八叔不啰嗦
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宏观分析
大盘情绪
连续下跌后周五反弹总结链接
抄底资金盈亏分化总结链接
周五进场抄底者盈亏各半：早盘抄底者今日仍有浮盈，周五下午追高者今日被反向杀跌、未获利。▸原文引用 (1)00:06:10 - 00:06:33字幕 ↗一半一半啊， 一半一半。 并没有啊。 并没有为什么呢？ 啊为什么一半一半的有些朋友啊这个昨天周周五的抄底的早的啊是吧， 他今天可能还有一定一点的浮盈， 但是周五的时候下午的时候这个追高杀进去的， 哎今天又被反向地被闷杀了啊反向的这一个又被杀跌了， 所以说它它并没有赚到。 那么对于后续的这样一个市场，
美股近期走弱总结链接
近期美股整体呈下跌趋势；10月22号Meta业绩报现金流低预期，当天晚上美股大跌，费城半导体指数跌6%。▸原文引用 (2)00:19:02 - 00:19:09字幕 ↗连续跌了很长一段时间， 但是近期的整体美股市场它就是跌的。 它的趋势就。 年他在美债下跌的背景之下， 美股也是跌的，00:38:34 - 00:38:53字幕 ↗所以啊， 你比如说这个一10月22号当时的时候Meta, meta出了一份业绩报， Meta的这一个业绩报当中， 它的现金流就出的出的不好啊， 相对来讲比较低预期， 所以说造成了前段时间的时候， 就是啊这个当天晚上的时候美股出现大跌啊就是那个。 这个这个费城半导体指数跌6%的那一天，
宏观事件
美债回落美股背离总结链接
美债收益率回落（10年期美国国债收益率跌破5%、3年期跌破5%）理论上应利好美股，但近期美股在美债回落背景下反而下跌，形成异常信号；这反映市场在悲观交易AI发债/AI融资降速预期，融资成本逻辑逆转对科技股构成利空，并演变为信用风险和流动性风险，美股整体承压。▸原文引用 (7)00:14:30 - 00:14:49字幕 ↗那就是其实近期我们大家都看到了一个重点， 那就是这个这个美债美债回落。 是不是美债回落看到没有， 大家看到这个问题没有， 10年期美国国债收益率已经跌破了5%。 3年期美国国债利率跌破了5%啊， 这个美债在回落。00:15:06 - 00:15:44字幕 ↗那么美债回落的基础之上。 朋友们。 那么美股应该是涨还是跌呀？ 朋友们， 美债回落， 理论上面来讲， 美股应该是涨还是跌？ 大家告诉我。 非常好啊， 你看我们直播间当中的这样一个朋友啊。 啊？ 非常好啊， 大家都能够回答出来。 啊？ 都能够回答出来， 美债回落的情况之下， 美股应该涨啊， 为什么呢？00:17:12 - 00:17:51字幕 ↗但是美股这但是最近的美股实际的表现是涨了还是跌了呀朋友们。 最近的美股的表现是涨了还是跌了？ 啊？ 啊？ 最近美股的表现是涨了还是跌了呀朋友们？ 跌了吧。00:18:51 - 00:19:13字幕 ↗啊， 也就是说， 其实近期美股啊， 其实而且我另外一方面， 其实美债它它连续跌了很长一段时间， 连续跌了从5.21一路往回撤， 连续跌了很长一段时间， 但是近期的整体美股市场它就是跌的。 它的趋势就。 年他在美债下跌的背景之下， 美股也是跌的， 这是一个非常反常的现， 这是一个非常反常的现象，00:28:49 - 00:29:27字幕 ↗为什么是向悲观的方向？ 发生了变化， 他这个地方一定是在预期什么问题， 一定是在预期这一个未来AI发债， AI的这样一个融资开始降速。 他是在他是在交易AI发债AI融资这一边开始降速。 进而让你的这一个整个的融资成本啊， 这一个就是啊， 让整个的这一个融资的这样一个成本得到一定的这样一个缓和啊， 这个这样才把这个美债给拉下来嘛啊是吧， 它一定是交易这边开始降速。00:31:05 - 00:31:46字幕 ↗这一边他是在交易什么问题呢？ 交易美美债啊这个发债融资这一边开始。 降速啊， 降速所以说导致了这一个美债的这样一个回落， 好， 这个问题又合理地解释了另外一个点， 那就是在美债回落的基础之上， 美股跌。 对不对？ 好理论上面来讲， 你美债回落， 你美股应该涨的， 可是为什么你美债这一个回落了之后， 你这一个美股跌了呢？ 你看原因是这一个点啊是吧， 他一定是在交易， 他是悲观预期啊， 这个这个啊AI发债降速， 哎这个点又合理地解释这一个点， 他对科技是利空啊， 所以说造成了。 美股跌。00:35:22 - 00:36:29字幕 ↗也就是大家要注意美股这一边， 它就出现了一个非常这个悲观的一个交易， 而且这个交易它和前两个月， 前两个月的时候它是不一样的。 因为前两个月的时候呢， 当时美国的这一个科技股的下跌， 当时大家担忧的是油价上行带来美债的这一个上涨带来什么问题呢？ 带来啊， 大家其实通胀的冲击， 注意当时的时候是通胀的冲击啊， 造成了什么呢？ 这个美股有一定程度的这样一些担心。 但是演绎到当下， 演绎到你现在美债的问题已经回落了， 你美债明明已经回落了， 你美股这边还涨不上去， 这明你这里那么这里面就只能够说明一个问题， 那就是美股市场当中已经开始高度的担忧起这一个。 啊？ 美国算力中芯建设开始降速， 去担心这个美国发债的问题， 担心美国融资的问题。 啊担心美国融资的问题， 所以说它已经演变成了信用风险啊和流动性风险啊。 什么叫信用风险？ 就是就是对于很多的这样一个企业来讲， 它没有办法啊， 以他的这样一个企业信誉去进行一个低成本融资了啊啊。
油价上涨美债背离总结链接
油价上涨（最高涨到117、接近新高）本应推高通胀和加息预期、推高美债收益率，但美债反而回落，形成第二个异常信号；在油价与AI发债融资两个美债定价变量中，只能推断市场预期AI发债/AI融资急剧降速，从而把美债收益率拉低。▸原文引用 (4)00:21:36 - 00:21:58字幕 ↗第一个啊， 石油非常好啊， 油价上涨。 第1个是因为油价上涨啊， 油价上涨的情况之下呢， 哎这个时候呢， 加息的预期会相应的提高， 通胀的这样一个预期会被提高， 那么这种情况之下会推高啊这个美债的这一个收益率啊， 这个是第一个点。00:22:47 - 00:23:22字幕 ↗油价是涨的还是跌的朋友们。 可是最近美债回落的背景之下， 油价是涨的还是跌的？ 最近一段时间油价是涨的还是跌的？ 长的。 长的。 是不是油价涨啊？ 油价最高涨到117， 快快要7快要接近新高了， 好， 你油价涨的情况之下， 理论上面来讲， 你美债应该是涨啊。 对不对， 你美债应该是你油价涨的背景之下， 你美债应该涨， 但是你美债反向反向跌下来了。00:24:50 - 00:25:15字幕 ↗其实这里面美债这边也出现了异常信号， 那就是你油价在上涨的背景之下， 你美债反而回落， 美债反而回落， 所以说它其实出现了两个高度异常的信号。 出现了两个高度异常的一个点， 一个是美债在下跌的过程当中， 你美股是跌的， 第二个是你油价在上涨的过程当中， 你美债也是跌的。 这是非这是非常反常的两个非常反常的一个现两个非常反常的现象。00:25:53 - 00:26:49字幕 ↗这里面你看两个变量当中， 你美债回落， 那油价涨啊是吧， 油价涨造成你这这个理论上面来讲， 你美债应该是涨的， 可是你美债回落了， 那么我们这一边两个变量当中， 那么只有可能是这一个变量出现了问题。 是吧， 一上一下最终的时候造成了总造成了这个美债回落， 那么一定是这个的预期出现了极大的变化。 对不对朋友们是吧？ 你以前都是影响美债的两个因素， 第一个是油价， 油价的因素， 第二个是美债发债融资的这样一个因素啊， 两个因素影响美债。 但是你现在有美债出现了非常反常的现象， 你你油价是推高美债的啊， 但是你美债还是跌了， 那么只能够说明一什么问题， 只能够说明AI发债和融资这一个的预期出现了。 急剧的向下的变化。 你才把你美债给拉下来。
美股大厂业绩风险总结链接
海外大厂业绩披露期构成风险：10月22日Meta业绩报现金流低预期曾导致当晚美股大跌、费城半导体指数跌6%；本周美股业绩披露频繁，若大厂业绩再低预期，担忧可能从单只股票蔓延至整个科技股，引发美股恐慌式大跌。美股大跌会通过外围传导拖累A股，叠加历史统计A股仅28%概率独立走强、72%概率跟随海外，短期A股很难企稳，技术性反弹高度和持续时间均受限。▸原文引用 (3)00:11:47 - 00:12:29字幕 ↗就是外围注意一下， 如果说近期外围市场下跌。 那么你觉得A股能不能够企稳？ 朋友们， 如果你觉得近期如果说近期外围市场它下跌的情况之下， 你认为A股。 他起不起得了稳。 啊， 不能。 啊？ 不能， 为什么不能呢？ 因为前面的时候我们跟大家讲过， 根据过往9轮市场下跌的这样一个数据统计。 A股能够独立于海外市场独立走强的这个概率是28%啊， 也就是说百分之啊这一个72的这样一个概率啊， 72%的这样一个概率， 它是会跟随海外市场好。 那么这里面呢，00:38:07 - 00:39:27字幕 ↗甚至我们需要去担心什么问题需要去担心。 如果说在这一周这个美海外的这样一个大厂在出席。 出这个业季报的这样一个背景之下， 他们啊如果说业季报有一些啊出现低预期啊， 尤其是大厂的这样一个业季报出现低预期了之后， 对于整个的这一个。 这要进一步的造成这个海外市场对于这一个点的担忧啊， 所以说啊出现出现大跌的这样一个情况。 所以啊， 你比如说这个一10月22号当时的时候Meta, meta出了一份业绩报， Meta的这一个业绩报当中， 它的现金流就出的出的不好啊， 相对来讲比较低预期， 所以说造成了前段时间的时候， 就是啊这个当天晚上的时候美股出现大跌啊就是那个。 这个这个费城半导体指数跌6%的那一天， 那么后续的时候， 其实这个担忧， 后续的时候这个担忧是依然存在的。 而且呢很有就是这一周的时候， 要非常谨慎啊就是说这个一旦海外市场当， 当中的这个科技股的这一个业绩低预期了之后呢。 它可能不再是单个股票上涨， 注意单个股票的这一个担忧啊， 它有可能蔓延到对于， 对于整个科技股的这样一个担忧啊， 有可能会造成这一个， 这个美股的这样一个大跌的这样一个问题， 那么美股大跌了之后， 对于A股来讲它。 是好事还是坏事啊朋友们？00:40:01 - 00:41:09字幕 ↗首先这个技术性的反弹呢， 可能没有太长的一个时间的一个， 首先这个技术性反弹可能很难有一个时间上的一个延续， 为什么呢？ 因为它本周因为因为这一周啊开始呢， 这个美股的这个业绩披露就非常频繁啊是吧， 就这一周啊， 其实这一周其实今天周一已经过了， 然后后面就几天啊， 所以说每一天齐实机构都是提心吊胆的， 每一天机构都会提心吊胆。 因此呢， 就是即便有反弹， 这个反技术性的反弹， 它这边其实高度上面来讲是很难预期有很高的， 这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊， 出现某些公司， 尤其是大厂啊业绩啊出现低预期的这样一个情况的时候啊， 容易出现恐慌式的啊造成美股市场当中的整体性的这样一个恐慌表现。 因为其实美债市场当中已经反映出来了这样一个担忧， 反过来讲， 其实衍生到我们A股市场， 就是说那整个的这样一个市场， 我们很难在。 在近期的这样一个表现的过程当中， 看到市场这一个企稳啊， 看到是很难看到企稳啊。
宏观观点
A股短线反弹非反转总结链接
A股短期可能出现小的技术性反弹，但难以判断为反转，大风险未解除，反弹时间和高度均有限，近期很难看到市场企稳。
原因：从技术结构看，市场可能出现类似三天不创新低的结构，但技术性反弹时间短、高度有限，大风险仍未解除。▸原文引用 (5)00:06:37 - 00:06:48字幕 ↗我们到底该怎么看呢？ 那么这个市场其实从技术结构上面可能出现啊， 类似于三天不新低的这样一个结构啊， 但是这个底到底值不值得去进行一个抄底。 到底值不值得去进行一个抄底啊。00:08:41 - 00:09:09字幕 ↗如果说市场啊， 稍微有一点点技术性的反弹啊， 技术性的反弹， 但是它很难判断市场将反转啊我就简， 我就快速地跟大家讲， 就是说整体上面来讲呢， 这个市场。 就是可能出现小的。 技术性。 反弹。 但是我跟大家讲， 大风险依然是没有解除的。00:40:01 - 00:40:10字幕 ↗首先这个技术性的反弹呢， 可能没有太长的一个时间的一个， 首先这个技术性反弹可能很难有一个时间上的一个延续， 为什么呢？ 因为它本周因为因为这一周啊开始呢，00:40:26 - 00:40:35字幕 ↗每一天机构都会提心吊胆。 因此呢， 就是即便有反弹， 这个反技术性的反弹， 它这边其实高度上面来讲是很难预期有很高的， 这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊，00:40:54 - 00:41:09字幕 ↗因为其实美债市场当中已经反映出来了这样一个担忧， 反过来讲， 其实衍生到我们A股市场， 就是说那整个的这样一个市场， 我们很难在。 在近期的这样一个表现的过程当中， 看到市场这一个企稳啊， 看到是很难看到企稳啊。
依据来源：盘面技术
明日现3天不新低总结链接
明天大盘大概率出现连续3天不创新低的技术结构。
原因：周五低开高走，拉出巨大空间；今天即便下跌、明天再跌，也很难跌破周五盘中最低点。▸原文引用 (3)00:04:33 - 00:04:37字幕 ↗为什么呢？ 因为周五的时候市场出现了大幅的这样一个啊低开高走啊， 那么这种情况之下来讲，00:04:46 - 00:04:59字幕 ↗我们短期是不是可以看啊？ 虽然说市场是一个啊整体下行的结构， 但是短期即将出现就是明天， 明天大概率将出现3天不新低啊， 明天大概率将出现3天不新低。 那有一些人有一些人呢，00:05:07 - 00:05:35字幕 ↗就进场去进行了这样一个抄底， 为什么呢？ 因为他可以看到周五的时候市场大幅的低开高走了之后， 他拉出了一个巨大的空间。 注意啊， 他拉出了一个巨大的空间， 那么这样一来的话， 其实今天市场即便下跌， 明天哪怕市场还跌， 他也很难跌破啊这个周五盘中的那个最低点。 所以说所以说从明天来看的话， 市场将出现啊这样一个三天不新的结构。 最最基础的这样一个三天步行的结构。
依据来源：盘面技术
A股难独立走强总结链接
若近期外围市场下跌，A股大概率难以企稳、难以独立走强；历史9轮A股下跌中，独立走强概率仅28%，72%跟随海外市场。
原因：根据过往9轮A股市场下跌的数据统计，A股独立于海外市场走强的概率是28%，72%会跟随海外市场。▸原文引用 (1)00:11:47 - 00:12:30字幕 ↗就是外围注意一下， 如果说近期外围市场下跌。 那么你觉得A股能不能够企稳？ 朋友们， 如果你觉得近期如果说近期外围市场它下跌的情况之下， 你认为A股。 他起不起得了稳。 啊， 不能。 啊？ 不能， 为什么不能呢？ 因为前面的时候我们跟大家讲过， 根据过往9轮市场下跌的这样一个数据统计。 A股能够独立于海外市场独立走强的这个概率是28%啊， 也就是说百分之啊这一个72的这样一个概率啊， 72%的这样一个概率， 它是会跟随海外市场好。 那么这里面呢， 我们跟大家讲一下，
依据来源：经验规律
美股短期难企稳总结链接
美股短期很难企稳，本周海外大厂财报若低预期，可能引发美股整体恐慌和大跌；市场已担忧AI发债融资降速及信用、流动性风险。
原因：美债回落但美股不涨，反映市场在交易AI发债和融资预期向悲观变化、美国算力中芯建设降速，并已演变为信用风险和流动性风险；本周大厂业绩披露，低预期可能使担忧从单个股票蔓延至整个科技股。▸原文引用 (5)00:28:55 - 00:29:27字幕 ↗他这个地方一定是在预期什么问题， 一定是在预期这一个未来AI发债， AI的这样一个融资开始降速。 他是在他是在交易AI发债AI融资这一边开始降速。 进而让你的这一个整个的融资成本啊， 这一个就是啊， 让整个的这一个融资的这样一个成本得到一定的这样一个缓和啊， 这个这样才把这个美债给拉下来嘛啊是吧， 它一定是交易这边开始降速。00:35:16 - 00:36:19字幕 ↗然后刚才讲到了， 其实这个地方它形成了一个逻辑闭环了之后， 也就是大家要注意美股这一边， 它就出现了一个非常这个悲观的一个交易， 而且这个交易它和前两个月， 前两个月的时候它是不一样的。 因为前两个月的时候呢， 当时美国的这一个科技股的下跌， 当时大家担忧的是油价上行带来美债的这一个上涨带来什么问题呢？ 带来啊， 大家其实通胀的冲击， 注意当时的时候是通胀的冲击啊， 造成了什么呢？ 这个美股有一定程度的这样一些担心。 但是演绎到当下， 演绎到你现在美债的问题已经回落了， 你美债明明已经回落了， 你美股这边还涨不上去， 这明你这里那么这里面就只能够说明一个问题， 那就是美股市场当中已经开始高度的担忧起这一个。 啊？ 美国算力中芯建设开始降速， 去担心这个美国发债的问题， 担心美国融资的问题。 啊担心美国融资的问题， 所以说它已经演变成了信用风险啊和流动性风险啊。 什么叫信用风险？00:37:31 - 00:38:32字幕 ↗刚才我讲到了其实美股这一边的问题啊， 这短期来讲呢， 其实我们这个市场至少很难获取到海外上涨。 注意啊， 我们刚才讲到市场A股企稳， 它其实它其实需要几个条件， 第一个是杠杆的出清， 第二个是成交量的有序回升， 第三个就是目前来讲其实。 对于这个机构非常忌惮的就是外围是否是否企稳， 但是我要， 但是我们至少从这一个点上面来看的话， 我们可以看出短期的海外市场， 短期的海外市场可能很难企稳， 甚至我们需要去担心什么问题需要去担心。 如果说在这一周这个美海外的这样一个大厂在出席。 出这个业季报的这样一个背景之下， 他们啊如果说业季报有一些啊出现低预期啊， 尤其是大厂的这样一个业季报出现低预期了之后， 对于整个的这一个。 这要进一步的造成这个海外市场对于这一个点的担忧啊， 所以说啊出现出现大跌的这样一个情况。00:38:59 - 00:39:22字幕 ↗后续的时候这个担忧是依然存在的。 而且呢很有就是这一周的时候， 要非常谨慎啊就是说这个一旦海外市场当， 当中的这个科技股的这一个业绩低预期了之后呢。 它可能不再是单个股票上涨， 注意单个股票的这一个担忧啊， 它有可能蔓延到对于， 对于整个科技股的这样一个担忧啊， 有可能会造成这一个， 这个美股的这样一个大跌的这样一个问题， 那么美股大跌了之后，00:40:35 - 00:40:49字幕 ↗这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊， 出现某些公司， 尤其是大厂啊业绩啊出现低预期的这样一个情况的时候啊， 容易出现恐慌式的啊造成美股市场当中的整体性的这样一个恐慌表现。
依据来源：公开信息
风险提示
A股大风险未解除总结链接
外围市场难企稳拖累A股总结链接
A股企稳需要外围企稳；若外围市场下跌，A股难以企稳。历史9轮统计中，A股独立走强概率仅28%，72%会跟随海外市场；短期海外市场很难企稳，A股也难以获得海外上涨支撑。▸原文引用 (6)00:11:10 - 00:11:11字幕 ↗就是外围企稳。 啊， 你看我们直播间当中很多的这样一个非常认真的这样一些朋友，00:11:40 - 00:11:50字幕 ↗这里面我们讲到了一个非常重要的点， 那就是这个外围企稳啊外围企稳。 那么？ 就是外围注意一下， 如果说近期外围市场下跌。00:12:03 - 00:12:03字幕 ↗啊， 不能。00:12:10 - 00:12:29字幕 ↗因为前面的时候我们跟大家讲过， 根据过往9轮市场下跌的这样一个数据统计。 A股能够独立于海外市场独立走强的这个概率是28%啊， 也就是说百分之啊这一个72的这样一个概率啊， 72%的这样一个概率， 它是会跟随海外市场好。 那么这里面呢，00:37:35 - 00:37:39字幕 ↗这短期来讲呢， 其实我们这个市场至少很难获取到海外上涨。 注意啊， 我们刚才讲到市场A股企稳，00:38:01 - 00:38:03字幕 ↗我们可以看出短期的海外市场， 短期的海外市场可能很难企稳，
美股信用与流动性风险总结链接
美债回落但美股下跌、油价上涨但美债回落，两个异常信号表明市场在交易AI发债和融资降速的悲观预期；美股已演变为信用风险和流动性风险。▸原文引用 (5)00:24:55 - 00:25:08字幕 ↗美债反而回落， 所以说它其实出现了两个高度异常的信号。 出现了两个高度异常的一个点， 一个是美债在下跌的过程当中， 你美股是跌的， 第二个是你油价在上涨的过程当中， 你美债也是跌的。00:26:40 - 00:26:46字幕 ↗那么只能够说明一什么问题， 只能够说明AI发债和融资这一个的预期出现了。 急剧的向下的变化。00:29:06 - 00:29:11字幕 ↗他是在他是在交易AI发债AI融资这一边开始降速。00:31:37 - 00:31:38字幕 ↗他一定是在交易， 他是悲观预期啊， 这个这个啊AI发债降速，00:36:15 - 00:36:19字幕 ↗啊担心美国融资的问题， 所以说它已经演变成了信用风险啊和流动性风险啊。 什么叫信用风险？
海外业绩低预期冲击总结链接
本周海外大厂业绩披露若低预期，可能从单只股票的担忧扩散为美股整体恐慌式大跌，进而使A股更难企稳。▸原文引用 (5)00:38:07 - 00:38:22字幕 ↗甚至我们需要去担心什么问题需要去担心。 如果说在这一周这个美海外的这样一个大厂在出席。 出这个业季报的这样一个背景之下， 他们啊如果说业季报有一些啊出现低预期啊， 尤其是大厂的这样一个业季报出现低预期了之后， 对于整个的这一个。00:39:11 - 00:39:22字幕 ↗注意单个股票的这一个担忧啊， 它有可能蔓延到对于， 对于整个科技股的这样一个担忧啊， 有可能会造成这一个， 这个美股的这样一个大跌的这样一个问题， 那么美股大跌了之后，00:40:14 - 00:40:17字幕 ↗因为它本周因为因为这一周啊开始呢， 这个美股的这个业绩披露就非常频繁啊是吧， 就这一周啊，00:40:35 - 00:40:57字幕 ↗这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊， 出现某些公司， 尤其是大厂啊业绩啊出现低预期的这样一个情况的时候啊， 容易出现恐慌式的啊造成美股市场当中的整体性的这样一个恐慌表现。 因为其实美债市场当中已经反映出来了这样一个担忧， 反过来讲， 其实衍生到我们A股市场， 就是说那整个的这样一个市场，00:41:07 - 00:41:09字幕 ↗看到是很难看到企稳啊。
板块分析
板块观点
美股科技股短期或因大厂财报低预期走弱，AI算力面临高融资成本与供给过剩风险。
前置：如果这一周海外大厂业绩报出现低预期
原因：业绩低预期可能从单只股票蔓延至整个科技股，引发美股科技股大跌。▸原文引用 (4)00:38:01 - 00:38:53字幕 ↗我们可以看出短期的海外市场， 短期的海外市场可能很难企稳， 甚至我们需要去担心什么问题需要去担心。 如果说在这一周这个美海外的这样一个大厂在出席。 出这个业季报的这样一个背景之下， 他们啊如果说业季报有一些啊出现低预期啊， 尤其是大厂的这样一个业季报出现低预期了之后， 对于整个的这一个。 这要进一步的造成这个海外市场对于这一个点的担忧啊， 所以说啊出现出现大跌的这样一个情况。 所以啊， 你比如说这个一10月22号当时的时候Meta, meta出了一份业绩报， Meta的这一个业绩报当中， 它的现金流就出的出的不好啊， 相对来讲比较低预期， 所以说造成了前段时间的时候， 就是啊这个当天晚上的时候美股出现大跌啊就是那个。 这个这个费城半导体指数跌6%的那一天，00:38:59 - 00:39:22字幕 ↗后续的时候这个担忧是依然存在的。 而且呢很有就是这一周的时候， 要非常谨慎啊就是说这个一旦海外市场当， 当中的这个科技股的这一个业绩低预期了之后呢。 它可能不再是单个股票上涨， 注意单个股票的这一个担忧啊， 它有可能蔓延到对于， 对于整个科技股的这样一个担忧啊， 有可能会造成这一个， 这个美股的这样一个大跌的这样一个问题， 那么美股大跌了之后，00:40:10 - 00:40:23字幕 ↗为什么呢？ 因为它本周因为因为这一周啊开始呢， 这个美股的这个业绩披露就非常频繁啊是吧， 就这一周啊， 其实这一周其实今天周一已经过了， 然后后面就几天啊， 所以说每一天齐实机构都是提心吊胆的，00:40:35 - 00:40:49字幕 ↗这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊， 出现某些公司， 尤其是大厂啊业绩啊出现低预期的这样一个情况的时候啊， 容易出现恐慌式的啊造成美股市场当中的整体性的这样一个恐慌表现。
依据来源：公告财报
前置：如果未来供给过剩，或供给稍微增大
原因：AI算力企业融资成本高，未来若供给过剩或供给增加，盈利承压甚至亏损、难以付息。▸原文引用 (2)00:29:33 - 00:29:51字幕 ↗是不是我跟大家讲啊， 这个现在呢， 其实包括很多的这一个呃美国的这个算力中芯的融资成本啊， 融资成本是多少呢？ 像今天SpaceX啊， SpaceX呢这个发了400亿美元的这样一个债啊， 它的这一个融资成本是8%啊是是8%。 因为SpaceX相对来讲它的这一个信誉还还可以，00:30:09 - 00:31:01字幕 ↗其实对于很多的这一个相对来讲信誉值没有那么高啊， 比如说像像甲骨文， 甲骨文现在的这一个， 它的这个债已经接近是垃圾债的一个状态， 垃圾债的一个状态的话， 他去进行融资的话， 它的融资成本大概是多少呢？ 是16%啊， 就是16%甚至往上走啊， 16%甚至往上走， 可是你AI算力中芯你是确确实实。 啊这个啊比较赚钱， 但是你不能够否， 你不能够这一个排除掉未来可能会出现啊， 这样一个供给过剩的这样一个情况啊是吧， 如果供给过剩， 你还可能亏钱。 就那另外一个方面， 如果说供给这边稍微增大一点点， 你的这一个啊整体的这个盈利能力没那么强的情况之下， 你还支不支付得了16%的这样一个利息啊， 这这个这个也是很多的这样一些啊算力中芯企业， 他不得不面对的一个现实。 那么反过来来讲，
板块情绪
板块事件
AI融资降速压制科技股总结链接
市场把美债回落解读为对未来AI发债、AI融资降速的悲观交易：AI发债降速预期对科技股构成利空；美股科技股的担忧已从油价上行、通胀冲击转向算力中芯建设降速及发债融资问题，并演变为信用风险和流动性风险，导致美债回落而美股科技股仍下跌。▸原文引用 (5)00:26:38 - 00:26:46字幕 ↗但是你美债还是跌了， 那么只能够说明一什么问题， 只能够说明AI发债和融资这一个的预期出现了。 急剧的向下的变化。00:28:37 - 00:28:40字幕 ↗向悲观的方向发生了变化。00:28:55 - 00:29:11字幕 ↗他这个地方一定是在预期什么问题， 一定是在预期这一个未来AI发债， AI的这样一个融资开始降速。 他是在他是在交易AI发债AI融资这一边开始降速。00:31:01 - 00:31:46字幕 ↗他不得不面对的一个现实。 那么反过来来讲， 这一边他是在交易什么问题呢？ 交易美美债啊这个发债融资这一边开始。 降速啊， 降速所以说导致了这一个美债的这样一个回落， 好， 这个问题又合理地解释了另外一个点， 那就是在美债回落的基础之上， 美股跌。 对不对？ 好理论上面来讲， 你美债回落， 你美股应该涨的， 可是为什么你美债这一个回落了之后， 你这一个美股跌了呢？ 你看原因是这一个点啊是吧， 他一定是在交易， 他是悲观预期啊， 这个这个啊AI发债降速， 哎这个点又合理地解释这一个点， 他对科技是利空啊， 所以说造成了。 美股跌。00:35:16 - 00:36:19字幕 ↗然后刚才讲到了， 其实这个地方它形成了一个逻辑闭环了之后， 也就是大家要注意美股这一边， 它就出现了一个非常这个悲观的一个交易， 而且这个交易它和前两个月， 前两个月的时候它是不一样的。 因为前两个月的时候呢， 当时美国的这一个科技股的下跌， 当时大家担忧的是油价上行带来美债的这一个上涨带来什么问题呢？ 带来啊， 大家其实通胀的冲击， 注意当时的时候是通胀的冲击啊， 造成了什么呢？ 这个美股有一定程度的这样一些担心。 但是演绎到当下， 演绎到你现在美债的问题已经回落了， 你美债明明已经回落了， 你美股这边还涨不上去， 这明你这里那么这里面就只能够说明一个问题， 那就是美股市场当中已经开始高度的担忧起这一个。 啊？ 美国算力中芯建设开始降速， 去担心这个美国发债的问题， 担心美国融资的问题。 啊担心美国融资的问题， 所以说它已经演变成了信用风险啊和流动性风险啊。 什么叫信用风险？
大厂季报低预期冲击半导体总结链接
Meta在10月22日发布的业绩报现金流低预期，当晚美股大跌、费城半导体指数跌6%；本周海外大厂季报披露密集，若再出现业绩低预期，担忧可能从单只股票蔓延至整个科技股板块，引发恐慌式下跌。▸原文引用 (3)00:38:34 - 00:38:53字幕 ↗所以啊， 你比如说这个一10月22号当时的时候Meta, meta出了一份业绩报， Meta的这一个业绩报当中， 它的现金流就出的出的不好啊， 相对来讲比较低预期， 所以说造成了前段时间的时候， 就是啊这个当天晚上的时候美股出现大跌啊就是那个。 这个这个费城半导体指数跌6%的那一天，00:38:59 - 00:39:22字幕 ↗后续的时候这个担忧是依然存在的。 而且呢很有就是这一周的时候， 要非常谨慎啊就是说这个一旦海外市场当， 当中的这个科技股的这一个业绩低预期了之后呢。 它可能不再是单个股票上涨， 注意单个股票的这一个担忧啊， 它有可能蔓延到对于， 对于整个科技股的这样一个担忧啊， 有可能会造成这一个， 这个美股的这样一个大跌的这样一个问题， 那么美股大跌了之后，00:40:35 - 00:40:49字幕 ↗这样高度的第二个方面是什么呢？ 第二个方面是一旦在这一周的这一个海外的业绩披露的过程当中啊， 出现某些公司， 尤其是大厂啊业绩啊出现低预期的这样一个情况的时候啊， 容易出现恐慌式的啊造成美股市场当中的整体性的这样一个恐慌表现。
AI算力中芯融资成本高企总结链接
美国AI算力中芯的融资成本高企：SpaceX发行400亿美元债，成本为8%；甲骨文债已接近垃圾债，融资成本为16%甚至更高；若未来供给过剩、盈利能力下降，相关企业可能付不起利息甚至亏钱。▸原文引用 (2)00:29:35 - 00:29:51字幕 ↗其实包括很多的这一个呃美国的这个算力中芯的融资成本啊， 融资成本是多少呢？ 像今天SpaceX啊， SpaceX呢这个发了400亿美元的这样一个债啊， 它的这一个融资成本是8%啊是是8%。 因为SpaceX相对来讲它的这一个信誉还还可以，00:30:14 - 00:31:01字幕 ↗比如说像像甲骨文， 甲骨文现在的这一个， 它的这个债已经接近是垃圾债的一个状态， 垃圾债的一个状态的话， 他去进行融资的话， 它的融资成本大概是多少呢？ 是16%啊， 就是16%甚至往上走啊， 16%甚至往上走， 可是你AI算力中芯你是确确实实。 啊这个啊比较赚钱， 但是你不能够否， 你不能够这一个排除掉未来可能会出现啊， 这样一个供给过剩的这样一个情况啊是吧， 如果供给过剩， 你还可能亏钱。 就那另外一个方面， 如果说供给这边稍微增大一点点， 你的这一个啊整体的这个盈利能力没那么强的情况之下， 你还支不支付得了16%的这样一个利息啊， 这这个这个也是很多的这样一些啊算力中芯企业， 他不得不面对的一个现实。 那么反过来来讲，