这个位置会做考验。

一个是外患。 内忧就是经济压力的问题， 然后外患就是什么呢？

更加担心外患的， 因为内忧是在之前的时候市场下跌啊， 是是是之前和海外市场背离的过程当中， 这个这个能够看出来的。 那么近期的时候，

那么概率学上面来讲是不是啊， 我们已经看到了内忧这一边消化得不错了，

我们回归到A股， A股前期的时候下跌的关键原因是内忧加外患， 这一个点呢， 我们在前面的视频当中跟大家去进行一个反复的强调。

那么我们要去思考一下， 就是说这个时候其实现在整个的A股市场在近期的时候， 大家都非常担心的是这个海外的下跌造成A股的进一步的下跌， 而大家担心的关键就是你AI泡沫到底是不是破灭了。 如果说AI泡沫破灭， 那A股是容易继续跟跌的， 但是万一如果这个美股市场不是在演绎AI泡沫破灭呢？ 美股市场如果说跌不下去呢？ 那A股可不可能反弹呢？ 它是很有可能反弹。 那么我们用什么样的方式去判断海外市场到底是在演绎AI泡沫破灭，

这又看出什么信息啊？ 这看出了我们A股市场近期它是实在跌不动了， 他一看到美股市场不是在演绎AI泡沫破灭，

我们能够看出一个问题， 那就是A股实在就是跌不动了， 它之前的时候是跌得太多了， 有了这个结论之后，

既然是A股实在跌不动了之后带来了一个自然的反弹， 那么后续的时候A股就很有可能进入到一个连续的上涨的波段， 毕竟前面的风险释放实在是过于的强烈了。 然后另外一个方面是什么呢？

都要想清楚这个问题。 但是我们从另外一个角度上面来讲， 既然系统性风险它是不可预测， 以及它是一个非常小概率的情况， 那么更大概率其实美股它可能就是一次挤泡沫。

现在调整幅度都是40%多， 所以说如果单纯从挤泡沫的角度上面来讲， 美股这一边它其实调整也也不小了， 也就是说从这一个外患的角度， 这个风险释放相对来讲也是比较充分了。 所以说对于我们A股来讲， 其实目前来讲它就是内忧这一边其实充分的释放了， 然后呢， 外患这一边， 它的这一个风险也在急剧的释放。 现在还有一个非常关键的问题，

所以说它其实本身A股它就伴随一定的自身向上的动力。 如果说后续的时候美股它不是一次系统性的风险， 美股只是单纯的挤泡沫， 一旦美股稍微有一点点的企稳， A股可能就会迎来一次不错的反弹。 而如果说一旦美股企稳了之后开始反弹， 那么这种情况之下， 对于A股来讲， 它是内忧外患两重风险全面释放了之后， 它就有可能迎来一波非常漂亮的反弹。 虽然说今天市场的下跌。

那后续的时候我们就可以期待A股会迎来一波非常漂亮的反弹啊。 那么今天呢整个的市场呢出现了全面的杀跌， 主要的原因呢是昨天晚上这个美股出现了崩盘式的这样一个下杀。 这种情况之下呢， 大家会感觉到非常的恐慌， 但是呢， 我要提醒大家不要过度的恐慌， 这个市场在黎明之前呢往往是最黑暗的这样一段。 为什么我这么说呢？ 因为我们整个的市场从6月份下跌以来呢， 整体跌幅是非常大的。 这里面呢其实释放了两个风险， 一个是我们自身的这样一个经济压力相关的风险， 另外一个呢， 就是近期其实随着海外市场的这样一个下跌啊， 外患的风险呢也在充分的释放。

国内正在维稳， 当前这个市场最近两天我们是能够明显看到同样的现象在出现的。 比如说昨天双创低开2%， 像科创这类的又能拉涨5%。

然后盘中拉的幅度也不小。 比如说科创50今天低开5%， 盘中一度接近于收红啊， 也就是拉涨了近5%。 拉涨的这个过程其实就是资金在进的过程， 只不过进的速度太快，

但是这种买单它不能延续平摊到全天， 你就会看到阶段性买入结束之后买单减少， 它就会出现这种午后的这种回落。 所以现阶段来看呢，

从国内的这个角度上来看， 维稳还在进行， 所以在当前这个节点。 就是外部不会形成事实冲击的话， 那么叠加国内， 包括我们看到中金也进场了， 资金还在维稳救市这个节点， 那么市场反弹的概率依然是很大的。

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入，

你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。 从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

整个市场一下就拉起来了。 那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

那可不容易啊， 整个外盘可以算是腥风血雨， 在这种情况下， 我们顶住压力， 指数波动不大， 个股几乎是大面积的轮动， 并且有赚钱效应， 这已经是非常非常强势的一天了。 并且今天市场局部放出了巨量，

反弹窗口的问题啊， 就是在10月18号之前是一个反弹窗口的问题呃， 我觉得呢，

因为第一事件的真空期啊， 现在是一个真空期啊， 因为美国中期选举基本落地了， 基本落地了啊。 当然如果说后面出现了什么再验票啊， 还有这些东西啊， 可能有所反复， 但呢基本上大家对这件事儿已经啊， 不确定性已经落地了。 第二个三季报披露完了， 美联储的下一波的会议在12月份， 大的不确定性暂时少了， 资金现在愿意做反弹， 做愿意做反弹， 因为而且双创的指数已经超跌了啊，

这个机构在12月份会有所谓的收缩战线的这样的一个需求的啊， 然后第三个。 就是为什么会出现这样的一波像样的， 或者说如果这样的一个反弹呢？ 就是我们所谓的空窗期啊空窗期啊， 这个这个叫这个事件的一个空窗期啊。 因为现在所有的利空都落地了， 那现在筹码又相对的比较轻， 所以推一推就上去了。 那我们怎么判断它能持续呢？

我说现在指数在杀这么深之后， 不管怎么着， 被5日线盖不被5日线盖， 这个位置基本上是一个底部区间。 那么这个底部区间呢， 随时都有可能反弹， 只不过是我们不知道护盘资金是怎么想的嘛， 对吧？ 所以说我说这个时候应该要做能够跟指数共振的题材，

我觉得给大家做一个总结吧。 整体的市场今天确实是大阳线共振了， 但是后续我们说了这种共振要去想是为什么， 那么我们给出的结论呢， 就是说第1个确实市场这个位置也需要护牌， 护牌也出现了。 了那么第二个呢，

这是第一个。 第2个， 今天整体的市场情绪我个人觉得是非常超预期的， 不管是从情绪端还是从指数端，

别的情绪端呢， 其实目前都是在正向反馈， 今天我觉得还算弱修复并不算弱分歧啊， 这些都是蛮好的。

我们现在还是那句话吧， 指数这一块现在还是在有护盘资金在做， 而且围绕着3700这个位置吧， 在做区间震荡， 这是第一个。

首先， 今天的这种护盘从我们的角度来说就是叫下血本了， 你这个干活了这个东西不管怎么说，

标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色， 只要美跌跌他们就会吓得尿不湿都尿湿了一动不动。 不过说实话， 今天外围这么差， 大A算强的了， 日韩早就自己走在棺材里躺下了。 所以说不用过于担忧， 安心过个周末， 下周会好起来。

一个是外患。 内忧就是经济压力的问题， 然后外患就是什么呢？

更加担心外患的， 因为内忧是在之前的时候市场下跌啊， 是是是之前和海外市场背离的过程当中， 这个这个能够看出来的。 那么近期的时候，

那么概率学上面来讲是不是啊， 我们已经看到了内忧这一边消化得不错了，

啊A股这个内忧还没有解决呢， 啊朋友们啊， 这个问题呢， 这个我其实在周一的时候专专门解释解讲过这个问题啊， 就是内忧的这个问题， 他会他也是一直在困扰着A股的， 就包括内忧的危机外外患的问题， 它其实都是解决不掉的问题啊。

就不是说你内忧没解决， 我市场就一直跌一直跌一直跌， 不是这样子的， 市场的运行它是这样子， 比如说我们的这个内优啊， 是吧， 内优。 这个是内忧， 这个这个是比如说我们的这一个整整个经济方面的这样一个压力， 那么对于股市的影响，

也就是说， 哎， 你如果说内忧持续不解决的话， 它的的确确会容易造成什么问题， 容易造成啊这个市场的这一个啊趋势性的这样一些压力， 但是它这个中间它很也是有波段的呀。 我们现在探讨的是，

比如说在这个过程当中， 三季报啊环比增速放缓。 啊在这个过程当中有一些种种的因素啊。 它是你不可干预的。

那么当然我们说震荡其实在等什么呢， 震荡就是在等未来相关企业的经营情况进一步释放啊。 就是过去你说涨得太快了， 业绩没跟上来啊， 我们对吧， 最早我们在25年啊不26年4月初的时候也跟各位聊过， 你接下来你就会看到它的业绩环比增速会放缓对吧， 你看现在大家讨论的是不是都是环比业绩增速放缓的问题。

这实质上就是给沪深300指数设定了一个非常硬性的估值底线啊， 它正在强力扭转大资金的偏好。 嗯，

他就是教你用真金白银的借贷成本去衡量当前市场的一个价格底线。 那这一切的基础就是2025年5月份， 央行搞出的那个总额度有8000亿的证券基金保险公司互换便利啊， 也就是大家常说的SFSF。 没错就是这个工具。

砸盘就更完蛋了。 对， 所以通过这个互换便利， 他们就可以把手里这些暂时缺乏流动性的资产直接抵押给央行， 去换取像国债这种极高流动性的资产。 哦。

也就是说， 呃， 然后再去市场上卖掉国债， 拿到真金白银。 对的， 拿到现金之后， 再把这些钱中芯投入股市， 这本质上就是在解锁被困住的资本。 明白了，

我看报告里提到再贷款利率是1.5%， 但好像机构实际拿到的并不止这个数啊对。 不止这个数， 因为央行允许银行在中间留取最多50个基点， 也就是0.5%的利差。

纯粹从一门生意的角度来看待这个数字， 这就意味着符合条件的那些上市公司或者主要股东， 实际拿到手的借贷成本大约是2.0%。 也就是说实际资金成本是2%， 对。 而且这个期限最长可以给到3年。

大摩的报告里给出了一组非常有意思的数据， 截止2026年10月30号， 当时沪深300指数的股息率是2.2%， 呃。

是的， 然后我去市场上买沪深300里面那些每年雷打不动分红的股票， 现在的收益率是2.2%。 那只要我借的钱足够多， 中间这0.2%的差价就是纯白拿的， 无风险套利啊。

那我的股息率不就被摊薄了吗？ 对。 这恰恰就是报告里最核心的推演逻辑， 资金的持续买入肯定会推高股价， 直到呃， 直到股息率被完全摊薄， 慢慢下降到跟借贷成本一模一样的2.0%为止。

完全正确。 那让我自己来算一下这道数学题啊， 呃， 分红金额是不变的， 现在股息率是2.2%， 目标是降到2.0%去抹平套利窗口。 那2.2÷2.0大概是等于1.1。 没错。 也就是说， 作为分母的股价必须实打实地上涨10%， 才能把这个股息率刚好稀释到2%。 哦， 原来报告里一直说的10%的潜在上涨空间是这么硬， 推导出来的。 就是这么硬核。 只要股息率还没掉到2%， 这个买入的动作在逻辑上就不会停下来， 市场就会被这股逐利的资金硬生生地往上推。

确实如此， 如果这5500亿真金白银能够如期转化为购买力， 这就让人很难不联想到2024年9月份和10月份那个时候的场景。 确实当时央行是高调承诺提供无限量资金， 这种史无前例的表态瞬间就扭转了整个市场那种极度悲观的情绪。 对呃，

在当前这个节点啊， 事实上我们讲从资金层面上来看呢， 总数就是3000啊， 3000多点吧啊， 呃， 也就是3500多亿啊， 最多了3600亿对吧， 你想想啊， 直接央行贷给诚通和国新的啊， 就是2000嘛啊， 互换便利就是1000嘛， 1050对吧。 然后还有啊， 就是咱们讲那个主动基金18家共计募资应该是560亿啊， 提前募集结束的有250多亿啊， 所以总数就是3000多亿。 所以啊， 当然这是一个方面哈， 还有一些上市公司回购的哈，

所以我们刚刚讲就一个是外部的因素啊， 外部的因素对吧啊影响是一方面啊， 内部的因素啊是主要幅度大的啊， 推手是这么一个情况吧。 原来我们也跟各位聊过啊，

我们看今天就是内外部因素皆有啊， 但是主要的还是这回来的钱的正经啊。 啊进的也都是正经的品种啊， 也都是大头啊， 所以那么从这个角度上来看， 市场其实就是稳了啊包括昨天我们也在讲哈， 就是稳了对吧， 但是这个这就有结论了是吧。

国内正在维稳， 当前这个市场最近两天我们是能够明显看到同样的现象在出现的。 比如说昨天双创低开2%， 像科创这类的又能拉涨5%。

然后盘中拉的幅度也不小。 比如说科创50今天低开5%， 盘中一度接近于收红啊， 也就是拉涨了近5%。 拉涨的这个过程其实就是资金在进的过程， 只不过进的速度太快，

但是这种买单它不能延续平摊到全天， 你就会看到阶段性买入结束之后买单减少， 它就会出现这种午后的这种回落。 所以现阶段来看呢，

从国内的这个角度上来看， 维稳还在进行， 所以在当前这个节点。 就是外部不会形成事实冲击的话， 那么叠加国内， 包括我们看到中金也进场了， 资金还在维稳救市这个节点， 那么市场反弹的概率依然是很大的。

还有一个就是国内现在所处的这个阶段。 他也不一样。 啊， 国内正在干预的阶段呢。 是这情况吧。

所以当然你从当前市场层面上来看哈， 我们讲就算就算国内没有提前交易哈， 人家不跟咱玩儿了。 啊， 那其实国内在这个阶段哈， 就是政策调性明朗的时候也不会有什么大问题啊。 钱也都到位了啊， 那有阶段的极端阶段的时候我们讲。 那你想券商它也是要赚钱的， 拿着钱不敢这时候上车， 赶什么时候上车。 那互换便利， 那闲着， 这不是好机会吗？ 嗯， 这时候不上车， 等啥时候？ 是不是这意思？ 不管他带不带我任务。 那么对于大资本来讲， 像这种情况才是良机。 能进得来呀。 所以所以我们说就是所以我们说就算没有提前交易这个情况对吧。 也没啥大事儿， 嗯。

对吧， 各券商拿到的互换便利是同一时间。 啊， 包括诚通和国新拿到钱也是同一个时间。 在这个节点就是政策明确的这个节点上， 你想你想券商强不强。

对， 然后这个但是现在的市场基本阶段。

啊， 现在这个市场的基本情况是什么呢？ 啊， 是一堆等待解套的散户啊对吧， 一堆等待解套的散户。 啊和解放军正在来的这个过盛和这个阶段， 那么这种基本背景就注定了一个问题。 市场现在只有一路援军。 啊， 只有一路哈， 就是解放军。 啊， 那么解放军的动作就决定了市场的波动。

而现在。 解放军的对吧， 这个第一个目标也很也很清晰。 啊？ 证监会都已经明确表达了。 啊？ 稳住。 啊， 现在市场就是这么一个基本背景啊， 所以你不用看它落落不是什么问题。 啊洛只能是这个阶段没有发起进攻。

所以你看有的大哥还在担心下午落不落， 现在落不落不是主要的啊， 只要啊只要解放军这个这个咱们叫火力， 但凡停一下就一定会落的。 啊， 因为场内的。 啊， 只有卖出一个交易方向了， 没别的。 只要交易就是卖出。 啊， 所以这个时候那么火力一停， 多少有点回落啊， 很正常。

所以你不用担心它回落啊， 回落一定是你的战友这个时候顶部住了对吧， 有可能是你的战友在对吧， 耍小聪明啊， 但是在这个阶段的小聪明没有任何意义。 对吧， 都都在这个阶段了， 小聪明没有任何意义啊， 援军都已经开始了。

更多的还是看内部， 因为A股市场啊， 我们还是要搞清楚市场背景啊，

大家都看着了啊， 大家都看着了上升的目前来看啊， 上升到央行层面了啊， 央行现在已经开始对吧。 呃， 出钱啊， 让各相关单位可以借钱啊， 来增持股票了啊， 当然有大哥在讲哈，

这个头条啊头条啊， 然后写呢中金已经开始行动了是吧， 是中金， 中金说了我们今天买了， 哎兄弟们， 我们今天买进来了， 是这个情况吧。

啊就是这一轮的啊， 这个互换便利拿到的钱哈， 我们已经把钱买成股票了啊兄弟们放心， 我们来了啊。

处于这个阶段哈， 其实结果就已经定了， 那就是当国内市场处于就是国际性哈， 国就是国家背景的相关的一些资本政策开始干预的这个结果上啊， 你就不用想了， 结果就已经定了啊。 当然在这个过程当中哈，

各位也能看明白， 当前从政策角度上啊， 这个结果已经明朗了。

不愿意给人家人家也就不用来了啊。 所以从这个角度上看， 各位反弹的这种结构啊， 或者是方向上来讲， 应该是确定的。

我们心里都明白是吧。 其实最近这几天宽基指数一直在大幅流入，

你看今天截止到现在非常明显， 明显是有备而来。 从1点半一直在买入买入买入买入， 一直买到收盘， 并且直接把那些超跌的大科技从跌下去买到全部都涨停，

整个市场一下就拉起来了。 那这根阳线意义可就重大了。 首先今天终于走出了一阳吃掉好多根阴线的表现， 并且今天是真实有效的光头大阳线， 百股涨停， 成交量底部定桩量反包阳， 并且整个市场的赚钱效应也打开， 这是一个非常典型的反转信号。 那这种走势一出现，

它一定也是有一定的所谓的催化的一定的催化的。 而且今天我可以告诉大家， 今天汪汪队的打法改变了啊， 今天汪汪队不是在拉所谓的沪深300了， 我们昨天一直也在说啊， 股票增持回购再贷款，

就是一个放量下跌的一个过程。 所以在这个过程之中啊， 包括我们的汪汪队啊， 这个也提前进场了啊， 进场之后呢， 把市场开始顶。 而且今年的汪汪队的打法呢还是有所改变的啊， 这个开始拉双创了啊， 我觉得找到了这次的症结所在啊， 不再说把大家的亲儿子啊， 这个拉天天拉沪深300拉这个a 500的这样的一个逻辑啊。 那现在就是拉双创啊， 拉双创啊， 大家所以看到双创今天啊反弹的非常好。 那双创的信心现双创涨起来了之后， 对大家的信心又开始起来了， 所以很多的朋友说， 哎呀我要这这这明明天没问题啊，

那其实我们要看到这波啊， 这波股票ETF的净流入已经连续22个交易日的净流入了。 那基本上已经净流入5000多个亿了， 那净申购已经超过了2000多亿份啊。 2000多一份， 就是这段时间里啊你说。 汪汪队到底有没有干活？ 汪汪队肯定是干活的， 尤其是今天肯定也是干活的。

但是双创又跌得非常的凶。 那第三个ETF的目标是托底， 它不是拉升。 大家1一定要记住今年的国家队的KPI考核， 它不代表它要把你送到哪里去。 而是说它会， 它只是预防系统性的风险。 今天为什么要入场？

我觉得汪汪队去拉双创， 这是一个非常明智的一个选择啊今天我们就不能叫他汪汪队了就得叫他龙队哈龙队啊啊今天呢。 拉的是不错的啊， 这个望他再接再厉啊那这个所以呢，

我说现在指数在杀这么深之后， 不管怎么着， 被5日线盖不被5日线盖， 这个位置基本上是一个底部区间。 那么这个底部区间呢， 随时都有可能反弹， 只不过是我们不知道护盘资金是怎么想的嘛， 对吧？ 所以说我说这个时候应该要做能够跟指数共振的题材，

我觉得给大家做一个总结吧。 整体的市场今天确实是大阳线共振了， 但是后续我们说了这种共振要去想是为什么， 那么我们给出的结论呢， 就是说第1个确实市场这个位置也需要护牌， 护牌也出现了。 了那么第二个呢，

这是第一个。 第2个， 今天整体的市场情绪我个人觉得是非常超预期的， 不管是从情绪端还是从指数端，

别的情绪端呢， 其实目前都是在正向反馈， 今天我觉得还算弱修复并不算弱分歧啊， 这些都是蛮好的。

我们现在还是那句话吧， 指数这一块现在还是在有护盘资金在做， 而且围绕着3700这个位置吧， 在做区间震荡， 这是第一个。

首先， 今天的这种护盘从我们的角度来说就是叫下血本了， 你这个干活了这个东西不管怎么说，

当然有大哥说这个静待这个互换便利入场啊。 昨天刚落地。 但是诚通和国新。 啊， 这不也来了嘛， 但是我们我们其实你看你关于这个事儿来看啊。

就是我我我等着这个互换便利进场呢， 啊， 1000亿是不是啊， 我等着这个互换便利进场。 然后你等着这个互换便利进场， 其实是等于给你自己找了一个未来哈， 或者短期内的心理支撑。 对吧， 然后你等等等， 可能等了一阵儿， 我操， 应该也进场了， 但还没涨。 是吧？ 啊， 那你的心理支撑就没了。

我们昨天一直也在说啊， 股票增持回购再贷款， 呃， 这个互换借贷便利这些玩意儿。 就是给你开中药啊， 开中药啊， 这个给你开的中药， 我这人都已经躺在ICU里了， 等着吊着一口气的时候啊， 你跟我说你跟家属说说， 这我给你开个中药啊， 你回去观察一下， 你这有碗鸡汤， 你先喝了之后啊， 固本培元一下啊。 这个问这个这个东西呢。

关于什么增增持再贷款啊这些东西， 我个人认为啊， 它不是它不是今天的决定因素啊， 它绝对不是今天的决定因素， 它最多呢是给大家的一个心理上的情绪上的一个相对企稳的一个。 一个托底最多最多了， 他起不到什么样的因素， 这批钱还没进来呢啊， 所以呢，

首先呢， 今天的指数符合我们中午说的预期啊， 上午冲高回落之后呢， 盘中杀跌之后会有一个回升， 为什么？ 因为现在市场最主要的目的是稳预期， 就是你还是要读懂他想干什么。 那想稳预期嘛就很简单， 想把这个市场弄见底， 那只能下午就算你被迫也得拉升， 这是第一个。 第二个嘛，

不是我们这边造成的是因为美股太差了好吧。 我现在拍视频应该是6:10， 这个时候呢， 我看刚才在弹消息说美股盘前又大涨， 这个东西嘛要看到收盘结束吧啊， 那现在呢， 盘前大涨它也有可能高开低走， 我真的觉得很有可能美股今天晚上高开低走受我们的影响。 那么我们把今天市场亮点给大家说一下，

现在这个行情， 我们这边终于企稳了， 但是外围又比较差， 那我们这边肯定会受到外围的影响。 那么外围呢， 现在是高开， 到底是高开低走还是高开高走不确定。 所以说在这种极度高波动的一个情况下， 大家一定要把手中的水位压低， 因为现在的轮动概率以及出现幺蛾子的概率太高， 大家要谨慎谨慎再谨慎。 我们今天就给大家讲这么多吧，

2018年美股同样中期选举的时候。 也是在之前回落， 在公布消息的那一天， 美股大涨了百230。 大涨了百230， 当年我们没有。 当年我们A股没有。 当年我们A股几乎就是没动， 就跟大家今天中午。 前几分钟看到的那种感觉一样， 就感觉诶你看日本股市韩国股市都大幅上行， 对吧， 纳指的这个期货也上行， 诶我们怎么就不动， 18年的时候我们试的。

美股不是的， 美股是这个消息落完地之后， 马上出现了百230的一个上涨。 啊， 那么今年我们因为前面回落的太多了。

第一个除了选举落地当日出现了这样的一个上涨以外。 无论是美股还是A股。 其实在。 11月中旬， 或者说11月20。 22 3号之前。 他又再次。 到了一个地点。 这个低点我们不是说它创一个新低啊， 就是它会有一个回踩这样一个动作。 就是我们刚才说的， 为什么要等几天？ 为什么不是说直接等到他落地之后开启一波反攻， 因为历史上他需要一周到两周左右的时间去观测， 这个选举发生变化之后。 对美国， 对于全世界， 对于我们到底发生了一些什么样的变化， 就是陆陆续续地开始会有一些。 变化出来。 那么基于这个变化，

所以美股在当天出现大幅修复， 我们没有跟随， 但是今年我们是跟随了， 那看看晚上美股会不会比当年2018年还要疯狂。 如果比当年还疯狂，

然后呢， 美股大概在这个中期选举之后的3个月到半年左右。 或者说他那个后面一年。 基本上。 整个的这个指数啊， 以纳指为例啊， 大概是涨了15%左右这样的一个平衡线， 就是未来的三个月到六个月左右， 大概是涨了这么多。 那2018年呢？

那么说这一次民主党的这种横扫， 其实在这一波呃连续下跌的过程中。 呃， 国内外的共识还是比较统一的， 就是大家都认为他会横扫。 啊， 国会两院啊不会有什么太大的这个惊喜啊， 但是呢， 因为没落地啊， 因为没落地， 所以呢， 大家也不敢过早地去下注啊。 所以我们说历史上来说呢，

就是这个事情， 市场已经提前交易过了， 就是不管你们谁当， 市场已经把最悲观的预期给你交易过。 美股是这样， A股其实也是。 都交易过了， 所以它会变成什么呢？ 会变成当消息落地之后， 市场自然出现一个修复。 这是我们今天早评里头跟很多小伙伴说的， 就是他即便说， 诶这个你说民主党赢了对吧，

就是市场不会这么看啊， 市场不会这么看， 市场就认为说这个事情落了。 不确定性消失了， 所以反而我们会变得很强。 所以我们反而会变得很强。 当然， 我们说最终他也确实是这样啊， 只是离我们的要求有一些的差距啊， 所以还不能说是反转。 只能说是止跌， 有止跌信号， 对我们来讲只是有止跌信号， 因为他们第一次站上7天均线。

我只能这么说， 就是在周二的时候， 我跟大家去讨论了， 市场可能已经进入到了一个政策底的一个确认期。 啊。 无论是资金的呵护也好， 还是市场的吹风也好， 以及11月份IPO的空窗也好， 能够判断整个市场进入的一个政策面的止跌期， 或者说叫做政策底， 对吧？ 我们说的政策底， 那么进入政策底之后， 如果记得我们在周二在直播间所说的一句话的话， 应该都理解政策底之后还有一个叫做市场底的区位要去做考验啊， 一定会在这个市场底这个位置会做考验。

我知道美股跌了。

并且啊对还有一个点啊， 就是就是那外边的这个下跌你不用太担心。 就就是没有你想的那么严重。

就就是就是亚洲的时候， 又不是咱只有咱们一个国家， 就你隔壁已经已经那个下来了嘛， 所以这是第一个点，

但是但是呢， 有有2/3的东西其实今天已经消化掉了啊这是第一个点，

第二个点是说就是我们现在的这个走势呢。 其实是有一定独立性的。

其实你回顾一下过去这么多次的这个， 就这24天里面这些反弹啊。

没有一根阳线。 是和外围同步的。 就这东西我是深有感受啊，

就是没有你看上去没有你看上去那么严重，

你肯定是觉得外围感觉有点慌， 但是没有你想象的那么慌。

其实市场是明显是担忧AI泡沫破灭的问题， 是不是朋友们啊， 这个近期市场是高度担忧AI泡沫的。 所以说美股一跌啊， 这A股杀得稀里哗啦的。 对不对朋友们，

你A股这边内忧外患啊， 外患为什么市场现在最担心的是AI泡沫破灭。 假如说是AI泡沫真的破灭的话， 那么这个时候A股它还是容易跌的， 美股就容易跌啊是吧， 美股容易跌， A股也容易跟跌， 因为毕竟这个是AI泡沫， 破灭将是一个巨大的风险。 将是一个巨大的风险。 对不对？ 就是假如你真的是AI泡沫破灭， 那必然是一个巨大的风险。 那美股容易跌啊， 美股因为AI涨了好几年了啊是吧。 那A股也容易跟跌啊， 因为我们前面跟大家讲过， 美股跌的时候， A股独立走强的概率只有28%， 72%的这样一个概率是容易跟跌的。 对不对？

这个时候可能市场可能又说明什么问题呢？ 注意如果说美股大跌的话， 这个时候市场可能会又担心什么呢？ 又担心你这边还是演绎AI泡沫破灭啊是吧， 担心你这个哎中期选举结束之后， 你把那个前面的这个低点破掉， 你还是在担忧。 AI泡沫破灭， 那这个时候整个的这样一个市场可能又会转向啊， 可能又会转向，

这个我们后续再讲， 其实下午的时候是韩国股市跳水， 然后呢， 哎， 这个导致了一些资金还是这个时候开始有一点犹豫， 所以说下午的缩量了， 但是呢， 其实上午的时候资金是非常亢奋的。

你这个哎美股期货是跌的啊， 这个这个韩国股市今天跌了5.4/5.5.400。

啊。 啊， 日经指数也是跌的。

但是今天它是不一样的， 今天韩国股市是大跌的背景之下， 今天A股它是涨的。

其实就是担心AI啊。 因为下午的时候那个韩国指数， 韩韩国这一个指数呢出现了大幅的下挫啊， 所以说这个这个时候呢， 其实本身资金是非常亢奋的， 但是看到这种情况了之后他又退缩了啊， 他又退缩了， 所以说我们不得不承认有A股。 后续的表现它多少还是受到一定的这个美股的影响的， 但是现在我们A股之所以能够领跑全球， 主要的原因是之前呢是杀过头了啊是吧。 这个问题呢，

那后续的时候我们就可以期待A股会迎来一波非常漂亮的反弹啊。 那么今天呢整个的市场呢出现了全面的杀跌， 主要的原因呢是昨天晚上这个美股出现了崩盘式的这样一个下杀。 这种情况之下呢， 大家会感觉到非常的恐慌， 但是呢， 我要提醒大家不要过度的恐慌， 这个市场在黎明之前呢往往是最黑暗的这样一段。 为什么我这么说呢？ 因为我们整个的市场从6月份下跌以来呢， 整体跌幅是非常大的。 这里面呢其实释放了两个风险， 一个是我们自身的这样一个经济压力相关的风险， 另外一个呢， 就是近期其实随着海外市场的这样一个下跌啊， 外患的风险呢也在充分的释放。

出了一些这个意外情况啊， 意外情况就是美国这边AI产业链啊跌得不少对吧。 当然有的大哥一说美国就会想啊那人家还涨得多呢， 咱比先咱先别说涨涨不涨得多， 反正昨天美国那头反正是盖盖盖上了啊， 那一根也不短是吧， 纳指跌了5%啊。

对， 然后呃当然其实大家也都清楚啊， 今天事实上低开的原因那也就是这点事儿了。 就事实上来讲对吧， 低开的原因就这点事儿， 这个咱们用讨论吗？

同样是有的啊。 你比如说A股今天就以双创来讲啊， 平均开盘就低开5%是这个情况吧， 啊， 平均平均的这个低开幅度大概就是5%对吧， 但是那头也跌了5%。 啊，

我们讲即便接下来啊就是美国的市场再有波动， 对国内来讲哈， 我们认为相对影响啊一定还是停留在情绪层面上啊， 实质性影响啊相对较小啊。 为什么叫对，

是吧， 情绪影响大于实质影响是吧。

这个大家能理解就行了， 由于昨天晚上外盘还行， 今天早盘开盘之后。 会怎么样？ 会高低开幅度不大。 对吧， 那高低开幅度不大不重要。 重要的还是什么， 就是共振。 共振好吧， 我给大家的操作建议再重复一遍对吧，

日韩有点崩啊， 哎呀， 不要看外盘呐。

过去十年外盘的涨跌跟A股的高低开相似度。 你统计诶我预计会超过80%。

就外盘的涨跌对我们有影响， 我们要承认那肯定有啊， 但是影响往往在高低开。

好吧， 就算今天下午A股跳水了， 跟外盘有关系吗？ 如果跟外盘有关系， 上午我们就不该涨啊。 这还不够明白吗？ 如果我们今天我们的A股的走势跟外盘有绝对的关系。 我们今天上午它连涨都不应该涨才对呀。 但是外盘涨跌对我们的影响是什么呢？ 是低开， 我们低开了。 这是对的， 你不信你琢磨，

这话说的也不对呀。 2025年年初的一个月东升西落是怎么来的？ 美股跌了一个多月， A股科技涨了一个多月， 忘没忘？

我给大家讲清楚， 55%对吧？ 刚才有人同学已经在我说的时候去统计了55%， 我刚才给大家说的逻辑是不会超过65%。 结果刚才有的同学统计完了55%。 那你说有55%相似度的东西能参考吗？ 大家说你要觉得能参考就参考，

对吧， 我估计不会超过65%， 实际上比我想的还还低， 只有55%， 那就没有参考价值啊。 没有参考价值，

然后我们来看一下情况， 这个呃整个市场整个全球股市都不太好。 A股今天算是强的是吧， 全球股市都不太不太好， 对我们短期的情绪上会造成一定的压制。 但是我提醒大家了，

美股崩盘。 我们A股早盘的大低开是跑不了的。

跑不了的， 所以今天A股的低开会比昨天更大， 是不是？ 欢迎大家啊， 我的观点是跟外盘没关系， 说得对， 我的观点就是A股的长期走势。 跟诶外盘没关系啊， 谢谢神秘人二姐。

昨天晚上呃美股纳斯达克指数跌幅超过5%嘛， 这个单日5%的下跌，

就当前市场仍然处于什么这个盘这个正常的调整， 而不是金融危机。 不是金融危机，

但是全球股市是整体走的是一个伯克希尔时刻， 是此消彼长，

而是采取的是一种此消彼长的呈现的状态。 所以明确讲现在没有进入到最可怕的事情，

今天开盘会怎么样？ 今天开盘会大幅低开。

啊， 大幅低开几十个点以上吧， 对吧， 也就是大金融大消费从开盘就高开不太可能，

现在就看拉升的意愿， A股绝对不会因为外盘的下跌而被击倒的。

其实上一波在3700点那个位置呢， 我觉得市场就有意让它见底， 只不过是外围太差了， 外围太差了之后呢， 市场见底的概率就低了嘛。 但是呢，

其实很简单的一个道理， 机器人板块从上一轮指数， 就是上一轮指数到3700那个位置其实就应该见底了， 只不过是由于那个美股它太惨了， 太惨了之后又把A股带的映射又跟着跌了一波。 那跌了一波呢，

但是整体的市场端吧， 由于昨天晚上美股实在是太丑了， 太吓人了， 导致整体的指数包括这些强势题材呢， 尤其是以科技为首的这些题材呢， 也是有点问题， 但这个问题。 不是我们这边造成的是因为美股太差了好吧。 我现在拍视频应该是6:10，

其实市场是明显是担忧AI泡沫破灭的问题， 是不是朋友们啊， 这个近期市场是高度担忧AI泡沫的。 所以说美股一跌啊， 这A股杀得稀里哗啦的。 对不对朋友们，

你A股这边内忧外患啊， 外患为什么市场现在最担心的是AI泡沫破灭。 假如说是AI泡沫真的破灭的话， 那么这个时候A股它还是容易跌的， 美股就容易跌啊是吧， 美股容易跌， A股也容易跟跌， 因为毕竟这个是AI泡沫， 破灭将是一个巨大的风险。 将是一个巨大的风险。 对不对？ 就是假如你真的是AI泡沫破灭， 那必然是一个巨大的风险。 那美股容易跌啊， 美股因为AI涨了好几年了啊是吧。 那A股也容易跟跌啊， 因为我们前面跟大家讲过， 美股跌的时候， A股独立走强的概率只有28%， 72%的这样一个概率是容易跟跌的。 对不对？

这个时候可能市场可能又说明什么问题呢？ 注意如果说美股大跌的话， 这个时候市场可能会又担心什么呢？ 又担心你这边还是演绎AI泡沫破灭啊是吧， 担心你这个哎中期选举结束之后， 你把那个前面的这个低点破掉， 你还是在担忧。 AI泡沫破灭， 那这个时候整个的这样一个市场可能又会转向啊， 可能又会转向，

这个我们后续再讲， 其实下午的时候是韩国股市跳水， 然后呢， 哎， 这个导致了一些资金还是这个时候开始有一点犹豫， 所以说下午的缩量了， 但是呢， 其实上午的时候资金是非常亢奋的。

你这个哎美股期货是跌的啊， 这个这个韩国股市今天跌了5.4/5.5.400。

啊。 啊， 日经指数也是跌的。

但是今天它是不一样的， 今天韩国股市是大跌的背景之下， 今天A股它是涨的。

其实就是担心AI啊。 因为下午的时候那个韩国指数， 韩韩国这一个指数呢出现了大幅的下挫啊， 所以说这个这个时候呢， 其实本身资金是非常亢奋的， 但是看到这种情况了之后他又退缩了啊， 他又退缩了， 所以说我们不得不承认有A股。 后续的表现它多少还是受到一定的这个美股的影响的， 但是现在我们A股之所以能够领跑全球， 主要的原因是之前呢是杀过头了啊是吧。 这个问题呢，

那后续的时候我们就可以期待A股会迎来一波非常漂亮的反弹啊。 那么今天呢整个的市场呢出现了全面的杀跌， 主要的原因呢是昨天晚上这个美股出现了崩盘式的这样一个下杀。 这种情况之下呢， 大家会感觉到非常的恐慌， 但是呢， 我要提醒大家不要过度的恐慌， 这个市场在黎明之前呢往往是最黑暗的这样一段。 为什么我这么说呢？ 因为我们整个的市场从6月份下跌以来呢， 整体跌幅是非常大的。 这里面呢其实释放了两个风险， 一个是我们自身的这样一个经济压力相关的风险， 另外一个呢， 就是近期其实随着海外市场的这样一个下跌啊， 外患的风险呢也在充分的释放。

其实上一波在3700点那个位置呢， 我觉得市场就有意让它见底， 只不过是外围太差了， 外围太差了之后呢， 市场见底的概率就低了嘛。 但是呢，

其实很简单的一个道理， 机器人板块从上一轮指数， 就是上一轮指数到3700那个位置其实就应该见底了， 只不过是由于那个美股它太惨了， 太惨了之后又把A股带的映射又跟着跌了一波。 那跌了一波呢，

但是整体的市场端吧， 由于昨天晚上美股实在是太丑了， 太吓人了， 导致整体的指数包括这些强势题材呢， 尤其是以科技为首的这些题材呢， 也是有点问题， 但这个问题。 不是我们这边造成的是因为美股太差了好吧。 我现在拍视频应该是6:10，

我知道美股跌了。

并且啊对还有一个点啊， 就是就是那外边的这个下跌你不用太担心。 就就是没有你想的那么严重。

就就是就是亚洲的时候， 又不是咱只有咱们一个国家， 就你隔壁已经已经那个下来了嘛， 所以这是第一个点，

但是但是呢， 有有2/3的东西其实今天已经消化掉了啊这是第一个点，

第二个点是说就是我们现在的这个走势呢。 其实是有一定独立性的。

其实你回顾一下过去这么多次的这个， 就这24天里面这些反弹啊。

没有一根阳线。 是和外围同步的。 就这东西我是深有感受啊，

就是没有你看上去没有你看上去那么严重，

你肯定是觉得外围感觉有点慌， 但是没有你想象的那么慌。

那个时候还不知道外围大跌， 但是呢， 即便出了黑天鹅， 但其实并没有改变原有的运行节奏， 依然是两个小时回踩了5天。 线且不高不低， 刚刚好。 那第二从板块层面的话，

甚至的部分的强势股还在诱多， 你要知道这个是在外围大跌的背景下， 竟然还能走出独立玩法， 已经很强了。 那第三呢，

下跌的原因大家都清楚， 昨天美股的半导体产业链基本上全体扑街了， 那么A股现在这个情况会不会跟着美股继续走？ 美股接下来如果继续扑街， A股会不会跟着跌呢？ 那我们要看清事实，

那么今天事实上我们看到这种回落啊， 大概还是情绪上的影响要远大于实际经营层面的影响。 原来又是FCC不用你的光模块了，

所以在当前这个阶段美国市场。 市场的这种回落对实际国内经营层面上的影响是比较小的， 更多是情绪上的。 那么从另一个角度上来看呢，

所以现阶段来看呢， 一方面外部的这种影响对内部的这种实际经营层面的影响已经没有了， 因为现在交易定价已经是定价人家不跟你玩的那个估值了， 从国内的这个角度上来看，

就是天天你说他天天是给你报告什么呢， 美股崩盘了， A股完蛋了， 那你想想。 前一段时间A股跌啊， 不管是光跌还是电源跌， 它不就是人家不用你了吗。 啊， 也就是说A股早已经交易完这种行情了。

啊， 就是前段时间国内跌的就是美国接下来啊， 他不用你。 啊， 阳光电源和光伏就是已然就是国内已然反映了。 然后昨天晚上， 然后昨天晚上我看了一堆人在那儿传美股崩了， 咱们也完蛋了。

因为你从结果上看。 那么你从结果上看，

情绪上多少有点儿对吧， 但是前段时间交易的不就是你失去美国市场之后的结果吗？ 现在早已经出现那个结果了， 他就是不玩儿了，

啊， 国内已经率先就交易的是这个结果。

你说这种啊， 昨天晚上就告诉你崩盘了， 崩盘了。 啊， 你说这种消息啊， 会不会对某些人造成影响啊？ 影响多少是有一点的。

首先你崩盘是一回事儿。 啊， 另一个就是你精准地赶在了昨天美股崩的这个节点进场， 就是这个事儿， 咱是说不好预见的， 你说对不对？ 民主党， 你你就是我们讲这个事儿， 你看美美国的资本他也不知道对吧？ 啊， 这个民主党会弄一这出， 所以昨天大家一看这一出， 大家一块儿跑， 他崩了啊。

但是对， 但是你看今天A股咱就说不管怎么说它也跌了。 各位， 你们有没有发现啊， 今天A股这个下跌， 你市场的情绪就没有那么暴躁啊。 啊， 我们讲的是暴躁啊。 发现了吗？ 就没有那么暴躁了。 跟以前情况不一样。

这个但是回到市场来看啊， 各位你看走到当前这个节点上来看对吧， 其实你看美国的这个影响啊， 在A股的影响， 我们不能说一点影响都没有啊， 影响是产生了反正是绿的啊， 但是你的影响基本上还是没多大影响的。 是不是这就是我们早上跟各位讲的， A股早已经走完了啊， 接下来人家不跟你玩的这种估值。

出了一些这个意外情况啊， 意外情况就是美国这边AI产业链啊跌得不少对吧。 当然有的大哥一说美国就会想啊那人家还涨得多呢， 咱比先咱先别说涨涨不涨得多， 反正昨天美国那头反正是盖盖盖上了啊， 那一根也不短是吧， 纳指跌了5%啊。

对， 然后呃当然其实大家也都清楚啊， 今天事实上低开的原因那也就是这点事儿了。 就事实上来讲对吧， 低开的原因就这点事儿， 这个咱们用讨论吗？

同样是有的啊。 你比如说A股今天就以双创来讲啊， 平均开盘就低开5%是这个情况吧， 啊， 平均平均的这个低开幅度大概就是5%对吧， 但是那头也跌了5%。 啊，

我们讲即便接下来啊就是美国的市场再有波动， 对国内来讲哈， 我们认为相对影响啊一定还是停留在情绪层面上啊， 实质性影响啊相对较小啊。 为什么叫对，

是吧， 情绪影响大于实质影响是吧。

那可不容易啊， 整个外盘可以算是腥风血雨， 在这种情况下， 我们顶住压力， 指数波动不大， 个股几乎是大面积的轮动， 并且有赚钱效应， 这已经是非常非常强势的一天了。 并且今天市场局部放出了巨量，

日韩有点崩啊， 哎呀， 不要看外盘呐。

过去十年外盘的涨跌跟A股的高低开相似度。 你统计诶我预计会超过80%。

就外盘的涨跌对我们有影响， 我们要承认那肯定有啊， 但是影响往往在高低开。

好吧， 就算今天下午A股跳水了， 跟外盘有关系吗？ 如果跟外盘有关系， 上午我们就不该涨啊。 这还不够明白吗？ 如果我们今天我们的A股的走势跟外盘有绝对的关系。 我们今天上午它连涨都不应该涨才对呀。 但是外盘涨跌对我们的影响是什么呢？ 是低开， 我们低开了。 这是对的， 你不信你琢磨，

这话说的也不对呀。 2025年年初的一个月东升西落是怎么来的？ 美股跌了一个多月， A股科技涨了一个多月， 忘没忘？

我给大家讲清楚， 55%对吧？ 刚才有人同学已经在我说的时候去统计了55%， 我刚才给大家说的逻辑是不会超过65%。 结果刚才有的同学统计完了55%。 那你说有55%相似度的东西能参考吗？ 大家说你要觉得能参考就参考，

对吧， 我估计不会超过65%， 实际上比我想的还还低， 只有55%， 那就没有参考价值啊。 没有参考价值，

然后我们来看一下情况， 这个呃整个市场整个全球股市都不太好。 A股今天算是强的是吧， 全球股市都不太不太好， 对我们短期的情绪上会造成一定的压制。 但是我提醒大家了，

美股崩盘。 我们A股早盘的大低开是跑不了的。

跑不了的， 所以今天A股的低开会比昨天更大， 是不是？ 欢迎大家啊， 我的观点是跟外盘没关系， 说得对， 我的观点就是A股的长期走势。 跟诶外盘没关系啊， 谢谢神秘人二姐。

昨天晚上呃美股纳斯达克指数跌幅超过5%嘛， 这个单日5%的下跌，

就当前市场仍然处于什么这个盘这个正常的调整， 而不是金融危机。 不是金融危机，

但是全球股市是整体走的是一个伯克希尔时刻， 是此消彼长，

而是采取的是一种此消彼长的呈现的状态。 所以明确讲现在没有进入到最可怕的事情，

今天开盘会怎么样？ 今天开盘会大幅低开。

啊， 大幅低开几十个点以上吧， 对吧， 也就是大金融大消费从开盘就高开不太可能，

现在就看拉升的意愿， A股绝对不会因为外盘的下跌而被击倒的。

市值得去歌颂的啊。 因为今天确实外围太差， 哎但是呢， 我们这边发力把全世界都带起来， 那么这样我想说一句话， 终于轮到美股高开低走， 我们想想看一看会不会晚上美股要高开低走啊， 这是一个我觉得一个点。

还是希望大家下午能赚到钱啊。 现在的市场是外围整体都都差， 那我们这边走出一定的独立性， 这是一个比较好的事情。 来就这样吧，

标普500都是涨的。 咱们大A的豆沙包也是一贯的本色， 只要美跌跌他们就会吓得尿不湿都尿湿了一动不动。 不过说实话， 今天外围这么差， 大A算强的了， 日韩早就自己走在棺材里躺下了。 所以说不用过于担忧， 安心过个周末， 下周会好起来。

那指数神奇走位， 那这次应该是不一样了。 有三个逻辑我们要看懂。 那第一是从中期来看的话， 主跌在10月， 而11月的任务就是宽幅震荡筑底， 形成一个大的箱体震荡。 那这个过程中有中杯， 那同时筑底的第一步是要站上五天线， 那今天是第一次站上， 那么也就形成了时空共振。 那第二从板块角度，

大家会感觉到非常的恐慌， 但是呢， 我要提醒大家不要过度的恐慌， 这个市场在黎明之前呢往往是最黑暗的这样一段。 为什么我这么说呢？ 因为我们整个的市场从6月份下跌以来呢， 整体跌幅是非常大的。 这里面呢其实释放了两个风险， 一个是我们自身的这样一个经济压力相关的风险， 另外一个呢， 就是近期其实随着海外市场的这样一个下跌啊， 外患的风险呢也在充分的释放。

因为刚刚看到希望了之后马上又是一盆冷水啊。 但是我要跟大家去讲的是诶， 在整个的市场创新低之前， 我们还是要保留那么一点点的乐观， 因为黎明前往往是最黑暗的。

好吧， 首先我可以明确地告诉大家。 当前A股市场的底部已经非常明确了， 就是这里。 这就是这里， 那非常明确了， 就在这附近， 因为当前市场已经找到了。 在大科技不涨的情况下， 依旧可以稳住盘面的办法。

这里面他做了两个工作， 一个工作是拉宽肌。 一个工作是拉宽基， 比如说沪深300的底部持续放量， 对吧， 某队买的， 某队买的加仓点， 比如说科创50底部放量， 某队买的。 昨天我今天早盘也给你们讲了， 这个宽基指数昨天流入了800多个亿， 就是市场你看大盘你可以不涨， 就是科技你可以不涨， 但大盘哎已经稳住了， 所以说当前市场再加上此消彼长已经可以确定了大盘的底部。 底部就是在这儿，

够清楚吧， 也就是当前市场已经非常明确了。 非常明显， 大盘跌不了了。 能明白吧， 大盘下不去了。 因为市场拿着消费龙头， 拿着金融龙头， 可以对冲科技的下跌了。 并且再加上宽基指数， 国家队不停地买买买。

已经非常明显了， 所以说大盘的底就在这儿， 一旦找到大盘的底部区间， 宽基指数就是安全性极高的品种了。 沪深300。

所以当前市场就是这个局面， 第一个大盘不用担心， 你看今天大盘跌吗？ 大盘底就在这儿呢。 大盘底就在这儿， 跌不了的。 大盘已经跌不了了， 大盘就磨对吧，

第一个这里就是大盘的底部区间， 我已经非常明确地讲两天了。 不用想什么33003400， 没有那事儿， 这里就是大盘的底部区间， 原因已经讲过了是吧？ 因为市场已经可以不依赖大科技的上涨就可以稳住盘面了。 第二个， 当前市场的状态就是大科技昨天反弹，

然后我们来看一下情况， 这个呃整个市场整个全球股市都不太好。 A股今天算是强的是吧， 全球股市都不太不太好， 对我们短期的情绪上会造成一定的压制。 但是我提醒大家了， 这里的大盘已经就在底部区间了。 明白不？ 哎， 这里的大盘就在底部区间了， 不用担心了， 哎， 大盘在这儿筑个这个这种底是很没问题的， 那大盘已经稳住了， 所以大盘稳住之后， 大家手里的宽基指数。 安心持股就好了。 那宽基指数你总不能拿它做短线吧，

真正的卖出搁后边呢，

明白吧， 它真正的卖出在后边呢。

明确给你讲， 大盘就是底。 明确讲了啊， 不用担心， 第二个科技板块也没反弹完。

这么看能理解的能这大科技能不能明白？ 就是该缩的缩， 该放的放。 所以我才判断当前A股市场见底了嘛， 我才告诉大家大盘已经没问题了， 所有的宽基指数已经没问题了。

耐得住寂寞， 剩下风险没啥风险。

风险已经很小了。

今天我还是这样讲， 这里仍然在底， 为什么是底？

大盘这里就是底， 为什么昨天我讲这里是底。 因为市场已经找到了在大科技下跌的情况下依然能保持不跌的办法。 所以这里是第一， 因为这里大科技再跌也无所谓， 大盘也能稳住。 这里大科技上涨， 大盘就会上涨。 昨天就验证了这个观点， 对不对？ 所以说从大盘的角度来讲， 你已经不用再担心大盘再去什么3500啊什么3400啊3， 你不用担心， 这里就是大盘的底。 已经确定了， 我们昨天确定的就是这个点， 先把大盘的底找到。

距离3700点差一步之遥， 大盘已经没有下跌空间了。 这句话反过来翻译一下的意思就是宽基指数的安全边际极高。 大家能不能理解我一直强调的， 我说大盘这里就是底。 我强调大盘这里就是底的意义是在告诉你宽基指数的安全边际特别高，