投机大拿

今日A股主要指数集体下跌，科创跌3.8、创业跌2.7、主板跌接近1%（29个点）；市场下跌主要集中在科技类，寒武纪、易中天等科技股在列。▸原文引用 (2)00:15:19 - 00:15:36字幕 ↗今天整个市场的跌幅不小对吧， 科创又跌了3.8， 创业跌了2.7， 主板也跌了接近1%啊， 29个点是吧。 但是如果我们细看各位， 你们会看到这个市场主要的跌集中在哪些和哪一类啊啊。00:15:51 - 00:16:01字幕 ↗啊， 就大家说科技这一类哈， 寒武纪对吧， 易中天。 啊， 大概就是这个啊， 因为这类的市值大啊，

今日A股盘中冲高回落：上半场有4000多家股票上涨，小盘股表现较强、黄线冲高；下半场可能剩约2000家，深市与创业板盘中一度收红后下午回落；传统行业股票回落幅度不大，下半场回落主要来自“大头”，且这些“大头”上半场上涨时反应也不强。▸原文引用 (6)00:16:28 - 00:16:39字幕 ↗在上半场的时候啊， 我们还能看到一个现象啊， 整个深市啊， 就是大概其应该是收红的， 创业板收红啊， 但是下午后来又跌下来了啊。 但是最终我们看到这个市场今天走了两个啊，00:23:35 - 00:23:44字幕 ↗上半场的情况是有4000多家股票是上涨的是吧。 而下半场我们看可能就剩2000了。00:23:59 - 00:24:02字幕 ↗有些传统行业的股票即便下半场这种回落， 其实传统行业。00:24:07 - 00:24:08字幕 ↗它回落的幅度也不大。00:24:22 - 00:24:55字幕 ↗就传统行业的股票， 即便在下半场回落的时候， 其实你会发现有回落幅度也不是很大。 是这情况哈啊。 这有大哥说老的。 那么下半场其实主要的问题就来自于哪儿？ 啊， 大头。 啊， 就下半场主要的问题就来自于大头。 啊， 当然， 其实上半场涨的时候。 这些大头的反应也不强。 啊， 这都是我们今天看到的现象哈。00:25:05 - 00:25:12字幕 ↗那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧， 大家看黄白线啊， 你看黄线起起的还挺厉害的。

昨日券商先涨，涨幅百分之四点几；今日保险涨2%，昨日保险也上涨；券商与保险轮动上涨。▸原文引用 (2)00:16:48 - 00:16:58字幕 ↗第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%，00:17:54 - 00:18:01字幕 ↗所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。

科创50 ETF份额持续增长，整体份额已900多亿份、昨日950、都快上1000亿；以华夏单一基金看，份额从300亿份增至近1000亿份；按均价一块6测算，700亿份增幅约对应1100亿资金流入科创50，多基金合计不止1000亿。▸原文引用 (4)00:01:57 - 00:02:00字幕 ↗科创五零这类的ETF份额到现在都900多亿份了， 都快上1000亿了。 啊，00:03:09 - 00:03:10字幕 ↗啊对， 昨天950啊。00:29:50 - 00:30:00字幕 ↗啊， 科创50 ETF份额我们单以单一基金来算啊， 就以华夏的这个来看对吧， 300亿份增到近1000亿份啊，00:30:06 - 00:30:23字幕 ↗均值啊， 就均值大概就是一块6， 均价就是一块多啊， 700亿份均价一块6。 对吧， 大概就是1100亿左右的资金进了科创50啊， 我们讲单一基金啊， 如果多个基金啊， 那加起来就不止1000亿了。

港股创新药下跌，恒生创新药指数同期跌18.99；今天恒生创新药跌幅小于科创创新药。▸原文引用 (3)01:04:24 - 01:04:28字幕 ↗这恒生创新药指数， 如果同期来看的话， 也差不多呀。01:04:40 - 01:04:44字幕 ↗这这这如果我们看也就跌了， 跌了18.99差不多呀， 没有什么太大差别啊。01:04:49 - 01:04:52字幕 ↗对吧， 今天跌的也比这个科创创新药少啊。

12号以来市场跌幅不小，科创50大概跌了17，综指相对好一点；本轮科创50自922起从1657点最低跌至1155点，累计约500点，9月28号、10月8号、10月27号三个单日跌幅较大，合计200多点。▸原文引用 (4)00:01:56 - 00:02:18字幕 ↗不过12号到今天以来， 这个市场跌幅也不小了， 咱就说实话。 我看看啊， 我搂一搂啊。 12号走到今天科创50大概跌了17， 嗯， 当然综指可能好一点啊， 就综指应该好一点， 大概就是这样的啊。00:21:09 - 00:21:32字幕 ↗各位我们讲咱就拿科创50来说啊。 咱们就拿科创50来说。 科创50事实上国内的指数啊， 它的回落起点都一致啊， 就是922是吧， 啊就是922。 那么从922开始这个回落的过程当中。00:21:43 - 00:21:51字幕 ↗从点位上来讲， 应该是从1657点。 最低跌到1155点。 啊大概就是500点吧， 你看1657115550点。00:22:29 - 00:22:45字幕 ↗但是单日跌幅较大的， 比如说9月28号。 比如说10月8号。 啊， 再比如说。 这个10月27号。 总共500点的下跌， 这三天就200多点。

五零份额一个多月、20多个交易日内从300亿增至900多亿。▸原文引用 (2)00:03:21 - 00:03:23字幕 ↗有大哥说了， 说这个50的份额不断的增。00:03:44 - 00:03:57字幕 ↗你想想短短也不短了哈， 一个来月啊就一个多月吧， 20多个交易日， 这个五零的份额从300亿啊直接干到了900多亿。

自22号至今天，药跌18个点，综指跌26个点，药跌幅小于综指。▸原文引用 (3)00:05:57 - 00:06:04字幕 ↗指数正经这一轮应该是22号。 22号啊到今天。00:06:12 - 00:06:15字幕 ↗18个点啊， 药应该是18， 呃， 药应该跌了18个点。00:06:32 - 00:06:39字幕 ↗综指跌了， 我操26个点。 呃， 综指跌了26个点， 大哥， 你怎么统计的？

银行当时未立即下跌，但也没啥大涨，仅两天阳线；近期涨两天后又回来，累计没有涨。▸原文引用 (2)00:02:32 - 00:02:42字幕 ↗啊当然银行在当时没有立即跌下来啊， 但是银行其实后来你说从我们聊完了之后， 它也没啥大涨， 就两天阳线。01:12:46 - 01:12:55字幕 ↗啊， 那你看银行现在的情况。 涨了吗？ 啊， 当然， 你说前两天涨两天， 现在不也回来了吗？ 不还在这儿吗？ 累计没有涨嘛，

今日电池行业涨幅第一，部分投资者开始关注电池、清洁能源等机会，叫的声音少了、期待明显升温。▸原文引用 (3)00:46:13 - 00:46:22字幕 ↗开始发现机会了。 开始发现这个叫什么这个电池啊， 清洁能源等等的机会了是吧。00:46:29 - 00:46:42字幕 ↗这会儿， 这会儿叫的声音少了啊， 期待明显就升温了。 是吧， 期待明显就升温了啊， 开始看电池了啊。 有的大哥也开始说质疑这个药了啊，00:48:43 - 00:48:47字幕 ↗今天电池涨幅第一名吧啊， 电池行业涨幅第一名， 你看看啊，

央行推出互换便利，券商、保险、基金将持有的股票或债券资产抵押给央行换取资金，换来的钱只能买股票，形成近乎无成本的杠杆资金；尽管资金尚未到账，市场已提前反应，昨天券商涨4%多、今天保险涨2%，资本押注券商保险未来利润上升。▸原文引用 (4)00:16:48 - 00:16:60字幕 ↗第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%， 是这个情况吧？ 啊，00:17:27 - 00:18:12字幕 ↗昨天我们也跟各位科普过， 就是券商涨从根儿上来讲就是这个互惠便利啊。 什么互惠便利呢？ 就是央行搞的这个互惠便利， 昨天我记得应该跟各位科普过啊， 就是券商保险和基金把自己现有持有的股票资产啊， 或者是其他的债券资产抵押给央行。 啊， 跟央行换来债， 换来债之后拿去呢再换成钱， 换成的钱来买股票哈， 只能买股票。 所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。 所以现在券商和保险涨的原因根本不是什么起手不起手的问题。 啊， 券商和保险涨的原因是拿到了一笔低成本的杠杆资金啊。00:18:26 - 00:19:34字幕 ↗那么因为有了这个钱买了股票， 而券商和保险涨了说明什么。 啊， 就是资本已经在基于他有低成本资金买股票， 判断未来的利润会上升， 而在买券商啊和保险。 啊， 当然我们药明确一点啊。 这个互惠便利它可不是钱， 马上就进场了。 啊， 这个互惠便利今天刚开始。 啊， 包括给诚通国新的钱， 其实也不一定马上就能到账， 马上就能变成股票啊， 不一定啊， 因为昨天刚开的会嘛。 所以从市场现象上来看。 这个钱还没来呢。 对吧， 但是我们讲钱没来， 不是想告诉各位未来会来。 而是说， 钱还没来， 市场相关理论上受益的券商和保险就已经涨了。 啊， 这就说明资本在押注接下来券商和保险， 因为有这部分杠杆资金而导致利润的上升啊。 能理解这个意思吗？00:56:07 - 00:56:11字幕 ↗啊， 券商互换便利哈， 券商保险和基金的互换便利， 1050。

政策引导增量长期资本入市，国新和成通各1000亿、券商基金保险1050亿，总计3050亿；主播认为政策落地本身已在解决问题，钱虽未全部到账，但当前资金已进场且未大规模扎堆科技，更多流向传统行业和低估值品种，上半场4000多家股票上涨、小盘股走强，显示政策有效性；官方背景资金则在科创50 ETF上持续增长，份额奔1000亿份。▸原文引用 (6)00:19:55 - 00:20:49字幕 ↗啊， 其实这一次所谓引导对吧， 增量和长期资本入市。 总共的资金规模啊， 就是国新和成通各1000。 啊， 券商基金保险这些机构1050， 大概总数就是3050。 啊， 这就是总数啊。 当然， 有的大哥也是诟病这种总数， 哈， 能不能起到实际解决问题的这种作用啊？ 那还用啊？ 那还用讨论吗？ 啊是多少不重要。 啊， 我们讲在24年对吧， 我们讲在24年这个事儿落地它就起来了。 当然这回可能来得慢啊。 所以这种政策它不是说这个钱真进来。 啊， 然后解决多大的问题。 而是这个事儿落地之后， 其问题就已经在解决了。00:25:05 - 00:25:36字幕 ↗那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧， 大家看黄白线啊， 你看黄线起起的还挺厉害的。 是不是啊？ 那这说明什么问题呢？ 政策的有效性已经体现了。 只不过这种政策的有效性， 引来的资金没有进一步大规模地在扎堆科技而已。00:25:51 - 00:26:04字幕 ↗钱来了。 啊， 钱已经进来了。 啊， 但是进来的可能在科技上不多， 或者说没有扎堆儿。 是这样的吗？00:26:33 - 00:26:34字幕 ↗但是进科技的不多。00:26:50 - 00:27:41字幕 ↗参与更多的是科技啊， 你就比如说我们经常讲科创50的ETF份额， 我估计今天一定会过， 不能讲一定哈， 今天八成会过1000亿分， 就单一个啊科创50 ETF啊八成会过10亿份。 那么啊， 当前我们讲是政策落地， 而钱还没到账啊， 市场化的商业化的资本哈啊， 进场进的可能还不是科技。 啊， 传统行业或者低估值品种啊， 这个时候相对比较明显。 啊， 所以呢， 我们说现在这个市场， 我们从政策的影响角度上来看， 你说钱来没来来了。 当前这个市场现象就能佐证这个问题啊， 只不过你说啊来他来的方向上来看在科技上不多。00:27:47 - 00:28:14字幕 ↗啊， 但是我们能够看到官方背景的这种资金啊， 在科创上啊是持续增长啊大幅度增长， 就是如果啊我们测算啊700亿份的增幅来看的话， 就科创50700亿份儿增幅的这个情况来看的话。 按照平均啊净值一块六来算啊， 你算大概就有1000多亿哈， 进了科创五零。

证监会答记者问发布回购新规，要求上市公司在分红中明确一定比例资金用于回购，超募资金纳入回购，并以市值维护责任将股价跌破发行价与回购标准挂钩；过去A股缺少规模化回购，分红总规模约两万亿、A股市值100万亿，每年从市场拿走2%，导致10年3000点，新规通过回购注销减少总股本、提升每股收益，使10年3000点大概率成为历史，具备走长牛的基本条件。▸原文引用 (13)00:32:44 - 00:32:52字幕 ↗那么在昨天收盘之后啊。 啊在昨天收盘之后啊， 证监会搞了个答记者问。00:34:23 - 00:34:25字幕 ↗第二个问题就比较有意思了， 回购啊， 大家可能不会去深入地看这个问题，00:34:33 - 00:34:37字幕 ↗大部分投资者都有一个疑问啊， 说这个A股为什么10年3000点对吧，00:34:47 - 00:35:14字幕 ↗但是这一次我们看到回购新规啊， 我们认为10年3000点这个事儿八成啊。 将会成为历史啊， 未来这个市场的方向。 有了如下两点啊， 走长牛啊啊说这个事儿我怕你们笑我就先笑了啊啊， 但是客观的基本条件啊， 从这两个点来看是具备了。00:36:20 - 00:36:27字幕 ↗国内没有规模性的回购。 啊， 国内A股市场是没有规模性的回购。00:36:59 - 00:37:15字幕 ↗其实近几年国内A股市场的分红总规模大概啊一直在两万亿左右。 啊， 一直在两万亿左右。 啊， 你想A股市值100万亿， 每年分两万亿， 就从市场拿走两万亿， 拿2%。00:49:34 - 00:49:37字幕 ↗先说这个回购这个事儿哈。00:50:12 - 00:50:36字幕 ↗第一个点。 接下来， 上市公司在分红的过程当中， 药明确一定比例的资金用于回购。 啊， 大概的意思就是你今年计划分一个亿的红啊， 你拿出多少钱来回购啊， 你药明确这个比例啊， 你是3000万5000万啊， 或者2000万要有一个比例。 啊， 要回购。 啊， 这是一个情况啊。00:50:52 - 00:51:20字幕 ↗当然有的大哥觉得回购会推升股票价格哈， 但是回购啊从根上来讲是什么。 回购啊， 从根儿上来讲它是减少了总股本啊， 你想想本来是1亿的总股本， 它回购注销了啊， 剩8000万了啊， 利润还是那么多， 美股分到的美股的净收益就上升了。 啊， 所以对吧， 这个回购的意义哈， 不单是说买会增加买盘哈， 它也会导致你美股的收益上升啊， 美股利润上升。00:52:37 - 00:52:46字幕 ↗啊， 那么第二点呢， 就关于这个回购还有第二点啊。 那么接下来你像这种超募的啊， 说超募这个词逼格就比较高了啊，00:53:31 - 00:53:58字幕 ↗什么叫超募呢？ 计划募集多少？ 实际募集多少？ 啊就计划募集1个亿， 但实际募集了1.5亿啊。 那么这里头啊， 我们讲这个新规里头也明确啊， 超募的资金啊， 你要纳入回购基金啊， 就是你本来计划可能募投的项目需要1个亿就够了， 但是你募了1.5亿， 那5000万啊， 你拿出来就准备要回购。 啊， 叫纳入到回购， 回购的基金。00:54:24 - 00:54:33字幕 ↗比如说其中有一条。 啊， 当股票价格跌破发行价了之后啊， 就触及到回购标准了， 那你就要回购。00:54:47 - 00:55:09字幕 ↗啊， 当然你想我们也跟各位讲了， 你看过去啊大家讲10年3000点， 10年3000点， 因为10年3000点过去老是分红， 从市场拿钱。 那回购实际上就把钱啊变成股份减少了。 啊， 看明白这个事儿了吧， 就十年， 你看十年3000点， 我们讲一方面就是因为过去它是指分红， 现在是回购哈， 就增加一部分一部分比例的回购。

监管推动主动型基金转为主动ETF，使其可在二级市场交易，投资者卖出份额而非赎回，基金经理无须卖股票应对赎回；这将减少主动基金对市场的助涨助跌和大规模股票买卖，降低市场波动，并解决10年3000点中基金波动的一面；近期还发了200多亿ETF，也带来增量资金。▸原文引用 (9)00:42:15 - 00:42:26字幕 ↗那么这一次主动性ETF啊。 啊， 将会彻底解决这个问题。00:44:59 - 00:45:38字幕 ↗所以这一回我们看到。 有个正有个正经事儿。 啊， 以后把这种是吧。 主动型的基金都给它弄成主动ETF啊， 就主动型的基金都给它弄成主动ETF啊。 弄成主动ETF。 就解决了这个问题。 啊， 为什么叫弄成主动ETF就解决了这个问题呢？ 主动ETF。 是吧， 大家可以在二级市场上买卖。00:45:46 - 00:45:55字幕 ↗啊， 那这就会导致可能只有基金的净基金的交易价格波动， 但净值不动。 啊， 基金经理是没有必要去卖股票的。00:46:12 - 00:46:21字幕 ↗有就是我们讲你能进行交易的基金只有ETF啊， 你能在跟股票一样交易的那个基金叫ETF啊。 那么除了ETF以外，00:46:27 - 00:46:31字幕 ↗主动基金啊。 那么这种主动基金你只能是申购和赎回啊， 你比如今天申购啊，00:46:41 - 00:46:56字幕 ↗啊， 但是申购的话， 申购和赎回基金经理就必须要卖股票来换钱， 再给你钱了。 啊， 但是以后你直接可以买完了之后， 呃， 把份额卖掉。 你不赎回的话， 基金经理不用卖股票的。00:48:04 - 00:49:06字幕 ↗啊， 但是接下来我们说一旦大部分的基金啊， 它都是这个我们讲叫主动ETF了。 都可以进行在场内交易了。 那你想。 这就降降低和减少了对市场的冲击。 它只不过可能就是在这种主动ETF的这个我们讲交易价格上有波动啊， 但是它不会产生实质上的买卖， 大规模的买卖股票。 能想明白这个事儿吗？ 啊， 所以我们说你想原来过去那起降快， 大起大落。 10年3000点一方面啊。 国内没有规模化的这个， 国内没有这个规模化的这个叫什么回购。 啊， 另一方面， 国内的这种主动基金哈。 基民的参与， 它导致了市场的过度波动。 啊， 它导致了市场的过多的， 有有大哥可能不了解这个情况哈，00:55:13 - 00:55:22字幕 ↗另一个就是什么市场波动速度快， 幅度大啊基金这头。 啊， 它改成主动ETF之后呢， 影响就小了。 啊， 影响就小了。00:57:26 - 00:57:35字幕 ↗主动ETF一方面我们讲最近发了200多亿的ETF啊， 这也叫增量资金啊， 主动ETF还减少对市场的冲击啊。

证监会答记者问最后一条不排除下调两融保证金比例；主播提到二六年初该比例从80提到10，逆周期调节下市场低迷时大概率调回80或调低，若下调20%将放宽杠杆资金、增加市场增量资金。▸原文引用 (1)00:56:29 - 00:57:16字幕 ↗那么当然还有还有最后一条。 啊， 还有最后一条不排除。 啊， 接下来两融的保证金比例又会降下来啊， 大家不知道记不记得啊， 在二六年初的时候， 两融的保证金比例从80提到了10。 啊， 这次也提到了。 啊， 逆周期调节的过程当中对吧， 市场如果相对偏偏低迷了啊， 大概率接下来可能还是要调啊， 要没准要调回80啊， 保证金比例啊要调低啊， 所以你看总总共哈， 就昨天这几点结合起来看。 钱的增量明确啊， 就3000多亿， 保证金比例再下调个20%。

美债收益率上升、30年期美债收益率反复拉锯且美债被连续抛售，构成整体市场的外部不可控扰动，并被作为后续判断的新情况；政策干预需权衡方式和手段，不能简单“拖住拉起来”。▸原文引用 (5)00:24:12 - 00:24:23字幕 ↗啊当然再当然再叠加。 美债收益率上升， 最近很少有人说美债收益率上升的问题了。 啊， 你看现在美债收益率回去没有。00:26:11 - 00:26:31字幕 ↗我就不给你们看了， 你们自己看一下30年期美债怎么走的。 啊， 30年期美债收益率又拉下来啊， 涨上去又拉下来， 就说明一我们讲美债的价格是交易出来的， 啊， 美债收益率是吧， 拉回来就一定有多少的资金填进去了才能拉回来。 啊， 所以那么在这种影响下。00:26:57 - 00:27:12字幕 ↗啊就是大家不会理解这个问题啊， 所以在这个过程中。 啊， 就是你想干预干预是可以干预的啊， 但是干预的方式和手段一定不是像各位想的啊， 拖住拉起来， 他妈拖住拉起来那叫送钱啊。00:27:41 - 00:27:53字幕 ↗结果一定是这个结果啊但只不过在这个过程当中， 你面临外部扰动的时候啊， 尤其是啊很强大的啊这种扰动的时候。 啊， 你一点儿没动。 那不是硬来吗？00:35:51 - 00:36:16字幕 ↗啊， 还是美债被连续抛售导致收益率上升也好， 就是有些问题是它不是你可控的。 对吧， 那么在一些不可控事件扰动的过程当中。 啊， 那怎么办呢。 要有手段。 但是这种手段也不是一下就对吧， 完全解决市场的问题啊， 就有的问题哈，

外汇准备金提高两个点，本质是上调美元存款保证金、回收美元流动性；但这不是人民币存款准备金上调，人民币货币政策基调仍宽松，因此主播判断不构成整体市场利空。▸原文引用 (5)01:20:26 - 01:20:44字幕 ↗啊大哥， 刷半天了哈， 说外汇准备金啊， 外汇准备金提高两个点怎么理解？ 那还理解啥呀各位。 啊， 存款准备金率的上调啊， 不就是把钱往回收吗？ 存款准备金的下调不就是把钱往外放吗？01:21:00 - 01:21:07字幕 ↗上调就是把美元存我这儿啊， 对吧？ 你要往我这儿交更多的存款保证金。01:21:14 - 01:21:20字幕 ↗大哥， 这怎么能谈得上利空呢？ 啊， 这怎么能谈得上利空呢？01:22:38 - 01:22:44字幕 ↗啊， 这是美元啊， 美元存款保证金啊， 又不是人民币。01:22:54 - 01:23:20字幕 ↗如果是人民币存款保证金啊要上调了对吧？ 那当然这种情况下怎么可能呢？ 年初的定调和我们讲在这个一年过程对吧？ 在这个一年过程当中啊， 我们能看到的大部分都是叫宽松的货币政策啊， 人民币啊哪有那么多对吧？ 啊， 这不是人民币的存款保证金啊上调。 啊， 所以哪来的利空呢大哥。

7月高层开会与政策干预显示政策意图，说明当时市场位置已偏离合理区间；政策干预不会让意图第二天就实现，过程中会有波动，但政策意愿最终落地，市场整体震荡向上。▸原文引用 (5)00:27:26 - 00:27:41字幕 ↗你接触的不到这个层面的情况哈啊， 但是我们说政策意愿最终会落地实现在啊这个市场的方向上啊。 所以这个就回到刚刚那个大哥还整体震荡向上， 结果一定是这个结果啊但只不过在这个过程当中， 你面临外部扰动的时候啊，00:30:47 - 00:30:53字幕 ↗有大哥说， 7月的政策意图明显呀， 哪里可以看出来？ 就我这等货色， 都去开会了。00:31:23 - 00:31:41字幕 ↗我们讲一旦干预。 就是一旦开始干预啊， 尤其是相对高层的啊。 这种干预就已经说明市场偏离合理了。 对伐。00:34:26 - 00:34:35字幕 ↗意图是第二天就能实现的话。 对吧， 你说你从哪年开户到现在， 你发财了吗。00:34:56 - 00:35:18字幕 ↗是这意思吧啊， 所以大哥， 你那个结果虽然还没有实现， 但是你在奔着那个结果去走。 是不是啊？ 就是干预是要解决问题， 但是在解决这个问题过程当中是不是有波动啊？ 干预不是铁板横在那儿不能动啊。 对吧？ 啊。

当前节点已是底部，调整基本到头，也就是多晃两天少晃两天的事。

回购新规与主动ETF等制度改革将解决A股“10年3000点”问题，10年3000点八成成为历史，未来市场方向走长牛。

政策见效需要过程，不会立即出现千股涨停式上涨，短期只能等待时间。

认为A股市场整体震荡向上、最终结果向上，会贴着政策意图走，维持看涨结论不变。

主张不留余钱、一次性彻底上车（满仓），认为老粉丝相互了解就不该留钱，自身也没有留余地的习惯。▸原文引用 (2)00:14:12 - 00:14:21字幕 ↗对不对？ 但凡咱们就是老粉丝， 相互了解的， 谁还留点钱呢？ 上车就要彻底啊。 啊，00:16:08 - 00:16:19字幕 ↗就是刚刚这个问题是源自于刚有一个大哥说你能不能给我点钱， 我给你抄底对吧， 我们说我们上来就没有留余地的这种习惯呢。

主讲人提示，若当前一揽子政策仍不灵，投资者将无路可走、只能销户；但政策见效需要过程，不等于明天千股涨停。▸原文引用 (4)00:55:60 - 00:56:21字幕 ↗这个央行贷给国新和成通啊， 各2000亿哈， 就增量资金。 啊， 券商互换便利哈， 券商保险和基金的互换便利， 1050。 啊？ 再加上上市公司回购。 啊？ 再加上主动ETF。00:58:05 - 00:58:39字幕 ↗如果这都不灵。 各位就准备销户。 啊？ 啊， 这都不灵， 你还玩啥呀。 都到这儿了。 还不灵。00:59:01 - 00:59:15字幕 ↗啊， 如果这都不灵。 才能有什么？ 还有啥？ 再怎么呢？ 啊， 各位， 你想到事到如今还能有啥招儿？00:59:28 - 00:59:49字幕 ↗情况是这样的， 和明天来一个千股涨停可不划等号。 啊， 我们讲灵它也是有过程的。 那么零它也不是一天就有反应的。 零判断是0的那个方向， 零判断的不是明天的千股涨停。 你是不是这情况？

主讲人提示，系统性风险本质是市场参与者都想跑，导致没有外盘和买盘、流动性缺失；有人能跑是因为有人进来，普通投资者未必跑得掉。▸原文引用 (1)00:40:52 - 00:41:16字幕 ↗我们跟各位聊的时候聊这个角度是什么呢？ 你跑不掉。 啊， 所谓系统性风险， 从本质上就是大家都想跑， 都想跑就等于是没有什么外盘， 没有什么买盘， 你跑什么跑。 是吧？ 啊， 那么我们讲， 那有人跑得了你就跑不了。 是不是啊？ 就是有人跑得了， 你就跑不了， 因为他跑的前提是因为他跑的前提是你进来了。

主讲人提示，主动基金在下跌时面临基民赎回，基金经理只能卖股票兑付，形成助涨助跌并放大市场波动；这是过去市场大起大落、10年3000点的原因之一。▸原文引用 (5)00:44:07 - 00:44:31字幕 ↗啊， 开始跌的时候呢， 大量的基民也会因为下跌而赎回。 公募基金只能基于赎回主令， 呃实实就赎回的这个指令， 他卖掉股票他才能给你钱呀。 所以往往一旦开始下跌了之后， 这种公募基金面临的赎回， 它没有办法， 必须得买股票。 想得明白这个事儿吗？00:44:42 - 00:44:57字幕 ↗所以那有的时候公募基金不一定主观性想这么做， 但是面对赎回的指令。 他必须得这样做， 他不能不给你钱呀。 基金合同就是写的按照T加几的交易规则跟你交割呀。00:47:42 - 00:48:02字幕 ↗所以这就会导致， 当然一旦撤的时候也一样。 所以那么在这种情况下， 基金它没有办法， 必须得给你对应的卖掉股票换钱。 啊？ 所以呢， 我们讲那这种我们讲叫主动基金。 啊， 不是ETF啊。 它就形成了在这个市场当中的助涨助跌。00:48:37 - 00:48:48字幕 ↗啊， 所以我们说你想原来过去那起降快， 大起大落。 10年3000点一方面啊。00:48:56 - 00:49:06字幕 ↗另一方面， 国内的这种主动基金哈。 基民的参与， 它导致了市场的过度波动。 啊， 它导致了市场的过多的， 有有大哥可能不了解这个情况哈，

美债收益率上升，30年期美债收益率涨上去又拉下来、反复拉锯，主讲人将其列为外部扰动，认为这类影响会扰动市场。▸原文引用 (4)00:24:12 - 00:24:23字幕 ↗啊当然再当然再叠加。 美债收益率上升， 最近很少有人说美债收益率上升的问题了。 啊， 你看现在美债收益率回去没有。00:25:01 - 00:25:05字幕 ↗在某些外部因素的影响和扰动下。00:25:38 - 00:25:54字幕 ↗啊， 但只不过这一段时间啊。 外部的这种扰动。 啊， 你一时间解决不了。 啊， 就你一时间解决不了。 但是你一时间解决不了这个问题， 可能有很多古茗他不理解。00:26:11 - 00:26:31字幕 ↗我就不给你们看了， 你们自己看一下30年期美债怎么走的。 啊， 30年期美债收益率又拉下来啊， 涨上去又拉下来， 就说明一我们讲美债的价格是交易出来的， 啊， 美债收益率是吧， 拉回来就一定有多少的资金填进去了才能拉回来。 啊， 所以那么在这种影响下。

FCC出文等外部监管动作被主讲人列为不可控事件，可能扰动市场。▸原文引用 (1)00:35:49 - 00:36:03字幕 ↗FCC出个文儿也好。 啊， 还是美债被连续抛售导致收益率上升也好， 就是有些问题是它不是你可控的。 对吧， 那么在一些不可控事件扰动的过程当中。

解决问题过程中扰动会持续存在，旧问题解决后新问题又会出现，市场难以一劳永逸。▸原文引用 (1)00:37:28 - 00:37:42字幕 ↗这一点其实对吧， 当然我们也不是说叫论持久战， 而是说你在解决某些问题的过程当中哈， 扰动一定会持续存在的， 问题一定会持续有的对吧， 没了这个问题就有那个问题啊， 就像我们说各位一样。

科技板块跌幅居前，寒武纪等代表性个股明显下跌，对指数形成较大拖累。▸原文引用 (2)00:15:51 - 00:15:57字幕 ↗啊， 就大家说科技这一类哈， 寒武纪对吧， 易中天。00:16:09 - 00:16:12字幕 ↗因为权重大， 所以这些跌得多， 它对指数的影响就相对很多，

券商、保险板块轮动走强，券商昨日上涨4%多，保险今日上涨2%。▸原文引用 (2)00:16:48 - 00:16:60字幕 ↗第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%， 是这个情况吧？ 啊，00:17:54 - 00:18:01字幕 ↗所以你看这两天对吧， 券商涨啊， 保险涨， 轮着涨啊。 当然昨天保险应该也涨。

传统行业股票在下半场市场回落时跌幅有限，表现出较强抗跌性。▸原文引用 (1)00:23:59 - 00:24:32字幕 ↗有些传统行业的股票即便下半场这种回落， 其实传统行业。 啊， 那些股票。 它回落的幅度也不大。 我不知道各位你们手里头有没有传统行业的股票。 有没有？ 是吧？ 就传统行业的股票， 即便在下半场回落的时候， 其实你会发现有回落幅度也不是很大。 是这情况哈啊。

科创50 ETF份额持续增长，已超900亿份并逼近1000亿份。▸原文引用 (3)00:01:53 - 00:01:58字幕 ↗对吧， 科创五零这类的ETF份额到现在都900多亿份了， 都快上1000亿了。00:02:24 - 00:02:42字幕 ↗对吧？ 你说这数今天900几了， 我估计。 今天应该。 不出意外的话。 今天科创50。 奔1000亿份儿差不多。 你看今天。 今天950， 呃，00:03:09 - 00:03:10字幕 ↗啊对， 昨天950啊。

创新药板块跌幅显著，港股创新药跌得和科技一样惨、涨少跌多；恒生创新药指数同期跌18.99%，与内地创新药跌幅差别不大，今天跌得比科创创新药少。▸原文引用 (3)01:03:05 - 01:03:17字幕 ↗港股创新药跌得受不了了。 原先比内地好， 现在跌得和科技一样惨。 涨少跌多，01:04:24 - 01:04:44字幕 ↗这恒生创新药指数， 如果同期来看的话， 也差不多呀。 差不多呀。 对吧， 你恒生创新药指数对吧， 这这这如果我们看也就跌了， 跌了18.99差不多呀， 没有什么太大差别啊。01:04:49 - 01:04:52字幕 ↗对吧， 今天跌的也比这个科创创新药少啊。

科创50从1657点最低跌至1155点，累计约500点；9月28号、10月8号、10月27号三个单日跌幅较大，合计200多点。▸原文引用 (3)00:21:09 - 00:21:20字幕 ↗各位我们讲咱就拿科创50来说啊。 咱们就拿科创50来说。 科创50事实上国内的指数啊， 它的回落起点都一致啊，00:21:43 - 00:21:54字幕 ↗从点位上来讲， 应该是从1657点。 最低跌到1155点。 啊大概就是500点吧， 你看1657115550点。00:22:27 - 00:22:45字幕 ↗但是单日跌幅较大的， 比如说9月28号。 比如说10月8号。 啊， 再比如说。 这个10月27号。 总共500点的下跌， 这三天就200多点。

50相关份额在一个多月、20多个交易日内从300亿增至900多亿，份额快速扩张。▸原文引用 (2)00:03:21 - 00:03:23字幕 ↗有大哥说了， 说这个50的份额不断的增。00:03:44 - 00:03:57字幕 ↗你想想短短也不短了哈， 一个来月啊就一个多月吧， 20多个交易日， 这个五零的份额从300亿啊直接干到了900多亿。

新药板块从22号至今日下跌约18个点，相关份额持续下降。▸原文引用 (2)00:03:25 - 00:03:29字幕 ↗然后这个新药的份额不断的降啊，00:05:57 - 00:06:15字幕 ↗指数正经这一轮应该是22号。 22号啊到今天。 啊， 大概我看是多少。 18个点啊， 药应该是18， 呃， 药应该跌了18个点。

电池行业今日涨幅居首，成为盘面领涨方向。▸原文引用 (1)00:48:43 - 00:48:47字幕 ↗今天电池涨幅第一名吧啊， 电池行业涨幅第一名， 你看看啊，

银行板块仅两天阳线后回落，累计没有上涨。▸原文引用 (2)00:02:36 - 00:02:42字幕 ↗啊当然银行在当时没有立即跌下来啊， 但是银行其实后来你说从我们聊完了之后， 它也没啥大涨， 就两天阳线。01:12:50 - 01:12:55字幕 ↗啊， 当然， 你说前两天涨两天， 现在不也回来了吗？ 不还在这儿吗？ 累计没有涨嘛，

央行互惠便利允许券商、保险、基金把持有的股票和债券抵押给央行，换取低成本资金，而且这笔钱只能用于买股票，相当于给券商和保险提供了一笔近乎无成本的杠杆资金；但这笔钱不一定马上到账，市场化资本已经提前押注其未来利润上升，昨日券商、今日保险轮番上涨。▸原文引用 (4)00:16:48 - 00:16:58字幕 ↗第一个是什么啊， 昨天券商先涨了啊， 昨天券商涨了百分之四点几是吧啊， 具体多少我忘了， 还是不少。 今天保险啊涨了2%，00:17:27 - 00:17:53字幕 ↗昨天我们也跟各位科普过， 就是券商涨从根儿上来讲就是这个互惠便利啊。 什么互惠便利呢？ 就是央行搞的这个互惠便利， 昨天我记得应该跟各位科普过啊， 就是券商保险和基金把自己现有持有的股票资产啊， 或者是其他的债券资产抵押给央行。 啊， 跟央行换来债， 换来债之后拿去呢再换成钱， 换成的钱来买股票哈， 只能买股票。00:18:07 - 00:19:09字幕 ↗啊， 券商和保险涨的原因是拿到了一笔低成本的杠杆资金啊。 啊， 就这笔钱啊， 我们不能讲的话， 就这近乎于很低哈， 就没有什么成本。 啊， 然后拿这个钱， 但他只能买股票啊， 那么因为有了这个钱买了股票， 而券商和保险涨了说明什么。 啊， 就是资本已经在基于他有低成本资金买股票， 判断未来的利润会上升， 而在买券商啊和保险。 啊， 当然我们药明确一点啊。 这个互惠便利它可不是钱， 马上就进场了。 啊， 这个互惠便利今天刚开始。 啊， 包括给诚通国新的钱， 其实也不一定马上就能到账， 马上就能变成股票啊， 不一定啊， 因为昨天刚开的会嘛。 所以从市场现象上来看。 这个钱还没来呢。00:20:50 - 00:21:13字幕 ↗所以你看我们昨天也在跟各位讲， 券商为什么涨， 因为啊拿到一笔近乎于没成本的钱， 给自己加杠杆。 啊， 保险今天为什么讲逻辑是一样的？ 啊， 所以呢， 你看现在这个角度上来看， 就是钱已经在布局或者叫压住， 未来券商保险会因为这部分杠杆而产生更高的利润。

官方背景资本持续借道科创50ETF进场，单一基金份额从300亿份增至近1000亿份，按均价一块六测算约1100亿资金；但这类买入以在下跌过程中被动进场为主，再加上科技板块卖盘较多、抵消了部分买盘，科创50成分股仍然下跌较多。▸原文引用 (6)00:26:45 - 00:27:01字幕 ↗啊就是官方背景资本啊， 参与更多的是科技啊， 你就比如说我们经常讲科创50的ETF份额， 我估计今天一定会过， 不能讲一定哈， 今天八成会过1000亿分， 就单一个啊科创50 ETF啊八成会过10亿份。00:27:42 - 00:28:14字幕 ↗啊， 或者说科技卖盘多会抵消一部分买盘。 啊， 但是我们能够看到官方背景的这种资金啊， 在科创上啊是持续增长啊大幅度增长， 就是如果啊我们测算啊700亿份的增幅来看的话， 就科创50700亿份儿增幅的这个情况来看的话。 按照平均啊净值一块六来算啊， 你算大概就有1000多亿哈， 进了科创五零。00:29:50 - 00:30:27字幕 ↗啊， 科创50 ETF份额我们单以单一基金来算啊， 就以华夏的这个来看对吧， 300亿份增到近1000亿份啊， 大概是从两块几啊， 两块2到现在一块二啊。 均值啊， 就均值大概就是一块6， 均价就是一块多啊， 700亿份均价一块6。 对吧， 大概就是1100亿左右的资金进了科创50啊， 我们讲单一基金啊， 如果多个基金啊， 那加起来就不止1000亿了。 啊， 那么这么大规模的资金进场啊。00:30:38 - 00:30:45字幕 ↗对你看大哥提出来都1000亿份了， 为什么成分股还是跌这么多。 啊？ 你想想1000亿对50只股票。00:31:02 - 00:31:23字幕 ↗原因就在于这种资金的进场啊， 我们原来跟各位讲过。 这种资金的进场啊， 大部分还是以被动进场为主。 啊， 什么叫被动进场为主？ 就在跌的过程当中进场啊。 我们原来跟各位解释过主动买和被动买的问题啊， 所以在这种情况下，00:31:31 - 00:31:45字幕 ↗规模足够大， 我们讲这里头有一个词儿叫量变引质变啊。 当然我们说这种质变不一定是快速的起飞， 但至少这么大的规模啊， 也已经解决了当前至少我们讲科创50的问题。

政策落地后增量资金已经进场，但并没有大规模扎堆科技，传统行业、低估值品种反而更明显；今日上半场四千多家个股上涨，传统行业即便下半场回落，幅度也不大，说明进来的钱在科技上不多。▸原文引用 (8)00:23:59 - 00:24:02字幕 ↗有些传统行业的股票即便下半场这种回落， 其实传统行业。00:24:25 - 00:24:28字幕 ↗即便在下半场回落的时候， 其实你会发现有回落幅度也不是很大。00:25:05 - 00:25:08字幕 ↗那这个现象说明什么问题呢？ 今今天我们看到上半场4000多家股票涨， 尤其是小盘股是吧，00:25:26 - 00:25:36字幕 ↗政策的有效性已经体现了。 只不过这种政策的有效性， 引来的资金没有进一步大规模地在扎堆科技而已。00:25:51 - 00:26:09字幕 ↗钱来了。 啊， 钱已经进来了。 啊， 但是进来的可能在科技上不多， 或者说没有扎堆儿。 是这样的吗？ 啊， 你不是， 你看现在传统行业是不是这情况？00:26:25 - 00:26:27字幕 ↗至少从保险和券商上就能看得到。 其他传统行业也能看得到。00:26:33 - 00:26:34字幕 ↗但是进科技的不多。00:27:04 - 00:27:19字幕 ↗那么啊， 当前我们讲是政策落地， 而钱还没到账啊， 市场化的商业化的资本哈啊， 进场进的可能还不是科技。 啊， 传统行业或者低估值品种啊， 这个时候相对比较明显。

主讲人提到科创50份额一个多月从300亿增至900多亿，背后有政策背景；政策资金主要通过覆盖主流品种的宽基指数入市，具体行业板块如新药不被资金青睐，新药份额因此下降。▸原文引用 (4)00:03:21 - 00:03:41字幕 ↗有大哥说了， 说这个50的份额不断的增。 然后这个新药的份额不断的降啊， 这个五零和新药它不是一个概念。 啊， 就五零和新耀它不是一个概念。 这个五零的增啊是有政策背景的。00:03:50 - 00:03:57字幕 ↗这个五零的份额从300亿啊直接干到了900多亿。00:07:04 - 00:07:19字幕 ↗药就不一样了啊， 药就不一样了， 这你说在政策在政策背景的资金面前， 具体行业是看不上的， 因为宽基指数基本上大范围地覆盖了主流的品种。 干嘛，00:07:31 - 00:07:40字幕 ↗宽基指数啊， 你说主要的主流的品种哪个哪个覆盖不了。 嗯， 都能覆盖。

主讲人称10月8日前后外部研究机构大摩研报提出，国内以组装为主的光模块企业高附加值、高毛利业务可能被拿走；海外AI产业链下游出问题会传导至国内光模块基本面。▸原文引用 (1)00:23:19 - 00:24:10字幕 ↗比如说海外链的AI产业链啊， 具体来具体一点来讲就是光啊。 啊外部的啊， 也就是它的下游啊出了问题。 啊？ 出了问题之后。 你的基本面就会发生变化。 啊先是诶， 比如说10月8号吧。 啊， 10月8号那个阶段， 大摩还是外部的哈， 就是外部的一些研究机构写了一个大概的研报哈。 啊， 接下来啊， 国内的光模块啊， 可能主要就是一个组装光模块的企这个这个这个这个这个生产企业。 啊， 也就是说高附加值高毛利的这个业务可能就被拿走了。 所以这是在后续有新的情况发生变化。

主讲人称银行板块主要交易股息逻辑，随着债券收益率明显下行、无风险资产收益率失去吸引力，银行吸引力减弱；资金可能反向流入已下跌的科技板块。▸原文引用 (3)01:09:39 - 01:09:48字幕 ↗那么前段时间我们又聊银行的吸引力减弱， 资金可能会反向进对吧， 已经跌了这些科技。01:12:36 - 01:12:42字幕 ↗你会发现13号我们聊的核心逻辑就是银行的吸引力减弱， 因为银行交易的主要是股息逻辑。01:12:60 - 01:13:11字幕 ↗啊债都已经开始有明显的啊这种松动往下走的迹象啊。 所以无风险资产的收益率基本上啊就已经我们讲没有什么吸引力了。

主讲人称5月份科技起飞与传统行业大跌，是市场化资金割掉不涨的传统行业、追涨科技板块的趋同投资行为所致，这种情绪驱动的板块轮动难以提前判断。▸原文引用 (3)01:15:39 - 01:15:50字幕 ↗5月份的当然我们讲5月份老登跌得多， 这个是没有预见的。 啊就跟对吧， 5月份那个时候啊科技起飞我们也是没有预见是一个道理的。01:15:55 - 01:15:56字幕 ↗当时我们讲老登对吧， 传统行业跌得比较多，01:16:04 - 01:16:20字幕 ↗割传统行业追科技导致的。 啊就是投资行为哈， 就趋同性的对吧， 这边不涨割这边去追那边啊， 那个情况确实是预见不了啊， 你这个情绪这种东西啊啊就很难判断。

主讲人称2015年光伏因产能上得很快、配套政策未跟上，出现阶段性过剩，许多企业停产，板块经历惨烈调整；后来行业又恢复。▸原文引用 (3)01:27:24 - 01:27:27字幕 ↗你有没有看到15年光伏更惨呢？01:27:43 - 01:28:03字幕 ↗什么光伏只要产能只要只要你想干， 产能上的很快。 啊， 但是那个时候对应的配套政策没有那么快， 所以就导致了15年那个阶段光伏产业整个产业的阶段性过剩。 那个时候的阶段性过剩之后， 如果从惨烈程度和比对来看的话， 比现在不差。01:28:37 - 01:28:43字幕 ↗啊， 我们看到有好多企业都停产了， 在那个时候。 啊， 但是后来又起来了。