投机大拿

科创50从7月初2200点跌到1400点、跌了800点，今天最低1375，累计跌幅约35%；光、元件是最近一段时间累积跌幅较大的行业。▸原文引用 (2)00:12:30 - 00:13:03字幕 ↗这个如果我们讲从7月初来看啊， 呃科创502200点， 现在跌到1400点。 啊， 跌了800点啊， 2200点啊， 就是2200点， 跌到现在是1400点， 今天最低的时候啊， 还跌破了1400点。 啊， 最低的时候我们看是1375啊， 那么跌幅大概是35%啊， 也就是科创五零在7月份啊七月初以来到现在啊， 整个跌了35%。00:29:33 - 00:29:51字幕 ↗啊， 很多大哥可能只是觉得哈涨得高了， 它的估值就高啊我们讲最近主要跌得比较多的就是光啊元件。 对吧， 是这个情况吧， 最近一段时间累积跌幅比较大的， 如果从行业角度上来看， 不是光就是元件PCB啊， 因为最近这类的事件和外部扰动比较多啊。

市场自9月22号以来连续下跌，今日低开大幅回升，指数盘中跌50来个点后拉回来，最近连续三天有两次指数大跌之后回升；原件行业从最低跌4%点多到最高涨6%，回升幅度大，但回升过程中基本没有量，跌和涨的过程量都不大。▸原文引用 (5)00:07:36 - 00:07:47字幕 ↗咱们就讲这个连续回落这段时间以来吧。 起点应该是9月22号对吧， 至今这个对吧， 连续下跌。00:10:37 - 00:10:45字幕 ↗它马上就会减。 啊当然现在今天这今天咱们这就属于是低开大幅度回升哈， 就是等于拉回来了哈， 它不一定降啊，00:42:51 - 00:43:14字幕 ↗其实各位应该能够看到， 最近虽然是回落。 啊， 但是没有放量， 跌的过程当中量不大。 涨的过程当中量也不大。 啊， 感谢大哥闹一跑车， 尤其是最近连续三天当中有两次指数大跌之后回升啊， 比如今天我们看哈， 指数跌50来个点拉回来对吧， 尤其是原件哈，00:43:29 - 00:43:33字幕 ↗从最低的时候跌4%点多， 最高涨6%啊。00:43:36 - 00:43:44字幕 ↗当然指数也差不多哈， 回升的幅度很大。 但是你会发现在这个回升的过程当中啊， 基本上没有什么量。

交易结构上抛盘少，回落过程中ETF份额持续增加；神秘资金本轮加仓以科创50为主，科创50 ETF是最近回落期间规模上升最大的ETF，截至昨天仍在上升。▸原文引用 (2)00:08:42 - 00:08:58字幕 ↗那你只能是弄点宽基指数啊， 当然神秘资金这一轮加的比较多的就是科创啊科创50， 科创50 ETF是所有ETF里头在最近回落这一段时间。 啊规模上升最大的啊， 当然截止到昨天又是上升的。 啊，00:44:38 - 00:44:53字幕 ↗在当前这个阶段从交易结构上凸显啊， 抛盘少啊， 当然我们讲抛盘少的原因， 在回落的过程当中啊， 我们看到ETF份额的持续性增加啊， 你抛给谁了我们不讲啊，

此前银行在涨、科技在跌，银行板块这一段涨了约17%，股息率被压低1%以上；今天下午市场回升时，保险、银行是跌的。▸原文引用 (3)00:50:13 - 00:50:17字幕 ↗啊就是我们昨天聊的一个情况， 就是大家看到了银行在涨。 啊， 科技在跌。00:51:29 - 00:51:41字幕 ↗所以那么银行在这一段呢涨了大概17%左右啊， 涨了17%， 但涨到现在啊， 股息率事实上已经压低了大概都有1%， 平均压低1%以上了啊。00:52:15 - 00:52:24字幕 ↗今天市场的结构。 下午都在回升。 保险是跌的。 下午都在回升， 银行也是跌的。

国内债市（科创债等固收类资产）近期持续上涨，持续上涨之后成交量明显放大，出现放量分歧。▸原文引用 (3)00:48:26 - 00:48:39字幕 ↗啊， 目前我们看国内的债啊， 都买疯了啊， 什么叫买疯了， 我们看科创债啊等等一些固收类的资产啊， 所以最近是持续的上涨。00:49:01 - 00:49:06字幕 ↗那我们发现最近债呢在持续上涨之后有明显的成交量的放大。00:49:24 - 00:49:30字幕 ↗所以债在延续大幅度上涨了之后， 出现了这种放量的分歧。

科技板块盘中从跌4%转为涨4.7%，单日振幅达±10%。▸原文引用 (2)01:28:05 - 01:28:06字幕 ↗这会儿是不是科技起飞了。01:28:21 - 01:28:25字幕 ↗从跌4%， 现在涨4.7%， 这一天±10%了， 快哈。

当天市场震荡比较厉害，情绪在KTV与ICU之间来回切换。▸原文引用 (3)01:29:05 - 01:29:09字幕 ↗这个各位， 咱就是说老是在KTV和ICU之间切换， 谁也受不了。01:29:17 - 01:29:22字幕 ↗你们是怎么扛过来的？ 每天KTVICU这切换你咋受得了的？01:31:57 - 01:32:08字幕 ↗啊对， 这个但是震荡啊， 你看当然这个这震得比较厉害， 当天的情况哈啊还是顺应市场做个乖宝宝。 啊，

微盘股今日跌幅不算大。▸原文引用 (1)00:55:22 - 00:55:25字幕 ↗啊当然微盘股今天的跌幅也还也在不算大啊。

近期部分红利ETF已限制大额申购，红利ETF出现大额申购。▸原文引用 (1)01:01:15 - 01:01:34字幕 ↗最近应该是有部分的红利ETF已经限制大额申购了。 这说明什么问题？ 红利ETF。 最近出现大额申购了。

当前市场大部分悲观情绪集中在科技板块。▸原文引用 (1)01:06:16 - 01:06:21字幕 ↗是吧？ 啊就你看现在市场大部分大部分这种悲观的， 你看都在科技上。

国内处于宽松低利率的货币政策环境，利率不到2%；从估值角度看，超过2%的回报即有性价比，因此科技产业链并不具备风险，甚至可以接受40倍这样的更高估值。▸原文引用 (3)00:38:05 - 00:38:21字幕 ↗所以呢， 这个就是我们讲从市盈率的角度上来看科技这个产业链啊， 你说它有风险， 那有什么风险。 啊当然还站在国内啊这种宽松低利率的货币政策下。 那什么有风险。00:39:55 - 00:40:15字幕 ↗啊， 但是国内呢。 国内的利率不到2%。 所以从理论的从我们讲估值的这个角度上来看。 对吧？ 2%的， 超过2%的回报。 其实就算就算有性价比的。00:40:47 - 00:40:59字幕 ↗啊， 但是中国不一样， 现在目前我们的利率。 是2%不到啊， 当然长期利率高一点啊。 啊？ 所以？ 你想40倍。 也可以。

美国公司以美元计价，以美国长债利率5%为参照：英伟达20倍市盈率对应年化约5%回报，而买美债都有5%，相比之下吸引力有限；由于基本货币政策不一样，中美科技公司不能简单对比估值，结果也不一样。▸原文引用 (4)00:38:35 - 00:39:09字幕 ↗是吧， 比英伟达还是高啊。 那你这种比法呢， 从逻辑上来看同行业嘛， 啊， 好像是这样的。 啊， 但是你要知道。 英伟达是美国的公司。 啊， 它是以美元计价的。 而美元的利率呢？ 我们以美国长债利率5%来算。 啊？ 你要在美国英伟达给你的年化回报如果是5%， 你还会买英伟达吗？00:39:38 - 00:39:52字幕 ↗就是20年回本， 20年回本， 平均到每年是不是就是5%。 啊， 按照英伟达的回报来讲， 它20倍的市盈率年化就是5%啊。 但是你买美债都有5%还无风险啊， 不能说美债无风险啊。00:40:32 - 00:40:42字幕 ↗是这个意思吧， 就是美国它5%的无风险利率对吧， 如果英伟达给我的回报20倍市盈率就等于年化5%， 那我为什么买英伟达， 我存款不好吗。00:41:05 - 00:41:09字幕 ↗他就这么比是吧， 啊你看他情况不一样哈， 基本货币政策不一样， 它的结果也是不一样的。

美国11月份即将进行中期选举，在此之前大部分国家都会很消停；市场主要扰动来自外部，临近选举外部扰动收敛，叠加交易结构抛压减少、资金进场，具备推动市场回升的条件。▸原文引用 (1)00:45:38 - 00:46:35字幕 ↗现在这个时间呢啊， 在国际上来看还相对比较敏感。 啊， 比较敏感的点在于哪儿呢。 美国即将进行中期选举。 啊， 快了啊， 11月份。 在这之前。 啊， 大部分国家都会很消停。 啊， 就不会有那么多烂事儿。 啊就是最近各位看啊。 市场的波动。 比如说我们看到像光的波动、 PCB的波动都来自于外部的扰动。 啊， 那么接下来啊， 临近中期选举啊， 那头就相对会有所收敛。 啊， 就是你看我们也一直跟各位讲啊， 现在市场的主要扰动就来自于外部对吧， 那外部收敛。 啊交易结构啊抛压减少啊资金进场。 啊， 都是具备推动回升的条件。

国内债（包括科创债等固收类资产）持续上涨、都买疯了，债券价格越涨收益率越低；近期在持续上涨后成交量放大、出现分歧，不排除资本流向经营情况向好、股价拉低估值的产业或股票。▸原文引用 (4)00:48:26 - 00:48:39字幕 ↗啊， 目前我们看国内的债啊， 都买疯了啊， 什么叫买疯了， 我们看科创债啊等等一些固收类的资产啊， 所以最近是持续的上涨。00:48:44 - 00:48:51字幕 ↗你只要是债， 它都有票面利率的。 啊， 票面利率是定的。 啊， 债券价格越涨， 收益率就越低。00:49:01 - 00:49:09字幕 ↗那我们发现最近债呢在持续上涨之后有明显的成交量的放大。 啊明显的成交量的放大， 我们讲放大成交量啊，00:49:19 - 00:49:45字幕 ↗我们讲涨上来之后放量， 放量一定是有卖的才能放出量来， 这叫分歧。 所以债在延续大幅度上涨了之后， 出现了这种放量的分歧。 啊？ 不排除。 啊， 资本有可能流向比如说我们刚刚讲的哈， 呃， 经营情况向好， 股价拉低估值这类的产业啊， 或者是股票。

利率宽松、利率走低背景下，银行理财规模余额大幅上升、居民端存款余额下降（7月份减少大概6000多亿7000亿、8月份增加800亿），显示存款搬家；资本趋利，在没有回报更高资产时不排除流向股票市场，居民端存款余额下降是趋势性、长期的问题，有望推动未来市场长期方向向上。▸原文引用 (8)00:53:20 - 00:53:33字幕 ↗我记得之前啊我们跟各位也汇报过银行理财， 就是银行的理财规模余额大幅度上升， 我们认为应该是推升债持续上升的主要的原因。00:53:51 - 00:53:54字幕 ↗银行的理财规模的余额的大幅度上升啊， 因为理财其实它底层的资产大部分要不然就是货币基金，00:54:04 - 00:54:27字幕 ↗我们从现在情况来看哈。 利率宽松啊， 货币政策宽松， 利率走低， 银行资产啊， 银行当中的资产搬家， 首先第一个它不是直接来搬来股市啊， 风险偏好都是逐级提升的。 银行现在我们看到的情况就是理财余额啊， 就是理财的余额规模的上升啊， 其实事实上证明了存款搬家。 啊，00:54:35 - 00:54:45字幕 ↗啊所以资本啊在没有更合适啊回报更高的资产的时候， 不排除接下来流向股票市场啊这还是我们的观点， 我们原来也是跟各位这么讲的。00:54:56 - 00:55:04字幕 ↗最近两个月我们看到的情况， 一个是7月份居民端存款余额减少了大概6000多亿7000亿是吧， 啊8月份增增加800亿啊那么。00:55:21 - 00:55:25字幕 ↗啊， 所以目前来看， 我们认为接下来居民端的存款余额下降应该是趋势性的问题，00:55:43 - 00:55:56字幕 ↗啊， 当然如果从银行端的这个银行啊， 就是住户端的存款规模余额的下降来判断就不是短期的问题了啊， 它是一个长期的问题啊。 所以呢， 我们说从这几个点来看吧，00:56:04 - 00:56:14字幕 ↗从刚刚我们聊的这几个点跟各位聊过了啊， 第二个就是刚刚我们聊到的这种居民端存款余额规模的下降。 啊将有可能是推动未来市场长期方向向上的啊， 这么一个主要因素啊大体目前就是各位你会发现啊，

预判接下来股票市场阶段性反弹、连续回升概率很大，短期连续性回升概率上升，整个10月份情况相对乐观。

预判后续即使出现回升也难以起飞，起飞可能性不大，但回升具备连续性。▸原文引用 (1)00:46:44 - 00:46:55字幕 ↗但是就是我们讲这种回升呢啊各位我们强调哈， 你不用期待它起飞。 啊， 不用期待它起飞啊， 就是可能性我们认为不大， 回升连续性的可能性是有的。

预判居民端存款余额下降是趋势性的，有可能推动未来市场长期方向向上。

预判债持续上涨后放量分歧、理财收益率可能下降，资本不排除接下来流向股票市场。

从情绪面看，当财经主播停播、投资者割不动时，市场大概率差不多该转好了。

短期市场存在阶段性反弹的可能、概率很大，但与起飞不沾边、起飞可能性不大，看天儿没谱，需要看一段时间。▸原文引用 (4)01:31:12 - 01:31:18字幕 ↗阶段性反弹的可能性是有的啊， 概率也很大啊， 但是它跟起飞是不沾边的啊， 不着调的啊。01:31:33 - 01:31:35字幕 ↗这个不要那么旺盛啊， 起飞的可能性不大。 啊，01:31:38 - 01:31:46字幕 ↗你要说今天红了算不算起飞， 我们认为你要是看天儿啊， 没谱。 啊， 看天没谱哈， 所以我们还是看一段时间哈，01:31:54 - 01:31:56字幕 ↗呃， 我们认为可能性不大。 啊对，

科创50今天最低跌至1375点、跌破1400点，自7月初2200点以来累计跌约35%。▸原文引用 (1)00:12:30 - 00:13:02字幕 ↗这个如果我们讲从7月初来看啊， 呃科创502200点， 现在跌到1400点。 啊， 跌了800点啊， 2200点啊， 就是2200点， 跌到现在是1400点， 今天最低的时候啊， 还跌破了1400点。 啊， 最低的时候我们看是1375啊， 那么跌幅大概是35%啊， 也就是科创五零在7月份啊七月初以来到现在啊， 整个跌了35%。

元件行业近期最热，今日从最低跌4%点多拉至最高涨6%，但回升过程中基本没有什么量。▸原文引用 (3)00:31:47 - 00:31:49字幕 ↗元件就包含了PCB啊， 覆铜板啊等等这一类的，00:43:10 - 00:43:33字幕 ↗尤其是最近连续三天当中有两次指数大跌之后回升啊， 比如今天我们看哈， 指数跌50来个点拉回来对吧， 尤其是原件哈， 刚刚我们讲原件。 刚刚我们讲这个行业哈， 你看原件这个行业啊， 是最近一段时间最热的啊。 从最低的时候跌4%点多， 最高涨6%啊。00:43:38 - 00:43:44字幕 ↗但是你会发现在这个回升的过程当中啊， 基本上没有什么量。

今日下午保险和银行板块均下跌。▸原文引用 (1)00:52:15 - 00:52:24字幕 ↗今天市场的结构。 下午都在回升。 保险是跌的。 下午都在回升， 银行也是跌的。

最近一段时间累积跌幅较大的板块是光和元件PCB。▸原文引用 (1)00:29:44 - 00:29:54字幕 ↗对吧， 是这个情况吧， 最近一段时间累积跌幅比较大的， 如果从行业角度上来看， 不是光就是元件PCB啊， 因为最近这类的事件和外部扰动比较多啊。

科创50ETF在所有ETF中于最近回落期间规模上升最大，截至昨天仍在上升。▸原文引用 (1)00:08:42 - 00:08:58字幕 ↗那你只能是弄点宽基指数啊， 当然神秘资金这一轮加的比较多的就是科创啊科创50， 科创50 ETF是所有ETF里头在最近回落这一段时间。 啊规模上升最大的啊， 当然截止到昨天又是上升的。 啊，

科技板块盘中先跌4%、随后涨4.7%，单日波动达±10%，出现由弱转强的快速反弹。▸原文引用 (3)01:28:05 - 01:28:16字幕 ↗这会儿是不是科技起飞了。 啊？ 啊， 这会儿是不是科技起飞了？ 我操，01:28:21 - 01:28:25字幕 ↗从跌4%， 现在涨4.7%， 这一天±10%了， 快哈。01:28:37 - 01:28:53字幕 ↗这这又行了啊。 嗯， 这有有火儿了。 又不崩盘了。 啊， 又有戏了。

微盘股今日跌幅不算大。▸原文引用 (1)00:55:22 - 00:55:25字幕 ↗啊当然微盘股今天的跌幅也还也在不算大啊。

部分红利ETF近期限制大额申购，最近已出现大额申购，且大额申购占比在上升。▸原文引用 (2)01:01:15 - 01:01:34字幕 ↗最近应该是有部分的红利ETF已经限制大额申购了。 这说明什么问题？ 红利ETF。 最近出现大额申购了。01:02:15 - 01:02:18字幕 ↗我们说不是有风险了， 至少大额申购的这种占比在上升啊。

创新药走弱，有投资者称被套但成本低于主播；主播称自己成本一块、现约八毛，并提到创新药没涨、下跌后投资者心里没底。▸原文引用 (4)00:09:17 - 00:09:19字幕 ↗刚大哥说了一句， 创新药套住了， 但是比主播成本低。 你看，00:09:49 - 00:09:54字幕 ↗一块的本儿八毛了现在。 是吧， 现在八毛。00:58:51 - 00:58:53字幕 ↗就是你站在这个节点上来看， 那创新药没涨是没踩对。01:10:37 - 01:10:44字幕 ↗比如说创新药。 啊， 有的大哥说我就信。 啊但跌了之后心里也没底。

光、元件PCB等板块近期跌幅较大，波动主要来自外部扰动。▸原文引用 (2)00:29:37 - 00:29:54字幕 ↗很多大哥可能只是觉得哈涨得高了， 它的估值就高啊我们讲最近主要跌得比较多的就是光啊元件。 对吧， 是这个情况吧， 最近一段时间累积跌幅比较大的， 如果从行业角度上来看， 不是光就是元件PCB啊， 因为最近这类的事件和外部扰动比较多啊。00:45:59 - 00:46:08字幕 ↗啊就是最近各位看啊。 市场的波动。 比如说我们看到像光的波动、 PCB的波动都来自于外部的扰动。

部分以价值为准绳的公募基金出现风格漂移转向成长，资金从传统行业流向科技，推动科技板块上涨。▸原文引用 (2)00:18:05 - 00:18:22字幕 ↗比如说那会儿出现的一些所谓的叫基金风格漂移。 啊， 比如说啊， 这个以价值啊为准绳的一些公募基金也开始做成长了哈， 我们讲科技就是成长类型的对吧。 啊，00:19:11 - 00:19:19字幕 ↗但是更多的是大量的资金， 那个时候我们讲老登哈， 从传统行业哗啦哗啦流向这边。 所以那么这种涨的时候， 你说科技好是没毛病。 但是来得太快了。

科技板块赚钱效应极强，吸引大量资本从传统行业流向科技，形成只有科技上涨、大部分传统行业下跌的结构。▸原文引用 (3)00:17:18 - 00:17:24字幕 ↗那么市场就出现了这种只有科技涨， 大部分传统行业都跌的这种结构。00:17:43 - 00:17:53字幕 ↗科技板块的赚钱效应极强， 而吸引大量的资本。 啊， 都堆向了科技。00:19:57 - 00:20:11字幕 ↗你从那个传统行业的连续性大幅度下跌就证实了一个问题呢， 资金离持续从那儿离场， 流向科技啊。 对吧， 那是赚钱效应驱动的， 那不是基本面驱动的。

半导体ETF份额猛增，推动大部分主动权益类公募基金持有单个科技股比重超过10%，触及双十规定限制，被迫减仓科技股。▸原文引用 (2)00:20:41 - 00:20:51字幕 ↗大量的半导体ETF哈， 你可以看有一个阶段啊， 半导体ETF的基金份额是猛增的。 啊？00:20:58 - 00:21:23字幕 ↗出现了一个什么情况呢？ 我们讲大部分公募基金哈， 就主动性权益类的公募基金。 啊， 触及到了双十规定的限制。 啊， 大部分公募基金持有单个科技股票的份， 这个比重已经超过10%了。 啊， 在这种双十规定的前提下， 他就必须被动减仓。 没办法。

双创板块上涨由资金和赚钱效应驱动，上市公司业绩增长较慢，估值未跟上股价推高进度，导致板块回落。▸原文引用 (2)00:23:18 - 00:23:21字幕 ↗自4月份以后的这种涨啊， 就是双创啊， 当当时科创还好点儿，00:23:40 - 00:24:09字幕 ↗那么这种涨我们再缩小来看。 它就是非理性的。 资金驱动赚钱效应， 吸引资金都往这个领域去扎堆儿。 啊， 但是当然我们讲可气啊， 这上市公司经营业绩爆发爆发上来的也比较慢一点儿是吧？ 啊爆发的慢啊差点儿意思啊， 就是估值没有跟上大家往上推高股票价格的进度啊， 然后市场就出就出现了回落。

神秘资金本轮加仓科创50，科创50 ETF在最近回落期间规模上升最大，且截至昨天继续上升。▸原文引用 (1)00:08:36 - 00:08:59字幕 ↗事实上你要跟着神秘资金， 那你只能是弄点宽基指数啊， 当然神秘资金这一轮加的比较多的就是科创啊科创50， 科创50 ETF是所有ETF里头在最近回落这一段时间。 啊规模上升最大的啊， 当然截止到昨天又是上升的。 啊， 所以你要说你要跟着神秘资金近点儿。

银行等股息率高于两融融资成本的股票吸引资金套利买入，银行板块阶段上涨约17%。▸原文引用 (2)00:50:56 - 00:51:07字幕 ↗你像为什么要普遍性机会呢？ 银行保险券商他们的股息如果都大于你的融资成本的话， 你比如说你两融的费率是34或者2啊。00:51:15 - 00:51:36字幕 ↗工行的股息是6.3。 啊， 你哪怕你是3%的两融的成本， 买工行就干套3%的利息。 啊， 那个时候我们跟各位聊过哈。 所以那么银行在这一段呢涨了大概17%左右啊， 涨了17%， 但涨到现在啊，

部分红利ETF因近期出现大额申购而限制大额申购，说明红利ETF大额申购占比在上升。▸原文引用 (2)01:01:15 - 01:01:19字幕 ↗最近应该是有部分的红利ETF已经限制大额申购了。01:02:15 - 01:02:18字幕 ↗我们说不是有风险了， 至少大额申购的这种占比在上升啊。