钱博士
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板块总结（41）
债券22分23秒
事件与资产 2市场知识 3引用时间 6
事件与资产 (2)▸
美国国债拍卖利率创阶段新高总结链接
涉及：美债、10年期美债、30年期美债
事实数据30年期国债利率是5.21，过去25年新高；10年期国债利率好像是4点6，金融危机以来的新高。
逻辑：美债真的是卖不出去了，买这些人都要求更高的利率；买这些美债的人需要比正常的美联储利率要高1%以上，有这个溢价，他才愿意买你的，你的利率不够我就不买。▸原文引用 (1)00:30:18 - 00:32:02字幕 ↗第一个呢， 上周五吧， 嗯， 美联储最新的债务拍卖。 然后10。 2呃， 30年期国债。 是那个拍卖结果是5， 呃， 利率是5.21， 这个是过去25年的新高啊， 从那个， 嗯， 从911之后到现在。 这个30年期国债利率是新高， 第二个是10年期国债利率好像是4点6吧， 4点几啊。 然后也是嗯， 金融危机以来的新高。 就是08年金融危机以来的新高， 这个意思是什么意思呢？ 那潜台词就是这个美债真的是卖不出去了。 啊， 就是没人卖了， 现在买的这些人都要求更高的利率。 啊， 这个美债现在看起来其实有点困难的， 所以要解决这个问题， 绝不可能是加息。 他这个东西肯定。 就是得降息， 换句话说， 我现在美联储利率好像是3.75。 但是我发行10年期美债的利率已经到了4.6。 啊， 发生30年期美债利率已经到了5.2。 这就是买这些美债的人需要比。 正常的美联储利率要高1%以上， 他要有这个溢价， 他才愿意买你的， 你的利率不够我就不买， 说明美债其实是被大家就看不上啊， 它它它不是一个什么好的， 就是现在大家对这个东西是有顾虑的， 不是一个什么好的资产， 那这个美债跟咱们有什么关系呢？ 因为你不买美债，
博通与阿波罗联合发行345亿美元债券总结链接
涉及：博通、阿波罗、债券
逻辑推演一共发行了一个345亿的债券，45亿是无人担保的利率8.5%，240亿利率是5%点几，60亿利率是两年期美债加100个基点；博通披露了风险敞口是290亿美元。
逻辑：如果这个债到期了还不上，就卖硬件设备来还债，5年以后硬件设备可能不值钱，变成破烂儿；不够的话博通要进行担保，变成博通的债；未来合作要合作十几个机构建数据中心，风险敞口是3700亿美元，比那个还厉害。▸原文引用 (1)00:50:53 - 00:54:13字幕 ↗就是他们一共发行了一个345亿。 的债券。 这个债券发行时， 阿波罗发行债券。 然后这个债券呢。 用于建数据， 中心阿波罗是个是是个基金啊， 是个基金是个是个大的金融机构， 博通是做芯片的。 做芯片设计的， 然后这个数据中心建成了之后买博通的芯片。 然后。 租给安oric， 所以现在安sstic他刚刚以9640亿美呃的估值做了一轮新的融资， 然后有可能今年底， 嗯， 或者在一个什么时候， 也不一定是今年底， 反正就报上市， 现在预期是。 2万。 亿美元市值， 这些公司收入增长非常快啊， 现在他们就都讲年， 因为它增长比较快， 都讲年化收益啊， 这个年化收入， 这个这个收入增长非常非常的快。 就很夸张， 几百亿美元。 说是下个月也是有可能的， 然后呢， 这里边的问题是什么？ 问题是这个债券的组合， 这个债券的组合是。 345亿， 那45亿是无人担保的利率8.5%， 然后345有240亿利率是5%点几， 还有还有一呃还有呃， 60亿利率是百分之。 呃呃， 两年期美债， 嗯， 10年期美债加100个基点， 然后这里边如果说这个债到期了还不上怎么办呢？ 我就卖这个硬件设备来还债， 但是有可能五年以后， 这个硬件设备已经不值钱了， 变成破烂儿了。 那不够怎么办？ 那45亿肯定就不管了， 如果他卖的这些破烂儿不够还债的。 博通要。 进行担保。 就换句话说， 这个东西变成博通的债了。 博通现在大概多少， 就是你还他这个风险敞口， 他披露了啊， 披露了风险敞口是290亿美元。 就是有可能最差的结果， 他的那些芯片在5年以后一毛钱都不值， 所以他就这很有可能啊， 就你们想想， 现在你去买5年前的CPU能还嗯， 还能值多少钱， 那可能也是不值钱的， 就5年以后一毛钱都不值， 然后这个安topic它又不租你的算力中心了， 就换相当于这个数据中心没有收入了， 这个数据中心没有收入了怎么办呢？ 那就是博通要还这个债。 博通一年现金流是200亿美元， 这个债敞口是290亿美元， 看着还可以吧， 不过分吧， 但是。 博通现在要把第一个合作是阿波罗， 第二个第二个合作是黑石， 370亿美元， 他未来的合作要合作十几个机构建这些数据中心， 它的风险敞口是3700亿美元。
市场知识 (3)▸
10年期美债是全球资产定价之锚总结链接
10年期美债叫做全球资产定价之锚。美债上升会压低上市公司的估值，DCF是把未来的自由现金流折现到现在，折现率是跟当下的利率环境有关系的，利率越高，未来现金流折现到现在折的钱就越少；利率上涨对整个资本市场的价值来说是变低了；对美股、港股、日韩都有影响，对A股的传导影响偏偏小，没有那么大。▸原文引用 (2)00:32:05 - 00:34:05字幕 ↗跟咱们最主要的关系就是如果美债利率上升。 那么美国股市对于标普500的定价就要下调。 所有的。 就是就是美， 美国的科技公司， 他们的定价大多数就大投行啊， 给你出报告的时候， 他们的定价大多数是用DCF来定价的， DCF是把未来的自由现金流折现到现在给你做一个估值， 自由现金流是指你能够分红的那些钱， 就是一个公司每年能有多少钱分红， 就你简单理解成它就是自由现金流， 然后这个自由现金流折现到现在里边儿有一个很重要的叫VC啊， 你可以理解为就是它就是一个债券利率。 这个VC是这个这这它是折现率， 这个呢是跟当下的利率环境有关系的。 如果你利率越高， 那我这个外壳就要越高， 那我这个未来的现金流折现到现在折的钱就越少。 核心就一句话， 就是美债上升会压低。 上市公司的估值。 就是跌啊。 啊， 这个这个对上市公司的估值， 这个就是尤其对标普500的定价是有压制作用的。 这是一个消息， 另外一个就是在这种情况下， 美联储利率3.75美债这个新的拍卖结果， 你要到， 呃， 4.6%， 10年期每年到4.6%， 这个时候你如果加息， 这10年期利率不得报了。 奔着5%去了。 所以10年期美债叫做全球资产定价之锚， 就是这个意思， 他是靠这东西来定价的，00:34:08 - 00:34:49字幕 ↗啊， 他。 他他是靠这个靠这个来给资本市场定价的， 那这个利率上涨对整个资本市场的价值来说是变低了啊， 啊这个的传导到咱们大A。 嗯， 影响不大， 但是对美股， 对港股， 对日韩都有影响， 那你说日韩如果跌了， 咱们这边量化又采用了它的这个指标， 那可能就是有影响。 啊， 这个这个这这是一个负面的啊， 这相对来说， 但是它负面没有那么大， 对对A股的传导影响偏偏小，
美债卖不出去与美联储降息逻辑总结链接
美债真的是卖不出去了，现在买这些人都要求更高的利率；要解决这个问题，绝不可能是加息，就是得降息；买美债的人需要比正常的美联储利率要高1%以上，有这个溢价，他才愿意买你的，你的利率不够我就不买，说明美债其实是被大家就看不上，不是一个什么好的资产。▸原文引用 (1)00:31:00 - 00:31:59字幕 ↗那潜台词就是这个美债真的是卖不出去了。 啊， 就是没人卖了， 现在买的这些人都要求更高的利率。 啊， 这个美债现在看起来其实有点困难的， 所以要解决这个问题， 绝不可能是加息。 他这个东西肯定。 就是得降息， 换句话说， 我现在美联储利率好像是3.75。 但是我发行10年期美债的利率已经到了4.6。 啊， 发生30年期美债利率已经到了5.2。 这就是买这些美债的人需要比。 正常的美联储利率要高1%以上， 他要有这个溢价， 他才愿意买你的， 你的利率不够我就不买， 说明美债其实是被大家就看不上啊， 它它它不是一个什么好的， 就是现在大家对这个东西是有顾虑的， 不是一个什么好的资产，
引用时间 (6)▸
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AI21分55秒
投资机会与观点 1事件与资产 5市场知识 3其他 1引用时间 22
投资机会与观点 (1)▸
AI总结链接
中长线看空 🐻📉
主讲人认为美国AI数据中心依靠发债上杠杆，并类比08年房地产金融危机；若出现用户切换到中国AI应用等情况，数据中心可能停租、硬件减值，引发比08年更大的金融危机，AI泡沫存在破裂风险。▸原文引用 (30)00:49:38 - 00:49:40字幕 ↗这个AI泡沫什么时候破，00:50:09 - 00:50:15字幕 ↗就是这个博通最近跟阿波罗还有那个。00:50:23 - 00:50:27字幕 ↗这个事儿我觉得可能在不知道在什么时候。00:50:34 - 00:50:36字幕 ↗就是我觉得他有可能会爆。00:50:53 - 00:50:57字幕 ↗就是他们一共发行了一个345亿。00:52:12 - 00:52:14字幕 ↗这里边的问题是什么？00:52:40 - 00:52:45字幕 ↗然后这里边如果说这个债到期了还不上怎么办呢？00:52:52 - 00:52:53字幕 ↗变成破烂儿了。00:53:02 - 00:53:03字幕 ↗博通要。00:53:41 - 00:53:43字幕 ↗就换相当于这个数据中心没有收入了，00:54:04 - 00:54:09字幕 ↗他未来的合作要合作十几个机构建这些数据中心，00:54:22 - 00:54:26字幕 ↗这个跟当年的2008年的房地产金融危机比，00:54:27 - 00:54:29字幕 ↗比那个还厉害。00:54:40 - 00:54:49字幕 ↗如果美国一直向全球不止他自己去提供这种AI应用或者AI大模型的服务的话，00:54:52 - 00:54:54字幕 ↗直到有一天。00:55:13 - 00:55:15字幕 ↗他就要停租数据中心。00:55:17 - 00:55:19字幕 ↗他是房子，00:55:31 - 00:55:32字幕 ↗如果一旦退租，00:55:38 - 00:55:40字幕 ↗但是08年金融危机的时候，00:55:50 - 00:55:54字幕 ↗如果一旦有一天美国的人工智能中心，00:56:09 - 00:56:11字幕 ↗卖硬件设备不足以偿还本金的话，00:56:24 - 00:56:26字幕 ↗公司一旦破产。00:56:32 - 00:56:34字幕 ↗这是一个比08年更大的金融危机。00:56:60 - 00:57:02字幕 ↗这件事情在今天不会发生啊，00:57:06 - 00:57:08字幕 ↗只在一种情况下有可能会发生。00:57:57 - 00:57:59字幕 ↗就是如果。00:58:09 - 00:58:16字幕 ↗有一大部分切换到使用中国的人工智能应用。 那老美的需求不就削削减了吗？01:01:32 - 01:01:43字幕 ↗1号鬼故事的核心就是现在老美已经开始就是他就是如果用自有现金流去建数据中心， 比如像巴巴QQ这样的。01:01:46 - 01:01:57字幕 ↗如果你一旦是用债。 已经到了。 发债。 来建数据。 中心。 这就叫上杠杆了。01:02:20 - 01:02:28字幕 ↗所以一旦上杠杆儿到一定程度。 明年就不好说了。
事件与资产 (5)▸
QQ云厂商AI资本开支超预期引发外资抛售总结链接
涉及：腾讯（QQ）、恒生科技、AI相关大厂
事实数据QQ半年报资本支出高于预期，老外开始卖出，AI相关大厂股价被往下打，恒生科技最近一星期基本回调。
逻辑：老外投资人认为资本支出应该300多亿一个季度，实际搞了500多亿，资本支出扩大后折旧提高、毛利率下降、净利润比预期少3%。▸原文引用 (5)00:46:34 - 00:46:48字幕 ↗这个QQ的半年报里边， 最重要的是资本支出高于预期， 就我我我今天还在说呢， 就是因为因为恒生的这个公司是老外的资金定价的， 老外的资金定价呢，00:46:56 - 00:47:26字幕 ↗你公司就要按照投资人的意愿， 要不然我就卖出。 然后呢， 他们就认为这个资本支出你应该是300多亿一个季度。 然后结果呢， 他搞了500多亿。 然后然后他们就不满意了， 然后就开始卖， 这个资本支出一扩大之后呢， 折旧也提高了， 折旧一提高之后， 毛利也下降了， 毛利率一下降， 然后就导致我的这个公司净利润也下降了， 所以净利润大概比预期可能少了3%。00:47:30 - 00:47:37字幕 ↗然后最主要的资本支出的扩张啊， 现在老外不喜欢云厂商大幅的扩张资本支出， 但是人家说了，00:48:13 - 00:48:26字幕 ↗因为这件事情把整个的嗯这个嗯AI。 相关的这个这种大厂。 的股价全都往下打了。00:48:27 - 00:48:30字幕 ↗你可以看到最近一个星期恒生科技基本都是基本都是回调的。
博通与阿波罗等发债建AI数据中心总结链接
涉及：博通、阿波罗、安oric、算力中心
事实数据发行345亿美元债券用于建数据中心，45亿无人担保利率8.5%，240亿利率5%点几，60亿成本为两年期美债/10年期美债加100个基点；博通披露风险敞口290亿美元，未来合作风险敞口3700亿美元。
逻辑：博通做芯片设计，阿波罗发行债券，数据中心建成后买博通芯片并租给安oric；若债券无法偿还，博通需担保。▸原文引用 (10)00:50:09 - 00:50:21字幕 ↗就是这个博通最近跟阿波罗还有那个。 And andtopic这三个公司。 一共呃，00:50:53 - 00:50:57字幕 ↗就是他们一共发行了一个345亿。00:50:60 - 00:51:38字幕 ↗这个债券发行时， 阿波罗发行债券。 然后这个债券呢。 用于建数据， 中心阿波罗是个是是个基金啊， 是个基金是个是个大的金融机构， 博通是做芯片的。 做芯片设计的， 然后这个数据中心建成了之后买博通的芯片。 然后。 租给安oric， 所以现在安sstic他刚刚以9640亿美呃的估值做了一轮新的融资，00:52:12 - 00:52:33字幕 ↗这里边的问题是什么？ 问题是这个债券的组合， 这个债券的组合是。 345亿， 那45亿是无人担保的利率8.5%， 然后345有240亿利率是5%点几， 还有还有一呃还有呃， 60亿利率是百分之。00:52:35 - 00:52:36字幕 ↗两年期美债，00:52:37 - 00:52:48字幕 ↗10年期美债加100个基点， 然后这里边如果说这个债到期了还不上怎么办呢？ 我就卖这个硬件设备来还债，00:52:58 - 00:53:05字幕 ↗如果他卖的这些破烂儿不够还债的。 博通要。 进行担保。00:53:07 - 00:53:09字幕 ↗这个东西变成博通的债了。00:53:15 - 00:53:18字幕 ↗披露了风险敞口是290亿美元。00:53:57 - 00:54:13字幕 ↗博通现在要把第一个合作是阿波罗， 第二个第二个合作是黑石， 370亿美元， 他未来的合作要合作十几个机构建这些数据中心， 它的风险敞口是3700亿美元。
国内外数据中心与算力建设差异总结链接
涉及：算力、海外人工智能供应链
逻辑推演老美数据中心2026年开始用债上杠杆，国内数据中心建设不足，今年需求上来开始投入，算力处于不够状态，算力投入转化为收入尚未看到平衡点。
逻辑：上杠杆持续几年与房地产泡沫破灭有关；国内2025年提前控制数据中心建设，导致算力不够。▸原文引用 (4)01:01:32 - 01:02:31字幕 ↗1号鬼故事的核心就是现在老美已经开始就是他就是如果用自有现金流去建数据中心， 比如像巴巴QQ这样的。 这个不会造成任何危机。 如果你一旦是用债。 已经到了。 发债。 来建数据。 中心。 这就叫上杠杆了。 房地产泡沫泡沫的破灭就是跟上杠杆有关系， 这个上杠杆持续了好几年， 他是在今年2026年老美的数据中心开始上杠杆的。 这个上杠杆儿， 如果持续个两三年， 你今年肯定是没事儿啊， 没事儿， 明年也不一定有事儿。 所以一旦上杠杆儿到一定程度。 明年就不好说了。 你说咱们国内。01:02:36 - 01:02:58字幕 ↗第一啊， 数据中心有点建设不足， 就二五年的时候， 我们就怕这个泡沫会破裂， 所以提前勒紧了一些数据中心的脖子。 你就没有办法去大量采购什么这那那这的， 然后今年的时候发现这个需求上来了， 开始投入。 然后发现去年的时候根本没见，01:02:60 - 01:03:04字幕 ↗所以咱们今年算力是处在不够的状态， 这个算力不够呢，01:03:11 - 01:03:13字幕 ↗现在这个平衡点还没有完全看到。
市场知识 (3)▸
CPU交换机激光器技术变化总结链接
英伟达CPU交换机从200g到1.6T模块，70mW激光器变为300mW激光器；70mW激光器良率80%，300mW激光器良率30%，CPU阶段不用EEL不用EML激光器，主要用CW激光器。▸原文引用 (3)00:13:13 - 00:13:27字幕 ↗它是200g到1.6T， 就是说模块这个角度， 200g到1.6T是70mW的激光器， 马上这个到CPU阶段就是300mW激光器了， 那贵的不是一星半点儿啊，00:13:32 - 00:13:36字幕 ↗70mW激光器良率80%， 300mW激光器良率30%，00:14:07 - 00:14:15字幕 ↗CPU里边就不用EEL不用EML激光器了。 主要是主要是用CW激光器。
其他 (1)▸
内容：主讲人用LV爱马仕类比美国研发的高级模型，用普通产品类比能满足基础需求的中国AI产品。▸原文引用 (1)00:59:04 - 00:59:19字幕 ↗我觉得最大的挑战就是他们研发出来的高级模型， 做出来的LV爱马仕。 如果老百姓有很多老百姓至少基础需求， 他愿意用我们这儿的普通的产品就能解决， 问问明天天气。
引用时间 (22)▸
00:06:39-00:07:1100:07:23-00:07:2300:08:60-00:09:0000:10:46-00:10:4700:10:48-00:10:4900:10:54-00:11:4500:11:57-00:14:1500:14:18-00:14:1800:27:25-00:27:2600:29:51-00:30:0600:38:13-00:38:1400:38:58-00:38:5900:46:11-00:59:1901:01:32-01:04:1301:08:31-01:09:4101:11:03-01:11:4101:26:17-01:26:2101:26:36-01:26:4001:28:52-01:28:5301:28:53-01:28:5401:43:13-01:43:1701:54:02-01:54:05
港股指数17分2秒
事件与资产 2市场知识 4其他 1引用时间 4
事件与资产 (2)▸
恒生指数与恒生科技回调及原因总结链接
涉及：恒生指数、恒生科技、腾讯（QQ）
事实数据恒生现在在回调；最近一个星期恒生科技基本回调；AI相关大厂股价全往下打。
逻辑：加息论调对恒生影响很大；QQ半年报资本支出高于预期，老外卖出；资本支出扩大导致折旧提高、毛利下降、净利润比预期少3%。▸原文引用 (4)00:46:11 - 00:46:12字幕 ↗有人让我说说恒生，00:46:15 - 00:46:17字幕 ↗现在在回调啊，00:46:21 - 00:47:26字幕 ↗就加息的论调对他对恒生影响是很大的。 然后第二个是就是QQ这个半年报， 嗯。 也是有影响的。 这个QQ的半年报里边， 最重要的是资本支出高于预期， 就我我我今天还在说呢， 就是因为因为恒生的这个公司是老外的资金定价的， 老外的资金定价呢， 他就是老外， 就这个这投资人啊， 就就觉得自己他是大爷。 我觉得你应该怎么样， 你公司就要按照投资人的意愿， 要不然我就卖出。 然后呢， 他们就认为这个资本支出你应该是300多亿一个季度。 然后结果呢， 他搞了500多亿。 然后然后他们就不满意了， 然后就开始卖， 这个资本支出一扩大之后呢， 折旧也提高了， 折旧一提高之后， 毛利也下降了， 毛利率一下降， 然后就导致我的这个公司净利润也下降了， 所以净利润大概比预期可能少了3%。00:47:30 - 00:48:30字幕 ↗然后最主要的资本支出的扩张啊， 现在老外不喜欢云厂商大幅的扩张资本支出， 但是人家说了， 我这个混元3、混元4，Work吧马上我就要出彩了， 你不投入行吗？ 人家字节一年投5000个小目标， 我这儿一个季度投500个小目标， 今年上半年一共才投了8000多个。 啊什么呀啊对， 800多个小目标。 那是字节的1/3， 结果你还在这儿， 我这唧唧歪歪瞎逼逼。 说实话， 我自己对老外的这个主张跟决定， 我是非常看不上的， 但是没办法， 人家有有钱人家可以定价， 因为这件事情把整个的嗯这个嗯AI。 相关的这个这种大厂。 的股价全都往下打了。 呃， 你可以看到最近一个星期恒生科技基本都是基本都是回调的。
QQ半年报资本开支超预期总结链接
涉及：腾讯（QQ）
事实数据资本支出高于预期，折旧提高，毛利下降，净利润比预期可能少了3%。
逻辑：资本支出一扩大，折旧提高，毛利下降，毛利率下降，导致净利润下降。▸原文引用 (1)00:46:25 - 00:47:28字幕 ↗然后第二个是就是QQ这个半年报， 嗯。 也是有影响的。 这个QQ的半年报里边， 最重要的是资本支出高于预期， 就我我我今天还在说呢， 就是因为因为恒生的这个公司是老外的资金定价的， 老外的资金定价呢， 他就是老外， 就这个这投资人啊， 就就觉得自己他是大爷。 我觉得你应该怎么样， 你公司就要按照投资人的意愿， 要不然我就卖出。 然后呢， 他们就认为这个资本支出你应该是300多亿一个季度。 然后结果呢， 他搞了500多亿。 然后然后他们就不满意了， 然后就开始卖， 这个资本支出一扩大之后呢， 折旧也提高了， 折旧一提高之后， 毛利也下降了， 毛利率一下降， 然后就导致我的这个公司净利润也下降了， 所以净利润大概比预期可能少了3%。 啊， 反正是少了一点。
市场知识 (4)▸
恒生指数的定价权特征总结链接
恒生的公司是老外的资金定价的，老外投资人觉得他是大爷，公司要按投资人意愿，否则就卖出。▸原文引用 (1)00:46:41 - 00:47:00字幕 ↗就是因为因为恒生的这个公司是老外的资金定价的， 老外的资金定价呢， 他就是老外， 就这个这投资人啊， 就就觉得自己他是大爷。 我觉得你应该怎么样， 你公司就要按照投资人的意愿， 要不然我就卖出。
QQ估值水平总结链接
其他 (1)▸
内容：主讲人讲述了关于博通、阿波罗、Anthropic合作发行345亿债券建数据中心的鬼故事，并类比08年金融危机，认为今天明天明年可能都不会发生，只有在用户切换到中国AI应用等情况下才可能发生。该内容作为宏观背景，与恒生科技的风险偏好相关。▸原文引用 (2)00:50:09 - 00:54:29字幕 ↗就是这个博通最近跟阿波罗还有那个。 And andtopic这三个公司。 一共呃， 搞了一个事儿， 这个事儿我觉得可能在不知道在什么时候。 他有可能会爆。 我先不说这个事儿， 我先说结论。 就是我觉得他有可能会爆。 博通大跌就跟就跟这事有关系。 我没给他带货啊。 这个事儿是什么事呢？ 就是他们一共发行了一个345亿。 的债券。 这个债券发行时， 阿波罗发行债券。 然后这个债券呢。 用于建数据， 中心阿波罗是个是是个基金啊， 是个基金是个是个大的金融机构， 博通是做芯片的。 做芯片设计的， 然后这个数据中心建成了之后买博通的芯片。 然后。 租给安oric， 所以现在安sstic他刚刚以9640亿美呃的估值做了一轮新的融资， 然后有可能今年底， 嗯， 或者在一个什么时候， 也不一定是今年底， 反正就报上市， 现在预期是。 2万。 亿美元市值， 这些公司收入增长非常快啊， 现在他们就都讲年， 因为它增长比较快， 都讲年化收益啊， 这个年化收入， 这个这个收入增长非常非常的快。 就很夸张， 几百亿美元。 说是下个月也是有可能的， 然后呢， 这里边的问题是什么？ 问题是这个债券的组合， 这个债券的组合是。 345亿， 那45亿是无人担保的利率8.5%， 然后345有240亿利率是5%点几， 还有还有一呃还有呃， 60亿利率是百分之。 呃呃， 两年期美债， 嗯， 10年期美债加100个基点， 然后这里边如果说这个债到期了还不上怎么办呢？ 我就卖这个硬件设备来还债， 但是有可能五年以后， 这个硬件设备已经不值钱了， 变成破烂儿了。 那不够怎么办？ 那45亿肯定就不管了， 如果他卖的这些破烂儿不够还债的。 博通要。 进行担保。 就换句话说， 这个东西变成博通的债了。 博通现在大概多少， 就是你还他这个风险敞口， 他披露了啊， 披露了风险敞口是290亿美元。 就是有可能最差的结果， 他的那些芯片在5年以后一毛钱都不值， 所以他就这很有可能啊， 就你们想想， 现在你去买5年前的CPU能还嗯， 还能值多少钱， 那可能也是不值钱的， 就5年以后一毛钱都不值， 然后这个安topic它又不租你的算力中心了， 就换相当于这个数据中心没有收入了， 这个数据中心没有收入了怎么办呢？ 那就是博通要还这个债。 博通一年现金流是200亿美元， 这个债敞口是290亿美元， 看着还可以吧， 不过分吧， 但是。 博通现在要把第一个合作是阿波罗， 第二个第二个合作是黑石， 370亿美元， 他未来的合作要合作十几个机构建这些数据中心， 它的风险敞口是3700亿美元。 这是什么意思？ 我给大家举个例子。 这里面最大的误区是这个过程。 我们不仔细说了啊， 这个跟当年的2008年的房地产金融危机比， 那个如果爆了的话， 比那个还厉害。00:56:60 - 00:57:08字幕 ↗这件事情在今天不会发生啊， 在明天也不会发生， 在明年可能都不会发生。 只在一种情况下有可能会发生。
引用时间 (4)▸
00:46:11-00:59:1901:01:32-01:04:1301:08:31-01:09:4101:23:49-01:23:52
半导体8分34秒
投资机会与观点 3事件与资产 4市场知识 4其他 1引用时间 87
投资机会与观点 (3)▸
事件与资产 (4)▸
市场知识 (4)▸
激光器功率与良率总结链接
CPO技术架构及与传统光模块的关系总结链接
CPO原则上对光模块不构成强烈的竞争，光模块该用还用；CPO本身量低，不形成替代关系。CPO不用EML激光器，不用DSP；需要用保偏光纤、MPO连接器；调制器现在用硅，不用薄膜铌酸锂；激光器用磷化铟；CPO封装基本只有台积电一个。▸原文引用 (10)01:25:56 - 01:26:03字幕 ↗然后这个这个CPO他原则上来说对光模块不构成强烈的竞争，01:26:08 - 01:26:09字幕 ↗就光模块该用还用，01:26:30 - 01:26:35字幕 ↗它并不对光模块形成替代关系。 光模块还是做光模块，01:26:36 - 01:26:44字幕 ↗还是做这个CPO交换机里边。 像m po这种连接器，01:27:10 - 01:27:11字幕 ↗保偏光纤。01:27:59 - 01:28:01字幕 ↗CW激光器是以磷化铟作为基底的，01:29:04 - 01:29:06字幕 ↗这个跟薄膜铌酸锂关系不大。01:29:19 - 01:29:23字幕 ↗激光器还是用磷化铟， 然后通道调制器，01:31:02 - 01:31:04字幕 ↗现在CPO的封装基本上就只有台积电一个。01:34:11 - 01:34:13字幕 ↗CPO不用em ML不用DSP，
磷化铟晶圆尺寸与激光器基底总结链接
其他 (1)▸
内容：主讲人提到半导体二哥业绩一般，但从4月份直接干了3倍，发季报后理解了为什么叫豆沙包，就是莫名其妙的拉，瞎搞；并称任何板块里边都是二哥比大哥好。▸原文引用 (6)00:41:06 - 00:41:09字幕 ↗主要主要是半导体二哥吧， 他那个业绩确实一般，00:41:19 - 00:41:29字幕 ↗为什么大家就猛拉这个半导体二哥。 他这明显基本面是不如大哥的， 然后这就国内豆沙包就哎呦我真那长的哟，00:41:35 - 00:41:36字幕 ↗就从4月份直接干了3倍，00:41:43 - 00:41:57字幕 ↗就是为什么叫豆沙包儿。 就是因为他们莫名其妙的拉。 这就是豆沙包。 就是很。 就瞎搞。00:42:27 - 00:42:34字幕 ↗任何板块儿里边。 都是二哥比大哥好， 我们今天讲MLCC的时候，00:42:35 - 00:42:38字幕 ↗这板块里边儿也是二哥比大哥好，
引用时间 (87)▸
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铀矿8分3秒
投资机会与观点 1事件与资产 5市场知识 8引用时间 2
投资机会与观点 (1)▸
铀矿总结链接
中长线看多 🐂📈
主讲人认为未来10年每年铀矿的需求都在上升，但是铀矿的供给很难增加，铀矿的价格会一直涨；从二七年开始核燃料的需求在每年上涨，机组投产要五年时间，全球的铀矿供不应求，故'可以一直持有'、'便宜了可以囤着'；同时提到这两个公司现在'不算便宜'、'可以接受'。▸原文引用 (10)01:39:27 - 01:39:31字幕 ↗就是我觉得铀矿是可以一直持有的，01:41:42 - 01:41:54字幕 ↗核心是未来10年每年铀矿的需求都在上升， 但是铀矿的供给很难增加。 这个核心就是铀矿的价格会一直涨啊，01:42:36 - 01:42:53字幕 ↗所以这个铀这个东西二二年。 我记得好像批了10个机组。 呃， 二二年二三年大概都是10个机组， 有一年批了12个机组， 这个机组投产要五年时间， 二七年才投产，01:43:30 - 01:43:38字幕 ↗总之就是大概从二七年开始。 这个核燃料的需求在每年上涨， 这个这个燃料其实就是铀。01:44:26 - 01:44:30字幕 ↗现在都处在不算便宜。 但是可以接受，01:45:48 - 01:45:54字幕 ↗这个铀矿很有可能会缓慢的从80多块涨到90多块， 涨到100块。01:45:55 - 01:46:05字幕 ↗就是未来10年全国的全球的铀矿跟这个跟发电机组如果匹配上的话， 是供不应求的。01:46:20 - 01:46:23字幕 ↗便宜了可以囤着啊，01:46:32 - 01:46:39字幕 ↗但是你要知道， 我们就确实知道它要涨， 你就是不知道它什么时候涨。01:47:02 - 01:47:09字幕 ↗第二个是做原料的， 那可能明年开始是27年开始的时候是好时候，
事件与资产 (5)▸
铀矿价格横盘在86.5美元一磅总结链接
涉及：铀矿
事实数据铀矿价格目前在86.5美元一磅，四个月没变，已经横了三四个月。▸原文引用 (1)01:44:31 - 01:44:49字幕 ↗因为现在的那个铀矿的价格一直在86.5美元一磅， 我我老看啊， 四个月没变了， 之前一直就是从70涨到100， 从100跌回到80， 又从80涨到85， 从85到现在86块5， 已经横了三四个月了。
全国能做核电站的公司一共4个，中核中广核占92%总结链接
涉及：中核、中广核、华能、国电投、铀矿
事实数据全国能够做核电站的公司一共就4个，中核跟中广核这两个占了92%，剩下那两个就是陪着玩儿的，全都是国企；中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司，一个在大A一个在香港，这两个公司现在都处在不算便宜但是可以接受。▸原文引用 (3)01:43:45 - 01:44:11字幕 ↗全全国能够做核电站的公司一共就4个， 就是中核， 中广核。 华能。 还有一个谁？ 还有一个我忘了， 反正就四个， 但是呢， 中核跟中广核这两个占了92%， 剩下那剩下那两个就是陪着玩儿的， 全都是国企。 中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司。01:44:12 - 01:44:18字幕 ↗一个在大A一个在。 哦， 国电投， 对对对国那个海，01:44:18 - 01:44:30字幕 ↗第4个是国电投啊， 就是一个在大A， 一个在香港， 然后这两个公司。 现在都处在不算便宜。 但是可以接受，
市场知识 (8)▸
全球铀矿分布与开采成本总结链接
咱们国家铀矿不多，非洲那边什么尼日尔挺多的，哈萨克斯坦很多，澳洲很多；全球最便宜的铀矿就在哈萨克斯坦，开采成本大概三四十美元一磅，澳洲的铀矿大概得八九十美元一磅，现在接近了它的成本，所以他现在还没有开始开采。▸原文引用 (1)01:45:27 - 01:45:47字幕 ↗比如说咱们国， 咱们国家铀矿不多啊， 非洲那边什么尼日尔什么挺多的， 然后呃， 哈萨克斯坦很多， 澳洲很多， 全球最便宜的铀矿就在哈萨克斯坦开采成本大概三四十美元一磅， 澳洲的铀矿大概得八九十美元一磅， 就是现在接近了它的成本， 所以他现在还没有开始开采。
铀的稀缺性与壁垒总结链接
核电产业链三环节总结链接
核电里边分成这么几个：第一个是做设备的，第二个是做原料的，然后第三个是做发电的。▸原文引用 (1)01:46:55 - 01:47:15字幕 ↗核里边分成这么几个， 核电里边儿啊， 第一个是做设备的， 现在是好时候。 第二个是做原料的， 那可能明年开始是27年开始的时候是好时候， 然后第三个是做发电的啊， 这个有可能得30年以后才是好时候。
核电发电原理与核岛常规岛总结链接
能做核岛主设备的公司数量总结链接
能做核岛设备的主设备的全国只有3个公司，还有很多做什么开关阀门儿等设备的公司。▸原文引用 (1)01:47:43 - 01:47:58字幕 ↗能做核岛设备的主设备的全国只有3个公司。 分别是。 不告诉你们啊。 然然后还有很多做什么开关阀门儿， 乱七八糟的， 就有一大堆做设设设设设备的，
聚变与钍基熔盐堆时间预期总结链接
引用时间 (2)▸
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电力8分3秒
投资机会与观点 4事件与资产 4市场知识 6引用时间 2
事件与资产 (4)▸
福岛核事故后核电审批重启总结链接
涉及：核电、核电站、华龙一号
事实数据福岛核事故之后，全世界都暂停了新新批新的核发电；二一年二二年五年时间里边大概只批了几台发电机组；德国甚至关停了发电机组；就是核的需求下降了；最近的这三四年的时间里边儿又重启了，尤其是搞个华龙一号这种全国产的3代，现在又开始搞4代。
全国能建核电站的公司仅四家总结链接
涉及：中核集团、华能集团、国家电力投资集团、核电站
事实数据全国能够做核电站的公司一共就4个，就是中核、中广核、华能、国电投；中核跟中广核这两个占了92%；剩下那两个就是陪着玩儿的，全都是国企；中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司，一个在大A一个在香港。
美国核电计划及小型核电站发展总结链接
涉及：核电、核电站
事实数据老美有一个非常疯狂的核电的计划，老美自己都不相信他能实现；每一个投人工智能的基金里边儿都有一只核电股票；老美在大力发展小型核电站、小型发电机组；我们这边还是传统的大型发电机组，可能越做越大。
市场知识 (6)▸
核燃料与铀的关系总结链接
这个核燃料的需求在每年上涨，这个燃料其实就是铀，就只有这么一个东西。▸原文引用 (1)01:43:33 - 01:43:40字幕 ↗这个核燃料的需求在每年上涨， 这个这个燃料其实就是铀。 就只有这么一个东西，
全球铀矿分布与开采成本总结链接
核电站建设公司格局总结链接
全国能够做核电站的公司一共就4个，就是中核、中广核、华能、国电投；中核跟中广核这两个占了92%；剩下那两个就是陪着玩儿的，全都是国企；中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司，一个在大A一个在香港。▸原文引用 (4)01:43:45 - 01:43:53字幕 ↗全全国能够做核电站的公司一共就4个， 就是中核， 中广核。 华能。01:43:58 - 01:43:59字幕 ↗反正就四个，01:43:60 - 01:44:11字幕 ↗中核跟中广核这两个占了92%， 剩下那剩下那两个就是陪着玩儿的， 全都是国企。 中核跟中广核旗下各有一个做铀矿的公司。01:44:20 - 01:44:23字幕 ↗就是一个在大A， 一个在香港，
核电设备分类与核发电原理总结链接
核岛设备公司稀缺性总结链接
引用时间 (2)▸
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消费2分36秒
事件与资产 2市场知识 2引用时间 3
黄金1分49秒
投资机会与观点 1事件与资产 1市场知识 1引用时间 5
投资机会与观点 (1)▸
事件与资产 (1)▸
市场知识 (1)▸
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医药1分47秒
事件与资产 1引用时间 3
人工智能1分38秒
事件与资产 8市场知识 11引用时间 33
事件与资产 (8)▸
算力卡购买资金比例总结链接
涉及：算力卡、国内算力卡
事实数据一半儿都是用来买算力卡的，一半儿的一半儿是用来买国内算力卡的
逻辑：国内基本上如果要批数据中心的话▸原文引用 (1)01:11:18 - 01:11:30字幕 ↗一半儿都是用来买算力卡的。 一半儿的一半儿是用来买国内算力卡的。 现在现在国内基本上你如果要批数据中心的话，
市场知识 (11)▸
引用时间 (33)▸
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半导体材料53秒
市场知识 5引用时间 21
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互联网平台41秒
事件与资产 1引用时间 19
事件与资产 (1)▸
互联网平台公司投入与财报讨论总结链接
涉及：腾讯（QQ）、阿里巴巴、字节跳动
事实数据主讲人提及腾讯的半年报和季报，称字节一年投5000个小目标，而腾讯的投入大概是字节的1/3；腾讯已经非常谨慎，从未见腾讯去投分众广告；并将腾讯与阿里巴巴并列为“巴巴QQ这样的”。
逻辑：主讲人通过对比腾讯与字节的投入规模，并强调腾讯的谨慎风格，反映互联网大厂在投入上的差异。▸原文引用 (10)00:46:25 - 00:46:29字幕 ↗然后第二个是就是QQ这个半年报，00:46:34 - 00:46:36字幕 ↗这个QQ的半年报里边，00:47:45 - 00:47:48字幕 ↗人家字节一年投5000个小目标，00:47:59 - 00:48:01字幕 ↗那是字节的1/3，00:48:35 - 00:48:37字幕 ↗QQ已经非常谨慎了，00:48:43 - 00:48:45字幕 ↗你什么时候见过QQ去投分众广告？00:48:56 - 00:48:58字幕 ↗就是QQ这个公司啊，00:49:02 - 00:49:04字幕 ↗对巴巴巴似的，01:01:40 - 01:01:43字幕 ↗比如像巴巴QQ这样的。01:09:03 - 01:09:05字幕 ↗QQ这个季度的这个季报呢，
引用时间 (19)▸
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连续波激光器（CW激光器）40秒
事件与资产 1市场知识 2引用时间 10
事件与资产 (1)▸
市场知识 (2)▸
CW激光器的技术特性总结链接
引用时间 (10)▸
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光纤阵列单元（FAU）36秒
市场知识 1引用时间 10
市场知识 (1)▸
FAU分类及在CPO芯片中的应用总结链接
FAU有保偏FAU和普通FAU（也称全波段FAU）。保偏FAU是跟康宁的玻璃桥有关，会把一个连续的光变成0101光信号，再通过一个FAU。一个CPO芯片有两个FAU：一个是光源镜的那个保偏FAU，另外一个是出信号或者外部信号传进来的普通FAU/全波段FAU。▸原文引用 (6)01:32:31 - 01:32:33字幕 ↗然后用一个保偏fau。01:32:58 - 01:33:03字幕 ↗这个保偏fau是跟康宁的玻璃桥。01:33:08 - 01:33:15字幕 ↗它会把一个连续的光变成0101光信号再通过一个fau。01:33:20 - 01:33:25字幕 ↗这个fau就不是保偏fau了， 这个fau是普通fau，01:33:28 - 01:33:36字幕 ↗就是一个CPO芯片有两个fau， 一个是光源镜的那个保偏fau。01:33:40 - 01:33:49字幕 ↗另外一个是出信号或者外部信号传进来的普通FAU。 或者叫全波段fau，
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博通（Broadcom）25秒
事件与资产 1市场知识 1引用时间 9
事件与资产 (1)▸
市场知识 (1)▸
引用时间 (9)▸
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先进制造25秒
市场知识 3引用时间 12
市场知识 (3)▸
东山精密的激光器业务总结链接
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英伟达（NVIDIA）19秒
事件与资产 2市场知识 1引用时间 8
事件与资产 (2)▸
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电吸收调制激光器（EML）19秒
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EML激光器的应用与归属总结链接
CPU里边就不用EEL不用EML激光器了。它做em ML e em ML是用在光模块里的。CPO. 不用EML激光器，第一不用em ML激光器，CPO不用em ML不用DSP，都是马威他们在做em ML. Em em ML是东山，▸原文引用 (6)00:14:07 - 00:14:11字幕 ↗CPU里边就不用EEL不用EML激光器了。01:31:56 - 01:32:05字幕 ↗它做em ML e em ML是用在光模块里的。 CPO. 不用EML激光器，01:32:08 - 01:32:09字幕 ↗第一不用em ML激光器，01:34:11 - 01:34:13字幕 ↗CPO不用em ML不用DSP，01:34:15 - 01:34:17字幕 ↗都是马威他们在做em ML.01:34:22 - 01:34:23字幕 ↗Em em ML是东山，
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电容18秒
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云厂商（CSP）12秒
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阿波罗全球管理（Apollo Global Management）12秒
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标普50011秒
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半导体制造11秒
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有色金属8秒
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中国广东核工业集团7秒
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数字信号处理器（DSP）6秒
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房地产5秒
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边发射激光器（EEL）4秒
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DeepSeek（深度求索）4秒
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黑石3秒
事件与资产 1引用时间 1
日本JX金属（JX Nippon Mining & Metals）3秒
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中国移动2秒
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特斯拉2秒
事件与资产 1引用时间 1
激光雷达2秒
事件与资产 1引用时间 1
Marvell（迈威尔科技）2秒
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太阳诱电（Taiyo Yuden）2秒
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覆铜板1秒
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碳酸钡粉1秒
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美元指数1秒
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朱雀三号运载火箭1秒
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GPU1秒
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其他 (1)▸
内容：字幕仅提及'我的Rubin比GPU300，'，未提供完整上下文或具体观点。▸原文引用 (1)00:57:40 - 00:57:41字幕 ↗我的Rubin比GPU300，
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交易技巧
横盘整理的方向判断与回调观察▸
当市场或个股在反弹后出现横盘整理时，通常处于方向选择阶段。此时需要套牢盘割肉、抄底盘获利退出，使市场持仓成本集中到当前位置，然后市场选择向上或向下突破。如果横盘期间不回调，显示强势但往往过于强势，适当回调更健康；如果横盘后突然放量上攻，上涨空间可能有限；同时，没有成交量配合表明上涨动力不强。
适用：适用于大盘或个股在反弹后出现横盘整理时，用于判断后续方向及回调健康度。▸原文引用 (2)00:35:46 - 00:36:59字幕 ↗横盘的时候呢， 一般来说是决定方向的时候。 决定方向的时候。 那就就是你看股市就很简单， 它就很它就非常简单， 要么涨要么跌。 所以现在在当下这个位置， 你要说下周怎么看这东西， 五五开有好消息往上， 有坏消息往下， 五五开现在在横盘整理， 要让。 套牢盘割肉。 抄底盘获利出去， 大家重新定义一下当下的这个成本， 然后让当下的成本集中， 集中到这个位置， 然后要么往上要么往下。 我自己觉得科技领域里边往上的可能性。 首首先啊， 我觉得他应该往它应该回调一下， 这种横盘整理不回调显示是比较强势的。 显示的太强势了。 稍微回调一下健康。 如果它横盘横横在这样了， 然后突然一下放量啪往上。 这往上的空间也没有那么大。 然后整个的消费层面的数据都不好啊，00:37:33 - 00:38:09字幕 ↗但是你没有量， 你就表示上涨的动力也不强啊。 大家在这儿憋着。 这个憋着就会。 哎， 你说有些人他等着回调上车， 有些人想继续涨， 然后减仓。 所以整个市场的想法千奇百怪， 各不一样。 啊。 已经已经憋了一个星期了，
美债利率对市场估值的影响▸
关注美债拍卖利率变化，10年期美债是全球资产定价之锚。当美债利率上升时，折现率提高，导致未来现金流折现值下降，从而压低上市公司估值，尤其对标普500等美股有压制作用。对A股直接影响较小，但会通过美股、港股、日韩市场及量化指标传导，需注意外围市场波动对A股的间接影响。
适用：适用于分析美债利率变化对全球股市，特别是美股、港股、日韩及A股的估值影响。▸原文引用 (2)00:30:23 - 00:34:05字幕 ↗美联储最新的债务拍卖。 然后10。 2呃， 30年期国债。 是那个拍卖结果是5， 呃， 利率是5.21， 这个是过去25年的新高啊， 从那个， 嗯， 从911之后到现在。 这个30年期国债利率是新高， 第二个是10年期国债利率好像是4点6吧， 4点几啊。 然后也是嗯， 金融危机以来的新高。 就是08年金融危机以来的新高， 这个意思是什么意思呢？ 那潜台词就是这个美债真的是卖不出去了。 啊， 就是没人卖了， 现在买的这些人都要求更高的利率。 啊， 这个美债现在看起来其实有点困难的， 所以要解决这个问题， 绝不可能是加息。 他这个东西肯定。 就是得降息， 换句话说， 我现在美联储利率好像是3.75。 但是我发行10年期美债的利率已经到了4.6。 啊， 发生30年期美债利率已经到了5.2。 这就是买这些美债的人需要比。 正常的美联储利率要高1%以上， 他要有这个溢价， 他才愿意买你的， 你的利率不够我就不买， 说明美债其实是被大家就看不上啊， 它它它不是一个什么好的， 就是现在大家对这个东西是有顾虑的， 不是一个什么好的资产， 那这个美债跟咱们有什么关系呢？ 因为你不买美债， 你要说了这个美债跟咱们有什么关系呢？ 跟咱们最主要的关系就是如果美债利率上升。 那么美国股市对于标普500的定价就要下调。 所有的。 就是就是美， 美国的科技公司， 他们的定价大多数就大投行啊， 给你出报告的时候， 他们的定价大多数是用DCF来定价的， DCF是把未来的自由现金流折现到现在给你做一个估值， 自由现金流是指你能够分红的那些钱， 就是一个公司每年能有多少钱分红， 就你简单理解成它就是自由现金流， 然后这个自由现金流折现到现在里边儿有一个很重要的叫VC啊， 你可以理解为就是它就是一个债券利率。 这个VC是这个这这它是折现率， 这个呢是跟当下的利率环境有关系的。 如果你利率越高， 那我这个外壳就要越高， 那我这个未来的现金流折现到现在折的钱就越少。 核心就一句话， 就是美债上升会压低。 上市公司的估值。 就是跌啊。 啊， 这个这个对上市公司的估值， 这个就是尤其对标普500的定价是有压制作用的。 这是一个消息， 另外一个就是在这种情况下， 美联储利率3.75美债这个新的拍卖结果， 你要到， 呃， 4.6%， 10年期每年到4.6%， 这个时候你如果加息， 这10年期利率不得报了。 奔着5%去了。 所以10年期美债叫做全球资产定价之锚， 就是这个意思， 他是靠这东西来定价的，00:34:08 - 00:34:49字幕 ↗啊， 他。 他他是靠这个靠这个来给资本市场定价的， 那这个利率上涨对整个资本市场的价值来说是变低了啊， 啊这个的传导到咱们大A。 嗯， 影响不大， 但是对美股， 对港股， 对日韩都有影响， 那你说日韩如果跌了， 咱们这边量化又采用了它的这个指标， 那可能就是有影响。 啊， 这个这个这这是一个负面的啊， 这相对来说， 但是它负面没有那么大， 对对A股的传导影响偏偏小，
板块内选择“二哥”▸
在投资一个板块时，往往板块内的“二哥”（非最大龙头但基本面良好的公司）表现可能好于“大哥”（行业最大龙头）。选股时除了关注龙头，也要重视板块内排名第二、第三的优质公司。
适用：适用于板块投资中的个股选择，需结合基本面分析。▸原文引用 (1)00:42:27 - 00:42:40字幕 ↗任何板块儿里边。 都是二哥比大哥好， 我们今天讲MLCC的时候， 我们也讲， 这板块里边儿也是二哥比大哥好， 我们把基本面都给大家讲清楚了，
投资需要学习▸
进入股市想赚钱，必须认真学习投资知识，提高赚钱概率；学习不需要花费很多金钱，但能显著提升投资能力。
适用：适用于所有投资者。▸原文引用 (1)01:09:55 - 01:10:11字幕 ↗就好像你们说你们都进股市， 你们想捞一笔， 想捞一票， 你们不好好学习， 你们能。 你们能有那个？ 赚钱的能力吗？ 你赚钱的概率是不是降低了？ 其实学习不需要花多少钱啊，
等待催化剂的交易策略▸
当基本面确定向好（如供不应求）但不确定何时启动时，可以提前潜伏，等待催化剂（如政策、事件、故事）出现。情绪未到时可能长期横盘或小幅波动，一旦情绪起来股价可能大涨数倍；没有情绪则可能长时间低波动。
适用：适用于有明确基本面支撑但缺乏短期催化剂的板块或个股。▸原文引用 (1)01:46:17 - 01:46:41字幕 ↗什么时候涨不知道啊， 什么时候涨不知道， 便宜了可以囤着啊， 什么时候涨， 那涨的话你得有行， 你得有故事， 又说啊什么什么， 又开始批多少机组了， 你得有故事。 啊， 但。 但是你要知道， 我们就确实知道它要涨， 你就是不知道它什么时候涨。 你知道他能考上清华，